大滞胀来袭？美联储历史学家警告：鲍威尔恐重蹈上世纪70年代的覆辙lg...

FX168财经报社(北美)讯 去年，当美联储开始采取激进行动抑制通胀时，其目标是避免上世纪70年代的痛苦重演，当时通胀失控，经济陷入低迷。

通货膨胀一直在下滑，这表明在连续10次加息后，央行正在取得一些成功。

但美联储历史学家、加州大学欧文分校经济学教授理查森(Gary Richardson)担心，目前正在考虑暂停加息的政策制定者，仍有可能重蹈那个时代的覆辙。

“暂停(加息)的次数越多，问题就会持续得越久，”他说道。“这是一个令人担忧的问题。”#美联储政策转向#

当前情况:美联储上周召开会议时，将基准利率再上调0.25个百分点，并指出通胀仍“远高于”其2%的长期目标。

然而，在银行业出现可能给经济带来压力的迹象之际，美联储为6月份再次开会时维持利率不变打开了大门。

美联储主席鲍威尔说:“有一种感觉，我们更接近结束，而不是开始。”

投资者对借贷成本可能已经见顶的说法感到欢欣鼓舞。然而，理查森担心，如果出现这种情况，通胀可能会再次飙升。

过早的撤退可能会导致美联储失去对形势的控制，在未来的道路上出现更严峻的选择。他说，这就是上世纪70年代发生的事情。

快速回顾当时情形:时任美联储主席伯恩斯(Arthur Burns)在1972年至1974年间大幅提高了利率。然后，随着经济收缩，他改变了路线，开始降息。

理查森说，通货膨胀后来卷土重来，迫使在1979年执掌美联储的沃尔克(Paul Volcker)采取激进紧缩措施。沃尔克遏制了两位数的通货膨胀，但借贷成本被提高到如此之高，以至于引发了20世纪80年代初的连续衰退，这一度将失业率推高至10%以上。#高通胀/经济衰退#

理查森说:“如果他们现在不停止通货膨胀，历史的类比表明它不会停止，而且会变得更糟。”

最近有一些学术争论，认为把伯恩斯描绘成傻瓜而把沃尔克描绘成英雄是否过于简单化了。现在的美国经济看起来与50年前大不相同。

但这种对比揭示出，在一个极度不确定的时刻，美联储面临的风险很高。

注意事项:由于经济持续发出喜忧参半的信号，央行在不造成过度压力的情况下控制通胀的目标变得更加困难。

上周五公布的数据显示，美国雇主在4月份增加了25.3万个就业岗位——在许多指标都显示招聘放缓的情况下，这一增长令人惊讶。这支持了美联储继续加息的理由，尽管华尔街希望相反。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官Mark Haefele在给客户的报告中称，“周五公布的4月就业数据强劲，增加了美联储未来政策将令投资者失望的风险。”

关键谈判之前，对债务上限的担忧加剧

美国财政部高级官员警告说，如果不能很快就提高美国债务上限达成协议，将会产生可怕的后果。

美国财政部长耶伦(Janet Yellen)上周日在美国广播公司(ABC)的《本周》节目中说:“就预算和支出重点进行谈判是合适的。”“但我们确实需要提高债务上限，以避免经济灾难。”

新闻播报:美国总统拜登(Joe Biden)将于周二与国会领导人举行备受期待的会晤，其中包括共和党众议院议长麦卡锡(Kevin McCarthy)。耶伦表示，除非提高债务上限，否则美国将无法在6月初之前支付账单。

美国财政部副部长阿德耶莫(Wally Adeyemo)上周日说，这种不确定性已经在损害经济前景，使企业更难规划未来。

他说:“我们已经开始看到，国会没有把(违约)排除在讨论范围之外，这一事实对经济的影响。”

注意事项:有人猜测，如果分裂的国会无法达成协议，拜登可能会找到一个宪法解决方案。但耶伦表示，除了达成协议之外，“没有更好的选择”。

“我不想考虑紧急方案，”她说。“重要的是国会议员认识到他们的责任是什么。”

地区银行股恐将出现更大的波动

追踪美国中型银行的KBW地区银行指数上周暴跌8%，创下自3月份硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭以来的最差表现。然而，本周开始的时候，人们的情绪更为乐观。

最新消息:周一，西太平洋合众银行(PacWest Bancorp)的股价在盘前交易中上升39%，延续了上周五的大幅上升势头。这家总部位于加州的银行表示，它将削减股息支付，从而节省现金。

“考虑到当前经济的不确定性，最近银行业的波动以及监管资本要求的潜在变化，我们认为减少股息是谨慎的一步，”首席执行官泰勒(Paul Taylor)在上周五的一份声明中说。“我们的业务从根本上来说仍然是健康的。”

包括锡安银行(Zions)和联信银行(Comerica)在内的其他地区性银行的股价在周一盘前交易中也有所上升。但考虑到市场的持续波动，现在说该行业的信心危机已经结束还为时过早。

记住:上周第一共和银行(First Republic Bank)的倒闭让投资者紧张不安。摩根大通(JPMorgan Chase)收购了该银行的大部分资产，保护了存款人，但股东却损失惨重。这引发了对其他可能易受攻击的贷款机构的搜寻。