FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

CFTC 赢得对 Ooki DAO 的胜诉开创 DAO 可承担法律责任的先例

eFi Education Fund（UniSwap 支持），LeXpunK_Army（Yearn, Curve & Lido 支持）这 4 家 Web3 机构均向法院提交了法庭顾问简报（Amicus Briefs），以声援 Ooki DAO，表示 CFTC 仅仅通过治理投票就要求 DAO 成员/代币持有人承担 DAO 的责任是不合理的。a16z 的总法律顾问 Miles Jennings 进一步表示，应该将重点关注在那些对 DAO 非法行为进行治理投票的成员而非整个 DAO 的成员。在 Ooki DAO 错过了 2023 年 1 月的最后应诉期限后，CFTC 开始向法院申请对该案件的“不应诉裁判”，这就意味着 Ooki DAO 未能在法庭上为自己辩护，也可能是一种“战略性”的放弃，显然没有 DAO 成员愿意承受 CFTC 的追责。 2023 年 6 月 8 日，美国加州法官最终作出了对 CFTC 胜诉的“不应诉裁判”，这就意味着 CFTC 无需论证其对 Ooki DAO 指控的理由。Ooki DAO 虽有众多声援，但是面对无人应诉的情况，为监管机构对 DAO 的监管开了一个不好的头。 CFTC 主席 Rostin Behnam 认为 Ooki DAO 是一个明显的欺诈案例，组织者涉嫌试图逃避 CFTC 的监管，非法向美国零售客户提供杠杆及保证金的数字资产衍生品交易。他将 DAO 描述为一种独特的技术，但这并不能将 DAO 从州或联邦级别的监管框架中豁免出来。三、CFTC 胜诉的影响及后果由于 Ooki DAO 并未应诉，加州法官基本上同意了 CFTC 的所有诉求，CFTC 也无需对其诉求作出任何解释。由于美国是判例法国家，这个裁判势必会对加密世界造成巨大影响：将 DAO 定义为可诉主体，从此链上不再是法外之地，监管执法机构可以通过这个案件为突破口，对 DAO、DeFi、DEX 项目进行监管；同时，参与 DAO 治理的成员将可能承担 DAO 的连带法律责任。 3.1 链上 DAO 不再是法外之地在 CFTC 官网 Digital Assets 的专栏将所有虚拟资产，包括所有虚拟货币，都归为“商品”，这将使 CFTC 有权对虚拟资产期货市场的衍生品交易，以及虚拟资产现货市场上的欺诈和市场操纵等行为进行监管，但是，CFTC 无权对不涉及保证金、杠杆或融资的现货市场的虚拟资产交易进行监管。在 bZeroX LLC 转变为 DAO 之前，由 bZeroX 及其创始人承担违规的相应法律责任，毋庸置疑。值得注意的是，加州法官同意 CFTC 将 Ooki DAO 定义为“非法人组织（Unincorporated Association）”，在《商品交易法》下是一个可诉的主体（Person），可以作为被诉主体而承担法律责任。这就意味着在该案之后，CFTC 将有权对从事虚拟资产期货衍生品市场的 DAO、DeFi 等项目进行监管，并提起诉讼。估计 dYdX、Synthetix 等这类去中心化衍生品交易所正在瑟瑟发抖？更加密集思恐的事情是，SEC 是否可以借此裁判，直接针对那些 SEC 认为是“发行和销售未注册证券”的项目方以及去中心化交易所（DEX）进行行政执法？ (https://www.bitstamp.net/learn/web3/what-is-a-decentralized-exchange-dex/) 3.2 DAO 的成员可能需要承担 DAO 的连带法律责任虽然法官裁判的处罚是仅仅针对 Ooki DAO 的，但是 CFTC 根据联邦法律以及一系列州有关合伙法的判例，认定盈利性（For Profit）非法人组织的成员需要对组织的行为承担个人连带责任，这意味着参与 Ooki DAO 治理的成员将可能暴露在需要承担个人连带责任的风险之下。暂时不得而知 CFTC 将如何开展罚款的执行。这对于 DAO 来说是致命的，区别于 LLC 或 Corp 等法律实体能够将法律实体的责任与个人的责任区分开来。CFTC 将 bZeroX LLC 与 Ooki DAO 进行类比，即 LLC 与 Ooki DAO 同样控制着 bZx 协议，LLC 与 Ooki DAO 同样通过成员投票对 bZx 协议进行治理。因此，CFTC 表示：一旦 OOKI Token 代币持有者通过治理代币投票来影响 Ooki DAO 治理提案的结果，那么该 OOKI Token 代币持有者就可以被认定为自愿参与 Ooki DAO 治理而需要对 DAO 的行为承担个人责任。 3.3 对 DeFi 的监管开拓了思路该案继美国监管机构 2022 年 8 月对混币器 DeFi 协议 Tonardo Cash 进行制裁之后，美国监管机构进一步拓展了对于链上 DeFi 项目的监管维度。对于 Tonardo Cash，美国监管以为恐怖分子洗钱为由，将其列入 SDN 清单，意味着所有美国个人或实体都被禁止与 Tonardo Cash 或与该协议绑定的钱包地址进行交易。而 Ooki DAO 则更进一步，美国监管以 DAO 业务违法违规为由，直接要求相关服务器关闭 Ooki DAO 网站，并删除在线内容，禁止 Ooki DAO 在美国开展任何业务。 2023 年 4 月 6 日，美国财政部发布了 2023 DeFi 非法金融活动评估报告，这是世界上首份基于 DeFi 的非法金融活动评估报告。该报告建议加强美国 AML/CFT 的监管，并在可能的情况下加强对虚拟资产活动（包括 DeFi 服务）的执法，以提高虚拟资产服务提供商对 BSA 义务的合规性。可以看出美国监管也是沿袭这个思路，从 AML/CTF 角度监管虚拟资产的出入金业务，做到源头把控，再从投资者保护角度监管具体项目的业务的合规性。四、解决方案——DAO 的法律包装（Legal Wrapper）显然 CFTC 可以凭借此案撕开链上法外之地的屏障，由此，链上已经不再是法外之地。而将去中心化的 DAO、DeFi 项目进行法律包装（Legal Wrapper），以保障成员的有限责任已然是一个必选项，而不再是一个可选项。 DAO 的法律包装（Legal Wrapper）是一种专门针对 DAO 的法律框架或法人实体的集合，为 DAO 提供了在相关司法辖区下的公认的法律地位。它的本质是将 DAO“包装”在一个法律框架内，从而使 DAO 能够与传统的法律体系进行链接，在确保遵守相关法律法规，保护 DAO 成员有限责任的同时，打通 DAO 与现实世界交互的桥梁。未进行注册 DAO 的创始人和成员将面临法律风险，特别是： A. 法律责任的风险。就像Ooki DAO一样，一个未进行注册的 DAO 可以被视为普通合伙（General Partnership），一旦 DAO 被认定为普通合伙，那么 DAO 的每个成员都可能对 DAO 的所有资产和负债承担个人连带法律责任。而一个注册的 DAO 能够单独作为一个法人实体，一方面能符合注册地及其他司法辖区的合规要求，更重要的是能够为 DAO 成员提供如公司组织形式类似的有限责任。 B. 税务的风险。DAO 成员如果没有缴纳所得税，可能会面临罚款或其他处罚。而一个注册的 DAO 可以根据其组织形式进行一系列成熟的税收申报，以及满足相关司法辖区的税务合规要求。 C. 金融合规的风险。在没有相关 KYC/AML/CTF 验证程序以检查资金来源的情况下，在匿名化的区块链世界中吸收资金或从事经济活动，可能会面临涉及证券合规、AML/CTF 合规、金融犯罪的行政、刑事调查。 DAO 法人实体可以注册为不同组织形式：基金会（Foundations）、协会（Associations）、非营利（Non-Profit LLC）或营利性有限责任公司（For-Profit LLC）。组织形式和司法管辖地的实际选择取决于 DAO 类型（社区/协议、服务、投资）、业务模式、代币功能和其他因素。决定在哪个司法辖区设立 DAO 时，完全取决于 DAO 的业务模式、法律需求和偏好，通常有三个最主要的判断标准：（1）DAO 是否希望产生收益，并向成员分配收益？（2）DAO 的去中心化程度；（3）DAO 在未来是否会发售代币？五、写在最后美国监管机构在 FTX 事件中缓过神来之后，就在 2023 年第一季度对加密世界的诸多主要参与者，如 Coinbase、Kraken、Paxos、Slivergate Bank、Signature Bank、Justin Sun、Binance 进行了监管执法活动。尤其是最近 SEC 选择同时正面挑战 Coinbase、Binance 这两大加密巨头，并将其上架的部分代币列为“证券”，而 CFTC 则已经在背后撕开了加密世界的屏障，使得加密链上世界的接近 12,745 个 DAO 组织以及其 $200 亿虚拟资产暴露在 CFTC 的枪口之下。 DAO、DeFi、DEX 项目方尤其需要警惕！来源：金色财经

金色财经2023-06-13

发布3个月进入DEX前五 Maverick协议机制详解

流动性提供者（LP）将会亏钱。这一点从Uniswap头寸相关数据中就可看出。 Maverick Protocol的4种模型（运行在Maverick原生AMM之上的工具）允许流动性提供者根据价格变动自动集中流动性，从而对价格进行定向押注，以解决无常损失。这4中模型分别是：Mode Right、Mode Left、Mode Both及Mode static。（1）Mode Right Mode right是这样调整价格区间的：当价格上涨时提供流动性，价格下跌时则不提供流动性（看涨）。这便提高了价格上涨时LP的费用（Fees）收入。（2）Mode Left Mode left是这样调整价格区间的：当价格下跌时提供流动性，但当价格上涨时不提供流动性（看跌）。这将增加价格下跌时的费用收入。（3）Mode Both Mode Both就像一个动态区间订单，提供接近资金池价格的流动性。这个模式非常适合稳定币和LST半稳定币对，通过接近资金池价格而赚取更多费用，但却增加了无常损失风险（对双向价格变化都很敏感）。（4）Mode Static Mode static增加流动性并不涉及到任何流动性转移机制，并以较低的gas费实现自定义的流动性安排。 Maverick Protocol的这4种流动性供应模型正是他们可以在没有代币的情况下实现TVL和费用营收快速增长的原因。 Maverick Protocol还提振了头寸：允许其他用户购买该头寸，并且允许协议通过提供代币激励来鼓励用户增加ETH或稳定币（或任何代币）的流动性。 Maverick Protocol已经获得顶级投资人900万美元的融资，其中包括投资其种子轮的Jump Crypto。Jump Crypto本身就是做市商，对流动性和交易量都颇有了解，他们成为Maverick的投资人还是值得玩味的。来源：金色财经

金色财经2023-06-13

Binance/Coinbase之后美国证券交易委员会SEC的下一个监管会是ZERONE吗？

的监管呢？面对去中心化交易属性的平台Uniswap、Pancakeswap等将拥有得天独厚的优势，区块链的本质是链上数据可查询可追溯的，在智能合约的发展和推动过程中，我们会发现链上自动执行的过程将会更加的拥有市场的青睐，DEX的监管并非来源于对信任，而是智能合约的审计，这将是市场最关注的点，所有对于ZERONE这种去中心化金融衍生品平台来说需要更加注重智能合约的严谨性和审计，这样才能受到市场的欢迎。来源：金色财经

金色财经2023-06-12

去中心化的DEX与自动做市商AMM是如何变革的呢？

的灵魂，驱动DEX的核心。AMM最早被Uniswap提出并应用，已经迭代了多个版本。 AMM(Automated Market Makers) 自动做市商。顾名思义，自动的为交易用户提供交易，并且兑换价格可以跟随当前市场价格。并且自动运行，无需第三方维护。都是用智能合约进行实现，无任何人工干预。传统的CEX交易，你想买TokenA，必须存在卖方，才可完成交易，这就是所谓的订单薄交易。但是在DEX中，AMM 的作用下，传统的订单簿被流动性池（Liquidity Pool）所取代；买家、卖家、做市商不复存在，取而代之的是流动性提供者、交易者和套利者。由于是全自动地撮合交易，交易者也失去了报价的权力，只能接受 AMM 所提供地价格。交易者：交易者可以与流动性池发生交易，向池子中投入一种资产，以换取另一种资产，这个交换的过程需要支付交易手续费。套利者：套利者负责修正交易价格，以保证流动性池中的资产交易价和市场价一致，并从中套利，他们会给流动性提供者带来无常损失（Impermanent Loss）。流动性池（Liquidity Pool）和流动性提供者（Liquidity Provider）流动性池可以理解为一个大池子，里面有许多的加密货币资产，一种DEX中提供的交易对拥有一个LP池，例如在BSC中BNB/BUSD交易对有 BNB/BUSD LP池。BNB/USDT 有BNB/USDT LP池，不同池子的深浅取决于流动性提供者所提供的币总价值，并不统一。流动性提供者将自己的资产注入到流动性池中，为交易提供流动性，通过交易手续费获取一定收益。任何人都可以成为流动性提供者，只要他向池子里注入了资金。流动性提供者将资金注入流动池又被成为流动性挖矿，提供者又被称为矿工。这个会在接下来的无偿损失概念中进行详细介绍。在这个特殊的自动做市商(AMM)机制中，存入的Token对需要由两种等值代币构成。流动性提供者必须按照当前Token对的价格进行注入，如当前注入BNB/BUSD LP池,假设此时的1BNB可以兑换10BUSD，那么注入LP中的则是 K个BNB和K*10个BUSD。来源：金色财经

金色财经2023-06-12

假狗狗币热潮大涨　当中HACHI价格暴跌　Woofie进入热门币种榜首

币是趁机在 24 小时内暴涨，昨天在 Uniswap 上推出后，一个名为 Dogecoin 的冒名顶替代币跟随其同名的爆炸性轨迹。根据 DexTools 的数据，假狗狗币在 24 小时内上涨了 19,865% 。另一种柴犬主题meme币Woofie掀起热潮 DOGE 的重新崛起对meme币的影响是否与比特币 (BTC) 对整个加密货币市场的影响相同？许多分析师都这么认为，这对柴犬 (SHIB) 和区块上的新meme代币来说是个好消息。另一种以柴犬为主题的meme币Woofie问世，迅即掀起热潮。该代币在Uniswap上市后，涨幅超过300%，登至每枚0.0000000016美元的高位。根据DexScreener的数据，Woofie比起伪狗狗币更为引人关注，交易额达到690万美元。至本文撰写之时，Woofie的锁定流动资金为41万8千美元。然而，Woofie的上升并未如伪狗狗币般持续。在发布后的几个小时内，该代币似已触及顶峰，价格和交易额皆出现下滑。Woofie的二十四小时交易额为7,106,761美元，较过去二十四小时下跌30.66%。一个受注视新币$WSM 模因代币预售正迈向600 万美元大关 Wall Street Memes 是一个专注于创建和分享meme图的网络小区，这些meme图以金融和投资行业为主题，特别是与华尔街相关的内容。该小区透过 Twitter 和 Instagram 吸引了大量粉丝，成为了网络文化的一个重要部分。加密货币界再次掀起模因币热潮，而Wall Street Memes项目可谓火爆异常。$WSM 代币在Wall Street Memes 社区供应量 100% ，其中 50% 用于预售，30% 用于社区奖励，10% 用于 CEX 流动性，10% 用于 DEX 流动性，目前预售相当成功，吸引了很多加密领域的大咖前来关注。继Pepe、Sponge、Wojak 等meme币逐渐崛起，加密行业专家纷纷表示 $WSM 将成为下一个即将爆发嘅新项目，$WSM 目前预售价只系 $0.028，30 个预售阶段完结之后将上升到 $0.0337，在预售早阶段购入的即稳赚三成升幅，上市之后预计该币更会大幅上升到 $0.5，潜在升幅达到十九倍。原文：假狗狗币热潮大涨　当中HACHI价格暴跌　Woofie进入热门币种榜首

Business2Community2023-06-12

关注本周这 28 种山寨币迎来解锁

价值 101 万美元的代币。另一方面，Uniswap（UNI）将于 6 月 16 日解锁价值 3398 万美元的代币。其他将解锁代币的山寨币及其将解锁的代币锁的价值如下： The Graph (GRT)：902 万美元。 SuperRare（RARE)：112 万美元。 Oxygen（OXY）：164万美元。 ApeCoin（APE）：3659 万美元。 Lido DAO（LDO）：1414 万美元。 Astar（ASTR）：230万美元。值得注意的是代币解锁事件在价格方面很重要。这些进入流通的代币很可能会被出售。来源：金色财经

金色财经2023-06-12

CEX难逃监管宿命详谈DEX的困境与机遇

励流动性。到 2020 年底，即 Uniswap 推出两年后，DEX 交易量才大幅回升。资料来源：Dune 当第一个去中心化交易所推出时，它的流动性很小，做市商很少，交易很少，gas 成本高。在这些条件下运行 CLOB 是不可能的，但 AMM 非常适合。它们相当简单，易于构建、模拟和审核。但是 defi 现在不一样了。订单量正在回升，专业做市商报价的资产种类繁多，Gas 费更低的 L2 开始普及，而且每个人都多多少少了解一些 CFMM（即当今大多数 AMM）的弱点。 AMM 仍然是某些市场的最佳选择（例如，长尾代币），但它们在关键领域落后于中心化交易所。 AMM 的问题高昂的 Gas 费链上交易仍然很昂贵。AMM 交易手续费 ( 0.01 – 0.3% ) 与 CEX 相差不大，但 Gas 费很容易让小额交易（< 1000 美元）承担过高的成本，即使在 L2 上也是如此。价格时效性差 AMM 通常不会给你最好的价格，它的价格仅通过交易变动。因此，你需要依靠套利交易者来确保 AMM 价格与当前市场价格保持同步。然而，套利交易者除了持有风险外，还受到交易手续费和 Gas 费的限制。因此，流动性较低的 AMM 池很容易与其他交易所的最佳报价相差 1-5% 。损失与再平衡 (LVR) 在随后的几项分析中，Uniswap LP 被证明由于有毒订单流的 LVR 而无利可图。 AMM 是被动的，因此如果资产的价格由其他市场（例如，在币安上）决定，则 AMM 上的价格将始终落后。如果币安上价格上涨，那么 AMM 将以过低的价格将代币出售给套利者。如果币安上价格下跌，AMM 将以过高的价格从套利者手中购买代币。随着时间的推移，AMM，特别是其 LP，将不断累积亏损。这是 LP 支付给套利者的成本，以将价格拉回市场价格。相比之下，限价单上的做市商会在价格发生变化时立即尝试调整报价。然后以市场价格重新平衡他们的投资组合。所以将 AMM 的这种机制称为损失与再平衡 (LVR)。这是被动 LP 因以错误的价格与套利者交易而遭受的损失，而不是以当前市场价格重新平衡其资产。来自 Ankit 的推文很好地解释了 LVR。 LVR 是永久性的：如果价格回到之前的水平，LVR 的损失将无法恢复，这与无常损失不同。 LVR 随着波动性增加而增加：价格上涨越大，LP 的损失就越大。事实上，损失与波动率呈二次方关系。 LVR 取决于发现价格的位置：重要的是你卖给套利交易者的价格比当前加权平均市场价格差多少。由于你作为 LP 也在每笔交易中赚取费用，因此如果你的资金池在市场上具有足够大的权重，这将对你有利。如果 LVR < 赚取的费用，这些交易实际上让你获利而不是亏损。市场权重较小的池将获得较高的 LVR，并且它们的利润被转移到较大池中的 LP 所赚取的利润中。可提取价值交易者和 LP 容易受到 AMM 价值提取的影响：交易者：搜索者可以抢先、插入或阻止你的交易，并影响你的成交价格。被动 LP：更成熟和主动的 LP 可以提供及时的流动性来收取你的大部分交易费用。分散的流动性在 CFMM 上，相同的代币通常与多个不同的代币配对（例如，USDC-WBTC、DAI-WBTC、ETH-WBTC），甚至同一交易对分为多个费用等级。这会分散多个池中的流动性（在本例中为 WBTC），并导致 LP 的费用减少，交易者的深度和价格更差。大部分流动性未用于交易（例如在 Uniswap V2 设计中），甚至在范围订单 AMM 上，价格也经常远离流动性集中的区域。在中心化交易所中，通常只有一种报价资产（例如美元），做市商会主动将大部分流动性保持在当前市场价格附近，对交易者的价格影响较小。更多问题上述问题还给 CFMM 带来了更多缺点：价格和包含的不确定性：交易经常失败固定滑点：AMM 对订单收取固定点差。这使得它们在高度波动的市场中容易受到攻击，而在波动较小的市场中竞争力较弱。难以吸引流动性：损失与再平衡和流动性碎片化使得 AMM 上的 LP 利润较低，吸引流动性更加困难。因此，协议通常需要通过流动性挖矿激励来补贴 LP，以吸引足够的流动性。分散的流动性：在 DEX 上，一个代币通常有多个交易对。大部分流动性未用于交易（，甚至在范围订单 AMM 上，价格也经常远离流动性集中的地方。但这些问题并不意味着 AMM 注定失败。研究和区块链技术都取得了显着进步，并启用了可以解决这些缺点的新方案。 DEX 的改进设计当前已经有几种方法在尝试解决 DEX 的不良价格、MEV、损失与再平衡和流动性碎片化等问题。让我们总结一下最重要的方法，并提出一些新方法。降低 Gas 费更便宜的区块空间 L2 的交易成本要比 L1 便宜一到两个数量级。因此，交易成本现在不再是瓶颈。这意味着更多计算密集型协议设计（如订单簿）开始成为可能。但要在小额交易中与 CEX 竞争，Gas 成本可能还需要再降低一个数量级。 Cows 三个交易者之间的需求匹配 (CoW) 交易示例。每个人都进行他们想要的交换，为彼此提供流动性——无需通过 DEX 路由或支付 DEX 费用。需求匹配 (CoW) 基本上是同时交易互补对的交易者之间的 P2P 资产交换。交易者不支付 AMM 交易费并且支付更少的 Gas（只是转账）。然而，要使它们发挥作用，你需要具有当前最佳出价和报价的优秀预言机。 CowSwap 完全支持匹配需求（全部、部分和多方环交易）——结算许多不需要支付 DEX 费用的交易。链下计算，链上验证如果你将计算密集型部分方在链下，并且仅将链用于托管、结算和验证，则可以实现更复杂的功能。例如，在链下跟踪和匹配限价订单，但在链上保管资金和结算交易。改善价格时效性 RFQ 通过 RFQ，你可以直接从做市商处购买。由于做市商可以在所有场所（链下和其他链）进行交易，通过他们，你也可以访问这些场所的价格和流动性。RFQ 订单的 Gas 效率也更高（只是传输和签名验证，不需要通过池路由）。 Hashflow 和 Airswap 提供了对 RFQ 的轻松链上访问。即时流动性为了补偿有毒订单流的风险，做市商不会在交易所提供尽可能严格和深度的报价。实际上，普通用户向做市商缴税以补贴有毒订单流。但是，如果反过来，在用户提交交易后让做市商定价，那么做市商可以报出更好的价格，因为他们承担的风险更小。这为普通用户提供了更好的价格，并使套利者的日子更难过。这个想法来自于 ChainFlip 的 JIT AMM 模型的设计。降低 DEX 费用费用高的原因之一是保护 LP 免受 LVR 的影响。但是，如果 DEX 可以保护自己免受 LVR 的影响（见下文），那么它也可以设置较低的费用。保持价格最新并防止无利可图的套利的一种方法是使用 Oracles 设定价格。修复 LVR 基于 Oracle 的定价只要 AMM 被动地设定价格，它们就可能容易受到有毒订单流的影响。避免这种情况的一种方法是在套利交易者进来之前主动更新 AMM 上的价格。预言机需要足够快和准确，以免留下套利机会。只要交易产生的费用 < 市场价格的差价，套利就无利可图。因此，为避免有毒订单流，预言机价格的准确性需要小于 AMM 的交易费。 AMM 甚至可以在用户签署交易后设定价格。这进一步保护 LP 免于提供过时的价格，从而避免套利风险。 Swaap 使用预言机指导的定价来大幅降低 LP 的 LVR。激励延迟如果 AMM 能够区分知情（可能非常无利可图）和不知情（平均盈利）的订单流，并且只保留不知情的订单流，那么许多问题就会得到解决。动态费用和交易延迟可以帮助 AMM 区分有毒订单和零售订单。交易信号衰减很快，因此预言机的长时间延迟将使知情交易者更难让 AMM 措手不及。它是这样工作的：缓慢的结算很便宜：如果你可以等待 5 分钟让你的交易结算，那么交易费用就会很便宜（例如， 0.1% 的费用）。交易将以预言机 5 分钟后的价格结算。不知情的交易者不会介意此选项，因为他们可以节省费用并且等待 5 分钟的成本很小。快速结算是昂贵的：以当前预言机价格结算是昂贵的（例如， 0.4% ）。较高的费用会降低知情交易者的信号优势大到 AMM 无利可图的可能性。而且，这仍然为愿意为此付费的用户提供了一个快速结算的选择。延迟允许 DEX 将有毒订单流与无毒订单流分开，或者 DEX 可以简单地完全禁止快速结算。为了有效阻止有毒订单流，快速结算费用必须考虑货币对市场波动性的影响。这方面的令人兴奋的例子是最近的一个投票，Balancer 决定将来自 CowSwap 的所有订单流的交易费用降低 50-75% 。CowSwap 进行批量拍卖，而批量拍卖会引入延迟，使它们对有毒订单流没有吸引力，因此 Balancer 可以安全地为其降低费用，增加其 LP 的利润。积极的流动性管理集中流动性头寸 (Uniswap V3) 允许 LP 将其流动性引导至特定价格范围。这使得 LP 或第三方可以将流动性保持在当前市场价格附近，并大幅提高 LP 的资本效率。积极的流动性管理甚至可以保护 LP 免受某些 LVR 的影响。有了可靠的预言机，AMM 甚至可以自行设置当前预言机价格附近的流动性，因此不需要主动的 LP 管理。 Maverick 成功地利用这一策略大幅提高了 LP 的资本效率。动态滑点和波动率预言机由于 AMM 的损失取决于套利者信号优势的大小，因此有毒订单流更有可能出现在更不稳定的代币对上。在传统订单簿中，做市商会在市场波动较大时增加价差。AMM 可以做同样的事情，并根据当前的市场波动动态调整费用。 Uniswap v3 已经有了一个粗略的版本，它为同一交易对提供不同的费用等级，并让 LP 选择适合该代币对价格波动的费用等级。做市商也会调整他们的滑点，以重新平衡他们的头寸以达到他们的目标——AMMs 可以为他们的 LPs 做类似的事情。抗 MEV 隐私交易提交绕过公共内存池的隐私 RPC 是有效保护交易免受抢先交易和三明治攻击的一种方式。批量拍卖批量拍卖是使价格公平的好方法：你可以在一段时间内批量下单，同一交易对的所有交易都以相同的价格执行。这减少了你的交易被抢先交易的可能性。批量拍卖还增加了阻止有毒订单流的延迟。与负延迟预言机一样，批量拍卖的可组合性较低。它们还极大地改善了交易的定价、可用流动性和路径。这主要消除了交易回溯的可能。如前所述，CowSwap 已经运行批量拍卖，为交易者带来更公平、更安全的结算。动态滑点容忍度设置滑点并不容易。如果交易对价格波动较大，滑点太小会使你的交易失败，而滑点太大会使你容易受到三明治的攻击。因此，为了避免交易失败，去中心化交易所通常具有较高的默认滑点容忍度。然而，有了波动率和深度预言机，DEX 用户界面可以做得更好，并为每笔交易预测正确的滑点。这有助于用户避免三明治攻击或交易失败。 1inch 已经运行逻辑来动态设置滑点。所有 LP 都成为即时 LP 还有一种方法可以减轻即时 (JIT) 流动性攻击：与上面对 LP 的「最后查看」一样，如果你更改模型以确定用户签署交易后的价格，那么你可以允许每个人提交他们的即时报价并公平竞争。然而，这只适用于愿意运行积极策略并能够单独响应每笔交易的 LP。从结构上讲，批量拍卖也是即时流动性交易，因为是在用户提交交易后找到流动性和价格。总结虽然公共区块链是交易所的优秀基础设施，但 DEX 尚未处理大部分交易量。交易量和做市商尚未完全上链的原因有很多：价格没有竞争力，交易者的用户体验不好，收益率太低，执行不安全。幸运的是，所有这些问题都已经有了很好的解决方案，它们有望将大部分交易量带到链上。非常感谢@ankitchiplunkar、@thegostep、@orbmis、@SimonAHarman、@paul_burlage、@CyrillePastour 和@senken_io 提供的有用输入和深入反馈。来源：金色财经

金色财经2023-06-11

PoseiSwap的趋势性如何体现？

DEX 扩容降本提供基础。我们看到， UniSwap、Curve、PancakeSwap 等数 DEX 都在积极的向一些具备扩容能力的新兴生态跨越，除了吸引更多的新用户外，也在谋求更好的交易体验。 2.AMM到订单簿的范式转移 UniSwap 开创了 AMM 的新风潮，并且到目前为止 AMM 仍旧是 DEX 的主要叙事。不过实际上，仅头部 AMM DEX 具备充足的流动性，大多数长尾 DEX 则很难通过 AMM 解决流动性问题。此外，AMM 长期面临的资金利用率低、高滑点、难以拓展功能等问题始终没有得到解决。虽然 UniSwap 在很早就推出了 v3， CLMM 提高了资金利用率，但 CLMM 进一步扩大了风险敞口，并且相当一部分 LP 面临着高昂的无偿损失。相对而言订单簿在拓展交易体验、交易功能、降低风险敞口等方面有着一定的优势。即便是早期运用订单簿模式的DEX除了流动性不足这一核心问题外，还面临这其他问题比如难以去中心化部署等，但 Zk-Rollup 等技术方案的运用将弥补这一不足。从更为长期的维度来看，订单簿模式或许才是AMM范式的主要竞争者。 3.交易标的将不再局限于加密资产目前，衍生品 DEX 正在向更为广阔的领域发展，它们正在积极的将传统金融标的引入链上，比如基于 Synthetix 协议的衍生品平台 Kwenta ，最近它上线了 FAANG 股票合成资产，包括 sFB、sAMZN、sAAPL、sNFLX 和 sGOOG，这些资产分别追踪 Facebook、亚马逊、苹果、Netflix 和谷歌母公司 Alphabet 股票价格。而除了 Kwenta 外，Gains Network 等也在向这个方向靠拢。而现货 DEX 中，向该方向发展的很少。实际上，链上用户的增量通常来源于 Web2 领域，所以从长期看，为了吸引更多的 Web2 用户，更符合传统交易者投资偏好的链上设施长期发展的机会更大。 PoseiSwap 更具备趋势性 PoseiSwap 是构建在 Nautilus Chain 上的首个 DEX ，我们认为该 DEX 更具备长期发展的趋势与潜力。 Nautilus Chain 是目前行业内首个模块化、Layer3 架构的底层链。 Nautilus Chain 在 Vitalik 提出的 Layer3 理念的基础上，给出了一种全新的 Layer3 思路，它并不认为 Layer3 应该为 Layer2 甚至 Layer1 打补丁，Layer3 应该是一套在不需要重复造轮子的前提下，能够随时支持定制化的体系且不过度依赖于其他 Layer2 等设施，Nautilus Chain 正在通过模块化、分层化的方式来实现这一目标。就目前而言，Nautilus Chain 是行业内第一个并行化且运行速度最快 EVM Rollup 的 Layer3 扩容方案，作为首个模块化链，存储、计算、共识等都在不同的模块中，其具备更高的可拓展性、扩容以及定制化能力，进一步提升了网络吞吐量、安全度、隐私性。为便于模块化设计，Nautilus Chain 采用 Eclispe 进行模块化集成设计，Eclipse 是一个 Rollup 解决方案，开发者可以根据自己的喜好定制各种组件，例如 EVM、SVM 和 MoveVM 等执行环境，以及 Celestia、Polygon AvailEigenDA 等数据可用性层。所以相对于目前几乎所有的链底层，模块化架构也让 Nautilus Chain 在各个方面都具备优势，所以 PoseiSwap 作为原生构建在 Nautilus Chain 上的 DEX，天然的继承了 Nautilus Chain 的所有优势。那么 PoseiSwap 本身有望大幅提升用户的交易体验，定制化也让 PoseiSwap 为用户提供更为丰富的交易功能。 PoseiSwap 本身以订单簿作为主要的交易模型， Nautilus Chain 所提供的 Zk-Rollup 方案有望让订单簿交易更具去中心化特性，并且为订单簿匹配高效、安全以及隐私的特性。在此基础上，PoseiSwap 也集成了 OFAC 模块，其具备部署合规资产的能力。所以在上述基础上，PoseiSwap 的优势再度显现，它不仅能够基于订单簿交易FT资产，也能对 NFT 资产进行高度的支持。而在合规、隐私的特性下，PoseiSwap 正在以 RWA（现实资产代币化）的方向横向拓展，包括具备合规特点的股票、黄金、期货等等，合规是目前绝大多数衍生品 DEX 所不具备的。作为具备前瞻性的 DEX， PoseiSwap 在多个方面都具备优势，并且更具长期发展的潜力。而目前，该 DEX 正处于早期阶段，并且有望随着 Nautilus Chain 的主网上线，而推出首个正式版本。 PoseiSwap 即将到来的首个 IDO PoseiSwap 以 POSE 代币作为治理通证，其不仅具备治理效用，持有 POSE 资产并参与 Farming 还能获得收益。PoseiSwap 本身构建了一个具备特点的治理模型，即质押 POSE 代币获得 sPOSE ，再将 sPOSE 质押将能够获得收益。sPOSE 本身的收益权重与质押 POSE 的时间挂钩，质押 POSE 的时间越长，获得的 sPOSE 的收益权重越高，sPOSE 将能够让持有者从 POSE 池以及手续费共享池中长期获益，这也将是 POSE 在早期设定的一个通缩机制。未来随着 PoseiSwap 的布局，POSE 也将锚定更多的实物资产以提升效用构建价值基础。 PoseiSwap 即将开启 IDO ，根据官方的最新公告显示，PoseiSwap 即将于 6 月 13 日至 6 月 14 日期间，在 Bounce 平台开启其治理代币 $POSE 的 IDO（Initial DEX Offering），目前 Bounce 已经接受了该预售的白名单申请，申请通过的用户将获得预售额度。此外，在 IDO 预售结束后，POSE 将在 6月18日后，陆续以 IEO 的形式登录 CEX，包括 Gate、Bitforex 等行业知名平台。来源：金色财经

金色财经2023-06-11

远离跨链桥 V神提倡使用原子交换：但它们真的好用吗？

（无信任、无服务器、最大限度地类似于 Uniswap 的用户体验）ETH <-> BTC 去中心化交易所。令人尴尬的是，我们仍然无法轻松地在两个最大的加密生态系统之间无需信任的进行价值转移。三年后情况就不同了。我指的不是原子交换，而是跨链桥。在这三年中，汇集用户资产并发行锚定币（或者叫包装代币，如 Fantom 上的 wETH）的跨链桥越来越受欢迎。根据 DefiLlama 的数据，在过去 7 天内，14 个跨链桥的资产总量达到 48 亿美元！ Vitalik 对跨链桥的设计非常挑剔。一年前，他在 Reddit 上分享了他对跨链桥持悲观态度的原因。以下是要点：虽然多链生态系统提供了多样性优势，但由于合约漏洞，跨链桥会带来安全问题。即使受到 51% 攻击，区块链仍然可以保持其规则，保持用户余额不变并确保交易的一致性。然而，在 51% 攻击期间，如果跨链桥的智能合约失去控制，那么跨链资产可能会贬值。因此，将原生资产保留在其原始链上比将它们跨链到其他链上更安全。跨链活动表现出了一种“反网络效应”：使用得越多，风险就越大，尤其是在跨链桥持有大量资产的情况下。就在撰写本文时，“反网络效应”的风险已经变得非常真实，有谣言称持有多重签名密钥的 Multichain 开发团队已被捕。提醒一下，Multichain 的跨链桥使用资产池模型在支持的链上发行锚定币。比如 Fantom上的 BTC，其实就是被“包装”后的 wBTC 再由 Multichain 二次“包装”发行。链上分析师 An Ape Prologue 对 Multichain 进行了研究。他发现除原生代币 FTM 以外 40% 的 Fantom 资产，都是由 Multichain 发行的。这些锚定资产高达 6.5 亿美元，表明 Fantom 对跨链桥的高度依赖。不幸的是，Multichain 并不是第一个也不是最后一个遇到麻烦的跨链桥。五个最大的跨链桥黑客攻击事件已造成 19 亿美元的损失。就像 Vitalik 所说的那样：“将资产保存在它们起源的链上，并使用原子交换协议在不同链之间进行价值转移。” 尽管跨链桥存在风险，但原子交换协议目前很少见，主要由于这 5 个障碍：不同的语言：不同的区块链使用不同的语言，这使得直接原子交换变得困难。功能有限：比特币的语言缺乏以太坊 Solidity 的智能合约功能，这使得要实现某些原子交换条件变得复杂。不同的共识机制：比特币使用工作量证明，而以太坊已经过渡到权益证明。这种差异会使原子交换机制复杂化。复杂性和风险：原子交换需要多个步骤，如果执行不当，存在资金损失的风险。流动性要求：有效的原子交换需要两条链上都拥有足够的流动性，否则，交易中会出现汇率波动。 “原子交换”的尝试最后，我们真的可以使用“原子交换”协议吗？目前至少有 15 个相关协议使用着不同的交换机制。然而，对我来说，真正重要的是在链之间交换原生资产的能力，尤其是当它涉及在原生 BTC 和 ETH 之间交换时，在我看来，这是圣杯。 Thorchain 的 Thorswap Thorswap 可能是最著名的多链资产交易协议。它促进了 9 条链之间 ETH、BTC 和其他原生代币的交换。在下图中，我将 ETH 换成 BTC 用了 9 分钟时间，花费了 37 美元的手续费用（大部分是比特币网络）。 THOR 系统的核心是流动资金池，每个资金池包含 50% 的 THORChain 原生代币 RUNE，以及 50% 的 BTC 或 ETH 等其他资产。当你想将 ETH 换成 BTC 时，协议会用你的 ETH 换取 ETH-RUNE 池中的 RUNE，然后用该 RUNE 换取 BTC-RUNE 池中的 BTC。因此，THORChain 仍然依赖于流动资金池，这可能会成为黑客的目标，这意味着它不是真正的原子交换。事实上，我联系了 THORSwap 团队来解释他们为什么放弃使用原子交换。这是他们的运营经理 paperX 所说的：由于流动性有限的原因，THORChain 不得不放弃原子交换。因为我们如果想要提供能够替代 CEX 的去中心化跨链交易协议，那么必须提供有竞争力的交易报价。早在 2018/2019 年，THORChain 就已经将原子交换作为一种技术选择进行了研究，但最终转向构建一个去中心化的跨链流动性协议，该协议使用 Tendermint 共识引擎、Cosmos-SDK 状态机和 GG20 阈值签名方案 (TSS)。它不锚定或“包装”资产，它直接在链上金库中管理资金。 Komodo (AtomicDEX) Komodo 是原子交换领域的先驱之一。他们的去中心化交易所 AtomicDEX 使用了原子交换技术，提供“安全且无需信任的多链交易”环境。 Komodo 自豪地断言，“我们不能冻结资金或停止交易。” 遗憾的是，该平台在手机和电脑上使用起来都不太容易。目前，它不支持 Metamask 或 Keplr，仅允许通过助记词或硬件钱包连接。此外，BTC 的兑换上限为 2 ETH，所提供的汇率比中心化交易所 (CEX) 低 7%。这也许就是用户在选择使用跨链桥还是真正的原子交换协议时需要做的权衡。总结实现 BTC<>ETH 的原子交换具有挑战性。如果使用去中心化应用程序不是问题，想要进行跨链交易，你还可以尝试使用 SWFT AllChain Bridge、Maya 协议（THORChain 的分支）。此外，有三个新一代跨链协议值得一试： InterSwap - 具有统一流动性的全链 AMM。 Orion Protocol - 用户可以使用 DeFi 钱包在主要 CEX/DEX 之间进行交易。无需 KYC。 Chainflip - 以极低的滑点实现跨链交换，以取代中心化交易所。（注：以上为作者个人观点，不构成投资建议，DYOR）无论如何，我想知道 Vitalik 在建议远离跨链桥和使用原子交换时，看好哪些协议。不过，显而易见，真正的原子交换似乎远未实现大规模采用。风险提示：根据央行等部门发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，本文内容仅用于信息分享，不对任何经营与投资行为进行推广与背书，请读者严格遵守所在地区法律法规，不参与任何非法金融行为。来源：金色财经

金色财经2023-06-11

金色早报 | SEC对币安和Coinbase的打击导致市场崩盘

VA、Shiba Inu（SHIB）、Uniswap（UNI）、Chainlink（LINK）和Cosmos Hub（ATOM）。▌英国FCA官员：加密货币促行情截至发稿，据coinmarketcap数据显示： BTC最近成交价26470.35美元，日内涨跌幅-0.29%； ETH最近成交价1836.90美元，日内涨跌幅-0.66%； BNB最近成交价260.56美元，日内涨跌幅-0.69%； XRP最近成交价0.5374美元，日内涨跌幅+2.48%； DOGE最近成交价0.06938美元，日内涨跌幅+2.09%； ADA最近成交价0.2925美元，日内涨跌幅-9.50%； MATIC最近成交价0.7256美元，日内涨跌幅-7.30%。政策 ▌币安与台湾刑事调查局开展打击网络犯罪培训计划金色财经报道，币安与台湾刑事调查局 (CIB)在台北合作开展了为期一天的培训计划。该计划是由币安执法培训和调查团队的专家设计和领导的，有 200 多名执法人员现场和虚拟参加。研讨会讨论了一系列主题，包括与加密货币相关的犯罪趋势、调查技术以及币安与执法机构合作打击网络犯罪的案例研究。币安全球合作伙伴Damien Ho表示，随着台湾越来越多的人对加密货币产生兴趣，让用户感到安全和舒适的加密生态系统非常重要。这就是为什么币安投入大量资源和精力来保护我们的平台并加强其安全性，以及更广泛的加密生态系统的安全性。我们欢迎台湾监管和执法机构的合作努力，并期待未来类似的合作。 ▌德州参议员：美联储正在研究创建CBDC 金色财经报道，德克萨斯州的共和党参议员Cruz表示，拜登在其总统任期的早期，发布了一项行政命令，指示美联储研究创建一个CBDC，而美联储的纽约分行正在努力做这件事。那些想要看到 CBDC 的人，他们讨厌比特币，也讨厌现金。他们不喜欢现金的原因正是我喜欢现金的原因，因为不受持续监视的集中控制。区块链应用 ▌NFT初创公司Americana宣布与创作者和NFT艺术家合作金色财经报道，NFT初创公司Americana宣布与创作者和 NFT 艺术家合作，包括 Danny Cole、Vinnie Hagar、Andrew Wang、Tom Sachs Rocket Factory 团队和 Alexis Ohanian。加密货币 ▌数据：1小时前，逾1000万美元FRAX与USDC从Frax Finance转入Curve Finance 6月11日消息，据Whale Alert监测，1小时前，7,703,866枚FRAX与3,371,626枚USDC从Frax Finance转入Curve Finance。 ▌Coinbase CEO：Coinbase已与SEC分享其上币审核框架 6月11日消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 在接受华尔街日报采访时表示，Coinbase 内部有专门的委员会负责审核上币事项，委员会根据内部审核框架考量 Token 项目的合规性、创始团队以及判别其属于证券抑或大宗商品。 ▌2,185 BTC从未知钱包转移到Coinbase 金色财经报道，数据显示，北京时间05:18，2,185 BTC (价值约56,227,566美元) 从未知钱包转移到Coinbase。 ▌美SEC前网络主管：美SEC挑选代币进行起诉是相当不公平的金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）前网络主管Robert Cohen表示，美SEC挑选和选择代币进行起诉是相当不公平的，似乎有一种真正的坏运气和随机性的因素，被挑出来成为被提及的10或12个代币中的一个，而本来有数百个代币，当你想到政府采取行动时，这种随机性似乎相当不公平。如果美国证券交易委员会正在通过规则，它对每个人的影响是一样的，人们应该有机会发表意见。重要经济动态 ▌德州参议员：美联储正在研究创建CBDC 金色财经报道，德克萨斯州的共和党参议员Cruz表示，拜登在其总统任期的早期，发布了一项行政命令，指示美联储研究创建一个CBDC，而美联储的纽约分行正在努力做这件事。那些想要看到 CBDC 的人，他们讨厌比特币，也讨厌现金。他们不喜欢现金的原因正是我喜欢现金的原因，因为不受持续监视的集中控制。金色百科 ▌确认当一项交易被区块收录时，我们可以说它有一次确认。矿工们在此区块之后每再产生一个区块，此项交易的确认数就再加一。当确认数达到六及以上时，通常认为这笔交易比较安全并难以逆转。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-06-11

24小时热点