的 2024 年加密货币周期： 1. USDT 市值：1180亿美元 开始年份：2014 年 Nansen 的数据显示， Tether 发行了五种不同的稳定币，其中跟踪美元的 USDT 发行量最大，占整个稳定币市场近70% 的份额。 2023 年初，Tether 的 USDT 占稳定币总市值的份额从 48% 上升至 70%，Nansen 的 Barthere 表示，“这是一个巨大的增长”。 Tether 通过持有法定货币来维持 USDT 与美元的挂钩。根据其 6 月份透明度报告，Tether 的储备主要由美国国库券、货币市场基金和隔夜逆回购协议组成。 尽管 Tether 有季度鉴证报告详细说明其持有的储备支持，但该公司尚未接受官方审计，这一事实引起了强烈批评。去年 12 月，标准普尔首次发布的稳定币稳定性评估给 Tether 打了 4 分，以评估其维持与法定货币挂钩的能力，这是第二差的分数。 DefiLlama 的数据显示，Tron 网络持有的 USDT 总供应量略低于 50%，其次是以太坊，占 39%。根据链上情报平台 Artemis 的数据，尽管以太坊落后于 Tron，但以太坊上的平均 USDT 交易规模远高于 Tron——以太坊上为 38,510 美元，而 Tron 上为 6,550 美元。 2. USDC 市值：338亿美元 开始年份：2018 年 Circle 的旗舰产品市值在 2022 年 7 月达到了 556 亿美元的历史最高水平，但到 2023 年 12 月则缩水了一半以上。 USDC 市值的下跌主要源于 2023 年 3 月 USDC 脱钩的影响，当时美联储系统的两家联邦保险成员——硅谷银行和银门银行倒闭。此前 Circle 曾在这些银行以现金形式持有相当一部分 USDC 储备。 Circle 在稳定币生态系统中的重要地位也与该公司与美国最大的加密货币交易所 Coinbase 的关系有关。USDC 的底层技术由 Coinbase 和 Circle共同开发。该交易所还收购了Circle 的股权。 Coinbase 是该交易所孵化的 Layer 2 网络 Base 上最大的 USDC 持有者。Nansen 的数据显示， Base 的前 21 名 USDC 持有者中有 20 名属于 Coinbase，每人持有价值 1.01 亿美元的 USDC。根据 Coinbase 的最新季度报告，在截至 6 月 30 日的 2024 年上半年，Coinbase 从稳定币中获得了约 4.378 亿美元的收入，占该公司约 30 亿美元总收入的 14% 以上。 根据 DefiLlama 的数据，三分之二的 USDC 供应量存在于以太坊上，而根据 Artemis 的数据，以太坊上的平均交易规模为 85,020 美元。 3. USDS (以前称为 DAI) 市值：53亿美元 开始年份：2014年 周二，DeFi 重量级企业 MakerDAO 更名为“Sky”，并宣布推出其稳定币 DAI 和治理代币 MKR 的新版本，它们的总市值超过 71 亿美元。 Sky 与 Tether 和 Circle 都不同，因为稳定币发行者通过去中心化自治组织进行管理，协议治理代币的持有者对平台的方向有发言权。Tether 和 Circle 都没有治理代币。USDS 是迄今为止最大的去中心化稳定币。 这些变化是该协议“Endgame”的一部分，“Endgame”是 2022 年开始的稳定币发行人重大改革的代号。根据治理论坛帖子，Endgame 的实施包括对该协议生态系统代币的重新命名和改进，旨在让早期采用者以外的更广泛受众能够享受 DeFi 的优势。 DAI 持有者可以将其 DAI 转换为 USDS，“Sky 生态系统的升级版稳定币”。DAI 由以太币 (ETH) 和包装比特币 (WBTC) 等多种加密货币支持。 从 DAI 转换为 USDS 的一个争议因素在于，该协议的新稳定币可能具有冻结功能，该功能使授权方能够决定谁可以使用、拥有和与代币交互，谁不能。Circle 和 Tether 的稳定币都具有冻结功能。 根据5 月份的治理帖子，虽然冻结功能不会在发布时实施，但治理成员可以投票决定是否在未来实施冻结功能。帖子指出：“未来的冻结功能通常有望遵循司法管辖区的法治，在这些司法管辖区，Maker 需要高度确定法律体系将对 RWA 抵押品实施追索权。” 目前 90% 的 DAI 存在于以太坊智能合约中，根据 Artemis 的数据，其中平均交易规模约为 169 万美元，这表明 DAI 并未被零售加密用户使用。 4. USDe 市值：29亿美元 开始年份：2024年 在不到一年的时间里，Ethena 的合成美元产品市值已达到 29 亿美元。USDe 是一种新型稳定币，通过使用衍生品（即空头期货头寸）实现与美元挂钩。Ethena 的 USDe 通过使用质押的 ETH、SOL 和 BTC 作为抵押品来维持与美元的挂钩，同时在衍生品市场采用 delta 对冲策略来抵消价格波动并确保稳定性。 这意味着以太币每下跌一美元，Ethena 的多头仓位就会损失 1 美元，但空头仓位则会盈利 1 美元，从而保持抵押品的美元价值稳定。 Ethena 最初的爆炸式增长源于加密货币用户竞相获得高收益，在热情和牛市开始的推动下，收益一度达到 37%。质押 Ethena 的 USDE 的收益来自质押以太币的奖励，以及 Ethena 从交易员开立衍生品空头头寸中获得的融资利率。 此后，Ethena 的增长速度显著放缓，其市值从 7 月份的 36 亿美元的峰值缩水了 20%，因为 Ethena 的 USDE 质押收益率已跌至 4%。 今年大部分时间，融资利率为正，帮助 Ethena 提供有吸引力的收益。然而，CoinGlass 的数据显示，8 月份融资利率有好几天为负数，这意味着 Ethena 必须向做多的交易者支付费用，从而降低了Ethena 的收益和吸引力。 目前，USDE 在以太坊上的平均交易规模为 122,460 美元，超过 Paypal 的 PYUSD、Circle 的 USDC 和 Tether 的 USDT，但没有超过 MakerDAO 的 DAI。 5. FDUSD 市值：27亿美元 开始年份：2023年 总部位于香港的加密货币托管公司 First Digital Group 的稳定币今年年初的市值为 18 亿美元，但此后增长了近 50%，达到近 27 亿美元。FDUSD 由现金和现金等价物支持，资产存放在亚洲受监管金融机构的账户中。 FDUSD 的增长得益于币安的促销活动。2013 年 12 月至 2024 年 4 月期间，币安为六个 FDUSD 现货和保证金交易对提供零费用交易。 虽然超过 97% 的 FDUSD 存放在以太坊上，但该稳定币的剩余部分则存放在币安智能链上。同时，Etherscan 整理的区块链数据显示，该稳定币的前八名持有者都属于币安，他们合计持有近 98% 的整个供应量。 CoinGecko 显示，币安上的 BTC/FDUSD 交易对在过去 24 小时内的交易量最高，为 19 亿美元，MEXC 和币安上的 BTC/USDT 分别是第二和第三名的交易对。 6. 宾夕法尼亚大学联合分校 市值：10亿美元 开始年份：2023年 拥有点对点支付平台 Venmo 的金融科技巨头 PayPal 的稳定币 PYUSD 的市值从约 2.34 亿美元增长至 10 亿美元，增长了四倍多。PayPal 于 2023 年 8 月首次在以太坊上推出 PYUSD，随后于 2024 年 6 月在 Solana 上推出 PYUSD，PYUSD 的增长由此开始。今年 8 月，Solana 上的 PYUSD 数量超过了以太坊上的总数量，目前占以太坊总份额的 64%。 根据 CCData 周三发布的报告，Onchain 数据显示，超过 50% 的 PYUSD 用作借贷协议的抵押品，并在去中心化交易所中充当报价对。一个例子是基于 Solana 的借贷协议 Kamino Finance，用户可以将他们的 PYUSD 存入该协议，年收益率为 9.94%。 卡米诺 (Kamino)周一在 X 上表示： “超过 45% 的流通 $PYUSD 供应都被部署到了 Kamimo。” Artemis 的数据显示，Solana 上 PYUSD 的平均交易规模为 8,700 美元，而以太坊上的平均交易规模为 71,120 美元。 来源：金色财经lg...
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