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中国地方政府危机:一个66万亿元的隐形债务“地雷”！专家警告：等待时间越长成本就越大

tqttier2023-08-25

黄金收盘：经济前景疲软及地缘风险担忧提振黄金连续四日收涨

值也从49降至两个月低点47。瑞银(UBS)分析师在周三的一份报告中写道，作为一种长期投资组合对冲工具，黄金看起来仍然很有吸引力，尤其是考虑到“全球增长前景不确定、股市动态波动以及地缘政治不稳定”。

金融界2023-08-24

方舟投资公司：无人机或成未来外卖送餐主力

已降至6%。该公司认为，达美乐上个月与Uber Eats的合作正是受到了这种减速的推动。虽然人们对递送费的抵制应该会抑制价格的进一步上涨。然而，方舟公司认为，无人机递送包裹的成本远低于人工。他们表示：“如果美国航管局（FAA）放松对‘超视距’的规定，无人机服务可能会再次吸引消费者接受送餐。” 超视距（Beyond Visual Line of Sight，BLVOS）是指无人机在正常可见范围之外的操作距离。要在该区域飞行，需要获得联邦航空管理局的豁免，而这很难获得。目前，大多数无人驾驶飞机都在操作团队的视线范围内飞行，这降低了其扩展潜力。

金融界2023-08-24

G2小哥开爸妈车疯狂驾驶！万锦Elgin Mills超速被抓！想走路3hr回家

说。最后，视频显示，司机似乎同意叫 Uber 来接他，这时一辆拖车出现并将车辆拖走。警方提醒所有人，今年约克区已经对危险驾驶开出650多张罚单。司机不仅会被暂时吊销执照，车也会被拖走。而危险情况的后果远不只这些，大家都不要超速。作者：晓晨

加国君2023-08-23

7家银行齐唱空中国！“零敲碎打”措施令人失望中国经济正面临“螺旋式下滑”

才能提振需求和消费者信心。瑞银证券(UBS)首席中国经济学家汪涛表示:“可以说，政府的政策支持比今年早些时候暗示的要少，也比我们预期的要少。” 瑞银将中国今年的经济增长预期从5.2%下调至4.8%，明年从5%下调至4.2%。花旗(Citi)、摩根士丹利(Morgan Stanley)、巴克莱(Barclays)、摩根大通(JPMorgan)、德意志银行(Deutsche Bank)和野村证券(Nomura)也都下调了预期。中国经济一直在艰难应对残酷的疫情封锁后令人失望的反弹，疫情封锁直到去年年底才结束。在第二家大型开发商陷入困境后，中国现在正蹒跚走向房地产危机。中国房地产巨头碧桂园(Country Garden)在未能向美元债券持有人付款后，正面临违约。汪涛说，她现在预计今年中国的新房地产建设项目将下降25%，2024年将再下降10%。她表示:“房地产市场低迷加剧，外部需求进一步减弱，政策支持力度不及预期。 “由于估计有60%或更多的家庭财富被分配在房地产上，房地产市场的疲软预计也会削弱家庭消费。” 中国人民银行周一将一年期优惠贷款利率下调0.1个百分点。大部分住房贷款和商业贷款都与一年期优惠贷款挂钩。这一下调幅度低于经济学家的预期。与此同时，官员们维持五年期贷款利率不变。受此消息影响，香港恒生指数下跌1.8%，连续七个交易日下跌。苏黎世的经济学家表示，此次小幅降息“令人失望，而财政支持和刺激消费的措施似乎相当零敲碎打”。花旗经济学家余向荣表示，由于“对政策的失望”，该行特意下调了对中国经济增长的预期。传统上，中国政府愿意向经济注入大量刺激措施，以支撑经济增长，但中国政府目前正努力在刺激经济与保持金融稳定之间取得平衡。官员们还希望阻止人民币进一步贬值，尽管中国利率下降拉低了人民币，而美国利率上升推高了美元。凯投宏观(Capital Economics)警告称，“重振需求将需要更大幅度的降息，或采取监管措施，以有效恢复对房地产市场的信心”。鉴于中国央行希望行动缓慢，且房地产开发商碧桂园正陷入困境，凯投宏观认为这不太可能实现。分析师Julian Evans-Pritchard表示:“关键将是财政支持的力度。政策制定者已在这方面采取了一些措施，要求地方官员在下个月底之前充分利用特别债券的年度配额，这意味着短期内发行将激增。但需要采取更多措施来推动经济活动的好转。”

忆芳2023-08-23

中国央行面临困境，保银行利润还是保经济

（4.1 亿美元）下降高达 75%。 UBP亚洲高级经济学家卡洛斯·卡萨诺瓦在周一的一份报告中写道："银行可能已经表达了对降低LPR（贷款优惠利率）的担忧，因为在存款利率没有再次下调的情况下，这将进一步侵蚀银行的净息差。" 他补充说，这将使银行考虑犹豫让借款人也体会到较低的利率，从而使这一措施的效果大打折扣。房地产市场和股市的低迷，使中国的消费者变成了更大的储蓄者。中国人民银行的报告显示，截至6月底，银行存款总额达到278.6万亿元，比年初增加20.1万亿元。 Gavekal分析师张晓曦（Xiaoxi Zhang）和何伟（Wei He）在周一的一份报告中写道："对政策制定者而言，银行利润率最终不会成为进一步放松货币政策的不可逾越的障碍。银行利率确实使他们的任务复杂化，可能至少在一定程度上影响了本月的意外降息决定。决策者需要银行继续牺牲利润，以支持今年的经济。挑战在于不能把银行逼得太紧。"

加美财经2023-08-23

Bankless：friend.tech是最新庞氏还是未来主流？

Friend.tech热潮席卷了Crypto Twitter，几无放缓迹象。

金色财经2023-08-22

中国经济危机四伏！从楼市、到地方债务、到人口危机，中国困境才刚刚开始？

国经济增长预期下调至5%以下。瑞银(UBS)分析师在周一的一份研究报告中写道:“我们下调了中国的实际GDP增长预期……随着房地产市场低迷加剧，外部需求进一步减弱，政策支持力度不及预期。” 野村(Nomura)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和巴克莱(Barclays)的研究人员此前都下调了他们的预测。这与2008年的全球金融危机大不相同，当时中国推出了世界上规模最大的刺激方案，是第一个摆脱危机的主要经济体。这也与疫情初期的情况发生了逆转，当时中国是唯一一个躲过衰退的主要发达经济体。那么到底出了什么问题呢? 房地产问题自今年4月以来，中国经济一直处于低迷状态，年初的强劲势头逐渐消退。但本月，在碧桂园(Country Garden)和中融信托(Zhongrong Trust)违约后，担忧加剧。按房地产销售额计算，碧桂园曾是中国最大的开发商，中融信托是一家顶级信托公司。碧桂园拖欠两笔美元债券利息的报道令投资者感到恐慌，并重新唤起了对恒大的记忆，恒大在2021年的债务违约标志着房地产危机的开始。在恒大仍在进行债务重组之际，碧桂园的问题引发了人们对中国经济的新担忧。中国这个8月份令人眼花缭乱！“三道红线”成经济杀手楼市危机失控中国经济面临威胁中国政府出台了一系列扶持措施，以重振房地产市场。但即便是实力较强的企业，现在也在违约的边缘摇摇欲坠，突显出中国政府在遏制危机方面面临的挑战。与此同时，房地产开发商的债务违约似乎已经蔓延到中国2.9万亿美元的投资信托行业。中融信托本月早些时候发布的声明显示，该公司未能向至少四家公司偿还一系列投资产品，价值约1900万美元。中融信托为企业客户和富有的个人管理着价值870亿美元的基金。根据CNN在中国社交媒体上看到的视频，愤怒的示威者最近甚至在该信托公司的办公室外抗议，要求支付高收益产品。凯投宏观(Capital Economics)中国经济主管Julian Evans-Pritchard表示:“房地产行业的进一步亏损可能会蔓延至更广泛的金融不稳定。” 他补充称:“随着国内资金越来越多地转向安全的政府债券和银行存款，更多非银行金融机构可能面临流动性问题。” 地方政府债务另一个主要担忧是地方政府债务，其飙升主要是由于房地产暴跌导致土地出让收入大幅下降，以及实施疫情封锁成本的持续影响。地方严重的财政压力不仅给中国的银行带来了巨大的风险，也挤压了政府刺激增长和扩大公共服务的能力。到目前为止，中国政府已经推出了一系列提振经济的措施，包括降息和其他帮助房地产市场和消费企业的举措。但它没有采取任何重大行动。经济学家和分析人士告诉CNN，这是因为中国已经负债累累，无法像15年前全球金融危机期间那样提振经济。房地产市场低迷加深，更多经济学家下调中国经济预期当时，中国领导人推出了一项人民币4万亿元(合5860亿美元)的财政计划，以尽量减少全球金融危机的影响。但这些措施的重点是政府主导的基础设施项目，也导致了前所未有的信贷扩张和地方政府债务的大幅增加，中国经济仍在努力从中复苏。 Evans-Pritchard称:“尽管当前经济低迷也有周期性因素，这为加大刺激力度提供了理由，但政策制定者似乎担心，他们的传统政策策略将导致债务水平进一步上升，而这在未来会反噬他们。” 周日，北京的政策制定者重申，他们的首要任务之一是控制地方政府的系统性债务风险。根据中国央行的一份声明，中国人民银行、金融监管机构和证券监管机构共同承诺，将共同努力应对这一挑战。人口下降更重要的是，中国面临着一些长期的挑战，比如人口危机，以及与美国和欧洲等主要贸易伙伴的紧张关系。中国国家卫生健康委员会下属机构的一项研究称，中国的总生育率，即每位女性一生中平均生育的孩子数量，从两年前的1.30降至去年的1.09，创历史新低。这意味着中国现在的生育率甚至低于长期以老龄化社会著称的日本。今年早些时候，中国公布的数据显示，去年中国人口60年来首次开始减少。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的分析师在上周的一份研究报告中表示:“中国人口老龄化对其经济增长潜力构成了重大挑战。” 劳动力供给的减少以及医疗和社会支出的增加可能导致更大的财政赤字和更高的债务负担。劳动力减少还可能侵蚀国内储蓄，导致利率上升和投资下降。 “长期来看，住房需求将会下降，”他们补充说。 Evans-Pritchard说，人口结构、从农村到城市的人口迁移放缓以及地缘政治分裂，“本质上是结构性的”，在很大程度上不受政策制定者的控制。他说:“总体情况是，自疫情开始以来，趋势增长率已大幅下降，中期看来将进一步下降。”

忆芳2023-08-22

“软着陆”场景下该如何投资？五大对冲基金给出了思路

制的讨论也在升温。 4．联合私人银行（UBP） *日本股票多/空对冲基金策略，市场中性策略，关注投资治理 *规模：约1亿美元，属于UBP管理的1600亿美元的一部分 *成立于2020年 *关键交易：做多日本出口商，做空负债累累的日本公司 UBP高级投资组合经理祖海尔•汗（Zuhair Khan）认为，近期日元将继续受到美国高利率和日本央行谨慎态度的打压。鉴于美国强劲的需求，汗将购买向美国出口商品的日本公司的股票。7月份，日本对美出口升至创纪录高位。汗认为，日元将缓慢走强，但不足以破坏出口商的盈利。 “其中包括电子产品、特殊化学品以及某些汽车和机械产品”，他表示。他将做空对高利率敏感的高负债日本公司，包括某些材料、运输、餐饮和公用事业股。 5.Blackbird Capital *多元化量化策略 *成立于2019年 *交易理念：买入高股息的大宗商品股票，增加看涨和看跌期权 Blackbird的所有者和创始人Dan Izzo表示，他将投资于高股息的能源公司，同时卖出看涨和看跌期权，这些期权在特定的价格水平上自动启动买入或卖出期权头寸。 Blackbird“支持软着陆的观点，即市场不会崩溃。利率和通胀将随着时间的推移继续上升，而大宗商品将随着通胀而上涨”，Izzo表示。

金融界2023-08-21

中国又一房企传坏消息！金融市场开端令人不安：债市又在抛鲍威尔重磅来袭

让收入连续第19个月下降。瑞银集团(UBS)成为最新一家下调中国今年年度经济增长预期的跨国银行，从5.2%下调至4.8%。这对中国来说并不是一个好消息，目前中国国家领导人将前往南非参加金砖国家峰会，与会国家包括巴西、俄罗斯、印度和主办国。俄罗斯总统普京因在乌克兰冲突期间犯下战争罪而无法出席峰会。全球其他主要市场也在周一继续感到不安，30年期美国国债收益率触及12年高点4.4430%。尽管外界对中国在持续支持人民币之际抛售美国国债心存疑虑，但美国债券面临的最大问题是，截至7月份，美国经济增长出人意料地强劲。本周的关键事件是美联储的年度杰克逊霍尔会议，市场将密切关注美联储对长期利率轨迹的假设，以及大流行后借款利率是否在结构性上维持更高的线索。今年在怀俄明州举行的年度会议的主题是“全球经济的结构性转变”。 “可能会出现两件事：一是数十年来由超低通胀支撑的超低利率可能结束，”瑞穗银行驻新加坡经济和策略主管Vishnu Varathan表示，“全球政策制定者可能更倾向于在一段时间内维持限制性实际利率，从而使不稳定的通胀风险继续存在。” 不过，10年期美国国债收益率周一徘徊在上周高点下方，华尔街股指期货在开市前走强。欧洲股市也走高，德国年度生产者价格指数(PPI)出现两年半以来的首次下降，这提振了人们对反通胀的希望。美元在连续五周上涨后，周一小幅走高，因投资者期待美联储在杰克逊霍尔(Jackson Hole)召开的研讨会，以获得有关本轮加息周期尘埃落定后利率可能落在何处的指引。美元兑欧元上周上涨0.7%，兑日元小幅走高，兑澳元飙升逾1%，因市场预期美国国债收益率将在更长时间内保持在高位。但对房地产的担忧不止出现在中国——德国Ifo研究所报告称，住宅建筑业的低迷在7月份加剧，英国住宅建筑商股价受到Crest Nicholson发布的盈利预警的打击，该公司股价暴跌15%。

厉害啦2023-08-21

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