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【美股收盘】美国股市周二收跌中美地缘政治引发市场动荡不安军工板块普遍收涨

失。” 美国国防公司Raytheon Technologies Corp、Lockheed Martin Corp、Northrop Grumman Corp和L3Harris Technologies Inc的股价在盘中大部分时间上涨，最终以上涨收盘介于0.5%和2.3%之间。美国是台湾的主要支持者和武器供应国。美国交易所的成交量相对较大，成交量为112亿股，而前20个交易日的平均成交量为108亿股。芝加哥期权交易所波动率指数VIX，也被称为华尔街的恐惧指标，从当日高点24.68点回落。近期大体乐观的第二季度财报季支撑了市场，基准标准普尔500指数从6月中旬触及的低点上涨了约12%。Uber Technologies Inc股价上涨近19%，此前这家叫车公司首次公布季度现金流为正，并预测第三季度营业利润乐观。标准普尔500指数中交易量最大的股票是特斯拉公司，盘中交易了价值287亿美元的股票。花旗集团上调这家电动汽车制造商的目标价后，其股价上涨1.1%。在激进投资者Elliott Investment Management成为Pinterest的最大股东后，Pinterest股价飙升11%以上。标准普尔500指数中下跌的股票数量与上涨的股票数量之比为3.1比1。标准普尔500指数创下2个新高和30个新低；纳斯达克指数创下40个新高和73个新低。

楼喆2022-08-03

道指跌逾百点中概电动汽车股走高理想汽车涨逾4%

情。猴痘概念股今日盘前走高，SIGA Technologies盘前涨10.35%，Tonix Pharmaceuticals盘前涨9.52%。　　波音获批恢复交付787客机，库存中尚有120架未交付　　美国联邦航空管理局已批准波音恢复交付787梦想客机的计划。此前由于质量问题，该机型停飞了一年多。据悉，此次批准将允许波音在数日内交付首架787客机，不过交付之前仍必须向美国联邦航空管理局提交相关文件。波音表示，截至6月底，其库存中大约有120架未交付的787客机，分析师估计其价值超过250亿美元。　　亚马逊拟于美国建设大型仓库，以提高物流配送速度　　据报道，亚马逊最近获得批准，将在纽约西部建设一个配送中心，在南加州和科罗拉多州还有更大的配送中心正在建设中，以加快向消费者配送的速度。上周，纽约州尼亚加拉镇的一个规划委员会批准了一个5.5亿美元的亚马逊仓库，这使该仓库成为亚马逊自表示正在重新考虑其物流网络以来首批推进的新分销项目之一。该设施被称为分类物流中心，被认为是第一英里设施，在这里，货物被散装运输到最后一英里等的位置，最后交付给客户。据悉，亚马逊的仓库面积从疫情前的 1.65 亿平方英尺飙升至2022年5月的 3.79 亿平方英尺。亚马逊预计将在2022年再开设约250家设施。　　国常会确定继续免征新能源汽车购置税　　7月29日，国务院常务会议再次提出促进汽车消费的举措。具体来看，此次促进汽车消费政策主要包含三项内容：一是除个别地区外，限购地区要增加汽车指标数量、放宽购车资格限制；二是打通二手车流通堵点；三是延续免征新能源汽车购置税政策。　　瑞信：下半年内地互联网行业风险回报吸引，短期看好阿里等　　瑞士信贷发表报告，认为中国互联网行业进入今年下半年具有吸引力的风险回报，而且估值不高，持仓相对少，盈利有上行空间，短期内（3至6个月）看好营运有改善空间，惟被市场低估股份，包括阿里巴巴及快手等。瑞信表示，拼多多有望从高收入过渡至盈利可观增长；携程应能受益于短途旅行市场份额增长，出境游复苏强劲势头；百度受惠于有多元化的广告组合、平台互通、云业务有利的竞争格局。瑞信指，长远策略来说，建议趁低收集子板块低渗透率或准入门槛高的股份，例如京东、BOSS直聘、满帮、美团、腾讯、网易。　　蔚来7月交付10052辆汽车，同比增长26.7% 　　蔚来发布公告，蔚来于2022年7月交付10052辆汽车，同比增长26.7%。有关交付包括7579辆高端智能电动SUV以及2473辆高端智能电动轿车。蔚来于截至2022年7月31日的汽车累计交付量达到227949辆。2022年7月ET7和EC6的生产受到压铸件供应的限制。该公司已经与供应链合作伙伴紧密合作，并期望在2022年第三季度下面月份内加速整车生产。此外，蔚来正计划推出第三个汽车品牌，用以覆盖20万元以下的中低端市场。。　　理想汽车7月已交付10422台理想ONE，同比增长21.3% 　　理想汽车宣布，于2022年7月交付10422辆理想ONE，同比增长21.3%；自2019年上市以来，理想ONE累计交付量已达194913辆。理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠表示，第二十万辆理想ONE在理想汽车常州基地下线。截至发稿，理想盘前涨超3%。　　小鹏汽车7月总交付11524台，同比增长43% 　　小鹏汽车公告称，7月总交付11524台，上年同期8040辆，同比增长43%；截至2022年7月累计交付超8万台，为去年同期的2.1倍，历史累计交付量已接近22万台。　　每日优鲜否认发布资金断链无法正常经营的通知　　有媒体称，每日优鲜发布了一则资金断链无法正常经营的通知。从流出的截图来看，这份通知声称，为了保障到供应商与消费者权益，公司已经尽最大能力，处理资金退付问题。并已经组织专项小组，启动资金账户，为广大供应商消费者清退费用。当媒体向每日优鲜求证后，公司方面回复表示不属实，没有发过相关通知。

财股源源2022-08-02

美联储再次加息75个基点美股收高纳指大涨4%

armaceuticals、SIGA Technologies等猴痘概念股普涨。白宫首席医疗顾问福奇表示，正在“积极考虑”宣布猴痘进入紧急状态。　　谷歌母公司Alphabet宣布第二季度广告业务增长12%，超预期。　　微软重申2023财年营收将以两位数速度增长的预测，但第四财季业绩不及预期。　　德州仪器三季度业绩指引好于预期。　　波音二季度营收为167亿美元低于预期，现金流为转正达8100万美元。　　特斯拉(824.46, 47.88, 6.17%)预计Cybertruck2023年中期交付。　　美国私募对冲基金Elliott Management买入并持有PayPal股份，但规模未知。 Spotify第二财季营收、MAU均超预期。　　波士顿科学二季度营收32.44亿美元，好于市场预期。　　力拓(59.42, 0.31, 0.52%)上半年利润下跌28%，CEO称市场环境变得更具挑战性。　　英国石油(28.76, 0.69, 2.46%)开放公司首个电动卡车充电设施。　　泰瑞达(97.94, -0.21, -0.21%)二季度营收每股利润均录得下降。 Enphase Energy第二财季净利同比增95.61%。　　梯瓦制药(9.14, 2.02, 28.37%)与美国各州及部落拟议43.5亿美元阿片类药物和解协议。　　其他市场面，周三纽约商品交易所9月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格上涨2.28美元，涨幅为2.4%，收于每桶97.26美元，创7月20日以来的最高收盘价。　　纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格收高1.40美元，涨幅接近0.1%，收于每盎司1719.40美元。美联储宣布加息后，电子交易盘中的黄金期货价格一度上涨至每盎司1722.20美元。

小小新新2022-07-28

决策分析：美股周一震荡外汇交易平淡华尔街分歧不断市场静待美联储，财报以及GDP数据

繁荣时期走向潜在的供过于求。Uber Technologies Inc.和DoorDash Inc.等公司可能成为消费者预算削减的受害者。在线广告的回落将影响Facebook所有者Meta Platforms Inc.的业绩。华尔街主要公司的策略师对收益的看法仍然存在分歧。高盛集团的大卫科斯汀认为收入面临美元走强的压力，而美国银行的策略师指出，企业在财报电话会议期间的情绪处于衰退区域。与此同时，花旗集团和瑞银全球财富管理策略师表示，由于消费者支出保持弹性，财报季的表现好于预期。投资者怀疑美联储能否在不使经济陷入衰退的情况下控制住40年来最严重的通胀。在最新的 MLIV Pulse调查中，超过60%的1343名受访者表示，美国央行能够在不导致经济收缩的情况下控制消费价格压力的可能性很低或为零。市场置评： DataTrek Research分析师Nicholas Colas表示：“本周将是投资者对美国企业力量信心的成败时刻。经济已经感受到反复加息带来的压力，预计美联储将在周三再次大幅加息，交易员将获得更多线索，了解这种放缓在多大程度上反映在收益中。要让最近的涨势继续下去，市场需要感觉到货币政策和企业盈利能力比六周前越来越可预测。我们倾向于在这里减仓，但即使是长期投资者也应该明白，本周对市场心理至关重要。” 经济衰退的一个标志是投资下降，这通常是由于库存增长放缓或彻底去库存所致。彭博经济研究公司首席美国经济学家Anna Wong表示，周三到期的库存和耐用品订单将有助于澄清经济衰退是否即将到来。她估计，两者都对第二季度的国内生产总值造成了压力。美联储首选的通胀指，PCE指数将于周五发布。 Strategas分析师Jason De Sena Trennert和Ryan Grabinski表示：“自然，在市场压力期间，每周似乎都至关重要，我们仍然持谨慎态度，因为盈利预期尚未开始对利润率造成的一些明显压力。” Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示：“要在股市触底绝非易事，但我会试一试。真正的问题将是财报季，到目前为止，财报季进展顺利。它并没有真正冲击股市，而且股市表现得很好。” 下一个交易日焦点、风向标： 03:00英国7月CBI零售销售预期指数 07:00美国6月新屋销售(年化月率) 07:00美国7月谘商会消费者信心指数 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0722) 18:30澳大利亚第二季度消费者物价指数主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收涨，收报1.0222，,涨幅0.04%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0257，进一步阻力位于1.0297，关键阻力位于1.0337；汇价下行的初步支撑位于1.0177，进一步支撑位于1.0137，更关键支撑位于1.0097。英镑：英镑/美元上行，收报1.2050，涨幅0.10%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2099，进一步阻力位于1.2155，关键阻力位于1.2226；汇价下行的初步支撑位于1.1972，进一步支撑位于1.1902，更关键支撑位于1.1845。日元：美元/日元上行，收报136.594，涨幅0.42%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于136.976，进一步阻力位137.329，关键阻力位于137.879；汇价下行的初步支撑位于136.073，进一步支撑位于135.523，更关键支撑位于137.17。

楼喆2022-07-26

数字资产银行SEBA Bank计划将亚洲员工人数增加一倍以上

资，Julius Baer和DeFi Technologies参投。

币小白2022-07-25

深夜发声！英国政府阻止曼彻斯特大学向中企出售科研成果中国使馆回应

ng Infinite Vision Technology)自称是一家专业从事建筑可视化的尖端3D渲染技术公司，该公司寻求获得SCAMP许可。但周三，英国商业、能源和产业战略部国务大臣夸西·沃滕(Kwasi Kwarteng)否决了这笔交易。克沃滕20日在推特上写道：“我根据（英国）《国家安全与投资法》发布了一项最终命令，阻止北京无限愿景科技有限公司（Beijing Infinite Vision Technology Company）从曼彻斯特大学购买知识产权。”英国政府在发布的通知中提到，“这项技术有可能被用来发展防御或科技能力，这可能会对英国构成国家安全风险。”克沃滕认为，终止这项收购有必要且有利于减轻英国“国家安全风险”。英国《国家安全与投资法案》于2022年1月生效，赋予英国政府以国家安全为由阻止或限制企业交易的能力。该法还被用于对中国公司Nexperia收购英国微芯片厂Newport Wafer Fab以及法国电信大亨Patrick Drahi持有英国电信(BT)股份的交易展开调查。根据政府的最终命令，该交易失败是因为“有可能使用该技术来建立国防或技术能力，这可能会给英国的国家安全带来风险。” 据英国《每日电讯报》报道，由曼彻斯特大学开发的这两项技术可以嵌入多种设备，让摄影机更有效处理大量影像。《亚洲金融》杂志援引曼彻斯特大学的说法报道称，SCAMP视觉传感器不像大多数传感器那样输出常规图像，而是输出传感器分析的结果，提供传感器收集到的细节。这意味着它可以提供更多有价值的信息，该技术用于机器人、虚拟现实、汽车和监控等领域的高级应用场景。据报道，曼彻斯特大学表示将遵守政府的决定，尽管它遵循了“彻底的内部程序来研究拟议的国际协议”，但它自愿将协议提交给英国政府。

夏洛特2022-07-23

决策分析：美国股市周五收跌黄金白银走高美国国债延续涨势

gital Corp在Seagate Technology Plc业绩不佳和前景疲软后股价下跌。周五美国早盘黄金和白银价格走高，在最近的抛售压力后向上修正。期货交易员的空头回补也出现在这两种金属中。黄金价格触及15个月低点。8月黄金期货最新上涨15.30 美元，至1728.00美元。9月Comex期银最新上涨0.081美元，至每盎司18.80美元。外汇市场中，商品货币一开始走强，但随后完全逆转，收盘走低。欧元和英镑被困在美元的过山车中。稳定的赢家是日元，因为市场开始重回日本央行数十年来一直在努力应对的低通胀、低增长陷阱。美元/日元下跌100点，但日元交叉盘进一步下跌。尽管周五出现了波动，但股市还是创下了一个月来最好的一周，将今年的市场跌幅收窄至17%左右。对最糟糕的抛售已经过去的猜测部分是此举背后的原因。但事实证明，尽管对美联储下周采取激进行动的预期有所缓和，但对通胀、快速上升的利率和对经济衰退的担忧造成的损害的焦虑难以动摇。在经济担忧日益加剧的情况下，Snap的业绩已成为广告支出的晴雨表。越来越多的迹象表明，科技公司正在为经济衰退做准备，其中一些公司减少了招聘，而Meta在令人失望的收入预测之后，今年已经损失了大约一半的价值。 Meta和Alphabet定于下周公布财报。突显出对衰退的担忧，美国国债延续涨势，将10年期国债收益率推高至2.7%左右。根据标准普尔全球快速综合采购经理人产出指数，美国7月份商业活动两年多来首次收缩。这促使掉期交易员减少对美联储加息的押注，转而将9月加息50个基点的定价视为比加息四分之三的可能性更大。以下周会议为目标的掉期交易简要表明，75个基点的升幅略不确定。与此同时，在该地区弱于预期的PMI数据引发了对经济衰退的担忧之后，投资者减少了对欧洲央行加息的押注，德国短期债券飙升。由于欧洲经济数据疲软以及美国燃料需求停滞的信号使市场前景恶化，油价下跌。西德克萨斯中质原油跌破每桶95美元。市场置评： LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示：“美联储会议至关重要，美联储的言论是否变得不那么鹰派了？因为市场对美联储进入夏季几个月的预期可能会变得不那么鹰派。但这是一个问号，因为它取决于通胀的轨迹。” 纽约梅隆银行财富管理公司股票主管Alicia Levine在一封电子邮件中说：“由于多次压缩，市场经历了抛售，而不是由于收益下降。社交媒体最近的收益提醒人们，这些遭受重创的行业存在收益风险。这些行业可能仍未被市场定价。此外，在今天上午美国和欧洲采购经理人指数疲软之后，总体收益存在宏观风险。” B. Riley Wealth首席市场策略师Art Hogan写道：“进入报告周期的预期在大多数行业中都是超低且价格合理的。另一个潜在的积极因素是，市场参与者的悲观情绪可能在通胀达到顶峰的同时达到顶峰。随着悲观情绪达到顶峰，通胀消退，市场可能处于难以捉摸的投降点，下半年将出现更多建设性行动。” Lombard Odier Asset Management宏观研究主管Florian Ielpo表示：“本周的信息很明确，多头显然控制了市场，目前，情绪处于主导地位，之前过度的悲观情绪现在正在导致反弹，投资者不能抱怨这一点。” Oanda高级市场分析师Craig Erlam表示：“现在还处于早期阶段，但我们现在已经看到了许多因‘情况没有我们担心的那么糟糕’的论点而导致收益意外的案例。这当然是一种解脱，但肯定不是可持续反弹的理由。” 下一个交易日焦点、风向标： 01:00德国7月IFO商业景气指数主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收跌，收报1.0214，,跌幅0.13%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0285，进一步阻力位于1.0344，关键阻力位于1.0410；汇价下行的初步支撑位于1.016，进一步支撑位于1.0093，更关键支撑位于1.0034。英镑：英镑/美元上行，收报1.2003，涨幅0.16%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2037，进一步阻力位于1.2077，关键阻力位于1.2151；汇价下行的初步支撑位于1.1923，进一步支撑位于1.1848，更关键支撑位于1.1808。日元：美元/日元下挫，收报136.063，跌幅0.93%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于137.374，进一步阻力位139.412，关键阻力位于139.955；汇价下行的初步支撑位于136.793，进一步支撑位于136.25，更关键支撑位于135.212。

楼喆2022-07-23

中英最新重要消息！英国政府阻止中国公司获取视觉传感技术知识

ng Infinite Vision Technology Co.)从曼彻斯特大学(University of Manchester)购买知识产权。” (截图来源：推特) 据英国政府介绍，曼彻斯特大学和收购方——北京无限愿景科技有限公司已经签订了一份许可协议，该协议使收购方能够使用与SCAMP-5和SCAMP7视觉传感技术有关的知识产权来开发、测试和验证、制造、使用和销售。英国政府发布的命令称：“该技术有可能被用于建设国防或技术能力，这可能会给英国带来国家安全风险。” 克沃滕认为，这一最终命令对于减轻英国国家安全的风险是必要和相称的。截至目前，相关中国公司尚未做出回应。作为英国20年来国家安全制度的最大变革，英国《国家安全与投资法》于今年1月4日正式生效。根据这项法律，英国政府能够审查和干预任何人(包括企业和投资者)进行的可能损害英国国家安全的收购行为。英国政府还可以对收购施加某些条件，或者在必要时解除或阻止相关收购。今年5月，英国政府以此法律为基础，对中企闻泰科技的全资子公司安世半导体拟收购英国最大芯片制造商一事提出审查。7月初，英国政府延长审查时间，目前尚未对此做出决定。

tqttier2022-07-22

美元募资正回暖，头部GP仍受青睐

，其中主基金就将继续专注于科技及消费（Technology and Consumer, T&C）、医疗健康（Healthcare）两大领域的早期和成长期投资。而一直聚焦于早期科技项目投资的蓝驰创投，新基金将延续新能源、新效率、新交互、新科学四大方向。　　“风险投资和成长期投资是我们的主要产品和业务，而且我们高度聚焦科技领域，其路径与对冲基金或传统并购不同。” 红杉中国创始人沈南鹏在6月和达利欧的深度对话中明确指出，“最近的6~9个月里，全球科技行业趋向平和。我们首次看到，投资者在实际投资私人企业时能得到更合理的估值。坦率地说，科技公司自身之间的竞争因此变得更理性了。我希望这能带来更健康的环境，不仅有利于科技创新，而且有利于投资者。” 　　启明创投创始主管合伙人邝子平表示，在新一期基金里，我们将一如既往地关注中国在科技及消费、医疗健康领域的创新，助力企业家实现梦想，打造世界一流的企业。　　陈维广则指出，做科技投资，精准识别周期是一个很重要的能力，归根结底是信心的问题。未来一段时间内，外部的不确定性因素会不断瓦解、消除，投资市场的活力也会恢复。而资本市场的变化不应动摇我们对基本面的判断，有扎实基本面的公司终将释放价值，且中国不缺有创新价值的科技公司。　　用增资行动表态　　“因为海外经济不景气，普遍面临通胀压力，未来一两年都是收缩态势，从长期的宏观经济和增长来看，未来十年中国无疑最有潜力，海外的长线资金基于资产配置需求及多样性没有理由不投资中国，只是节奏和速度的问题。”一家有中国背景的、在欧洲本土进行早期投资的机构负责人李峰（化名）告诉记者，“根据我们的观察，美国的机构投资者可能更为灵活，有比较迅速的转向，在全世界寻找合适的资产配置，而欧洲的LP更显保守，转弯会慢一点。” 　　事实上，整体而言，国际投资者对配置私募股权的需求持续强劲，仍坚定看好中国创新经济的发展前景，看多中国经济改革和发展带来的结构性机会，相信中国创业者和企业家穿越周期和创造长期价值的能力。　　中国作为亚洲第一大经济体，大型LP显然无法拒绝中国的吸引力。多家名列全球权威行业媒体Private Equity International榜单靠前的海外投资机构，仍对在华投资持良好态度，比如管理着1560亿美元资产的美国华盛顿州投资委员会，其中就有3.5%的份额投资于中国。该机构研究指出，新兴市场是风险报告的常规组成部分，他们会花很多时间分析风险，但很少会在短期内改变投资策略。　　而这在Preqin的研究也得到很好证明。黎子彬根据数据分析的结论指出，从年初到大概4月的时候，大中华区的投资者对市场依旧抱着积极乐观的态度，从我们与LP们的对话，也能发现他们会继续投放更多资金到另类投资，特别是PE类别，比如大健康、新材料、生物科技和再生能源等。　　资金动向是最好的行动注脚。大额出资事实上反映出海外长线资金对全球范围内具备高增长潜力的投资区域的认可。这些头部美元VC机构背后，集聚了来自海外的各类主权基金、慈善基金、大学捐赠基金等长期机构LP，以及一些包括美国、欧洲、中东、亚洲等地区新的参与者。　　近日有消息传出，哈佛大学捐赠基金正在新加坡开设办公室，以扩大其在该地区的投资组合。作为超级美元LP之一，哈佛大学捐赠基金来到亚洲备受瞩目。根据2021财年的数据，哈佛捐赠基金在私募股权投资板块的配置比例已超过了其他投资板块。美元大LP直接来到新加坡此举也备受国内基金关注，以往募资都是VC机构奔赴海外积极路演，现在来到亚洲市场也期待给美元募资环境会带来新的积极变化。　　投资挤泡沫中国创投力量在崛起　　资本市场波动的影响也传递到了一级市场。2021年开始，香港和美国的上市企业大幅调整就给美元基金带来一定冲击。今年以来，中国企业赴港和赴美上市的数量均大幅下降，上市后的表现和前几年相比也是天壤之别。　　安永此前发布的《中国内地和中国香港IPO市场》报告显示，2022上半年，中国香港市场预计共有20家公司首发上市，筹资额177亿港元，与去年同期相比IPO数量减少56%，而筹资额下降高达92%。有机构坦言，当下要保持乐观的心态，需要时间修复对中国资产的信心。而近期二级市场的回暖也是一个积极信号。　　启明创投主管合伙人梁颕宇表示，短期来看，全球宏观经济的变化下，受市场的影响，投资者会变得更为谨慎。企业的估值也在发生变化，她举例到，医疗健康领域在过去一段时间出现有点过热的现象，尤其是新冠肺炎疫情的原因出现一些估值泡沫，一些新股破发就是对市场的教育，资本投资需要回归到理性的角度。　　国立波认为，中国创投行业进入高质量发展阶段，同时有能力管理好人民币基金和美元基金的VC/PE基金管理人，将成为中国VC/PE行业的中坚力量以及常青力量，也将成为代表中国背景团队的世界创投力量。这些经受过国内外周期考验、具有国际视野和本土执行力的GP，对于中国的科技创新和促进世界交互融合将发挥积极的促进作用。美元基金与头部机构抱得更紧　　“最近很多美元基金官宣募资成功，我们也算是有一点信心。” 拟进行双币化运作、正在尝试募集美元基金的一家深圳CVC（产业投资）机构募资负责人感慨。　　近两年来，国内外市场不确定性增加、黑天鹅事件频发，海外资本对中国市场配置减少的声音时有冒出。资本寒冬下美元募资并不容易，根据Preqin数据，今年一季度投资中国的美元基金募集14亿美元，这是2018年以来同期的最低水平，也是连续三个季度下滑。　　对于这个下滑的数据，笔者和行业内人士交流得到两个解读：第一，前期的增速太快了，中国的GP（普通合伙人）拿了太多的美元，各方面因素的影响下速度降下来是必然；第二，海外LP（有限合伙人）本身有限资金的配置下，短期放在中国市场的钱少了，转向了亚太地区从而导致下滑。　　但综合与多家美元基金交流可以得出一个共识：从比较长的时间维度来看，海外的“长钱”加配中国的趋势没有改变，成熟的、理性的LP还是会继续投资于中国市场，但是美元LP会做出甄别，能够投到回报优秀的各类GP的需求长期存在。　　观察近期在市场上官宣大额募资的美元基金可以发现，几乎都是清一色的头部机构，双方抱得更紧，也再一次证明了市场二八分化的现象。如果美元LP真正看好，就会把钱大量集中到中国头部GP，比如红杉近期完成新一期90亿美元的募资，本轮募资收到了超过120亿美元的认购意向，较最初设定的目标超额认购约50%。所以这部分资金并没有收缩反而是加大。那些腰部或者尾部机构正面临较大压力，2022年的夏日高温，对于一级市场的很多机构而言，不仅仅是由募资引发的市场“热”度，更多的是一种美元基金的募资“烤”验。　　首先，美元LP最看重GP的业绩，会要求机构用过往的业绩纪录来做证明，证明可以帮其管理好资金，而如何证明的过程需要花很多的时间和精力。其次，美元LP也会注重投资方向，由于国际环境的变化，以及中概股海外上市的一些影响，部分长期基金也开始对投资领域提出一些要求，避免“踩坑”。　　正如LP智库所分享的，要向潜在美元LP阐述和解释清楚未来在中国的投资逻辑、投资策略、退出逻辑，展示自己为什么还会持续获得优秀的回报，这样才能获得LP的认可。LP不会轻易投资，但是只要资质考核通过、业绩回报不错，就会稳定地持续投资并不轻易改变，从而实现真正意义上的“长期资金”支持创业创新。

外汇黄金一点通2022-07-21

淡马锡吴亦兵：持续投资中国市场在华投资组合已超4000亿元

以及数字营销科技公司帷幄(Whale Technologies)。吴亦兵表示，“从长期的投资者而言，我们专注的是稳健的投资步伐。我们总体会比较谨慎，但对看好的趋势和看好的企业在持续不断的投资。” 展望未来，他告诉记者，淡马锡的在华投资主要围绕四大结构性趋势与中国市场特点的结合展开：一是数字化进程，即数字化对产业链转型的影响；二是更长的寿命，相应关注生命科学领域和财富管理领域的投资机会；三是未来新消费，典型代表为中国本土品牌的崛起；四是可持续生活，涵盖的主题包括新能源、农业科技、传统化工经济的清洁改造等。近两年消费服务业受到疫情冲击较大，淡马锡中国区执行总经理刘晖补充表示，团队正在帮助优秀的中国消费企业穿越周期。在投后方面，在这些企业实现国际化的进程中，淡马锡团队一方面帮助相关被投企业探索东南亚市场，另一方面在包括植物蛋白在内的消费品原料方面推进全球市场与中国企业对接。投资不设限作为一家积极的长期投资者，淡马锡的投资原则以内涵价值和风险回报框架为中心。总体来说，淡马锡投资于处在商业周期不同阶段的企业，从初创企业到成熟企业，以及非上市和上市公司。团队对每项投资进行自下而上的内涵价值分析，并依据经风险调整后的资金成本来衡量预期投资回报。其中在非上市资产部分，其投资组合价值从10年前的530亿新元增至2100亿新元，增加了约四倍；同期，淡马锡非上市投资组合年回报率超过10%，实现了非流动性溢价，回报比高于上市投资组合。从投资阶段上看，淡马锡正在加大在早期阶段的投资。尽管初创企业在淡马锡非上市投资组合中的占比不到10%，但过去五年中，淡马锡越来越多的作为早期投资者出现在一级市场。吴亦兵告诉记者，“我们希望更早的找到这些未来的冠军，更早的跟他结成伙伴关系，跟他一起成长，这是淡马锡（加码早期）投资的核心逻辑。” 这一策略的价值在于，通过对初创企业的投资，团队能够增进对科技和商业模式创新的理解，得以更好地评估未来机遇和细分市场，洞悉更大范围的投资组合所可能受到的潜在影响。更进一步看，对于高质量的资产标的，淡马锡的出手并不受限于标的企业是否已经上市。今年6月27日，信达生物（01801.HK）获淡马锡增持。后者的持股比例由8.99%上升至9.03%。回溯过往，淡马锡在2015年成为信达生物的投资方；2018年信达生物在港交所上市时，淡马锡也出现在基石投资者名单中。由此可以看出，对于优质资产，淡马锡会适时调整仓位，但核心策略仍是长期持有。换句话说，淡马锡对每个标的的内涵价值都有实时的更新和判断。如果项目估值在内涵价值评估中为有吸引力，团队就会作出投资。践行零碳愿景今年淡马锡财报的另一大亮点是对可持续发展理念尤其是零碳愿景的阐述。根据披露的信息，淡马锡在三年前实现了公司层面的碳中和目标并保持至今。公司计划到2030年将投资组合的净碳排放量综合减少到2010年碳排放水平的一半，力争到2050年实现投资组合净零碳排放。为实现这一目标，淡马锡一方面加大力度鼓励投资组合公司脱碳，并继续投资于碳强度较低的业务领域。另一方面，将碳成本纳入投资决策中，把一部分员工长期奖励与未来10年碳减排目标挂钩。记者了解到，淡马锡正在加大力度投资有利于缓解气候变化的领域，为负碳排放技术解决方案赋能，鼓励企业努力脱碳。不仅如此，2022年6月，其还成立了专注于探寻解决方案的投资平台GenZero，聚焦于技术解决方案、以自然为本的解决方案和碳生态系统发展。据介绍，GenZero不仅可以投资于早期的创新型科技项目，也能够对大体量项目进行投资。其核心使命是“真正产生碳信用额，帮助集团能够实现碳中和。” 除了自建的GenZero，更多的零碳进程还在通过合作的方式推进，具体包括与贝莱德成立的脱碳伙伴（Decarbonization Partners），与星展银行、新加坡交易所和渣打银行携手成立的高质量碳信用的全球交易市场Climate Impact X，作为创始LP支持博枫全球转型基金（Brookfield Global Transition Fund）等。更广泛的影响力投资方面，淡马锡还与ABC Impact和LeapFrog Investments达成伙伴关系，助力构建多元化的影响力基金组合。吴亦兵介绍说，“我们的目标是推动整个世界经济向绿色转型，来参与的人越多越好。我们希望共同吸引更多的资金和人才、技术、能力，打造零碳的愿景。”

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