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“债券天王”格罗斯的衰退赌注日内盈利超100万美元

比尔·格罗斯对于三个月期2025年3月SOFR期货的3000多头头寸在12月1日盈利多达150万美元，每上涨一个基点就价值大约7.5万美元。11月30日，格罗斯的发言人确认，格罗斯仍然持有绝对的多头头寸。随着债券市场在12月1日上扬，格罗斯再次获得回报。

金融界2023-12-02

债券市场力挟降息预期，遥遥领先美联储，全球市场操控先机！

示，这通常发生在预计美联储将降息时。 SOFR期货债券投资者还关注隔夜担保融资利率（SOFR）期货，以衡量市场对美联储利率变动的预期。2024年3月的SOFR期货已经定价为在3月会议上进行25个基点的降息的50%概率。 2024年6月的SOFR期货已经定价至少有一次美联储降息，而进行两次25个基点的利率降低的概率为76%。 SOFR是一种衡量隔夜借款成本的指标，取代了之前的基准利率Libor，该指数在2012年多家主要金融机构爆发利率操纵丑闻后于2020年6月30日上线。它现在是美国企业借贷的基础。 OIS远期隔夜指数互换（OIS）远期市场是固定收益市场的另一个角落，显示了交易员对利率预期的看法，该市场也在定价从3月开始的降息。 OIS交易涉及交换隔夜利率（如联邦基金利率）以换取在未来一段时间内固定利率的合同。例如，在美国两年期OIS交易中，一方在未来两年内每天支付联邦基金利率，而另一方则以固定的两年期利率收取。据伦敦证券交易所集团的数据显示，三个月六个月OIS远期正在考虑在美联储3月会议上进行25个基点降息的概率超过40%。六个月九个月OIS显示到明年6月至少有一次降息的概率为100%，而到明年中期有两次降息的概率为78%。

Heidi2023-12-02

忽然之间，交易员疯狂涌向降息押注！每基点风险高达3,000万美元

显示，截至11月21日当周，对冲基金将SOFR期货的净多头头寸增加至历史最高水平。总体而言，他们将受益于未来几个月美联储预计将加大的宽松力度。以下是在市场各个角落的仓位概述：摩根大通活跃客户做多在截至周一的当周，活跃客户的净多头头寸增加至78%，创1991年开启调查以来的新高。活跃客户的定义是，大约70%是投机者，30%是真正的投资者。在接受调查的40至60家客户中，净多头头寸也有所增加，达到2010年11月以来的最高水平。 SOFR最活跃芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)的未平仓数据显示，上周SOFR 3月2024年95.25和95.00看涨期权的头寸有所增加。在此期间的资金流包括买入3月24日 94.75/95.00/95.25蝶式看涨组合和3月24日 94.75/94.875/95.00/95.125的鹰式看涨组合(call condor)。明显的清算包括2024年3月的94.875看涨期权，作为3月24日94.75/94.875看涨期权价差的一部分出售。截至周一收盘，总体未平仓合约指向95.00的大量仓位，相当于5%的SOFR，紧随其后的是94.75。对冲基金做多SOFR期货截至11月21日当周的CFTC数据显示，对冲基金仍看多SOFR期货，其净多头仓位触及新纪录，相当于每基点风险约3,000万美元。在美债期货方面，资产管理公司平仓约7.6万份10年期公债合约，而对冲基金净空头增加了约3.3万份10年期合约。长端偏向更接近中性过去一周，对冲长债从当前水准下跌的成本有所下降，因长债债券期货偏度从负值向中性靠拢。与此同时，投资者正在支付溢价，以对冲两年期和五年期公债期货的进一步上涨，延长收益率曲线前端和后端之间的倾斜差距。

风起2023-11-29

有交易员押注美国2024年降息幅度高达250基点

央行政策的预期非常吻合。上周对冲基金将SOFR期货净多头头寸推高至纪录新高。交易员眼下肯定不考虑进一步加息，市场的共识是美联储会降息但降息幅度不超过250个基点。掉期数据显示投资者预计从1月会议到明年年底降息幅度约为95个基点。

金融界2023-11-28

美联储鸽派转向的疯狂押注！有交易员在为美国明年至多降息250个基点做准备

最新期货仓位数据显示，对冲基金上周推动SOFR期货的净多头升至纪录新高。 (图片来源：彭博社) 目前，交易员当然不考虑进一步加息，他们的共识是美联储会降息——只是幅度不会超过250个基点。掉期数据显示，投资者预计，从美联储1月会议到明年年底降息幅度约为95个基点。随着近期数据显示经济和通胀压力趋缓，市场已排除美联储进一步加息的可能性。芝商所(CME)的“美联储观察”工具显示，美联储最快明年3月开始降息的机率约为23%，从5月开始降息的机率则上升至50%左右。 FXStreet.com资深分析师Joseph Trevisani表示：“无论是从信贷、股票还是外汇面向来看，市场都相信美联储已完成加息，但他们不愿意这么说。” 德意志银行分析师周一预计，随着美国经济在明年上半年步入温和衰退，美联储的降息幅度将超过市场目前的预期。在一份展望报告中，德意志银行经济学家预计2024年美联储将降息175个基点。该行预计美联储将在明年6月的会议上首次降息50个基点，随后在明年剩余时间内进一步降息125个基点。

tqttier2023-11-28

有交易员押注美国2024年降息幅度高达250个基点

央行政策的预期非常吻合。上周对冲基金将SOFR期货净多头头寸推高至纪录新高。交易员眼下肯定不考虑进一步加息，市场的共识是美联储会降息但降息幅度不超过250个基点。掉期数据显示投资者预计从1月会议到明年年底降息幅度约为95个基点。

金融界2023-11-28

10.24盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

开紧急特别会议； 7、格罗斯：正在买入SOFR期货预计年底前美国经济将陷入衰退； 8、沙特宣布启动电子竞技世界杯，明年夏季将在利雅得举办首届赛事； 9、波罗的海干散货运价指数连跌第三日； 10、日本和丹麦将在浮动式风力涡轮机技术上展开合作； 11、印度塔塔汽车启用氢燃料汽车研发设施； 12、Stellantis卡车工厂停产因6800名UAW成员罢工；大中华区要闻： 1、汇金公司买入交易型开放式指数基金并继续增持； 2、汇金入场有何意义？ 3、市场人士探讨设立平准基金专家称需慎重对待； 4、2024年提前批地方债前瞻：今年11月或12月顶格下达额度； 5、国家能源局：截至9月底全国累计发电装机容量约27.9亿千瓦，同比增长12.3%； 6、多家公募基金表态：市场定价已较充分中长期不宜过度悲观； 7、部分投行过度激励问题突出，监管将开展常态化检查； 8、国务院批复同意《关于在上海市创建“丝路电商”合作先行区的方案》； 9、华为声明：“华为将发射1万枚6G移动低轨卫星”纯属造谣； 10、国内电池负极龙头回应石墨相关物项出口管制新政：行业影响有限； 11、锅圈食品(2517.HK)处于申购期；思泉新材(301489.SZ)今日上市； 12、公告精选︱中兴通讯：前三季净利润78.41亿元同比增长14.97%；珀莱雅：第三季度净利润2.46亿元，同比增长24.24%。

金融界2023-10-24

格罗斯：正在买入SOFR期货预计年底前美国经济将陷入衰退

“债王”格罗斯称，他正在买入与担保隔夜融资利率挂钩的期货，并预计美国经济第四季度将出现衰退。格罗斯在X上发帖称，他预计美国2年期和10年期国债、以及2年和5年期国债收益率差将在年底前变为正值。区域银行动荡和汽车贷款拖欠上升表明，美国经济显著放缓。格罗斯表示，股票套利将是“最佳投资”，他正在“再次认真考虑区域性银行”。

金融界2023-10-24

鲍威尔创造一场股市大卖空！高盛：美国商业地产沦为抛售重地中国股市反弹不合理

周美联储FOMC立场更加鹰派的推动下，SOFR期货价格大幅走低。2024年降息预期中值仅为50个基点，而之前的预测为100个基点，这可以说是委员会最鹰派的意外，并且12月23至24日SOFR期货利差在宣布后上涨20个基点。UST曲线后端在接近周末时受到严重打击，曲线急剧变陡。对冲基金在国债期货中的大量空头头寸最近引起了一些关注，隐含回购利率上周继续走低。托尼提到，在经历了这几个月虚张声势的软着陆希望之后，美联储认真对待长期走高的问题，美国股市乘电梯下降了，罗素2000指数和同等权重标准普尔500指数今年迄今的升幅几乎被抹去。 (来源:ZeroHedge) 正如Torsten Slok在他最新的Daily Spark文章中指出的那样，标准普尔500指数中最大的7只股票在2023年上涨50%以上，其余493只股票基本持平。最重要的是，如果投资者今天购买标准普尔500指数，基本上是在购买少数占该指数34%且平均市盈率在50左右的公司。 (来源:ZeroHedge) 托尼指出目前主导市场的叙述重点：“多数发达市场的利率正在创下周期高点，尤其是在美国，特别是在后端，这投射出越来越大的阴影。最近油价的突破正在挑战一些广泛持有的观点，例如美国的软着陆，或者欧洲央行紧缩周期的假定结束。” “尽管政策公告不断出台，中国股市仍难以维持合理的反弹。” 总结目前股市走向，托尼如此说道：“这种酝酿将股市置于煎锅中，弱势群体持续受到技术损害。” 展望后市，他预计标准普尔10月的价格走势将与近期相似，波动且棘手，并存在一些脆弱性，同时抱有希望，第四季将带来最后一次上行。高盛资金流专家斯科特·鲁布纳(Scott Rubner)同意他的观点，即第四季技术面将开始改善。“我乐观地认为，一旦我们清除了这些负资金流，第四季度反弹的基础仍然存在。这可能需要下周的整个时间才能清除，因为我们对下周的供应量进行了建模。” 他对今年剩余时间的总体主题很简单，即“电梯下降，自动扶梯上升”。他解释：“短期内存在电梯下降的可能性，我们已经看到了一些这种情况，但到2023年结束时就会上升。”

圈内人2023-09-25

影响43万亿美元交易！追踪美联储决策的一大利器即将消亡

功。在芝加哥商品交易所（CME）交易的SOFR期货交易量与过去欧洲美元合约的活跃程度相当。这一点很重要，因为这些是全球交易最活跃的期货合约。CME一直积极提供更低的费用和更灵活的交易规模，以鼓励做市商活动。洲际交易所则仍在艰难应对英国类似的SONIA合约，其流动性从未达到LIBOR的水平。在全球金融危机之后，重建货币体系的工作仍在进行中。一旦时机成熟，美元市场将全面转向SOFR。但除了遵守监管要求之外，没有其他严肃的选择。专栏作家、前伦敦海通证券首席市场策略师阿什沃思（Marcus Ashworth）评论称，没有人喜欢改变，尤其是僵化的银行体系。SOFR是最不坏的选择，因为银行不能在没有监督的情况下设定利率。然而，监管机构需要充分意识到，强迫变革可能带来市场流动性不足的风险。

金融界2023-06-29

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