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纳斯达克100指数跌幅扩大至1%，零售股美元树跌超14%表现最差，芯片股跌幅突出

讯涨1.4%，拼多多ADR涨3.9%，PayPal涨4.34%暂时领跑。标普500指数目前跌0.2%，道指涨145点涨幅0.37%。

ock涨超6%，CleanSpark、PayPal涨超5%，PayPal股价创下2月7日以来最高水平，Coinbase涨超4%，Riot Platforms涨超2%，嘉楠科技涨超1%。数据显示，加密货币总市值突破2.9万亿美元，其中比特币市占率达49.7%。

金融界03-14 00:14

陈凯丰：2024年巴菲特的伯克希尔哈撒韦股东大会攻略

投资人做一些交流。盖洛普民意调查公司，PayPal，TD Amerirade 等公司的总部或者地区总部都在奥马哈，可以安排参观。六、重要的地点伯克希尔哈撒韦公司虽然旗下有数百个公司，员工超过30万人，但是总部一共只有20个员工。而且，公司总部位于一个非常不起眼的Kiewit办公楼中。对外不开放，但是可以在门口看一下简朴的公司总部。地址是3555 Farnam St, Omaha, NE 68131。伯克希尔哈撒韦公司总部在的Kiewit大楼巴菲特本人从小生长在奥马哈，从1958年他买了新房子到现在，他一直住在同一个地址。由于隐私原因，本文不具体写出他家的地址。但是有大量文章和网页提示他住在靠近55街和Farnam大道，大概距离办公室开车7分钟。每年都有很多投资人会去巴菲特的家门口拍照到此一游。巴菲特的住宅七、其他可以参访的地点 · 奥马哈Durham博物馆地址是801 S 10th St, Omaha, NE 68108，距离大会会场步行大约10分钟。博物馆曾经是一个火车站，美国跨越东西部的太平洋铁路在这里是中点。从东部各州去加利福尼亚州等等的都在这里下车，换乘西部火车。里面有一些关于美国中西部的展览，也有巴菲特的爷爷在一百年前开的小卖部的商店复制品：巴菲特的爷爷Ernest经营的杂货店。照片：Kevin Chen 美国最早的电动汽车陈列，建造于1920年: 美国100年前的电动汽车，照片：Kevin Chen · 战略空军博物馆地址是28210 West Park Highway，Ashland, NE 68003。奥马哈作为美国的地理中心，也是美国的战略大后方。美国战略空军指挥部就在这里，附近有一个战略空军博物馆，对外开放，而且参加伯克希尔股东大会的人员有门票优惠。里面可以看到B1战略轰炸机，SR71黑鸟超高速侦察机，以及很多战略导弹的陈列。战略空军博物馆，照片：Kevin Chen · 奥马哈动物园地址是3701 S 10th St, Omaha, NE 68107。里面包括水族馆，各种野生动物，在全美被评选为最佳动物园。八、在奥马哈的重要公司总部奥马哈地理环境独特，除了伯克希尔哈撒韦公司，还有一些非常优秀的公司总部在这里。 1、全球最大的民意调研机构盖洛普的总部在奥马哈。公司的园区坐落在河边，很有大学校园的风格。盖洛普公司总部，照片：Kevin Chen 2、美国最大的信用卡数据处理公司First Data总部 3、美国最大的铁路公司Union Pacific总部 4、网上支付公司 PayPal 的数据中心 5、美国最大的网络券商 TD Ameritrade 总部以及在奥马哈的学术和科研机构 6、巴菲特癌症研究中心（巴菲特老先生的叔叔和阿姨 Fred & Pamela Buffett捐款创立）。非常先进的一个医学研究中心 7、奥马哈内布拉斯加大学，巴菲特的母校这些机构和公司总部在大会期间会有一些活动，具体情况需要单独和他们联系参观访问。九、美式美食到了奥马哈一定需要品尝一下有名的牛排。巴菲特每年都会在股东大会后的周日晚上去Gorat's Steak House 吃牛排。如果来不及预定，一般去现场排队也可以有座。听听乡村音乐，品尝牛排红酒，也是乐在其中。 www.goratsomaha.com 4917 Center St, Omaha, NE 68106 (402) 551-3733 巴菲特最喜欢的牛排馆 Gorat's 笔者本人也很喜欢下面的两家牛排馆： Sullivan’s Steakhouse （美国曾经最有名的拳击手苏利文命名的牛排馆）地址：222 S 15th Street, Suite 152 S., Omaha, NE 68102 801 Chophouse at the Paxton （奥马哈当地评选的第一牛排馆，吃战斧牛排的最佳餐馆）地址：1403 Farnam St, Omaha, NE 68102-2200 除了牛排，奥马哈 Downtown 还有很多特色餐厅，包括日餐，意大利餐，海鲜，中餐川菜和火锅等都是可以从会展中心步行前往。美国中西部比较流行的一个饮料，也是巴菲特的最爱 Ice cream Float （冰激凌泡可乐）可以品尝一下。大家奥马哈见！

陈凯丰教授03-05 08:46

市场新高？这些纳指成分股估值仍然偏低

前的 17.6。以下是入选的名字： PayPal 是上榜公司之一，其远期市盈率为 12。尽管分析师的平均目标价暗示着 16% 左右的上涨空间，但超过一半关注该支付提供商的分析师仍给予“持有”评级。 Argus Research 写道：“在线结账领域的竞争给 PayPal 的增长率带来了更大的压力，活跃客户账户连续四个季度下滑。” 本月早些时候，支付巨头 PayPal 在公布第四季度收益时发布了令人失望的前瞻性指引，导致该公司股价暴跌。例如评级被Argus Research 下调至持有。名单上的股票还有制药商AstraZeneca，其预期市盈率为 13.7。大多数研究该股的分析师都给予买入评级，股价目标对应于 24% 的隐含平均上涨空间。 AstraZeneca今年以来股价下跌了近5%。德意志银行二月初将这支英国股票评级从持有下调至卖出，理由是第四季度盈利“平淡”且“疲软”。另一支估值低迷的股票是Cisco。这家互联网网络设备制造商的市盈率为 13.8 倍，大多数研究该股的分析师都给予其持有评级。平均价格目标意味着潜在的上涨幅度为 11%。本月早些时候，Cisco股价也出现下滑，此前该公司报告第二财季收入下降，并发布了低于预期的第三财季指引。它还宣布将裁员约 5%，相当于约 4,250 名员工。今年迄今为止，Cisco股价已下跌 4.2%。潜在便宜股票名单上的其他名字包括 Diamondback Energy、Keurig Dr Pepper 和 Kraft Heinz

金融界03-02 00:47

稳定币要实现可持续增长的三个必备核心功能

，稳定币的年度交易量正在超过支付巨头 PayPal 和 Visa 等公司，后者也开始开发自己的稳定币。 Centrifuge 业务开发主管 Asad Khan 指出，到目前为止，稳定币行业已经能够提供多种不同类型的稳定币，每种稳定币都有自己独特的功能和不同的吸引力。 “我相信这种趋势将持续下去，虽然会在一定程度上发生一些整合，但我相信稳定币平台将有很多机会吸引特定的细分市场并提供相对独特的价值主张，”Khan说。随着时间的推移，由于区块链支持的即时结算和 24/7 交易功能，稳定币很可能成为资本市场交易的主要媒介。 Khan 表示：“最终，稳定币是一种新的金融平台，可以更轻松地构建和使用交易通道，因此不同的提供商将能够利用其独特的特性来使自己的系统脱颖而出，这似乎很自然。” 价值储存尽管稳定币可以轻松兑换很重要，但 Steakhouse Financial 的马克·菲利普斯 (Mark Phillips) 在报告中指出，保持价值储存也是稳定币的一个重要用例。 “美国和第一世界国家的人们没有意识到，当存在腐败和经济不稳定时，能够将他们辛苦赚来的收入放入一个可靠的媒介中，他们可以用它来购买商品是多么重要。”菲利普斯说。 Khan 表示，由于加密货币行业与当地或区域市场没有重大联系，因此当今大多数稳定币都锚定于世界全球储备货币美元，这是有道理的。他表示：“这些离岸美元市场使用美元的原因有多种，但主要是因为它允许金融机构在其服务的特定市场与可用资本池之间建立联系，无论它们位于世界何处。” 尽管非美元挂钩的稳定币可能会开始解决更多特定区域的机会，但 Khan 认为，在可预见的未来，美元可能仍然是稳定币的主要工具。记账单位如今许多中心化稳定币都依赖于传统金融市场及其相应的记账单位。该报告表明，这一点通过铸币和赎回机制显而易见，这些机制通常需要与法定货币的传统银行账户连接。然而，对于去中心化稳定币来说，确保挂钩稳定性、防止另一次 Terra/Luna 崩溃并优化账户功能是很重要的。监管考虑在不久的将来，稳定币面临的另一个主要障碍是应对主流和成熟市场不断变化的监管环境。 Khan 表示：“如果没有政策制定者的明确说明和支持，在更传统的用例（例如消费者-商家支付或传统资本市场交易）中建立采用将面临极大的挑战。” Khan 认为，今天政策制定者的情绪相当消极，稳定币被视为市场的麻烦而不是基本机会。不过，他指出，在市场摆脱投机用例并迎来更多可持续机会后，这种情况可能会发生变化。具体来说，他认为有两个有前途的领域可以解决这些监管障碍：链上资本市场和新兴市场的交易。 “稳定币提供商认为这些市场更容易进入，而且用户对稳定币的功能有天然的需求。无论是参与 DeFi 市场还是促进点对点交易，大多数稳定币将继续瞄准这些领域来建立自己的品牌和网络。” 来源：金色财经

金色财经02-29 14:55

中本聪正确预测了与比特币相关的哪五件事？

特币转向自由储备，再转向美元、黄金或 PayPal。中本聪正确预测的一种途径是用比特币购买礼品卡（他称之为“paysafecards”），这是当今比特币最常见的用途之一。最初的支持者 Rizzo指出，这些电子邮件还让我们深入了解了比特币最早的金融支持者之一，该支持者完全由中本聪引导，从未接受过风险投资。根据几个月来的往来，中本聪透露，他已经找到一位匿名捐助者，有兴趣捐赠 2,000 至 3,600 美元以支持比特币的发展。虽然这位神秘且仍然不为人知的捐助者花了一些时间才将现金（通过邮寄）寄到Malmi，但这笔钱确实用于支付网站托管费用和其他杂费。虽然这并不是一笔巨大的意外之财，但获得资金来抵消开发人员志愿者工作的成本表明——也许是第一次——中本聪意识到支持开源开发的挑战。 “我们可能需要很长时间才能再次收到这样的捐款，我们应该节省很多，”他写道。 Malmi 还被告知将捐款中的 1,000 美元用于他正在开发的交易所，这可能有助于支持 BTC 兑美元（当时仅值几美分）。如果有的话，这预示了比特币开发支持的当前状态，这种支持仍然是临时的，并且可以说是不够的。虽然 Block、MicroStrategy 等公司赞助比特币开发者的情况变得越来越普遍，但多年来，许多贡献者已经放弃了昂贵的热爱劳动。中本聪多次指出，他常常因为工作太忙而无法在比特币上投入应有的时间和注意力。他很感激 Malmi 和中本聪精心挑选的继任者加文·安德烈森 (Gavin Andresen) 等开发人员能够推动该项目。来源：金色财经

金色财经02-27 14:51

Block闪闪发光！

润率为30%，利润率同比增长6%。与PayPal相比的Block估值 Block的竞争对手PayPal是一只价值股，因为这家支付网络公司每个季度都会产生大量的自由现金流。 Block没有PayPal那样的自由现金流，但这家金融科技公司的每股收益预计将以更快的速度增长，这就是为什么Block是一只成长型股票，而不是价值型股票。因此，与PayPal的10.5倍市盈率相比，Block目前的市盈率为20.0倍，但Block的市盈率并不高。鉴于金融科技在2024财年实现营业收入盈利，并且其毛利润继续以两位数增长，Block的市盈率可能达到25倍。 25倍的公允价值市盈率意味着100美元的公允价值(以及25%的上涨潜力)。这将是一个动态值，可能会随着金融科技公司毛利润增长率的变化以及在2024财年实现持续营业收入盈利能力方面的进展而上升和下降。来源：Block 与Block相关的风险最大的风险因素与公司Cash app业务的增长轨迹有关。该领域在产品采用方面势头强劲，但这种势头可能是Block收益乘数因子较高的原因，尤其是与PayPal等其他金融科技公司相比……该公司正在努力将客户留在平台上。因此，Cash app使用量的减少和毛利润增长的放缓（这两个指标在2024年及以后值得关注）很值得投资人关注。总结 Block提交的第四季度收益表远好于预期，显示出Cash App的持续增长势头，以及在BNPL的推动下，现金应用程序的产品组合不断改善。2024财年调整后的EBITDA的前景压倒了它，这也解释了市场对这家金融科技公司收益报告的压倒性积极反应。在2024财年，Block可能会迎来一个重要的里程碑事件，那就是实现公司历史上首次全年营业收入盈利。考虑到增长潜力，股票的市盈率是合理的，Block可能是2024年的一个强劲表现候选股！ $Block(SQ)$

老虎证券02-26 17:34

稳定币年化率达27%：Ethena Labs的可持续性如何？

办公室 Maelstrom 共同领投，PayPal Ventures、富兰克林邓普顿、Avon Ventures、Binance Labs、Deribit、Gemini 和 Kraken 等参投。据悉，USDe 是一种以太坊为基础的稳定币，由衍生品提供担保，其最大的标签为「Delta 中性」。所谓 Delta，在金融学中是一个用以衡量基础资产价格变动对投资组合变化影响幅度的指标，取值范围为「-1 到 1」。「Delta 中性」的定义则是，如果一个投资组合由相关的金融产品组成，而且其价值不受基础资产小幅价格变动的影响，这样的投资组合即具有「Delta 中性」的性质。相关阅读：《融资 1400 万美元，Ethena Labs 有可能让稳定币市场重新洗牌吗？》为了创建 USDe，Ethena 允许用户使用美元、ETH 或流动性质押代币作为抵押品。加密研究员 ROUTE 2 FI 分析了 Ethena Labs 的合成美元协议，探讨了其工作原理、优势、风险以及与其他类似协议的比较。BlockBeats 将原文编译如下：今年有两个 DeFi 协议真的让我兴奋：EigenLayer 和 Ethena Labs。我已经详细介绍了 EigenLayer，这次我想看看 Ethena Labs 以及他们那令人疯狂的 27% 年化收益率。 Ethena 是建立在以太坊上的合成美元协议，旨在为不依赖传统银行系统基础设施的货币提供加密本地解决方案，并提供一个全球可访问的以美元计价的储蓄工具——「互联网债券」。 Ethena 的合成美元 USDe 将通过对质押的以太坊进行 Delta 对冲，提供第一个抗审查、可扩展且稳定的加密本地货币解决方案。 USDe 将在链上透明地充分备有担保，并可以在 DeFi 中自由组合。 USDe 的锚定稳定性是通过对协议持有的质押物进行 Delta 对冲衍生品头寸以及铸造和赎回套利机制来确保的。「互联网债券」将结合来自质押的以太坊的收益以及永续和期货市场的融资和基差收益。 Ethena 的建设旨在解决加密货币领域中最重要和最明显的即时需求。DeFi 试图创建一个平行的金融系统，然而稳定币是最重要的金融工具，并且完全依赖于传统银行基础设施。为什么稳定币如此重要？稳定币是加密货币中最重要的工具。所有主要的中心化和去中心化交易场所中，无论是现货还是期货市场，主要交易对都是以稳定币计价的，超过 90% 的订单簿交易和超过 70% 的链上结算都以稳定币计价。稳定币在链上结算了超过 12 万亿美元，构成了该领域内前五大资产中的两项，占 DeFi 中超过 40% 的总价值锁定（TVL），并且是迄今为止在去中心化货币市场中使用最广泛的资产。中心化稳定币，例如 USDC 或 USDT，提供了稳定性和资本效率，但也引入了一些问题： · 在受监管银行账户中的债券质押引入了无法对冲的托管风险，容易受到审查。 · 对现有银行基础设施和国家特定的不断发展的监管规定有着关键的依赖。 · 用户面临着「无风险回报」的情况，因为发行方内部化了收益，而将脱钩风险转移到了用户身上。去中心化稳定币在历史上经历了与可扩展性、机制设计以及缺乏内嵌收益相关的一系列问题。 ·「超质押稳定币」历史上在扩展方面遇到了问题，因为它们的增长不可避免地与以太坊上链杠杆需求的增长紧密相连。最近，一些稳定币为了提高可扩展性而选择了吸纳国库，以牺牲审查抵抗性为代价。 ·「算法稳定币」在其机制设计上面临挑战，发现其本质上是脆弱且不稳定的。我们认为这些设计不具备可持续的可扩展性。 · 先前的「零风险合成美元」由于对缺乏足够流动性的去中心化交易场所的关键依赖而难以扩展。因此，USDe 提供以下好处： · 通过利用衍生品，实现了资本利用效率下的可扩展性，这使得 USDe 能够以资本利用效率进行扩展。由于质押的 ETH 资产可以通过等值的空头头寸进行完美对冲，因此合成美元仅需要 1:1 的「质押」。 · 通过对发行后立即执行的对冲操作，提供了稳定性，这确保了 USDe 的合成美元价值在所有市场条件下的支撑。 · 通过将支撑资产与银行系统分离，并将无信任的支撑资产存储在去中心化流动性场所之外的链上透明、24/7 可审计的程序化托管账户解决方案中，实现了抗审查。它是如何工作的？用户存入大约 100 美元的 stETH，然后即刻获得大约 100 美元的 USDe，扣除执行对冲的任何成本。 Ethena Labs 在衍生品交易所上为大约相同的美元价值开立相应的短期永续仓位。收到的资产被转移给场外交易结算服务商。支撑资产保留在链上和场外服务器上，以最小化交易对手方风险。 Ethena Labs 委托，但从不转让，支撑资产到衍生品交易所，用于质押短期永续对冲仓位。Ethena Labs 从存入的资产中产生了两个可持续的收益来源。返回给合格用户的收益来源于： · 质押以太坊以获取共识和执行层奖励（3,5% 年化收益率） · 来自对冲衍生品仓位的资金和基差利差。（5-20% 年化收益率）质押以太坊的收益是浮动的，并以 ETH 计价。资金和基差利差的收益可以是浮动的或固定的。资金和基差利差历史上产生了正的收益，由于加密货币杠杆需求与供给不匹配，以及存在正的基线资金。如果资金利率长时间深度为负，以至于质押以太坊的收益无法覆盖资金和基差利差成本，则 Ethena 保险基金将承担费用。可以在此处查看历史收益。一旦用户将他们的 USDe 质押为 sUSDe，他们便开始自动获得协议收益率，无需任何进一步的操作或成本。用户获得的 sUSDe 数量取决于存入的 USDe 数量以及存入的时间。Ethena 的 sUSDe 采用了「代币保险库」机制，与 Rocketpool 的 rETH 或 Binance 的 WBETH 相同。协议不会重新质押、出借或以其他方式利用存入的 USDe 进行任何目的。由于 USDe 的支持机制本身就会产生协议收益率，因此不需要任何此类操作。如果协议由于资金或其他原因遭受损失，Ethena 的保险基金将承担成本，而不是质押合约。 · 当用户铸造 USDe 时，Ethena Labs 在交易所上开立空头头寸。 · 当用户赎回 USDe 时，Ethena Labs 在交易所上平仓空头头寸。 · Ethena Labs 在交易所上平仓/开仓头寸，以实现未实现盈亏。如果 USDe 在外部市场的价值低于 Ethena Labs 提供的价值，用户可以： · 使用 USDC 在 Curve 以 0.95 的价格购买 1 个 USDe。 · 从 Ethena Labs 处以 1.00 的价格赎回 1 个 USDe，获得 ETH。 · 在 Curve 上用获得的 ETH 以 USDC 出售。 · 获利。如果 USDe 在外部市场的价值高于 Ethena Labs 提供的价值，用户可以： · 使用来自 Ethena Labs 的 ETH 铸造 USDe。 · 在 Curve 池中以> 1.00 的价格出售 USDe 以换取 USDC。 · 在 Curve 上使用 USDC 购买 ETH。 · 获利。风险是什么？资金成本风险「资金成本风险」涉及持续负利率的潜在风险。Ethena 能够从资金中获得收益，但也可能需要支付资金（等于更低的协议收益）。 Ethena 保障基金存在，并将在组合 LST 资产（如 stETH）的收益和短期无限期头寸的资金利率为负时介入。这确保了支撑 USDe 的质押品不受影响。Ethena 不会向将其 USDe 质押为 sUSDe 的用户传递任何「负收益」。结合年化的 stETH 收益和资金利率值，只有 10.8% 的日子具有总负收益率。与未考虑 stETH 收益时，产生负资金利率的日子约 20.5% 相比，这是一个积极的比较。如果你还记得 Anchor Protocol 的收益储备，那么 Ethena 保障基金将以类似的方式运作，支持「负」日的收益。清算风险 Ethena 使用质押在短期衍生品头寸上的质押以太坊现货资产。Ethena 使用质押的以太坊资产，如 Lido 的 stETH，在 CeFi 交易所上质押短期 ETHUSD 和 ETHUSDT 永续头寸。因此，Ethena 使用的质押资产是与衍生品头寸的基础资产 ETH 不同的 stETH。 ETH 与 stETH 之间的价差必须扩大到 65%，这在历史上从未发生过，历史上的最大值是 8%（在 Shapella 之前和 2022 年 5 月的 Luna 脱钩之前），然后 Ethena 的头寸将开始逐步清算，Ethena 将会遭受已实现的损失。USDe 的挂钩稳定性是通过基于程序的与基础质押资产的延迟中性对冲来实现的自动化。参考 @CryptoHayes 的《Dust on Crust》。为了减轻由上述风险情景导致的「清算风险」： · Ethena 将有系统地委派额外的质押品，以改善我们对冲头寸的保证金状况，以防任何风险情景的发生。 · 在任何风险情景发生时，Ethena 能够暂时在交易所之间循环委派的质押品，以在特定情况下提供支持。 · Ethena 可以利用我们的保险基金，迅速在交易所上部署以支持对冲头寸。 · 在发生极端情况，例如质押在以太坊智能合约中的关键缺陷时，Ethena 将立即采取措施减轻风险，唯一的动机是保护质押品的价值。这包括关闭对冲衍生品头寸以避免清算风险成为焦点，以及将受影响的资产交易到其他资产。托管风险由于 Ethena Labs 依赖「Off-Exchange Settlement」提供商的解决方案来保管协议支撑资产，因此对其运营能力有所依赖。Ethena 的能力包括在交易所存取资产和进行委托交易。如果其中任何一项能力不可用或受到损害，将妨碍交易流程和 USDe 的发行和赎回功能的可用性。交易所故障风险 Ethena Labs 利用衍生品头寸来抵消数字资产质押品的风险。这些衍生品头寸在 CeFi 交易所上交易，例如 Binance、Bybit、Bitget、Deribit 和 Okx。因此，如果交易所突然不可用，例如 FTX，Ethena 将需要处理相关后果。这就是「交易所故障风险」。质押品风险在这种情况下，「质押品风险」指的是 USDe 的质押资产（stETH）与永续期货头寸的基础资产（ETH）不同。目前，所有依赖于 stETH（以及任何 ETH LST）的协议都接受这种流动性风险配置文件。这意味着可以取消质押的 stETH 数量可能会受到延迟，或者如果需要立即在外部市场交易，则用户可能必须接受略微折价。 Ethena 的批准用户可以随时按需将 USDe 赎回为 stETH（或任何 ETH LST），或请求替代资产，并利用 Ethena 的多个流动性池来获取资产。对 LST 完整性的信心丧失可能是由于发现 LST 中的关键智能合约漏洞而引起的。在这种情况下，用户可能会尽快尝试取消质押或与 LST 交换为替代质押品。这可能导致像 Lido 这样的协议出现长时间的退出验证人队列，以及 DeFi 和 CeFi 交易所的流动性枯竭。讨论好的，这是一个相当技术性的介绍。现在让我们看看为什么这个产品很有趣。 · 27.6% 的年利率 · 收益来自将 LSD ETH 用作 1 倍 ETH 空头头寸的质押品 · LSD ETH 收益 + 空头 ETH 融资利率 = sUSDe 收益 · 即将进行空投（称为 Ethena Shards），持续 3 个月或 USDe 供应量达到 10 亿美元时结束 · 提供 LPs + 锁定 LP 代币 = 每天 20 倍 Shards · 购买并持有 USDe = 每天 5 倍 Shards · 质押并持有 sUSDe = 每天 1 倍 Shards · TVL 目前增长得相当快：迄今为止已达到 3 亿美元 · 所有稳定池容量目前都已满（预计它们会取消限制，这只是我的直觉） · 智能合约风险较低，但中心化风险较高（资金在中心化交易所），在牛市中运行效果最佳（当人们借贷杠杆时）（当每个人都想空头 ETH 时，不要指望融资利率是正的）进一步看，你很快就可以在 DeFi 中使用你的 sUSDe，参见以下 Ethena Labs 增长主管 Seraphim 的示例：人们很难理解的一件事是我们为什么需要融资利率。融资利率的设立是为了确保融资机制使期货市场价格与指数现货价格保持一致：每当长期 ETH 的需求过多，ETH 永续价格 > ETH 现货价格，这样 CEX 就需要一些方式来减少人们继续加仓的动机。因此，融资利率是一种维持期货市场价格与指数现货价格动态平衡的方式。由于整个市场都倾向于看涨，即多头 > 空头，如果你做空 ETH，你会得到那些做多 ETH 的人赚取的利润，以抵消推动 ETH 永续价格更接近 ETH 现货价格的压倒性需求。全球资产管理公司 AllianceBernstein 拥有 7250 亿美元的资产管理规模，预测稳定币市值将在 2028 年达到 3 万亿美元。如果我们审视今天的市场，稳定币市值目前为 1380 亿美元，峰值为 1870 亿美元。这意味着潜在的增长空间高达 2000%。此外，Ethena 已经从全球顶级投资者那里获得了 1.4 亿美元的投资，其中包括 @binance、@CryptoHayes、@Bybit_Official、@mirana、@lightspeedvp、@FTI_US 等。值得注意的是，天使投资者包括 @dcfgod、@cobie 和 @blknoiz06。 Ethena 拥有一个非常好的仪表板，你可以在这里监控，至少在风险方面给人一些安心感。 Ethena 的缺点简单来说，它只是一种基差交易。当收益率倒挂时，你就开始亏钱，而且稳定币越大，亏的钱就越多。现在做多 ETH 的人支付做空 ETH 的人。这种情况可能会持续很长时间，尤其是在牛市中。但是在某些时候，收益率将会倒挂，人们会做空 ETH 并因此获利。这时 Ethena 突然就要承担这个成本了。他们有他们的保险基金来暂时解决这个问题。但是随着 sUSDe 的收益率降低，我怀疑人们可能会想要撤资。话虽如此，这并不是一个致命的螺旋。只是人们可能会想要在其他地方寻找收益。使用 stETH 作为质押品可以提供对负利率的安全边际。这意味着 Ethena 只关心 ETH 融资比 stETH 收益更为负面的那些日子。然而，stETH 的流动性对于锚定是非常重要的。没有足够的 stETH 流动性，USDe 就无法扩展到 1000 亿美元。假设发生以下情况： · 用户赎回 · 保险基金可以用来进行覆盖。根据 Ethena 的说法，每 10 亿美元的 USDe 可以存活于几乎所有悲观的资金费率预测中（Chaos Labs 称每 10 亿美元需要 3300 万美元）。 · 这个项目最大的风险可能不是爆炸性增长，而是更多的人会考虑将他们的资金锁定在没有收益的代币中，而不是选择「可信赖」的替代品（我只是指出 Lindy 稳定币，比如 USDT 或 USDC，不是说这些更好，但由于它们已经存在了一段时间，大多数人更信任它们）。 · 来自 CEXs 和智能合约的交易对方风险可能是最大的问题之一。根据 @tbr90 的说法，长期风险是慢慢流失，因为负利率最终会耗尽保险基金，然后迫使缓慢解锁。正如 Cobie 所指出的，人们可以自己进行这种交易。例如，做空 ETHUSDT 并在每 8 小时内获得资金，同时做多 stETH 或 mETH（以获得更高的临时收益）。没有 7 天的质押队列，而且风险由你自己选择，不过你必须自行重新平衡。 Ethena 的创始人 @leptokurtic_同意了这一点，但他指出：「Ethena Labs 并不是为了节省你执行现金交易的麻烦。令人兴奋的是能够将这种资产进行代币化，通过 DeFi 和 CeFi 使其极具流动性，然后允许基于此构建新颖的用例，将不同的货币乐高组合在一起。」无论如何，我喜欢这个项目。它带来了一些新的有趣内容。我可以看到永续合约去中心化交易所实施他们的稳定币，DeFi 协议希望将其用作货币乐高，类似于 EigenLayer 和再质押叙事所发生的事情。人们可能还记得我曾是 Anchor Protocol 的忠实粉丝，而 Ethena 似乎是更健康的做事方式。个人认为，在牛市中追逐 20% 的年度收益率并不比追求更大的机会好多少，所以可能不会经常使用该协议，但会参与空投。另一件我不喜欢的事是从质押中赎回需要 7 天时间，从 LP 中赎回需要 21 天。如果能够立即解除质押，我会考虑在需要暂时远离市场的时候使用，但在加密领域等待 7 天时间是很长的。话虽如此，他们可能会在几个 DeFi 协议中实施 sUSDe，这样你就可以在交易或挖矿等过程中获得收益。当这些解决方案实施后，我会更多地尝试使用它。总体上，对该产品持积极态度，即使这篇发牢骚看起来可能有点消极。来源：金色财经

金色财经02-25 11:05

这个数字货币概念股不再追求成长?

者生态系统，由于相对规模仍然远低于 $PayPal(PYPL)$ ，需要继续渗透更大的商家市场以证明其增长溢价。 Q4业绩概览总交易额为575亿美元，同比上升8%，低于市场预期的584亿美元，也较第三季度的601亿美元下降调整后EPS为0.46美元，低于市场预期的0.57美元，较上一季度的0.55美元下降收入为57.7亿美元，同比上升23%，超过了市场预期的57.1亿美元；不包括比特币在内的收入同比增长15%，为32.5亿美元。基于交易的收入为16亿美元，同比增长8%，而上一季度同比增长9%。 2024年Q1调整后的EBITDA为5.7亿美元至5.9亿美元，而2023年第四季度为5.62亿美元。毛利预计为20亿美元至20.2亿美元，而上一季度为20.3亿美元。

老虎证券02-23 15:31

快速了解eBay为什么封号以及卖家申诉的方法

更换登录IP地址，IP共享导致关联以及PayPal账号被封。 7. 多次收到买家投诉：如果卖家多次收到买家的投诉，如未按约定时间发货、未提供退款等。 8. 不当行为：如骚扰买家、威胁或恶意行为等。（三）其他： eBay无法核实你的帐户资料。银行信息和付款方式不是最新。三、卖家如何进行申诉和预防封号：（一）申诉：首先确认能否恢复eBay账号，提供给平台所需信息；如果在经过审查之后未恢复账号，则要提出申诉。先给eBay官方发邮件，在迟迟没有收到反馈的情况下，卖家可以尝试打电话咨询。不要害怕联系 eBay，找出你的账户被封的原因，表明你明白错在哪里，并愿意遵守规则，根据平台要求进行整改。第一次因违反政策而被暂停 eBay 账户通常不会是无限期的。但是，如果你在警告或临时限制后继续违反相同的规则或政策，你的 eBay 账户可能会被无限期暂停。（二）预防封号和解封方法： 1. 如果eBay欠费，账号充上费用就会解封。 2. 在创建 eBay 账户时，确保你的所有信息都正确无误，而且你的银行信息、付款方式也是最新的。 3. 避免发布违规产品被再次封号，被下架的商品避免重新上架。 4. 使用专业的跨境浏览器：MuLogin指纹浏览器。eBay判断多账号关联，基本是通过浏览器指纹、操作系统以及IP地址来判断。 MuLogin让每个eBay账号的登录环境都是真实且自然的，并且每个eBay账号独立运行，有完全独立的cookie、浏览器、IP地址等，互相安全隔离。这样方便在eBay上进行多账号经营的卖家，可以批量打开多个浏览器环境和店铺账号。另外，当我们的一个eBay账号被封，新注册eBay账号更容易存活，不会产生账号关联和IP关联问题，从源头上抑制问题产生。四、结语如果你的eBay账号被封，首先确定违规的原因。然后，与eBay客服团队联系，向他们解释情况并提供相关证据。来源：金色财经

金色财经02-23 15:02

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