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【洞悉·汇市】美元指数下行但不弱本周看鲍威尔领衔非农

的一击。　　其它方面，关注美国10月PCE物价指数，美国第三季度GDP修正值等。只有较预期出现较大的意外，才可能引起市场的反应。　　技术上，美元指数周图在大跌后陷入105.30-107.30整理，且并未刷新低点，但上方下行的MA5或将继续提供打压，整理仍偏下行。若向上突破MA5，将有望进一步指向109.00附近水平。反之，或维持弱势震荡并最终延续此前下行势头向下突破，指向104.60和103.70。日图在MA200有企稳迹象，两次在该线上方录得反转K线，但缺乏上行动能。综述，本周暂时看震荡，激进者在105.50一线不破寻求轻仓做多，上方107.20寻求遇阻反手做空机会，稳妥等待区间突破后跟进方向选择。

金融界2022-11-28

CPT Markets：美联储纪要暗示利率峰值将高于预期打压金价！本周关注美国非农就业报告

学家表示，美国应该勉强避免衰退，因核心PCE通胀率将从现在的5%放缓到明年底的3%，失业率将上升0.5%。为了在实际收入增长增强的背景下令经济增长低于潜在水平，目前我们认为美联储将再度加息125个基点至5-5.25%的峰值，预计美联储不会在明年降息。 Exinity首席市场分析师HanTan表示，如果美联储鹰派再次破坏政策转向预期，现货黄金可能会回吐更多近期涨幅。 3. 利率峰值将高于此前预期：美联储纪要暗示利率峰值将高于此前预期，市场开始关注利率需要升至多高才能降低通胀以及未来几个月仔细调整利率的必要性。许多与会者评论表示，实现委员会目标所需的联邦基金利率最终水平存在重大不确定性。虽然最新的CPI数据表明通胀现已见顶，但按照美联储首选的通胀指标——PCE年率，美国通胀水平依然高达其设定的2%目标的三倍多，价格压力并未明显消退。在利多因素方面 1. 美联储纪要证实未来加息节奏放慢预期：上周三公布的美联储11月会议纪要显示，绝大多数美联储决策者同意可能很快适合放慢加息步伐。大多数交易员预计美联储12月会议加息幅度将下调至50个基点。从上方压制(上方阻力) 1752.90，1754.20；从下行方向看，下方支撑1750.70。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2022-11-28

美联储货币政策何时转向？专家：需要满足“这2大重磅条件”才能启动

力度，注意时薪增长放缓； 2、美国核心PCE，预计回落到5%，也有利于Fed Pivot； 3、欧元区CPI和核心CPI，预测分别为10.7%和5.0%。美联储政策：看望远镜的错误一端美联储今年已加息五次，基本上是加息一倍。其理由是，更高的利率将通过减少需求来抑制通胀，尤其是在住房和汽车购买等对利率敏感的行业。这些政策带来的经济衰退将符合共和党的政治目的，他们知道这一点。美联储和赞成这些政策的经济学家和权威人士，如果从表面上看他们的经济理由，那么他们正在通过望远镜错误的一端进行观察。今天通货膨胀的原因不是政府和私人支出。它们是关键部门的供应冲击，主要是能源部门。OPEC石油以及俄罗斯利用能源迫使欧盟成员国袖手旁观，推动了这些后新冠疫情的中断。全球能源供应的减少和世界对OPEC决定的脆弱性不会通过提高利率或削减开支来解决。他们不会以更低的价格生产更多的能源产品，用于汽车和卡车的汽油、用于家庭取暖、发电和工业的天然气、用于卡车和重型设备的柴油、化肥、取暖油、丙烷。更糟糕的是，高能源价格提高了美国人购买的几乎所有商品和服务的成本。能源价格驱动的通货膨胀并不新鲜，OPEC在1970年代削减石油产量，是那十年高通胀的主要原因。美联储成员和赤字鹰派争辩说解决这些能源供应问题的方法是提高利率和减少对能源产品的需求，他们真的是认真的吗？供应问题也在推动非能源产品的价格上涨。提高利率和削减支出不会降低乳制品、牛奶、奶酪、黄油和冰淇淋的通胀。这些产品的价格上涨是大流行期间奶牛群减少的结果，这需要时间来解决。小麦产品和饲料的价格受到几大洲干旱和洪水的影响，提高利率和削减支出将如何鼓励农民重建今年因禽流感而减少的鸡蛋、鸡肉和火鸡产量？ 1990年代曾任商务部负责经济和统计的高级政策顾问和副副部长、联邦能源署和能源部副助理署长、美国企业研究所访问学者Paul A. London博士说道，美国应该通过打击价格操纵和投资替代能源来逐步摆脱OPEC的统治，效仿埃克斯坦应对通胀的方法。需要在通货膨胀是一个长期存在的问题的特定领域进行更多的私人和公共投资，并对一直在推动价格上涨的定价安排进行更好的公共监督。 “这基本上是拜登总统的基础设施和反通胀政策所针对的目标，但美联储的货币主义政策破坏了对增加供应方式的明智思考。我们需要透过望远镜的右端观察并关注增加供应的方法，而不是假装通货膨胀是过度消费的问题，可以通过引发衰退来解决。”#美联储政策转向#

小萧2022-11-28

非农数据即将来袭，标普500ETF（513500）盘中溢价显著

1月就业报告和高于预期的个人消费支出(PCE)数据可能会打破经济减速的希望。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-28

降准落地，但短期基本面依然偏弱

1月非农就业报告、失业率以及10月核心PCE物价指数，中国11月PMI也将公布，需要重点关注。上周多家代表性规模房企收到来自于商业银行意向性授信额度，合计逾万亿。供给端支持政策持续兑现，而从本月“金融十六条”来看，对需求端论述还涉及首付比例和贷款利率政策下限的合理调整，需求端政策未来进一步发力同样可期。地产信用拐点确认，将大幅缓解消费建材企业应收账款减值风险和市场担忧。当前行业一方面利润端原材料降价红利释放，另一方面地产销售改善后需求也会复苏。此外，相关人员表示，截至目前保交楼专项借款已基本投放至项目，实物工作量兑现料将加速，竣工端建材企业有望率先受益。叠加稳经济下基建仍为主要抓手，两大下游需求同步向好下，行业未来的复苏趋势更加明确。短期受下游资金短缺、防控严格，以及降雨降温等多重不利因素影响，水泥、玻璃整体产销不佳。但后续伴随公共卫生事件防控政策动态优化以及稳经济、稳地产动力提高，板块还是具备业绩和估值的修复弹性。对于医药板块来说，公共卫生事件仍是中短期内重要主题。由于国内公共卫生事件持续散发、防控政策预期变化，九月底以来市场对疫苗加强接种、检测收治能力储备及特效药物研发储备与终端应用等关注度较高，出现主题性行情。 11月以来新增本土确诊人数逐日增长，从防控工具储备角度看，国产疫苗以及特效药物临床进展对市场情绪有望起到提振作用。目前，疫苗方面，考虑到吸入型疫苗的显著优势，预计2023年雾化吸入疫苗也有望放量。此外，此前相关部门强调后续将加强定点医院、发热门诊、方舱医院建设，尤其是要加强重症ICU建设，要求ICU床位要达到床位总数的10%。在建设过程中也会带来医疗专项工程、医疗检测检验设备等增量。当前医药板块估值水平仍处在历史低位，修复空间较大，投资性价比凸显。来源：Wind 最后附常推ETF图（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-28

今年最后一份ADP就业报告，美元将迎来新多头？

就业人口、核心个人消费支出(Core PCE)物价指数、第三季GDP修订值以及ISM制造业指数等重磅经济报告，其他还有欧元区消费者物价指数(CPI)、日本与韩国工业生产，以及中国官方/ 财新制造业PMI。另外，美联储将在周四(12月1日)公布褐皮书(Beige Book)，说明美国经济活动以及企业对前景的看法，包含美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在内官员及联邦公开市场委员会(FOMC)投票委员也将发表谈话。美国11月ADP非农就业数据将在周五(12月2日)出炉，这是美联储今年最后一次利率会议前的最后一份非农报告。继上月新增26.1万人后，市场预期本月将新增20万人，为连续第二个月放缓，但仍稳定成长，失业率预估将持平在3.7%，略高于50年低点。随着市场对通膨越来越敏感，平均时薪变动也备受关注。自从今年3月达到5.6%高峰以来，美国平均时薪年增幅在10月跌至4.7%，市场预期本月将进一步放缓至4.6%。未来一周重要美国重要经济数据还有9月房价指数、第三季GDP修订值、11月ISM制造业指数、10月JOLT职位空缺、上周失业金数据，以及联准会最关心的核心PCE物价指数，市场预期10月核心PCE增长将小幅下滑。鲍威尔、多名FOMC委员发言美联储本月初召开利率会议至今，一系列经济数据部分缓解投资人对通胀的担忧情绪，上周会议纪要也强化央行在12月放慢加息步调的预期，不过，多位官员仍重申政策利率将高于原先预测。市场目光集中在纽约联储主席总裁威廉斯(John Williams)、圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)本周的发言，鲍威尔也将在周四凌晨2:30针对美国经济前景和劳动力市场发表演说。道明证券(TD Securities)策略师预期，威廉斯和鲍威尔将明确表示，在劳动力市场依旧吃紧、服务业通胀仍高的情况下，加息周期将持续更久。在美联储11月货币政策决议纪要公布，提到要考虑货币政策滞后性等因素，多数与会的美联储官员认为，可能很快找到适合美联储货币政策委员会FOMC减慢加息的速度。纪要公布后，美股尾盘集体刷新日高，美债收益率和美元指数加速下行。对此，市场普遍共识是，美联储没有“真正说出任何意想不到的事情”，但“总体上”是鸽派的，大幅加息的可能性更低了。而不少业内人士预计，鲍威尔周四的讲话无疑将颇为关键，他可能会巩固12月放缓加息步伐的预期，同时也可能影响市场对明年美联储利率峰值的预期判断。欧元区CPI 关键的欧元区CPI数据将在周三揭晓，经济学家预期11月通胀将微幅下滑，为今年首度放缓，但仍将连续两个月高于10%。欧元区11月CPI年增率预测中位数为10.4%，略低于前值的10.6%。欧元区四大经济体德国、法国、意大利和西班牙也将公布个别通胀数据，除了西班牙以外，其余三个国家通胀增长均有望放缓。欧洲央行(ECB)总裁拉加德(Christine Lagarde)周一将赴欧洲议会作证，她对欧元区通胀和经济前景的任何看法受到投资人关注。欧洲央行首席经济学家连恩(Philip Lane)也将于周四发表演说。亚洲工业生产、制造业数据日本、韩国的工业生产数据都将在周三(11月30日)出炉，市场密切关注全球经济成长放缓对亚洲两大先进工业出口国的影响，韩国周四公布的出口数据也将揭示全球需求的健康状态。美元技术分析据FXStreet团队所提，在看涨趋势的背面，美元价格正在下行。然而对于开盘，美元的出价预计会看到斐波那契规模的更深修正如下： (来源:FXStreet) 如此一来，根据以下小时图，价格有望在突破阻力位后升向106.50： (来源:FXStreet)

小萧2022-11-28

格上宏观周报：美联储释放鸽派信号？央行宣布全面降准

1月PMI数据； 2）美国：10月核心PCE物价指数，新增非农和失业率数据； 3）欧盟：11月制造业PMI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-11-27

黄金周评：“超级周”驾到！两大事件搅动市场鲍威尔与大小非农再掀市场巨澜？

席鲍威尔讲话下周四：英国CPI、美国PCE个人收入和支出、ISM制造业PMI 下周五：美国非农就业数据

夏洛特2022-11-27

2023年通胀放缓！大摩：减持美元和黄金 “美股将迎来新一轮牛市”

12月开始逐步实现政策正常化，因为核心PCE通胀回落至3%以下。 2024年，较低的利率可能会促使GDP增长率反弹至0.9%。摩根士丹利对2023年的增长预测比市场预期高30个基点，但比2024年低60个基点，反映出大摩对软着陆和温和反弹的看法。相比之下，目前的共识是更硬的着陆和更强的反弹。面对强大的通胀压力，尤其是食品和能源价格，大摩认为随着消费者购买力的削弱，欧元区可能会在4Q22进入衰退。预计2023年增长率为-0.2%，到2024年仅回升至0.9%。欧洲经济在紧缩的货币政策下解决能源基础设施问题时，可能会在几年内继续面临逆风。在英国，大摩预计通胀飙升、财政紧缩、欧元区衰退和货币政策大幅收紧的累积冲击将导致英国经济开始环比收缩，从今年第三季度开始。这种衰退可能会持续到2023年，部分原因是高能源价格对可支配收入的影响将在冬季最为强烈，而大摩看到GDP收缩。宏观经济背景：通胀放缓增长放缓是货币政策收紧的结果，过去12个月已经看到：一、自1981年以来联邦基金利率和欧元区成立以来，欧洲央行目标利率的最大变化；二、至少自1980年以来全球央行政策的最广泛收紧。由于通货膨胀一直超出预期，这种紧缩措施非常激进。展望未来，市场预计这种情况会有所改变。摩根士丹利的经济学家预测，新兴市场和发达市场的核心通胀都将放缓，从而使全球紧缩周期暂停，然后逆转。在美国，核心商品价格可能会随着二手车价格下跌、过度商品消费放缓和高库存邀请折扣。随着新租约利率放缓，住房趋势看起来更加平衡。在欧元区，食品和能源的巨大基数效应应该会逆转，而摩根士丹利对经济衰退的预期应该会导致核心价格压力减轻。较低的核心通胀最终让央行暂停，然后逆转紧缩周期。对于美国，大摩预计2023年总体CPI通胀率将降至3.3%，低于市场预期：对于核心CPI，大摩预测2023年为2.6%，2024年为2.5%。关于核心PCE，也就是美联储的首选指标，大摩预测2023年第四季度和第四季度为2.9%，2024年第四季度和第四季度为2.4%。新租金下降，空置率上升，这表明住房通胀将放缓，尽管它可能会仍然是未来两个季度通胀高于目标的持续推动因素。总的来说，大摩看到核心商品出现通货紧缩，而不仅仅是通货紧缩，特别是他们预计到2023年底，新车和二手车的价格将下降5%至10%。最后，医疗服务的重置价格在2023年对核心通胀产生稳定拖累。宏观背景：政策暂停发达市场利率将在2023年趋于稳定，预计大多数主要发达市场经济体的最终利率将在第一季度出现，而降息预计只会在第四季度或更晚时间发生。日本和中国显然是例外，因为这些央行尚未开始加息，大摩认为通胀压力不会在预测期内对这些国家造成重大转变。 2022年，美国通胀持续意外上行导致政策路径预期更高：在大摩的预测中，就业增长和支出预计将继续放缓，通胀可能在本季度从高位回落。作为回应，美联储预计将在12月将加息步伐降低至50个基点，并在2023年1月最后一次加息25个基点，最高利率为4.625%，范围为4.5至4.75%。随着明年通胀放缓，且就业增长远低于替代率，美联储有望开始将政策利率正常化，回归中性立场，预计每次会议可能降息25个基点将于2023年12月开始。摩根士丹利认为，现阶段量化紧缩(QT)可能会以目前的速度持续到2024年第二季度。这意味着美联储的两种工具，即利率和量化紧缩，将在一段时间内朝着相反的方向移动。然而，如果经济陷入衰退，量化紧缩可能会提前结束，在这种情况下，美联储可能会考虑大幅降息100个基点或更多。同样，如果市场功能失调，比如2020年3月或英国金边债券市场最近的事件，市场预计量化紧缩将结束，至少是暂时的。宏观背景：我们处于周期的哪个阶段？对于市场来说，这是一个非常不同的背景。2022年的特点是弹性增长、高通胀和鹰派政策。2023年可能会看到增长放缓、通货紧缩和加息结束/逆转，所有这些都具有非常不同的初始估值。然而一场争论很突出：投资者是否应该关注这样一个事实，即“热”经济放缓，摩根士丹利周期指标的“低迷”状态，往往对股票和高收益等周期性资产不利？或者他们应该关注“中央银行加息的结束”，这在历史上带来了缓解？ “增长放缓是坏事”和“徒步旅行结束是好事”之间的矛盾，常常归结为经济放缓的严重程度。如果可以避免经济衰退，那么从“炎热”的情况下衰退就不那么重要，比如1995年。如果经济衰退到来，“远足结束”的帮助就小得多，就像2000年一样。重要的是，这种紧张局势对优质债券的影响不大，当美联储停止加息时，优质债券的表现更为稳定，高级债券在1995年和2000年都表现良好。跨资产投资影响费率在美国，大摩预计在2年期国债收益率下降的带动下，国债收益率将在2023年逐渐走低。大摩预计10年期国债收益率到2023年中期将在3.75%左右交易，到2023年底将在3.50%左右交易。1月联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束美联储加息周期和缓和通胀，以及美国经济软着陆，可能会推动收益率逐渐走低。大摩的固定收益策略团队预计到年底2s10s和2s30s曲线比远期曲线更陡峭，但看到这一趋势集中在2H，因此现在为曲线陡峭定位还为时过早。实际收益率预计将略高于名义收益率，随着加息周期接近尾声，盈亏平衡点将保持稳定或略高。正如大摩在最近关于固定收益的说明中强调的那样，风险是不对称的，并且目前政府债券收益率偏向下行。大摩看到牛市和熊市的收益率差异很大，美国国债在牛市的收益率偏低。到2023年底，牛市和熊市之间的差距将显着扩大，到2023年底，摩根士丹利牛市的10年期国债收益率为2.10%，熊市为4.50%，而基本情况为3.50%。支持美国国债牛市的倾向反映了摩根士丹利对经济的熊市。在这种情况下，美联储将在2023年早些时候将利率提高至6%之后大幅降息至接近1%，而在熊市情况下仅会加息几次。同样在欧元区，摩根士丹利预测10年期德国国债收益率在10月份达到2.50%的峰值后将在1H23逐渐下降。年中欧元区HICP通胀率下降至低于5%以及远低于预期的2023年欧元区GDP增长可能会导致欧洲央行的最终利率低于市场预期。短期利率走低和通胀下降预计将抵消欧洲央行量化紧缩的负面影响，到2023年底将摩根士丹利的外滩模型公允价值推至接近1.50%。大摩预测10年期外滩收益率为2023年第二季度为1.60%，第四季度为1.50%。信贷随着增长放缓和加息结束，大摩认为投资者应该在跨资产基础上增持优质债券。他们预计IG利差将保持近期区间并在2H23小幅收紧。然而，健康的总收益应转化为所有地区的正超额回报和总回报。我们认为高收益和贷款利差进一步扩大的空间，但认为高收益指数利差不太可能测试之前的周期宽度，即使是在温和的衰退中。在利率和收益路径变得更加清晰之前，杠杆贷款从根本上来说仍然很脆弱。投资级杠杆信贷，高收益贷款方面，大摩预计美国投资级债券利差将在140-170个基点的广泛但明确的范围内交易，以当前利差水平为中心，并符合他们的12个月远期预测。对经济衰退/盈利不确定性的担忧可能会使利差在1H23朝着该范围的更宽端扩大。然而他们认为，鉴于降级压力有限、美元价格创历史新低以及综合收益率具有吸引力，完全重新定价至“正常”衰退水平的可能性不大。随着2H23经济增长和通胀趋于稳定，他们预计利差将回落至他们的目标。大摩预计高收益在2023年的总回报和超额回报，经贝塔调整后，均明显低于IG。除收益更加分散外，高收益市场还面临着公司接近再融资窗口的挑战，导致到期墙在2024/2025年底。大摩的利差目标比当前水平宽100个基点，产生适度的负超额回报，但在较低的收益率预测的支持下产生正的总回报。在杠杆信贷中，他们仍然偏好高收益而不是贷款。虽然大摩对贷款总回报的基本情况预测更高，但如果经济衰退更深/更长时间，市场会看到更大的利差下行空间，同样经贝塔调整后。货币摩根士丹利认为，美元处于最后一轮走高，应该会在本季度见顶，然后在2023年下跌。这可能会使美元指数升至104，这将扭转2022年观察到的美元强势的大约一半。全球通胀措施的缓和，以及特别悲观的普遍预期，应该会支持对风险敏感的货币。然而，美元疲软预计也将因美国利率相对较高和经济增长乏力而缓和，尤其是在美国以外地区。由于投资者低估了美国，以及包括澳大利亚在内的其他经济体“硬着陆”的可能性，大摩预计美元将普遍下跌，尤其是相对于澳元等商品出口货币而言。然而，澳大利亚的经济增长前景看起来也比其他发达市场经济体更光明，这应该会更广泛地提振澳元。在这种情况下，大摩预计澳元将在2023年期间上涨，因为价格压力减弱，允许主要央行放慢或停止紧缩政策。商品 2022年至今，彭博商品指数连续第二年显着跑赢MSCI世界股票指数。历史表明这并不常见。此外，上一次大宗商品连续三年跑赢股票是在1976-79年。然而，随着中国重新开放、加息最终结束，以及美元可能在2023年见顶，这些因素可能会成为大宗商品的重要推动因素。摩根士丹利预计，如果需求持续复苏、闲置产能迅速减少以及资本支出普遍缺乏反应，布伦特原油价格将上涨至110美元/桶。欧洲天然气和液化天然气市场可能仍然吃紧，并可能支持价格从当前水平回升。由于需求仍不明朗，大摩关注基本金属的供应面。目前，摩根士丹利的优先顺序是：铝、锌、铅、铜、镍。铝是大摩的首选，因为供应在不确定的需求背景下继续收紧，而价格一直从成本曲线的第50个百分位上升，这通常是底部。我们对铜更加谨慎，预计市场将在2023年进入供过于求的状态，包括精矿和精炼金属市场。然而，由于缺乏投资和不断增长的能源转型需求，从中期来看，铜是大摩最青睐的金属。随着美元走强和利率上升，黄金价格走低，但相对于实际和名义收益率而言仍然被高估了，摩根士丹利预测未来会进一步走软。大摩尤其看好铁矿石价格，中国钢铁产量在1H23连续复苏，加上季节性供应疲软，可能会导致与2021/22年类似的1H市场紧张，将铁矿石推回125美元/吨。煤炭可能会在更长时间内保持高位，但随着煤炭市场缓慢重新平衡，价格应该会逐渐走低。股票尽管2023年年底3900点的基本价格目标与标准普尔500指数目前的交易价大致一致，但摩根士丹利认为，今年美国股市不会是平静的一年。 “我们认为2023年自下而上的美国共识收益实质上过高。”摩根士丹利最近将2023年美国每股收益预测再下调8%至195美元，反映出大摩领先的盈利模型的产出不断恶化。目前，摩根士丹利在基本情况下的2023年每股收益比共识低约16%，从同比增长的角度来看下降11%。在当前的战术反弹剩下的部分之后，大摩看到标准普尔500指数在2023年第一季度和3000-3300点左右的价格低谷中贴现2023年的盈利风险。大摩认为这将在EPS最终触底之前发生，这是典型的盈利衰退。虽然他们认为2023年对盈利增长来说是极具挑战性的一年，但2024年应该会出现强劲反弹，积极的经营杠杆回归，即下一次繁荣。在大摩的基本情景中，美国股市应该提前开始处理增长再加速并大幅反弹，以在今年结束时达到3900点。熊市/基础/牛市价格偏差：3500/3900/4200。在收益方面，由于基数效应、商品提振和工业弹性，收益水平大幅提高。目前每股盈利增长微乎其微反映在普遍预期中，摩根士丹利策略师的模型也表明存在下行风险。估值下调已经发生，但投资者现在应该为激进紧缩周期的滞后效应做好准备。摩根士丹利偏爱能源、医疗保健、多元化矿业和全球种植者(价格合理GARP)。大摩对房地产投资信托基金给予同等权重，减持银行、房地产和消费行业。在欧洲，大摩预计盈利下调周期将很快开始，并预测2023年每股收益将下降10%，摩根士丹利整体目前比2023年12月的共识低14%左右，经济衰退会压低收入需求，此外，预计今年成本增加的延迟影响将显着影响利润率。摩根士丹利的利润率领先指标表明，盈利能力同比下降与全球金融危机期间的情况相当。即使针对疲弱的EPS状况进行调整，摩根士丹利的基本情景12个月指数目标目前也仅提供约3%的上行潜力，因为大摩认为未来12个月的市盈率有可能从11.5倍重估至13.3倍。这可能发生在较低的通胀、较低的债券收益率和加息周期结束的背景下。#2023年前景展望#

小萧2022-11-26

金市展望：下周鲍威尔携非农强势来袭 “超级周”黄金能否突破重围？

席鲍威尔讲话下周四：英国CPI、美国PCE个人收入和支出、ISM制造业PMI 下周五：美国非农就业数据

夏洛特2022-11-26

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