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CPT Markets：美联储主席国会作证意外鹰气十足打压油价！日内关注美国2月ADP就业人数及EIA数据

费之际，今年美国原油产量和需求将上升，OPEC同样也做出此预测。尽管EIA预测俄罗斯3月的石油产量下降幅度将超过该国此前宣布的减产规模，但由于俄最近的石油出口超过预期，EIA将对该国石油产量的预测上调了40万桶/日，而石油输出国组织OPEC秘书长盖斯也表示，将其石油需求将在2023年增长50万桶至60万桶/日。总而言之，近期由于美联储很可能需要比预期更大幅度的提高利率以应对最近的强劲数据，使得大多数大宗商品和金融市场下跌，不过EIA和OPEC皆预计今年全球石油需求将获得增长，限制了油价的跌势；日内重点将关注美国2月ADP就业人数及EIA数据。从上方压制(上方阻力) 83.20，83.70；从下行方向看，下方支撑82.90。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-03-08

期市早盘：商品期货多数下跌，沪银跌近3％，花生跌超2％

消费预测较上月的展望上调约2％。　　OPEC预计2023年全球石油需求将增长230万桶/日　　石油输出国组织（OPEC）秘书长盖斯表示，全球最大原油进口国中国解除新冠限制之际，其石油需求将在2023年增长50万桶至60万桶/日。他称，OPEC预计2023年全球石油需求将增长230万桶/日。　　惠誉预计2023年布伦特原油价格平均每桶90美元，2024年下降至每桶83美元；皆低于其先前预测的每桶95美元和88美元。

金融界2023-03-08

CPT Markets：多家机构预计油市需求乐观预期支撑油价！日内聚焦美联储主席货币证词及EIA报告

事的高级官员表示，阿联酋目前不打算退出OPEC。总而言之，油价受多家机构预计油市需求强劲而提振，不过阿联酋加收更多俄原油及目前不打算退出OPEC，限制了油价的涨势；日内重点将聚焦美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词及EIA报告。从上方压制(上方阻力) 86.20，86.70；从下行方向看，下方支撑85.80。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-03-07

央企石油公司有望迎来价值重估，能源ETF（159930）涨近4%

考核要求。目前原油价格在历史中高位，受OPEC坚持减产及俄罗斯产量下降影响，对于国内自身拥有上游油气资源和配套下游炼厂的国企来说，有望实现利润发展增长。能源ETF(159930)跟踪中证800能源指数（000928），一基快速捕捉煤炭、石油、天然气大行情。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-07

期市早盘：国内期货主力合约涨跌不一，SC原油涨超2%，棕榈油跌超1%

末的消化，投资者逐渐周五夜盘阿联酋退出OPEC的乌龙事件的影响中冷静下来，白天油价会吐了部分涨幅，但夜盘时段继续大幅上涨，周末最大原油出口国沙特阿拉伯连续第二个月上调出售给亚洲的旗舰阿拉伯轻质原油价格，将4月份提高至较阿曼/迪拜平均水平每桶溢价2.50美元，因其看到了亚洲和欧洲的石油需求将会回升。另有一部分观点也认为供应端投资不足将会在后续导致供应紧张，越来越多机构开始加入看涨油价的队伍中，但油价最终的表现还是取决于资金的真实意愿。可以看到随着供需层面预期改善，资金追涨意愿确实有所增强。　　国际油价进入非常关键的时间节点，本周油价能否突破过去3个月来形成的区间上沿关键阻力，对后市有很强的指引意义。在对油价保持乐观判断同时，还是需要注意连续的日内强势调整并没有完全消化调整需求，这意味着油价在这段时间强势同时也不断累积了调整能量，考虑到油价重心的上行仍然是典型的一波三折节奏，在区间上沿附近油价容易出现剧烈波动，注意做好风险控制。

金融界2023-03-07

Mysteel：2022年全球大宗商品交易收益创下历史纪录

、不同品种交易利润表现不一石油：伴随OPEC减产和供应链改变，原油供应持续收紧。一些行业分析师预测在2023年将出现石油供不应求的情况。伴随俄罗斯取代中东和非洲在亚洲市场的供应份额，叠加中东和非洲也逐渐收紧对美国和欧洲的供应，新的石油供应线路距离更长、更复杂、运费也更昂贵。天然气/LNG：俄罗斯向欧盟出口的天然气在几个月内从当地40%以上的需求陡降至近乎为零。虽然欧洲生产商弥补了部分短缺，但依然捉襟见肘。同时因为LNG被转运欧盟，美国和中东传统上的液化天然气运往亚太地区的航运模式被打乱，伴随着西北欧LNG接收站扩容稳定了海运LNG对欧洲的供应，贸易链的重塑对国际液化天然气定价机制产生了重大影响。金属和矿物：金属和矿物的大宗商品流动并未受到动荡市场的影响。新能源的崛起，尤其是与电池材料相关的材料，包括锂和钴，以及传统金属中同新能源产业相关的金属材料，为该行业注入了新的活力。但必须承认，该行业增长的主要动力来自煤炭交易——随着天然气价格飙升和供应形势的不确定性，动力煤的需求和价格都大幅上涨。农产品和食品：强劲的全球需求、恶劣的天气和冲突导致用于食品、生物燃料和饲料的农产品供应紧张，价格上涨。四大谷物贸易商，即所谓的“ABCD”四家企业，受益于强劲的全球需求和强大的全球布局能力，利用多供应地套利并从垂直价值链重新整合中降低了黑海地区海运出口的物流限制的影响。去年俄乌冲突也产生了另一个多米诺骨牌：可再生柴油生产能力的增长推动了对生物质原料的需求。

我的钢铁网2023-03-06

兴业投资：需求预期VS加息忧虑，国际油价上周飙升约4%

德鲁日巴管道向德国和斯洛伐克输送原油、OPEC+供应增加和美国原油库存增加，但国际油价上周仍强势上扬，主要受到中国重新开放提升需求复苏的希望，以及沙特上调官方原油售价和美国活跃钻井平台数下降的提振。截至收盘，美国WTI 4月原油期货整周累计上涨3.98%，收报79.36美元/桶，当周最高触及79.85美元/桶，最低跌至74.97美元/桶。布伦特5月原油期货整周累计上涨3.97%，收报85.87美元/桶，当周最高触及85.95美元/桶，最低跌至81.37美元/桶。由于西方主要国家的通胀仍远高于设定目标，促使主要央行将进一步加息，引发市场此举将拖累经济增长并削弱原油需求。上周四公布的数据显示，欧元区通胀有所缓解，但仍然比欧洲央行设定的2%的目标高出近4倍。最近美国公布的行业调查和消费者信心指数均显示通胀率居高不下，同时美国上周首次申请失业救济金人数低于预期，引发了美联储将加息至5.50%以上的猜测。人们普遍预计美国央行将坚持其鹰派立场，美联储官员的鹰派言论也增强了这种押注。最新掉期市场的定价显示，美联储的利率将在9月份达到5.5%的峰值，而其他交易员预计利率将达到6%。在欧洲央行方面，利率预计将高达4%或更高。与此同时，供应紧张方面的缓解也给油价上行构成压力。俄罗斯石油管道运输公司(Transneft)表示，开始从哈萨克斯坦通过德鲁日巴管道向德国输送石油。哈萨克斯坦国家石油运输商表示，已通过俄罗斯石油运输公司向德国运送了2万吨原油。斯洛伐克经济部表示，俄罗斯石油通过德鲁日巴管道流向斯洛伐克。另据媒体报道显示，俄罗斯2月份的原油产量环比增长约2%，至1105万桶/天，略低于2022年2月1108万桶/天的高点。据报道，由于欧洲的石油需求持续下降，俄罗斯最近几个月增加了对中国和印度的石油出口。由于折扣较高，亚洲市场对俄罗斯原油的需求继续保持强劲。油价的涨势受到OPEC+产量增加的限制。该组织报告称，受尼日利亚产量增加的影响，OPEC+国家2月份的日产量为2897万桶，比1月份增加了15万桶。OPEC受配额限制的成员国2月份履行了169%水平的减产承诺（1月份为172%）。与此同时，厄瓜多尔准备在完成应急和维修工作后，于周二重新启动OCP和SOTE管道，也缓解了油价上行压力。这两条原油管道在受到土壤侵蚀影响后于2月22日关闭，导致厄瓜多尔国家石油公司宣布不可抗力导致约288万桶石油出口。厄瓜多尔的石油产量也下降了近一半，至约2.44亿桶/天，因为管道关闭迫使该公司也关闭了其油井。美国原油库存增加，意味着供应超过了总需求，给油价上涨设置了一些障碍。最近3个月，原油库存持续增加，整体需求大幅减少。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至2月24日当周，API原油库存增加620.3万桶至4.624亿桶，前值增加989.5万桶，预期增加44万桶；汽油库存减少177.4万桶，前值增加89.4万桶，预期增加71万桶；精炼油库存减少34.1万桶，前值增加137.4万桶，预期增加47万桶；库欣原油库存增加48.3万桶，前值增加48.1万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至2月24日当周，美国原油库存增加116.5万桶至4.792亿桶，连续第十周增加，并达到2021年5月28日当周以来最高水平，预期增加45.7万桶，前值增加764.8万桶；汽油库存减少87.4万桶，预期增加46.4万桶，前值减少185.6万桶；精炼油库存增加17.9万桶，预期减少46.2万桶，前值增加269.8万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加30.7万桶，前值增加70万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量持稳于1230万桶/日的2020年4月10日当周以来最高水平。然而，随着中国放松新冠限制措施并重新开放，市场预期中国经济将稳步复苏，这为油价在近期提供强有力支撑，因市场对中国—全球最大原油进口国、第二大能源消费国--强劲的燃料需求复苏抱有最新的乐观态度。随着财新制造业和服务业PMI指数再次进入扩张区间，表明中国的商业活动势头增强。市场普遍预计，继为了遏制新冠肺炎的传播而实施了三年的严格防控封锁后，中国经济今年将表现优异。中国官员致力于通过货币和财政支持来刺激整体增长，因为重启经济需要实施足够的刺激措施来给企业和家庭注入乐观情绪。中国人民银行本周发布的一份报告称，随着疫情防控放松和消费改善，中国经济将在2023年出现反弹。报告还表明，中国将在2023年出现反弹。报告还表明，中国的愿景不仅限于扩大国内需求，还扩大到更长期的经济增长和价格稳定。与此同时，沙特上调4月份销往亚欧两地的大部分原油价格，表明其看好亚洲和欧洲的石油需求。尽管原油期货价格今年略有下跌，但许多能源交易员和公司高管预计价格将继续攀升。随着疫情限制放松以及主要经济体的通胀放缓，油价可能在今年晚些时候升至每桶100美元。澳新银行表示，美国供应的温和增长、俄罗斯供应的减少以及强劲的需求应该会为2023年下半年的油价上涨铺平道路。衡量美元对一篮子货币价值的美元指数上周下跌约0.65%，收于104.547附近，这对以美元计价的油价也是一个利好因素，因美元走软对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。此外，美国石油及天然气钻井数量连续第三周减少，也给油价带来上行压力。在过去8个月里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至3月3日当周，原油钻井总数减少8座至592座，预期为602座；天然气钻井总数增加3座至154座，预期为152座；原油和天然气钻井平台总数减少5座至746座，预期为754座。展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外，还需留意周二美国能源信息署(EIA)公布的短期能源展望月度报告，该月报关注美国原油产能扩张力度。由于中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，全球经济衰退的忧虑有所缓解，EIA可能对原油需求前景发表乐观评论。若果真如此，油价料获得进一步上涨动力。美国本周将要公布的经济数据，包括：1月工厂订单、1月批发库存、2月ADP就业人数、1月JOLTs职位空缺、1月贸易帐、2月挑战者企业裁员、每周申请失业金人数和2月非农就业报告。美国1月ADP就业人数增加10.6万人，为2021年1月以来最小增幅，预估为增加18万人，前值为增加23.5万人。HYCM兴业投资分析师预计，美国2月ADP就业人数将增加16.8万。我们将看到美国JOLTs职位空缺在短期内有大幅回落的空间，基于行业层面的替代职位空缺数据，我们预测1月JOLTs职位空缺将减少80万，至1020万。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至2月25日当周，首次申请失业救济金人数为19万，略好于市场预期的19.5万，此前一周数据为19.2万。而截至2月18日当周续请失业金人数为165.5万，比前一周修正后的水平减少了5000。最新的数据显示，目前仍没有迹象表明，大规模裁员（主要发生在科技行业）对劳动力市场产生了实质性影响。劳动力市场的韧性和居高不下的通胀，增加了美联储今年至少再加息三次而非两次的可能性。1月非农就业人数的激增被证明是对美国经济健康状况看法改变的重要催化剂，也使市场摆脱了自满情绪，这种情绪在2023年以强劲势头开始时一直是市场情绪的特征。市场的反应在债券收益率方面最为显着，尽管股市继续坚持进一步加息可能有限的说法，但自那以来经济数据的强劲程度让这种看法受到了质疑。在一个月的时间里，我们从年底前降息的说法，到未来几个月即将暂停降息，再到我们现在还能预期加息多少次?如果我们在1月份看到的就业增长延续到2月份，本周的非农就业报告很可能进一步强化后者。需要明确的是，没有人预计2月就业人数会再增加51.7万，我们也可能看到大幅修正，但2月份接近20万的数字仍将符合强劲的美国劳动力市场。工资也将是一个关键的关注点，平均时薪环比预计将从上月的0.3%升至0.4%，同比将从4.4%升至4.5%，而失业率将下降到3.4%，是自1969年以来的最低水平。有迹象表明，人们也在重返劳动力市场，参与率升至62.4%，与大流行开始以来的最高水平持平。央行动态方面：美联储主席鲍威尔本周二三将分别向参众两院发表半年度货币政策报告证词。由于鲍威尔的证词先于关键经济数据发表（3月10日的非农报告，3月14日的CPI和3月15日的PPI），因此，他可能没有多少余地可以改变（此前）所传达的信息。1月和2月的数据热潮使得鹰派对美联储的加息轨迹进行了重新定价，货币市场现在的终端利率预期升到5.25-5.50%。鲍威尔传达的信息可能仍将依赖于数据，并重申美联储管理通胀的工作尚未结束，尽管已经取得进展。此外，美联储将于周三公布经济状况褐皮书，投资者可以从中对美国经济有更深的了解，因此也需引起重视。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价靠近中轨发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线，表明下方逢低买盘强劲，鉴于技术指标有所好转，预计油价本周可能震荡走高。支撑分别位于78.00、76.80、75.60，阻力依次是80.30、81.50、82.70。布油周图保利加通道收敛，油价靠近中轨发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线，表明下方逢低买盘强劲，鉴于技术指标有所好转，预计油价本周可能震荡走高。支撑分别位于84.00、82.80、81.60，阻力依次是86.40、87.60、88.80。 2023-03-06

兴业投资2023-03-06

兴业投资：受需求乐观前景提振，国际油价创近三周新高

周五盘中传言阿联酋将退出OPEC，国际油价一度重挫近3%，但市场预期中国经济全面复苏将提振原油需求，以及沙特上调官方原油售价和美国活跃钻井平台数下降，加之美元全线走软，油价因此大幅反弹。截止美国收盘，美国原油4月期货收涨1.86美元，或2.39%，报79.77美元/桶，盘中最高触及79.85美元/桶，最低跌至75.82美元/桶；布伦特原油5月期货收涨1.54美元，或1.83%，报85.87美元/桶，盘中最高触及85.95美元/桶，最低跌至82.35美元/桶。阿联酋要退出OPEC的传言，一度拖累油价大幅下挫近3%至三天低点。据华尔街日报报道称，阿联酋与沙特的分歧不断扩大，并表示阿联酋正在内部讨论退出OPEC的问题，此举可以会让阿联酋将来自由提高产量，将动摇OPEC的地位，并削弱其在全球石油市场上的巨大影响力。此消息一度拖累预计大幅下挫。长期以来，阿联酋一直在敦促OPEC允许其生产更多原油，但沙特依然表示拒绝。然而，据路透社报道，那些谣言被驳斥。国际油价随即恢复升势。一位不愿透露姓名的阿联酋官员表示，目前阿方没有退出OPEC的计划，这支撑油价企稳回升。随着沙特正努力寻求将产能的扩张货币化，这个主要产油国多年来一直在考虑什么样的联盟最符合其长期利益。油价在整个星期都受到原油短缺的提振，因市场对中国—全球最大原油进口国、第二大能源消费国--强劲的燃料需求复苏抱有最新的乐观态度。随着财新制造业和服务业PMI指数再次进入扩张区间，表明中国的商业活动势头增强。而布伦特远期原油期货出现了更深的现货溢价，也反映出现货市场趋紧。布伦特原油远期曲线也进一步收紧，现货价差昨日升至0.66美元/桶的3个月高点。同时，英国石油鹿特丹炼油厂发生火灾后停产，这可能会限制这家欧洲最大石油加工企业之一的燃料供应。该炼油厂有两个主要的原油处理装置，每个装置的能力约为200百万桶/日。市场报告显示，其中一个设备已经下线。该工厂是该地区汽油和柴油的主要供应商。该厂供应中断之际，其他工厂正在进行季节性维护，可能有助于进一步收紧成品油市场。沙特上调销往亚欧两地的原油价格，也表明其看好需求前景。沙特上调4月份销往亚欧两地的大部分原油价格，暗示其认为亚洲和欧洲的石油需求将会上升，同时将销往美国的原油价格维持不变。尽管原油期货价格今年略有下跌，但许多能源交易员和公司高管预计价格将继续攀升。随着疫情限制放松以及主要经济体的通胀放缓，油价可能在今年晚些时候升至每桶100美元。 2023年下半年油价有望上涨，澳新银行在分析报告中称，美国石油供应温和增长和出口强劲，可能会限制石油库存的进一步增加。尽管俄罗斯的产量保持弹性，但近100万桶/日的供应面临风险。在需求方面，全球石油需求可能会增加200万桶/日，其中中国贡献50%。因此，美国供应的温和增长、俄罗斯供应的减少以及强劲的需求应该会为2023年下半年的油价上涨铺平道路。与此同时，美国石油及天然气钻井数量连续第三周减少，也给油价带来上行压力。在过去8个月里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至3月3日当周，原油钻井总数减少8座至592座，预期为602座；天然气钻井总数增加3座至154座，预期为152座；原油和天然气钻井平台总数减少5座至746座，预期为754座。此外，衡量美元对一篮子货币价值的美元指数周五下跌约0.35%，至104.54附近，这对以美元计价的油价也是一个利好因素，因美元走软对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。不过，随着尼日利亚和利比亚石油产量回升，2月份OPEC石油供应进一步增加。彭博社的初步数据显示，OPEC 2月份的石油产量增加了120万桶/天，平均达到29.24万桶/天。增幅最大的是尼日利亚、利比亚和委内瑞拉，产量分别增加了80万桶/天、70万桶/天和30万桶/天。安哥拉和伊朗的产量降幅最大，两国的产量都减少了40万桶/天。在OPEC其他成员国中，石油产量基本持平，因为该组织坚持去年年底确定的配额。OPEC+技术监督委员会将于下月初举行在线会议，审查市场状况。此外，俄罗斯石油产量将在今年6月恢复正常水平，也可能限制油价涨势。美国金融服务机构摩根大通银行近日发布评估报告认为，尽管西方国家针对俄罗斯石油实施了多轮制裁，导致俄对欧洲的石油出口减少，但由于来自亚洲地区的需求增加，俄罗斯的石油出口并未受到太多影响。报告预计俄罗斯可以在今年6月，将石油产量恢复到俄乌冲突前的水平，也就是日产1080万桶。另一方面，来自美国的积极经济数据和坚挺的通胀为油价构成了一种风险，即美联储加息周期可能会持续比最初估计的时间更长，市场越来越担心迅速上升的借贷成本将抑制全球经济增长和减少燃料需求，这可能会限制油价上涨。美元指数美元指数上周五反弹至105.00心理关口附近再度承压走低，但跌至104.485低点企稳。市场对美联储进一步加息的疑虑和政策转向的讨论令美元指数承压。此外，美债收益率在刷新多日高点后震荡回落，也削弱了美元吸引力。尽管如此，中国全国人民代表大会(NPC)年度会议的头条新闻最近似乎给风险情绪施加了压力，因为中国政府预计今年的经济增长为5.0%，而市场预期为6.0%。除了疲软的国内生产总值(GDP)预期，在报告了几十年来最慢的年度GDP增长3.0%之后，地缘政治担忧也被讨论，并对市场情绪造成了压力。即将离任的中国国务院总理李克强表示:“中国既要推动两岸关系和平发展，推进中国‘和平统一’进程，也要坚决反对台独。” 美国2月ISM服务业采购经理人指数为55.1，低于市场预期54.5和市场预期55.2。2月份，PMI调查中的通胀分项——支付价格分类指数(Price Paid分项指数)从67.8微降至65.6，但超过了分析师预期的64.5。同期，新订单分类指数从60.4升至62.6，就业指数从50升至54。此前标普全球市场情报公布的调查显示，美国2月服务业PMI终值为50.6，前值为50.5；而综合PMI终值为50.1，前值为50.2。本周早些时候，美国1月份耐用品订单下降，而世界大型企业联合会(CB)的消费者信心指数也大多悲观。此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克重申了对美联储政策转向的担忧，因为这位决策者表示，“央行可能会在仲夏至夏末暂停当前的紧缩周期。”相反，旧金山联储主席戴利表示，如果通胀和就业市场数据继续高于预期，利率将需要走高，且维持在这一水平的时间需要长于美联储决策者12月的预期。值得注意的是，美联储上周五发布的半年度货币政策报告中明确表示，“持续上调联邦基金利率目标是必要的。”报告还指出，美联储坚定地致力于让通胀率回到2%。 2月份美元的涨势会很快逆转吗?荷兰国际集团经济学家认为，鹰派的美联储可能进一步支撑美元。美联储将别无选择，只能继续鹰派。联邦基金利率预期的一些向上修正应该会支持最近美联储曲线的鹰派重新定价。美国收益率曲线严重倒挂不利于美元出现1月份的良性下跌。各国央行收紧政策以应对经济放缓，将给风险资产带来更大的逆风。这对欧元等顺周期货币来说又不是一个特别积极的消息，至少在不久的将来是这样。接下来，美联储主席鲍威尔本周二三将分别向参众两院发表半年度货币政策报告证词和中国通胀数据，以及中国全国人大的最新消息，可以为美元指数提供短期方向。在此之后，美国2月份就业报告将对美元指数交易员至关重要。如果在鲍威尔谨慎言论的支持下，美国最新的数据继续低迷，美元可能会进一步下跌。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14日均线上测20日均线，后者持平；随机指标企稳于超买区。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标自超买区走低。 1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标进入超卖区。综述：预计日内油价将在77.80-80.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月6日高点79.45，突破后将上探3月3日高点79.85，然后是2月10日高点80.30和2月13日高点80.60，以及1月25日高点81.20和1月22日高点81.85；而下方支持留意3月2日高点78.60，跌破后将下探3月1日高点77.80，然后是3月2日低点77.20和2月27日高点76.80，以及3月1日低点76.10和3月3日低点75.80。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标自超买区回撤。 1小时图：保利加通上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。综述：预计日内油价将在83.80-86.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月6日高点85.50，突破将上探3月3日高点85.95，然后是2月14日高点86.40和2月13日高点86.90，以及1月30日高点87.35和1月26日高点88.00；而下方支持留意3月1日高点84.45，跌破将下探3月2日低点83.80，然后是2月23日高点83.35和3月1日低点82.60，以及3月3日低点82.30和2月28日低点81.80。周一关注：美国1月工厂订单 2023-03-06

兴业投资2023-03-06

HYCM兴业投资原油周评：需求预期VS加息忧虑，国际油价上周飙升约4％

德鲁日巴管道向德国和斯洛伐克输送原油、OPEC+供应增加和美国原油库存增加，但国际油价上周仍强势上扬，主要受到中国重新开放提升需求复苏的希望，以及沙特上调官方原油售价和美国活跃钻井平台数下降的提振。截至收盘，美国WTI 4月原油期货整周累计上涨3.98％，收报79.36美元/桶，当周最高触及79.85美元/桶，最低跌至74.97美元/桶。布伦特5月原油期货整周累计上涨3.97％，收报85.87美元/桶，当周最高触及85.95美元/桶，最低跌至81.37美元/桶。　　由于西方主要国家的通胀仍远高于设定目标，促使主要央行将进一步加息，引发市场此举将拖累经济增长并削弱原油需求。上周四公布的数据显示，欧元区通胀有所缓解，但仍然比欧洲央行设定的2％的目标高出近4倍。最近美国公布的行业调查和消费者信心指数均显示通胀率居高不下，同时美国上周首次申请失业救济金人数低于预期，引发了美联储将加息至5.50％以上的猜测。人们普遍预计美国央行将坚持其鹰派立场，美联储官员的鹰派言论也增强了这种押注。最新掉期市场的定价显示，美联储的利率将在9月份达到5.5％的峰值，而其他交易员预计利率将达到6％。在欧洲央行方面，利率预计将高达4％或更高。　　与此同时，供应紧张方面的缓解也给油价上行构成压力。俄罗斯石油管道运输公司（Transneft）表示，开始从哈萨克斯坦通过德鲁日巴管道向德国输送石油。哈萨克斯坦国家石油运输商表示，已通过俄罗斯石油运输公司向德国运送了2万吨原油。斯洛伐克经济部表示，俄罗斯石油通过德鲁日巴管道流向斯洛伐克。另据媒体报道显示，俄罗斯2月份的原油产量环比增长约2％，至1105万桶/天，略低于2022年2月1108万桶/天的高点。据报道，由于欧洲的石油需求持续下降，俄罗斯最近几个月增加了对中国和印度的石油出口。由于折扣较高，亚洲市场对俄罗斯原油的需求继续保持强劲。　　油价的涨势受到OPEC+产量增加的限制。该组织报告称，受尼日利亚产量增加的影响，OPEC+国家2月份的日产量为2897万桶，比1月份增加了15万桶。OPEC受配额限制的成员国2月份履行了169％水平的减产承诺（1月份为172％）。与此同时，厄瓜多尔准备在完成应急和维修工作后，于周二重新启动OCP和SOTE管道，也缓解了油价上行压力。这两条原油管道在受到土壤侵蚀影响后于2月22日关闭，导致厄瓜多尔国家石油公司宣布不可抗力导致约288万桶石油出口。厄瓜多尔的石油产量也下降了近一半，至约2.44亿桶/天，因为管道关闭迫使该公司也关闭了其油井。　　美国原油库存增加，意味着供应超过了总需求，给油价上涨设置了一些障碍。最近3个月，原油库存持续增加，整体需求大幅减少。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至2月24日当周，API原油库存增加620.3万桶至4.624亿桶，前值增加989.5万桶，预期增加44万桶；汽油库存减少177.4万桶，前值增加89.4万桶，预期增加71万桶；精炼油库存减少34.1万桶，前值增加137.4万桶，预期增加47万桶；库欣原油库存增加48.3万桶，前值增加48.1万桶。美国能源信息署（EIA）最新数据显示，截至2月24日当周，美国原油库存增加116.5万桶至4.792亿桶，连续第十周增加，并达到2021年5月28日当周以来最高水平，预期增加45.7万桶，前值增加764.8万桶；汽油库存减少87.4万桶，预期增加46.4万桶，前值减少185.6万桶；精炼油库存增加17.9万桶，预期减少46.2万桶，前值增加269.8万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加30.7万桶，前值增加70万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。此外，上周美国国内原油产量持稳于1230万桶/日的2020年4月10日当周以来最高水平。　　然而，随着中国放松新冠限制措施并重新开放，市场预期中国经济将稳步复苏，这为油价在近期提供强有力支撑，因市场对中国—全球最大原油进口国、第二大能源消费国--强劲的燃料需求复苏抱有最新的乐观态度。随着财新制造业和服务业PMI指数再次进入扩张区间，表明中国的商业活动势头增强。市场普遍预计，继为了遏制新冠肺炎的传播而实施了三年的严格防控封锁后，中国经济今年将表现优异。中国官员致力于通过货币和财政支持来刺激整体增长，因为重启经济需要实施足够的刺激措施来给企业和家庭注入乐观情绪。中国人民银行本周发布的一份报告称，随着疫情防控放松和消费改善，中国经济将在2023年出现反弹。报告还表明，中国将在2023年出现反弹。报告还表明，中国的愿景不仅限于扩大国内需求，还扩大到更长期的经济增长和价格稳定。　　与此同时，沙特上调4月份销往亚欧两地的大部分原油价格，表明其看好亚洲和欧洲的石油需求。尽管原油期货价格今年略有下跌，但许多能源交易员和公司高管预计价格将继续攀升。随着疫情限制放松以及主要经济体的通胀放缓，油价可能在今年晚些时候升至每桶100美元。澳新银行表示，美国供应的温和增长、俄罗斯供应的减少以及强劲的需求应该会为2023年下半年的油价上涨铺平道路。　　衡量美元对一篮子货币价值的美元指数上周下跌约0.65％，收于104.547附近，这对以美元计价的油价也是一个利好因素，因美元走软对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。　　此外，美国石油及天然气钻井数量连续第三周减少，也给油价带来上行压力。在过去8个月里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）最新数据显示，截至3月3日当周，原油钻井总数减少8座至592座，预期为602座；天然气钻井总数增加3座至154座，预期为152座；原油和天然气钻井平台总数减少5座至746座，预期为754座。　　展望本周，原油交易者除继续关注API、EIA原油库存和贝克休斯原油活跃钻井数据外，还需留意周二美国能源信息署（EIA）公布的短期能源展望月度报告，该月报关注美国原油产能扩张力度。由于中国放松新冠疫情限制措施，美联储放缓加息步伐，全球经济衰退的忧虑有所缓解，EIA可能对原油需求前景发表乐观评论。若果真如此，油价料获得进一步上涨动力。美国本周将要公布的经济数据，包括：1月工厂订单、1月批发库存、2月ADP就业人数、1月JOLTs职位空缺、1月贸易帐、2月挑战者企业裁员、每周申请失业金人数和2月非农就业报告。美国1月ADP就业人数增加10.6万人，为2021年1月以来最小增幅，预估为增加18万人，前值为增加23.5万人。HYCM兴业投资分析师预计，美国2月ADP就业人数将增加16.8万。我们将看到美国JOLTs职位空缺在短期内有大幅回落的空间，基于行业层面的替代职位空缺数据，我们预测1月JOLTs职位空缺将减少80万，至1020万。每周初请失业金人数仍然是市场关注的焦点，因为该数据能够比较快速的反应美国就业市场的变化，对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至2月25日当周，首次申请失业救济金人数为19万，略好于市场预期的19.5万，此前一周数据为19.2万。而截至2月18日当周续请失业金人数为165.5万，比前一周修正后的水平减少了5000。最新的数据显示，目前仍没有迹象表明，大规模裁员（主要发生在科技行业）对劳动力市场产生了实质性影响。劳动力市场的韧性和居高不下的通胀，增加了美联储今年至少再加息三次而非两次的可能性。1月非农就业人数的激增被证明是对美国经济健康状况看法改变的重要催化剂，也使市场摆脱了自满情绪，这种情绪在2023年以强劲势头开始时一直是市场情绪的特征。市场的反应在债券收益率方面最为显著，尽管股市继续坚持进一步加息可能有限的说法，但自那以来经济数据的强劲程度让这种看法受到了质疑。在一个月的时间里，我们从年底前降息的说法，到未来几个月即将暂停降息，再到我们现在还能预期加息多少次？如果我们在1月份看到的就业增长延续到2月份，本周的非农就业报告很可能进一步强化后者。需要明确的是，没有人预计2月就业人数会再增加51.7万，我们也可能看到大幅修正，但2月份接近20万的数字仍将符合强劲的美国劳动力市场。工资也将是一个关键的关注点，平均时薪环比预计将从上月的0.3％升至0.4％，同比将从4.4％升至4.5％，而失业率将下降到3.4％，是自1969年以来的最低水平。有迹象表明，人们也在重返劳动力市场，参与率升至62.4％，与大流行开始以来的最高水平持平。央行动态方面：美联储主席鲍威尔本周二三将分别向参众两院发表半年度货币政策报告证词。由于鲍威尔的证词先于关键经济数据发表（3月10日的非农报告，3月14日的CPI和3月15日的PPI），因此，他可能没有多少余地可以改变（此前）所传达的信息。1月和2月的数据热潮使得鹰派对美联储的加息轨迹进行了重新定价，货币市场现在的终端利率预期升到5.25-5.50％。鲍威尔传达的信息可能仍将依赖于数据，并重申美联储管理通胀的工作尚未结束，尽管已经取得进展。此外，美联储将于周三公布经济状况褐皮书，投资者可以从中对美国经济有更深的了解，因此也需引起重视。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。　　技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价靠近中轨发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线，表明下方逢低买盘强劲，鉴于技术指标有所好转，预计油价本周可能震荡走高。支撑分别位于78.00、76.80、75.60，阻力依次是80.30、81.50、82.70。　　布油周图保利加通道收敛，油价靠近中轨发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长下影阳线，表明下方逢低买盘强劲，鉴于技术指标有所好转，预计油价本周可能震荡走高。支撑分别位于84.00、82.80、81.60，阻力依次是86.40、87.60、88.80。

金融界2023-03-06

HYCM兴业投资原油日评：受需求乐观前景提振，国际油价创近三周新高

　　周五盘中传言阿联酋将退出OPEC，国际油价一度重挫近3％，但市场预期中国经济全面复苏将提振原油需求，以及沙特上调官方原油售价和美国活跃钻井平台数下降，加之美元全线走软，油价因此大幅反弹。截止美国收盘，美国原油4月期货收涨1.86美元，或2.39％，报79.77美元/桶，盘中最高触及79.85美元/桶，最低跌至75.82美元/桶；布伦特原油5月期货收涨1.54美元，或1.83％，报85.87美元/桶，盘中最高触及85.95美元/桶，最低跌至82.35美元/桶。　　阿联酋要退出OPEC的传言，一度拖累油价大幅下挫近3％至三天低点。据华尔街日报报道称，阿联酋与沙特的分歧不断扩大，并表示阿联酋正在内部讨论退出OPEC的问题，此举可以会让阿联酋将来自由提高产量，将动摇OPEC的地位，并削弱其在全球石油市场上的巨大影响力。此消息一度拖累预计大幅下挫。长期以来，阿联酋一直在敦促OPEC允许其生产更多原油，但沙特依然表示拒绝。然而，据路透社报道，那些谣言被驳斥。国际油价随即恢复升势。一位不愿透露姓名的阿联酋官员表示，目前阿方没有退出OPEC的计划，这支撑油价企稳回升。随着沙特正努力寻求将产能的扩张货币化，这个主要产油国多年来一直在考虑什么样的联盟最符合其长期利益。　　油价在整个星期都受到原油短缺的提振，因市场对中国—全球最大原油进口国、第二大能源消费国--强劲的燃料需求复苏抱有最新的乐观态度。随着财新制造业和服务业PMI指数再次进入扩张区间，表明中国的商业活动势头增强。而布伦特远期原油期货出现了更深的现货溢价，也反映出现货市场趋紧。布伦特原油远期曲线也进一步收紧，现货价差昨日升至0.66美元/桶的3个月高点。　　同时，英国石油鹿特丹炼油厂发生火灾后停产，这可能会限制这家欧洲最大石油加工企业之一的燃料供应。该炼油厂有两个主要的原油处理装置，每个装置的能力约为200百万桶/日。市场报告显示，其中一个设备已经下线。该工厂是该地区汽油和柴油的主要供应商。该厂供应中断之际，其他工厂正在进行季节性维护，可能有助于进一步收紧成品油市场。　　沙特上调销往亚欧两地的原油价格，也表明其看好需求前景。沙特上调4月份销往亚欧两地的大部分原油价格，暗示其认为亚洲和欧洲的石油需求将会上升，同时将销往美国的原油价格维持不变。尽管原油期货价格今年略有下跌，但许多能源交易员和公司高管预计价格将继续攀升。随着疫情限制放松以及主要经济体的通胀放缓，油价可能在今年晚些时候升至每桶100美元。　　2023年下半年油价有望上涨，澳新银行在分析报告中称，美国石油供应温和增长和出口强劲，可能会限制石油库存的进一步增加。尽管俄罗斯的产量保持弹性，但近100万桶/日的供应面临风险。在需求方面，全球石油需求可能会增加200万桶/日，其中中国贡献50％。因此，美国供应的温和增长、俄罗斯供应的减少以及强劲的需求应该会为2023年下半年的油价上涨铺平道路。　　与此同时，美国石油及天然气钻井数量连续第三周减少，也给油价带来上行压力。在过去8个月里，石油钻井平台数量一直在稳步增加，但随着原油价格从2022年初的高点下跌，美国钻井公司减少钻井平台数。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）最新数据显示，截至3月3日当周，原油钻井总数减少8座至592座，预期为602座；天然气钻井总数增加3座至154座，预期为152座；原油和天然气钻井平台总数减少5座至746座，预期为754座。　　此外，衡量美元对一篮子货币价值的美元指数周五下跌约0.35％，至104.54附近，这对以美元计价的油价也是一个利好因素，因美元走软对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。　　不过，随着尼日利亚和利比亚石油产量回升，2月份OPEC石油供应进一步增加。彭博社的初步数据显示，OPEC 2月份的石油产量增加了120万桶/天，平均达到29.24万桶/天。增幅最大的是尼日利亚、利比亚和委内瑞拉，产量分别增加了80万桶/天、70万桶/天和30万桶/天。安哥拉和伊朗的产量降幅最大，两国的产量都减少了40万桶/天。在OPEC其他成员国中，石油产量基本持平，因为该组织坚持去年年底确定的配额。OPEC+技术监督委员会将于下月初举行在线会议，审查市场状况。　　此外，俄罗斯石油产量将在今年6月恢复正常水平，也可能限制油价涨势。美国金融服务机构摩根大通银行近日发布评估报告认为，尽管西方国家针对俄罗斯石油实施了多轮制裁，导致俄对欧洲的石油出口减少，但由于来自亚洲地区的需求增加，俄罗斯的石油出口并未受到太多影响。报告预计俄罗斯可以在今年6月，将石油产量恢复到俄乌冲突前的水平，也就是日产1080万桶。　　另一方面，来自美国的积极经济数据和坚挺的通胀为油价构成了一种风险，即美联储加息周期可能会持续比最初估计的时间更长，市场越来越担心迅速上升的借贷成本将抑制全球经济增长和减少燃料需求，这可能会限制油价上涨。　　美元指数　　美元指数上周五反弹至105.00心理关口附近再度承压走低，但跌至104.485低点企稳。市场对美联储进一步加息的疑虑和政策转向的讨论令美元指数承压。此外，美债收益率在刷新多日高点后震荡回落，也削弱了美元吸引力。尽管如此，中国全国人民代表大会（NPC）年度会议的头条新闻最近似乎给风险情绪施加了压力，因为中国政府预计今年的经济增长为5.0％，而市场预期为6.0％。除了疲软的国内生产总值（GDP）预期，在报告了几十年来最慢的年度GDP增长3.0％之后，地缘政治担忧也被讨论，并对市场情绪造成了压力。即将离任的中国国务院总理李克强表示:“中国既要推动两岸关系和平发展，推进中国‘和平统一’进程，也要坚决反对台独。” 　　美国2月ISM服务业采购经理人指数为55.1，低于市场预期54.5和市场预期55.2。2月份，PMI调查中的通胀分项——支付价格分类指数（Price Paid分项指数）从67.8微降至65.6，但超过了分析师预期的64.5。同期，新订单分类指数从60.4升至62.6，就业指数从50升至54。此前标普全球市场情报公布的调查显示，美国2月服务业PMI终值为50.6，前值为50.5；而综合PMI终值为50.1，前值为50.2。本周早些时候，美国1月份耐用品订单下降，而世界大型企业联合会（CB）的消费者信心指数也大多悲观。　　此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克重申了对美联储政策转向的担忧，因为这位决策者表示，“央行可能会在仲夏至夏末暂停当前的紧缩周期。”相反，旧金山联储主席戴利表示，如果通胀和就业市场数据继续高于预期，利率将需要走高，且维持在这一水平的时间需要长于美联储决策者12月的预期。值得注意的是，美联储上周五发布的半年度货币政策报告中明确表示，“持续上调联邦基金利率目标是必要的。”报告还指出，美联储坚定地致力于让通胀率回到2％。　　2月份美元的涨势会很快逆转吗？荷兰国际集团经济学家认为，鹰派的美联储可能进一步支撑美元。美联储将别无选择，只能继续鹰派。联邦基金利率预期的一些向上修正应该会支持最近美联储曲线的鹰派重新定价。美国收益率曲线严重倒挂不利于美元出现1月份的良性下跌。各国央行收紧政策以应对经济放缓，将给风险资产带来更大的逆风。这对欧元等顺周期货币来说又不是一个特别积极的消息，至少在不久的将来是这样。　　接下来，美联储主席鲍威尔本周二三将分别向参众两院发表半年度货币政策报告证词和中国通胀数据，以及中国全国人大的最新消息，可以为美元指数提供短期方向。在此之后，美国2月份就业报告将对美元指数交易员至关重要。如果在鲍威尔谨慎言论的支持下，美国最新的数据继续低迷，美元可能会进一步下跌。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14日均线上测20日均线，后者持平；随机指标企稳于超买区。　　4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标自超买区走低。　　1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标进入超卖区。　　综述：预计日内油价将在77.80-80.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月6日高点79.45，突破后将上探3月3日高点79.85，然后是2月10日高点80.30和2月13日高点80.60，以及1月25日高点81.20和1月22日高点81.85；而下方支持留意3月2日高点78.60，跌破后将下探3月1日高点77.80，然后是3月2日低点77.20和2月27日高点76.80，以及3月1日低点76.10和3月3日低点75.80。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　1小时图：保利加通上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在83.80-86.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月6日高点85.50，突破将上探3月3日高点85.95，然后是2月14日高点86.40和2月13日高点86.90，以及1月30日高点87.35和1月26日高点88.00；而下方支持留意3月1日高点84.45，跌破将下探3月2日低点83.80，然后是2月23日高点83.35和3月1日低点82.60，以及3月3日低点82.30和2月28日低点81.80。　　周一关注：　　美国1月工厂订单

金融界2023-03-06

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