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GalaChain 全面剖析：为 Web3 游戏和娱乐而生的创新区块链
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乐流媒体平台。艺术家可以将歌曲转化为 NFT，并在 Gala Music 上直接销售，无需与传统制作人分享收益。歌曲的数字签名作为 NFT 上传至 GalaChain。$MUSIC 是该平台的原生代币，Gala Music 拥有超过 20,000 个 Jukebox 节点，成为最大的 DePIN 网络之一。Jukebox 节点运营商因支持生态系统而获得 MUSIC 代币奖励，艺术家、曲目所有者和听众同样受益。 Gala Music 允许艺术家保留其知识产权的所有权，提供透明度和改进的货币化途径。粉丝可以通过平台直接与音乐家互动，并获得独家内容访问和商品购买权。在 Snoop Dogg 和 Jordin Sparks 等标志性艺术家的支持下，Gala Music 已注册超过 200 位音乐创作者。 Gala Film Gala Film 是一个去中心化平台，允许电影制作人将他们的作品代币化为 NFT。这确保了透明度、安全性以及增强的货币化，让创作者对其知识产权拥有更大的控制权。通过与观众的直接互动，电影制作人可以提供独家内容访问和商品购买权。 Theater 节点是 Gala 去中心化电影生态系统的支柱。通过拥有许可证并运营 Theater 节点，用户可以贡献计算能力来托管电影内容，并获得每日奖励。此外，用户可以拥有 Moments ——电影或系列的独特场景，每当内容被观看时，这些 Moments 都能产生奖励。这些 Moments 的稀有度不同，为社区内的创作者和观众提供了独特且有益的体验。此外，即将推出的 $FILM 代币将成为 Gala Film 生态系统内的功能性代币。 NFTs GalaChain 生态系统包含多种流行的 NFT 系列，涵盖 Gala Games 的游戏内 NFT、Gala Music 的音乐 NFT 和 Gala Film 的电影 NFT。这些 NFT 提供了独特的数字资产，增强了用户参与度，并为创作者带来了新的货币化机会。NFT 爱好者可以在 GalaChain Inventory 或通过第三方市场（如 NFTHarbor.io）进行 NFT 的铸造和转移。来源：Footprint Analytics GalaChain NFT Dashboard DeFi GalaSwap 在 GalaChain 上支持直接代币交换，允许用户无缝交易 $GALA 和其他可桥接代币。GalaSwap 项目代币创建工具允许在 GalaChain 上创建自定义代币，并允许创作者根据意愿向链上地址分发铸造配额。 GALA 代币 $GALA 作为 Gala 生态系统中的基础功能性代币，旨在促进网络参与者之间无缝、安全的支付和激励机制。 $GALA $GALA 旨在为参与网络的参与者提供无缝、安全的支付和激励模式。 $GALA 是创始人节点的主要奖励机制，根据基于正常运行时间的基准每天累积 $GALA，以支持网络工作负载。创始人节点还获得生态系统中其他代币的分配，以及铸造到 GalaChain 的 NFT 的小比例。 $GALA 采用 Gnosis 多重签名保险库，确保没有单个团队成员拥有单方面访问权，强化了集体监督原则，提高了操作安全性。 $GALA 的总供应量上限为 500 亿代币。每日发行率根据流通供应量动态调整。当 $GALA 在 Gala 生态系统内被用作费用或用于支持生态系统的活动而被燃烧时，供应量会减少。$GALA 在启动时没有任何预先铸造或初始分配，所有代币都是通过在 Gala 生态系统内运营创始人节点而获得的，100% 的 $GALA 分配给创始人节点。 GalaChain 配额（Allowance） GalaChain 配额是一个系统，通过运行节点或其他各种奖励机制授予奖励，允许用户在方便时将这些奖励转换为钱包内的链上代币。一旦授予 GalaChain 配额，用户可以选择转换或实现配额，将代币转移到他们的 GalaChain 钱包。这个系统确保奖励或代币为用户保留，直到他们准备好铸造它们，提供了一种灵活且无成本的方法来管理奖励和游戏内资产。它是 Gala 在 GalaChain 推出之前使用的先前 Treasure Chest 系统的演进，当时代币是在以太坊上铸造的。它允许用户控制铸造的任何成本或税收影响。 GalaChain 的未来计划根据 Gala 生态系统蓝图，GalaChain 在 2024 年第三季度的路线图（Roadmap）涵盖了几个关键发展，旨在增强其生态系统。即将推出的节点工作负载开发 SDK 将支持创建特定游戏和活动的节点，而链码模板奖励计划将鼓励社区开发者的创新。 GalaChain 计划围绕利用其平台创建更多开源选项，与开发者已经使用的 GalaChain SDK 一起，以在 GalaChain 上建立自己的通道并部署自己的链码。此外，将开发用于 Android 和 iOS 的 SDK，以扩展 Gala 生态系统内的移动开发，同时还将开发用于 Unreal Engine（虚幻引擎，是一款由Epic Games开发的游戏引擎）的 SDK，以支持高级游戏开发。展望 2024 年第四季度及以后，GalaChain 旨在建立与其他著名区块链生态系统的桥梁（跨链桥），增强互操作性和 Gala 生态系统的实用性。计划还包括让开发者有机会在创始人节点上部署 Isochain，选择所需的节点数量以达到所需的弹性级别。这将激励和奖励节点运营商，确保他们继续对网络做出贡献。结论 GalaChain 作为 Gala 生态系统的基础设施，将先进的区块链技术与强大的节点网络相结合。在 Web3 游戏开发中具有重要影响力，GalaChain 在游戏行业的创新中扮演着关键角色。凭借其创新特性、开发者友好工具和去中心化结构，GalaChain 不仅满足了 Gala 生态系统多样化的需求，还为未来的发展奠定了坚实的基础。来源：金色财经
金色财经08-27 11:53
这4种加密货币将在牛市中反弹上涨近10倍!
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的潜在“游戏规则改变者”，并计划探索 NFT 应用的新可能性。 Aptos 网络最近也出现了活动激增的情况。根据 Aptoscan 的数据，8 月 14 日，该网络记录了近 1.44 亿笔每日交易。虽然这一激增背后的原因尚不清楚，但这表明链上活动显着增加。这一活动增长发生在 Tether 宣布打算将其与美元挂钩的稳定币 (USDT) 引入 Aptos 区块链之前不久。虽然尚未公布发布日期，但 Tether 强调 Aptos 的“强大的开发者社区”和“极低的 gas 费”是扩展到该平台的关键原因。与此同时，APT 代币也出现了大幅增长，盘中涨幅达 2.41%。这一上涨反映了这些发展趋势下人们对该平台的兴趣日益浓厚。 MKR 作为正在进行的 Endgame 计划的一部分，MakerDAO 引入了两种新资产 NewStable 和 NewGovToken。该战略旨在增强协议的治理结构并改善 MakerDAO 生态系统的整体代币经济学。 NewStable 代币旨在升级现有的 DAI 稳定币，而 NewGovToken 是一种新的治理代币，将与当前的 MKR 代币一起发挥作用。此外，DAI 和 MKR 仍将可用，但新资产将逐渐融入平台，未来的更新可能会影响它们的作用。 NewGovToken 将用于投票，类似于 MKR。NewGovToken 的一个关键特性是其兑换率——一个 MKR 相当于 24,000 个 NewGovToken。这一变化有望通过让更多用户持有治理代币来提高社区参与度，从而提高他们影响 MakerDAO 生态系统内决策的能力。截至最新更新，MKR 的交易价格为 2,100 美元，过去 24 小时内小幅上涨 7%。MKR 的技术指标表现良好，交易价格高于 200 天简单移动平均线，相对于其市值表现出强劲的流动性。此外，14 天 RSI 目前为 58.74，表明 MKR 处于中性状态，这可能导致短期内横盘整理。此外，MakerDAO 推出 NewStable 和 NewGovToken 是其 Endgame 计划的重要一步，旨在加强治理并扩大其代币生态系统的效用。这些变化旨在提高参与度并提供现有资产的升级版本，为 MakerDAO 未来的增长和适应性做好准备。来源：金色财经
金色财经08-27 10:05
链上知识产权：未来的方向
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分成机制一直受到广泛的批评。这也是音乐NFT（非同质化代币）出现的原因之一，它们的目的是让更多的利润回归到创作者手中。同样的情况也出现在亚马逊书店（涵盖实体书和电子书）和起点（网络文学）等平台上。这些平台通常会利用其流量优势“绑架”创作者，迫使他们签署不平等的分润协议。其次，我们来看看创作者与二次创作者之间的分润问题。这个问题在当下尤为严重，例如在Bilibili平台上广受欢迎的“鬼畜”视频。这类视频通常是基于某个原始视频进行的二次创作。然而，当这些鬼畜视频开始盈利时，问题就出现了：二次创作者是否有义务分享收益给原创作者？目前，这样的机制几乎是不存在的。大多数二次创作者并不会主动将收益分享给原创作者，除非他们购买了二次创作权。侵权行为：版权体系的棘手问题侵权、抄袭和滥用是当前版权体系中最为棘手的三个问题。这些行为不仅损害了原创作者的法律和经济权益，还暴露了现有版权体系的不足。侵权：授权与责任侵权通常涉及在未经授权或超出授权范围内使用他人的版权作品。这种行为既侵犯了原创作者的法律权益，也可能对他们造成经济损失。虽然法律有明确的处罚规定，但由于证据收集难度和跨境执法的复杂性，实际执行中往往难以追究侵权者。抄袭：破坏市场公平性抄袭是一种特殊类型的侵权，通常涉及未经授权地复制或模仿他人的作品，并将其冒充为自己的创造。这不仅侵犯了原作者的权益，也严重破坏了创作市场的公平竞争环境。滥用：背离初衷版权滥用通常是由权利持有人的不当行为引发的，例如通过恶意诉讼或高额许可费来限制作品的合法流通。这种行为实际上破坏了版权体系的基础目标，即促进创新和信息共享。显然，这些问题基本上都源自未经许可的使用或行为。那么，尽管存在严格的知识产权法律，为何侵权行为仍然屡见不鲜？一方面，网络作为开放平台，在侵权行为尚未形成规模之前，往往难以进行有效追踪和执法。另一方面，法律制度在处理这些问题时反应迟缓，与快速发展的技术相比总是步履维艰。这些因素合在一起，使得侵权行为成为一个持久且复杂的问题，需要更综合、更高效的解决方案。最后则是全球化的问题，在全球化和互联网的背景下，版权问题变得越来越复杂。不同国家和地区有各自的版权法，这对跨境版权执法造成了一定的困扰。尽管有国际版权条约和协议，如《伯尔尼公约》和《与贸易有关的知识产权协定》（TRIPS），但由于法律实施和解释的差异，侵权者仍有可能逃避法律责任。区块链和知识产权和Web3 在聊Story protocol之前，我想先聊聊区块链和IP之间的关系。区块链天生就适合赋能IP 区块链技术，自诞生以来，已经引起了各行各业的广泛关注。在知识产权领域，它被视为可能改变版权管理、专利保护和品牌维权的关键技术。区块链的三大核心特性——透明性、可追溯性和不可篡改性——为知识产权管理提供了强大的工具。特别是在中国，与知识产权相关的区块链应用正迅速崭露头角。蚂蚁链的“中国版权链”便是一个典型的例子，它代表了区块链技术在确保版权安全、促进创作者权益和简化版权交易中的巨大潜力。例如，2019年抖音起诉百度的案件中，区块链技术就被用于证据取证。但为何区块链与知识产权的结合如此紧密呢？确权：在数字时代，内容的创作、分发和共享速度极快，这使得确权变得更加困难。但区块链技术为此提供了解决方案。它可以为每一份创作内容提供一个不可篡改的时间戳，确保原创者的权益不被侵犯。透明性：在传统的知识产权管理体系中，版权信息、交易记录和授权细节常常缺乏透明度。区块链的公开性和透明性保证了所有交易记录都可供公众查阅，从而增强了版权持有者和使用者之间的信任。可追溯性：在知识产权侵权案件中，追溯权利来源和交易路径是关键。区块链技术的连续性确保了每一次交易、授权和转让都被永久记录，为法律纠纷提供了有力证据。当我们探讨区块链的潜力时，我们经常关注其明显的特性和应用。但我认为，除了这些明显的优势，区块链在版权领域还有一个更深远的影响，那就是知识产权（IP）的资产化。我们之前讨论过版权的碎片化问题，这主要源于“a bundle of rights”这一概念的抽象性。传统的管理方式往往难以将这种抽象的知识版权转化为具有高流动性的实际资产。但当我们将这些版权上链时，这种抽象的权利可以被转化或说“资产化”。这与dataFi的思路相似，即将抽象的数据或权利具体化为实际的、可交易的资产。同时我们也可玩出更多的花样，质押，借贷，碎片化等，这些操作在传统的web2世界中时常需要经历多个法律合同签署，但是通过区块链和defi我们可以去简化这些流程基于这种资产化的思路，我们可以进一步探索三个关键的机制： IP代币化：这是将知识产权转化为代币的过程。一旦代币化，这些代币就可以在区块链上自由交易，为知识产权的交易提供了一个全新的、高效的平台。这实际上是将数字世界的资产“映射”回现实，形成真实的资产，这可以被视为一种“反向的RWA”。智能合约的应用：通过智能合约，我们可以自动化许多与版权相关的流程，如授权和分润。这不仅可以提高效率，还可以大大降低与人工管理和法律流程相关的成本。这种自动化和简化的过程有助于降低产权交易的门槛，使其更加普及和便捷。点对点交易：区块链的一个核心特点是其支持点对点的交易，这意味着交易不受地域或货币的限制，只要交易双方同意，交易就可以顺利进行。当我们谈论智能合约和区块链技术时，还有一个核心目标就是简化和自动化传统的交易和合同流程。这种技术的起因，正如您所提到的，是为了实现点对点的交易系统，从而避免中间商的干预和额外成本。在产权领域，一个显著的障碍是与版权转让、授权和其他相关交易相关的繁琐文件签署过程。这不仅耗时，而且在某些情况下可能导致法律纠纷和误解。链上签名提供了一个解决方案。通过使用区块链技术，尤其是像ethsign这样的工具，交易双方可以直接在链上签署合约。这种签名是加密的、不可篡改的，并且可以公开验证。这意味着，不再需要传统的、繁琐的文件签署和验证流程，所有的交易都可以在链上自动、安全地完成。更具体地说，当产权上链时，可以附属一个基于钱包签名的合约。这样，每当有人想要购买、授权或进行其他与该产权相关的交易时，他们只需要使用其钱包进行签名，然后交易就可以自动完成。这不仅简化了交易流程，而且确保了交易的安全性和透明性。 Story protocol 这段我们聊聊story protocol，之所以写这个起因虽然不是story protocol但是感谢他们推了我一把，谢鸣故事，Sleepy和S.Y.Lee的推文在这里，我不会深入讨论背景或个人观点，而是直接聚焦于技术层面。特别是，我会探讨网络效应如何与知识产权（IP）相互作用，并对比几种不同的解决方案。最近，S.Y 在一个讨论串中引用了 Chris Dixon 的名言：“The killer app of the Internet is networks”。我对这一观点深有同感。在这个网络化的世界里，每个应用的核心都是人——或更准确地说，是网络中的节点。类似地，如果我们把每一项知识产权也看作一个节点，那么这些“IP节点”有可能形成一个庞大的网络。然而，当前的知识产权体系似乎还未能完全适应这一网络化的趋势。具体来说，现有体系存在如下问题：版权不透明：权益方往往难以追踪其作品的使用情况。权利不透明：同样，权益方也很难了解到哪些人或组织拥有哪些使用权。这两个问题限制了知识产权在网络环境中的有效运作。复杂性和多维度的挑战，虽然上述问题主要集中在法律层面，但知识产权实际上是一个更为复杂的主题。当我们深入挖掘时，会发现这个问题远比表面看起来要复杂得多。由于S.Y曾经创建了一个网络小说平台 Radish，他从小说IP的角度出发进行了一系列讨论。我个人非常赞同这个方向，因为我认为文字作品具有出色的拓展性和操作性。低侵权成本：在当前的环境下，侵犯小说IP的成本非常低。原创与二创的矛盾：目前，二次创作（二创）很少或从不回馈给原创作品。例如，在平台如bilibili和PEPE上，我们很少看到二创作者对原创作者的尊重。开放网络的双刃剑：网络的开放性虽然促进了信息的自由流通，但也使得原创作者更难以保护自己的作品。 IP和平台的爱恨纠缠，之前我们聊了聊利益之间的压迫，问题在于平台与IP始于利益，终于传播。两者的爱恨纠缠，不仅仅只是利益。平台经济压迫新 IP 的成长空间。现有内容品牌和 IP 还面临着平台经济的压迫，平台可以精准控制各品牌 IP 的曝光流量。新 IP 只能不断优化获客成本 CAC (Customer Acquisition Cost) 来维持生计。诸如好莱坞等企业一直在炒冷饭，不断翻拍老 IP，也是因为畏惧构建新 IP 的高昂成本，只能把预算花在能收获有效回报的业务上。(引用故事的推文）这个主要的原因在于内容缺乏网络效应，必须依赖巨额的内容和营销预算来维持自身。仔细想想，从传统的2/8定律来看，因为平台方控制流量，势必代表只有头部的一些作品才会有更多曝光，剩下的作品只能凭运气和粉丝自发的去推广和宣传。也就是说只有少部分人会赚钱。总结以上的几个点，story protocol想解决分发问题，保障作者权益，创建新体系。那么他们究竟做了什么。S.Y很有趣的说了一个词Git。对于不熟悉版本控制的人来说可能有些晦涩。一句话概括就是Git是一个分布式的版本控制系统。以Git为核心逻辑创建IP的Git管理系统或是说IP Repo从而实现链上IP基础设施，核心组建分为2个部分链上IP库，用于存储IP，回溯分配，上链记录，不可篡改，透明，可追溯可组合的IP模块，扩大使用方式，更自由，更自主在深入探讨 Story Protocol 之前，让我们先来回顾一下 Git，这是一个在传统软件开发中至关重要的工具。Git 的核心功能在于版本管理和团队协同，它解决了开发团队在协作过程中经常遇到的诸多挑战。那么，这与知识产权有何关联？正如我之前在讨论版权时所提到的，版权实际上是多种权利的集合体。这意味着不同的人可能持有不同的权利子集——例如，有的人拥有二次创作权，有的人拥有表演权，还有的人可能拥有多种权利。这与 Git 的“版本”概念有着惊人的相似性。如果我们将 Git 的逻辑应用到 IP 管理上，即将每个 IP 视为一个独立的仓库（repository），而各种权利则相当于不同的分支（branch）或版本。这样，每个 IP 不仅在扩展性、可编程性和追溯性方面得到了增强，而且每个“子版本”都能保持其独立性。当 IP 从一个抽象的主体转变为具体的节点之后，我们就可以开始“玩乐高”了。通过模块化，IP 获得了更多有趣和有用的玩法。例如，共同创作、权利分发、版税分发，以及基于区块链的 IPFi 等操作变得越来越可行。这与 DataFi 中提倡的“数据资产化”是一个相似的概念。即，通过模块化和封装，我们可以为本质上难以量化的事物添加金融属性，从而解锁全新的商业和创作模式。其实在某种程度上，这使得我们更容易去管理IP，也更容易去审视IP的使用。这里结合Story Protocol和第三章节提一些想法。 IP构建块（IP Blocks）：像乐高一样，不同的IP元素（比如角色、故事情节、设置等）可以被设计为可插拔的模块。这将允许创作者、投资者或粉丝组合这些模块以创造全新的作品或衍生品。动态权利管理（Dynamic Rights Management）：模块化的IP元素意味着更灵活的权利管理。例如，一个模块可能只包含“表演权”，而另一个模块可能只包含“出版权”。去中心化的共创（Decentralized Co-Creation）：通过区块链或其他分布式技术，各方可以在不侵犯彼此权利的情况下，共同开发和改进IP模块。智能合约与自动化版税（Smart Contracts and Automated Royalties）：使用模块化设计，智能合约可以自动分发由多个创作者共同创作的作品的版税。模块化金融化（Modular Financialization）：每个IP模块都可以作为一个独立的金融资产进行交易，这不仅增加了流动性，也为小型创作者提供了资金。模块互操作性（Module Interoperability）：不同IP模块之间可以实现互操作性，这样一部小说中的角色就可以轻易地出现在另一个完全不同的电影或游戏中。社群驱动的IP开发（Community-Driven IP Development）：粉丝或社群可以通过投票或其他机制选择或改进IP模块，这样IP的开发将更加民主化和多样化。实时数据反馈（Real-time Data Feedback）：每个模块的使用情况可以通过数据分析进行追踪，从而为创作者提供实时反馈，以优化其创作或营销策略。 Creader.io 我简单聊一下，之前的想法，虽然不成熟但是不乏也是一种思考我之所以撰写这篇文章，很大程度上是因为我的硕士毕业论文专注于链上版权解决方案的研究，特别是在文学领域。因此，我对这一领域的了解可能比一般人更为深入。我的核心设想是利用“NFT套NFT”的模式来实现版权的可视化管理。简而言之，这意味着为每一种版权附属权利（如分发、表演、二次创作、访问权等）创建一个独立的NFT。这种方法的主要优势在于其为版权管理带来的高度灵活性和透明性。让我详细解释一下用户流程：注册与封面NFT：用户首先在平台上注册，例如上传一个小说封面。系统随后为用户生成一个与该封面相关的NFT。创建附属权利NFT：只有持有特定封面NFT的用户才能进一步创建与之相关的附属权利NFT。这个框架的核心思想是“权利解耦”。在传统的版权管理体系中，尽管版权和其附属权利都属于知识产权的范畴，但每种权利都被视为一个独立的实体。例如，一首歌可能涉及作曲者、填词者和录音公司三个不同的权利持有者。在这种情况下，每种权利在进行许可、销售或其他商业活动时可能都需要独立的合同。这种方法虽然提供了一定的灵活性，但也给管理带来了复杂性。而通过NFT，我们可以将这些权利分离并独立地表示，每一种权利都可以作为一个独立的NFT进行交易和管理因此，我当时的提议是将产权所有者与其权利分离，将这种关系直接与产权（即NFT）关联。这样，用户与产权NFT建立联系，然后通过该NFT创建各种附属权利。流程可以简化为：用户 → 产权NFT → 附属权利NFT。同时为确保完整性和安全性，当用户尝试创建附属权利NFT时，系统会验证其是否为相关产权NFT的持有者。 NFT和产权 NFT（非替代性令牌）在当下被广泛地与PFP（Profile Picture）或艺术品联系在一起，但其实际的应用潜力远不止于此。从NFT的原始定义来看，它被设计为代表数字或实物资产的所有权。在EIP（以太坊改进提案）中，NFT的定义明确强调了其多样性，涵盖了RWA资产、数字资产，甚至负债。这意味着NFT的应用领域远比目前的普遍认知要广泛。例如，Uniswap采用NFT来存储流动性池的数据，使得用户交易更为便捷；而Greenfield则通过NFT和ERC-1155标准将数据资产化，为数据赋予了实际的经济价值。这些例子都展示了NFT作为数据和资产容器的强大潜力。进一步思考，NFT的真正价值可能在于其为资产管理和交易带来的简化。传统的资产交易和管理，尤其是版权和知识产权，往往涉及复杂的合同和协议，缺乏透明性。而NFT，作为一个公开、透明的数字证书，不仅简化了交易流程，还提供了一个可追溯的权利分发历史。这种透明性和简化为资产管理带来了革命性的变革。 6551和产权 EIP6551最早是3月去里斯本之前了解的，为了里斯本之行专门学习并基于这个开发了个dapp打黑客松。如果归根结底去对比，其实我差不多是做了个相似的机制出来但是灵活性和可拓展性弱了很多。先解释一下EIP6551，EIP6551的核心思想是将NFT视为钱包的容器，从而使NFT与资产产生关联，并在此基础上叠加更多的操作。这种设计的主要优势在于交易隔离和权限隔离，为资产管理带来了更高的灵活性和安全性。在Web2的世界中，每个网站都是一个独立的实体，用户的数据和资产受到网站的管理和控制。但在Web3的世界中，这种叙事被颠倒了。用户成为了中心，而网站和应用则围绕用户展开。这种模式的优势在于用户对自己的数据和资产拥有更高的控制权，但也带来了一个问题：资产难以分离。当一个用户的钱包被攻击或盗取时，所有与该钱包关联的资产都可能受到威胁。 EIP6551提供了一个解决方案。通过将每个NFT视为一个独立的钱包，与其关联的资产都存储在其中，从而实现了资产的隔离。这意味着，即使主钱包被攻击，只要攻击没有扩展到所有子钱包，其他子钱包中的资产仍然是安全的。这种设计实现了风险隔离和资产隔离，为用户提供了更高的资产安全性。那为什么6551 会和产权有关系？在Creader.io的章节中我们试图通过NFT定义一个新的产权管理框架。但是这个的灵活度就像我上个段落提的一样因为没有资产隔离，一旦权利分发多起来，还是会有很多不便例如资产转移和收费计算。EIP6551可以在已有的框架进行新一轮的定义。通过将每种权利或资产与一个NFT关联，我们可以实现权利的数字化和资产化。每个NFT都可以视为一个独立的钱包，其中包含与该权利或资产相关的所有信息和交易记录。这种设计不仅简化了知识产权的管理和交易流程，还提供了更高的透明性和安全性。此外，EIP6551还为知识产权的交易和授权提供了更高的灵活性。例如，一个音乐制作人可以将其音乐作品与一个NFT关联，并将该NFT作为一个独立的钱包。当有人想要购买或授权这首歌时，他们只需要与该NFT进行交易，而不需要与制作人直接交涉。这种设计简化了交易流程，提高了效率，同时也确保了权利持有者的权益得到保护。我的一些看法我觉得基于story protocol的文章很多东西比较模糊吧，我觉得network state这个概念有些过于依赖于用户和生态了。我们知道IP还有个很大的问题是独立。举个简单例子，为什么我们没法看到哈利波特和暮光之城的结合，你不要和我说同人文，那个不是正统利用。因为原IP是独立且拥有自己故事线的。那么谁来做这个网络还是需要依赖于用户和生态，我觉得无限文的未来可能就是这里。但是这样一来，我觉得story protocol瞄准的不是原创这个点其实更多的是共创或是二创。这可能也是为什么Story Protocol团队把IP形容成Git。大家有基于原创做一个自己的fork，然后开创出新的故事/结局/人物，然后购买其他IP的角色融合成无限文哈哈哈，我也很同意他们团队说的，当前的版权框架不利于网络的开放性原则。宽松约束可能会带来新的叙事。对比一下我之前的可能最大的点在于具像化和抽象化，目前Story Protocol聊的很多东西都比较抽象，但是核心思路无疑是一样的，宗旨在解决知识产权问题。我的方案更侧重于具体的实施和操作，通过“NFT套NFT”的模式为每种版权附属权利创建一个独立的NFT，从而实现版权的可视化管理。这种方法的核心是“权利解耦”，即将产权所有者与其权利分离，并将这种关系与NFT关联。而Story Protocol则更多地强调开放性和协作，它提供了一个更为宏观和抽象的视角来看待IP的生命周期和交易。Story Protocol强调的是创建一个能够跟踪IP起源和演变，并提供无摩擦许可和混合IP的模块的系统。尽管两者都旨在解决同一核心问题，但它们的方法和重点有所不同。我的方案提供了一个更具体、操作性强的解决方案，而Story Protocol则提供了一个更为开放和协作的框架。最后聊一下难点吧新技术势必带来新的阵痛和机遇就聊聊区块链和产权的难点。其实新技术的革新通常会带来很多新的问题，就如同新功能破坏了已有的逻辑那样。我们就聊几个比较重要的点，技术接纳，抄袭侵权和交易透明。接纳在过去的5000年中，人类文明经历了飞速的进步，至今我们已经生产了兆级别的数据。相比之下，区块链技术仅有短短的十多年历史。这种时间差异导致了明显的学习曲线，使得相关的利益相关者需要投入大量的时间和资源来理解和适应这一新技术。在区块链行业内，我们深知用户门槛是当前面临的主要挑战之一。对于普通用户，这种新颖且相对复杂的技术需要大量的教育和普及工作。尤其是当涉及到知识产权这样一个历史悠久的领域时，推广和合作的难度进一步加大。知识产权的管理和执行在不同国家之间存在显著差异，因为每个国家都有自己的法律和标准。尽管链上的知识产权可能采用统一的上链标准，但这并不意味着它能与各国的法律体系完美对接。这为政府在接纳和实施这一新技术时设置了额外的障碍。为了克服这一挑战，我们需要一个开放且统一的标准。只有当所有参与者都遵循这一标准时，各国才能在此基础上进行本地化的改进，从而简化流程并确保跨国交易的顺利进行。最后，政府的态度和参与至关重要。通常，政府在接纳和规范新技术方面持有保守的观点。为了确保区块链技术在知识产权领域的广泛应用，我们需要与政府和监管机构建立紧密的合作关系，确保新技术与现有的法律和规定保持一致。抄袭和侵权在探讨抄袭和侵权这两大话题之前，我想先明确一个观点，这也是我导师曾经提到的问题。那就是，无论技术如何进步，包括区块链在内的任何技术都无法完全避免或消除抄袭和侵权这类人为的不当行为。我们不能完全控制或预防人的行为选择。但链上知识产权确实为我们提供了一个强大的工具，那就是确权。在传统的知识产权纠纷中，整个流程大致可以分为取证和裁决两个阶段。通过区块链技术，我们可以大大加速取证的效率，从而缩短整个纠纷处理的时间。简而言之，这种技术的应用可以加快纠纷的解决速度，减少由此产生的损害，并提高侵权行为的成本和风险，从而间接地提高其犯罪门槛。但是无论怎么改变叙事，我们始终是无法避免链上抄袭链下或是链上抄袭链下亦或是链生态的抄袭。这块的话可能需要社区和AI的协助。最后解释一下抄袭，相比侵权可能更难理解。抄袭其实严格意义上来说，只有几种是可能出现，直接照搬，或是改写，或是结构和思路。但是缝合怪这一类的灵感层面的抄袭是很难判定的。就相当于游戏玩法相似但是核心不一样因而不构成抄袭。透明区块链技术的核心优势之一是其透明性，但这也带来了一系列的挑战和问题。首先，隐私问题成为了一个主要的关注点。由于所有的交易都是公开的，用户为匿名，创作者的隐私还是可能会受到威胁，特别是当涉及到版权交易和收益分配时。这不仅可能暴露创作者的身份，还可能揭示他们的交易金额和其他敏感信息。其次，过度的透明性可能会带来风险。虽然透明性可以增加信任和可验证性，但它也可能导致某些不应公开的信息被泄露，如创作者的联系方式、合同细节等。最后，区块链的数据不可更改性也是一个双刃剑。一方面，这确保了数据的真实性和完整性，但另一方面，它也意味着一旦数据被添加到链上，任何错误或过时的信息都将永久存在，无法更正或删除。这可能会导致法律纠纷或其他问题，尤其是在知识产权领域。结语近期，我一直酝酿着写一篇关于链上知识产权（IP）的文章。事实上，我之所以选择这个行业，很大程度上是因为我对链上IP的浓厚兴趣。在我看来，尽管目前的焦点大多集中在数字货币上，但知识产权是一个迫切需要创新和变革的领域。我对此领域的热情不仅仅是因为它的商业潜力，更多的是因为我看到了它对未来的影响。我甚至考虑将这作为我博士研究的方向，这不仅仅是一个职业选择，更是对未来的期许和理想。知识产权，尤其是成功的IP，具有巨大的价值和潜力。以《哈利·波特》为例，这一经久不衰的IP已经证明了其持久的吸引力和价值。但在传统的知识产权管理模式下，很多优秀的IP往往受到了平台和中介的限制，导致其潜力没有得到充分的发挥。而区块链技术为我们提供了一个新的视角和工具，使得知识产权管理变得更加透明、公正和高效。我们希望通过区块链技术，打破传统的束缚，创造一个低摩擦、去中心化的知识产权管理生态。我写这篇文章的目的，不仅是为了分享我的观点和理念，更希望能够帮助读者更深入地理解为什么区块链和知识产权应该结合，以及我们正在努力实现的目标。希望这篇文章能为你带来启示，也希望未来的知识产权世界能够因为我们的努力而变得更加公正和繁荣。来源：金色财经
金色财经08-26 22:26
金色Web3.0日报 | 比特币算力接近峰值挖矿难度或将创下新高
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锁仓量数据来源：defillama NFT数据 1.NFT总市值：280.84亿美元 NFT总市值、市值排名前十项目数据来源：Coinmarketcap 2.24小时NFT交易量：19.9亿美元 NFT总市值、市值排名前十项目数据来源：Coinmarketcap 3.24小时内顶级NFT 24小时内销售涨幅前十的NFT 数据来源：NFTGO 头条比特币算力接近峰值，挖矿难度或将创下新高金色财经报道，根据Luxor的hashrateindex.com数据，比特币算力目前徘徊在660EH/s，仅比2024年7月25日记录的677EH/s峰值低17EH/s。分析称，尽管挖矿难度最近下调了4.19%，但目前的预测表明，难度下调恐成为历史。 8月28日，比特币挖矿难度预计将上调4%或更多，这可能会将其推高至历史最高水平90.67T。 NFT热点 1.Solana链上NFT销售总额达到57.89亿美元金色财经报道，据CryptoSlam最新数据显示，Solana链上NFT销售总额达到5,789,801,988美元，链上NFT交易量约为54,490,444笔，其中链上买家数量4,451,254，卖家数量2,286,143。 2.NFT借贷平台Blend总交易额已达68.12亿美元金色财经报道，据Dune数据显示，Blur旗下NFT借贷平台Blend总交易额已达68.12亿美元，总计贷款达755,116笔。平台当前独立借款地址数为11,547，独立贷款地址数为4,601。 DeFi热点 1.Circle CEO：未来所有形式的信贷都将上链金色财经报道，稳定币发行商 Circle 联合创始人兼首席执行官 Jeremy Allaire 在 X 平台发文称，未来所有形式的信贷都将上链。 2.疑似Arbitrum通过中转地址将约3万枚ETH转移至币安金色财经报道，据Arkham监测，Arbitrum于大约八小时前向0xe69f81b825d7dc31ee9becef4dbeab5cf30e3abb地址转移3万枚ETH，价值约合8212万美元，就在一分钟前，该地址将3万枚ETH转移至币安热钱包。 3.Sahara AI：Sahara Chain 主网将于明年一季度上线金色财经报道，AI 区块链平台 Sahara AI 发布路线图，今年第三季度为 Sahara Al Mlarketplace 的启动初始阶段，旨在实现知识库协作；第四季度将推出 Sahara Chain 测试网，供开发人员和用户测试和验证功能；2025 年第一季度将发布 Sahara Chain 主网，支持去中心化 Al 应用程序运行；2025 年第二季度将部署 Sahara 代理，部署能够利用去中心化数据执行复杂任务的高级 Al 代理，以便做出决策。 4.Baby Doge放弃以太坊和BNB Chain链上代币合约的所有权金色财经报道，据市场消息，BSCN披露，Baby Doge已正式放弃以太坊和BNB Chain链上代币合约的所有权。据悉，用户无需执行迁移操作，可以继续照常使用BabyDoge代币，销毁代币的功能仍然有效。 5.以太坊链上DEX昨日交易量超8亿美元，排名第一金色财经报道，DeFiLlama数据显示，以太坊链上DEX8月25日交易量为8.3822亿美元，排名第一。此外，Solana链上DEX昨日交易量为6.8353亿美元，排名第二；BSC链上DEX昨日交易量为5.4205亿美元，排名第三。 6.比特币L2项目BEVM：未进行任何代币销售金色财经报道，兼容EVM的比特币L2网络BEVM发布推文，声明该项目尚未进行任何形式的代币销售。BEVM明确表示，任何涉及BEVM代币销售的行为均被视为欺诈。游戏热点 1.Catizen自游戏中心上线以来流量再创新高：游戏玩家已超3000万，链上用户即将突破200万 8月26日消息，根据Catizen官方的最新消息，自8月23日游戏中心（Catizen Game Center)上线以来，过去两天内流量再创新高，游戏玩家数量已超过3000万，链上用户即将突破200万。 Catizen服务器迎来了实时在线用户数量的激增，流量是以往的四倍之多。令人惊讶的是，有超过40%的玩家在没有任何任务驱动的情况下，在一天内多次自发登录并选择不同的游戏进行游玩，展现了极高的参与度和兴趣。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经
金色财经08-26 22:07
NFTScan | 08.19-08.25 NFT 市场热点汇总
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欢迎来到由 NFT 基础设施 NFTScan 出品的 NFT 生态热点事件每周汇总。周期：2024.08.19~ 2024.08.25 NFT Hot News 01/ CryptoPunk 5822 今日以未公开价格售出，曾在 2022 年以 8000 ETH 售出 8 月 19 日，据 nft now，CryptoPunk 5822 今日以未公开价格售出，当前由 0xc121 开头地址持有。CryptoPunk 3443 是 9 个外星人 Punk 中的一个，曾在 2022 年以 8000 ETH 售出。 02/ 美国法院驳回奥尼尔为 NFT 项目 Astrals「控制人」的指控 8 月 19 日，据 CoinDesk 报道，据周五提交的法庭文件，美国法院对传奇篮球运动员奥尼尔因其在 NFT 项目 Astrals 中的角色而提起的集体诉讼，作出了一部分支持和一部分驳回的裁决。Astrals 是一个涉及 10,000 个 NFT 3D 头像和一个去中心化自治组织（DAO）的项目，旨在「孵化创新项目」。 03/ NFT 社区 ARC 完成 450 万美元融资，Arcane Group 领投 8 月 20 日，NFT 社区 ARC 完成 450 万美元融资，Arcane Group 领投，163 名成员参投，参投成员包括 Adrian Lai（The Newman Group）、Arthur Cheong（Defiance Capital）、Cecilia Lee、Germaine Jiang（Mask Network）和 Chris Sirise（LiquidX Studio）等。ARC 计划推出加密孵化器，为新的 Web3 项目提供支持。 04/ Azuki 发布由动画制作人安田現象执导的动画短片，包含 Beanz 与 Mizuki 8 月 20 日，Azuki 于发布新一期动画短片并配文「It is a trap!」，该动画短片中包含 Beanz 和 Mizuki（Elemental #9195），由动画制作人安田現象导演。安田現象称该动画已制作了几集。 05/ 链游工作室 Vulcan Forged 上线 WRYON 空投 8 月 20 日，链游工作室 Vulcan Forged 发文称，WRYON 空投已上线，持有 Pixely 或 Troy Land NFT 的用户可获得空投。 06/ Aptos 生态 NFT 市场 Topaz 将停止运营 8 月 21 日，Aptos 生态 NFT 市场 Topaz 发推称，其将停止运营。官方表示，该决定是经过深思熟虑后做出的。 07/ MEET48 与 Pencils 达成合作，为用户提供免费 Soul NFT 和积分提升奖励 8 月 21 日，Web3 智能社交元宇宙 MEET48 宣布与 Scroll 生态 DeFi 协议 Pencils Protocol 达成合作，支持用户从 Pencil Protocol 领取免费 Soul NFT，并获得 Pencil Points 1.1 倍的奖励提升。 08/ Magic Eden 基金会即将推出代币 ME 8 月 22 日，Magic Eden 基金会宣布即将推出名为 ME 的代币（此前代币名暂定为「NFT」）。ME 基金会将通过 Magic Eden 钱包发行该代币。ME 基金会董事 Matt Szenics 表示，「更名决定源于 Magic Eden 业务范围的扩大，不再局限于 NFT 市场。」 09/ 联邦调查局将使用 NFT 联系 Clucoin 加密诈骗受害者 8 月 23 日，据 Cointelegraph 报道，美国佛罗里达州检察官办公室发布声明称，CluCoin 创始人 Austin Michael Taylor 于 8 月 15 日承认犯有电信诈骗罪，联邦调查局将通过他们的 NFT 向「已确认的受害者」提供计划赔偿的通知，这是执法部门首次公开表示将使用 NFT 与受害者联系。 10/ Monster Lord 将于 8 月 23 日 18:00 开启首轮 NFT 预售，总量 1000 枚 8 月 23 日，Web3 创新潮玩社交平台 Monster Lord 将于 8 月 23 日 18:00 开启首轮 Meta Monster Card NFT 预售，总量 1000 枚。Meta Monster Card NFT（元兽 NFT）是 Monster Lord 中的独特标识，是参与怪兽基金会专属游戏《怪兽淘金记》所必需的 NFT。 NFT on-chain data 01\ NFT 多链数据概览截至 2024 年 8 月 26 日，NFTScan 目前已支持 Bitcoin、Ethereum、BNBChain、Polygon、Solana、Mint、Avalanche、Arbitrum、Optimism、zkSync、Sei、Starknet、Aptos、Mantle、Linea、Base、TON、Blast、Gravity、Scroll、Viction、Fantom、Moonbeam、PlatON、Cronos 25 条主流区块链网络，共产生： NFT合约数量：4,615,309 NFT 资产数量：2,070,332,196 NFT 链上记录数量：6,864,006,270 NFT 资产总市值：$21,282,520,130 NFT 历史总交易额：$105,878,163,501 02\NFT 交易市场趋势本周：OpenSea 和 Blur 占市场主导，整体交易额在 8 月 24 日达到最高，0:00 时 Blur 市场最高达 483.8 万美元，NFTScan 收录 233 个交易市场 7d 总交易额达 $95.7m。本周 OpenSea 交易额排名第一，市场交易额分布较稳定，排名前六的交易市场及占比分布： OpenSea：$27,698,448（28.93%) Blur：$26,095,639（27.26%） Element：$9,545,995（9.97%） MagicEden：$8,787,463（9.17%） CryptoPunks：$7,976,611（8.33%） CoralCube：$5,083,945（5.31%） 03\头部 NFT 蓝筹走势当前 19 只蓝筹合约总市值为 773,077 ETH，占 NFT 总市值的 28.57%。本周：蓝筹 NFT 总交易额为 8.81k ETH，市场总交易额为 16.97k ETH ，蓝筹 NFT 的交易额占市场比重降低，截至 8 月 21 日 00:00 交易额达到最高为 2.3k ETH 左右。 04\TOP 10 Wallet NFTScan 对排名前 1000 的 NFT 持仓价值钱包地址进行了分析，当前持有价值排名前 10 如下图所示： Top1钱包： 0xab14624691d0d1b62f9797368104ef1f8c20df83 该钱包地址持有 NFTs 4,815 个（含 3 个 NFT Collections），当前持有资产 64,785 ETH（$177,301,004），交互次数 7,459。 05\NFT 项目 Ranking 榜单 Ethereum 网络上最热门、交易量最高的 Top 10 NFT 项目如下图所示：本周 CryptoPunks 位列第一，地板价于上周稳定在 29.39e 左右，7d 交易额达 2,859e；BoredApeYachtClub 以 2,148e 的交易额位列二，目前地板价为 13.989e；Pudgy Penguins 以 1,988e 的交易额位列第三，目前地板价为 11.02e；大部分蓝筹 NFT 整体市场交易额和地板价呈上升趋势。 06\热门 NFT 速递本周热门 NFT 为 CryptoPunks 系列： 8 月 19 日，据 nft now，CryptoPunk 5822 今日以未公开价格售出，当前由 0xc121 开头地址持有。CryptoPunk 3443 是 9 个外星人 Punk 中的一个，曾在 2022 年以 8000 ETH 售出。数据显示，目前地板价稳定在 29.39 ETH，最高成交价 124,457.07 ETH，目前以太坊上总交易额已超 1.2M ETH，过去 7 天交易分布主要为 CryptoPunks: 2.86k（100%）单位 ETH，7d 交易笔数达 106 次。来源：金色财经
金色财经08-26 21:47
Web3 游戏周报（8.18 - 8.24）
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ine Capverse Sidus NFT Heroes Voxies Genso Metaverse Outer Ring MMO SHRAPNEL Star Atlas Nakamoto Games 更多 Web 3 游戏数据：浏览区块链游戏周报专属 Dashboard，获得更多区块链游戏数据。 ___________________ 本文内容仅作行业研究和交流使用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 Footprint Analytics 是一家区块链数据解决方案提供商。借助尖端的人工智能技术，Footprint Analytics 提供 Crypto 领域首家支持无代码数据分析平台以及统一的数据 API，让用户可以快速检索超过 30 条公链生态的 NFT、Game 以及钱包地址资金流追踪数据。来源：金色财经
金色财经08-26 21:37
评估区块链收藏品市场（BECM）的 7 个要素
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将结算时间从几周缩短到几秒钟，并使用 NFT 作为受信任托管人或认证人持有的实物资产的数字表示。 BECM 有可能重塑价值数十亿美元的收藏品市场，因为它们可以实现以下目标：1) 统一市场并提高流动性（相对于当前分散的黑市）；2) 消除个人实物存储的需求，从而鼓励更多交易；3) 通过提供身份验证来提高信任度；4) 通过促进以前无法借贷的借贷，将收藏行为金融化。我们相信，随着更多交易者、流动性、库存和市场上线，这些效率的结果将大大扩大整个收藏品市场的 TAM。然而，虽然从技术上来说，为任何收藏品类别构建 BECM 都是可行的，但并非所有 BECM 都一样。本文的其余部分将重点介绍哪些特质使 BECM 具有风险投资价值。我们将沿着三个设计轴分解七个关键特征：财务轴、现实世界轴和情感轴。金融轴心缺乏垂直化交易场所如今，大多数收藏品没有专门的市场或交易所来整合流动性并促进公开价格发现；相反，它们在许多不同的场所进行交易——WhatsApp 聊天、Facebook 群组、拍卖行等——这些场所分散和分割了流动性。这意味着有充足的机会为服务不足的收藏品市场提供服务；然而，如果现有的市场结构已经很高效，BECM 将很难竞争。这些市场对风险投资者的吸引力不大。根据我们对收藏品市场的初步评估，葡萄酒和烈酒、手袋和手表市场具有最大的改善潜力。这些收藏品绝大多数在黑市交易，缺乏流动性和价格发现，使得现有市场很容易被颠覆。黄金价格点收藏品类别要想获得风险投资，其收藏品价格必须足够低，收藏者才能直接拥有该资产。对于金融投资而言，拥有资产的一小部分所有权是可以的，但对于收藏者而言，拥有半个奢侈手袋的所有权则违背了收藏的目的。此外，超高价收藏品会减少整体买家数量，使这些收藏品类别的流动性降低。例如，没有人会转卖价值百万美元的法拉利，因为需求不会 24/7 地巧合。另一方面，收藏品需要足够昂贵，拥有它能带来一定的社会地位，给人一种独有的感觉，并带来情感上的满足。如果某样东西太便宜，任何人都可以拥有，它就不会吸引情感和地位驱动的买家，从而降低市场的流动性。此外，价格点应该足够高，让潜在的市场制造者花时间研究收藏品类别是值得的。如果物品太便宜，它们必须周转更多次才能使单位经济有意义。但是，廉价的收藏品并不能提供足够的社会地位来吸引收藏家形成流动市场。我们认为，可投资 BECM 的黄金价格范围约为 1,000 至 100,000 美元。这将使运动鞋、手表、手袋和古董等收藏品成为 BECM 的理想选择。艺术品和汽车等收藏品对大多数人来说太昂贵了。唱片和邮票等收藏品可能不太适合 BECM，因为它们的价格较低。它们的利基性加上低廉的价格，使得市场很难产生足够的交易量。被视为价值储存手段收藏家是追求地位的买家。可以说，他们是钻石之手。他们的存在对于收藏品市场的健康价格底线至关重要。这表明收藏品不是一时的热潮，而是一种具有持久文化意义的物品。这是因为当足够多的人相信一件物品在未来很长一段时间内都会具有文化意义时，它才有机会被视为一种价值储存手段。具有价值储存功能的收藏品具有跨代吸引力，并且通常不受技术变化的影响。美术就是一个很好的例子。人类享受艺术已有数千年的历史，可以肯定地说，数千年后人们仍会继续享受艺术。黑胶唱片是一个更模糊的例子。它们对老一代人具有广泛的吸引力，但 iPod 时代之后成长起来的一代人是否会继续珍视它们仍有待观察。现实世界轴心存储很难占用大量物理空间或在普通家居环境中容易变质的收藏品是 BECM 的主要候选者，因此是值得投资的良好类别。普通人很难在不采取环境预防措施（湿度、温度、光线等）的情况下长期储存葡萄酒和艺术品等精致的收藏品。即使你能神奇地解决这些问题，你也会很快遇到空间限制——在大多数人的家中，储存超过 50 幅画作或 100 瓶葡萄酒会很麻烦。即使你能神奇地消除空间限制，你也会遇到保险问题。如果托管收藏品类别并不困难，那么建立 BECM 可能仍然有利可图，但进入门槛会低得多，从而导致竞争加剧、流动性分散和定价能力下降。NFT 是这一类别中最好的例子：它们对环境不敏感，也不占用任何物理空间，区块链上的透明出处使欺诈几乎不可能发生，因此很难建立一个可防御的 NFT 市场。我们认为葡萄酒、威士忌和汽车等收藏品在储存方面面临的挑战最大，因此这些收藏品的收藏者将从 BECM 中获益最多。葡萄酒和威士忌对环境极为敏感，需要特殊的保险库来控制温度、湿度、光线和其他因素（我们对 Baxus 的投资正在解决这个精确的问题）。汽车需要大型实体车库——大多数人在家里存放 3 或 4 辆以上的汽车会很困难。交易卡、运动鞋、手表和手袋的存放难度较低——这些物品的收藏者仍然可以从外包存储中受益，但边际改善较小。存在信任问题除了解决实物保管问题，BECM还必须解决真实性问题，才能吸引投资者。如今，收藏家面临严重的信任问题；群聊中的买家和卖家依靠社区推荐和匿名版主来审查交易对手。不出所料，几乎所有收藏品都存在诈骗现象。市场参与者很难 100% 地相信自己的购买。创建市场标准和值得信赖的鉴定人对于吸引收藏家、另类资产投资者和投机者的流动性至关重要。有两种方式可以进行身份验证：内部认证——这需要领域专业知识，而且操作起来更复杂。如果市场错误地鉴定了物品，它将承担赔偿收藏家的责任。然而，这可能是一条很好的护城河，特别是如果收藏品很难鉴定的话。话虽如此，内部进行鉴定的市场必须管理潜在的利益冲突，并且需要进行一些监督以保持买家的信任。外包——这种方式比较简单，但会降低市场能够获得的利润——因此，当收藏品类别更容易鉴定时，外包更有意义。另一个好处是，外包鉴定自然会将市场和鉴定人分开，从而缓解潜在的利益冲突。如果 BECM 能够建立信任并提供退款保证，它就可以建立一条护城河，使其具有风险投资价值。手表、手提包和葡萄酒等收藏品充斥着假货。BECM 有很大机会增加信任度并吸引那些由于担心欺诈而不愿意收藏的新收藏家。情感轴基于时间与基于品牌的出处在收藏品的语境中，出处是指物品如何获得其价值。对于收藏品而言，出处通常基于时间或基于品牌。基于时间的出处意味着资产会随着时间和历史背景而升值。稀有书籍就是此类资产的一个例子。具有基于时间的出处的资产仅在二级市场上交易——没有中央发行人，资产通常是其中之一，或少数资产之一。这种特性可能会限制二级市场活动，因为收藏家不需要持续的资金来购买新发行的资产，而钻石手收藏家会抑制可供交易的供应量。宪法 DAO就是一个很好的例子——他们竞标的宪法副本至今仍未回到二级市场。其他具有时间渊源的收藏品包括古董、美术品、汽车和枪支。另一方面，基于品牌的出处是指品牌随着时间的推移建立了声誉，市场开始认为其产品很有价值。手表是基于品牌出处的典型例子。顶级奢侈手表制造商——劳力士、百达翡丽、理查德米勒和爱彼——能够近一半奢侈手表市场的主要参与者是品牌收藏品，因为它们的名字具有价值。品牌收藏品有一个以营利为目的的中央发行机构，不断发行新商品。与基于时间的普罗旺斯收藏品不同，这类收藏品鼓励二级市场活动，因为收藏家需要资金来购买新供应并转向二级市场进行销售。因此，基于品牌的 BECM 比基于时间的 BECM 更适合风险投资。狂热收藏者群体确实存在风险投资家希望看到人们对收藏品有强烈的情感；这是拥有钻石手收藏家的先决条件。没有他们，很难有有机流动性。因此，社区薄弱的 BECM 将难以吸引大量资金并失去投资吸引力。一个繁荣的社区最好的信号是充满激情，甚至到了争论的地步。我们希望看到汽车收藏家们争论最好的超级跑车有史以来最受手提包爱好者推崇的被低估的品牌一群热情的收藏家将活跃在互联网的各个角落——子版块，论坛以及群聊。收藏的寒武纪时代未来不仅限于手表、手袋和葡萄酒的 BECM。还有数百个其他可投资类别。 BECM 的机会在于为各种收藏品开辟新市场，改善新一类另类投资的渠道。来源：金色财经
金色财经08-26 21:27
RWA：真实资产的崛起
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产融资协议，允许发行人通过将资产生成 NFT，并使用这些 NFT 作为抵押品获取流动性。图9 在一个完整的借贷运作流程中，现实世界资产通过 Tinlake 协议代币化为 NFT，这些 NFT 被用作抵押品，发行人从池中获得流动性，投资者向资金池提供资金。同时通过链上 NAV 计算模型，确保投资者和发行人能够透明地看到资产的定价和状态。而分层投资结构允许次级部分（高风险高回报）、中级部分和高级部分（低风险低回报）三种不同的借贷层级。图10 发展问题虽然 Centrifuge 项目在 RootData 的 RWA 项目关注度排行第一，但核心数据如 TVL 等却在2022年熊市影响以及2024年项目预期落空等等因素的共同作用下一路下滑，目前仅有497944美元。图11 ONDO Finance：美债代币化龙头概念与 Centrifuge 致力于构建 DeFi 资金与现实资产的流通平台不同， Ondo Finance 是一个去中心化的机构级金融协议（Institutional-Grade Finance），旨在提供机构级的金融产品和服务，打造开放、无需许可、去中心化的投资银行。当下Ondo Finance 聚焦于开创稳定币以外的稳定资产选择，将无风险或低风险、稳定增值且具规模化的基金产品（如美国国债、货币市场基金等）引入区块链，让持有者在享有大部分底层资产的收益的同时拥有相对稳定的资产。融资发展 ONDO Finance 在历史上进行了三轮融资，共获得融资3400万美元，投资方有PanteraCapital、CoinbaseVentures、TigerGlobal、Wintermute等等知名机构。除此之外，ONDO Finance 在链支持、资产托管、流动性支持和服务设施四个领域有多达82个合作伙伴。图12 ONDO Finance 的市场表现同样不俗，当前项目代币 ONDO 价格0.6979美元，与A轮融资价格0.0285美元、ICO融资0.055美元和开盘价格0.089美元相比，分布上涨2448%、1270%和784%，展现了市场对项目的狂热追捧。图13 在 TVL 等关键数据上，ONDO Finance 在今年4月以来迎来显著增长，目前高达538.97m 美元，在 RWA 赛道中排名第三。图14 产品架构 ONDO Finance 目前的主要标的为 USDY、OUSG。 USDY（美元收益代币）是一种由 Ondo USDY LLC 发行的新型金融工具，它结合了稳定币的可获得性和美国国债的收益优势。与其他许多区块链收益工具不同，USDY 的架构设计符合美国法律法规，并由短期美国国债和银行活期存款担保。 USDY 包含USDY（累积型）和 rUSDY（重新定基型）两种，USDY（累积型）代币价格会随着基础资产的收益而增加，适合长期持有者和现金管理需求；rUSDY（rebase型）保持 1.00 美元的代币价格，收益通过增加代币数量来实现，适合作为结算或交换工具。 OUSG（Ondo 短期美国政府国债）是由 Ondo Finance 发行的一种通过代币化提供流动性敞口的投资工具，旨在为投资者提供超低风险且高流动性的投资机会。OUSG 代币与美国短期国债挂钩，持有者可以通过即时铸造和赎回获得流动性收益。代币化结构：OUSG 底层资产主要存放于贝莱德美元机构数字流动性基金 (BUIDL) 中，其他部分存放于贝莱德的联邦基金 (TFDXX)、银行存款和 USDC 中，以确保流动性。通过区块链技术，OUSG 股份已代币化，可进行 24/7 的转让和交易铸造与赎回机制：投资者可以通过 USDC 立即获得 OUSG 代币，或用 OUSG 代币兑换 USDC。代币版本：与USDY相似，OUSG也分为OUSG（累积型）和rOUSG（重新定基型）。无论是OUSG还是USDY，都需要用户KYC支持，因此Ondo 与后端DeFi 协议Flux Finance 开展合作，为OUSG 等需许可投资的代币提供稳定币抵押借贷业务，以实现协议后端的无许可参与。 BlackRock BUIDL：以太坊首个代币化基金概念 BlackRock BUIDL 是由全球知名的资产管理公司 BlackRock（贝莱德）与Securitize共同推出的一个 ETF（交易所交易基金），其全称是 "iShares U.S. Infrastructure ETF"，代码为 BUIDL。BUIDL 与 USDY 类似，本质上是一种证券，当用户将100 美元投入 BUIDL ，其会获得价值稳定在1美元的代币。同时可以享受这 100 美元的理财收益。监管合规与很多 RWA 赛道项目不同，BUIDL 在合规性上较为完善。BUIDL 基金由 BlackRock 在英属维尔京群岛（BVI）设立的一个特殊目的载体（SPV）运营，而 SPV 是一个独立的法律实体，用于隔离基金的资产和负债。同时 BUIDL 基金根据美国证券法申请了 Reg D 豁免，并仅向合格投资者开放。底层资产 BlackRock Financial 负责基金的资产管理。基金投资于现金等价物，如短期美国国债和隔夜回购协议，以确保每个 BUIDL 代币保持 1 美元的稳定价值Securitize LLC 负责 BUIDL 基金的代币化过程，包括将基金的份额转换为链上代币。链上收益由智能合约自动生成。市场反响在贝莱德公司本身实力和名望的加持下，BUIDL 基金在市场认可度、TVL 等数据上非常不错，TVL 稳定在 502.41m 美元，RWA TVL Ranking 第4名。图15 图16 在技术架构上，相比其他项目 BUIDL 的创新性并不十分充分，但是贝莱德公司长期以来在加密市场的名望足以让项目在 RWA 赛道上占据一席之地。在 RWA 生态中，除了融合传统借贷与 DeFi 的 Centrifuge ，融合证券与 DeFi的 ONDO Finance、BlackRock BUIDL，在融合房地产与 DeFi 方向也有所突破，如 Propbase 直接将房地产资产代币化用于流通、PARCL 允许用互通过代币投资小区或地段等。 5. 总结 RWA 本质上是现实世界资产，整个赛道的根本目的是实现现实资产与链上资产互通，让更多的现实资金涌入区块链中的同时，逐渐模糊 DeFi 与传统金融的边界。 RWA 的主要赛道既包含有形资产，也包含无形资产。目前聚焦与证券、房地产、信用借贷、稳定币三大领域。相比其他赛道，RWA 赛道受到的监管力度更大，在合规上要求更加严格，而这也给了一些知名企业更大的优势。尽管 RWA 赛道具备强大的叙事性和前景，但由于其合规性的不确定性，在投资相关项目时，仍需保持谨慎，随时应对可能出现的风险。来源：金色财经
金色财经08-26 18:57
OKX Ventures、Multicoin Capital 、1kx：DeFi 通往何方
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，提前获取长尾资产。 3. 能够交易 NFTs。NFTs 在 CeFi 上几乎没有交易量。 1kx（Mikey 0x）: 推动 DeFi 被逐渐采用的第一个应用场景是现货交易。在 2020 年之前，MakerDAO 和 Uniswap 已经建立起满足链上买卖代币的主要需求。而Uniswap 则是创造了一种新型用户，即被动市场做市商。特别是 Uniswap V2，在这个版本中，没有任何流动性提供者拥有定价优势，所有人都在同一曲线上提供价格。DeFi 通过服务新币，增加了交易量，并利用监管套利获利。第二个应用场景则是优化收益回报的协议。2020 年，Yearn Finance 引领了 DeFi 农场时代，让用户通过代币通胀获得被动收益。这些原生代币的流入源于人们希望质押它们以获取收益，此举带动了价格上涨，吸引了更多关注，最终形成了飞轮效应。随后出现的 DeFi 2.0 进一步推动了价格投机，承诺更高的收益，并吸引了大量流动性。 DeFi 在过去几年迅速兴起的第三个原因是链上交易机制的进步，尤其是 Uniswap V3 和链上订单簿的出现。比如，CowSwap 引入了一种优先考虑用户利益的模式。Uniswap V3 更接近传统订单簿，为流动性提供者可以定制自己的价格范围，还可以集中流动性，从而实现更好的链上价格执行，提升了链上交易的吸引力。而永续交易平台如 dYdX和 Hyperliquid 则创造了更友好的用户界面和体验，还积极推动完全去中心化的进程。另一个值得关注的协议是 GMX，它首创了池化永续合约模型，使被动流动性提供者可以从平台用户的交易费用和对手方利润中获利。总体而言，L2 的发展推动了该领域用户数量的增加。目前，Uniswap 每笔交易的平均金额从 DeFi 初期的五位数下降到如今的不到 100 美元，这清楚地反映了散户大量涌入 DeFi的趋势。 2、DeFi领域主要面临的挑战？ OKX Ventures (Esme)：我们认为目前DeFi的发展主要面临三方面的问题：首先基础设施相较于传统金融仍有待提升。DeFi的市场和用户规模相对加密行业的其他赛道是更为成熟的，但基础设施方面，相比于传统金融仍然是落后的。比如，在支付场景中，传统金融系统拥有银行分支机构、ATM 机和广泛的金融网络等基础设施，可以为人们提供更便捷的服务，但Crypto的支付仍然面临使用不便和效率低下的问题。因此，能够改善用户体验，降低使首次使用用户门槛的基础设施是的值得关注的，比如账户抽象, 智能账户集成等。其次是流动性碎片化问题。现阶段，链上资产和交易量分散在不同生态中，而且同一生态中的流动性也集中在不同头部协议的池子中，这种流动性碎片化的情况导致了目前链上交易成本增加、交易速度变慢和杠杆机会减少等问题，进而影响了用户的交易体验。虽然有些互操作性、可组合性高的协议能够放大流动性效率，但鉴于不同金融协议标准(比如风险管理)不同，安全等级不同，这就无形地增加了DeFi生态的系统性风险。最后是协议治理效率较低。目前，DeFi协议的治理主要依赖人工静态方法管理协议风险参数。智能合约处理外部数据需要复杂的可信基础设施，单一可信 API 难以保证数据准确性。因此许多协议面临的挑战是如何将逻辑和依赖关系从底层原语中剥离，创建更强大的高级服务市场，引入动态治理的同时尽可能减少合约攻击面且有效地统一流动性。 Multicoin（Kyle Samani）: DeFi1.0 时代专注于定义和构建基础金融原语，如现货交易、借贷和跨链桥等，这些要素已经完善，为 DeFi 发展更复杂的产品奠定了基础。我们认为 DeFi 的下一个重大机会在于衍生品市场，如永续合约和期权。衍生品面临的主要挑战是在市场波动期间的性能表现，因为 DeFi 衍生品系统非常复杂，对技术要求极高。目前，DeFi 正逐步具备可靠支持链上衍生品交易的能力。一个显著的例子是 Drift，它原生构建在 Solana 上，这是一条高性能链，专门设计用于托管永续合约等 DeFi 应用。 1kx（Mikey 0x）: 在 DeFi 市场，现货交易、永续合约、借贷、政策框架、MEV（最大可提取价值）和支付等方面都有许多令人兴奋的发展。当前的主要趋势是垂直整合。永续合约平台不仅推出 memecoin 启动平台，一些还创建了整条链生态系统或稳定币。这种做法的核心在于吸引用户，形成粘性生态系统的 DeFi 项目将拥有强大的护城河。基础设施的进步也推动了这一趋势，例如 Fastlane、Sorella 和 Semantic 正在将 MEV 从技术复杂的参与者转移到协议、用户交换或流动性提供者等上游实体。在核心 DeFi 原语方面，“DeFi 3.0”浪潮正在兴起，目标是提高可组合性和效率。Morpho 在借贷领域通过引入保管人角色改进市场结构，Euler 即将推出 v2 版本，专注于满足多样化需求。Uniswap v4 则在流动性提供中融入了更多灵活性，并计划推出期权、永续合约和预测市场等长尾应用。而在我们看来，目前的主要挑战是提供与中心化交易所相媲美的用户体验，尤其是吸引用户进入 DeFi。去中心化交易所（DEX）的现货交易量比例一直较低，永续合约领域更是如此。由于所有操作都需与区块链交互，这一挑战更加艰巨。账户抽象（ERC-4337）以及由 Safe* 和 Rhinestone* 等项目支持的智能账户正在朝着解决这些问题的方向发展。二、新周期下的 DeFi “业态” 1、接下来，DeFi 将扮演怎样的角色？ OKX Ventures (Esme)：大部分存活至今的DeFi项目表现更加稳健，相比其他很多领域虽然没有投机性的短期叙事和概念，但是币价和基本面、业务收入等有更强的相关性，更显蓝筹的底色。当前周期主要围绕 ETH 和 BTC 再质押以及几个新的 L1 和 L2 展开，它们正在争夺少数现有用户。DeFi 的当前阶段受到重大趋势的支配。协议正在从整体结构转变为更小、更细粒度的原语。这个阶段的开发者也将受益于新的独特生态系统。早在 2020 年的 DeFi 之夏，以太坊牢牢占据了 DeFi 领域的主导地位，占所有网络 TVL 的 95% 以上，现在降至约60%。总 TVL 的近三分之一被竞争对手 L1以及各种L2网络所瓜分。我们也看到比特币占 TVL 总额升至近 1%。代币标准Ordinals和Runes的出现在比特币上引入了 DEX，并创造了比特币NFT和memecoin的新市场。 Yield也成为了新常态。最新的两种 DeFi 叙事——原生收益和再质押——非常受欢迎。在 2024 年的前六个月内，EigenLayer 的 TVL 从13 亿美元飙升至 200 亿美元，使 EigenLayer 成为仅次于 Lido 的全球第二大 DeFi 协议。不可否认，流动质押协议、再质押、原生收益和 RWA 代币化在当前周期正在创建一个更加活跃的 DeFi 生态系统。 Multicoin（Kyle Samani）: 每个新周期都会出现一个新的趋势。上一个趋势是关于 NFTs 的，而这一周期的趋势则是关于 memecoins。几乎所有的 memecoin 交易活动都发生在 Solana 上的 DeFi 生态上。而这并非巧合。Solana 提供了快速、低成本的交易，降低了用户入门和交易的门槛。此外，所有的 memecoin 都是通过链上流动性原生推出的。 1kx（Mikey 0x）: 我们认为在加密原生方面：DeFi 将继续扮演它一贯的角色。用户可以访问允许他们进行杠杆操作、交易、借贷和获取收益的协议。该领域的创新使用户参与这些用例变得更加高效和廉价。特别是在 memecoins 方面，令人感兴趣的是，这些代币更倾向于在 V2 而非 V3 上部署，可能是因为 V2 的流动性管理更为容易。在机构方面：DeFi 将有助于使这一领域合法化，因为银行和金融机构正在开发越来越多的用例。在现实世界资产（RWA）方面，很多进展部分得益于像 Blackrock 和 Franklin Templeton 这样的参与者。关键的加密原生参与者包括 Ondo 和 Superstate*。截至撰写本文时，链上代币化的美国国债规模已接近 20 亿美元。许多团队正在构建框架或全新的区块链，以遵守现有的美国反洗钱（AML）和了解客户（KYC）相关法律。Aethos 和 Sphere 是两个值得关注的参与者。 2、新周期中，DeFi 创新会朝什么方向迭代？ OKX Ventures (Esme)：DeFi 的第一阶段主要由人为的财务激励驱动，但下一阶段应该更加实用、有机和简单，以验证其作为传统金融平行金融系统的可行性。其中，围绕入驻新用户所需的关键基础设施（例如法币出入金、智能账户和账户抽象）必须得到显着改善，以吸引下一波百万 Web3 用户。诸如 Infinex（由 Synthetix 创始人创建）、Gnosis Pay 等协议以及其他一些协议正在帮助解决这些问题。为了提升用户体验，促进大规模采用，当前所有的 DeFi 应用（如交易、跨链、钱包等领域）都可以围绕“意图”重新设计。基于意图的桥或将成为最大的赢家。例如，Across 和 Connext 等协议正在从现有的中继桥设计转向意图驱动的模型。此外，UniswapX 也在进行一些基于意图的创新，一些永续协议尝试了类似 Symmio 的意图驱动方式，但发现吸引做市商参与以完成所有交易是一个挑战。而为了实现“通用意图”，一些基础设施开始构建意图层，旨在为实现特定意图的DApp提供必要条件。通过这种方式，链上用户体验将变得如使用传统 App 一样流畅。过去需要在多链之间执行复杂操作（如打开跨链桥、签名资产跨链、支付跨链费用、切换网络与 DApp 交互、支付交易费用）的流程，现在可以简化为一个步骤，即用户只需对想要完成的交易进行一次签名。 DeFi 的未来必然是分层的，结合更细粒度和可组合的金融原语，以便开发者创建新协议，为机构提供强大金融服务，并改善用户体验，从而消除散户采用的障碍。比如模块化借贷所解决的基础层功能逻辑以及抽象层，聚合层等分别确保可访问性以及用户友好。相比集中式数据库和服务，区块链本身非常低效，但其无需许可的访问和可组合性，以及选择自我托管或信任服务提供商的能力，足以弥补我们用户所面临的成本和麻烦。如果有更好的方法执行这些原语，大多数顶层协议和服务提供商能够将用户迅速迁移到新的原语，因为更高级的服务已设计为模块化。例如，Uniswap 正在迈向模块化 AMM，最终将转变为本地流动性层，许多流动性和货币市场将建立在该层上。Uniswap 正朝着以太坊的以Rollup 为中心的路线发展，将 Hooks 视为创新发生的地方，保持基础协议简单。而v5 则可能将 Uniswap 带向应用链。 Multicoin（Kyle Samani）: 迄今为止，在 DeFi 中最重要的设计领域是链上衍生品。它们提供了一种高效的结构，可以交易几乎任何资产。我们正在将大部分精力集中在这个领域，尤其是与我们的投资组合公司 Drift 密切合作，因为我们认为他们目前拥有市场上最好的 DeFi 衍生品产品。 1kx（Mikey 0x）: 如前所述，主要趋势是协议通过垂直整合来捕捉价值。值得关注的是，垂直化如何导致流动性碎片化，以及因此引发的用户流失。尽管链抽象工具和 gas 抽象可能会使资本在不同的 rollup 和生态系统之间流动变得更加容易，但当协议成为生态系统的一部分时，它们会获得更好的可发现性。例如，许多 Berachain 生态系统中的团队仅仅因为他们在 Berachain 上推出项目，就能够成功融资。此外，非 EVM 生态系统在未来一年中也有机会获得显著的市场份额。三、机遇和相应的投资逻辑的迭代 OKX Ventures (Esme)：在我们看来，实用性将成为DeFi最有力的叙事，而DeFi本身已是一种趋势。我们始终坚信，抢先进入市场并非关键，真正的长期赢家往往是那些首先实现产品市场契合的人。目前，主要用例围绕以太坊和比特币的再质押以及使用再质押协议保护的AVS展开。此外，新的L1，如Berachain，正带来显著的经济变革，可能催生在其他链上难以实现的DeFi新原语。我们认为，共享经济安全的概念在此阶段至关重要。通过优化PoS链的财务承诺来提高网络安全性，从而增加攻击成本。EigenLayer和Babylon等项目正在推动这一方向的发展。EigenLayer通过再质押机制释放生态系统中的流动性，而Babylon则通过检查点提供额外的安全层。这些机制不仅增强了安全性，还减少了AVS扩展验证节点的需求，缩短了质押者的解绑时间。随着运营网络的经济激励和技术迭代的演变，我们将见证不同解决方案对共享经济安全的探索。经济模型和收益模式也将迎来变革。DeFi将逐步转向真实收益模式，以实际收入而非代币激励来奖励用户。例如，Aave的新代币经济模型通过协议收入降低$AAVE的抛压和排放，并通过回购增加价值捕获。Aave还引入了新的安全模块Umbrella，将不同资产的风险隔离，提升系统安全性。对于DeFi，要么是通过Ponzi炒作共识，要么是通过真实收益推动协议摆脱对治理代币的依赖，实现可持续增长。我们有机会见证Farming as a Service的专业化，使普通投资者更容易参与并获利，提升DeFi的吸引力和普及度。技术迭代正在解决现存问题。例如，通过结合ZK隐私技术，可以在确保验证用户不在受监管的犯罪黑名单同时，又保障其隐私不被侵犯。治理效率低下的问题也将通过更多依赖数据和机器学习的自动化动态治理得到改善。在协议设计方面，协议具有识别用户行为并做出相应调整的既得利益。例如，个性化的信用和利率调整将通过信用评分系统实现，行为良好的用户将享受更低的信贷或抵押率，提升用户参与度和忠诚度。同时，创新的协议将动态调整利率和抵押品要求，精细化风险管理，提高安全性并更有效地管理用户风险。 DeFi的未来发展必然是从投机交易到实际应用的进化。基于以往的迭代成果，整合扩容技术方案、新的通证范式、零知识证明和AI等技术，重点在于创建一个更安全且互联互通的生态系统，利用最新的基础设施进步推动应用变革。通过解决过去的局限性并引入更可持续的经济模式，旨在彻底改变用户体验和可访问性，提供更低费用和直观界面。 Multicoin（Kyle Samani）：最重要的机会在于链上衍生品。我们还未充分挖掘永续衍生品和链上期权的潜力。它们有望大幅提升金融市场的包容性，将新型资产类别引入链上，并解锁更优的对冲、杠杆和投资表达方式。正因如此，我们正将大部分精力投入这一领域，并坚信 Drift 是目前最有潜力抓住这一机会的 DeFi 协议。 1kx（Mikey 0x）：在 1kx，我们更关注长期增长前景，而非短期收益。从叙事角度来看，现实世界资产（RWAs）可能是最具吸引力的领域。如果 DeFi 在未来十年内实现百倍增长，我们必须依赖机构的力量。随着时间推移，这一价值主张将愈加清晰：开放、透明且可组合的账本，能够显著降低中介成本。另一个方向则是由 Hyperliquid 提出的概念是“链上 CEX”。尽管永续合约是交易所业务的重要组成部分，但他们还有许多其他收入来源，例如通过间接产品将客户引导至其链上。Hyperliquid 的愿景与此相似，他们从永续合约起步，逐步扩展到现货代币启动平台，并围绕这两个产品构建生态系统。在 DeFi 这样相对成熟的市场中，布局的关键在于找到分销和市场推广方面具有独特优势的团队。如今，单靠核心机制创新已经难以推动重大变化，我认为真正的突破点可能已过去。随着该领域的扩展和更多协议的推出，基于基本面的布局将成为关键主题。新的资金管理者希望看到真实的现金流和增长前景。目前，市场正在对 DeFi 全栈进行极高的增长预期定价（基于如市盈率等基本指标），这一增长目标虽然可实现，但可能需要比预期更长的时间。 OKX Ventures 的免责声明，请详阅https://www.okx.com/zh-hans/learn/okx-disclaimer. Multicoin Capital 的免责声明，请详阅https://multicoin.capital/disclosures/ 1kx的免责声明，请参考:https://1kx.network/important-disclosures 风险提示及免责声明本文章仅供参考。本文仅代表作者观点，不代表OKX立场。本文无意提供 (i) 投资建议或投资推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/投资专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。来源：金色财经
金色财经08-26 17:58
Cycle Capital 宏观周报 | 对年内接下来的市场乐观偏中性
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宽松情绪要逐险，加密原生主题也不能少，NFT、defi、现货ETF放开、meme狂热这都算，目前看来势头较强的主题只有Tele生态增长，有没有潜力成为下一个主题，还得看最新这些发token项目的表现，到底带来的增量用户成色几何？同时加密市场的跳涨也跟本周美国大幅下修去年的非农就业数字有关，不过我们在之前的视频里已经深入的分析过，这个下修是过度了的，忽略了非法移民对就业的贡献，而当初统计就业人数时又把这些人统计了进去，所以这个修正意义不大，结果传统市场对此反应平平，而加密市场把这视为大幅降息的兆头。从黄金市场的经验来看大部分时候价格与ETF的持仓量呈正相关，但最近两年市场结构发生变化，大部分散户甚至机构投资者都错过了黄金的涨幅，而主要购买力量变成了央行：从下图可以看到大饼 ETF的流入速度在4月份以后就显著减慢了，以大饼本位，最近5个月总共才增长了10%，这与其价格在3月份见顶是相匹配的，如果无风险收益率下降，可能会吸引更多投资者进入黄金和大饼市场这是非常有可能的。股票仓位来看，夏季早些时候，主观策略资金做得相当好，及时减仓，并在 8 月份有了进攻的机会，下图可以看到绿线主观策略资金最近补仓的速度非常快，仓位已经又回到了历史91百分位，但系统性策略资金反应慢了一些目前只有51百分位：股市空头在下跌期间进行了平仓：政治方面，特朗普民意支持率止跌，赌盘支持率上升，特朗普周末还获得了小肯尼迪的支持，特朗普交易可能再度升温，这对股市或者加密市场大体是个好事。资金流中国股市一直跌，但中国概念的基金一直在净流入，这周净流入49亿美元创下五周来新高，连续第12周净流入，对比其他新兴市场国家，中国也是流入最多的。敢于选择在当前市场下行中逆势加仓的，不是国家队就是长线资金吧，赌你只要股市不关停，最终会涨回来’ 不过结构上，从高盛客户这边来看，2月份以后基本是一直减持A股，最近幅增持的主要是H股和中概股：尽管全球股市回暖+资金流入，低风险偏好的货币基金市场也连续四周流入，总规模升至6.24万亿美元，再刷历史新高，可见市场流动性依旧非常充裕：持续关注美国的财政状况，基本上每年都会作为主题炒作一次，如下图所示，美国政府的债务十年之内就可能达到GDP的130%，且光利息支出就将达到GDP的2.4%，维持美国全球霸权的军费支出才3.5%，这显然不可持续。美元走弱过去一个月，美元指数（DXY）已下跌3.5%，为2022年底以来最快的下跌速度，这与市场对美联储降息预期增强有关。回顾2022年初，美联储采取了积极的加息政策以应对通胀，这推动了美元走强。然而，到2022年10月，市场开始预期美联储的加息周期即将接近尾声，甚至可能开始考虑降息。这种预期导致市场对美元的需求下降，推动美元走软。如今的行情似乎是当年的重演，只不过当时的炒作太过超前，而今天这一降息靴子即将落地。如果美元跌太多的话，长期套利交易的解除可能又会冒头，进而成文压制股市的力量：下周两大主题，通胀和英伟达重点物价数据包括美国的PCE（个人消费支出）通胀率、欧洲的8月初步CPI（消费者价格指数），以及东京的CPI。主要经济体还将发布消费者信心指数和经济活动指标。在企业财报方面，重点将集中在周三美股盘后的英伟达（Nvidia）财报上。周五发布的PCE这美联储9月18日下次决议前的最后一份PCE物价数据。经济学家预计核心PCE通胀月环比增长将保持在+0.2%，个人收入和消费分别增长+0.2%和+0.3%与6月份持平，也就是说市场预期通胀还将保持温和增长势头不会进一步下滑，这为可能出现的向下惊喜留出了空间。英伟达财报前瞻 — — 乌云消散，有望为市场注入强心剂英伟达的表现不只是AI和科技股，甚至是整个金融市场情绪的晴雨表，NV这边因为需求暂时还不成问题，最关键主题还是关于Blackwell架构推迟的影响，个人在阅读了多份机构相关分析报告后，发现华尔街主流观点认为这个影响不大，分析师们对本次财报大体保持乐观的预期，并且在过去四个季度里NVDA的实际公布结果都超越了市场预期。最核心的几个市场预期的指标是：收入 286亿美元同比 +110%，环比 +10% EPS 0.63 美元同比 +133.3%，环比 +5% 数据中心收入 245亿美元同比+ 137% 环比 +8% 利润率 75.5% 持平Q1 最关心的几个问题是： 1.Blackwell架构推迟了吗 UBS 分析认为，英伟达首批 Blackwell 芯片最多大概延迟 4–6 周出货，预计推迟到 2025 年 1 月底，许多客户改而采购交货时间极短的 H200。台积电已开始投产 Blackwell 芯片，但由于 B100、B200 使用的 CoWoS-L 封装技术较为复杂，存在良率挑战，初步产量低于原定计划，而 H100、H200 采用 CoWoS-S 技术。但是，这款新产品本来就没被纳入到近期的业绩预测中：由于Blackwell最早要到2024年Q4（2025 年 1 季度）才会进入销售预期，且NVIDIA官方仅提供单季度业绩指引，因此推迟对2024年Q2和Q3的业绩影响不大。在最近的SIG GRAPH会议上，NVIDIA并未提到Blackwell GPU的推迟的影响，表明推迟的影响可能不大。 2. 现有产品需求上升了吗其次，B100/B200 的下降可通过在 2024 年下半年增加 H200/H20 的增长来弥补。根据HSBC的预测，B100/B200 基板（UBB）的生产已经修正了 44%，尽管交付可能部分推迟到 2025 年上半年，导致 2024 年下半年出货量减少，然而，H200 UBB 订单显著增加，预计在 2024 年第三季度至 2025 年第一季度增长了 57%。基于此预计，2024 年下半年的 H200 收入为 235 亿美元，这应该足以抵消 B100 和 GB200 相关收入可能造成的 195 亿美元损失 — — 相当于 50 万个 B100 GPU 或 150 亿美元的隐含收入损失，以及额外的配套设施（NVL 36）收入损失 45 亿美元。我们还看到来自强劲 H20 GPU 势头的潜在上行空间，这主要面向中国市场，2024 年下半年可能出货 70 万个单位或隐含收入 63 亿美元。此外，台积电 CoWoS 产能的阶跃式增加也可能从供应侧支持收入的增长。客户这边，美国的超大规模科技企业占据了NVIDIA数据中心收入的50%以上，他们最近的评论表明，NVIDIA的需求前景还将持续增加。高盛的预测模型显示，全球云计算资本支出的同比增长将分别在2024和2025年达到60%和12%，高于之前的预测（分别为48%和9%）。但也可以看出今年是增长大年，明年不可能维持一样的增长水平：下面总结了超大科技企业最近关于AI资本支出的评论，显示这些公司对2024年及2025年资本支出增长预期： Alphabet: 预计将在2024年剩余时间内每季度花费120亿或更多的资本支出，总支出可能达到120亿到135亿美元。 Microsoft: 预计2025年的资本支出将高于2024年，以满足其AI和云产品的增长需求。预计资本支出将按季度递增，以满足当前超出微软容量的云计算和AI需求。特别是在Azure云服务的AI方面的容量限制预计将持续到2025财年上半年。 Meta: 将其2024年资本支出预期从之前的350亿至400亿美元提高到370亿至400亿美元。预计在2025年将显著增加资本支出，因为公司计划投资以支持其AI研究和产品开发工作。 Amazon: 预计2025年下半年的资本支出将更高。资本支出的主要部分将用于支持公司生成式AI和非生成式AI工作负载不断增长的需求。 3. 动能放缓的程度除了大企业的支出增长在明年会放缓，NV这边业绩增速也将进一步放缓。市场共识预期2025财年收入是 1056 亿美元，对比去年是609亿美元，增速由去年的126%放缓至73%。官方guidance Q2收入是280亿美元，市场预计会更乐观一些，但本季业绩增速将从2x%的增速区间进一步放缓至1x%的增速区间：需要注意的是，人工智能市场参与者越来越多：AMD的 MI300X 芯片据称在某些方面优于 Nvidia。Cerebras 已经推出整片晶圆架构的芯片，显著降低了互连和网络成本以及功耗。此外，包括谷歌、亚马逊和微软在内的主要大科技公司都在开发自己的人工智能芯片。这些都可能在未来减少对 Nvidia 产品的依赖。不过这一担忧目前还没有足够的案例支撑其发酵，华尔街依旧预计英伟达将在数据中心芯片中保持主导地位： 4.关注中国在即将发布的财报展望中，NVIDIA在中国的需求趋势也将成为关注的重点，特别是市场预期H20需求增加的情况下。重点关注财报电话会议中以下信息：自H20推出以来，客户兴趣的变化情况。公司在面对国内竞对（主要是华为）时的竞争力。 B20（Blackwell缩水版）在2025年推出的时间安排。 5.产品线的变化由于TSMC 芯片封装（CoWoS-L 与传统 CoWoS-S）和基于 ARM 的 Grace CPU（与传统 x86 CPU 相比）方面面临前所未有的生产复杂性，减少高带宽内存堆栈的数量，以降低封装复杂性（允许使用传统的 CoWoS-S 而不是 CoWoS-L）是可能的，例如新的NVIDIA产品B200A和GB200A Ultra可能使用旧的CoWoS-S封装，新产品在技术规格和冷却方式上的改变使得NVDA在市场上难以维持之前的高定价能力：技术规格：新的A系列与标准版B100和B200 GPU相比性能有所降低。较低的性能意味着市场对这些新产品的价格预期也会降低。因此，B200A的平均销售价格（ASP）预计将在25,000至30,000美元之间，而之前的B100和B200 GPU的ASP则在35,000至40,000美元之间。这种规格和性能的降低直接导致了定价能力的下降。冷却方式：预计即将推出的GB200A Ultra NVL36机架解决方案将采用空气冷却，而不是复杂的液体冷却系统。与之前的GB200 NVL36和NVL72机架相比，这种改变可能会导致更低的综合收入。这可能对业绩产生不确定的影响，一方面可能对收入是好事，另一方面可能降低NVDA的定价权，因为相当于自己的产品线互相竞争。 6.股价波动由于Blackwell推迟、AI叙事略遭挑战，以及整体市场回调，英伟达一度从最高点下跌30%，但投资者逢低猛买，导致股价又反弹了30%，目前市值3.18万亿美元排名全球第二，距离历史最高价只有7%的差距 NVDA当前的估值水平基本位于过去三年中值水平，不高不低 NVDA和竞争对手对比下市盈率绝对不低，已经达到了47.6倍，但是由于仍然保持了较高的增长预期，所以所谓的PEG ratio 也就是市盈率除以增长率的结果仍然在同行里属于最低的水平之一： 7.牛熊假设 AI的叙事在前两个月遭遇了一些挑战，主要是从对企业营收方面贡献可能不高的角度出发的。如果基于此悲观假设，也就是与AI的投资热潮是一次性的，则NVIDIA的数据中心业务可能迅速恢复到2023年之前的趋势水平。即假设数据中心收入在2025年下滑至690亿美元，比当前水平低38%，比基线预期低55%，作为“最悲观”情景的假设。然后以2025 数据中心收入增长达到100%作为最乐观假设。高盛在此牛熊场景下做出的股价变化预测是：基于当前股价124.58美元，基线预期股价135美元，Bull #1 和 Bull #2分别涨41%，89%，Bear #1Bear #2分别跌61%和26%。也就是在当前价位水平上，NVDA的潜在回报仍然小于风险。 8.综述：趋势放缓，但保持乐观 NVDA的估值目前处于中性区间，业绩依旧令人满意，但是市场最FOMO的时候已经过去，业绩增速已经进入下行通道，NVDA价格显然难以复现当年10–100的涨幅。最大风险是AI叙事被证伪，但只要这件事不再继续发酵，关于NVDA业绩的利空更多只是情绪波动。其它利空更多来自宏观上的利率和地缘政治不确定性。比如美国商务部将于10月份对半导体出口限制进行年度评估，可能会禁止已经削弱了性能的“特供版”H20芯片的出口，甚至影响 “阉割版” B20的获取难度。市场上的不确定性可能会带来一些股价波动，估值倍数也有收缩的可能，但目前阶段仍然可以保持乐观，因为问题主要集中在供应链，而非需求，些供应链问题是可以解决的，不会从根本上破坏NVIDIA的长期增长势头，这家公司在未来几年内依然具有吸引力，例如最近短短几天就出现了30%的反弹可见市场抄底的热情。尤其是，AI需求的前景可能仍在早期，例如Meta对其下一代Llama 4大型语言模型的计算量预计将比Llama 3.1高出10倍，表明长期AI 计算芯片的需求前景可能超出我们的预期。来源：金色财经
金色财经08-26 16:38

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