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一些知情人士说，美联储负责监管的副主席Michael Barr—— 被视为最初提案设计者的 —— 没有出席。

管仅为1亿美元。由迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）领导的美银策略师表示，日元套利交易的影响使投资者认为全球货币政策被认为是自2008年10月以来最“紧缩”的。历史上，这种情况通常与流动性和去杠杆化事件有关，包括互联网泡沫破裂和雷曼兄弟倒闭。策略师指出，这通常会在6个月后跟随强劲的债券回报。在地区表现方面，美国股票基金领先，获得了55亿美元的资金流入，标志着第七周的正向流入。日本也经历了第二周的资金流入，总额为16亿美元，而新兴市场股票连续第11周吸引了10亿美元。在固定收益领域，投资级债券已连续42周获得资金流入，上周总计37亿美元。高收益债券的资金流入恢复至3亿美元，而银行贷款则经历了第三周的资金流出，总额为5亿美元。美国国债获得了39亿美元的资金流入，标志着连续15周的正向流入，而新兴市场债务则经历了自5月以来最大的一次资金流出，共计10亿美元。从风格来看，美国大盘股受益于40亿美元的资金流入，而美国小盘股则遭遇了16亿美元的资金流出。

丰雪鑫9908-16 22:18

【汇市日报】关键经济数据重磅“落地” 美元强势扭转下跌局面加元触及阻力位加元/人民币重返5.20

Canada ULC 高级市场分析师Michael Goshko表示，“加拿大批发销售两个月表现疲软，可能导致加元走强。”“美国软着陆的前景也可能有助于加拿大经济。” 加拿大银行于7月24日宣布了第二次连续25个基点的降息，就在Maru进行月度调查的前几天（7月26日至29日）。对加拿大央行9 月份再次降息 25 个基点的押注可能会限制加元的走势，并限制美元/加元对的跌幅。与此同时，加拿大约 75% 的出口产品销往美国，其中包括石油。乐观的油价继续为加元提供主要缓冲。由于预期美联储降息将增加燃料消费，油价在经过两天的调整后强势反弹。值得注意的是，加拿大是美国最大的石油出口国，油价上涨导致大量外资流入加拿大。加拿大丰业银行首席外汇策略师 Shaun Osborne指出，风险偏好改善和股市走势走强对加元有利，但过去几个交易日原油价格的回落意味着加拿大贸易条件近期改善略有放缓，并可能有助于抑制加元在短期内的涨幅，“然而，在美元普遍走软的背景下，加元下跌的空间应该仍然有限，加元进一步上涨（至1.36的中上水平）的可能性仍然存在。继5月份报告疲软（-0.8%）之后，预计6月份批发销售额将下降0.6%。估计值与上一份报告提供的初步数据一致。”“本周，美元/加元货币对在1.3725的美元支撑位下获得明显推动，目前技术面略有进展。跌破回撤支撑位（6月/7月涨幅的61.8%）将进一步下跌至至少1.3675，甚至1.36。”“美元跌破40日均线（也在1.3725左右）意味着美元/加元的基调可能正在发生更广泛的转变。阻力位仍为1.3725，高于1.3765/1.3775。” 加元/人民币涨幅0.37%，现报5.2267，这是本周最大涨幅。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语08-16 03:17

Michael Burry在2024年第二季度增持阿里巴巴股份，同时将投资组合削减近50%

Michael Burry的投资策略分析 Michael Burry增持阿里巴巴股份 Scion资产管理投资组合调整 Scion资产管理持仓变化投资报告截止日期与数据变动 Michael Burry增持阿里巴巴股份著名对冲基金经理Michael Burry，以其在2008年对美国房地产市场的空头操作而闻名，在2024年第二季度进一步增持了阿里巴巴集团控股有限公司的股份。同时，他将整体股票投资组合减少了一半。根据Scion资产管理最近提交的13F文件，在第二季度，该公司对阿里巴巴的投资总额增至1120万美元，相较于第一季度的900万美元有所上升。这一增持主要是由于公司在第二季度购买了30,000股阿里巴巴股票。 Scion资产管理投资组合调整在第二季度，Scion资产管理对其投资组合进行了大规模的重组。公司在多个领域建立了新的投资头寸，包括金融服务、医疗保健和商业地产。新建的投资项目包括Shift4 Payments、Molina Healthcare和Hudson Pacific Properties，这些投资的价值均超过550万美元。此外，Scion还增持了Olaplex Holdings和BioAtla的股份。Shift4 Payments成为公司第二大持仓，总价值约为730万美元。 Scion资产管理持仓变化在重组投资组合的过程中，Scion资产管理还退出了多个持仓，包括HCA Healthcare、花旗集团、Block、Cigna和Advance Auto Parts等。同时，公司减少了对京东和奢侈品转售平台RealReal的持仓。总体来看，Scion目前的持仓总价值超过5200万美元，比上一季度减少了近50%。投资报告截止日期与数据变动周三是包括对冲基金和养老基金在内的机构投资者向证券交易委员会（SEC）报告其美国股票持仓的截止日期。由于报告数据截至至6月底，因此在报告发布后，基金可能已经在过去一个半月内调整了其持仓。此报告为投资者提供了了解基金持仓变动的一个重要时点，但实际持仓情况可能会发生变化。来源：今日美股网

今日美股网08-16 00:14

大卫·特普尔投资组合调整：增加对中国公司投资，减少对美国科技股的持仓

Management的迈克尔·布里（Michael Burry）成为对中国股票持乐观态度的少数对冲基金投资者之一。特普尔在第一季度大举增持中国股票，将其在阿里巴巴的持股超过翻倍，因为股市暴跌促使国有基金增持以支撑市场。然而，自那以来，中国股票难以获得动能，多年的房地产低迷削弱了消费者信心。MSIC中国指数今年仅上涨0.4%，在全球市场中表现较差，落后于标准普尔500指数14%的回报。阿里巴巴与京东最新季度财报与特普尔类似，布里——因其在2008年对美国房地产市场的看跌而成名——继续看好中国市场，尽管他在第二季度将整体股票投资组合减半。布里在上季度增持了阿里巴巴和百度的股份，同时减少了对京东的持仓。这三家中国公司占其5200万美元股票投资组合的46%。阿里巴巴和京东将于周四公布最新季度财报。阿里巴巴今年回报4.8%（包括股息），而京东则下跌了7.7%。来源：今日美股网

今日美股网08-16 00:12

哈里斯应该着手一项更雄心勃勃的工作

的哈佛大学政治哲学家，迈克尔·桑德尔(Michael J. Sandel)2024年7月27日在《纽约时报》发表重磅文章，在这副总统哈里斯即将接续拜登总统代表民主党竞选总统大位的时刻，提出建议，希望哈里斯能够把握美国族群分裂的最根本症结，高屋建瓴，把政策定位在塑造一个新的“进步政治”，而不仅仅是反对川普，以及川普对美国自由民主的威胁而已。本文中，桑德尔固然对拜登的政绩推崇备至，但同时，也为拜登未能胜任地宣讲自己的政治理念感到遗憾。他期望哈里斯能够更胜任地作为自己政绩的代言人。（临风）原文2024年7月27日刊于《纽约时报》，作者迈克尔·桑德尔(Michael J. Sandel)是位享誉世界的政治哲学家，他是哈佛大学政治哲学教授、美国文理科学院院士、社群主义的代表人物。他以在网络上流行的哈佛大学公开课“正义论”和他1982年所著的《自由主义与正义的局限》一书中对约翰·罗尔斯《正义论》的批评而闻名。桑德尔教授“正义论”课程二十多年，是哈佛大学历史上最受欢迎，参加人数最多的课程之一，已有超过15,000名学生选修过这门课。它也是哈佛大学第一个免费面向公众开放的课程，全球有数千万人在线上学习了这门课。2011年，桑德尔因此在中国还被评为“年度最有影响力的外国人”（《中国新闻周刊》）。桑德尔最近出版了《民主的不满》（Democracy’s Discontent）一书。本文链接： https://www.nytimes.com/2024/07/27/opinion/kamala-harris-strategy.html 卡玛拉·哈里斯如何获胜本文为非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”编译作品。已开启快捷转载，欢迎转载、分享、转发。文：迈克尔·桑德尔译：临风编：新约客 11月胜败的关键 1 卡玛拉·哈里斯在短时间内有很多事情要做——组建团队、选择竞选搭档、向全国介绍自己。但她最重要的任务是弄清楚这次选举应该围绕什么展开。 2 过去一周，哈里斯一直在用保护民主、法治和生育自由的竞选论述，以避免唐纳德·川普再度执政。作为堕胎权的有力捍卫者和前检察官，她完全有能力将这些问题作为竞选的核心。她乐于提醒选民川普的重罪犯身份。周二，她在密尔沃基一家健身房举行的第一次竞选集会上宣称：“我打击过各种各样的犯罪者。所以请听我说：我知道唐纳德·川普是什么样的人。” 3 但站出来反对川普并捍卫生育自主权还不够。为了击败他，哈里斯需要针对川普所利用的，美国民众合理的不满对象——许多美国人，尤其是那些没有大学学位的人，认为他们的声音没有被听到，他们的工作不受尊重，精英们看不起他们。 4 她需要传达一种信息，让民主党重新与近几十年来疏远的工薪阶层选民联系起来。作为前加州参议员，她可能不太擅长传达这样的信息，而川普也毫不犹豫地试图将她打上“极左疯子”的标签。但如果她想塑造一种新的“进步政治”，能够从“让美国再次伟大”运动手中夺取对未来的定义，那么她就必须尝试。这可能是今年11月胜败的关键。这个国家的愤怒 5 为了开始解决笼罩这个国家的愤怒和两极分化，民主党人需要回想一下是什么让我们陷入这个动荡的历史时刻：绝大多数美国人（约 85%）认为他们的领导人不在乎他们怎么想，人们对塑造那些支配自己生活的势力缺乏发言权。这种无能为力的感觉是共和党在这次竞选中最有力的竞选议题：通货膨胀和移民。如果哈里斯继续重复经济事实（数据）而不顾大多数选民的感受，她将无法克服民众的不满情绪，让她在民调中落后。 6 低失业率、强劲的就业增长、不断上涨的工资——按照通常的标准，拜登执政期间的经济是成功的。然而，通货膨胀对选民来说如此重要，以至于大多数人不赞成总统对经济的处理。为什么？因为通货膨胀不仅仅是鸡蛋的价格。许多选民认为这是对他们权力的攻击，是他们无能为力的日常标志：无论我多么努力工作或赚多少钱，我都无法进步甚至跟上。 7 为什么非法越境人数激增如此令人不安，即使是对于远离南部边境的选民来说也是如此？这并不是因为他们相信川普关于罪犯、强奸犯和精神病患者大量涌入的天花亂墜的煽动，而是因为他们认为一个无法控制边境的国家也无法控制自己的命运——而且这个国家对待陌生人比对待有些公民更好。 8 重新构想经济和重振我们的共同公民意识似乎是两个独立的议题。前者关乎通货膨胀、税率和贸易政策，后者关乎身份、社区和相互尊重。但它们是同一个政治议题。经济安排不仅决定收入和财富的分配，还决定所能得到的社会认可和尊重。为了重新赢得失去选民的信任，民主党人需要承认，他们和主流共和党人在近几十年来推行的“新自由主义全球化”（放任的市场经济和全球化）为上层人士带来了巨大的财富，但也给大多数劳动者带来了失业和工资停滞。赢家用他们的横财购买了对高层的影响力。政府不再试图制衡经济权力的集中。两党联手放松对华尔街的管制。当 2008 年的金融危机将整个体系推向崩溃边缘时，两党花费数十亿美元救助银行，而普通房主大多只能自谋生路。 9 到 2016 年，四十年的新自由主义治理造成了自 20 世纪 20 年代以来从未见过的收入和财富不平等。工会势力日渐衰落。工人获得的利润份额越来越小。金融在经济中所占的份额越来越大，但流入投机性资产（如风险衍生品）的资金比流入实体经济中的生产性资产（工厂、房屋、道路、学校）的资金更多。两党并没有直接应对他们造成的损害，而是告诉工人通过获得大学学位来提高自己。政客们说：你的收入取决于你学到了什么；只要你努力，你就能成功。提供这一建议的精英们没有意识到其中隐含的侮辱：如果你在新经济中苦苦挣扎，那是你的错。这种令人恼火的经济损失和文凭至上的傲慢态度帮助川普当选总统。拜登未能振奋人心 10 川普的经济政策对支持他的工薪阶层没有多大帮助。他试图（但失败了）废除许多人依赖的医疗保健计划。他还颁布了一项主要针对企业和富人的减税政策。但他对精英及其全球化项目的敌意继续产生共鸣。 2020 年，乔·拜登击败了他，但没有大学学位的选民仍然支持川普。 11 拜登是长期的主流民主党人，他并不激进。正如万斯(JD Vance)在共和党全国代表大会上的演讲中所言，拜登投票支持北美自由贸易协定、中国加入世界贸易组织和伊拉克战争。（万斯先生没有补充说，大多数共和党人也支持。投票支持北美自由贸易协定和与中国正常化贸易关系的共和党人比民主党人多，伊拉克战争的惨败是由乔治·W·布什总统、副总统迪克·切尼和国防部长唐纳德·拉姆斯菲尔德所策划、领导和发起的。）但作为总统，尽管拜登的职业生涯是中间派，但对那些引发民粹反弹并赋予川普权力的政策，拜登并没有去面对。 12 拜登在基础设施、制造业、就业和清洁能源方面雄心勃勃的公共投资让人想起了小罗斯福政府“新政”期间的强大手腕。他对集体谈判和重振反垄断法的支持也是如此。这使他成为现代最重要的总统之一。尽管如此，他仍然不受欢迎。拜登和他的团队认为问题在于时机：公共投资需要时间才能创造就业机会和切实利益。但真正的问题更为根本。拜登从未真正提出过广泛的治理愿景，也从未解释过他所制定的政策如何建筑了一个新的民主蓝图（注：作者的意思是，拜登并没有善用他的优势讲坛，宣讲自己的治国理念）。小罗斯福总统明白讲述一个宏大愿景的重要性。他让公众相信，他创建的机构和制定的政策为美国人民提供了一种制衡大企业权力的方法，而这些大企业的权力有可能剥夺小民对治理方式的发言权。拜登没有提供类似的叙事。 13 当拜登与“新自由主义全球化”的时代决裂，重申政府在为公共利益监管市场方面的作用时，他并没有大张旗鼓，也没有做出任何解释。他没有指出，自己的政党也参与了加深赢家和输家之间分歧的政策。也许他更多的是受政治直觉而非主题愿景的引导；也许他不想强调自己与他所服务的总统（奥巴马）的市场友好型理念决裂。他的美国救援计划、基础设施投资和就业法案、芯片和科学法案以及通货膨胀削减法案——最终，这些都成就了令人印象深刻的政策，但他的政策和政治果实却没有一个鲜明的主题。他的总统任期是个立法上的胜利，但在振奋人心上却失败了。这让他与川普竞争时处于劣势。川普的政策几乎没有成功，但他的 MAGA 运动表达了时代的愤怒。一项更雄心勃勃的工作 14 那么，这一切对哈里斯的竞选意味着什么呢？击败川普先生意味着认真对待导致国家两极分化的赢家和输家之间的分歧。这意味着承认劳动人民的不满，他们觉得自己的工作不受尊重，精英们看不起他们，他们对塑造那些支配他们生活的势力几乎没有发言权。为此，哈里斯应该强调拜登总统任期内一个长期隐含但未得到充分发展的主题：劳动尊严。他的公共投资和劳工改革旨在重建被全球化掏空的社区，创造一个让每个人都能蓬勃发展的经济。 15 哈里斯的竞选团队不仅应该捍卫这些成就，还应该着手一项更雄心勃勃的工作：一项民主复兴计划，而不仅仅是从川普手中拯救民主。民主，从最基本的意义上讲，意味着你输了就下台——而川普的行为正是对这一基本方面提出了质疑。 16 但民主最完整的含义是公民共同商议正义和共同利益。劳动尊严对健康的民主很重要，因为它使每个人都能为共同利益做出贡献，并因此赢得荣誉和认可。对于哈里斯来说，提出尊重劳动并公平奖励的具体建议，可能会迫使川普和万斯做出选择：他们是如自己所期许的成为一个工人阶级的政党，还是一如既往地作为一个彻头彻尾的企业家的政党？ 17 她应该质问一些能振兴 21 世纪进步政治的问题：如果我们真的相信工作的尊严，为什么我们要对劳动收入征收比股息和资本收益更高的税率？联邦最低时薪难道不应该高于 7.25 美元吗？川普先生提议免除小费税。好吧，这里有一个更大胆的建议：为什么不减少或取消员工支付的工资税，并通过对金融交易征税来弥补收入？ 18 除了税收措施之外，将公共投资用于全民儿童保育，不仅要支持那些在外工作的人，还要改善护理人员的工资和工作条件，这怎么样？民主党可以促进行业谈判，这样快餐工人就可以在整个行业而不是每个公司之间协商工资和工作条件。民主党可以要求公司在董事会中为员工提供席位，并将零时工归类为正式员工。那么，自动化又如何呢？人工智能和新技术的发展方向应该由硅谷风险投资家来决定，还是应该由公众在公共投资的支持下，让公民对技术的发展发表意见，推动创新，赋予工人权力，而不是取代他们？在气候变化问题上，与其强加自上而下的技术官僚解决方案，不如试着倾听那些担心生计被颠覆的人的声音——创建地方论坛，让化石燃料行业和农业工人有机会与社区领袖、科学家和政府官员合作，塑造向绿色经济的过渡？为美国人提供更鼓舞人心的民主计划 19 这可能是关于我们未来的更有力的道德和政治论点——开始解决川普先生所利用的不满情绪。哈里斯女士和她的团队可能会从这个雄心面前却步，希望他们能够仅仅通过坚持对川普先生和堕胎禁令的恐惧来赢得选举。他们可能会说，选举季太短了，赌注太高了；提高公众话语权的高度，那将是以后的项目。 20 但如果这样想，那将是一个政治错误和历史性的错失良机。嘲讽川普是重罪犯会团结基本盘，但会加剧分歧。为美国人提供更鼓舞人心的民主计划可能会改变一些人的想法，赢得一些选民的支持，并为一个不那么充满敌意的公共生活带来一些希望。 * 为便于手机阅读，编辑进行了较多断行分段处理，小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经08-16 00:02

“新右”的崛起:疯狂的亿万富豪,栽培万斯,联手川普,接管美国

加美财经08-16 00:01

硅谷异类：亿万富豪兄弟会

从于他们的意愿。作家迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)告诉《60 分钟》，去年因诈骗客户数十亿美元而被定罪的前加密货币大亨山姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)曾考虑向川普支付50亿美元，让他不要参加2024年的总统竞选。 12 超级富豪兄弟会的显著特点之一是对“不民主”的信念。有些人明确表示，无论其他同胞们的喜好如何，他们的想法都应该占优势。蒂尔2014年在《华尔街日报》发表的一篇专栏文章的标题是：《竞争是为失败者准备的》。 13 对某些人来说，新近支持川普的超级富豪兄弟会的政治主张可能显得目光短浅。但他们并不依赖公立学校、医疗保险、社会保障或其他共同倡议。如果明天所有这些“通过代议制民主”和“几代人的税收贡献”所创建和维护的机构都消失了，亿万富翁们短期内也不会有什么问题。事实上，他们会过得更好。因为他们可以把现在通过纳税来支持这些机构的财富份额据为己有，虽然他们所纳的税本来就不多。 14 如果国家变成一片废墟，卫生和教育水平下降，道路和桥梁坍塌，那又如何？在短期内，超级富豪兄弟会可以适应当地的无政府状态，就像巴西和墨西哥的超级富豪们所做的那样。他们可以使用直升机上下班或送孩子上学，居高临下地避免犯罪猖獗的街道，而他们的同胞却不得不在这些街道上竭力挣扎求生。从长远来看，当他们的适应能力无法保护自己时，他们可以撤退到豪华的地下掩体 —— 里面还有保龄球道！甚至是外太空。太空旅行项目是财富和权力的终极展示。也许有一天，马斯克和他的超级富豪同伴不仅能逃脱国家法律的制裁，还能完全逃离地球，摆脱社会的束缚。他们可以让我们其他人去维护给他们带来繁荣的民主国家。 * 为便于手机阅读，编辑进行了较多断行分段处理。来源：加美财经

加美财经08-16 00:01

阿里正在赢回信心

凭借《大空头》一书和电影而出名的投资者Michael Burry就在二季度大幅增持了阿里巴巴，阿里巴巴也是其最大持股，资产占比达21%。除此之外，高瓴旗下基金管理平台HHLR Advisors公布的美股持仓情况也显示，二季度阿里巴巴已跻身其第三大重仓标的，占总持仓的比例9.55%，而在此前一季度其占持仓的比例仅为0.23%。从这些知名基金的最新动向中，不难看到大家对阿里的信心。 8月15日，阿里巴巴也交出了2025财年第一季度（自然年2024年第二季度）财报：期内，公司录得季度收入2432.36亿元人民币，同比增长4%；调整后EBITDA为511.61亿元，同比下降1.7%；经调整EBITA利润450.35亿元，调整后每ADS收益16.44元。那么，本季度阿里财报都有哪些重要看点？又该如何看待其投资价值与潜力？ 01 战略投入持续兑现成效，核心业务已现积极势头几个季度以来，阿里一直在聚焦核心业务，公司旗帜鲜明的对外表述了要致力于基本盘业务恢复市场份额，推动业务增长的决心。这一点在公司今年以来的一系列经营动向中也得到了验证，如今来看取得的成绩也相当不错。一方面，可以清晰的看到，阿里持续“聚焦主业”，退出非核心资产。此前一季度阿里清仓了1000万股哔哩哔哩、843万股挚文集团，而近日消息亦显示，阿里巴巴在二季度清仓了知乎。很显然，阿里巴巴通过战略性地剥离非核心资产，进一步集中资源和精力于其核心竞争力。这不仅仅提高了公司在核心业务领域的专注度，而且有效释放了资本束缚，为核心业务的深化发展提供了更大的财务灵活性和资源支持。另一方面，从各集团分部表现来看，占集团收入比例最高的淘宝天猫集团业绩基本盘依旧稳固。而包括阿里云在内的其他业务板块亦呈现齐头并进之势。淘天重点投入于用户体验提升，并开始巩固电商主业核心优势，投入商家经营生态，优化“仅退款”规则、上线“店铺综合体验分”，“全站推广”全量上线等，既有助于商家生意增长，也有利于平台收入持续增长。阿里云投入于AI和技术基础设施建设，保持市场领先地位。基于云+AI技术及产品能力，阿里云支撑了月之暗面、智联招聘等的大模型应用。使用阿里云百炼的付费用户数量环比增长超过200%。在百炼上集成了上百款大模型API。在分析师电话会上，阿里CEO吴泳铭说，过去几个季度都看到AI相关的投资回报率很可观，“大部分算力上架就会满负荷产生收入”。在经历一系列战略聚焦和投入，可以看到，淘天营收质量得到了显著提升，盈利能力保持稳固，该季度淘天集团经调整EBITA为488.10亿元。来自淘天的核心指标更是表现不俗。本季度，淘天线上GMV实现稳定增长，订单量同比双位数增长，购买人数和购买频次持续增长，88VIP会员数实现同比双位数增长，增至超4200万。此外，618期间，淘天线上GMV同比强劲增长。可见，淘天规模优势正持续扩大，市场份额稳定。阿里云本季度表现更是聚焦“公共云+AI”战略见效的直接反映。本季度，阿里云外部客户收入同比增长6%，其中公共云业务收入同比两位数增长，AI相关产品收入同比三位数增长，高质量的产品结构带来利润大增，经调整EBITA同比强劲增长155%。对于当下的资本市场而言，阿里正在证明自己的电商主业基本盘依旧稳固，并持续努力回归加速增长轨道。 02 更重要的是未来相较于短期的业绩和市场波动，实际上更应关注的是当下阿里的一系列战略布局，这是决定其未来价值成长的关键所在。站在当下来看，阿里正在针对核心业务投入的重要阶段，这是一种稳健而深思熟虑的长期发展策略。核心便在于，注重建立坚固的基础，通过长期的布局与规划来实现可持续发展。首先，阿里学会化繁为简，回归最朴素的竞争逻辑。这不仅是剥离非核心业务，同时也是在核心业务上回归初心，专注于提供更优质的消费者体验和更高效的商家服务。就在今年5月的财报会议上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭就曾表示，提升商品竞争力、效率，以及客户服务和消费体验，从而带动GMV增长和用户消费频次，是今年的首要任务。可以看到，在本季度公司对具价格竞争力的商品、客户服务、会员体系权益和技术等战略举措持续加大投入，旨在提升用户体验。而这些举措也为公司带来了更高的消费者留存率和购买频次，以及对整体购物体验的积极反馈。同时，阿里在保持订单以及GMV增长的趋势下，开始有节奏地推进商业化进展。阿里CEO在分析师电话会上表示，“预计在未来的几个季度中CMR的增速会逐渐匹配GMV的增速”，也就是未来变现率会提升。这是市场期待和乐见的趋势，更重要的是也是高度确定性的趋势。在这一过程中，阿里注重淘天自身市场份额的增长，直面市场竞争，实现了自上而下的改革。通过组织架构调整，阿里巴巴确保了业务的敏捷化和决策的高效化。这一组织变革提高了公司对市场变化的响应速度，也加强了内部协同，为快速迭代和创新提供了有力支持，同时也直接带来了各业务成本效益的提升。阿里国际数字商业集团（AIDC）、本地生活集团、菜鸟均保持较高增长，经营效率与商业化能力明显提升。其中，Lazada变现率和运营效率提升，并于7月经调整EBITDA转正，实现盈利。速卖通Choice业务季度单位经济效益环比显著改善。由于饿了么运营效益改善和业务规模提升，本地生活集团经调整EBITA亏损大幅收窄至3.86亿元。此外，高鑫零售、盒马、阿里健康和灵犀互娱的季度经营业绩也均有改善。阿里管理层在电话会上强调，大部分业务在保持产品竞争力的前提下，将会提高商业化能力的优先级。“评估大部分业务将会在1-2年内陆续实现盈亏平衡，并逐渐开始贡献规模化的盈利能力。” 03 纳入港股通，有什么利好？财报后的电话会上，阿里CFO被问及广受关注的双重主要上市进展，表示正在按照程序推进。直观来看，阿里巴巴取得双重主要上市地位将有助于扩大投资者基础，为阿里巴巴带来新的流动性。 9月份港股通即将迎来调整，中信证券发布研究报告指出，若阿里巴巴在8月底成功转换为双重主要上市，公司可能出现在新的港股通名单中。倘若成行，阿里被纳入港股通，股价后续的走势会如何表现？以同为互联网公司的腾讯、美团、小米作为参考，它们分别于2017年3月、2019年10月被纳入港股通。纳入之后，港股通持股比例、持股市值以及股价表现如何呢？看下面这几张统计图。从上述展示的图表中，可总结归纳分出三点：第一，在被纳入初期，例如以一个季度（3个月）为例，港股通持股比例、股价呈现同步上涨的态势，具体数据如下表所示：第二，在2021年之前，持股比例和股价走势相关性较高，呈现同向走势。2022年后，出现一定的分化。第三，加入港股通至今，持股比例虽经历中间阶段波折，但总的趋势向上的。截止2024年8月14日，三家公司的港股通市值比例、持股市值情况如下表所示：如何解释这些现象呢？首先看第一点，因为三家公司被纳入港股通之后，内地投资者，包括机构和散户，都能够通过港股通直接买入。有了这些被统称为“南下资金”的投资者买入，港股通持股比例自然从0开始上升。而从所列表格中也可以看到，累计买入量可达到百亿甚至千亿级别，对于每天只有数亿、数十亿成交额的港股互联网头部公司来说，还是相当可观的增量资金。有了这些增量资金的支持，“流动性产生溢价”市场基本规律开始发挥作用，股价也因此有了上涨的动力，这也就解释了为何初期的三个月内，被纳入港股通的代表性公司股价都基本能够维持在上升通道。若以列表的三家代表性大市值公司为例子，在进入港股通的初期，三者股价平均涨幅超20%。这个时期也可以认为是港股通的初始红利期，一般或会持续数月。再往后的时间，股价的走势就会更多取决于公司基本面，以及整个市场的流动性、投资风格了，而非单纯依靠“南下资金”，这就解释了2022年后，为何三家代表性公司的股价走势和港股通持股比例会出现分化。目前，三家代表性公司的港股通持股比例已经趋于稳定，均超过10%，对应的市值达到百亿乃至千亿级别，腾讯的港股通持股市值更是高达3488亿，这么庞大的资金量，在稳定股价，抵御市场剧烈波动方面，是能够发挥积极作用的。有了这些先行者的案例作参考，不难预测，阿里被纳入港股通后，大概率会重复类似的走势。阿里所处的行业，以及公司基本面，并没有遭遇特别大的利空。反观过去一年，阿里一直在积极的降本增效，提升运营效率和盈利能力，从这次财报也可以看出。在交易层面，阿里并没有大规模的股东减持，估值也相对合理。过去一个月，阿里每天的成交额在30亿上下波动。假设阿里被纳入港股通3个月内，南下资金的持股比例上升2%作为合理参照水平，那么，阿里被纳入港股通的初期，意味着或至少近300亿左右的增量资金，按月或则约有近100亿的增量资金南下驰援。进一步推导可发现，对比起阿里（港股近12月）接近684亿港元的月均成交金额，初期预计的南下资金或将贡献约15%的流动性增量。如果以腾讯港股通持股比例稳定后（即10%比例）去做推算，以目前1.45万亿市值作为基数，港股通未来或可持续为阿里提供的市值增量贡献，对应的规模将达到1450亿，这对于当前的阿里而言，这是一笔相当庞大的潜在增量资金。短期来看，即使不能算是雪中送炭，也注定会锦上添花。对南下资金来说，也是在合适的时间，遇上了一个对的阿里。 04 结语站在当下来看，阿里在保持业务稳健增长的同时，也正不断优化运营效率，加强创新能力，确保其在激烈的市场竞争中保持领先地位‌‌。尽管股价呈现波动，公司也相继推出大规模的股票回购计划和慷慨的分红政策，特别是公司持续加速的回购力度，在为股东创造回报的同时，也突显了对业务前景充满信心。据统计，过去的2024财年，阿里累计投入125亿美元用于回购，回购规模稳居中概股第一。此前，富瑞表示，阿里巴巴将迎来更多股价上行的“催化剂”。该行预计，阿里8月24日完成双重主要上市后，9月24日有潜在纳入“港股通”机会；公司上半财年已回购106亿美元股份，仍有余下261亿美元回购额度，回购进展将持续提振投资者信心。可见，阿里正用实实在在的业绩以及真金白银的股东回馈，重新赢回信心。（全文完）

格隆汇08-15 23:33

地产大空头迈克尔·伯里Q2持仓砍半，重仓阿里巴巴！

场而闻名的对冲基金经理迈克尔·伯里 (Michael Burry )在第二季度进一步增持了阿里巴巴股票，同时将其整体持仓减半。据最新13F 文件显示，迈克尔·伯里的投资公司Scion Asset Management报告称，公司二季度持有1120万美元阿里巴巴股票，高于第一季度的900万美元，此前该公司增持了3万股。文件还显示，公司二季度再次增持了10万股其第二大持股Shift4 Payments. 二季度，Scion在金融服务、医疗保健和商业房地产等多个行业建立了新头寸。这些公司包括 Shift4 Payments、Molina Healthcare Inc.和Hudson Pacific Properties Inc.等，增持股票价值均超过550万美元。此外，公司还增持了Olaplex Holdings Inc.和BioAtla Inc.的股票。不过，Scion二季度减持了包括HCA Healthcare Inc.、花旗集团(Citigroup Inc.)、Block Inc.、Cigna Group和Advance Auto Parts Inc.在内的多家公司股票，并减少了京东和奢侈品经销商RealReal Inc.的持股。换言之，该公司二季度持有10只股票，总价值逾5200万美元，较上一季度下降近50%。值得一提的是，Scion在2023年第二季度抛售京东和阿里巴巴股票后，于今年一季度加倍增持二者。原文链接

投资慧眼08-15 17:39

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