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特斯拉“王位难保”?彭博:从其他品牌看,美国电车销量放缓更像是短暂现象
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电动皮卡。 这些汽车都依赖于通用汽车与
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化学合资生产的全新Ultium系列电池。这些电池以及通用汽车新电动汽车软件的问题导致该汽车制造商的电动汽车计划在去年受阻。如果Ultium能够如通用汽车所预测的那样准时上市,那么到2024年,美国电动汽车市场的气氛可能会非常热烈。 通用汽车首席执行官玛丽·巴拉 (Mary Barra) 表示,Ultium的问题已经过去,公司预计今年将生产20万至30万辆基于Ultium的电动汽车,比第一季度售出的 5,800辆凯迪拉克Lyrics增长50倍。巴拉最近谈到美国电动汽车的前景时说: “我认为之前被高估了,现在可能被低估了。” “事实介于两者之间。” 尽管人们都在谈论电动汽车销量放缓,但许多长期预测并没有改变。今年4月,国际能源署估计,到2025年,美国纯电动汽车销量将从去年的110万辆飙升至250万辆。 (图源:彭博社) 美国前景的最大不确定性来源是特斯拉的产品线,该公司占据了美国电动汽车市场的一半份额。特斯拉仅依靠两款车型——Model 3轿车和Model Y SUV——就占了其95%的销量。去年,该公司多次降价以维持增长,直到第一季度出现下滑。 特斯拉的新车发布日程基本空白,除了一款雄心勃勃的Roadster超级跑车,以及埃隆·马斯克上个月暗示的“明年将推出新车,包括更实惠的车型”。现在评估特斯拉Cybertruck皮卡的长期需求还为时过早,目前这款皮卡仅提供12万美元的创始人版。 8月份,特斯拉计划推出一款没有方向盘的自动驾驶“网络出租车”。在这项技术准备就绪之前,人们对其底层技术是否准备就绪以及什么将推动特斯拉的销售增长存在很多不确定性。 在美国高速超级充电站的状况进一步加剧了这种不确定性。该公司最近向非特斯拉车主开放了其在美国超过 2,000 个充电站的网络,非特斯拉车主可以通过适配器使用充电器。但在这一转变过程中,马斯克解雇了特斯拉500名超级充电站员工,作为全公司裁员的一部分。他后来澄清说,特斯拉将继续扩大超级充电站网络,尽管速度会有所放缓,并且已经重新雇用了部分被解雇的员工。 大规模生产是关键 特斯拉的“间隔年”为其他电动汽车制造商留下了机会,但有关美国电动汽车市场放缓的所有讨论都有其自我实现的一面。彭博新能源财经电动汽车分析师科里·坎托 (Corey Cantor) 表示,一些汽车制造商从特斯拉的失误中得出结论,他们应该暂停自己的投资,直到市场更加明朗。相反,他们应该效仿现代和通用汽车:积极推出价格实惠的电动汽车车型,以建立规模经济。 “汽车制造商可能像往常一样过度恐慌,但特斯拉也存在一些问题,”坎托说。“如果他们想开始占领市场份额,甚至只是取得高水平的表现,他们就需要开始大规模生产电动汽车。” (图源:彭博社) 除了特斯拉,没有一家汽车公司能够在美国推出大获成功的电动汽车,或者其电动汽车产品线每年的销量超过10万辆。今年,现代、通用和福特都有望达到10万辆的量产门槛,这可能是美国电动汽车竞争的转折点。 今年,一些最大的电动汽车落后者也纷纷进入美国市场。Stellantis预计将开始销售其首款电动吉普车和Ram皮卡,现代汽车将于10月在佐治亚州开设新工厂,推出多种电动汽车。本田刚刚开始交付Acura ZDX,并正在俄亥俄州建设生产中心,为2025年推出的其他电动汽车做准备。 预计今年美国和全球电动汽车销量都将增长约20%。这一增幅低于美国2023年46 的惊人增幅——但这一增长水平无法持续很长时间。如果全球电动汽车市场无限期地以这种“放缓”速度持续下去,十年后几乎所有汽车都将是电动汽车。 (图源:彭博社)
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Dan1977
05-29 05:09
国金证券:给予科达利买入评级,目标价位131.9元
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。公司与宁德时代、中创新航、亿纬锂能、
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等全球头部电池企业形成稳定供应关系,我们测算23年公司全球市占率32%,结构件毛利率24%,市占率、毛利率多年领先,与其他企业差距显著,龙头地位稳固。 客户-技术-规模正循环,持续巩固优势。1)客户粘性:行业具备高客户粘性,公司有最优客户结构和领先的供应份额;2)技术优势:公司长期合作日本旭精机,积累模具、设备know-how,在产品开发、良率、一致性等保持领先;3)规模效应:公司利用优秀的自动化&产线复制能力,通过规模效应摊薄费用进而巩固成本优势。公司构成客户-技术-规模正循环,巩固竞争优势。 稼动率有望回升,公司核心受益。需求上,预计26年电芯结构件行业空间近570亿元,三年CAGR=22%,维持高增;排产上,24年3/4月国内动力+其他电池产量同比+39.8%/+60.0%,环比+73.9%/+3.2%,电池及中游材料环节3月起排产均显著修复;稼动率上,结构件企业产能扩张大幅放缓,叠加产业库存消化、需求&排产上行,24年行业&公司稼动率有望回升,在产品降价的背景下,利于巩固公司的盈利能力。 出海&新技术打开增长新动能。1)出海:海外重视电池本土化供应,当地竞争格局更优,公司在欧洲已配套中、韩、欧头部客户建厂,占据出海先机,并已布局美国基地;2)大圆柱:特斯拉推动4680电池量产,46电池钢壳拉伸工艺难度提升,公司具备量产能力,占据定制化先机;3)谐波减速机:与盟立、盟英合资布局谐波减速机进军机器人领域,最早25年有产品产出。 再融资:20/23年定增发行价60.47/104.85元,募集13.86/35.1亿元,22年可转债募集15.34亿元,24年5月转股价最新下调至150.7元。 盈利预测、估值和评级 公司为电芯结构件全球龙头,持续巩固竞争优势,受益稼动率周期上行,开拓海外市场及新技术。我们预测公司24-26年归母净利润14.2/16.6/19.0亿元,对应PE为18/15/13X。参考可比公司,基于公司稳定的市占率及盈利能力,给予公司24年25倍PE,目标价131.9元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 电车、储能需求不及预期;稼动率提升不及预期;原材价格快速上涨;海外基地盈利不及预期;行业降价超预期;大股东减持。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券刘晓恬研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达81.25%,其预测2024年度归属净利润为盈利14.47亿,根据现价换算的预测PE为17.3。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有24家机构给出评级,买入评级19家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为123.31。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
05-26 08:54
5月24日证券之星早间消息汇总:国家发改委发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》
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acBook的情报。他表示,新设备将由
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和安费诺分别承担最艰难的面板、铰链开发工作,目前的目标是在2026年上半年实现量产。同时若苹果没有办法在量产前显著改善良率/压低成本,那么折叠屏Macbook的成本可能会接近现在的Vision Pro。 4.Vans、北面、添柏岚、Supreme等服饰品牌的母公司威富周四发布财报,公司今年前三个月亏损4.183亿美元,相当于每股亏损1.08美元。相比之下,去年同期亏损2.149亿美元,每股亏损55美分。扣掉一次性项目,公司每股亏损仍达到32美分,而分析师预期为调整后每股盈利两美分。威富公司周四收跌2.92%。
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证券之星
05-24 08:59
高伟电子(01415)上涨5.21%,报20.6元/股
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的占有率逐年上升,客户包括Apple、
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电子和三星电子等领先的移动设备制造商。 截至2023年年报,高伟电子营业总收入65.43亿元、净利润3.3亿元。
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金融界
05-21 11:14
力芯微上涨5.05%,报43.24元/股
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片供应商之一,主要客户包括三星、小米、
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、海尔等知名厂商。公司自2002年成立以来,一直在模拟集成电路领域深耕,具有丰富的设计经验和技术积累,形成了强大的研发能力和整体方案解决能力。 截至3月31日,力芯微股东户数8698,人均流通股8175股。 2024年1月-3月,力芯微实现营业收入2.2亿元,同比增长23.57%;归属净利润5347.7万元,同比增长93.35%。
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金融界
05-21 10:05
罗科仕上涨2.2%,报3.25美元/股
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5月20日,罗科仕(
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)盘中上涨2.2%,截至21:59,报3.25美元/股,成交14.89万美元。 财务数据显示,截至2023年12月31日,罗科仕收入总额14.74亿人民币,同比增长92.28%;归母净利润7766.8万人民币,同比增长114.9%。
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金融界
05-20 22:07
罗科仕下跌4.4%,报3.04美元/股
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5月20日,罗科仕(
LGCL
)盘中下跌4.4%,截至21:37,报3.04美元/股,成交1.96万美元。 财务数据显示,截至2023年12月31日,罗科仕收入总额14.74亿人民币,同比增长92.28%;归母净利润7766.8万人民币,同比增长114.9%。
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金融界
05-20 21:47
华鑫证券:给予力芯微增持评级
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%。目前公司终端客户已覆盖三星、小米、
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、闻泰、海尔等国内外知名消费电子品牌,并且通过对产品的反复验证测试,使产品具备较高的客户认证壁垒,形成了良好的客户优势。 研发投入占比维持高位,持续扩产完善产品线 公司本着研发创新为发展基石的思路,持续地、有计划地推进公司自主研发,维持高水平的研发投入,近两年研发投入总额占营业收入在10%以上。截止2023年年底,公司累计获得知识产权项目授权148件。2024年Q1,公司推出超低内阻负载开关ET3565,通过选择IN/OUT双向供电,从而实现控制时序和降低功耗的效果;推出用于SIM卡接口的电平转换芯片ET4557,具有双电源设计,其中主机处理器侧电源电压为1.08V至1.98V,SIM卡侧电源电压为1.62V至3.6V。它包含三路电平转换,用来将SIM卡的I/O、RST和CLK信号进行电压转换,来实现主机平台与SIM卡之间的通信,并成功进入Qualcomm(高通)的中高端平台参考设计,获得最高推荐等级(GOLD)。公司在高性能、高可靠性的电源管理芯片、信号链芯片、高精度霍尔芯片等类别上不断拓展和完善产品线,以满足市场的多元化需求,形成较强的竞争力。 深耕消费电子市场,紧密服务主流品牌供应商 公司持续深耕消费电子市场,并在工控、医疗电子、汽车电子、网络通讯等市场领域进行了积极的拓展,并取得一定的销售业绩。消费电子领域,特别是手机领域的市场格局高度集中,公司自2010年正式进入三星电子的供应商体系,通过以国际客户的质量要求为准绳,形成了出色的研发能力和严格的质量控制体系,并通过小米、
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、闻泰等主流消费电子品牌供应商认证。在消费电子的电源管理芯片细分市场,公司具有较强的竞争力,已建立了相当的品牌影响力,是国内主要的电源管理芯片供应商。公司的电源转换芯片及电源防护芯片产品的性能指标已经达到或超过国际、国内竞标产品。同时公司致力于全球化业务的拓展,2023年公司在韩国设立了全资子公司,更紧密地服务于韩国市场,包括关键客户三星电子。 盈利预测 预测公司2024-2026年收入分别为11.09、13.57、14.28亿元,EPS分别为2.06、2.63、3.15元,当前股价对应PE分别为20.0、15.6、13.1倍,公司深耕消费电子领域,在电源管理芯片细分市场已建立了相当的品牌影响力,并进入主流消费电子品牌供应商体系,首次覆盖,给予“增持”投资评级。 风险提示 宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国泰君安舒迪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.8%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.69亿,根据现价换算的预测PE为20.48。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级4家。 以上内容由证券之星根据公开信息整理,由算法生成(网信算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
05-20 20:46
国内首台甲醇双燃料低速机交验
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燃料低速机——6G50ME-C9.6-
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+EGRBP,在其子公司大连船用柴油机有限公司成功交验。这是中国船舶动力产业发展史上的一次突破,将加快我国绿色船舶动力制造布局。
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金融界
05-18 22:50
6问中国房地产市场“异动”!高盛:3000亿元刺激未结束 未来出台更多住房宽松政策
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补充贷款(PSL)、地方政府专项债券(
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)、政策性银行债券和商业银行贷款也可能成为住房去库存的潜在资金来源。即将发生的政策事件值得密切关注,尤其是解决资金和实施瓶颈的解决方案。#中国房地产危机# (来源:ZeroHedge) 知名金融博客ZeroHedge通过6问来解析中国房地产异动情景: 今天有什么新鲜事? 中国政策制定者本周早些时候公布了一系列新的房地产市场宽松措施,包括明确自上而下的指导地方政府购买现有住房库存以提供公共住房;3000亿元再贷款额度用于房地产市场去库存;降低首付比例和抵押贷款利率;加大政策支持力度,保障预售房交付。 中国国务院副总理何立峰要求认清房地产工作的人民性和政治性,要求采取更加有力的政策措施,确保房地产业的安全。交付预售商品房并消化滞销商品房。他特别提到,对于住房库存较多的城市,地方政府可以根据当地实际情况,以合理价格购买部分商品住房转为公共住房。他要求继续在房地产开发商债务风险处置和房地产“三大工程”(城中村改造、保障性住房供应、应急公共设施)等方面继续发力。 根据中国人民银行(中国央行)发布的公告,全国抵押贷款利率下限将被取消,这意味着地方政府有更大的自由裁量权,可以在需要时降低当地的有效抵押贷款利率。如果房地产市场供需动态发生重大变化,央行将考虑恢复全国房贷利率下限。中国人民银行还将首次购房者的最低首付比例降低5个百分点,降至15%,第二套购房者的最低首付比例降至25%。住房公积金贷款利率也将下调25个基点,自5月18日起生效。 中国央行发言人宣布推出3000亿元再贷款计划,支持地方政府购买存量住房并转为公共住房。再贷款利率为1.75%,期限为1年,必要时可展期4次。由于银行将获得符合条件的项目贷款本金60%的再贷款资金,央行预计3000亿元再贷款额度将支持5000亿元银行贷款用于住房去库存。在实施过程中,中国人民银行强调,地方政府应委托地方国有企业作为购买住房库存的代理人,但这些代理人不得参与地方政府隐性债务(地方政府融资平台不具备资格)。按照央行要求,符合再贷款支持条件的存量住房购买应当已完成但未售出的商品住房。 中国国家金融监管局(NFRA)承诺通过发放新贷款和现有贷款延期来支持“白名单”中的房地产项目,并进行适当的风险管理。住房和城乡建设部要求地方政府推动“白名单”项目实施,商业银行加大对白名单项目的贷款力度。 为什么是现在? 尽管出台了上一轮住房宽松措施,但房地产逆风依然强劲,近几个月新房销售仍比去年同期水平低30%左右。 (来源:ZeroHedge) 房屋库存保持在高位,二手房价格在4月份进一步下降。 (来源:ZeroHedge) 而一些私人开发商例如万科、雅居乐,继续面临融资条件的挑战。高盛在此断言,最近的事态发展向市场表明,房地产行业的长期疲软可能已经突破了政策制定者的痛苦阈值,促使他们加大住房宽松力度,并将战略重点转向消化现有住房库存。 可能产生什么影响? 地方政府收购存量住房如果规模化实施,有利于稳定商品房销售、价格和住房消费情绪,一定程度上改善房地产开发商的资金状况,从而促进房屋竣工和房地产业的再平衡。然而,考虑到新房销售下降、地方政府购房期间可能出现的价格折扣以及政策优先确保竣工,房地产开发商的融资条件仍将紧张,对新开工和投资的推动可能有限。 较低的首付比例和抵押贷款利率也可能在一定程度上促进房屋销售,首付比例降低10个百分点,销量将提高约7%,尽管这次首付比例降低的幅度相对较小,而且有效抵押贷款的削减速度也较快。利率可能会在一定程度上受到银行净息差(NIM)的限制。 此外,尽管防止房地产业向银行业和实体经济产生重大风险溢出至关重要,但鉴于政策重点已转向高增长,政策制定者似乎无意将该行业从增长拖累转变为推动因素。中国央行强调有效降低抵押贷款利率的潜在退出机制支撑了这一观点。 近期地方试点项目的例子? 虽然一些城市如重庆、济南已经试点利用国家资金清理过剩住房库存,但此前的购买规模很小。最近的试点项目包括杭州市临安区表明,地方政府似乎更愿意以低于平均水平的价格购买竣工风险较小的中小型住房,而且大多是在大城市流入。其中,临安区宣布,本轮采购面积上限为1万平方米;符合购买条件的住房包括已竣工住房和一年内可交付使用的未竣工住房,每套建筑面积不超过70平方米;购买价格不会超过可比较的市场价格;它将购买整栋建筑的住房单元和停车位。 接下来要注意什么? 预计未来将出台更多住房宽松措施,尤其是在需求方面,资金和实施将是房地产救助计划有效性的关键。在资金方面,高盛最近的一份分析表明,任何改变游戏规则的住房宽松措施都需要比迄今为止可用的资金多得多的资金,而许多内陆地方政府在实施3年零新冠政策后仍然财政紧张以及长期的房地产低迷时期。这将需要中央政府在3000亿元再贷款额度之外制定更大规模的自上而下的融资计划。 此外,加强财政纪律和金融监管可能会抑制一些官员采取更加协调一致和强有力的政策努力的动力。即将举行的政策事件,例如7月份的政治局会议、三中全会以及主要机构的临时会议/公告。值得密切关注,尤其是解决资金和实施瓶颈的解决方案。 其他潜在的资金来源有哪些? 除了3000亿元的再贷款额度外,央行的质押式补充贷款、地方政府专项债券、政策性银行债券和商业银行贷款也可能成为住房去库存的潜在资金来源。央行的质押式补充贷款被指定为与房地产相关的刺激计划提供资金,包括2015-18年期间的大规模棚户区改造以及最近的房地产行业“三大工程”。 高盛预计,PSL净发行量将从2023年的990亿元增至2024年的7000亿元,尽管政策制定者是否更愿意使用相对于PSL,更多的再贷款(融资成本为1.75%)来为住房去库存提供资金,还存在一些不确定性。 尽管在2019年底和2020年初临时禁止
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收益在这些领域的支出,但
LGSB
是2018-19年棚户区改造和土地储备的资金来源。地方政府仅使用了约9000亿元人民币,而在3.9亿元的全额资金中,地方政府只使用了约9000亿元。今年迄今为止(截至5月下旬)的年度
LGSB
发行配额,比往年慢得多。 这意味着今年剩余时间内可获得3亿元人民币的配额,其中一部分可用于支持正在进行的住房宽松计划。 2024年初,政策制定者允许
LGSB
收益用作股权资本,为公共住房相关项目提供资金,这表明如果实施得当,可能会产生更大的乘数效应。 政策性银行是2015-18年PSL支持的棚户区改造的主要参与者,理论上它们对外部融资没有明确的约束。因此,可能会发行更多政策性银行债券和相关贷款。商业银行,特别是大型商业银行,如果需要,也可能提供更多的资金支持。 此外,如果需要,中国人民银行(中国央行)有可能增加住房去库存的再贷款额度。 相比之下,目前正在发行的超长期中央政府特别债券,专门用于资助战略重要领域的重点项目,可能不是一个很好的选择。为房地产行业定制的融资工具。尽管如此,购买远低于市场价格的住房库存并要求银行增加对一些陷入困境的私营企业推出的项目的贷款可能会增加银行的负担,进而可能要求政府加强对银行体系的支持。
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