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亚马逊2023Q3业绩电话会议记录

iton 基础的人数和实例百分比（与 Intel 或 AMD 不同）基数比以前高很多。客户喜欢 Graviton 的原因之一是它的性价比比其他领先的 x86 处理器高出 40%。所以你会看到 Graviton 的大量增长。您还看到许多客户正在将其大部分工作负载的按小时按需费率转变为 1 到 3 年的承诺，我们称之为节省计划。因此，这些只是客户在不太确定的经济体中进行的一些成本优化的很好的例子，这些经济体对客户的短期和长期确实有好处，我认为这对我们也有好处。但我们开始看到——正如我所说，我们看到优化正在减弱。我预计这种情况会随着时间的推移而持续下去。从中长期来看，我对AWS仍然非常乐观。这是因为我们拥有最多的功能。我们拥有比其他地方更大的合作伙伴生态系统。我们拥有比其他地方更强大的安全性和运营绩效。我认为我们是最以客户为中心的。即使您观察当前经济困难时期的优化时期，客户也确实注意到 AWS 如何与他们长期合作。我认为这对客户很重要。我们的业务运营收入达 920 亿美元，其中 90% 的全球 IT 支出仍然驻留在本地。如果你像我们一样相信，这个等式将会翻转。我们还有很多事情要做。然后你会看到非常巨大的新生成人工智能机会，我相信在未来几年内将为 AWS 带来数百亿美元的收入，我认为我们拥有一种独特而广泛的方法，能够真正引起客户的共鸣。你可以从我提到的一系列客户中看到这一点，他们正在使用我们并开始为生成式人工智能构建工作负载，他们已经领先于我们。我也能看到。只是我们在生成人工智能方面的增长速度非常快。同样，我公开看到了很多不同的数字。很难衡量同类之间的情况。但根据我们的最佳估计，我们所看到的增长量和生成式人工智能业务的绝对量与我在外部看到的任何其他业务相比都非常有利。所以我认为你也可以在我们正在进行的交易中看到这一点。我谈到了过去几个月我们完成的大量交易。很多这样的对话，其中很大一部分是我之前提到的，功能、生态系统、运营绩效、安全性、你如何照顾客户，以及他们是否喜欢你的愿景和设置你们在这个全新的技术领域构建的产品，生成式人工智能，我认为到目前为止非常有效。所以对我来说，我认为 AWS 前面还有很大的增长空间。我对此非常乐观。布赖恩·奥尔萨夫斯基 Justin，关于您关于 AWS 利润率问题的评论。所以，是的，利润率环比提高了 600 个基点，AWS 的收入环比增加了 16 亿美元，这主要是由于我们在第二季度的员工人数减少以及招聘和重新招聘的持续缓慢空缺职位。非人员类别也有很多成本控制，例如基础设施成本和可自由支配成本。第三季度天然气价格和其他能源成本也有所下降。正如我们过去所说，AWS 的运营利润率将按季度波动，这就是一个很好的例子。 Operator 我们的下一个问题来自摩根大通的 Doug Anmuth。道格·安姆斯您能否详细谈谈区域配送网络如何超出您的预期？另外，这如何支持您将北美地区的利润率提升至中个位数以上的信心？然后，也许在生成人工智能方面，显然，这里有很多创新。您谈到了许多运行早期工作负载的不同客户。我们应该如何考虑时机，只是为了推动一些有形的货币化？布赖恩·奥尔萨夫斯基好吧，我要开始了。关于区域化，我认为这对我们网络来说是一个重大变化。很难真正理解跨越如此多维度的巨大改变，首先做出这样的改变会带来各种各样的风险。我认为团队围绕它做了非常彻底的出色规划。我认为，通过我们的布局算法，我们能够获得比我们预期更多的区域本地库存水平。然后我认为，直到你真正将所有连接放在一起之前，我们改变了很多中间连接的很多连接，从履行中心到分拣中心，然后到送货站，以更直接地连接履行中心和送货站，这当然，当您在某个地区拥有更多本地库存时，这样做会更容易。但我认为我们能够——我们建立的联系和我们在那里所做的优化使我们能够以比我们预期更快的速度获得比我们预期的更短的运输距离。当你做出如此大的改变时，你必须担心的问题之一就是你最终是否会分开发货，并且每箱和每批货物的物品数量会增加或减少。这也是我们在设计和早期阶段确实必须解决的问题，并且我们已经做得更好了。因此，我们看到运输距离更短，交付给客户的速度更快。当您为客户提供更快的送货服务时，他们实际上会开始考虑比其他情况下更多的商品。我认为这是一部分 - 如果你看看我们现在在日常必需品和消耗品方面非常显着的增长率，很多都是当你 - 如果你要在同一天订购你需要的东西或第二天，如果三四天后才到，你就不会考虑它。但是，当您始终在同一天或第二天得到它时，只需改变您愿意做的事情即可。我认为第二个问题是关于人工智能时代和货币化的时机。我要告诉你的是，我们对生成人工智能的增长速度感到惊讶。正如我之前提到的，我们的生成式人工智能业务增长得非常非常快。几乎以任何标准衡量，这对我们来说都已经是一项相当重要的业务了。但我也想说，公司仍处于相对早期的阶段。我的意思是现在你必须有远见。我的观点是，云仍处于早期阶段。如果您考虑到全球 90% 以上的 IT 支出都在本地，那么我认为这种情况将在 10 年内发生逆转。我认为云还早。因此，如果你从这个角度来看，我仍然认为我们在生成人工智能方面还处于早期阶段。围绕生成式人工智能也很有趣，因为我们有很多公司正在制作各种原型，并且它在训练方面（通过 Trainium 和 Inferentia）以及在应用程序构建和运行方面（通过 Bedrock）确实在非常迅速地加速，那就是：公司仍在尝试自己弄清楚他们将在所有这些领域进行大规模生产。因为所发生的情况是您尝试一个模型，测试该模型，您喜欢模型的结果，然后将其插入您的应用程序。许多公司很快发现，使用真正的大型模型和大尺寸最终往往比他们的预期和他们想要在该应用程序上花费的费用更昂贵。有时，当它铲过真正的大型模型时，获得答案的延迟太多。因此，客户正在尝试许多不同类型的模型，然后尝试不同的模型大小，以获得不同用例所需的成本和延迟特征。我认为 Bedrock 非常有用的一件事是，客户现在正在尝试如此多的变体，但拥有一项服务不仅可以让您利用大量第三方以及亚马逊大语言里程，还可以让您利用大量不同的大小，然后使这些工作负载在它们之间轻松转移是非常有利的。 Operator 我们的下一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·诺瓦克。布莱恩·诺瓦克感谢您提出我的问题，我有两个问题，一个关于 AWS，一个关于零售业务。在 AWS AI Andy 上，我认识到您采用了多管齐下的 AI 方法。但您能否向我们介绍一下您看到最早的需求和兴趣的一两个早期生成人工智能产品？当您与客户交谈时，您希望在未来几年的人工智能领域解决和创新的产品套件中是否仍然存在一些障碍或痛点？第二个，您在仓库区域化方面采取了很多步骤，并提高了效率。您在仓库中的机器人技术方面处于什么位置？我们应该如何考虑这对提高盈利能力的潜在影响？安德鲁·贾西在人工智能方面，我认为如果你正在寻找我们提供的一些产品，这些产品具有很多早期的共鸣和吸引力，我会从 Bedrock 开始。这些客户对 Bedrock 感到非常兴奋。它使得构建应用程序、生成式人工智能应用程序变得更加容易。再说一遍，机器学习和人工智能 25 年来一直让人们兴奋不已。在我看来，大约六年前，它取得了相当大的飞跃，考虑到计算和存储的经济性和可扩展性，以及我们构建的一些工具（如 SageMaker），日常生活变得更加容易开发人员开始与人工智能互动。但这只是——它在生成人工智能方面又向前迈出了有意义的一步，但实际上弄清楚你想要工作、想要使用哪些模型以及你实际上想要如何使用它们并试图确保你拥有正确的模型仍然很复杂结果，努力确保获得安全的结果，努力确保最终获得您想要的成本结构和客户体验。所以这很难。客户会喜欢——有一定数量的客户拥有非常深入的人工智能专家从业者，但大多数公司没有。因此，Bedrock 消除了这些决策和变量中的大部分困难，人们对 Bedrock 感到非常兴奋。他们以非常广泛的方式使用它。他们不仅对其中的模型集感到非常兴奋，而且还对像 Anthropic 这样的领导者以及我们在 Bedrock 的客户能够独家早期访问模型和定制工具以及微调的能力感到非常兴奋，这给了他们更多的控制权，围绕 Bedrock 有很多讨论、很多使用和很多吸引力。我还要说我们的芯片，Trainium 和 Inferentia，正如大多数人所知，目前芯片行业确实存在短缺。获得每个人都想要的 GPU 数量确实很难。这也是 Trainium 和 Inferentia 对人们如此有吸引力的另一个原因。它们比其他选项具有更好的性价比特征，而且您可以访问它们。我认为，我们在提供供应和提前订购方面做得非常好。所以你会看到非常大的法学硕士提供商在这些芯片上下了很大的赌注。我认为 Anthropic 决定在 Trainium 上训练他们未来的 LLM 模型并使用 Inferentia 确实是一个声明。然后你看看非常热门的初创公司 Perplexity.ai，他们也刚刚决定在 Trainium 和 Inferentia 之上进行所有训练和推理。这是两个例子。我想说的是，CodeWhisperer 也只是，再次强调，如果您可以让您的工程师不必做更多重复性工作，例如剪切、粘贴和构建某些功能，那么它只是一个游戏规则改变者，如果有人知道您的代码库的话更好，可以做。因此，它确实是开发人员生产力游戏规则的改变者。然后实际启动定制工具，以便他们真正了解您自己的专有代码库，这是客户非常兴奋的事情。所以这些最终都是早期牵引人工智能。还有很多东西要提供，布莱恩。我的意思是——我认为人们——尽管 Bedrock 比人们尝试自己构建模型和构建应用程序更容易使用，但我认为人们仍在寻找方法来更容易地查看大型语料库数据并在其之上运行代理，或者也许他们不必自己完成所有这些工作。我认为人们正在寻找自动化的方法来了解开发人员环境并能够提出有关开发人员环境的任何问题。所以还有很多。需要很长时间我们的服务才会耗尽。是的，我认为展望未来几个月的 re:Invent 团队推出的其他内容是一件好事。我认为在机器人领域，这对我们来说是一项非常重要的投资。已经好几年了。这给我们带来了巨大的改变。这对我们在生产力方面、成本方面以及重要的安全方面都产生了很大的影响，我们可以让我们的队友从事比他们今天所做的事情更安全的事情。我们对额外的机器人计划进行了大量投资，我想说其中许多计划将在 2024 年和 2025 年取得成果，我们认为这将对成本、生产力、安全性以及我们的履行服务产生进一步的额外影响。 Operator 我们的下一个问题来自高盛的埃里克·谢里登（Eric Sheridan）。埃里克·谢里丹也许一项是关于 AWS 的后续行动，另一项是关于广告业务的后续行动。安迪，会喜欢你的观点。云优化主题始于 22 年下半年，当时存在很多宏观担忧。然后，人工智能主题实际上只是在过去 8 或 9 个月才真正走到了最前沿。您对如何将日历转到 2024 年以及新的 IT 预算周期可能会导致我们将优化主题放在后台，而当围绕 AI 的预算可能更加明确时，一些 AI 主题更加突出，您有何看法作为主题？那将是第一。然后，在您的广告业务中，您的运行率接近 500 亿美元，并且在 20 多岁左右开始复合。在继续扩大亚马逊资产以及可能在亚马逊之外作为更广泛的数字广告参与者的计划方面，您最兴奋的是什么？安德鲁·贾西在 AWS 方面，我认为，我们显然都必须在某种程度上拭目以待。但我的观点是，到 2024 年，我认为很多相对容易实现的优化成果已经在 2023 年实现了。这并不是说不会再有任何优化。只是当您的足迹非常大并且您已经在平台上构建了很多应用程序以便您决定优化（如果这是您想要做的）时，就会有更多容易实现的目标。所以我认为 2020 年——我们现在已经看到了过去几个月优化的减弱。但我认为你会继续看到这种衰减继续下去，我们已经看到越来越多的公司将注意力转向更新的举措。我认为你也会在 24 和 25 年看到——我不认为这是一份为期一年的协议，我认为这将是一个几年的轨迹，你会看到很多公司不仅关注新的生成式人工智能工作负载，而且还出现了大量新的客户转型，公司将在很大程度上从本地转移到云中。这一趋势在 2023 年陷入停滞，因为企业在支出方面更加保守，并对不确定的经济持谨慎态度。因此，我认为您将越来越多地看到，公司将回归他们计划进行的那些转型，并与许多系统集成商合作伙伴以及我们自己合作，并开始大规模生产他们正在开发和制作原型并开始部署到生产中的生成式人工智能应用程序。我认为在广告方面，嗯，广告方面也有很多让我兴奋的地方。我认为我们的广告业务中发生的事情很有趣，如果你环顾整个行业，大多数广告密集型公司在经济困难的情况下都在增长方面举步维艰。虽然我们看到公司在广告方面和漏斗顶部产品（例如展示和一些视频）更加谨慎，但我们仍然看到赞助产品等漏斗下部广告产品具有很大的优势。我认为在这些类型的经济体中，我们表现得相当不错，部分原因是我们拥有许多拥有和经营的房产，这些房产的销量非常大，广告商和品牌都希望抢占先机。即使在经济不景气的情况下，也会有大量的电子商务采购。因此，人们希望在我们的市场中处于客户面前。或者以《周四橄榄球之夜》为例，我们已经进入了《周四橄榄球之夜》的第二季，并且有了一个良好的开端，截至 6 周，收视率比一年前高出 25%。而且，我们在广告方面做得比第一年要好得多，这是一项非常有价值的资产。这是本周唯一一场比赛，广告商希望在客户面前展示，因为每周有 1300 万客户观看。所以我认为部分原因是我们拥有并经营着大量的房产。然后我认为另一件事是，我们在广告方面的大部分资源都花在了机器学习专家从业者身上，他们拥有算法，以确保人们在搜索某些内容时获得的赞助商结果是相关的。正因为如此，这些广告对广告商来说效果更好。因此，当他们必须考虑预算决策时，他们会选择数量大且性能更好的预算。我认为这两者都是目前我们广告领域的真正优势。就我们感到兴奋的其他事情而言。我认为，在弄清楚如何将广告智能地集成到视频、音频和杂货中方面，我们仅仅触及了表面。所以我认为我们还处于早期阶段。我认为我们还开始将我们的一些产品（例如赞助产品）外部化到第三方网站。你可以看到我们在 Pinterest、Hearst Newspapers 和 BuzzFeed 上所做的事情，所以我认为，我们在这个领域还处于早期阶段，但它发展良好，我们非常专注于继续很棒的客户体验。 Operator 我们的最后一个问题来自 Evercore ISI 的 Mark Mahaney。马克·马哈尼好的。关于您在 9 月份季度谈到的 AWS 交易，Andy，这些交易、不同的行业、不同的垂直市场、不同的地理市场有什么不同吗？或者这只是您过去几年的交易流程的恢复？这是第一个问题。其次，布莱恩，国际化的。国际航空最终是否能在未来实现可持续盈利（也许除了季节性挑战的三月份季度之外）？您是否已达到足够的效率并获得足够的规模？那里最古老的市场足够大、足够可扩展、足够有利可图，足以抵消新兴国家的影响？你终于达到那个地步了吗？布赖恩·奥尔萨夫斯基首先，只是为了让安迪休息一下。关于国际，谢谢你的提问。是的，该季度刚刚实现盈亏平衡。正如您所指出的，这与之前的趋势背道而驰。我会这样回答这个问题。国际上正在发生多种事情。在我们的老牌国家，英国、德国、日本、法国，这些国家都是盈利的，而且已经盈利了。我们将继续致力于价格选择和便利性。所有这些零售基础本质上都是在增加卖家、增加供应商和选择、扩大广告规模并改善我们运营网络的成本结构。目前，许多提高运营生产力的举措（可能除了区域化之外）更多的是美国方面的举措。但我们正在全球范围内同时致力于所有这些生产力要素和速度。您会看到国际上和客户正在做出反应。在新兴市场方面，过去 6 年里，我们推出了 10 个新国家/地区。历史告诉我们，这些都需要时间才能实现盈利。美国花了10年——对不起，本来是9年。他们都在自己的旅程中，伴随着增长、规模、盈利能力、选择和许多其他变量。所以，这些都进展顺利。我们将继续——我们将继续在 Prime 等方面进行国际投资并扩大 Prime 福利，我们将继续建设履行和运输网络，以更好地为客户服务。因此，我不能说我们永远达到了盈利盈亏平衡的门槛。不过，我认为趋势线是明确的，我们将继续努力加速所有国家，特别是新兴国家的这一进程。安德鲁·贾西在 AWS 交易中，涉及的行业和地域非常广泛。所以它没有合二为一。有些是来自客户的第一笔真正的大交易。其中一些是对现有协议的非常大的扩展，他们将其从 20% 的工作负载转移到 50% 的工作负载迁移到云中的 AWS。我什至没有真正将我们在过去一段时间内完成的一些非常大型的公共部门交易纳入其中，这些交易在一段时间内不会发生；所以所有这些交易都不会在一个月内达成。当您帮助这些客户安全地将其工作负载过渡和迁移到 AWS 时，它们会在一段时间内发生。但它并不是任何一件作品。我希望我能告诉你，我们确切地知道为什么它们开始以更快的速度发生。我确实认为，总的来说，从历史上看，交易量往往是不稳定的，并且在日历年中的分布并不完美。我确实认为，尽管我们在 23 年已经看到了这一点，但确实，完成交易的时间延长了。我认为这一切都反映了世界上大多数公司去年的想法，即面对不确定的经济，你会变得更加保守。将会有更多的人参与其中。您将花费更多时间来考虑如何节省现有成本，而不是迁移新的工作负载或考虑签署新交易。因此，我认为，随着一些优化的减弱，您刚刚开始看到的是，公司开始再次展望未来。因此，我们刚刚看到了过去几个月的一系列内容，这些内容已经讨论了几个月，坦率地说，我认为双方都认为他们会更快地关闭，但只是比他们做的要慢。所以我认为你开始看到公司有更多的期待。戴夫·菲尔德斯感谢您今天加入我们的电话并提出您的问题。我们的投资者关系网站将提供至少 3 个月的重播。我们感谢您对亚马逊的兴趣，并期待下季度再次与您交谈。 Operator 女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。此时您可以断开线路。感谢您的参与。

老虎证券2023-10-27

区块链动态2023年10月27日早参考

金色财经2023-10-27

《IntelliNews》报道：中国经济停滞不前，敢问路在何方？

Javorcik在9月份接受bne IntelliNews采访时将中国经济放缓的间接影响列为影响该地区的因素之一。 “尽管天然气价格回到战前水平，但仍是美国价格的4倍。这意味着包括德国在内的西欧的竞争力将受到削弱。鉴于中国是德国的重要市场，中国经济放缓无济于事。最重要的是，我们在一些中欧国家的竞争力正在下降。”Javorcik说。影响更远的东部这与中国作为西侧中亚经济体的商品进口国所扮演的更为重要的角色形成鲜明对比。在这些国家，欧洲复兴开发银行最新的区域经济展望报告称：“中国经济增长放缓对前景构成显着风险，特别是对中亚和高加索地区……中国房地产行业的持续疲软正在给投资带来压力。由于投资水平较低，结构性增长可能低于过去十年……中国结构性增长放缓可能反过来导致欧洲复兴开发银行地区通过全球供应链直接或间接出口的需求减弱。” 此前，随着中国对中亚国家产品的需求复苏，中国也在一些中亚国家的疫情后反弹中发挥了至关重要的作用。由于中国需求的复苏、连接塔旺陶勒盖煤矿与中国的两条新铁路线的开通以及奥尤陶勒盖矿井开始地下生产，蒙古国的出口在 2023 年出现增长。然而，欧洲复兴开发银行的报告补充道，“中国经济放缓的不确定性以及对中国作为出口市场的依赖——特别是在蒙古和土库曼斯坦等国家——是前景的主要风险。” 由于制裁切断了俄罗斯与西方市场的联系，俄罗斯也变得更加依赖中国。报告称：“随着西方在俄乌危机后实施制裁，俄罗斯的经济命运也日益与中国交织在一起，俄罗斯已将其出口转向亚洲市场。” 这在能源领域尤为明显，考虑到俄乌危机的政治影响，俄罗斯正在积极将其出口从欧洲转向亚洲。目前，该国通过西伯利亚力量一号管道向中国出口天然气，多年来一直在就建设西伯利亚力量二号管道进行谈判，以进一步增加出口。经济放缓多种因素导致对中国的情绪恶化，包括债务问题以及与美国的贸易战。这种情况已经持续了好几年，但随着俄乌危机，北京与西方列强之间的关系变得更加紧张。在中国国内，房地产市场的形势日益令人担忧。评级机构惠誉在9月份最新的全球经济展望中特别指出了这一点。惠誉评论称，“中国房地产市场的进一步下滑给全球增长前景蒙上了阴影，而货币紧缩也日益影响着美国和欧洲的需求前景。” 这最初是针对房地产巨头恒大集团的危机。恒大曾经是中国最大的开发商，在扩张过程中积累了超过3000亿美元的债务，导致其他开发商发生一系列违约，并导致全国范围内出现大量未完工的建筑项目。其创始人许家印曾经身家420亿美元，刚刚完全失去了亿万富翁的地位，但其影响超出了许家印和他的公司。现在，中国最大的私营房地产开发商碧桂园未能支付其美元债券到期的1540万美元利息。该公司未能在9月17日最初付款截止日期后的30天宽限期内付款。碧桂园负债110亿美元，另有60亿美元境内贷款，如果违约，将引发中国最重大的企业债务之一重组。 “房地产行业的下滑一直是中国经济放缓的主要表现，因为该行业在高峰时期占GDP的20%至25%。年度新屋开工量下降了 57%，未来十年，该行业的规模可能仍低于之前的一半，”战略与国际研究中心 (CSIS) 高级研究员 Logan Wright 在最近的评论中写道。“中国经济中没有任何其他行业可以取代房地产行业作为增长动力，这解释了为什么过去两年经济增长大幅放缓。” 与此同时，中国面临的挑战不仅限于房地产行业，还包括经济增长疲弱、地方政府债务飙升和青年失业率高企。全球影响新兴欧洲和中亚只是受影响的地区中的两个。当人口超过14亿的世界第二大经济体中国面临挑战时，其全球影响是不可避免的，尽管对于影响程度存在一些争议。对全球灾难的担忧有些夸大，但中国困境的影响无疑是深远的。 “毫无疑问，中国面临着许多结构性和其他挑战：生产率下降、劳动力萎缩、美国和其他国家对技术转让的限制、持续的房地产泡沫修正、年轻工人失业率上升以及领导层彼得森国际经济研究所非常驻高级研究员尼古拉斯·R·拉迪（Nicholas R. Lardy）写道：“这似乎将政党控制和国家安全置于经济增长之上。” “这些挑战意味着中国的增长将不会恢复到1980年至2010 年的惊人速度，当时的年均增长率接近10%。但仔细解读当前形势，并不支持这样的观点：中国的增长目前正陷入严重的周期性螺旋式下降，而且这种下降将持续数年。” 尽管一些经济学家认为，中国作为全球繁荣引擎的地位可能被夸大了，但国内支出的减少导致世界其他地方对原材料和大宗商品的需求减少。除了中亚大宗商品出口国之外，需求下降还影响到澳大利亚和巴西等主要出口国以及某些非洲国家。中国与新兴欧洲中欧和东南欧国家不属于这些出口国，但中国作为投资者在该地区的一些国家中发挥着重要作用。全球经济危机后出现了一波中国投资热潮，当时中国投资者抢购廉价工业资产，并为该地区的知名投资项目提供资金。随着中国国内经济增长开始放缓，此类项目帮助释放了中国大型工程公司的过剩产能。随后，中国投资者将业务扩展到工业等其他领域。近年来，中国与该地区几个国家的关系恶化，正如维也纳东方咨询公司研究与分析主管、bne IntelliNews专栏作家马库斯·豪 (Marcus How)指出的那样，中国的外国直接投资 (FDI) 有所下降。 2020年以来，“一带一路”倡议未达预期。政治考量发挥了重要作用，促使CESEE国家与美国的政策重点保持一致或维持大国之间的微妙平衡。尽管如此，中国仍在某些中欧和东南欧国家继续进行大规模投资，其中包括匈牙利、黑山和塞尔维亚。10月初在北京举行的“一带一路”峰会上，匈牙利和塞尔维亚国家的领导人与所有五个中亚共和国的领导人一起出席了此次峰会。例如，尽管中国国内存在问题，塞尔维亚还是在峰会期间达成了三项总价值达40亿欧元的重大商业协议，并与中国签署了自由贸易协定。这只是中国国家主席习近平承诺的1000亿美元的一部分。然而，已经有迹象表明，北中国不再那么热衷于在世界各地的大型基础设施项目上大手笔投入，而是将重点转向规模较小、更有针对性的项目。

佳华1682023-10-27

科技行业缩支重创广告业 WPP Q3业绩低迷并下调全年指引

能意味着更大。” Bloomberg Intelligence高级分析师Matthew Bloxham周四表示，与竞争对手相比，WPP严重依赖创意服务，且在开发自己的技术和数据分析产品方面进展缓慢。Bloxham表示，Read的成本削减“可能不足以实现所需的能力重启。” 截至发稿，WPP盘前跌3.03%，报40.32美元。该股今年已下跌约18%。

金融界2023-10-27

欧美都有大事件！美元扶摇直上、美股惨遭血洗 “金叉”隐现这一资产大爆发在即？

除了亚马逊，Chipotle、英特尔(Intel)和福特汽车(Ford Motor)也将在收盘后公布财报。金叉隐现比特币大涨在即？比特币(BTC)有望完成自2月初以来的第一个黄金交叉，50日简单移动平均线(SMA)势将升至200日移动平均线上方，这是看涨势头增强的迹象。截至发稿时，比特币下跌超2%，交投于33800美元一线。图表平台TradingView的数据显示，50日移动均线位于27714美元，且仍在上升，而200日移动均线位于28174美元。CoinDesk的数据显示，比特币在两周内上涨了30%，突破了3.5万美元的水平，上一次出现在2022年5月。（比特币30分钟走势图，来源：FX168）金叉表明短期价格势头强于长期，可能演变成牛市。与黄金交叉相反的是死叉，即50日均线跌破200日均线。虽然这些指标受到趋势跟踪交易者的广泛跟踪，但它们是基于回溯研究，作为看涨和看跌趋势的独立指标，记录好坏参半。到目前为止，比特币已经经历了9次黄金交叉，其中3次分别发生在2014年7月11日、2015年7月15日和2020年2月19日，都在3个月内因死叉和明显的下跌趋势而失效。#NFT与加密货币# 其余的都出现了不同程度的上升趋势，如下图所示： (图源：TradingView / CoinDesk) 在前两个金叉和2020年5月的金叉出现后，交易者持有一年的多头头寸，将获得三位数的百分比回报。在2021年9月金叉之后的几周内，比特币上涨至创纪录的69000美元，但在三个月结束时几乎完全抹去了涨幅。比特币后来陷入了死叉。鉴于市场对美国可能推出现货比特币ETF的乐观情绪、宏观经济的不确定性、比特币作为避险资产的吸引力日益增强，以及明年的挖矿回报减半，即将到来的金叉可能不负其盛名。总部位于多伦多的加密货币平台FRNT Financial周三在一封电子邮件中表示:“减半被认为对比特币的价格有看涨作用，因为它减少了来自矿工的抛售压力，但也减缓了比特币供应被稀释的速度。” 比特币的第四次减半，即每四年将比特币供应扩张速度降低50%的编程代码，将于2024年4月到来。

会员

夏洛特2023-10-27

准备好了吗？数万亿美元的机构资金可能涌入数字资产，加密货币生态系统获得新动能

5日），彭博情报（Bloomberg Intelligence）高级宏观策略师迈克·麦格隆（Mike McGlone）警告称，比特币正开始威胁黄金ETF管理的资产。“随着比特币ETF的出现，黄金让位于数字替代品，”他在推特上写道。“与黄金相关的ETF持有量下降，与快速扩张的比特币网络和即将推出的美国现货ETF相比，可能表明数字资产将取代黄金。在这个世界里，黄金的数字版本已经突破了关键的30,000美元阻力位。我们仍然看好金属，特别是在美国经济衰退的情况下，但比特币最近与股票和债券的不同强度表现出成熟和多样化。“ 根据Galaxy Digital Research的一份报告，截至9月30日，全球黄金ETF共持有~3,282吨（~1980亿美元）的资产管理规模，约占黄金供应量的1.7%。当时持有的各种投资产品的比特币总计842k BTC（~217亿美元），占总发行供应量的4.3%。 “与比特币相比，黄金的市值估计为~24倍，投资工具的供应量减少了36%，我们假设与黄金市场相比，美元等值的资金流入对比特币市场的影响要大~8.8倍，”银河研究员Charles Yu说。“如果我们将第一年估计的 144 亿美元流入（~每月 12 亿美元或使用我们的 8.8 倍乘数调整后为 ~105 亿美元）应用于黄金 ETF 资金流动与黄金价格变化之间的历史关系，我们估计 BTC 在第一个月对价格的影响为 +6.2%。” （图片名称：估计第一年的ETF流入对BTC价格的影响；图片来源：银河数码/kitco） Yu表示，与目前可用的产品相比，需求将显着增加的原因是“这些比特币投资产品对投资者来说有很大的缺点 - 除了高费用，低流动性和跟踪错误之外，这些产品是代表很大一部分财富的广泛投资者群体无法使用的。“增加比特币间接敞口的另类投资选择（例如股票、高频、期货ETF）也有类似的跟踪效率低下，”他说。“许多投资者宁愿不处理直接拥有比特币的行政负担，这涉及钱包/私钥管理以及自我托管和税务报告。 Yu表示，现货BTC ETF非常适合任何希望直接接触比特币而无需通过自我托管来拥有和管理比特币的投资者。与目前可用的比特币投资产品相比，它还将提供一些好处，包括“通过费用、流动性和价格跟踪提高效率;提高便利程度;并纳入监管合规，“他说。 Yu表示，现货BTC ETF有助于比特币整体采用的两个主要原因是“扩大了财富领域的可及性，以及通过监管机构和值得信赖的金融服务品牌的正式认可而获得更大的接受度。” ETF批准后的估计流入根据数据显示，截至2023年10月，经纪自营商（27万亿美元）、银行（11万亿美元）和注册投资顾问管理的资产总额总计为 48.3万亿美元，Yu表示，“美国财富管理行业可能是最容易寻址和最直接的市场，从批准的比特币 ETF 中获得最多的净新可访问性。“随着渠道的开放，比特币ETF在各个细分市场的访问坡道周期可能会跨越数年，”他说。“我们假设RIA渠道将从第1年的50%开始增长，并在第3年增加到100%。对于经纪自营商和银行渠道，我们假设从第一年的25%开始缓慢增长，第三年稳步增加到75%。 “基于这些假设，我们估计美国比特币ETF的潜在市场规模在推出后的第一年为约14万亿美元，第2年为约26万亿美元，第三年为约39万亿美元，”Yu说。“如果我们假设BTC被每个财富渠道中总可用资产的10%采用，平均分配为1%，我们估计在ETF推出后的第一年有140亿美元流入比特币ETF，到第二年将增加到270亿美元，到推出后的第三年将增加到390亿美元。“他说，可能影响这些预测的因素包括拒绝或延迟批准，价格表现不佳或低于预期的访问或采用。 Yu还表示，在美国推出现货BTC ETF将推动其他全球市场批准向更广泛的投资者提供类似的产品。 “除了ETF产品外，许多其他投资工具可能会将比特币添加到其策略中（例如，共同基金，封闭式和私募基金等）。– 跨投资目标和策略，“他说。“例如，比特币敞口可以通过另类基金（例如货币，商品和其他替代基金）和主题基金（例如，颠覆性技术，ESG和社会影响）来增加。 Yu表示，从长远来看，比特币投资产品的潜在市场“可能会进一步扩展到所有第三方管理的资产（根据麦肯锡的数据，资产管理规模为约126万亿美元），甚至更广泛地扩展到全球财富（根据瑞银的数据为454万亿美元）。 “基于这些市场规模并保持我们的采用/分配假设相同（BTC被10%的资金采用，平均分配1%），我们估计比特币投资产品的潜在新增量流入在很长一段时间内从1250亿美元到~4500亿美元不等，”Yu说。 “对ETF将很快获得批准的预期正在上升，我们的分析表明，这些产品可能会看到大量资金流入，这主要是由财富管理渠道推动的，这些渠道目前无法大规模获得安全有效的比特币敞口，”Yu总结道。“来自ETF的资金流入，市场对即将到来的比特币减半（2024年4月）的叙述，以及利率已经见顶或将在短期内达到顶峰的可能性，都表明2024年可能是比特币的重要一年。”“与其依赖财富经理，ETF可以被更广泛的客户访问，包括直接在经纪公司或RIA（禁止直接购买现货比特币），”他说。最重要的是，“如果没有经批准的比特币投资解决方案，如现货ETF，财务顾问/受托人就不能在其财富管理策略中考虑比特币，”Yu指出。“财富管理部门持有大量资金，无法通过传统渠道直接获得比特币投资 - 通过批准的现货ETF，财务顾问可以开始指导他们的财富客户投资比特币。 Yu还表示，“通过熟悉的、值得信赖的品牌”提供现货BTC ETF，可能有助于吸引更多尚未加入的老年人、富裕人群。数据显示，59岁及以上的个人拥有美国财富的62%，“但只有8%的50 +成年人投资了加密货币，而25-18岁的成年人则投资了49%+。” Yu补充说，获得美国证券交易委员会对ETF的批准可能有助于缓解许多投资者对安全和合规的担忧，因为它将是一种受监管的投资产品，具有更全面的风险披露。“它还将为市场参与者提供长期要求的监管清晰度，以便在加密行业运营，”他说。“更发达的监管框架将吸引更多的投资和发展，提高美国在加密行业的竞争力。 Yu说，如果流入保持不变，同时每月根据BTC价格上涨引起的黄金/BTC市值比率的变化调整乘数，“我们可能会看到月回报率从第一个月+6.2%逐渐下降到第一年最后一个月+3.7%，导致BTC在ETF批准的第一年估计增加+74%。

佳华1682023-10-26

数字广告业务强劲 Meta营收好于预期

是七个季度以来最慢的。Insider Intelligence首席分析师Jeremy Goldman表示，预计全球数字广告支出将在明年达到6676亿美元，再加上Meta的有效执行和成本控制，这使该公司站稳了脚跟。

金融界2023-10-26

Alphabet股价盘后下跌云计算部门利润不及预期

，谷歌面临激烈竞争，”Insider Intelligence的分析师Max Willens表示。“虽然从长远来看，这项业务对人工智能初创企业的吸引力可能会取得成效，但目前不足以让投资者满意。” Alphabet的总裁Ruth Porat在接受媒体采访时表示，部分客户削减成本，影响了云计算部门的收入。 Alphabet股价盘后一度跌至128.80美元，此前收于138.81美元。该股今年迄今已上涨57%。

金融界2023-10-26

CWG Markets：美国10月PMI创6个月新高，美元实现单日反转，三大股指全线反弹

CWG Markets2023-10-25

广道数字上涨8.21%，报11.34元/股

范工程项目，并是IBM独立软件开发商、Intel技术提供商、Intel全球通讯联盟(ICA)成员等多个重要组织的成员单位。截至6月30日，广道数字股东户数7443，人均流通股5499股。 2023年1月-6月，广道数字实现营业收入9620.94万元，同比减少7.60%；归属净利润1201.5万元，同比减少31.70%。

金融界2023-10-25

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