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“鲍威尔”更难了?!零售销售意外上涨、助推美股走高 经济矛盾信号使降息幅度变得复杂?
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零售额增长了 0.3%。核心零售额与
GDP
中的消费支出部分最为接近。8 月份的零售额增长和 7 月份数据的上调表明,占经济比重超过三分之二的消费支出在第三季度保持高位。 (图源:路透社) 第二季度消费者支出加速增长,推动第三季度经济进入更高增长轨道。第三季度经济增长预计年化率约为 2.5%。第二季度经济增长率为 3.0%。 市场反应 股市 美联储 9 月份政策会议开始前公布的零售销售数据好于预期,推动标准普尔 500 指数连续第七天上涨。 截至发稿,标准普尔 500 指数涨幅0.53%,纳斯达克 100 指数上涨 0.73%,道琼斯工业平均指数上涨 0.6%。 (标普500指数30分钟走势图 图源:FX168) Principal Asset Management 的 Seema Shah 表示:“经济活动稳健但劳动力市场疲软的矛盾信号使得这一决定变得复杂。市场预期很少在联邦公开市场委员会会议召开前如此摇摆不定。” 虽然降息 50 个基点并非不可能,但这位首席全球策略师认为,美联储应该采取更谨慎的降息方式,将利率下调 25 个基点。她预计 11 月和 12 月还将再降息 25 个基点。
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Dan1977
09-17 22:24
会员
美联储降息50个基点又“落空”?!8月份零售销售意外上升 黄金急跌近10美元、一度失守2570
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%后,上个月增长0.3%。核心零售额与
GDP
中的消费者支出部分最为吻合。消费者支出在第二季度加速增长,使其在进入7-9月季度之前走上了更高的增长道路。 尽管投资者预计周三美联储将降息,但市场对降息幅度的看法不一。芝加哥商品交易所集团的美联储观察工具显示,交易员目前预计美联储降息 50 个基点的可能性为 67%。这一概率高于上周五的 47% 左右。 Principal Asset Management 的 Seema Shah 表示:“经济活动稳健但劳动力市场疲软的矛盾信号使得这一决定变得复杂。市场预期很少在联邦公开市场委员会会议召开前如此摇摆不定。” 虽然降息 50 个基点并非不可能,但这位首席全球策略师认为,美联储应该采取更谨慎的降息方式,将利率下调 25 个基点。她预计 11 月和 12 月还将再降息 25 个基点。 市场反应 现货黄金短线一度走低10美元,至日内低点2568.14,现报2575.47美元/盎司。 (现货黄金30分钟走势图 图源:FX168) 值得注意的是,高盛周一重申对金价的乐观展望,理由是央行需求和美联储在本周政策会议上即将降息。 受美元走弱及美联储大幅降息前景的支撑,金价周一升至2589.6美元的历史新高。 该投资银行在一份报告中表示:“尽管我们认为,在经济学家预测的美联储周三降息25个基点的基本情景下,金价将面临一些战术性下行空间,但我们重申对黄金的长期交易建议,以及到2025年初金价达到2700美元/盎司的目标价。” 高盛指出,尽管央行结构性需求增加已经重置了价格层面的关系,但利率变化仍继续推动金价波动。
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Dan1977
09-17 20:54
加拿大三次降息成效不彰 老百姓“负债痛苦”周期漫长
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比例的影响。加拿大的家庭总债务超过了其
GDP
规模,而在美国,截至3月31日,这一数字还不到其经济规模的四分之三。 官方数据显示,第一季度,加拿大家庭花费了约 15% 的可支配收入来偿还债务,而美国人的这一花费比例约为 10%。现在,加拿大人被迫存更多的钱来偿还债务。 加拿大家庭储蓄率上季度达到 7.2%,为 9 个季度以来的最高水平,而美国截至 7 月份的家庭储蓄率为 2.9%,是 2022 年 6 月以来的最低水平。这一数字表明,尽管利率较高,但美国消费者的支出仍在增加。
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Lisa
09-17 00:30
外资涌入印尼债市推动印尼盾反弹,美联储政策转向与利差优势成关键因素
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9日,澳大利亚就业数据、新西兰第二季度
GDP
、台湾央行利率决议和马来西亚贸易余额 9月20日,日本央行利率决议、日本消费者价格指数、中国一年期和五年期贷款市场报价利率 编辑总结 印尼盾的强势反映了全球资金流动和货币政策转向的变化趋势。随着外资的不断涌入,印尼债券市场受到了极大的提振,且美联储政策的转变为新兴市场创造了更为有利的环境。然而,潜在的风险仍不容忽视,尤其是外部因素如大宗商品价格波动和美联储政策的不确定性,可能影响印尼盾未来的走势。 名词解释 印尼盾:印度尼西亚的官方货币。 美联储:美国联邦储备系统,是美国的中央银行,负责制定货币政策。 外资流入:外国投资者购买一国资产(如债券、股票等)的资本流动行为。 正向利差:指两种不同利率之间的差额,通常指本国债券收益率高于外国债券收益率。 2024年相关大事件 2024年7月:外资自2024年7月起已向印尼债券市场注入29亿美元,预计这是自2023年3月以来的最大季度净流入。 2024年9月:印尼央行预计将在9月的会议上维持利率不变,以保持国内债券市场的吸引力。 2024年9月:美联储转向鸽派的预期正在推动资本从美元资产流向新兴市场债券,尤其是印尼等高收益国家。 来源:今日美股网
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今日美股网
09-17 00:10
中国经济放缓,越来越考验习近平对经济增长低于预期的容忍度
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经济学家荣静估计,现有数据表明第三季度
GDP
将增长4.6%-4.7%。 麦格理集团的分析师胡伟俊等人预计,如果目前的势头持续到12月,全年的增长将维持在这一水平,“不能达到5%左右的目标。” 上周末,高盛集团也将其今年的
GDP
预测下调至4.7%,加剧了怀疑的声音。 这将是中国三年来第二次未能实现增长目标。2022年的疫情封锁,导致中国出现政府自1990年代初开始设定
GDP
目标以来的最大一次失误。 上周习近平呼吁官员们落实现有政策,“努力实现”全年目标。 这种表述似乎比7月份时“坚定不移”实现目标的措辞要温和得多。 “他避免给官员们施加过多的压力来实现5%的增长,”渣打银行大中华区和北亚首席经济学家丁爽表示。“只要他们忠实地执行政策,我认为略低于5%的增长率也是可以接受的。” 习近平是在中国西北部甘肃省召开的共产党领导人会议上发表上述言论的。甘肃是被中央政府列为债务水平极高的12个省份之一。 曾经是增长关键动力的各省政府对支出变得更加谨慎。今年前八个月的新专项债发行量是自2021年以来的最慢速度,地方官员仍有约1.4万亿元(1970亿美元)的年度配额尚未使用。 尽管中央政府可以介入,并再次使用去年出现的罕见临时预算修正案以释放更多支出,但要提升2024年目标的时间已不多。分析师预测将进一步降息并降低银行准备金率,9月被视为一个窗口期。 “即使今天引入额外的刺激措施,对全年增长的影响也可能有限,”丁爽道。“我认为领导人可能已经开始接受这样的现实,即今年只剩下一个季度了。” 问题的一部分在于持续的房地产萧条。巴克莱银行估算,这已导致中国家庭损失约18万亿美元的财富。根据野村证券的经济学家陆挺等人的估算,8月房地产投资同比萎缩了两位数。 通货紧缩也在逐渐加剧。凸显风险的是,今年前八个月,私人投资下降,陷入价格战的企业难以盈利。 中国央行上周五重申了行长潘功胜在6月提出的说法,即将“维护价格稳定和推动价格温和回升作为重要考虑。” 然而这次没有提到潘提到的“保持政策克制”或避免采取激进措施的言论。 “央行可能已将抗击通货紧缩列为更高的优先事项,”法国巴黎银行的容表示。政策可能“更倾向于鼓励家庭消费”,因为中国央行也强调了消费和投资的重要性。 尽管数据看起来糟糕,政策制定者可能会在整体经济尚能支撑的情况下,暂缓采取激进的刺激措施。上个月出口创下了近两年来的最高值,尽管中国正面临来自美国和欧盟越来越多的关税。 “很难说中国的高级政策制定者不再关心增长,”标普全球评级的亚太区首席经济学家表示。“但很难知道经济需要多疲弱,他们才会同意更具扩张性的财政政策。” 来源:加美财经
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加美财经
09-17 00:00
5%难了!高盛、花旗将中国2024年
GDP
预期下调至……
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:“我们认为,中国无法实现全年5%左右
GDP
增长目标的风险正在上升,因此出台更多需求侧宽松措施的紧迫性也在增加。” 它将该国2025年的
GDP
增长预测维持在4.3%。 不过,花旗集团周日将中国2025年年底
GDP
增长预期从4.5%下调至4.2%,原因是缺乏拉动内需的主要催化剂。 花旗集团经济学家表示:“我们认为,财政政策需要加大力度,以打破紧缩陷阱,及时部署支持增长的措施。”
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风起
09-16 18:59
中国
GDP
再遭下调!市场突传美联储降息50个基点,日元大涨、黄金创新高
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周一(9月16日),全球股市连续第六天小幅上涨,投资者普遍认为美联储将在本周开始降息周期,并可能采取大幅行动。日本和英国的央行也将在本周召开会议,预计暂时不会改变利率。同时,本周还有美国零售销售和工业生产等重要数据发布。
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欧罗巴
09-16 18:20
中国数据全线恶化!彭博:放缓加剧考验中国领导人对增长不达标的容忍度
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自截至6月份的三个月中国国内生产总值(
GDP
)增速放缓至4.7%以来,中国经济已经走软。这是五个季度以来最糟糕的增速,关键是低于中国政府5%左右的年度目标。 现在的焦点是10月份的第三季度数据。法国巴黎银行(BNP Paribas SA)首席中国经济学家Jacqueline Rong估计,迄今为止的数据显示,第三季度
GDP
将增长4.6%-4.7%。包括Larry Hu在内的麦格理集团(Macquarie Group Ltd.)分析师预计,如果目前的增长势头持续到12月份,全年的增长将达到上述水平,“无法达到5%左右的目标”。 高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)上周末将今年中国
GDP
增长预期下调至4.7%,进一步加剧外界的怀疑。 (截图来源:彭博社) 若果真如此,这将是三年来中国第二次未能达到经济增长目标。2022年的疫情封锁导致自20世纪90年代初政府开始设定
GDP
目标以来最大的不达标。 习近平上周似乎暗示对略低于5%增速的容忍度。他敦促官员们实施现有政策,“努力实现”全年目标。这一措辞似乎没有7月份“坚决”实现目标的呼吁那么有力。 渣打银行(Standard Chartered)大中华区和北亚区首席经济学家丁爽说:“他避免给官员施加太多要求实现5%经济增速的压力。我认为,只要他们忠实地执行政策,最终略低于5%的增长率是可以接受的。” (截图来源:彭博社) 习近平是在甘肃省举行的一些共产党领导人会议上说这番话的。甘肃省是中央政府认为债务高得惊人的12个省份之一。
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tqttier
09-16 10:03
澳大利亚婴儿潮一代的退休金还不到所需资金的一半
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口老龄化,但养老金支出占国内生产总值(
GDP
)的比例料将在40年内从2.3%降至2%。 Delahunty表示尽管有很大的性别薪资差距,还是加剧了各个年龄段养老金水平的差异。根据ASFA的数据,澳大利亚男性平均余额为182,667澳元,女性为146,146澳元。 财务顾问的短缺也是一个挑战,政府宣布了一系列建议改革。
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金融界
09-16 08:54
白酒信仰,也扛不住了
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动力减弱了。2000—2019年,中国
GDP
年平均涨幅为9.7%,这是一个非常大的增长红利,如今已经下探至5%左右,未来还将不可避免地出现下行。 总之,短期、中长期利空因素交融,导致了当前白酒跌跌不休、深不见底的残酷状态。 02 本轮白酒下跌幅度之大,已经可以与2013年至暗时刻相提并论了。彼时的投资者又是如何熬过来的呢? 2011年4月至2014年初,上证指数从3067点一路震荡下跌至2000点左右,整体跌幅超过35%。 彼时,宏观经济
GDP
拾级而下,从2011Q1的10.2%不断波折下滑至2014Q4的7.3%。 期间,制造业PMI同样大幅波动。比如2011年11月至2012年4月,制造业PMI从49%持续攀升至53.3%,而后至当年8月,则又大幅下滑至49.2%。再看PPI,2012年2月至2014年底,PPI均为负值,CPI也震荡走低,到2014年已经下滑至1.5%。 很显然,经济增长放缓,楼市承压等基本面因素,是主导A股持续下行的重要因素,与当前有几份相似之处。 中证白酒开启下跌时间要晚于大盘,于2012年7月见顶下移,一直狂泻至2014年7月,累计跌幅超过60%。白酒板块估值从40倍左右急速下挫至2013年的10倍以下。其中,茅台从27.7倍下挫至8.8倍,跌幅高达55%。五粮液、泸州老窖则从20倍左右下挫至5.95倍、6.61倍,跌幅均超过62%。汾酒、洋河、舍得、酒鬼酒均回撤70%-80%。 除大盘下跌以及宏观经济下行压力外,白酒业本身遭遇了有史以来最大的一次行业危机。 2012年底,高层会议审议通过了关于改进工作作风、密切联系群众的八项规定。禁令三公消费,斩断了政务消费需求。要知道,当年白酒消费结构如下:政务消费占40%,商务消费占42%,个人消费仅占18%。 一个行业40%需求突然没了,对于当时的酒厂、市场投资者可谓是晴天霹雳。 于此同时,那一年又遇上了酒鬼酒塑化剂的事,被社会全力声讨,甚至直接影响了整个白酒行业的经营整顿。 多重重大利空之下,2013年规模以上白酒行业利润为804亿元,同比下降1.67%,系历史上首次。2014年全行业利润进一步下滑至699亿元。 具体看企业,除茅台没有负增长外,其余中大型酒企在2013年前后均出现了营收、净利润大幅减缓与负增长的情况。 业绩大幅恶化之下,白酒业估值被压缩至历史最低。站在当前,我们能够感同身受一下,2013年茅台8.8倍,五粮液5.8倍PE的绝望吗? 即便如此,后来大盘回暖、经济复苏周期开启后,白酒迎来了戴维斯双击,并开启了长达3年多的牛市行情,整个板块估值去到了34倍。直到2018年下半年,国内经济放缓,叠加A股整个大盘倾泻而下,白酒估值才在半年之内又回撤至18倍左右,跌幅达50%。 可见,当前市场在白酒上经历的悲观、绝望在2013年的时候已经上演过了,后者终究还是会伴随着周期的摆钟回到了合理水平以上。 03 当前白酒虽然再也不能回到之前的沸腾年代,但未来它的景气周期还是会有的。只是行业分化也有其必然性。主要有如下几个逻辑: 第一,美元降息周期要开启了,中国将迎来新的资产周期。 过去3年时间,不管是股市,还是房市,均遭遇了颇大压力,与美联储大幅加息脱离不了关系。因为美联储是全球央行的央行,加息、降息周期都会引发美元潮汐,从而影响全球资产价格。 一旦美联储实质性开启降息,中国央行也会有更多货币政策施展空间,再放一放水,刺激经济增长。此外,中美利差将变小,人民币将走强,也会吸引美元回流,充裕市场流动性。 思睿首席经济学家洪灏在近日就曾表示,美联储降息后,海外至少都有四五千亿的美元可以回流到中国市场,这对人民币升值的推动力非常大。 这其实有利于股市信心恢复,对于楼市也是有积极影响的,至少会加速见底企稳了。况且,今年前7月地产销售额已经较2021年同期腰斩了,继续下探空间也比较有限了。 即便是美国在2007年遭遇次贷危机,新房销售成交在短短几年时间内下滑70%,但后来伴随着摆脱经济泥沼,楼市成交同样走出了长达数年的增长。 中国楼市见底企稳可能是宏观经济企稳很重要的一个先决条件,也是股市回暖很重要的一个触发因素。 第二,白酒具备能够穿越周期的底层驱动力。 这背后源于优秀的商业模式以及长期相对不错的成长性。商业模式上,先款后货,没有什么资本支出,赚取的利润就是自由现金流,具备大手笔分红基础,资本价值可以持续膨胀。 成长性看,高端白酒未来业绩增速一定会下台阶,这是毫无疑问。一来,这些龙头酒企当前业务规模都比较大了,还想保持过去那样动辄30%-50%的增长并不现实。二来,宏观经济增速下台阶,行业也将从增量红利转向存量竞争,不具备高速增长的基础条件了。 不过,这是相对的。比如原来
GDP
有8%以上的时候,可以要求白酒长期增长在20%-30%以上,属于有较好成长性。现在
GDP
回到5%,那么白酒回到10%以上的增长,会超越绝大多数行业表现,依然具备相对高的成长性。 当然,未来酒企经营分化也有其必然性。一来,没有行业整体增长红利了,酒企业绩增长要靠产品力、渠道力、营销力等综合竞争实力了。二来,高端白酒竞争壁垒会越来越高,中低端酒的竞争会趋于激烈,前者还能保持一定成长性,后者则可能步入成熟期或衰退期了。 总之,短期内,白酒可能还会进一步趋势性往下探,因为宏观、行业、大盘等利空因素还未逆转。但我们要清楚的是,当前白酒估值已回落至16.5倍,快逼近2013年最为悲观的时候了,投资性价比越来越高。耐心等待,伺机而动,期待白酒周期的回归。(全文完)
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格隆汇
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