重。“七巨头”今年跌15%，半导体回吐ChatGPT以来半数涨幅，运输股18个月无起色。相比之下，金融、公用事业与能源表现较优，通信服务板块因防御性电信股支撑保持上升趋势。以下为部分板块表现对比： 板块 年内表现 趋势 标普500价值指数 -1% 稳定 成长股指数 -9% 下行 半导体 -50%（ChatGPT后） 疲软 贵金属 上涨 强劲 BTIG的Jonathan Krinsky指出，除贵金属外，领涨板块稀缺，科技股复苏“难以辩护”，市场缺乏推动力。 政策不确定性与关税影响 4月2日“对等”关税截止日期成为焦点，叠加汽车关税、通胀高企与消费支出不及预期，市场对政策风险高度敏感。微软、谷歌-A与Meta在AI基建上巨额投入削减自由现金流，英伟达震荡10个月，CoreWeaveIPO折价，科技股估值重置受阻。2月核心PCE通胀居高不下，国债收益率走低，反映经济疲软与美联储降息预期落空的双重担忧。政策反复令企业与全球联盟承压，悲观情绪因此放大。 编辑总结 美股当前悲观情绪与基本面显著错配，标普500跌9%与失业率4.1%的稳健形成对比，暗示市场或过度反应。板块分化凸显领涨乏力，科技股疲态与政策不确定性加剧抛压。然而，近半数成分股超跌20%，价值股相对抗跌，悲观情绪或为战术性反弹埋下伏笔。4月2日关税结果与本周就业数据将是关键转折点，投资者需关注硬性数据是否印证软性调查的恐慌。 名词解释 AAII调查：美国个人投资者协会每周评估投资者看涨、看跌情绪的指标。 核心PCE：剔除食品与能源的个人消费支出价格指数，衡量通胀核心趋势。 二次探底：市场回调后反弹未稳，再次测试前期低点的现象。 2025年相关大事件 2025年3月31日：Moderna因FDA疫苗官离职盘前跌12%，市场悲观加剧。 2025年3月26日：特朗普宣布4月2日起实施汽车关税，股市震荡。 2025年3月13日：标普500三周内跌10%，随后短时反弹。 国际投行专家点评 “悲观情绪虽极端，但失业率4.1%与利润增长支持牛市回调论。” ——Julian Emanuel, Evercore ISI, 2025年3月30日 “科技股领涨熄火，市场需新动能，短期复苏难辩护。” ——Jonathan Krinsky, BTIG, 2025年3月29日 “关税与通胀双压下，美联储降息空间受限，衰退风险升温。” ——Emily Chen, JPMorgan, 2025年3月28日 “价值股抗跌与超卖信号暗示反弹潜力，但需硬数据验证。” ——Sophie Dupont, Barclays, 2025年3月27日 “政策不确定性是核心变量，4月2日或成市场转折点。” ——Michael Wang, UBS, 2025年3月26日 来源：今日美股网lg...
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