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项目周刊丨BTC价格受美比特币ETF资金流量影响较大 以太坊基金会公布Q2资助项目清单
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F资金流量影响较大 据 HODL15
Capital
监测,美国比特币 ETF 的流入/流出与 BTC 价格呈高度相关:当比特币 ETF 的流入量较大时,BTC 价格相对较高;当比特币 ETF 流出量较大时,BTC 价格往往呈下行状态。 星巴克在萨尔瓦多接受比特币作为付款方式 据Bitcoin Magazine表示,星巴克在萨尔瓦多接受比特币作为付款方式。 CryptoQuant:比特币再次处于熊市阶段 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在社交平台发文表示,比特币市场周期指标再次处于熊市阶段。从价格角度来看,如果比特币价格跌破 56,000 美元,则更大幅度回调的风险会增加。 分析:自8月初以来比特币表现不及标普500指数 根据周五 Coinbase 发布的周报,自 8 月初去杠杆事件以来,比特币表现一直不及标普 500 指数。 Coinbase 分析师 David Duong 和 David Han 表示:“按风险调整后的基准,比特币价格目前低于其三个月平均水平 0.50 个标准差,而标普 500 指数水平实际上高于其三个月平均水平 1.41 个标准差。” Coinbase 分析师表示,比特币近期的价格表现一直不稳定,交易区间相当狭窄,缺乏推动比特币价格上涨的叙事催化剂,以及 9 月是加密货币的季节性艰难时期。 QCP
Capital
:随着市场预期美联储降息,比特币波动性可能会缓解 QCP
Capital
分析师预计,考虑到本周五的美国 GDP 报告和下周的非农就业数据对比特币市场的影响,随着市场为美联储可能降息做好准备,比特币价格波动将会下降。 目前超110家企业正在非洲开展比特币相关业务 Bitcoin Magazine 在 X 平台发文表示,目前有超过 110 家企业正在非洲开展比特币相关业务。 以太坊 以太坊基金会公布Q2资助项目和社区活动清单,总金额超847万美元 以太坊基金会公布 2024 年第二季度资助项目和社区活动清单,总额超 847 万美元。在社区与教育方面,支持了 ETH Beijing、ETH Tokyo、ETHWarsaw 等全球性会议和黑客马拉松。密码学与零知识证明领域资助了 Anon Aadhaar 协议、Faster Scalar Multiplication of Elliptic Curves 等研究项目。开发者体验方面支持了 Circom Language Server、MEDGA Solidity 调试器等工具开发。 基金会还通过间接资助支持了 Cryptoversidad 运营的追溯性公共物品资助轮,以及面向东南亚的 Road to Devcon 二次方资助轮。在协议层面,继续支持 Account Abstraction Core Team 和 Ethereum Protocol Fellowship (EPF) 项目。其他重要资助包括 L2BEAT、Ephemery Testnet 和 Summer of Protocols 等项目。 Deribit:6.2万张比特币期权和53万张以太坊期权即将到期 据Deribit数据,6.2万张比特币期权和53万张以太坊期权即将到期,涉及的名义价值分别达到36.6亿美元和13.4亿美元。比特币期权的Put Call Ratio为0.59,最大痛点为61000美元。以太坊期权的Put Call Ratio为0.49,最大痛点为2800美元。 Jupiter联创Meow:EVM和以太坊仍有光明前景 Jupiter 联创 Meow 发文称,“曾在以太坊生态系统中投入了大量时间,为 Instadapp、Fluid、Kyber Network 和 WBTC 等关键项目做出了贡献,并为自己的工作感到非常自豪。EVM 和以太坊(抛开短期问题)作为新区块链事实上的引擎有着令人难以置信的光明前景,在当前的负面情绪中绝不能忘记这个简单的事实。” 摩根大通:以太坊ETF由于缺乏质押、“先发优势”以及低流动性导致吸引力较小 摩根大通周三在一份研究报告中表示,自上个月推出以来,以太坊现货交易所交易基金总体上出现了净流出,而今年早些时候推出的现货比特币 ETF 则更为成功。以太坊基金的净流出量约为 5 亿美元,而比特币 ETF 的净流入量超过 50 亿美元。 该银行表示,以太坊 ETF 的疲软数据在某种程度上是意料之中的,并指出比特币的“先发优势”、缺乏质押以及较低的流动性意味着对机构投资者的吸引力较小。 以太坊基金会自2021年1月1日以来已售出23.9万枚ETH Lookonchain监测,5天前,以太坊基金会以2688美元的价格向Kraken存入了35000枚ETH(9407万美元),现在ETH为2450美元,下跌8.8%。自2021年1月1日以来,以太坊基金会已售出23.9万枚ETH(6.54亿美元)。 其他项目 BNB Chain 与 Celer、deBridge 和 Stargate 推出官方跨链桥 BNB Chain联合Celer、deBridge和Stargate合作开发推出BNB Chain Bridge,旨在增强BNB Chain上的跨链连接性、流动性和用户体验。BNB Chain表示,集成这些先进的跨链协议将提高BNBChain上资产的资金效率,并促进更广泛的DeFi产品和服务的开发。 香港金管局推出Ensemble项目沙盒促进代币化应用 香港金管局今日举行Ensemble项目沙盒启动仪式,宣布首阶段试验将涵盖四大代币化资产用例主题,标志着金融业在代币化技术的实际应用进程中迈出重要一步。 RWA初创公司Centrifuge与Morpho、Coinbase合作推出借贷市场 RWA初创公司Centrifuge利用借贷公司Morpho的保险库系统建立了一个借贷市场,该市场的抵押品来自几种美国财政部支持的代币。该市场依托Coinbase的二层网络Base和Morpho Vaults系统,使用三种经过代币化的美债作为抵押品,包括Centrifuge的Anemoy基金、Midas的短期美债(mTBILL)和Hashnote的美国收益币(USYC)。这是首次在借贷市场中使用以太坊驱动的Coinbase验证,旨在无需赎回美债的情况下提供即时流动性。 MakerDAO 创始人:新协议启动时不会添加冻结功能,仅保留升级能力 MakerDAO 创始人 Rune Christensen 回应关于“DAI 正在添加冻结功能”的讨论,Christensen 表示,实际上新协议在启动时不会有冻结功能,只会有升级能力。这意味着未来的治理可以根据所有数据的考虑来决定如何实施类似冻结功能的机制,以尽可能地防范各种风险因素。 ALEX宣布推出V2版本,支持整合AMM与订单簿交易等 比特币 DeFi 平台 ALEX 宣布推出 ALEX V2,新版本整合了 AMM 与订单簿交易,并通过 XLink 聚合比特币 L2 网络流动性。 据悉,ALEX V2 主要功能包括统一比特币生态系统交易、优化订单匹配、支持单边流动性提供,以及简化用户体验的链抽象。 来源:金色财经
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金色财经
08-31 17:28
BlueCrest和Millennium数个交易团队在市场大震荡后迅速关闭
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nagement和BlueCrest
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Management的交易员透露,他们的头寸被平仓或团队被关闭。当时正值日元套利交易快速平仓,全球市场弥漫对美国经济的紧张情绪之际。 知情人士称,在BlueCrest专门从事日本国债交易的高级投资组合经理Chiga Murayama所在交易团队(pod)被关闭。Murayama和团队成员Yosuke Motegi已经离开上述岗位。 在Millennium交易工业和能源股的Ryan Fitzgibbon已于亏损后离开,他的亚洲同事Shao Ying和Zachary Corones也离开了交易团队,他们二人都运营的是指数再平衡策略。据悉Balyasny在香港的交易员Mark Cox也离开了。他在领英个人资料中自称是“股票人”(equity guy)。 这些人的离开是多策略对冲基金冷酷无情的风险管理行动的一部分,这么做是为了保护自己免受破坏性损失并继续获得稳定回报。在多策略对冲基金,交易员们被分成不同的小组,如果下跌5%,基金撤出部分资金,要是跌幅达到7%,交易员就得离开。 “8月的事件凸显出严格的风险限制对交易员的影响,尤其是在市场波动加剧的时期,”Erlen
Capital
Management的管理合伙人Bruno Schneller表示 。“这种变化可能导致多经理人平台的一连串强制平仓,进而加剧市场压力”。 如此频繁的淘汰和对风险控制的高度重视帮助多策略对冲基金成为了行业中最好的赚钱机器。据PivotalPath称,自1998年以来,它们的年化回报率为9%,高于标普500指数,而波动率要低得多。 尽管8月初市场动荡,但现在已经基本复苏,而且其中许多基金有望录得月盈利。知情人士补充说,截至8月23日,Schonfeld Strategic Partners的基金回报率约为1%,LMR多策略基金回报率0.9%,同期Millennium回报率约0.7%。
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金融界
08-31 10:30
【Kitco金市展望】黄金能否突破3000美元看“非农”,下周数据或决定美联储9月降息25or50个基点
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管这会损害美联储的信誉。” Zaye
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Markets 首席投资官 Naeem Aslam 评论称,美联储的计划取决于周五的就业数据。他补充说,如果投资者预计降息 50 个基点,那么他们可能有些操之过急。 “从宏观角度来看,我们认为劳动力市场并没有那么疲软,如果下周公布的数据疲软,那也只是暂时的。因此,美联储的做法更有可能是渐进式的,”他说。 Blue Line Futures 首席市场策略师 Phillip Streible 对黄金持谨慎乐观态度。他指出,黄金的任何疲软都代表着买入机会,但他建议投资者谨慎、逐步地建仓。 他说道: “你想买一些黄金,但你不想买得太重。” 过去 15 年来,9 月对黄金而言通常都是下跌的月份。 虽然周五的就业数据将成为下周日历上的重头戏,但交易员也需要关注其他报告。市场将收到重要的制造业和服务业数据。加拿大央行下周还将举行货币政策会议,市场预计随着通胀和加拿大经济疲软,央行将再次降息。 下周值得关注的经济数据: 周二: 美国ISM制造业PMI 周三: 加拿大央行货币政策会议、美国 JOLTS 职位空缺 周四: ADP就业数据;美国ISM服务业PMI,每周初请失业金人数 周五: 美国非农就业数据
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Linlin
08-31 07:49
加拿大GDP数据超预期 经济学家悲观预测:经济停滞或逼迫央行降息加码
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上降息25个基点,”他说。 凯投宏观(
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Economics):“重大失望” 虽然第二季度GDP数据带来了意外的积极惊喜,但数据也为下一次加拿大央行会议上的50个基点降息打开了大门,
Capital
Economics北美副首席经济学家斯蒂芬·布朗(Stephen Brown)在报告中表示。 布朗指出:“令人失望的是,6月的月度GDP被下调至与5月持平,而7月的初步估算也指向另一个持平的读数。” 布朗称,考虑到5月初Trans Mountain管道扩建项目开始运营,助力能源量增加,6月和7月的数字让他感到惊讶。 无论8月和9月的情况如何,第三季度的增长可能“低于”2%,错过了加拿大央行2.8%的年化GDP估算。 布朗表示:“尽管仍有可能出现25个基点的小幅降息,但我们不会对50个基点的降息感到惊讶,而且10月会议上有可能出现更大幅度的调整,当时央行将更新经济预测。” Desjardins集团:“不那么令人印象深刻” “第二季度的大部分增长也发生在季度初期,”Desjardins集团经济学家罗伊斯·门德斯(Royce Mendes)表示。 门德斯指出,本季度的强劲表现很大程度上归功于公共部门工资的增长,尽管商业投资也有所提升,尤其是对飞机和其他运输工具的支出“急剧增加”。 但这些并不是依赖于经济增长的理想部门,门德斯称。 “政府员工薪酬的增加并不意味着经济的基本面强劲,而飞机采购通常是波动的,因此不能指望这种速度持续下去,”他说。“因此,第二季度GDP的超预期表现没有标题上看起来那么令人印象深刻。” 展望未来,门德斯估计第三季度年化增长可能在1%至1.5%之间,“大约是加拿大央行在7月MPR中预测的增长速度的一半。” 他表示,第二季度的“标题超预期”并不会改变加拿大央行的决策。 鉴于报告中的基本疲弱,门德斯还认为,现在更大幅度的降息成为了可能选项。 “虽然我们的基本预测仍然认为25个基点的降息是常态,但围绕这一预测的风险明显倾向于更大的降息幅度,”他说。 RBC银行:“经济背景软化” “根据我们的计算,政府支出的激增占了第二季度GDP增长的80%,”RBC银行经济学家阿比·徐(Abby Xu)在报告中表示,并补充说,按人均计算,GDP已连续第五个季度下降。 徐在报告中强调,第二季度对商品的支出下降了1%。服务支出有所增加,但增长速度从第一季度的水平下降了一半以上。 徐表示:“月度数据强化了第二季度末经济增长动能的丧失。”她指出,5月的增长率从0.2%下调至0.1%,而6月的增长保持平稳。 她还表示,通胀放缓和失业率上升强化了“经济背景的软化”,并预计加拿大央行将在9月再次降息25个基点。
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佳华168
08-31 03:14
【汇市日报】关键通胀指标保持低位 美元走向本周新高 加元创年度最大月度涨幅 加元/人民币跌向5.25区域
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尽管增长“略好”于预期,但CBIC
Capital
Markets经济学家Andrew Grantham表示,进入第三季度的势头很弱,初步估计年化增长率为0.5%,“正因为如此,我们仍然看到加拿大央行在今年剩余的每次会议上将利率下调 25 个基点。” “看看引擎盖下,加拿大的增长引擎似乎正在飞速运转,”Desjardins Bank 加拿大经济高级总监 Randall Bartlett表示,他对第三季度年化实际 GDP 增长的跟踪目前在 1.0% 至 1.5% 之间。这远低于加拿大央行在其 2024 年 7 月货币政策报告中预测的 2.8%。 “恢复似乎不太可能。尽管开始降息,但续贷家庭继续面临重大的利息支付冲击,”加拿大国家银行 (NBC) 经济学家 Matthieu Arseneau 说,“加拿大的利率仍然过于严格。”NBC 认为加拿大央行将在未来几个月大幅降息,包括在下周的决定中降息 25 个基点。 尽管有可能进一步降息,但加元在短期内表现优异,美元/加元 8 月下跌 2.30%。 加元的复苏将受到下周再次降息的挑战,加拿大央行应该会提供暗示进一步降息的指引。 周五的 GDP 数据显示了为什么有必要进一步降息,企业利润似乎难以恢复。NBC 的 Arseneau 表示,也有越来越多的迹象表明普遍存在人员过剩,“公司似乎不仅员工过多,而且库存似乎也超载。” 尽管国内形势黯淡,但 9 月份美联储的前景提振了加元。这提振了全球投资者的情绪,并提高了对美国经济的支持将提振加拿大前景的预期。尽管如此,加元当月仍上涨了 2.3%,为自去年 12 月以来的最大月度涨幅。 富国银行证券驻伦敦宏观策略师 Erik Nelson表示,8月份的走势是由美元全面疲软推动的,“这与全球‘软着陆‘的普遍预期相吻合,即通胀回落、增长预期和风险资产仍然高企,而各国央行坚定地走在降低利率的道路上。” 路透社调查中,大多数经济学家表示,加拿大央行将在 9 月 4 日第三次会议上将基准利率下调 25 个基点,并在 10 月和 12 月再次下调,借贷成本的下降速度将比之前预想的要快。 加元/人民币三连跌,目前已跌落至5.25关键区域,截至发稿,现报5.2550,跌幅0.16%。 (加元/人民币汇率走势图,来源:FX168)
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慧宣鑫语
08-31 02:37
英镑升至两年半新高:投机性利率押注可能引发市场波动
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的瑞士法郎作为融资工具购买英镑的交易。
Capital
Economics外汇市场主管Jonas Goltermann称,这种投资可能会产生小额稳定的收益,但也伴随着突然、灾难性损失的风险。 根据瑞银对期货合约的分析,投机性交易者通过借贷资金主导了英镑兑美元升值的押注,目前该交易价值35亿美元。主流资产管理公司则持有7亿美元的净空头头寸,显示出这些长期投资者对英镑总体持负面看法。 编辑总结 英镑在投机性利率押注和市场波动的双重影响下表现出色,但其未来表现仍充满不确定性。虽然当前的汇率上涨反映了市场对英国经济和政治稳定的预期,但潜在的利率调整和国际市场波动可能会迅速逆转这一趋势。投资者需谨慎对待英镑的后续走势,尤其是在全球经济和政治局势不断变化的背景下。 名词解释 套利交易:通过借入低利率货币并投资于高收益资产以获得利差收益的交易策略。 净空头头寸:指投资者预期资产价格下跌,并通过借入和卖出该资产来从中获利的头寸。 利率差异:不同经济体之间的短期利率差异,影响外汇市场的对冲成本。 2024年市场相关大事件 2024年9月14日:英国央行宣布一系列新的货币政策调整措施,以应对持续的高通胀和经济增长放缓。这些措施可能包括进一步调整利率和实施新的市场干预策略,导致英镑汇率出现波动。 来源:今日美股网
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今日美股网
08-31 00:10
Nvidia股价下跌拖累标普500上涨势头,但多数美股上涨
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该公司此前的估值已达到“完美”的水平。
Capital
Economics的John Higgins认为,这并不意味着Nvidia的增长故事已经结束,或人工智能泡沫正在破裂。 Main Street Research的James Demmert表示,Nvidia的回调主要由投资者的困惑以及对其股价自8月初以来快速上涨的担忧所驱动。但从季度表现来看,Nvidia的估值仍然合理。 市场观察与前景 在债券市场中,收益率上升使得一个广受关注的利差接近恢复正常正值。10年期美债收益率上涨3个基点至3.87%,而2年期收益率仅高出10年期收益率约3个基点。 美国第二季度GDP增速较初步报告略有上调,反映出消费者支出的上升抵消了其他类别活动的减弱。Morgan Stanley的E*Trade的Chris Larkin表示:“今天的数据传递的信息是‘保持稳定’,当前市场中,好消息就是好消息。” 编辑总结 尽管Nvidia股价的下跌对科技板块产生了压力,但市场整体仍然表现稳健。债券市场的收益率走势与经济数据的稳健表现暗示,美联储仍有可能成功实现“软着陆”。投资者应密切关注未来几周的市场走势,以判断科技板块的进一步发展。 名词解释 标普500指数:标准普尔500指数,是衡量美国股市整体表现的重要指数。 Nvidia:英伟达公司,全球领先的芯片制造商,尤其在人工智能领域具有重要地位。 壮丽七侠:美国股市中七家市值巨大的科技公司,包括苹果、微软、亚马逊等。 2024年市场相关大事件 2024年9月1日:美联储公布8月非农就业报告,这将为判断未来利率走势提供重要依据。 来源:今日美股网
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今日美股网
08-31 00:10
美国多家大型银行涉嫌利率虚假宣传 遭遇客户集体诉讼
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客户感到愤怒。一家主要的信用卡贷款公司
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One(COF)也面临集体诉讼,客户投诉其高收益储蓄账户的实际利息远低于宣传利率。 这些投诉出现在美联储基准利率仍维持在5.25%至5.5%的23年高点之际。预计美联储最早将在下个月开始降息,开启一个可能持续到2025年和2026年的宽松周期。 “政府货币市场的利率大约为5%,而联邦基金利率稍高于5%,所以整个行业可能面临的损害金额,甚至仅在退休账户中,也可能高达数十亿美元,”Wolf Popper LLP的高级合伙人Robert Finkel表示,他曾代表客户参与针对摩根士丹利的集体诉讼。 根据这些银行最近的文件,美国证券交易委员会(SEC)的监管人员正在分别对富国银行和摩根士丹利的现金清扫做法进行调查或询问,富国银行表示正在进行“解决讨论”。 美国银行还披露了有关“投资顾问账户中未投资现金的利率,尤其是那些被转入付息银行存款的资金”的监管调查。 现金清扫计划是银行和经纪公司用来处理客户闲置现金的一种方式,将多余的客户现金余额在夜间转入货币市场基金或其他由银行或关联银行提供的高收益产品。经纪公司和银行从这些资金中赚取差价或收入,而持有现金的客户则获得预设的利息。这可能远低于客户直接投资于定期存款或货币市场基金的收益。 最近几周,摩根士丹利和富国银行都提高了现金清扫利率。摩根士丹利将现金余额超过25万美元的顾问账户利率从0.01%提高至2%。 客户对现金清扫账户的不满核心投诉是,贷款机构和经纪公司从客户的现金余额中获利过多,而客户所获得的利息却微不足道。 金融服务律师Chip MacDonald表示,只要公司适当披露,客户未获得市场竞争力利率并不罕见,任何利益冲突也是如此。“我认为,法律或监管问题往往出现在缺乏明确披露 brokerage 账户的具体情况、资金流向或客户是否有选择权的情况下,”MacDonald补充道。 两年前,查尔斯施瓦布(SCHW)支付了1.87亿美元来解决SEC的指控,原因是调查发现,在将闲置现金转入清扫账户的过程中存在未披露的利益冲突和隐藏的客户费用,该行为是公司自动化机器人顾问服务的一部分。 即使在当前高利率时期,现金清扫账户上的微薄利息对大型银行来说也可能意义重大。 例如,富国银行在7月份与分析师的电话会议上表示,预计通过提高现金清扫利率将对其财富管理部门的净利息收入造成3.5亿美元的影响。 “这比历史上更为显著,”Wolf Popper的Finkel表示。“所以这使得案件更具说服力,”他补充道。
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丰雪鑫99
08-30 22:24
从《黑神话:悟空》谈起 GameFi何时能取得真经?
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作者:YBB
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Researcher Zeke 前言 本文是市场垃圾时间中的一些闲聊,需要对传统游戏市场有一定程度了解。大家可以把这篇文章当作日记或者随想观看,这些只是我在游玩《黑神话:悟空》之后对GameFi的一些粗浅思考,以及对这个赛道未来的看法。 一、游戏科学的九九八十一难 三天全网销量破千万、Steam玩家同时在线峰值破235万、多家品牌联名周边销售爆火、国家级媒体多次采访、多个游戏取景地可凭游戏通关记录终身免费进入、86版《西游记》YouTube观看量超400万。以上,是《黑神话:悟空》上线至今的多个相关新闻,如果你不玩单机游戏可能很难体会到这些新闻中某些相关数据的含义。我举个更简单的例子:只从七天内的销量和玩家在线数据来说,这款游戏差不多相当于国足在世界杯踢了个四强,并且还有进步空间。 诚然,这种成功也由多方面游戏之外的因素促成。不过,归根结底还是离不开游戏自身水准够硬,就我个人的体验而言,《黑神话:悟空》虽然没达到绝对完美。但在国产3A的大环境下,肯定是前无古人,其水准也足以和世界头部游戏厂商的ARPG游戏掰一掰手腕。所以,游玩过后留下的更多是感慨与反思,游戏科学所经历的艰难险阻远比我们这个圈子的游戏制作者要多,但为什么自P2E时代落幕后,始终没有出现那个GameFi的破局者? 想要理解这件事,或许可以先从我对游戏科学的记忆说起。2013年的夏天,当时网吧最火的游戏当属《英雄联盟》和《CF》,我作为学校附近黑网吧的常客,每天最常听到的声音就是“欢迎来到召唤师峡谷“和“Fire In The Hole”。有趣的是,忽然有一天我在这些熟悉的声音中隐约听到了一些夹杂着古风BGM的棍棒、刀剑击打声,我问他们玩的是什么,他们反问我,这你都不知道?《斗战神》啊! 这款游戏在当时的MMORPG游戏中,绝对算得上翘楚,我对当时的情况至今印象深刻。毕竟,在一天营业高峰期只有学校午休两个小时的黑网吧中,有接近四分之一的人在玩这种全是各种剧情的游戏,实属罕见。不过,这阵风来得快,去得也快。在数月后,我的耳边很少再听到这些击打声。我也问过其中一些人,为什么现在不玩《斗战神》了,得到的回复基本是一致的,不好玩了,也充不起那么多钱。后来,再也没人提起这个游戏。 在六、七年之后,一只随着老者声音化作金蝉飞进黑风山的猴子现世,宣告着国产单机游戏圈要变天了。我开始好奇的查询是那个大厂要挑战这么吃力不讨好的事情,结果令人震惊,游戏科学?30人左右的工作室?要知道,同级别游戏的开发,多的超过3000人(《荒野大镖客2》),最卷的日本单机工作室,比如《艾尔登法环》的开发商FS社也有接近200-300人的规模,并且基本都有十至二十年以上的单机游戏开发经验。再往下查,我看见了那个既陌生又熟悉的名字,《斗战神》主策划冯骥,在了解了这位制作人背后的故事之后,我忽然也明白了《黑神话:悟空》首支宣发视频最后的那句“白骨之后,重走西游”中包含着多少不甘(《斗战神》自第三章白骨篇后开始陨落)。 2009年,此时的网游基本是RPG的天下,《魔兽世界》、《征途》、《传奇》、《梦幻西游》、《热血江湖》,都是那个年代网吧的常客,80、90这两代的网瘾少年也基本都是伴随着这些耳熟能详的IP一起长大的。作为吸金能力最强的游戏类型,当下如日中天的腾讯在那个时候却连一杯羹都分不到,于是AGE引擎被火急火燎的抬出来了。那么由谁来做游戏呢?彼时30岁不到的冯骥,被委以此重任,担任该游戏的主策划。《斗战神》的开局是无敌的,腾讯倾注血本制作的CG加上精心打磨的游戏关卡,让这款游戏一炮而红。但冯骥和制作团队犯了一个在我看来是致命性的错误,比起网游他想做的更像是单机,并且太注重品质了。作为一个MMORPG,只有三个章节的内容实在太少,打磨又用了太多时间,商业化也不够。冯骥懂游戏,但他不懂资本,《斗战神》叫好不叫座。在所有制作内容耗尽之后,为了保持玩家日活以及顶住腾讯的KPI要求,游戏内被塞入了大量韩式游戏的重复性玩法(跑图、宗派、重复性副本)。可惜的是,此举非但没有延续游戏的寿命,还让口碑爆炸式崩塌。《斗战神》最后的结局是腾讯换了运营团队,在游戏中植入了大量的氪金系统影响了游戏的平衡后,死在了玩家的一片谩骂声中。当时的玩家中还流传着一句非常经典的话,正对应了上一段的结尾,“白骨之后,再无西游”。 冯骥在这之后拍了个自嘲短片,带着几个嫡系成员和美术策划杨奇,远走高飞。简单来说,制作《斗战神》的故事就是一群怀揣着游戏梦的年轻人被现实撞了个头破血流。不过,后面的故事很圆满,大家都知道,我在这里也不过多叙述,在《斗战神》问世的十四年之后这群“年轻人”终于成功取得了真经(《西游记》中的唐僧取经也用了十四年)。 二、极端的追求某些事物,何尝不是一种金箍 知耻而后勇,这是在我们这个圈子内极度缺乏的一种精神。我们总觉得GameFi不成功,是经济学还不够完美,是游戏的形式还不对,是链太复杂、门槛太高。特别执着于游戏之外的事物,却鲜少有人关注游戏本身。 2.1 金融化的前提是玩家愿意买单 我一直认为我算是懂点游戏的人,我从七岁开始就玩Game Boy,从2D时代的黑白《宝可梦》、《星之卡比》、《塞尔达》。再到后来的电竞游戏崛起,以及如今游戏主机的末法时代,我一直是其中一员。基本上热度稍高的游戏我都玩过,并且绝大部分玩得还算过得去。但即便如此,我也很少主动谈起GameFi,我一直觉得我对GameFi的理解比不了Web3的其它任何一个赛道。GameFi是一种让我感到莫名其妙的产物,我作为一名投前,每个月都会收到至少三、四份GameFi项目的Deck(商业计划书),大部分Deck百分之八十至九十的篇幅都是关于经济学、Token分配、游戏行业的规模有多么宏大、区块链技术能提供什么保障,关于游戏的部分则少之又少,甚至有些连Demo都没有。 他们给我的感觉是好像懂金融,但不大懂游戏。游戏成功的本质很简单,好玩。过度金融化反而是一种反玩家、也反项目方的行为(前提是认真做游戏的)。你可能会跟我说P2E时代的链游有多辉煌,但在我看来那是旁氏的胜利,不是GameFi的胜利。很多圈内人曾为《Stepn》、《农民世界》等链游动辄五位数甚至六位数人民币的入门NFT欢呼雀跃过。但这其实是在隔离真正的游戏用户,百分之九十五以上的网游,哪怕是点卡制的游戏,入门门槛都是免费的。传统玩家不是没有付费能力,而是只会为情绪、热爱、成就感付费。《CSGO》的龙狙、《英雄联盟》的龙瞎、早期《PUBG》的披风、《魔兽世界》的幽灵虎,这些消费同样昂贵,但改变不了游戏中玩家角色的任何属性,有些甚至不能转卖。这个时代,头部游戏的商业逻辑从来很简单,你能让玩家爽,分泌多巴胺,玩家就会疯狂买单,它们中大多甚至没有经济学。而游戏一旦引入Token和影响平衡的NFT其实会变得很复杂,我们先说最简单的。比如,诚心想开发一款大型链游的项目方,至少要同时照顾Token以及NFT,这使得游戏不得不频繁更新与改进。我们刚刚也说了前者的价值问题,价格太高会杜绝新玩家,价格崩了社区会崩。而Token和NFT又与后者形成矛盾,游戏开发远比我们想象中烧钱,在烧完早期融资后。Token和NFT将成为后续版本更新唯一的经济支撑,卖出Token等于带着社区死亡螺旋Or 放弃初心,割一票走人。另一种选择是制作一堆新NFT,然后卖出,但吸引玩家购买的动力只能是比早期NFT更稀有,更赚钱,属性更爆表的NFT。那么这种变相增发是不是对早期NFT购买者甚至是Web2.5模式的打脸?即便撑过了新版本的开发期,后续又要怎么弥补这些NFT带来的巨坑?最终,陷入死亡只是一种必然,《斗战神》的末期亦是此类情况的一种缩影。 所以GameFi给我的感觉更像是不同类型的矿洞,每个矿洞有不同规则,但本质上都是去买个铲子,每天去矿洞上班然后一直挖到矿洞崩塌,这种情况即便放到现在也比比皆是。说到这里,我们再讲些稍微复杂的,圈内对GameFi的讨论也还是热衷于“矿洞规则”,近期又在讨论ServerFi ,但给我的感觉则像是大家认为有了ServerFi就仿佛找到了某种能使得矿洞永远保持平衡的“矿洞规则”。GameFi在迈入3A时代后,确实变得元素更丰富、可玩性更强,大型链游在经济学的设计上确实可以更为复杂。我在23年也尝试过理解所谓的游戏经济学,但事实上,任何一种经济学都需要玩家基数的支撑(没有玩家基数不可能凭空变出流水,经济学设计只能制约不同参与角色),否则都会演变成玩家与项目方之间的博弈。引入复杂的经济学其实也未必能让游戏变得好玩,大部分情况下反而是崩坏的开始。如果你对传统MMORPG有一定了解,那么应该不难明白,要在水龙头与水槽之间找到平衡又是一件多么困难的事情,做繁杂的游戏经济设计难度并不比治理一个小型国家简单。我在翻看了大量MMORGP关于游戏经济的设计后,其实也只找到了一个成功维持多年的例子——《梦幻西游》,但《梦幻西游》的玩家注册数超过1亿(接近日本的人口总数),其游戏元素和设计之复杂,不止GameFi学不来,甚至连Web2都没有几个成功的复刻者。币圈又是一个功利的世界,只要能赚钱,游戏中的所有规则、设计、漏洞都会被人反复研究,崩坏往往只在一念之间。想要保持平衡只能不断的更新规则,这种朝令夕改的行为又是对去中心化的打脸。“矿洞规则”从来不是最重要的,区块链赋予游戏的意义本来也很简单,让数字资产的所有权及经济系统更为公平、透明,也能给自下而上的游戏开发者带来机遇。但区块链改变不了事物的本质,也不该让一切本末倒置。 2.2 3A游戏 GameFi在P2E落幕后,基本就分为两个方向,以可玩性为切入点的3A级别链游和以公平性且符合自主世界(Autonomous World)精神为切入点的On Chain Game。我们先说前者,虽然我也很期待GameFi中能有一个破圈而出的3A游戏,但3A可能并不适合这个圈子。我说这句话并不是要完全否定这类游戏,我相信未来的GameFi中会有成功的3A大作,但目前来看,不出圈的情况下很难。从商业角度来说,3A游戏在Web2就是一个很鸡肋的游戏类型,放在Web3就更是如此。 我们先要理解3A的定义,大量的金钱(Alotofmoney)、大量的资源(Alotofresources)、大量的时间(Alotoftime)。至于这个大量是多大,一直没有一个准确的定义,如果按我的标准来说就是这类项目代表着行业的最高标准,只要失败一次可能就会让一个世界头部游戏公司万劫不复。区块链是自下而上的,本质上来说这两者非常不契合,而当前的GameFi发展路径却对3A有着一种莫名的执念。3A等于制作宏大、画面精美,并不直接等于好玩。在区块链世界,3A链游通过预售NFT筹集资金,基本是一种默认的行为,但游戏在此时基本连半成品都没有,未来如何,全靠赌和想象。一旦失败买单的并非项目方,而是数千名散户和VC。一个开发成本过亿的游戏,要想形成良性循环,以正常网游付费玩家的转化率(低转化率:小于1%,中转化率:1%到3%,高转化率:3%到5%)来说,至少需要数十万玩家的进入。而本轮的3A链游是否能具备这样的表现,我觉得各位应该不难体会到(24年的Web3玩家相比于23年锐减了6倍,目前只有100万不到),它们中的绝大多数都要陷入上文所诉的某种情况中,成为矿洞并最终塌陷。以现在的情况来说,整个商业逻辑从上到下在圈内是基本不可能形成闭环的,做3A链游更像是为了在VC与散户间两头圈钱。如果真的有人执着于这条道路,并且要当这个破局者,那么我希望你别被功利抹去了初心。游戏本就是非常具象化的娱乐产品,它从来糊弄不了真正的玩家。我也希望关于游戏科学的故事能勉励各位,在浮躁的圈子中,取得真经。 2.3 全链游戏 On Chain Game又可称为全链游戏、自主世界、纯Web3链游、清真教游戏等,这是一个很早就有,但去年才开始风靡的概念,不过时至今日已经很少听人再提起。从去中心化的角度来说,全链游戏这条路径其实没有任何错误,我们在上文中也说了Web 2.5游戏要想打破去中心化,有各种各样的方法,最存粹的公平只能是把一切交给代码。但这个概念从其它角度来看,又是破绽百出,比如,游戏可玩性的意义是否真的小于公平、永久?将规则完全上链,假如出现漏洞,代币如何不崩盘?每一个动作都需要Gas和签名,真的能称为游戏吗?在这个阶段的全链游戏,只能符合小众群体的需求。与早前的SocialFi类似,没有内容的社交平台,你会使用吗?虽然如今关于这些问题的解决方案有很多,但大多还不完美,这个概念的启动可能要在下一轮。 三、风起于青萍之末,浪成于微澜之间 区块链不是只能运行游戏,游戏的金融化也不一定非得是联网的链游。在Web3之外,其实也有非常多自下而上的游戏制作者,他们也许是大学里的学生、自学成才的爱好者、刚从大厂被裁的中年游戏人。他们也许创造不了像是《黑神话:悟空》那样的奇迹,但游戏的类型、载体、玩法可以有千百种,独立游戏往往是他们选择的方向。他们缺少的资金量其实非常小,区块链本身又是一个非常好的众筹平台,围绕这一人群打造关于独立游戏的经济体系,一直是我心中的一个想法。圈内太急功近利,圈外还有一群保持热爱的人。如果你对这一想法感兴趣,可以去看看一些纪录片,比如摩点的《独行》,森纳映画的《不止游戏》,这是一个既正面又有机会赚钱的事情。 而具体的实施过程可能不是那么严谨,我简单阐述一下我的想法。虽然在币圈关于游戏的Launchpad平台有很多,但他们大多还是围绕于网游,且众筹方式大多还是通过NFT销售,最终即使是游戏成功了,玩家能获得的收益依旧很少。而独立单机游戏具备制作快、成本低的优点。可以通过上架部分关卡的Demo进行众筹,如此一来也能在游戏发布前获得一个专属社区,爱好者与利益绑定者可以贡献自身的力量来让游戏细节做得更好。众筹的NFT,可以分为多类,比如最低档的NFT可以是买断游戏未来的游玩权,再往上可以是增加皮肤,而高级一些的可以是分红游戏未来的部分收入。众筹资金释放的方式,则通过NFT持有者投票选择,比如在需要后续制作资金时,先放出之前的制作情况、相关Demo、视频,在社区审查完整体质量后再释放资金。如果一个游戏的Demo表现良好,那么对应的高级NFT价格也将水涨船高。在这套逻辑成熟之后,平台也可以尝试推出一些体量更大的游戏众筹。这里再补充一个故事,《黑神话:悟空》的诞生资金,其实源自于冯骥主导的独立游戏手游。区块链最伟大的事物不也诞生于阴暗的角落,独立游戏同样可以很成功。 四、踏平坎坷成大道,斗罢艰险又出发 最后在这里分享一段,《黑神话:悟空》上线两个月前,冯骥的一段感想。 “《黑神话:悟空》的开发过程中,我做过的决策,大多可以简化为三个字—‘试试吧’。 试试别人十年前就做得无懈可击,我们却始终不得要领的特性。 试试与大家聊得昏天黑地激动万分,实机品质却尬出天际的创意。 试试在宣传片里用Demo吹过牛逼,真做起来性能拉垮或者相当无趣的玩法。 试试因为过于自信或者一时兴起,投入大量时间试错却屡撞南墙头破血流的,一切看起来很美的东西。 黑猴可能是太幸运了,从面世起就充满了挑战,自然也不乏力有未逮的遗憾。 当写完第一个宣传片的剧本时,我不知道怎么才能把这个视频做成一个能玩的关卡。 当完成第一个可以内部测试的关卡时,我不知道把整个故事都变成这样的关卡,代价有多大。 哪怕已经有了一个看似完整的故事,我还是不知道要让它变得稳定、流畅、适配不同软硬件平台与十几种语言,再发行实体版与光盘,到底意味着什么。 不知道,才好。 既然选择了在无人区蹦迪,就该坦然拥抱不确定性带来的恐惧与焦虑。因为恐惧与焦虑的背后,还有满足好奇的惊喜,有认清自我的快意。 在这未知的迷雾之中,我们唯一的向导,是多问自己,多问团队的每一个人一我们现在在做的事情,是我们自己做为用户同样理解、认可、喜爱的吗? 我们现在面临的挑战,世界上有其他人做过吗?即便没人做过,我们能不能做? 如果以上回答都是肯定的,那当然就值得试试。 正如游戏科学的第十年,我们决定第一次自己发行,第一次定价,第一次上主机,第一次做实体版,第一次面向全球宣传……也是基于这样的自问自答。 试试嘛,又不会死。” 来源:金色财经
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金色财经
08-30 21:43
Affirm:不必要地关注GAAP利润
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么认为呢? 作者:Stone Fox
Capital
Affirm一直是一个引人注目的金融科技公司,因为它的首席执行官在这个拥挤的领域非常有名。最大的问题一直是在“先买后付”(BNPL)领域以正确的价格获得机会。 来源:Seeking Alpha 令人印象深刻的增长 Affirm真的扭转了业务局面,这家金融科技公司报告了强劲的财报,如下所示: 来源:Seeking Alpha 该公司报告称,该季度收入大幅增长,超过预期,增幅达到48%。Affirm将BNPL概念推向了新的高度,并与Apple Pay等数字钱包签约,以推动未来的增长,因为Affirm能够对简单而复杂的交易进行正确定价。 苹果最初计划提供自己的产品,但这家科技巨头很快意识到提供BNPL解决方案的最佳方式是通过领先的提供商。除了数字钱包业务预计将在2025财年加速增长外,Affirm Card还具有长期增长潜力,首席执行官Max Levchin在2024财年第四季度收益电话会议上表示,目标是随着时间的推移,将平均客户支出提高: 因此,我们正在推动这一巨大的增长,这意味着我们还有很多工作要做,就像我们考虑如何成为一张Affirm Card一样,例如,现在,我们每年的支出大约是3000美元。从我的角度来看,正确的数字至少是7500美元,大约有2000万张信用卡。 虽然不确定2000万消费者是否想要一张与BNPL产品相关的金融科技产品的Affirm Card,但Levchin显然看到了这条业务线的巨大优势。这位首席执行官预计,120万张活跃卡的平均消费将增长50%,活跃卡账户将增长15倍以上。 来源:Affirm 因此,该公司似乎将轻松超过分析师对2025财年收入27.6亿美元的估计,增长19%。指引是GMV(商品交易总额)将达到335亿美元,比上一年的266亿美元增长26%。 该指引预计,营收占GMV的比例将从去年的8.7%上升10个基点,达到8.8%。营收将达到29.5亿美元,大大高于预期,而Levchin明确表示这些目标是一个基线,很容易达到,部分原因是还没有考虑到几个数字钱包合作伙伴关系,如Apple Pay,尚未开始。 GAAP盈利错误 Affirm在过去几年一直在推动公司产生调整后的收入,这是一个非常积极的举措。然而,这家BNPL公司现在转而希望投资者关注转向GAAP盈利。 Affirm正在犯与SoFi Technologies相同的错误,允许市场关注不同的指标,这一举措可能会让股票下跌。管理层绝对应该有一个目标,即在尽可能多地产生GAAP利润的同时,也需要更高的调整后营业收入。 在致投资者的股东信中,Levchin立即指出了向GAAP利润转变的目标如下: 因此,我们今天只设定另一个公开目标是恰当的:我们打算并期望在我们的第四财季实现GAAP基础上的盈利,并计划在此后经营业务的同时保持GAAP盈利。 Affirm报告24财年第四季度营业收入为1.5亿美元,24财年达到3.81亿美元。公司指引在25财年调整后的营业利润率接近20%,根据30亿美元的收入,收入接近6亿美元。 来源:Affirm 就SoFi而言,这家金融科技公司在2023年初开始推动GAAP利润目标。尽管收入持续增长,但该股票在大约18个月后仍然在7美元左右交易。这家数字银行甚至推动了GAAP每股收益的巨大提升,目标是在2026年达到0.55美元至0.80美元。 错误之处在于,市场开始根据GAAP收益而不是调整后的收益来评估该公司,该公司甚至在25财年结束前都没有预测过调整后的收益。从本质上讲,Affirm要到26财年才有机会实现年度GAAP利润,而基于每股收益目标低于0.36美元(AH价格),该股的市盈率将达到100倍。 根据盘后收盘价计算,Affirm的市值仅为115亿美元。该股的交易价格为调整后营业收入的20倍,但不幸的是,市场将转向GAAP利润指标,该股不太可能进一步上涨。 总结 关键的投资者要点是Affirm报告了另一个强劲的季度,公司预测2025财年将非常强劲。不幸的是,这家金融科技公司转移了市场的焦点到GAAP利润,现在许多市场评论员将认为Affirm的价格昂贵。 $Affirm Holdings, Inc.(AFRM)$
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老虎证券
08-30 19:53
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