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微软盘后巨震，这两点才是关键！

% 重点增长业务 Microsoft Cloud季度收入达368亿美元，同比增长21% Azure和其他云服务收入增长29% Office 365商业版收入增长13% LinkedIn收入增长10% Xbox内容和服务收入增长61%，主要是收购暴雪带来的影响全年业绩: 2024财年全年收入2451亿美元,同比增长16% 全年营业利润1094亿美元,增长24% 全年净利润881亿美元,增长22% 其余关注焦点 1.AI对收入的贡献情况。 AI已经成为Azure增长的重要驱动力,贡献了约3个百分点的增长。 Copilot for Microsoft 365的采用率正在加速,客户数量增长超过60%。 GitHub Copilot已成为GitHub收入增长的主要来源,占其增长的40%以上。 2.成本管理和利润率公司正在积极投资AI基础设施,但同时也在优化成本结构。预计长期将实现规模经济效应,提高利润率。短期内可能会有一些波动,但公司对长期利润率改善有信心。 3.Copilot定价策略 Copilot采用分层定价策略，以适应不同客户的需求。目前主要关注大型企业客户,未来将扩展到中小企业市场。定价将基于客户获得的价值,而不仅仅是成本。 4.游戏业务展望 Activision Blizzard的整合进展顺利,预计将带来显著的协同效应。 Game Pass订阅增长强劲,内容库不断扩大。公司看好游戏业务的长期增长潜力,特别是在云游戏和跨平台方面。总的来说,分析师主要关注Azure增长、AI业务发展、成本管理以及新收购的游戏业务。Microsoft强调了AI对各业务线的积极影响,并表示正在平衡短期投资与长期增长。公司对未来前景保持乐观,特别是在AI和云计算领域。

老虎证券07-31 12:16

微软FY2024Q4业绩电话会分析师问答

中变得更加可见需要什么？Amy，对于 Cloud，利润率需要时间才能提高。但对于 AI，这种情况似乎发生得更快。您能否告诉我们您如何看待所有 AI 投资对短期和长期利润率的影响？谢谢。萨蒂亚·纳德拉对我来说，归根结底，GenAI 只是软件。因此，它实际上转化为我们 M365 SaaS 产品和较新的产品 Copilot SaaS 产品的增长，该产品目前的增长速度比我们在 M365 中作为套件推出的任何其他上一代软件都要快。我认为这是最好的描述方式。我的意思是，我认为我们本季度分享的数字就说明了这一点，Mark。所以如果你看一下，我们的席位本身的季度环比增长了 60%，对吧？这是一个非常好的健康迹象。对我来说，最健康的迹象是客户正在回头。那些我们曾经获得席位的客户又回来购买更多席位。然后，拥有 10,000 多个席位的客户数量翻了一番，对吧？这是季度环比增长的 2 倍。在我看来，这是健康的 SaaS 核心业务。除此之外，艾米分享了一些有关 Dynamic 的内容。这对我们来说是另一个令人兴奋的地方，那就是我们正在获得市场份额。我们——内置 GenAI 的 Dynamics 是一款真正的商业应用程序，它可能是 GenAI 彻底改变的类别。联络中心就是一个很好的例子。我们自己有望在自己的客户支持和联络中心运营中节省数亿美元。我认为我们可以将这一价值带给客户。然后在 Azure 方面，您可以清楚地看到这些数字。事实上，我认为上个季度我们开始为您提供这些数据。您在本季度看到了这一数字的加速。马克，另一个问题是，AI 并不是独立的，对吧？所以这只是——我们在 Azure 中有一个设计获胜的概念。事实上，50% 使用 Azure AI 的人也在使用数据计。这对我们来说非常令人兴奋，因为 Azure 中最重要的事情是赢得企业的工作负载。而这正在开始发生。一旦它们开始发挥作用，这些都是代际的事情。所以，我认为，至少当我看到需求方面发生的事情时，我们是这样想的。艾米·胡德回答你关于利润率改善问题的后半部分，与上一个云周期相比，利润率看起来有所不同。这主要是因为我提到过几次的原因。我们有一个一致的平台。因此，由于我们正在构建一个 Azure AI 堆栈，因此我们不必进行多个基础设施投资。我们正在做一个。我们在内部使用第一方，这也是我们与客户以及 ISV 合作构建的基础。因此，它确实使利润率从一开始就更好，并且显然可以持续扩展。卡斯图里·兰甘我问你一个问题。当你看资本支出时，你如何从资本支出中提高效率？你透露过，50% 的基础设施，另外 50% 的技术，是非常有用的。换句话说，你是否必须以如此高的速度继续增长资本支出？或者你可以放慢资本支出，同时仍然在 Azure 和生成式人工智能中获得稳定的收入增长率？这是我心中的主要问题？非常感谢。艾米·胡德这个问题问得很好。听到你的问题后，我认为有两个问题值得我深思。第一个问题是，我们能否看到收入持续增长，而不会出现你所说的资本支出数字上升或持续加速的情况？答案是肯定的，因为有两个不同的部分，对吧？正如 Satya 所说，您会看到其中一半用于长期建设，我们用 CPU 或 GPU 填充这些建设的速度将由需求驱动。因此，如果我们看到需求信号的差异，我们可以限制 CPU 方面的投资，我想我们已经这样做了很长时间，正如我所想，我们将使用所有相同的学习和对需求信号的理解在 GPU 方面做同样的事情。所以您说得对，您可以看到相对一致的收入模式，但会看到这些不一致和资本支出逐季度变化。另一件事，我想指出，Kash，你还会注意到我们的资本支出数字与我们支付的 PP&E 现金之间的区别越来越大，你会在这一时期更频繁地看到这种情况，因为当我们使用租赁时就会发生这种情况。租赁会同时出现。所以你会看到更多的波动。我之前在我的评论中提到过它，但我再次提到它只是因为你开始在我的评论中看到这种区别，希望这是有帮助的背景。萨蒂亚·纳德拉艾米，我还有一件事要补充。我认为，当人们考虑资本支出时，我认为将租赁与建设分开很重要。谈到建设，我认为我们需要考虑——我们考虑的是每个项目的总成本百分比是多少，土地显然具有非常不同的持续时间和非常不同的交付周期。所以这是另外两个考虑因素。我们考虑资产的交付周期和持续时间。土地、网络、建设、系统或套件，然后是持续成本。所以如果你这样想，那么你就会知道如何根据需求信号调整资本支出。卡斯图里·兰甘这是由资本支出的激增引发的。正如艾米指出的那样，你正在引导 Azure 收入增长率的加快，我想这是资本支出激增的结果。再次感谢你。艾米·胡德正如我谈论本季度时所说，商业订单比我们预期的要好得多。承诺的执行情况非常好，核心年金续约动议也很好，正如预期的那样，较大的长期承诺比我们预期的要好。所以布伦特，我认为我们在本季度的商业执行情况中没有什么特别之处。卡尔·基尔斯泰德我知道当你设定 Azure 指引时，你总是希望达到或超过高端。你在 6 月季度提出的 30% 的增长，考虑到 Azure 的规模，这个数字非常惊人，但它确实处于你范围的低端。我希望你能详细说明一下增量。我想，当我回顾你在评论中所说的内容时。我听到你说了两件事。第一，听起来产能限制一直存在，你认为下半年可能会得到缓解？其次，你提到欧洲可能有一些温和的疲软。我认为这更多的是经济因素，而不是 Azure 特有的。这是描述本季度业绩的正确方法吗？谢谢。艾米·胡德第四季度的指导值为 30% 至 31%，而实际值为 30% 的低端。你说得完全正确。区分高端和低端，确实是因为我们在一些欧洲地区看到非人工智能消费的疲软，这确实导致了这个数字的差异。我们假设进入上半年，包括我的指导值为 28% 至 29%。然后让我分开说哪个是你更大的观点，也就是你认为持续的其他因素是什么。第一，你说得对，产能限制，特别是人工智能和 Azure 的产能限制将在第四季度和上半年继续存在。所以希望这对你有帮助。布拉德·泽尔尼克由于 Azure 的需求再次超过可用容量，我很欣赏资本支出投资以及您预计下半年的建设和加速。但是，当我们具体考虑云容量和 AI 服务时，您能否谈谈您与 Oracle 和 Cohere 等公司签署的 AI 合作伙伴关系的短期和长期战略？谢谢。艾米·胡德我们已经讨论了好几个季度了，我们的 AI 容量受到限制。正因为如此，正如您所说，我们已经与第三方签约，以帮助我们，因为我们在 AI 容量方面落后了。我们已经与合作伙伴达成了协议，他们很乐意帮助我们扩展 Azure 平台，以满足 Azure AI 需求。正如我们所讨论的那样，您确实看到我们在构建方面投入了相当多的资金，以便我们能够回到更平衡的状态。马克·墨菲现在，Copilot for M365 已经上线几个季度了，您如何评价 Copilots 复制其为开发人员创造的生产力提升的能力？这些提升似乎非常高，并且为更广泛的知识工作者群体带来类似效果？例如，您提到了 10,000 英尺交易、重复购买，最终是否有可能看到 Copilot 在办公室的普及率与在 GitHub 中的一样高？萨蒂亚·纳德拉事实上，GitHub 设计系统和 GitHub Copilot 工作区设计系统，例如，现在你从一个问题开始，创建一个计划，根据计划创建一个规范，或者创建一个规范，根据规范创建一个计划，然后在整个仓库中进行操作。这实际上是 M365 Copilot 内部复制的设计系统。现在您也能看到这种情况 — 例如，您收到一封电子邮件，您从事销售工作，想要回复客户。电子邮件中的数据本质上是提示的上下文，但您可以通过引入所有 CRM 数据来扩展，对吗？因此，此客户电子邮件是在某些订单的上下文中，所有 CRM 记录都在上下文中完成，并使用 CRM 数据生成回复。这就是已经发生的事情。然后，您可以使用 Copilot Studio 之类的工具，甚至可以开始将其建立在更多数据的基础上，然后完成工作流程。因此，您可以说，如果这封电子邮件来自一位客户，而他的订单日期存在特定问题。然后，您可以将其上报给在 Teams 中收到通知的其他人。这些工作流都是 IT 部门或最终用户自己构建的，以前对我们来说是业务线应用程序，现在则是 Copilot 扩展。因此，我们认为这实际上是一种新的知识和一线工作设计系统，可以提高生产力，这与软件工程领域的情况非常相似。因此，当您考虑营销、财务、销售或客户服务时，我们将有效地复制您刚才所说的，这是我们在开发人员身上看到的生产力类型，当他们考虑他们的工作、工作流程和锻炼效果时，所有这些功能都将由 Copilots 驱动。基思·巴赫曼如果可以的话，我实际上想先谈谈游戏。Xbox 内容服务收入增长了 61%，比 Activision 高出 58 个百分点。因此净增长约为 3 个百分点。投资者应该如何看待该领域的长期增长潜力？您已经进行了重大投资，包括 Activision 交易。但投资者应该如何看待游戏的增长潜力？或者，在这里需要考虑哪些利弊？谢谢。萨蒂亚·纳德拉对于我们来说，我们在游戏方面的投资从根本上来说是为了拥有正确的产品组合，既包括我们热爱的游戏，也包括我们一直以来对游戏的热爱，也就是 Xbox 和游戏机的内容，然后从那里开始扩展，以便我们拥有适合人们玩游戏的所有平台的内容，从 PC 开始。所以当我想到 Activision 的产品组合时，它为我们提供了涵盖 PC 和游戏机的优秀资产。然后，当然还有涵盖移动平台的资产，这是我们从未有过的。因此，我们觉得现在我们既拥有内容，又有能力访问人们玩游戏的所有传统高规模平台，即游戏机、PC 和移动设备。但我们也对这些新接口感到兴奋，对吧？我的意思是，即使在上个季度，我们也将 X Cloud 扩展到了 Amazon TV，我忘了它叫什么了。但这种新的访问方式确实对我们有很大帮助，可以接触到新玩家或同一个玩家，无论他们想在哪里玩。这最终将体现在软件加上服务和交易收入中，这才是我们真正的长期 KPI，也是我们正在努力实现的目标。这就是 Activision 作为资产背后的战略。艾米，你想补充一下吗？艾米·胡德不。我确实认为，我们真正的目标是能够将广泛的内容带给更多地方的更多用户，并真正构建更像我们的软件年金和订阅业务。通过增强交易和 IP 所有权，这在长期内非常有价值。正如 Satya 提到的，拥有 IP 所有权后，可以通过多种方式将其货币化。我认为我们对 Game Pass 的一些进展以及一些新公告的进展感到非常鼓舞。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券07-31 10:27

微软FY2024Q4业绩电话会高管解读财报

老虎证券07-31 10:27

三分钟了解 OORT Datahub：引领去中心化数据收集与标注行业

encent(腾讯)、Alibaba Cloud（阿里）、Seagate(希捷)、Akamai（阿卡迈)、 Neo、IoTeX、Mind Network、Storj、Space and Time、Poolz Finance、OORT SWAP、iPolloverse、Grown、Crust、Sinso、PoP Planet、Parallell、Revolution NFT、Coresky NFT、Mises、Appsco、NumenCyber、SPEARHEAD、Layerr、Uverse、Y0 NFT、ThreeFold、IOV Labs、blue world、Crypto Legacy、Supermoon Camp、Walken、Clocr、Midas、 iCrypto World、Verida、404DAO、Midasreless、Supermoon Camp、1024bank、etc 、FilSwan、AFRICA2.0（非洲2.0）、Ivy League（常春藤盟校）、Together Labs、Finstreet等已登录交易所：Gate、Bitget、MEXC、KuCoin、BingX、Bitmart、Pionex、HiBT、SuperEx、Hotcoin、CoinEx、Pancake Swap、LiquidCrypto-Swap（DEX ）、oortswap（DEX）等！来源：金色财经

金色财经07-31 10:07

ENSE、Showsec、SECOM、Cloudminds

用户1719454853703JWS07-31 09:56

微软云计算增速放缓引发震动，股价盘后一度下跌7%

kspace生产力软件和Google Cloud Platform基础设施)的收入增长了约29%。微软的云计算部门对华尔街来说尤其重要，因为该公司正在与亚马逊和谷歌竞争提供人工智能工作负载。随着生成式人工智能模型的快速发展，这三家公司都在大力投资提升人工智能能力，并试图吸引初创公司和大公司。对于亚马逊来说，AWS十年来一直是其重要的利润来源。微软表示，在Azure和其他云服务的29%增长中，有8个百分点来自AI服务。纳德拉表示：“在人工智能的推动下，我们今年的股价加速上涨。” 包括Office软件和LinkedIn在内的生产力和业务流程部门创造了203.2亿美元的收入。这一数字增长了11%，高于StreetAccount的201.3亿美元共识。微软的More Personal Computing部门(包括Windows操作系统、游戏、设备和搜索广告)贡献了159亿美元的收入。该结果上涨了14%，高于StreetAccount的154.9亿美元预期。业绩受益于PC市场的稳定。Windows授权对设备制造商的销售额增长了4%。科技行业研究公司Gartner估计，第四财季PC出货量增长了1.9%，高于上一季度的0.9%。纳德拉表示，在游戏领域，微软目前跨平台和设备的每月活跃用户超过5亿。在第四财季，微软开始销售具有人工智能功能的Surface PC，这些电脑可以在本地运行某些型号，而无需互联网连接。戴尔、惠普和其他设备制造商也推出了自己的所谓Copilot+ PC。纳德拉在5月份的新闻发布会上表示，“我们正在将真正的快乐和奇妙感带回PC上的创作。” 虽然整体销售收入和盈利都保持了两位数增长，但微软二季度Azure云业务收入的增长放缓程度超出华尔街预期，令急于看到微软大举投入人工智能(AI)获得回报的投资者失望。周二美股盘后，微软公布截至自然年2024年6月30日的公司2024财年第四财季财务数据。财报显示，微软二季度总收入和盈利普遍较一季度增长放缓，但都还强于华尔街预期。而云业务的收入增长不但未能继续较前一季度加快增长，还较华尔街预期加剧放缓。尽管微软多数财务指标优于预期，但其盘后股价大跌，反映了投资者对科技巨头AI投资回报的担忧。华尔街认为，AI技术尚未达到预期的实用水平，过多投资可能引发泡沫。上周，谷歌母公司Alphabet公布的二季度营收和盈利高于预期，但华尔街仍关注其高额资本支出。Meta CEO扎克伯格和Alphabet CEO皮查伊均表示，AI基础设施可能存在过度投资的风险，但不这样做的商业风险更大。不计盘后走势，微软股价在2024年迄今已上涨12%，而标准普尔500指数同期上涨了13%。

Sissi07-31 06:55

金色Web3.0日报 | Binance Labs Fund公布第七季孵化首批项目

交易。 2.链游开发商Endless Clouds或将发行代币END 7月30日消息，链游开发商Endless Clouds创始人Loopify于社交平台关注名为Endless Clouds Foundation的账号，并转发其推文$END，暗示Endless Clouds或将发行代币END。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经07-30 22:09

苹果使用谷歌芯片训练AI模型，英伟达危已？

ia 不同，谷歌通过其 Google Cloud Platform 销售 TPU 访问权限。有意购买访问权限的客户必须通过 Google 的云平台构建软件才能使用这些芯片。 GPU和TPU是两种不同类型的处理器，它们在设计和用途上有着明显的区别。 GPU适用于通用计算任务，具有并行计算能力和大规模程序缓存。而TPU专注于机器学习加速，通过专门的硬件结构和优化算法提高机器学习任务的效率。谷歌TPU是该公司为机器学习定制的专用芯片（ASIC），第一代发布于 2016 年，成为了 AlphaGo 背后的算力。与 GPU 相比，TPU采用低精度计算，在几乎不影响深度学习处理效果的前提下大幅降低了功耗、加快运算速度。目前，谷歌通过Google Cloud Platform 销售 TPU 访问权限，并不单独售卖。由此来看，相比GPU，TPU太专用了。但是，由于英伟达的GPU极其昂贵，多家科技巨头都在尝试自研芯片，如亚马逊推出了Trainium 2人工智能芯片、微软宣布了其首款人工智能芯片Maia 100、Meta推出了自研AI芯片Artemis… 这些芯片并不会直接和英伟达的GPU竞争，但犹如谷歌的TPU一样，通过云服务提供AI算力，一定程度上分流了英伟达的客户。目前，AI需求还处于爆发阶段，英伟达的GPU在性能上遥遥领先，科技巨头的芯片无法媲美，但未来，科技巨头已经撕开了英伟达帝国的一道裂缝！ $苹果(AAPL)$ $谷歌(GOOG)$ $英伟达(NVDA)$

老虎证券07-30 19:40

Presto Research：ZKApps 概况与展望

码的情况下进行验证。值得注意的是，像 Cloudflare 这样的网络基础设施公司已经采用了 ZKP 机制，使用供应商硬件进行安全的网络验证。向区块链技术过渡 ZKP 融入区块链技术标志着区块链技术发展的关键时刻。Zcash 是最早采用者之一，它将 ZK 概念引入其支付系统，以确保端到端交易隐私。ZKP 允许验证交易（即发送者拥有足够数量的货币，并且没有被双重支付），而无需透露发送者、接收者或交易金额。此用例凸显了将 ZKP 直接集成到区块链平台中的潜力，提出了一个有趣的应用。随着 zkSync 和 Starknet 等以太坊 L2 解决方案的首次部署，ZKP 集成的扩展势头强劲。这些平台利用 ZKP 作为扩展解决方案来解决区块链系统中常见的瓶颈——TPS 率低的问题。在这些情况下成功实施 ZKP 激发了人们对开发更多实用应用程序的兴趣，这些应用程序利用现有基础设施来增强隐私和效率。随着近年来基础设施的巩固和成熟，人们开始关注 ZKApps。我们将在下一节讨论 ZKApps 的细节和优势。 3.2. ZKApps 的定义和优势正如第 2 节简要介绍的那样，我们将 ZKApps 定义为利用 ZKP 和 ZK 基础设施生成交易的应用程序，其主要目的是 1）保护用户隐私和/或 2）提高效率。专注于隐私方面，那些不愿意将交易数据（即 KYC 程序、基因测试和机密个人数据）存储在公链上的应用程序提供了引人注目的用例。利用 ZKP，这些数据可以安全地存储在本地数据库中而不会向公众透露，但可以在全球范围内进行验证（例如，证明 Alice 的血型是 B，证明 Bob 超过 20 岁）。这种方法对于隐私敏感的应用程序尤其有利，因为这些应用程序也需要问责制和透明度。致力于此主题的项目包括zkPass 、nuAuth和BioSnark 。不丹是一个位于印度和中国之间的亚洲小国，它就是一个例子。近年来，该国一直在全国范围内利用零知识证明来构建其数字身份基础设施。这种方法使政府更容易管理数据，同时确保数据可以跨境验证，而不会与其他国家的数据隐私法规相冲突。有趣的是，ZKP 的这种用途可以进一步应用于信贷贷款系统和身份核查机制，促进共享数字服务的国际合作和信任。例如，USDT 贷款可以利用 ZKP 来保护和验证链下信贷。这种方法可以进一步促进使用稳定币在链上发放无抵押贷款。ZKP 的此类应用可以彻底改变信贷评估和贷款发放方式，增强安全性和信任度，同时扩大金融服务的可及性。还有一些尚未得到充分探索的领域，例如GambleFi，这种方法可能特别有益。ZKP 通过加密验证结果和操作而不暴露底层数据，实现了公平和防作弊的赌博。一个例子是创建投注池，其中用户的贡献和奖金保持匿名，但总池大小和分配是可验证的。这些好处有望通过培养信任并提供更私密和可扩展的赌博体验来吸引更多用户使用 GambleFi。当然，ZKP 的用途不仅限于这些例子。除了上述用例之外，ZKP 还可以引入社交媒体，以保护内容创建者的匿名性，而不想分享其速通策略的顶级游戏玩家也可能欢迎采用这项技术。因此，正在进行的研究探索了与现有方法相比，ZKP 如何在我们日常生活的各个领域提供更先进的服务，未来将继续发现更多用例。 4. 分析：为什么 ZKApps 是下一个趋势在本节中，我们将通过数据驱动分析 ZK 行业的主要趋势为何从基础设施转向应用程序。在第 4.1 节中，我们将根据 2024 年的投资趋势，探讨 ZKApps 为何是下一个有前途的趋势。在第 4.2 节中，我们将使用链上数据作为证据，研究客户对实际 ZKApps 的需求如何增长。 4.1. 投资趋势回顾 ZK 行业的投资历史，可以发现大多数实质性投资都投向了 ZK 基础设施（即 ZK L1/L2、硬件加速），包括 zkSync、Starknet、Aleo 和 Cysics 等项目。该市场的累计投资已超过 10 亿美元，许多项目准备在未来几个季度推出产品。这一趋势将持续到 2024 年，前 5 大 ZK 相关融资交易的强劲表现（图 2）就是明证，其中 4 笔获得了超过 1500 万美元的投资。值得注意的是，前 5 笔交易中有 4 笔与证明层有关，而 1 笔与 L2 解决方案有关。为什么证明层受到如此多的关注？如第 3 节所述，证明层是一个关键组件，它通过使设备较弱的个人能够参与 ZKP 生成和验证过程来支持对 ZKP 日益增长的需求。对证明层的需求增加表明对 ZKP 的需求显著增加，这表明更多人希望使用 ZK L1/L2 来生成交易。 2024 年 ZK 投资趋势对于 ZK L1/L2 链上交易需求的增加，有两种可能的解释。第一种是 ZKApps 的需求增长，导致更多交易被提交到基础 ZK 链。第二种是，由于过去两年 ZK L1/L2s 的主网启动，ZK 链上的转账量显著增加，导致交易数量上升。无论哪种解释是正确的，ZKApps 的前景仍然是积极的。在前一种情况下，它表明更多人想要使用 ZKApps。在后一种情况下，它表明随着越来越多的人使用基础 ZK 链，生态系统和基础设施日趋成熟，有利于开发 ZKApps 的环境正在建立。 4.2. 链上数据分析现在，我们通过链上数据分析来直接确认 ZKApps 需求的增长。可以观察到，过去 1.5 年中，ZKP 验证过程中使用的累计费用已超过 1.98 亿美元，这表明与前几年相比，对 ZKP 的需求显着增加。更重要的是，大部分增长来自对 ZKApps 不断增长的需求。在将 ZKP 验证费用的使用情况细分为基础设施和 ZKApps 后，我们发现 ZKApps 的份额从过去的 40% 上升到 2024 年的 70-80%。这些数据证明，最近对 ZKP 的需求激增主要来自 ZKApps。 ZKP 验证费用动态 5. 技术进步使 ZKApps 变得实用到目前为止，我们已经探索了什么是 ZKApps，确定了需要关注的关键用例，并讨论了为什么 ZK 行业的主要趋势似乎正在从基础设施转向应用程序。当然，这些 ZKApps 的可行性取决于使它们实用可行的技术进步。之前，我们指出 ZK 基础设施已经足够成熟，适当利用这项技术的 ZKApps 将在未来几年成为区块链/Web3 行业的主流。那么，哪些具体的进步使这成为可能，未来还有哪些进步？ 5.1. 零知识证明系统首先要讨论的是 ZK 证明系统的进展。由于涉及的复杂性，对于那些没有技术背景的人来说，通常不清楚哪个过程采用了哪些类型的加密技术，以及它们的改进如何增强了 ZK 证明系统。因此，在本节中，我们将重点介绍 ZK 证明系统的显著进步以及易于理解的比喻。简而言之，这些进步带来了两大好处：“支持功能的增加”和“计算过程的优化”。支持更多功能：领域特定语言（DSL） ZK 证明系统中的领域特定语言 (DSL) 是专门为处理 ZK 生态系统中的特定任务而设计的编程语言。这些语言通过提供针对 ZK 操作优化的定制语法和功能，丰富了 ZKP 的创建。目前正在研究和开发 Leo、Zinc、Cairo、Noir 和 ZoKrates 等 DSL，以支持更多功能，例如可变变量、if 语句和数组。这类似于 Bob 需要向 Alice 证明他按照合法的食谱做了蛋糕，但又不透露食谱的情况。Bob 需要做的第一件事就是按照食谱做。食谱应该包括制作蛋糕所需的所有高级步骤和配料（例如，用配料制作面糊，然后烘烤）。如果 Bob 可以在食谱中使用更多流行的配料和烹饪技巧，那就太好了！ DSL 支持 ZKP 的更多功能优化计算过程：算术化、证明系统（IOP+FCS）使用DSL编写程序后，需要经过算力化、证明系统（包括交互式预言机证明（IOP）、功能承诺方案（FCS））等过程才能转化为ZKP。这些过程中的共同挑战是尽量减少计算开销，以便让更多人能够接触到ZKP的生成和验证过程。在众多减少计算开销的努力中，最直观、最容易理解的莫过于减少证明系统中的字段大小。这里的字段大小是指零知识证明生成过程中使用的数学字段的大小，简单来说，就是可以用来创建密码的可能值的总数，字段越大，密码越难猜出，但生成密码的时间也越长。Groth16、Plonk、Halo2等著名的密码证明系统，即使不熟悉零知识证明的人也可能听说过，它们的字段大小为 256 位。然而，随着技术的进步，最近的证明系统如 Goldilocks 和 Plonky3 在不牺牲安全性的情况下使用了 31 到 64 位的字段大小。最先进的证明系统 Binius 仅使用 1 位（0 和 1）作为字段大小，显著提高了计算速度。 5.2. 去中心化证明基础设施要讨论的第二项技术进步是去中心化证明基础设施的发展。虽然 ZK 证明系统的进步通过减少所需的计算量优化和简化了证明生成和验证过程，但去中心化证明基础设施允许个人将强大的计算能力外包以生成 ZKP 。目前，在 ZK 行业中实现去中心化证明基础设施主要有两种方法。第一种方法是基于 ZK 的链构建自己的内部证明层，第二种方法是运营一个外包证明层，该证明层可以处理来自各种链和应用程序的 ZKP 生成请求。内部验证层对于内部证明层方法，ZKP 生成实体（即证明者）从属于特定的链。内部证明层的最大瓶颈是引导过程：由于链开发人员配备 ZK 证明设备以向所有网络用户提供无缝的证明层在经济上不可行（这种方法也会对网络的安全性和活性产生负面影响），因此他们通常部署协议，通过提供原生代币形式的奖励来吸引具有计算能力的个人或团体参与证明层。运营内部证明者层的项目的一个代表性示例是 Aleo，这是一个 ZK Layer 1 区块链。与比特币中的 PoW 类似，Aleo 要求证明者为每个区块生成满足特定阈值（即“证明目标”）的 ZKP。如果累积证明的总和超过“Coinbase 目标”，则根据证明者的贡献按比例在证明者之间分享 coinbase 奖励（Aleo 代币）。这种挖矿证明协议可以激励开发更快的 ZKP 软件和硬件，并通过广泛分配证明者奖励来分散证明者生态系统。外包验证层另一方面，外包证明者层位于区块链之外；并根据各种基于 ZK 的链和 ZKApps 的请求提供计算能力。你可以想到像 Celestia 这样的模块化区块链，但具有 ZKP 生成功能。这些外包证明者层通常以“证明者市场”的形式运作：客户提交需要 ZKP 生成的交易，而证明者竞标提供他们的证明服务，包括他们生成 ZKP 的能力和成本。目前运营外包证明者层的代表性项目包括 =nil 和 Gevulot。=nil 为每个电路维护一个订单簿，其中包含来自用户的买入订单和来自证明者的卖出订单。生成证明的价格发现通过此订单簿机制进行管理。Gevulot 以 PoS 方式运行：它要求证明者存入股份并完成工作量证明任务才能加入。除了竞价系统外，还使用可验证随机函数 (VRF) 随机分配证明生成工作以确保公平性。然而，外包证明层方法也存在一个主要问题，即难以保护端到端隐私，因为证明请求中包含的交易数据是在未密封的情况下提交给证明者的。为了解决这个问题，Marlin 和 zkPass 等项目利用 enclaves（一种保护数据完整性的安全、隔离的执行环境）来确保在 ZKP 生成过程中不会发生隐私泄露。去中心化证明基础设施概览结论到目前为止，我们已经研究了 ZK 行业的整体采用情况、ZKApps 可以为我们带来的好处、ZK 行业的主要趋势从基础设施转向 ZKApps 的证据，以及将支持 ZKApps 崛起的技术进步。加密证明系统和去中心化证明基础设施的发展为 ZKApps 的更快速、更经济的使用铺平了道路，使零知识技术更接近日常生活。区块链/Web3 行业经常面临批评，因为开发过度炒作的技术更多是为了吸引投资者，而很少考虑实际的市场需求。为了克服这种批评，开发人员必须以真正改善我们生活的方式推进技术；然而，对于我们这些用户来说，同样重要的是不断评估这项技术可以有效应用于哪些领域。我们希望本文能让读者对 ZKP 和 ZKApps 有广泛的了解，并激发更多 DYOR 对这个行业的兴趣。来源：金色财经

金色财经07-30 15:51

OneStream IPO：财务软件的未来在这里，股价首日狂涨30%！

品是其Digital Finance Cloud平台,被称为CFO办公室的操作系统。该平台主要包括三个核心模块: 财务结账和合并:自动化任务并管理复杂的财务报告和合并流程。财务和运营规划分析:支持各业务部门的财务和运营规划、预算、预测和结果分析,并在整个组织内同步这些计划。财务和运营报告:为所有利益相关者提供分析和关键指标的端到端可视化。此外,OneStream还提供90多个第一方和第三方应用程序,涵盖交易匹配、税务准备、账户核对、现金流预测等功能。该平台还集成了数百个数据源,包括ERP、CRM、SCM和HCM等系统 3. 业绩分析截至2024年3月31日,OneStream的年度经常性收入(ARR)达到4.8亿美元,同比增长34%. 公司在过去几年保持了强劲的增长势头。2019年:收入超过1.3亿美元,同比增长超过50%；2022年:净亏损6,550万美元,总收入2.79亿美元；2023年:净亏损2,890万美元,总收入3.75亿美元。截至 2024年Q1，它拥有1423家客户，其中包括75家《财富》500 强公司，较上年同期的1190个客户有所增加。至2024年Q2，该公司上升至1482个客户。更令人印象深刻的是，ARR 超过25万美元的客户自 2022 年第一季度以来增长了 91%，从 278 个增加到 531 个，ARR 超过 100 万美元的客户自 2022 年第一季度以来增长了 166%，从 29 个增加到 77 个。 OneStream 在 2024 年Q1的 ARR 同比增长 34%，从 3.584 亿美元增至 4.8 亿美元，同期营收同比增长 44%，从 7090 万美元增至 1.019 亿美元。ARR 和营收的增长主要归因于新客户，因为它们分别占 ARR 和营收增长的 74%和 72%。考虑到其强大的客户留存率，OneStream 吸引新客户的能力尤其令人期待。目前，该公司宣称其净留存率（NRR）为 118%，毛留存率（GRR）为 98%，这突显了其平台的价值主张。在全球业务方面，OneStream 正在拓展其国际业务，因为 2024 年第一季度美国以外地区产生的收入占比为 31%，而 2023 年第一季度为 30%。该公司的收入基础也实现了多元化，因为在 2022 财年、2023 财年和 2024 年第一季度，其任何客户占其总收入的比例均不超过 5%。这意味着如果失去任何客户，该公司不会受到太大影响。由于其 SaaS 业务模式，该公司拥有良好的利润率，其 2022 财年的毛利率为 66.88%，2023 财年为 69.46%，2024 年第一季度为 69.15%。不过，OneStream的大部分成本用于销售和营销，在2022财年、2023财年和 2024 年第一季度分别占总收入的54.88%、46.89%和43.8%。一般及行政费用在2022财年、2023财年和2024年第一季度分别占17.79%、15.96%和14.88%，而研发费用在这三个时期分别占 15.44%、14.75%和 15.34%。通过这种方式，OneStream 的营业利润率从 2022 财年的-21.22%提高到 2023 财年的-8.14%，截至 2024 年第一季度末目前为-4.88%。尽管公司仍处于亏损状态,但收入增长迅速。OneStream预计在可预见的未来将继续产生亏损,因为公司仍在扩大业务规模。 4. 估值分析基于IPO定价, OneStream的估值约为46亿美元。考虑到公司的高增长率和在企业财务软件市场的定位,这一估值反映了投资者对公司未来前景的乐观预期。以当前每股28美元的股价下，OneStream的市值近65亿美元，企业价值约为60亿美元。目前的估值是相对偏高，以2024年的收入估计，OneStream的企业价值/销售额倍数（EV/Sales）为 11.53，而主要同行竞争对手 $Workday(WDAY)$ $甲骨文(ORCL)$ 、 $SAP SE(SAP)$ 、 $IBM(IBM)$ 和 $Blackline Inc.(BL)$ 的平均值为6. 需要注意的是,OneStream目前仍未盈利,这可能会影响其长期估值。投资者将密切关注公司实现盈利的能力和时间表。 5. IPO表现 IPO日期:2024年7月24日股票代码:OS (纳斯达克全球精选市场) IPO价格:每股20美元(高于17-19美元的初始价格区间) 发行股数:2,450万股A类普通股募集资金:约4.9亿美元(不包括现有股东出售的股份) 6. 市场反馈 OneStream的IPO受到了市场的热烈欢迎: 上市首日股价上涨超过30%,显示出强劲的投资者需求公司成功筹集了约4.9亿美元的资金,超出了最初的预期投资者对OneStream在企业财务软件市场的增长潜力表现出浓厚兴趣市场对OneStream的积极反应可能归因于以下几个因素: 公司在快速增长的企业财务软件市场中的领先地位强劲的收入增长和客户扩张对传统竞争对手(如Oracle、SAP等)的潜在挑战 KKR等知名私募股权公司的支持

老虎证券07-29 15:38

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