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“警报”拉响！近1.5万亿美元的“债务之墙”正在逼近美国商业地产

要求的情况下，黑石房地产收入信托基金(Blackstone Real Estate Income Trust) 2月份仍取得正回报的原因之一。机构支持贷款的可用性将帮助那些需要再融资的房产所有者。 (截图来源：彭博社) 但是，假如把公寓楼排除在外，美国银行面临的麻烦将变得更棘手。大摩报告称，在未来五年到期的其他商业房地产贷款中，银行持有的比例高达70%。大摩分析师表示：“商业地产需要重新定价，需要有其他的债务再融资方式。” 摩根士丹利财富管理部门首席投资官Lisa Shalett警告称，美国商业地产价格的螺旋式下跌可能会损害房地产以外的其他行业。摩根士丹利分析师认为，美国商业地产价格可能暴跌40%，接近2008年全球金融危机后的水平。 Shalett表示，除了商业地产可能出现裂缝外，其他潜在压力来源可能来自风投界和私募股权领域的进一步痛苦。

天马行空2023-04-10

下一个大雷即将引爆？“全球私募之王”遭遇45亿美元赎回请求仅6.66亿美元被赎回

。据彭博社援引“全球私募之王”黑石(Blackstone)的一封信报道，该公司旗下710亿美元的房地产收益信托(BREIT)在3月份连续第五个月限制赎回提款请求。上个月，高净值个人的投资顾问要求黑石从BREIT赎回45亿美元，但这家私募股权公司只允许赎回6.66亿美元，约占要求金额的15%。今年2月，顾问们试图撤资39亿美元。黑石将提款限制在每季度5%左右。在1月和2月已经达到2%的月度上限后，投资者在3月的退出路径非常狭窄。然而，如果利率继续上升，4月份的赎回潮很可能会继续。 BREIT是房地产行业的一个巨大参与者，收购了从学生公寓到公寓大楼和仓库的物业。去年12月，该信托基金首次受到赎回限制的打击。信中还指出，BREIT保留限制赎回以防止大规模资金外流的权利。黑石在致投资者的信中说:“这种结构旨在防止流动性错配，并使长期股东价值最大化，目前正在按计划发挥作用。”“事实上，自11月30日以来，BREIT已向赎回股东支付了近50亿美元。” 人们之所以感到担忧并争相退出，原因之一是商业房地产可能成为继地区性银行业危机之后的下一个动荡领域。根据最近的两篇文章《哈特尼特:商业房地产是下一只掉下的鞋子》和《商业房地产状况:高盛预计办公室拖欠率将急剧上升》，专业投资者已经充分意识到这些传言。自美联储启动加息周期以来，美国写字楼BREIT遭受重创。 (图源：Zerohedge) 此次赎回表明，尽管黑石总裁格雷(Jonathan Gray)及其他高管在3月8日和3月9日召集了200多名投资者，展示了对日益加剧的金融动荡带来的新投资机会的预测，但投资者的担忧仍然很高。硅谷银行(SVB)于3月10日被监管机构接管，此前该公司宣布在证券销售和股权融资上遭遇重大亏损。据四名与会人士透露，在曼哈顿的Spring Place私人会员俱乐部，黑石表示，正在发生的金融危机可能会提振BREIT的盈利，因为这将限制银行为新房地产建设提供融资，抑制供应，并对其物业的租金构成上行压力。黑石高管表示，大量新公寓进入市场只会在短时间内抑制利润。黑石预测，由于感受到存款外流和利率上升的压力，美国公寓市场的主要融资者——地区性银行将削减新的贷款承诺。白金汉战略财富(Buckingham Strategic Wealth)的研究主管斯威德罗(Larry Swedroe)说，“在定价方面，问题将会减少，”尤其是在多户公寓中。与会人士表示，黑石美洲房地产业务主管梅格吉(Nadeem Meghji)表示，在竞争对手缩减或出售资产之际，BREIT将利用其120亿美元的流动资产“进攻”。他补充说，该公司预计将宣布大型交易，为旨在参与人工智能产品竞争的科技巨头建立数据中心。这一举措未能阻止资金外流的浪潮。今年3月，投资者要求从BREIT赎回45亿美元，高于2月份投资者寻求赎回的39亿美元。由于提款上限的限制，黑石只支付了其中6.66亿美元。黑石于2017年推出BREIT，为富有的个人提供房地产投资。该基金的条款允许客户每月赎回其净资产的2%，每个季度最多赎回5%。黑石在一份关于3月份限制撤资的通知中表示:“我们感到自豪的是，BREIT在各个市场周期都取得了强劲的业绩。”该行指出，赎回请求较1月份的高点低16%。在BREIT的活动上，黑石表示，这些限制措施保护投资者不受房地产贱卖的影响。斯威德罗说:“他们讲的是长期以来一直在讲的故事。”“流动性有限是该基金的一个特点。” 自去年11月30日以来，黑石已向赎回投资者支付了50亿美元。了解资金流动情况的人士向英国《金融时报》表示，亚洲的撤资规模最大。过去一年，非美国投资者对BREIT的敞口大约减少了一半。许多投资者仍对该基金充满信心。“这是一种寻求增加长期现金流和拥有高质量资产的方式，”Nwedge Wealth董事总经理德怀尔(Patrick Dwyer)说。他是BREIT的大投资者，也参加了此次活动。

夏洛特2023-04-04

黑石集团CEO：美国大多数银行预计可以挺过这次行业动荡

道。　　黑石旗下的旗舰房地产信托基金Blackstone Real Estate Income Trust Inc．也面临赎回压力，投资者当月的赎回规模连续四个月受限。　　但苏世民表示，黑石集团的房地产投资基本良好，并提到已大幅减少对写字楼的投资，而仓储地产等其他市场表现良好。　　苏世民称，他在密切关注银行业问题和利率上升是否会降低全球增长。他说，美联储加息自然会造成经济放缓，对资产估值构成压力。　　这将为黑石集团提供买入契机。截至2022年底，该公司拥有1870亿美元的可投资金。　　“将是趁机部署的大好时机，”他说道。

金融界2023-03-31

黑石CEO：多数美国银行能挺住此次动荡公司房地产投资状况良好

　　黑石集团（Blackstone）CEO苏世民（Steve Schwarzman）表示，大多数美国银行可能会经受住目前的行业动荡。　　苏世民表示银行体系没有陷入任何类型的常规危机，“我们面临的只是利率上升带来的暂时问题，还有技术带来的存款问题。对于大多数银行来说，这两个问题都是可以解决的。” 　　硅谷银行等银行的暴雷加剧恐慌，大家担忧其它银行可能会随之遭遇挤兑。苏世民认为，手机APP能让大家快速沟通和转移资金，加之社交媒体上声音的渲染，加之疫情后存款增加，这导致了此次动荡。　　花旗集团CEO Jane Fraser还指出了移动银行的作用，储户只需点击几下按钮就可以转移数百万美元。　　苏世民指出，“由于存款的原因，风险实际上仅限于银行系统，而与其他类型的金融机构几乎没关系，因为它们不要求立即把钱给人们。” 　　黑石集团旗下房地产收益信托基金（Blackstone real estate Income Trust Inc．）也面临着投资者撤资的压力，但苏世民表示黑石的房地产投资状况良好，并指出该公司已大幅削减写字楼投资，而仓库等其他市场表现良好。　　苏世民认为经济正在放缓，这将给资产估值带来更大压力，他表示美联储加息是“合乎逻辑的”。这可能为黑石提供买入机会，该公司在2022年底拥有1870亿美元的“干火药”。　　“将会有一个合适的时机来部署大量资金，”他说。

金融界2023-03-30

黑石CEO：“硅谷危机”是手机银行导致　美国大多数银行能度过这次难关

。” 他公司的旗舰私人房地产投资基金 Blackstone Real Estate Income Trust Inc. 也面临投资者撤资的压力，导致四个月的提款限制。但苏世民表示，黑石集团的房地产投资状况良好，并指出它已经削减了对写字楼的投资，而仓库等其他市场表现良好。他正在仔细观察银行业问题和利率上升是否会削弱全球经济增长。他说，美联储加息使经济放缓、给资产估值带来压力是“合乎逻辑的”。

Dan19772023-03-30

泡沫正在被戳破！下一张爆雷的多米诺骨牌：欧洲房地产花旗、高盛和穆迪发预警

住了。就在2022年12月，黑石集团(BlackStone)在赎回请求激增后，限制了其1250亿美元私人房地产基金的提款。延伸阅读：房市大雷！黑石集团逾10亿抵押贷款“违约” 710亿信托基金流动性短缺、阻止投资者赎回套现

秉哥说市2023-03-30

合肥轻卡鹿品牌管理有限公司旗下轻卡鹿咖啡获5千万元天使轮融资

卡鹿品牌管理有限公司，获得美国基金公司Blackstone Fund Management LLC的5千万元天使轮投资。对于该笔投资，一位国内某投资机构的投资者坦言：“如果是国内其他行业，这次投资算比较大的，但目前国内的咖啡赛道就没有什么奇怪的，毕竟轻卡鹿已经在国内有了一定的成绩。”这笔投资业内并没有更多消息曝出，不过，很多业内人士认为：“轻卡鹿已经成为国内咖啡、吐司的精品品牌，在终端消费市场有着一定的美誉度和产品力，此时获得投资并不令人感到意外。” 据了解，轻卡鹿自品牌创立以来，致力于为追求健康饮食与生活的人们，缔造“无与伦比的舌尖奥妙”，旗下产品注重品质与味道兼备，咖啡豆、牛奶、吐司等均为优质原料，并有碳水料理大师和高学历营养师不断进行产品的研发，旨在将幸福理念贯穿品牌进程，为消费者带来嘴角垂涎的好滋味。有消息称，轻卡鹿此次融资，旨在借助Blackstone Fund Management LLC的投资经验与先进技术，建立食品行业门槛，发展海外市场等。来源：金色财经

金色财经2023-03-29

更大炸弹即将被引爆？华尔街大行齐声警告：下一张倒下的多米诺骨牌将是TA

房地产违约头条新闻，其中包括黑石集团(BlackStone)和布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield)，并强调房地产存在结构性逆风。随着银行业爆雷频频出现，房市贷款拖欠率显著提升。从高盛发布的知名机构违约头条新闻列表中，可以看见黑石集团、布鲁克菲尔德资产管理公司外，还有知名财团The Chetrit Group、Coretrust Capital、Colombia Property Trust、GFP、Veritas and Baupost JV、Washington Capitol Partners、Waterbridge Capital、Wharton Properties和The 601W Companies。 (来源:Goldman Sachs Global Investment Research) 美国写字楼的商业抵押担保证券(CMBS)拖欠率已经开始上升，展望未来，高盛强调：“CMBS拖欠率将显著上升。鉴于最近几季的急剧上升，当前周期的利率轨迹与2008年至2012年间普遍走低的利率相似。” “存在与写字楼资产类别相关的结构性逆风，尤其是B类和C类资产。根据CoStar数据，目前美国写字楼总存量为84亿平方英尺，其中A、B和C类资产的混合比例分别为38%、44% 和分别为18%。”

市场焦点2023-03-27

美国11家知名机构“连环爆雷”！高盛：房地产存在结构性逆风贷款拖欠率将“显著提升”

房地产违约头条新闻，其中包括黑石集团(BlackStone)和布鲁克菲尔德资产管理公司(Brookfield)，并强调房地产存在结构性逆风。随着银行业爆雷频频出现，房市贷款拖欠率显著提升。从高盛发布的知名机构违约头条新闻列表中，可以看见黑石集团、布鲁克菲尔德资产管理公司外，还有知名财团The Chetrit Group、Coretrust Capital、Colombia Property Trust、GFP、Veritas and Baupost JV、Washington Capitol Partners、Waterbridge Capital、Wharton Properties和The 601W Companies。 (来源:Goldman Sachs Global Investment Research) 美国写字楼的商业抵押担保证券(CMBS)拖欠率已经开始上升，展望未来，高盛强调：“CMBS拖欠率将显著上升。鉴于最近几季的急剧上升，当前周期的利率轨迹与2008年至2012年间普遍走低的利率相似。” “存在与写字楼资产类别相关的结构性逆风，尤其是B类和C类资产。根据CoStar数据，目前美国写字楼总存量为84亿平方英尺，其中A、B和C类资产的混合比例分别为38%、44% 和分别为18%。” ZeroHedge评论文章提到：“对冲需求正在升级；各种房产类型的拖欠率，尤其是写字楼，正在上升；鉴于区域银行在过去几年中在商业地产(CRE)中发挥的积极作用，未来的贷款环境可能会变得更加严峻。” 高盛评估美国商业地产的抵押贷款市场，强调美国有超过5.6万亿美元的未偿还商业/多户家庭抵押贷款。在这一数额中，截至2022年底，联邦储备委员会(FOMC)的资金流量账户数据将2.8万亿美元归于银行和储蓄机构。也就是说，这2.8万亿美元包括6270亿美元由自住商业地产抵押的贷款，以及另外4680亿美元由收购、开发和建设项目，包括单户住宅开发支持的贷款。不包括这些数额，美国有4.5万亿美元的未偿还商业/多户抵押贷款，银行约占总数的40%，为1.7万亿美元。从区域银行在银行贷款中的份额来看，区域银行占CRE国家银行贷款，也就是包括国家银行加上区域银行的65%。“请注意，根据FDIC的数据，总资产低于2500亿美元的中小型银行，占商业房地产贷款总额的约80%。值得注意的是，两者在定义上存在差异。例如，FITB是一家国家银行，但其资产基础为1200亿美元，因此小于2500亿美元，同时PNC是一家地区性银行，其资产基础大于2500亿美元。对于写字楼部分，在美国银行中，地区和本地银行占贷款的62%，而国家银行占剩余的38%。 2023-24年，约有1.1万亿美元的债务到期，其中32%由银行持有，25%由CMBS持有。按房地产类型来看这1.1万亿美元的债务到期日，写字楼贷款占该债务的23%，而多户家庭占31%，其次是工业、零售和酒店各约10%。近年来，核心城市门户城市的写字楼市场面临压力，因为写字楼入住率远低于大流行前的水平。高盛指出：“在这种动态的影响下，自我们发布CRE状况报告以来，我们从投资者那里收到的一个越来越多的问题集中在区域银行办公室贷款的地域风险上，尤其是在纽约、洛杉矶、旧金山和西雅图等城市。” 总体而言，根据高盛银行分析师的说法，从银行贷款来看，他们25%的贷款组合用于商业房地产。在美国西海岸，与国家银行相比，地方银行在2022年的办公室贷款发放方面更为活跃。在写字楼内，洛杉矶、西雅图、新泽西州、芝加哥、拉斯维加斯是表现突出的市场，就写字楼逆风而言，其中一些市场显然已成为头条新闻。在多户住宅中，区域银行在2022年在沿海市场非常活跃，尤其是在纽约市、洛杉矶和波士顿及其周边地区。与此同时，投资者主导的债务在多户住宅领域的阳光地带市场非常活跃。到2022年，在美国各地，银行占债务市场的40%以上。总体而言，在商业地产的不同房地产类型中，区域性银行表现积极，特别是在洛杉矶、纽约市自治市镇、新泽西州、波士顿和芝加哥等市场。

圈内人2023-03-27

货币紧缩宣告结束！银行业爆雷后的3大“泡沫”：房地产、汽车贷款和保险公司

的是，违约事件已经实际发生。黑石集团(BlackStone)在逾10亿美元的商业地产抵押证券(CMBS)违约，甚至旗下710亿美元的房地产投资信托基金BREIT存在流动性短缺。银行业危机后，摩根大通提出，美国小银行占商业房地产贷款70%，房市大量违约恐怕将出现。延伸阅读：黑石集团“内爆”警讯！房市大量违约恐出现：美国小银行占商业房地产贷款70% 房市大雷！黑石集团逾10亿抵押贷款“违约” 710亿信托基金流动性短缺、阻止投资者赎回套现保险公司近期受到诸多关注的分析师斯蒂芬妮·庞博伊(Stephanie Pomboy)在推文中写道：“你知道是什么让我夜不能寐吗？想一想非银行金融机构所面临的风险远远高于导致银行倒闭的风险。例如一些保险公司，以及信用衍生品巨人市场中的交易对手，他们即将上升的前景。” “甚至不要让我开始领取养老金，我已经气喘吁吁地咆哮了。他们将成为我们以前从未见过的类似救助的对象，如果您认为银行救助将是大规模的，请继续关注，实际上你什么都没看见。” 就在3月初，金融研究员菲利普·赫林(Philippe Herlin)指出，欧洲保险业已经爆雷，意大利人寿保险公司Eurovita宣布破产，监管机构进行接管，全球债券危机正式启动。欧洲第一张倒下的人寿保险多米诺骨牌是Eurovita，它是意大利保险业的领导者之一，意大利人寿保险监管机构 IVASS于2月22日决定对其进行接管。英国投资基金Cinven的所有者确实拒绝了任何资本重组，他在最后一刻改变了主意，同意向公司注资1亿欧元。但这并没有改变什么，这笔资金是不够的，至少需要4倍才能解决问题。正如路透社报道的那样，为了阻止资金外流，Eurovita已停止提前赎回其保单，直至3月底。350000名客户发现自己陷入困境，总金额约为150亿欧元。他们不能再提取一个欧元。事实上，根据在所有欧盟国家转录的欧洲指令，以及2016年Sapin 2法国法律，这是可能的。延伸阅读：欧洲保险业“爆雷”！意大利Eurovita破产政府接管金融研究员：全球债券危机启动 Rubino指出，换句话说，很多事情仍然会出错，因为到处都隐藏着过度的杠杆作用。例如，养老金崩溃将意味着数万亿美元的救助，即使在“正常”时期也可能会出现。至于衍生品，嗯，它们最终会毁灭世界，为什么现在不呢？ “世界将意识到中央银行已经弹尽粮绝，别无选择，只能让他们的货币燃烧。”

秉哥说市2023-03-22

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