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AI巨头集体大崩盘，怎么看？

.4%；软银孙正义新宠的芯片设计公司ARM大跌16.9%；两年飙涨30多倍的超微电脑大跌23%；博通、AMD、美光科技、迈威尔科技等大厂均跌超4%。去年8月，超微单日暴跌超23%，带崩整个芯片半导体板块，也拖累了英伟达当日大跌近5%。没想到，同样的事情如今再次上演。这个作为当前美股势头最猛的重磅板块，它们的大跌也严重影响了市场情绪，拖累其他行业跟着下挫。前不久还在不断创新高，为什么一进入财报期就开始大变脸了？这个赛道还有戏吗？下周A股怎么办？ 01 风雨欲来? 有人说昨晚这一轮AI巨头大跌潮是有英伟达带崩的，也有人说是大妖股超微电脑惹的祸，但其实这是一场“没有一片雪花是无辜的雪崩”。一开始，是超微电脑打破了此前提11日供初步业绩的惯例，只是在一份简短新闻稿中表示，将于4月30日公布第三财季业绩。由此引发投资者担心业绩可能不好看，以至于不敢提前报喜。其实超微还有另一个引发崩盘的导火索。在一个月之前，超微向机构发行一笔规模17.5亿的新股，发行价875美元/股，同时还授予承销商以这个发行价格（减去承销折扣和佣金）额外购买最多30万股普通股的期权，可在30天内行使。但一个月后的今天，机构并没有行使这笔期权。这就导致了投资者更加笃定机构对超微目前估值的不认可。两个利空事件恰好都碰在了一起，双重暴击之下，超微电脑倒得彻底。其实市场上还有更多的利空也在同一时间发酵。在上周二，阿斯麦（ASML）发布财报，一季度新订单总值环比剧减61%，远差预期。原因是新订单下滑主要是由于最先进的EUV光刻机需求大幅下降。然后次日股价暴跌超7%。紧接着一天后，台积电发布了喜忧参半的财报，虽然一季度净利润一年来首次增长，但其下调全球晶圆代工业增长预期。光刻机、芯片制造，都是对应产业链最重要的上游，如今指引双双变脸，显著加剧了市场对整个产业链的担忧。更显著的信号，还来自今年2月几天翻倍的芯片设计公司ARM，也就是整个芯片产业的最上游企业。其在ASML业绩披露后，股价也出现了跟显著的暴跌，当天大跌达12%，导致K线走势完全破位，给市场带来了极其负面的刺激。 02 怎么看？从宏观视角来，当前美国经济虽然整体表现强劲，但全球的经济和政治环境并不友好。尤其美联储一再推迟降息、中东地区持续走向更加紧张局势，这些都对全球经济发展带来重大信心打击，让资本市场不再敢过于冒险投资。美日等股票市场已经持续大涨很长时间，尤其科技企业的估值泡沫被显著推高，同时，资金在这些领域已长时间形成拥挤交易。所以有人打算先跑了。有数据表明，最近两周美股投资者从股票基金赎回了211亿美元，创下2022年12以来最大的两周记录。这些资金，转为买入黄金、能源、大宗商品等资源产品，然后导致了这些资产在近期不断创出历史或阶段新高，这其实就是资金出于避险需求引发的“通胀”。其实昨晚的盘中，就已经有资金出现了恐慌抛盘，引发踩踏行情。有分析在机构暗池大单 Darkpool通道发现有机构交易员在尾盘抛售了数亿美元的订单，同时在期权通道卖出了一个达1.17亿美元的call单，推测是迫于风控管理的止损。已经有华尔街顶级策略师表示，现在标普500的多头头寸为520亿美元，其中88%处于亏损状态。如果市场继续转为负面，那么它们被抛售止损的速度会很快，数量也会更大，甚至引发更大幅度的暴跌。而除了芯片产业链领域，最近其他科技巨头的业绩披露临期，也给市场带来不小的压力。比如即将披露业绩的特斯拉，近期陷入全球销量下行，员工大量被优化等阴影，市场对其业绩担忧情绪持续加剧。之前美股市值之王的苹果公司，同样也面临类似的困境，其近月数据显示手机全球销量已经明显出现颓势，叠加持续陷入欧盟制裁风波，和全球地缘局势影响，市场对其业绩预期也有所担忧。这些都是美股大权重巨头，可想而知，它们的业绩集体“变脸”，会对整个美股的短期冲击有多大！所以回到芯片半导体板块，这轮大回撤就可以理解了。但即使是这样，这一轮的下杀也依然只是“杀估值，不杀逻辑”。英伟达最大的问题，就是市场对它的预期太高，导致估值在这两年激增大多，本身就是需要估值消化。但AI的热潮不会停息，即使开始有谷歌/英特尔/AMD也准备推出自己的AI芯片来抢蛋糕，但它的订单需求短期内还依然庞大得难以消化。现在英伟达手上的订单已经排到了明年，尤其是新出的更强大的GB200，机构预计明年会成为主流配置，仅是它的销售额就可能会高达900-1400亿美元（6-7万台）。近日有媒体爆料称，微软内部计划到2024年底能够拥有180万块人工智能芯片，这就意味着微软计划将今年拥有的GPU数量增加两倍。知情人士透露，从当前财年到 2027 财年，微软预计将在GPU和数据中心上花费约1000亿美元。虽然不知微软有多少比例会采用英伟达的GPU，但起码反应巨头们对AI芯片的资本开支，未来肯定会大幅增长。以此来看整个AI产业链，它的景气逻辑是不会变的。比如在这里暴跌行情中心的超微电脑。对于整个2024财年，超微自己预计收入将达到143亿到147亿美元，与机构预测一致。这个规模相比2023财年翻了一番，可谓增速强劲。根据机构预测，超微的2024财年调整后每股利润21.95美元，即使按照30倍PE来说，估值也有超过600亿美元。这相比当前的估值水平，有不少的上涨空间。所以，如果这一轮美股科技巨头在多方利空因素共振下出现更大幅度的下跌，可能会是急跌。但很大概率上，这轮AI芯片半导体产业链很可能是在大跌之后，会出现一个非常难得的“黄金坑”。当然，现在看来，目前的跌幅还不够大，还需要耐心等待。 03 A股AI概念怎么办？目前为止，国内绝大部分的AI产业链都是以美股几大AI巨头马首是瞻，甚至有些在底层技术和AI模型方面都是“拿来”的。所以如今这些大佬的业绩在短期没达到预期，以及股价大跌，国内必然也会受影响的。毕竟本身国内的市场情绪就不高，信心本就重新变弱，被带节奏的可能性也是要考虑到的。客观来说，以国内AI产业链概念股的成色，没有多少家是真正有底气的。因为离商业化还在探索阶段，即使是有营收也不会对整体营收有多大影响。大多数都是空有概念，没业绩。所以大概率只是交易情绪层面的冲击。但国内上下也在大力加快推动AI产业的自主发展，政策、资金都不缺，AI产业浪潮肯定会继续高速发展下去。虽然AI软资产方面会因为需要继续探索商业模式而业绩承压，但一些硬资产比如数据存储、CPO、液冷、服务器等硬件配套，还是会迎来业绩支撑的。近日，国内光刻胶产业链的表现就较不错，CPO巨头的股价也开始逐渐向上走了。当然了，现在美股这边的带头大哥还在恐慌，国内肯定也会受影响一段时间的。所以这个时候，绝对不能急着去抄底，更不能去加杠杆。否则反攻还没到来，你可能就已经用尽弹药，倒在黎明前了。

格隆汇04-20 20:13

周评：以伊“神经紧绷” 中东恐失控！美股深夜大崩盘、亚洲货币遭遇全面风暴、黄金这次能冲到多高？

板块跌幅居前，其中超微电脑跌逾23%，Arm跌逾16%；英伟达(Nvidia)下挫10%，市值跌破2万亿美元；AMD跌逾5%，美光科技跌逾4%；其余“7巨头”成员，即Meta跌逾4%；亚马逊(Amazon)；微软(Microsoft)、苹果(Apple)、谷歌母公司Alphabet、特斯拉(Tesla)跌逾1%，特斯拉股价创2023年1月以来新低。台积电副董事长总裁魏哲家在线上法人说明会上表示，下调2024年全年不含存储器在内的半导体行业增速至10%，以及下调代工行业增速至15%—17%，这一预测较之前的预期有所下降。大型银行股方面，美国银行(Bank of America)涨逾3%，富国银行(Wells Fargo)、摩根大通(JPMorgan Chase & Co)涨逾2%；花旗集团(Citigroup)涨逾1%。能源股普遍走高，巴西石油(Petrobras)涨超5%，美国能源(USEG)涨超3%。美国环境保护署表示，今年夏天将暂时扩大高乙醇混合汽油的销售，以减少俄乌战争和中东持续冲突期间潜在的供应中断。上千亿的资金撤出美股！美国银行援引EPFR Global的数据称，截至本周三的两周时间内，投资者从股票基金中赎回了211亿美元），赎回金额创2022年12月以来的最大。同期债券市场则获得了57亿美元资金流入。延伸阅读：美股涨势可能到头多头大军在撤退！美联储“褐皮书”警示通胀风险周三(17日)褐皮书指出，自2月底以来，美国经济略有增长，物价保持温和涨势。美联储警告，持续的通胀是金融稳定面临的最大威胁，同时对冲基金的杠杆率已升至至少2013年以来的最高水平。报告发布之际，美股市场经历了剧烈波动，尤其是科技股的普遍下跌，引发了市场的广泛关注。美联储“更鹰了” 交易员本周感受到央行官员有意限制对未来即将实施宽松政策的押注，鹰派姿态加剧了市场的抛售压力。美联储官员最近的声明表明，短期内不急于降息。这一观点不仅得到美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的响应，包括“三把手”纽约联储的约翰·威廉姆斯(John Williams)、亚特兰大联储的拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)。#美联储政策转向# 周四(18日)，当被问及全年保持利率稳定是否合适时，明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利(Neel Kashkari)回答说：“有可能。” 除了持续的通胀之外，重要的是要强调，持续紧张的劳动力市场强化了人们对经济强劲的看法，支持了“软着陆”情景的概念，暗示首次降息的预期时间将被推迟。据芝商所的FedWatch工具显示，美联储在6月份启动宽松周期的可能性已大幅下降至16%左右，而对9月份实行“首降”的预期则升至65%以上。由于担心伊朗和以色列之间进一步针锋相对的报复增强了贵金属作为避险资产的吸引力，本周金价保持坚挺。加之美元走软和美国国债收益率下降，显着影响了周五黄金的市场行为。尽管德黑兰表示没有立即采取报复计划，但#中东局势#仍然是市场情绪的关键驱动因素。金价实现连续第五周上涨，这是自2023年1月以来最长的连续涨势。截至发稿，现货黄金价格为2,392.12美元/盎司。此前盘中早些时候曾升至2,417.92美元的高位，本周价格上涨超过1%。 10年期国债收益率下跌逾2个基点至4.623%，反映出投资者日益谨慎。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“越来越明显的是，黄金已经放弃了正常的反应功能。” Hansen称，目前推动金价今年上涨16%的因素有俄乌战争和中东相关的地缘政治风险的综合作用；中国强劲的零售需求；央行需求；主要经济体债务与国内生产总值的比率不断上升；以及通胀前景可能重新加速。亚洲货币遭遇“全面风暴” 不论是日元、印度卢比、韩元等亚洲主要经济体货币，还是印尼盾、越南盾、菲律宾比索等东盟国家小币种，均遭遇了新一轮的卖压。面对来势汹汹的贬值潮，各国央行纷纷紧急行动。周三(17日)，日韩雁行官员同时对外汇市场进行口头干预；而印尼央行甚至直接下场，通过出售高收益证券并买入印尼盾以抑制本币跌幅。国际货币基金组织(IMF)发布的报告显示，若美元汇率上涨10%，一年后新兴国家实际GDP将下滑1.9%，对经济的负面影响将持续两年以上。受鲍威尔的“鹰派”言论刺激，美元指数于4月16日触及106.50的五个月新高。周五(19日)，美元指数跌0.07%，报106.07；欧元/美元跌0.08%，至1.0650；英镑/美元跌0.03%，至1.2439，略高于五个月低点，此前数据显示英国3月份零售销售停滞不前；美元/日元升0.04%，至154.50。具有避险性质的日元一度得益于以色列对伊朗的袭击大幅走强致美日汇率降至153.59，惟后来日元回吐了所有升幅。目前，日元汇率仍在34年低点附近，投资者仍需警惕日本政府可能进行的干预。延伸阅读：事关“加息” 日本央行行长释出重磅信号！日元跌破154 干预防线是155？人民币汇率仍在五个月低位附近徘徊，美元/人民币升0.04%，至7.2410。全球资产表现上，WTI5月原油期货涨0.49%，周累计下跌超2.94%；布伦特6月原油期货涨0.2%，周累跌超3.49%。本周，LME3个月期铜累涨4.53%；3个月期铝累涨6.86%；3个月期锌累涨0.97%；3个月期镍累涨9.39%；锡期货累涨5.03%。比特币完成了历史上的第四次“减半” 周五(19日)#比特币减半#的结果是，矿工每天通过验证交易生产的比特币数量从900个减少到450个，矿工获得的奖励从6.25个比特币减少到3.125个。消息传出后，比特币价格小幅走低，现于6.3万美元上方波动。尽管在过去的“减半”事件后，比特币价格曾飙升至创纪录水平，包括摩根大通和德意志银行的分析师在内的市场观察人士此前预测，这次“减半”的影响在很大程度上已被市场提前消化。相较于比特币本身，本次“减半”对矿商的影响更大。减半前夕，比特币矿商走势跌宕，如Riot Platforms周五收盘下跌约41%，但2023年曾暴涨356%。今年以来，比特币多数矿商股价跌幅达两位数，这与2023年300%至600%的涨幅形成鲜明对比。聚焦美国GDP增长展望下周，投资者将把注意力转向周二公布的美国和英国4月份标准普尔全球制造业和服务业PMI初值、周三的美国3月份耐用品订单数据。周四，市场将迎来美国第一季GDP报告、每周的初请失业金人数和待售房屋销售数据。除此之外，英国央行政策制定者的讲话以及中东地缘政治的发展将受到密切关注。科技“七巨头”中，有一半以上将于下周公布最新财报，然而市场对他们能否兑现对#AI热潮#所推动的高期望持怀疑态度。

冷眼独行 2评论04-20 12:54

美股收评：纳指跌逾2%创2月份以来新低，英伟达重挫10%市值失守两万亿美元

电脑硬件跌幅居前，超微电脑跌超23%，Arm跌超16%，纳微半导体、埃姆科、AMD跌超5%，美光科技跌超4%，阿斯麦、Coinbase跌超3%，高通、戴尔科技、科磊跌超2%。保险、公用事业、银行股上涨，硅谷国家银行涨超5%，美国再保险集团、富达国民金融涨超2%。热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.04%，本周累跌2.09%。理想汽车跌超9%，蔚来跌5%，小鹏汽车跌超3%，爱奇艺跌超2%，微博、腾讯音乐、哔哩哔哩跌超1%；满帮、网易涨超1%。

金融界04-20 09:24

美股深夜大崩盘！纳指本周跌超过5.5%，创2022年以来最大周跌幅，英伟达跌10%、奈飞跌超9%，美联储金融稳定报告警示通胀风险

电脑硬件跌幅居前，超微电脑跌超23%，Arm跌超16%，纳微半导体、埃姆科、AMD跌超5%，美光科技跌超4%，阿斯麦、Coinbase跌超3%，高通、戴尔科技、科磊跌超2%。台积电总裁魏哲家在线上法人说明会上表示，下调2024年全年不含存储器在内的半导体行业增速至10%，下调代工行业增速至15%—17%。这一预测较之前的预期有所下降。在大型银行股方面，美国银行涨超3%，富国银行、摩根大通涨超2%，花旗集团涨超1%，而摩根士丹利、贝莱德、高盛则小幅上涨。贝莱德本周稍早宣布与印度信实集团旗下的JioFinancial成立新的合资企业，旨在印度建立财富管理和证券经纪业务。能源股普遍上涨，巴西石油涨超5%，美国能源涨超3%，莫菲石油、英国石油、雪佛龙、壳牌、康菲石油、埃克森美孚涨超1%，西方石油小幅上涨。美国环境保护署表示，今年夏天将暂时扩大高乙醇混合汽油的销售，以减少乌克兰和中东持续冲突期间潜在的供应中断。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙跌1.04%。理想汽车跌超9%，蔚来跌5%，小鹏汽车跌超3%，爱奇艺跌超2%，微博、腾讯音乐、哔哩哔哩跌超1%，百度、拼多多、富途控股小幅下跌，京东、阿里巴巴小幅上涨，网易、满帮涨超1%。全球资产表现上，WTI 5月原油期货涨0.49%，周累计下跌超2.94%。布伦特6月原油期货涨0.2%，周累跌超3.49%。本周，LME 3个月期铜累涨4.53%，3个月期铝累涨6.86%，3个月期锌累涨0.97%，3个月期镍累涨9.39%，锡期货累涨5.03%。美联储金融稳定报告警示通胀风险美联储在最新发布的半年度金融稳定报告中指出，持续的通胀是金融稳定面临的最大威胁，同时对冲基金的杠杆率已升至至少2013年以来的最高水平。报告发布之际，美股市场经历了剧烈波动，尤其是科技股的普遍下跌，引发了市场的广泛关注。报告概述了多个关键领域的风险，包括资产估值、企业和家庭贷款、金融领域的杠杆以及资产风险。股票市盈率已移至历史分布的上限，而公司债券利差则下降至历史平均水平以下。住宅房地产价格相对于基本面仍处于高位，商业地产价格则因基本面恶化而下跌。在企业和家庭贷款方面，私人债务总额与国内生产总值（GDP）的比率进一步下降，接近历史平均水平。尽管企业债务占GDP的比率仍然很高，但企业偿债能力依然强劲。家庭债务相对于GDP处于适度水平，且集中在优质借款人身上。金融领域的杠杆情况显示，银行体系保持稳健和弹性，风险资本比率远高于监管要求。然而，一些银行资产负债表上持有的一些固定利率资产继续面临巨额公允价值损失。最大的对冲基金的杠杆率在已经较高的水平上有所上升，而经纪交易商杠杆率仍接近历史低位。在资产风险方面，国内多数银行流动资产保持较高水平，资金稳定。但对未投保存款和其他因素的担忧继续给部分银行带来融资压力。货币市场基金、其他一些共同基金和稳定币仍然存在结构性脆弱性，而人寿保险公司继续持有大量非流动性和风险资产。

金融界04-20 09:04

A股头条：公募降佣7月1日实施！纳指本周五连跌累计跌5.52%，国际巨头上调金、银、铜、锌等金属价格预期

金融界04-20 08:04

纳指收跌逾2%创2月份以来新低英伟达大跌10%

电脑硬件跌幅居前，超微电脑跌超23%，Arm跌超16%，纳微半导体、埃姆科、AMD跌超5%，美光科技跌超4%，阿斯麦、Coinbase跌超3%，高通、戴尔科技、科磊跌超2%。保险、公用事业、银行股上涨，硅谷国家银行涨超5%，美国再保险集团、富达国民金融涨超2%。

金融界04-20 06:25

【美股收市】美股黑色星期五：科技股跌冒烟上演“大逃亡”，英伟达狂泻10%

先跌为敬”，AI宠儿英伟达下跌10%，Arm也跌超10%，AI“妖股”超微电脑SMCI因跳过财报预告，导致股价下跌23.14%。（来源：谷歌）（来源：谷歌）受市场气氛影响，其它科技股一起下跌。Meta跌超4%，亚马逊跌2.4%，苹果、微软和Alphabet都跌超1%。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示：“投资者不仅期待强劲的业绩，还期待强劲的指引。大型科技公司报告的任何令人失望的情况都可能将本周的超卖市场推向更严重的超卖区域。” 地缘政治危机以色列对伊朗的报复性打击隔夜吓坏了交易员，并刺激人们纷纷涌向黄金等避险资产，市场已从更深层次的抛售中恢复过来。中东冲突风险掀起的避险情绪“退烧”，但投资者仍保持高度警惕，尽管伊朗已证实无人机袭击并称袭击失败。 10年期国债收益率下跌2个基点至4.61%，几乎抹去了早些时候14个基点的跌幅。在伊朗媒体似乎淡化以色列袭击的影响后，油价大幅上涨，交易仅小幅上涨。降息不确定性由于美联储降息的持续不确定性，股市在此次冲击之前就已经承受压力。由于第一季度通胀数据高于预期，本周越来越多的美联储官员表达了更强硬的立场。 Landsberg Bennett Private Wealth首席投资官Michael Landsberg表示：“最近几周股市一直在下跌，因为降息预期大幅下降，在第一季度市场表现强劲之后，投资者获利了结也就不足为奇了。” 市场观点 City Index和Forex.com的Fawad Razaqzada表示，没有什么是理所当然的，市场可能仍处于紧张状态，尤其是考虑到即将到来的周末风险。他补充说，由于通胀对货币政策的潜在影响，通胀仍然是焦点。 Nationwide 的Mark Hackett表示：“地缘政治和政治不确定性与通胀、利率和美联储一起给市场带来压力，推动市场格局和投资者态度发生迅速而巨大的转变。” 美国银行策略师表示，由于美国经济强劲和通胀加剧，投资者正从股市撤资，担心美联储将在更长时间内维持较高利率。Michael Hartnett领导的团队在一份报告中写道，好经济消息现在对股市来说是坏消息。美国银行援引EPFR Global 的数据表示，截至周三的两周内，投资者从股票基金中赎回了211亿美元，这是自2022年12月以来两周内最多的一次。不过，纽约梅隆银行财富管理部门首席投资官Sinead Colton Grant表示，美国股市从上个月末创下的历史高位回落，为持有现金的投资者提供了买入机会。其它公司消息特朗普媒体科技集团逆势涨9.61%，该公司表示，早前其股价暴跌的背后可能是非法卖空行为，该公司正在要求纳斯达克监管机构介入。信用卡巨头美国运通涨6.16%，该公司报告称，由于消费者继续涌向该公司的优质信用卡产品，今年前三个月的收入超出了预期，一季度利润超预期劲增31%。宝洁公司微涨0.54%，这家帮宝适尿布和Dawn洗洁精生产商公布的季度销售额低于华尔街预期，掩盖了利润前景改善的情况。全球最大的石油服务提供商斯伦贝谢有限公司SLB下跌2.14%，该公司表示，在年初典型的季节性放缓之后，该公司正准备在第二季度实现北半球活动的反弹。传媒巨头派拉蒙环球(PARA)收涨13.4%，索尼影视娱乐公司和投资管理公司Apollo Global Management讨论联手将其收购的可能性后股价上涨

Sissi04-20 05:14

英伟达跌约10%，芯片股和AI概念股普跌

19%，超微电脑维持超过22%的跌幅，Arm跌约14%。“英伟达概念股”SoundHound跌超7.5%，Meta跌4.5%，亚马逊、Reddit至少跌2.7%，英特尔跌2%，微软、苹果跌超1.2%，Salesforce跌1.1%，Guardforce AI目前涨1.7%。

金融界04-20 03:35

奈飞2024年Q1业绩电话会分析师问答

老虎证券04-20 01:16

美股半导体股普跌：英伟达、台积电跌超3%

Arm跌超5%，英伟达、台积电跌超3%，美国超微公司、美光科技跌超2%，日月光半导体、博通、迈威尔科技、英特尔跌超1%。台积电昨日下午法说会下修今年下半年半导体业绩展望，从全年超过10%，下修为不含记忆体全年增长10%，全球晶圆代工产值成长14%-19%，低于原先预估值20%，让市场大为失望。

金融界04-19 22:57

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