结果都是营收衰退，甚至盈利大幅下滑，连Apple 都出现五年以来营收首度衰退，投资人却继续追价，意味着即使企业经营变糟，大多投资人手中的资金还是很充沛，愿意因为低利率追涨美国科技股票，科技公司也在财报透露会继续「提升企业效率」裁员。 经济逆风率先吹到美国白领阶级，从这周陆续公布的财报与展望也可以发现，当疫情红利消失后，科技公司在今年会相当辛苦，会不断进行成本管理与精简人事，加密产业也同样是科技软体业，产业面短期要改善并不容易，目前我们没看到创投资金重新注资区块链新创的迹象，大环境经济成长暂缓后还要股市与加密币涨的话，只剩下Fed 降息救经济了，但我们不预期Fed 今年上半年会轻易降息，最早也要等到今年第四季。 升息原意是持续打击通货膨胀，以目前股市的动能来看，资金仍然相当充沛，毕竟科技业只占全球经济的一小部分，目前其他旅游观光与蓝领产业仍然有强劲的人才需求，例如周五公布美国今年一月非农就业职缺竟然增加了51 万个，失业率创下55 年以来的历史新低降到3.46%。 这说明美国就业市场没有出现显著的冷却迹象，蓝领与基础劳工还有很多就业机会与消费力，也就是说通货膨胀随时都有可能回来，也让Fed 保有更多筹码升息，即使基准利率拉到4.0%，美国劳工仍然可以轻易找到工作，这是多么可怕的韧性，上述种种复杂的多空原因让近期市场交易难度上升不少，我们短期难以判断走向。 Fed 利率决议将于2月1日登场，部分热钱撤退 转眼间又到了Fed FOMC 利率决议的时间，这几天的市场将会十分紧绷，首先是大型科技股苹果、亚马逊等公司将在2 月2 日公布财报，市场普遍认为他们这几间的获利会不如预期，导致本益比下修，进而小幅影响到加密货币市场，另一方面，Fed 又会在2 月1 日的FOMC 会议中发表对美国利率政策的看法，多个不确定性导致热钱撤退。 根据CME 利率期货显示，投资人普遍认为Fed 仍然会升息1 码，将基准利率从4.25% 至4.50% 拉升至4.50% 到4.75% 区间，带动市场进一步紧缩，虽然目前科技公司都在裁员，但他们只是先前过度扩张，裁员仅是应对可能衰退的预防措施，并不代表升息带来的真正紧缩副作用。 这几周市场反弹过头，对于利率预期的下修可能超过Fed 后续的谈话，这使得下跌机率提高，Fed FOMC 事件与科技龙头财报日让一些较为敏感的资金率先撤退，这两天预期价格波动将会更加剧烈，然而通膨降温与升息放缓是不变的大趋势，这些只是事件所造成的短期波动。 Fed 利率决议升息一码，符合市场预期 凌晨Fed FOMC 利率决议出炉，结果为升息一码（0.25%），将基准利率调升至4.50% 至4.75% 区间，消息出来后美股纷纷上涨，比特币也重回23,000 美元，可以将其视为利空出尽，但这个涨法相当诡异，因为先前利率期货显示升息一码的机率为100%，这个不算是市场惊喜。 Fed 也表示虽然通膨有点放缓，但仍然居高不下，这次升息还不是升息循环的终点，Fed 仍然会视经济情况调升利率，而且今年不会出现市场预期的降息决议，官员强调还是有必要继续调高利率区间，也就是说，这次市场会反弹上涨的原因是Fed 首次调整一码的利息，先前都是三码、两码的大规模升息，这次只调了一码，激励投资人将资金放回市场。 这说明虽然利率高昂，但市场资金仍然充沛，由于市场目前对于通膨数据相当乐观，都认为会进一步放缓，我们认为预期有点太过乐观了，建议更小心应对当前的市场潜在风险，如果下个月物价指数「出乎意料」，由于预期会继续放缓，只要稍微成长就可以产生惊喜，届时修正幅度将会更大。 美国科技股财报低于预期，对加密货币市场影响不大 这几天苹果、Amazon、Meta 以及Google 都陆续公开了财报，去年第四季的结果大多都是低于市场预期，表现并不好，除了Meta 是「没有想像中烂」并触发嘎空潮，股价一口气暴涨25%，但从财务上来看Meta 仍然持续衰退中，特别是裁员与投资元宇宙所导致的大量支出，这也一口气带动Coinbase、Slivergate 等加密币类股暴涨，前者涨了20%，后者则有19%。 虽然加密币概念股出现极大的波动，但比特币还是维持在23,000 至24,000 美元区间，没有动辄20% 的涨幅，这暗示着那几档加密类股的涨幅是来自嘎空潮，而非华尔街的传统投资者真的看好加密币发展，更多的因素是筹码面的变动，而非他们的经营状况真正好转。 市场讯号混乱，短期交易难度攀升 当就业市场强劲，美国经济远比想像中乐观，这或许会给Fed 更多空间来升息，这是大利空，但同时间物价指数也指出通膨趋缓，经济似乎有机会软着陆，这是先前的利多，利多利空混杂让市场难以判断走势，让我们先来老调重弹一下，聊聊通货膨胀的现况。 通货膨胀先前都是靠着能源价格下跌才没有大幅成长，现在美国油价反而涨回来了，以AAA 油价统计为例，一般汽油价格上个月为3.228 美元，现在的价格则为3.491 美元，涨幅约为8%，然而先前物价指数内的油价可是下跌了16%，现在却又反弹了8%，这暗示下个月物价指数可能会相对不妙。 现在市场对于物价指数仍然过于乐观，因此我们推测下个月的物价指数有可能会给市场「惊喜」，目前市场对于通货膨胀的预期是逐渐趋缓，如果物价指数持续「月增」，加密货币市场便可能会面临修正，但现在加密市场已经过了谷底，顶多就是在20,000 美元徘徊，投资者不需要太过担心。 虽然我们的论述相对负面，但通货膨胀放缓的确是不可逆的趋势，我们也相信Fed 可以透过放慢升息步调控制住通货膨胀，加上市场资金充沛，一年内比特币仍然有很高的机率突破30,000 美元，如同先前周报提到的，加密市场已经过度过了最寒冷的冬天，现在正式踏上复苏的步伐，即使再糟也不会比先前16,000 美元至18,000 美元时期还糟，但仍有短期向下修正的风险。 另一方面，DeFi 与NFT 的起涨状况也十分不错，几项颇具代表性的平台币都有显著的涨幅，市场也流入一些投机资金，很多小币都有数十个百分点的涨幅，原先死气沉沉的交易市场短期内呈现欣欣向荣的现象，只是短期内我们认为投资者太过乐观了，美国就业市场依然强劲，Fed 还有很多筹码升息，通膨也尚未看到终点，美债殖利率仍然存在大幅反转的风险，建议继续谨慎看待市场。 今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信 来源：金色财经lg...
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