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半导体板块布局节点到了吗？
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光刻机行业一超两强格局稳定。2023年ASML光刻机销量一骑绝尘，且为EUV光刻机独家供应商。根据各公司官网数据，2023年ASML、 canon、 Nikon光刻机销量分别为449、187、45台，ASML光刻机销量远超其余两家之和，为Canon、Nikon合计销量1.94倍。从提供光刻机类别层面分析，ASML为EUV光刻机唯一供应商，ASML与Nikon皆能提供ArFi、ArF光刻机，Canon仅能提供KrF、i-line光刻机。 2023年全球前三大光刻机厂商销量(台) （来源：华金证券）三、半导体板块投资价值如何？ 1、需求端：AI技术推动半导体行业创新，芯片需求增长人工智能（AI）技术的发展正在推动半导体行业的创新周期。AI技术的应用，尤其是在手机等消费电子产品中，需要更强大的芯片来支持复杂的数据处理和机器学习任务。这不仅会带动现有设备的更新换代，增加芯片的需求量，还可能催生新的硬件形态，如AR/VR设备、智能手表等，这些新设备的开发和普及将进一步扩大对高性能芯片的需求。随着AI技术的不断进步和应用领域的拓展，半导体行业的增长潜力巨大。 2、估值端：半导体板块存在反弹预期，估值有望修复当前半导体板块在前期受到市场波动的影响，估值较低，截至2024年9月18日，国证芯片（980017.SZ）市盈率为60.65，低于近1年90.81%的时间。但随着利空因素的消退和积极因素的积累，市场对半导体板块的预期正在逐步改善。美联储可能的降息政策或将为市场提供更多的流动性，国内财政政策的发力也将带来半导体基本面的修复预期。此外，随着全球半导体市场的复苏迹象，如存储芯片价格的回升和全球半导体销售金额的增长，半导体板块的估值有望得到修复，市场预期向好。（数据来源：wind）四、半导体板块布局机会到了吗？有机构分析认为，市场对整个半导体板块基本面的预期有所改善。但由于当前市场交投积极性不高，整体市场情绪较弱，地量的市场成交数据下，半导体板块跟随市场调整。因此，半导体板块或许需要等大盘整体放量企稳。半导体ETF(159813)，国证半导体芯片ETF联接A(012969)、国证半导体芯片ETF联接C(012970)。相关产品：半导体ETF（159813） “芯”时代，“芯”格局国证半导体芯片ETF联接A (012969) 国证半导体芯片ETF联接C (012970) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-19 09:36
中国声称在美国制裁的情况下，芯片设备制造方面已经取得进展
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SMEE这样的公司正全力研发能够缩小与ASML控股公司等供应商之间差距的设备。目前，ASML已被禁止向中国出口设备。中国工信部上周宣称的进展表明，中国本土公司可能已经在开发更复杂设备方面开始取得进展，尽管SMEE及其同行距离赶超ASML这样的公司还有很长的路要走。设备的分辨率，决定了集成电路可以印刻在硅片上的规模，而ASML最先进的光刻机的分辨率现在约为8纳米。提高晶体管密度的一种方法是多次蚀刻低分辨率的图案，正如华为所采用的，这有助于缩小差距。然而，美国主导的限制中国获取先进芯片和芯片制造设备的行动，已经阻碍了中国在人工智能等新兴技术发展方面的竞争力，这些技术需要最先进的半导体。在公告中，工信部还列举了一系列希望得到更大范围应用的国产芯片相关设备，包括氧化炉和干法蚀刻设备。中国半导体制造商很少透露其芯片制造技术的细节，这一领域已被北京视为“对国家安全具有战略意义”的关键。2023年SMEE宣冇已经成功研发出一台可以生产28纳米芯片的光刻机。但尚不清楚这台设备是否已经投入生产，也不清楚与工信部上周发布的公告之间的关系。尽管普遍认为中国难以突破其目前的技术水平，以一年前华为推出的7纳米麒麟移动芯片为代表，但缺乏透明度引发了华盛顿方面对其贸易限制效果的担忧。拜登政府已对中国实施了全面的出口管制，并敦促荷兰对ASML在中国的业务采取更严格的限制。中国依赖于ASML的浸没式深紫外光刻系统来推进芯片制造技术，国内尚未能开发出同等能力的设备。来源：加美财经
加美财经09-18 00:00
突发重大消息！英媒:美国和日本即将达成遏制向中国出口芯片技术的协议
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具的难度——这些限制将对荷兰的阿斯麦(ASML)和日本的东京电子(Tokyo Electron)产生最大影响。美国还希望这些企业限制服务，包括软件更新和工具维护，此举将严重伤害中国。这些管制措施将对美国企业和公民产生类似的影响。谈判的核心是调整三国的出口管制规则，使日本和荷兰的公司不受FDPR的约束。荷兰一位人士将FDPR形容为“外交炸弹”。英国《金融时报》指出，尽管美国和日本取得进展，但拜登政府官员意识到，在美国总统拜登(Joe Biden)准备阻止新日铁(Nippon Steel)以150亿美元收购美国钢铁公司(US Steel)之际，美国对日本施加压力，令东京方面感到恼火。
tqttier09-17 15:09
中国突传重大技术突破！中国实现国产DUV光刻机设备可自研生产8奈米芯片
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小、更强大的芯片。由于最新的设备只有ASML才能生产，因此芯片制造机器已成为中国的珍贵商品。在人工智能(AI)软件需要最新的半导体才能达到最佳性能的时代，中国本土的机器可以帮助中国减少对西方产品的依赖，从而推动关键行业的进步。近期，美国和荷兰相继收紧半导体制造设备的出口管制措施，包括对荷兰ASML部分中阶DUV设备的限制，中国国产DUV曝光机的研发进展受到关注。外媒引述专家指出，尽管与全球领先的荷兰ASML公司的设备相比还存在一定差距，但中国自主研发的DUV曝光机，填补了中国国内半导体设备制造的一项重要空白。中国科技媒体“科学科技说”随后转发上述内容指出，中国国产DUV曝光机终于到来，尽管与荷兰半导体制造设备龙头ASML曝光机存在几代差距，至少已填补空白，可控可用，期待之后能研发出更先进的极紫外光曝光机(EUV)。在中美科技战的背景下，美国及其西方盟国近年来频频出手，寻求限制中国的半导体产业发展，美国9月5日才宣布收紧制造先进半导体设备所需机器的出口管制，荷兰政府隔日就跟进，宣布扩大限制半导体制造设备出口，较先进的曝光机等设备，若要出口到欧盟以外地区，须获得荷兰的特别批准。荷兰政府9月早些时候宣布扩大限制半导体制造设备出口后，ASML的1970i和1980i DUV设备出口中国将受到影响，两款机型约是ASML所属DUV产品线的中阶位置。有分析指，如今若中国实现国产8奈米及以下制程DUV，未来绝大多数芯片制造将能不必受制于ASML。但截至目前为止，尚无中国官方与厂商宣布采用自制DUV光刻机，在实际生产品质与良率效果上是否真能如官方所言，还有待核实。海外科技媒体WccfTech认为，中国新公布的国产DUV光刻机至少落后美国15年，因为荷兰ASML的客户至少在2009年就可以透过其ArF曝光机生产芯片。 (来源:WccfTech)
圈内人 1评论09-17 13:14
中国突传重磅！中国宣布芯片设备制造取得进展彭博:克服美国制裁的重要一步
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公司正在竞相研发设备，以缩小与阿斯麦(ASML Holding NV)等供应商的差距，这些供应商现在被禁止向中国发货。中国工信部上周宣布的进展表明，中国本土竞争对手已经在开发更复杂设备方面开始取得进展，尽管SMEE及其同行距离赶超阿斯麦这样的公司还有很长的路要走。设备的分辨率决定了集成电路可以印刻在硅片上的规模，而阿斯麦最先进的光刻机的分辨率现在约为8纳米。提高晶体管密度的一种方法是多次蚀刻低分辨率的图案，华为(Huawei Technologies Co.)采用了这种方法，这有助于缩小差距。尽管出现进展，但彭博社指出，美国主导的限制中国获取先进芯片和芯片制造设备的行动，已经阻碍中国在人工智能等新兴技术发展方面的竞争力；这些技术需要最先进的半导体。在公告中，中国工信部还列举了一系列国产芯片相关设备，希望看到它们得到更广泛的应用，包括氧化炉和干式蚀刻设备。值得注意的是，中国半导体制造商很少透露其芯片制造技术的细节，因为该领域已被北京方面认定为对国家安全具有“战略关键”的领域。张江集团(Zhangjiang Group)在2023年宣布，SMEE已成功开发出可用于制造28纳米芯片的光刻机。目前还不清楚这台机器是否已经投产，也不清楚它与工信部上周的通知有何关系。彭博社指出，尽管外界普遍认为，中国将很难超越目前的先进水平，但缺乏透明度引发华盛顿对其贸易限制有效性的担忧。拜登政府对中国实施了全面的出口管制，并敦促荷兰对阿斯麦在中国的业务施加更严格的限制。中国依靠阿斯麦的浸没式深紫外光刻系统来推进其芯片制造技术，因为中国尚未能够开发出类似能力的设备。
tqttier09-17 11:48
欧股2024年涨势将结束？周期性股动能失速成最大元凶
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近几个月NOVO诺和诺德等医疗保健股和ASML阿斯麦尔等科技股的股价也从高峰回落。彭博社写道，由于没有明显的候选股接过接力棒，欧洲地区的股市表现显得暴露无遗。今年以来，投资人从专注于欧洲的基金和ETF撤资数十亿美元，这与大量资金涌入美股和其他股市形成鲜明对比。拥有250年历史的资管公司爱德蒙得洛希尔资产管理公司的积极宁里Ariane Hayate表示，欧洲市场的「领导地位正在改变」，规模较小、防御性更强的行业处于领先地位。巴克莱指出，对经济敏感的周期性公司的收入有很大一部分来自美国和中国。如果全球贸易战的风险上升，很容易看到这些公司股票处于贸易担忧而有所下调。高盛分析师表示，欧洲公司比美国公司更注重中国需求，欧洲企业约8%的收入来自中国，而标普500指数成分公司这一比例仅为2%。此外，中国经济复苏艰难前行的另一个溢出效应是国际油价承压，近期油价跌至2021年以来的最低。这使得英国石油公司（BP）、壳牌公司（Shell）和TotalEnergies SE等欧洲能源巨头的前景变得模糊；伦敦矿业古也受到铁矿石和铜价下跌的影响。与人工智能推升股价大涨的美股不同，今年以来欧洲Stoxx 600指数涨幅最大的前十名中有四家是医疗保健业。加上消费公司联合利华，这五家公司对股指增长的贡献达到30%以上。但令人担忧的是，这种防御性股不太可能提供与奢侈品公司等周期性股票相同的活力。此外，花旗针对利润上调和下调的获利修正指标在今年夏季大部分时间里为负值，凸显欧洲企业利润增长存在风险。欧央行助力软着陆不过随着欧央行降息，不少分析师也抓住了这一救命稻草，这有望推动欧洲经济软着陆。安盛投资管理公司表示，如果经济实现软着陆，股市某些部分看起来很有希望。 Amundi驻巴黎的高级多资产投资组合经理Amelie Derambure认为，如果确实进入软着陆，那么押注涨势扩大、押注中小型古等落后股是有道理的。如果经济增长反弹，落后企业有望成为市场的下一个推动力。原文链接
投资慧眼09-14 17:49
主要评级调整（9月第一周）
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析师也相应调低了目标价格。 $阿斯麦(ASML)$ 评级下调: 瑞银将ASML从买入评级下调至中性评级,预测未来将是转型年,并将目标价格从1050欧元下调至900欧元,原因是预计收益增长率将趋于正常化。 $麦克莫兰铜金(FCX)$ 评级上调: 瑞银将Freeport McMoRan从中性评级上调至买入评级,目标价格为55美元,突出了其作为全球铜业投资的强势地位。 $黄铜主连 2412(HGmain)$ $美国铝业(AA)$ 评级上调: 沃尔夫将Alcoa从同行评级上调至跑赢大盘,目标价格为36美元,原因是铝价最近上涨,以及$Alcoa在 $ALUMINA LTD(AWC.AU)$ 中的股权增加。 $诺德斯特龙(JWN)$ 评级上调: 巴克莱将Nordstrom从低于同行评级上调至同行评级,原因是Nordstrom达成了私有化交易,认为这对该公司的长期前景有利。其他值得关注的调整富瑞将 $Booking Holdings(BKNG)$ 从买入评级下调至持有评级,对其能否持续增长表示怀疑。美银给 $Live Nation Entertainment(LYV)$ 买入评级,原因是其增长动力强劲。摩根大通将 $蔚来(NIO)$ 从中性评级上调至增持评级,指出新车型计划提高了可见性。
老虎证券09-09 15:35
半导体突发！荷兰扩大ASML芯片制造设备管制中国商务部：坚决反对美国胁迫行动
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兰政府上周五(9月6日)表示，将扩大对ASML旗下1970i和1980i深紫外(DUV)浸没式光刻设备的出口许可要求，使其规则与美国2023年单方面对这些机器实施的出口限制保持一致。中国商务部表态，坚决反对美国胁迫相关国家采取行动。中国商务部周日在声明中表示，中方对荷兰政府扩大对ASML控股芯片制造设备出口管制的决定表示不满。香港《南华早报》(SCMP)报道，中国方面一再批评华盛顿向荷兰和日本等盟友施压，要求其加入针对中国获取尖端芯片和芯片制造设备的出口管制的策略。中国商务部在回应荷兰政府声明时表示：“近年来，美国为维护全球霸权，不断胁迫有关国家加强半导体及相关设备的出口管制措施，中方对此坚决反对。” 该部还呼吁荷方不要滥用出口管制，避免采取损害中荷半导体合作的举措，维护“中荷企业的共同利益”。 (来源:SCMP) Asia Financial报道，尽管中国已成为ASML产品的重要买家，占今年第一季其销售额的近50%，但ASML仍然是欧洲最有价值的科技公司。其在光刻系统领域的主导地位也使ASML成为计算机芯片制造商最大的设备供应商，尽管ASML在DUV领域有一些竞争对手，包括日本的佳能和尼康，但ASML在EUV市场几乎垄断，没有重大的直接竞争对手。因此，其对芯片产业的影响力目前还难以撼动。中国方面正向半导体行业投入数百亿美元，作为其发展未来经济“新生产力”的承诺的一部分。这笔资金意味着，尽管中芯国际和华为等大型芯片公司在使用较旧的DUV机器生产先进芯片时面临产量低和成本高昂的问题，但他们仍然成功取得了重大进展。据东京一家公司的分析，中国目前的芯片产能仅比全球领先的合约芯片制造商台湾台积电落后3年。日本《日经亚洲》(Nikkei Asia)在8月31日报道称，对中国当前半导体技术的分析显示，中国芯片实力已接近落后行业领袖台积电(TSMC)三年的水平，这表明美国阻止北京开发尖端芯片的努力存在局限性。 2023年，ASML还对新的芯片限制措施对其业务的风险提出了警告，原因是“拥有雄厚财力的新竞争对手，以及在地缘背景下受自给自足野心驱使的竞争对手”。荷兰首相迪克·绍夫(Dick Schoof)早些时候表示，他仍在评估针对中国对ASML实施新限制措施所带来的后果。
圈内人09-09 14:40
午评：沪指半日跌0.92%，贵金属及银行股下挫，国企改革及券商股走高
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点评：消息面上，荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）在官网发布声明称，荷兰政府公布了浸润式DUV光刻机出口新规，自9月7日起生效。这意味着，ASML需要向荷兰政府申请出口许可证才能发运TWINSCAN NXT:1970i和1980i DUV光刻机。券商股快速反弹券商股反弹，天风证券直线涨停，中金公司、东北证券、国海证券、长江证券、南京证券等小幅跟涨。点评：东吴证券研报表示，当前券商板块估值与盈利均处于历史底部，长期估值修复的空间较大。同时并购浪潮持续推进，行业竞争格局有望获得优化，重组券商或实现跨越式发展。银行股单边下挫银行股单边下挫，招商银行放量跌超3%，建设银行、中信银行、工商银行等多股跌逾1.5%，齐鲁银行、北京银行、成都银行、民生银行、齐鲁银行、长沙银行等跟跌。点评：存量房贷利率下调预期下，银行息差压力上升的担忧持续蔓延，银行股近日也处于连续承压状态。天风证券分析师认为，从机构行为角度考虑，存量房贷利率调降，一定程度上影响银行存量业务可能进一步加大资产荒和利润荒。但是，若后续存量房贷利率下调，商业银行存款利率或将进一步下行，预计对银行息差影响中性。机构观点中信建投：近期市场位置与现象呈现底部区域特征建投策略陈果团队称，近期市场位置与现象呈现底部区域特征。但联储降息及国内政策发力都将改善估值与盈利预期，加之基数效应四季度基本面同比数据也有望呈现向上趋势。投资者后续宜伺机布局。可考虑沿设备更新与消费品以旧换新新线索下的景气现实改善、中报具备韧性的内需强相关板块后续景气弹性、预期见底具备自身产业逻辑的成长方向的估值修复三条线索底部布局。中金：市场显现较多底部特征，但信心修复仍需更多积极因素支持中金策略李求索团队也认为，市场显现较多底部特征，但信心修复仍需更多积极因素支持。其进一步认为，7月中以来消费电子、半导体等都有10%以上的调整，估值不高，叠加近期消费电子板块可能存在较多消息面催化等因素，或有望出现阶段性行情。东吴证券：券商板块估值与盈利均处于历史底部长期估值修复空间较大东吴证券研报表示，当前券商板块估值与盈利均处于历史底部，长期估值修复的空间较大。同时并购浪潮持续推进，行业竞争格局有望获得优化，重组券商或实现跨越式发展。基于此，我们推荐：1）PB估值远低于1倍的头部券商，建议关注国泰君安、华泰证券；2）推荐业绩修复弹性大的互联网证券平台公司同花顺、东方财富、指南针，建议关注财富趋势。
金融界09-09 11:45
光刻机进一步受限，半导体迎来国产化机遇？
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半导体国产化。消息面上，9月6日，根据ASML官网，荷兰政府公布了浸润式DUV光刻机出口新规，自9月7日起生效，生效后ASML需要向荷兰政府申请出口许可证才能出口发运型号为 TWINSCANNXT:1970i和1980i DUV光刻机。行业逻辑 1、荷兰光刻机管制新规或将加速中国半导体国产化进程随着荷兰政府宣布扩大光刻机管制范围，特别是针对ASML的浸润式DUV光刻机出口新规，这可能为我国半导体产业的国产化替代提供了新的机遇。在全球化的半导体产业链中，光刻机是制造先进芯片的关键设备，而荷兰ASML公司是该领域的全球领导者。此次管制可能会限制我国获取先进光刻机的渠道，加快自主研发和生产光刻机的步伐。这不仅能够减少对外部供应链的依赖，还可能催生一批具有国际竞争力的国产半导体设备制造商。长期来看，这将有助于中国半导体产业的整体技术水平提升和产业链的完善。 2、光刻技术升级加速，或带动相关需求增长华泰证券研报指出，在多重曝光光刻工艺中增量最大的是半导体材料，光刻环节中占比最大的是硅片达到35%，掩膜版占比为12%，光刻胶占比为6%。随中国科技巨头们对这一技术的重视和投入，或将带动相关半导体材料和设备的需求增长，为国内半导体材料和设备制造商带来新的市场机遇。 3、AI技术推动半导体行业创新，芯片需求增长有机构指出，人工智能（AI）技术的发展正在推动半导体行业的创新周期。AI技术的应用，尤其是在手机等消费电子产品中，需要更强大的芯片来支持复杂的数据处理和机器学习任务。这不仅会带动现有设备的更新换代，增加芯片的需求量，还可能催生新的硬件形态，如AR/VR设备、智能手表等，这些新设备的开发和普及将进一步扩大对高性能芯片的需求。随着AI技术的不断进步和应用领域的拓展，半导体行业的增长潜力巨大。 4、消费电子市场回暖，有望带动半导体需求随着全球经济的逐步复苏，消费电子市场也开始回暖。手机和PC等主要消费电子产品的库存水平自2022年二季度起持续下降，目前已达到较为健康的水平，预示着新一轮的补库存周期即将到来。在这一过程中，半导体作为消费电子产品的核心组件，其需求量有望随之大幅增加。此外，随着5G、物联网、自动驾驶等新技术的推广，对高性能半导体的需求也将更加旺盛。 5、半导体板块估值修复，市场预期向好有机构表示，尽管半导体板块在前期受到市场波动的影响，估值较低，但随着利空因素的消退和积极因素的积累，市场对半导体板块的预期正在逐步改善。美联储可能的降息行动将为市场提供更多的流动性，国内财政政策的发力也将带来基本面的修复预期。此外，随着全球半导体市场的复苏迹象，如存储芯片价格的回升和全球半导体销售金额的增长，半导体板块的估值有望得到修复，市场预期向好，为投资者提供了良好的投资机会。相关基金半导体ETF（159813）中高风险 R4 跟踪指数：国证芯片指数（980017.SZ）科创100ETF基金（588220）中高风险 R4 跟踪指数：科创100指数（000698.SH）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 09:36

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