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大模型训推带动AI算力需求增长，算力产业链核心环节有望受益

推带动AI算力需求增长，算力产业链中的AI芯片、服务器整机及零组件、光模块、IDC等环节有望持续受益。资料显示，云计算ETF(159890)跟踪的是中证云计算与大数据主题指数，主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。前十大权重股囊括科大讯飞、中际旭创、金山办公、中科曙光、新易盛、紫光股份、浪潮信息等板块龙头。此外，云计算ETF(159890)管理费率仅0.15%/年，为权益ETF最低费率水平，助力投资者更好投资算力板块。

金融界05-21 13:56

半导体突传消息！苹果高层“秘密访问”台积电台媒信号：预订自研AI芯片早期产能

制造能力，可能是2奈米制程，为苹果内部AI芯片预订。 (来源:TrendForce) 多年来，苹果持续与台积电合作开发iPhone所用的A系列处理器。近年来，苹果启动了长期的Apple Silicon项目，为MacBook和iPad打造了M系列处理器。在此期间，Williams发挥了关键作用。因此，他最近的台湾之行引起了业界的高度关注。台积电则维持一贯立场，不对市场有关特定客户的猜测发表评论。据《华尔街日报》(WSJ)早前报道，苹果在初期阶段一直与台积电密切合作，设计并生产专为数据中心量身定制的AI芯片。市场上有人认为，苹果的服务器芯片可能专注于执行AI模型，特别是在AI推理方面，而不是英伟达(NVIDIA)芯片目前占据主导地位的AI训练。此外，为了抢占AI PC市场先机，苹果5月初推出的新款iPad Pro也采用了自研的M4芯片。在Wccftech早些时候的报道中，苹果的M4芯片采用了台积电的N3E制程工艺，这与苹果针对Mac进行重大性能升级的计划是一致的。随着M4芯片强劲亮相的势头，苹果计划改进其整个Mac产品线。首批M4 Mac预计将于今年年底至明年初逐步上市。据彭博社Mark Gurman报道，M4芯片将集成在苹果的整个Mac产品线中。据称，首批M4 Mac最早将于今年年底亮相，包括新款iMac机型、标准14英寸MacBook Pro、高端14英寸和16英寸MacBook Pro以及Mac mini。 2025年的新产品也将逐步发布，例如春季对13英寸和15英寸MacBook Air进行更新，年中对Mac Studio进行更新，最后对Mac Pro进行更新。除了苹果之外，随着AI应用的蓬勃发展，据报道台积电也与另外两大科技巨头英伟达和超微(AMD)密切合作。据经济日报消息，今明两年已获得台积电CoWoS和SoIC封装的先进封装产能，支撑台积电AI相关业务订单。

秉哥说市05-21 13:36

5月21日财经早餐：比特币突破7万美元！黄金续刷历史新高

杰夫·威廉姆斯拜访台积电，讨论苹果自研AI芯片以及台积电使用先进制程技术生产芯片等事宜。业内预期，苹果将包下台积电2nm首批产能。周一台积电（TSM）涨1.23%，报153.55美元。 “价格战”误伤欧洲租赁大客户，特斯拉被迫进行补偿特斯拉频繁的降价引发了全球客户的不满，尤其是欧洲租赁公司和租车公司。为了安抚欧洲租赁公司，媒体报道称，特斯拉对现货新车购买给予非官方折扣，并着手改善多年来遭到诟病的服务和维修问题。周一特斯拉（TSLA）跌1.14%。 Hims & Hers健康大涨27.66%，宣布将提供平价版GLP-1复合药物美国药房创业公司Hims & Hers健康（HIMS）周一收涨27.66%，报18.6美元。公司在周一宣布，将推出司美格鲁肽复合药物，起售价为每月199美元。横向对比，使用同样成分的诺和诺德Wegovy售价则至少为每月1350美元。今日要闻前瞻德国4月PPI。美联储理事沃勒、纽约联储主席威廉姆斯讲话。美国财长耶伦、欧洲央行行长拉加德讲话。重点关注财报：小鹏汽车（盘前）

投资慧眼05-21 09:30

争抢2nm首批产能？苹果或定下台积电“芯片大单”， AII in AI 正在提速

了亲自接待。双方主要讨论了苹果自研 AI 芯片的开发，以及台积电使用先进制程技术生产芯片等事宜。如若双方达成协议，仅今年台积电的收入就可能达到6000亿新台币（约186 亿美元），有望刷新其营收记录。 2nm芯片要来？继包下3纳米首批产能后，此次苹果是为了锁定2纳米首批产能。作为主要代工供应商，台积电与苹果多年来一直在密切合作。目前，苹果的多款芯片组采用台积电的3nm工艺。其中，A系列处理器用于iPhone，M系列处理器用于最新的iPad和MacBook笔记本电脑。具体来看，苹果A17 Pro芯片用于iPhone15 Pro和iPhone15 Pro Max，它采用了台积电的第一代3nm节点，也被称为“N3B”。此外，苹果最新一代自研电脑芯片M4，已经搭载于最新款iPad Pro，它采用台积电第二代3nm工艺技术。而新一波的封装产能和与台积电的合作，对于苹果自主研发的AI芯片来说，是非常重要的一步。据悉，从5nm芯片过渡到3nm芯片带来了10%的CPU性能提升，而GPU的提升则高达20%。台积电正致力于通过两个新设备提升2纳米芯片的产能。此前就有消息称，台积电2nm制程设备安装加速，预计2025年量产。这也吸引了苹果、英伟达、AMD及高通等一众大客户争抢产能。苹果作为台积电2nm芯片的主要客户。据报道，第一批芯片组预计将于明年在 iPhone 17 系列上首次亮相，M系列芯片也将采用同样的技术。苹果正在 AII in AI 人工智能的狂潮下，苹果正准备大举进军AI。此前，苹果首席财务官卢卡・梅斯特里在财报会议上表示，公司对生成式 AI 感到兴奋，过去五年已在相关领域研发投资超过1000亿美元。当下，苹果正计划“进军”AI服务器端，打造自家AI运算处理器。这些处理器将采用生产成本最高的台积电全新SoIC先进封装工艺，并以3D堆叠方式将处理器整合。但由于成本较高，短期内苹果应该没有将其扩展到终端设备的计划。接下来，苹果计划推出代号为Donan、Brava、Hidra的三款全新M4处理器，以“全面抢占”AI PC商机。这些新的M4处理器预计将于今年下半年在台积电进入量产阶段。此前，由于在生成式AI布局滞后，苹果的表现略显疲态。最新季度财报显示，苹果Q1营收907.5亿美元，同比下降4%；净利润236.36亿美元，同比下降2%。其中，iPhone业务营收为459.6亿美元，同比下滑10.5%；可穿戴设备、家居及配件业务营收79.1亿美元，同比下滑9.6%；Mac业务营收74.5亿美元，同比增长3.9%，好于市场预期的67.9亿美元；iPad平板电脑业务营收55.6亿美元，同比下滑16.7%。此外，为寻找出下一个革命性产品，苹果在AI 领域动作频频。近期，苹果被曝即与OpenAI达成合作协议，将ChatGPT整合到iOS 18操作系统。不过据知名爆料人马克·古尔曼 (Mark Gurman) 表示，这仅仅可能是权宜之计，苹果最终必须摆脱合作方式，建立自己的聊天机器人，并将其深度集成到公司的产品中。双方或将在6月苹果全球开发者大会上发布重大公告。 OpenAI 奥特曼目前也在积极准备，以确保其技术能够支持今年晚些时候可能出现的用户激增局面。

格隆汇05-20 18:53

美联储纪要来袭日本通膨添加升息筹码？英伟达(NVDA.US)财报还有多少惊喜？【一周前瞻】

的一周美联储何时降息的关注将会加剧。“AI芯片之王”英伟达(NVDA.US)的财报以及微软2024开发者大会，乘着人工智能热潮，英伟达(NVDA.US)走高大幅提振了美股走势，市场普遍预计，英伟达(NVDA.US)Q1有现创纪录的营收和利润。同时，印度、德法、欧元区和美国等多个国家和地区将公布PMI数据，以及随着全球降息周期已经开启，关注新西兰、韩国等央行的利率会议。日本本周将公布CPI指数与PMI指数等数据，如果通膨率太接近2.0%，加上GDP萎缩，将使日本央行难以在短期内再次升息。投资者预计日本央行在2024年至少会升息20个基点，但不会在9月之前升息。回顾上周，美国4月CPI指数如期放缓，市场预期美联储9月降息概率上升，美国4月最新通胀数据显示，总体通胀与核心通胀均重新下行，但美国去通胀进程是否能够较为顺畅地实现，仍充满不确定性。多位美联储官员发表讲话，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，需要保持耐心，等待“高利率抑制通胀”的更多证据，因此，该行会将借贷成本维持在较高的水平。美联储理事米歇尔·鲍曼表示，她预计美国通胀将保持在高位，并重申如有需要不排除加息的可能性。美联储“三把手”威廉姆斯指出，现在没有看到任何指标显示现在有理由改变货币政策的立场，也不指望能在短期内获得对通胀将持续向2%目标迈进的信心。【本周重点关注财经大事】 1、美联储将公布会议纪要会发出降息信号吗？本周四凌晨02:00，美联储将公布会议纪要，此外本周将有多位美联储官员发表密集讲话。美联储将公布政策制定者4月30日至5月1日会议的报告，在上次会议后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，由于价格压力挥之不去，利率可能会在更长时间内保持较高水平。此后，多位美联储官员也表达了同样的观点，并指出需要更多证据证明通胀正在持续朝着美联储2%的目标迈进。 2、日本将公布CPI与PMI等数据日本央行是否再次升息？日本本周将公布CPI与PMI等数据，如果通膨率太接近2.0%，加上GDP萎缩，将使日本央行难以在短期内再次升息。日本内阁府发布的初步数据显示，日本一季度GDP按年率计算同比下降2%，降幅超出外界预期的下降1.5%，上一季度为同比增长0.4%；按季下跌0.5%，市场预期下跌0.4%。本季度日本消费者和企业支出双双下滑，净出口萎缩也拖累经济增长。投资者预计日本央行在2024年至少会升息20个基点，但不会在9月之前升息。 3、“AI芯片之王”英伟达(NVDA.US)将于周三盘后公布财报本次财报有哪些看点？ “AI芯片之王”英伟达(NVDA.US)将于下周三盘后公布财报，美股春季反弹面临关键考验。5月以来，英伟达(NVDA.US)上涨超9%，重返900美元并再一次逼近历史高位。华尔街分析师普遍预计，在截至4月份的一季度中，英伟达(NVDA.US)营收有望达到246亿美元，同比增长两倍多，到2025年1月财年结束时，季度销售额有望突破300亿美元大关；预计同期净利润138.6亿美元，同比增幅超过500%。在本季财报发布之间，是时候买入英伟达(NVDA.US)股票了吗？本次财报有哪些看点？此外，多家科技公司如拼多多(PDD.O)、网易(09999.HK)、小米集团(01810.HK)、哔哩哔哩(BILI.O)等，以及理想汽车(LI.O)、小鹏汽车(XPEV.N)也公布最新业绩。【本周重点财经日历】本周重磅事件：周一、美联储主席鲍威尔在乔治城大学法学院毕业典礼上发表讲话。周二、美国财长耶伦、欧洲央行行长拉加德、德国财长林德纳发表讲话。周三、英国央行行长贝利在伦敦政经学院发表讲话。周四、美联储公布货币政策会议纪要。。本周重点经济数据：周二、美国4月成屋销售总数年化(万户) 周三、英国4月CPI月率周五、美国5月密歇根大学消费者信心指数终值本周重点公司财报：本周美股需要重点关注的财报：周一、理想汽车(LI.O)、Zoom(ZM.O) 周二、小鹏汽车(XPEV.N) 周三、英伟达(NVDA.US)、拼多多(PDD.O) 周四、哔哩哔哩(BILI.O)、微博(WB.O) 本周港股需要重点关注的财报：周三、快手(01024.HK)、金山软件(03888.HK) 周四、小米集团(01810.HK)、网易(09999.HK)

投资慧眼05-20 18:30

英伟达财报前瞻：有哪些看点？现在是买入好时机吗？

再次疯狂唱多。 5月22日美股盘后，“AI芯片之王”英伟达将公布2025财年第一季度业绩。市场普遍预计，英伟达上季有望实现营收246亿美元，同比增长240%；每股收益为5.59美元，同比增幅超500%。与此同时，英伟达公布的第二季度业绩指引将显示营收同比增长近100%、利润同比增长超过120%。【图源：TradingView；英伟达营收和利润】有分析师指出，本次财报应该关注三点，一是利润率走势，二是Blackwell架构芯片产能爬坡情况，三是GB200和上一代芯片换代之际，需求增速会否放缓。英伟达不仅需要满足人们对第一季度的高期望，还需提供一份强劲的业绩展望，才能继续支撑股价上涨。财报后英伟达股价将如何表现？根据Market Chameleon，回测过去12个季度业绩日，英伟达在业绩发布当天上涨概率较高，约为67%，股价平均变动为±7.4%。前4季度，英伟达的绩后平均股价变动为±10.8%。【图源：Market Chameleon；英伟达财报前后股价变动】 2024年初至今，英伟达已累计上涨90%。由于投资者对英伟达赋予了太多期待，因此若只是略微超出预期的业绩或许很难刺激股价飙升。但如果公布强劲业绩和乐观指引，股价或轻易刷新新高，并且成为美股三大指数的催化剂。华尔街机构纷纷上调英伟达目标价在财报发布前，华尔街机构纷纷上调英伟达目标价。高盛将英伟达目标价从1000美元上调至1100美元。其认为，微软、谷歌、亚马逊、META这四家科技公司今年在云计算方面的资本投入高达1770亿美元，这些投资将为英伟达的收入和利润持续增长提供动力。富国银行上调英伟达目标价至1150美元。其认为，英伟达Q1数据中心收入将达到206亿美元，同比增长380%。汇丰银行预计英伟达一季度营收为260亿美元、二季度将达到280亿美元，直至2026财年，英伟达的利润也将有显著上行空间。其给予英伟达目标价至1350美元，这意味着英伟达股价还有40%以上的涨幅空间。

投资慧眼05-20 17:40

Cycle Capital宏观周报：黄金美股历史新高之后币还远吗？

尤其是在下一代。 Blackwell AI 芯片将于今年晚些时候发布。NV 数据中心占比营收从 50% 一直飙升到 80% ，AI 仍然是英伟达的主要增长驱动力。分析师对英伟达未来业绩增长潜力的高度信心主要基于：第一，产品供应和市场需求。 H 100 GPU 的更好供应（交货时间缩短）以及中国 H 200 GPU 的强劲需求，为英伟达当前季度业绩提供了有力支撑。即将推出的 blackwell 系列的 GPU（B 100 和 B 200），预计将从第三季度销售，并在第四季度占据大部分市场份额。这两款 GPU 的平均售价比现有产品高出约 40% 以上，预示着更高的收入潜力。 AMD 和英特尔正在追赶英伟达。不过在 GPU 市场上，NV 牢牢控制了大约 92% 的市场份额，像我们之前分析过的一样 NV 的壁垒不仅是芯片本身，更是软件和社区生态，综合降低客户的成本，让对手短期内无法逾越。估值方面 NV 已经进入 2 万亿俱乐部，同级别的苹果营收是 NV 的 7 倍以上，所以 NV 需要维持高增长才能保持股价。不过要想让增长故事失效，也需要连续几个季度的财务表现不佳才有可能让市场观点转变，导致股价大幅下滑。所以本次财报即便让大家失望，市场地位不会因一次不理想的财报而动摇，在没有替代品的当前短期内反弹也是可期。参考近几周，我们看到爆雷的科技公司，其中包括 ASML、Inter、AMD、 SMCI 和 ARM。不及预期的财报后股价都大跌 10 ～ 30% 不等，但截止目前基本都收复了一半以上的跌幅。另外，本周多位美联储高官将露面发言，包括理事巴尔、沃勒，以及地方联储主席威廉姆斯、博斯蒂克，重点关注下任美联储接班人沃勒的表态，上周他在讲话中没有发表任何经济和货币政策前景的评论。周四还将公布上一次 FOMC 会议的纪要。来源：金色财经

金色财经05-20 16:29

【日股收市】刷新逾一个月新高！日经指数重返39000点 “AI芯片之王”本周或引爆市场

华尔街创纪录收市新高刺激投资者积极情绪，亦对日本股市带来巨幅提振，日经指数周一重返39,000点大关。本周，市场将密切关注英伟达于周三公布的重磅财报，对日本半导体股走势尤其关键。

IreneLim05-20 15:53

英伟达业绩即将发布，新易盛涨超6%！AI算力能否继续上攻？

需求可能超过预期。对于整个产业而言，AI芯片的迭代更新不仅催生更大规模的算力需求，同时也为算力产业链带来新的投资机遇：光模块：据了解，未来的GB200系统将引入ConnectX-8网卡和Quantum-X800InfiniBand交换机（800Gb/s），届时1.6T光模块需求有望放量，高性能、高单价光模块需求有望继续增长。液冷：随着算力快速增长，“算力热”问题凸显。在液冷配置下，B200芯片在满负荷运作时的热输出可以达到1200W,AI算力可达20petaFLOPS(FP4)，新一代计算单元GB200NVL72采用了液冷机架级解决方案，使成本和能耗降低25倍。液冷有望成散热新趋势。高速铜缆：英伟达GB200NVLinkSwitch和Spine由72个BlackwellGPU采用NVLink全互连，具有5000根NVLink铜缆（合计长度超2英里）。此次英伟达GB200NVL72铜缆用量大幅提升，高速铜缆有望受GB200放量加速。伴随AI芯片迭代更新，终端应用受益算力升级 AI芯片的升级带来更强大的算力，软件、汽车、医疗等AI应用纷纷受益。软件方面，NVIDIANIM软件包根据NVIDIA的加速计算库和生成式AI模型构建，作为一种全新的软件打包和交付方式，能够将开发者与数亿个GPU连接起来，以部署各种定制AI；汽车方面，英伟达推出了集中式车载计算平台“NVIDIADRIVEThor”，比亚迪、广汽埃安、小鹏、理想和极氪等车企纷纷在GTC上展示了由DRIVEThor驱动的下一代AI车型；医疗方面，NVIDIA已经涉足成像系统、基因测序仪器，并与领先的手术机器人公司合作。投资个股有难度，ETF指数基金省心布局： 5G通信ETF（515050）【场外联接(A类：008086；C类：008087)】：跟踪中证5G通信主题指数，是全市场最大的5G通信ETF，深度布局国内算力、英伟达产业链，持仓中，AI算力、光模块、光通信、AI应用、6G概念股合计权重超70%。纳斯达克ETF（513300）【场外联接（A类：015299，C类：015300，A类美元现汇：015518）】：跟踪纳斯达克100指数，优选市值前100的非金融公司，重仓众多如英伟达、特斯拉、苹果、谷歌、亚马逊、微软等在内的科技龙头，为投资者提供了一键直达全球科技先锋的便捷通道。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-20 15:20

5月20日财经早餐：黄金突破2400美元创历史新高！道指冲破4万点

报，市场关注三点 5月22日美股盘后，AI芯片之王英伟达将公布截至4月的第一财季财报。分析认为，对于本次财报应主要关注：一是英伟达业绩会否再超预期，利润率走势如何，二是新推出Blackwell架构芯片的产能爬坡情况，三是在GB200和上一代芯片换代之际，需求增速会不会放缓。今日要闻前瞻美联储理事巴尔讲话。中国5月一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）。重点关注财报：理想汽车（盘前）、Zoom（盘后）。

投资慧眼05-20 09:30

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