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DeepSeek低成本AI模型R1冲击行业预期，微软Q2财报或成关键转折点

价表现相对落后，但市场分析师普遍认为其AI业务有望在2025年迎来更强劲的增长。未来，微软需要在AI软件、云计算和PC市场之间找到最佳的投资平衡点，以保持其科技领导地位。名词解释 DeepSeek：中国AI公司，近期推出低成本AI模型R1，引发市场对AI算力需求的重新评估。 Azure：微软的云计算平台，为AI、企业计算、数据存储等提供基础设施。 Copilot：微软推出的AI助手，集成于Office、Windows等产品，提升用户工作效率。相关大事件 2025年1月24日：微软即将公布Q2财报，市场关注AI业务增长。 2025年1月22日：DeepSeek发布R1模型，挑战传统AI算力需求观念。 2025年1月20日：微软宣布OpenAI扩大Azure云计算资源使用承诺。来源：今日美股网

今日美股网01-30 00:11

DeepSeek低成本AI模型引发市场抛售，全球500富豪蒸发1080亿美元，科技资本投入逻辑受质疑

项目上投资600亿至650亿美元。尽管AI业务尚未显示显著收入，但硅谷巨头的股价却达到了历史高位。 DeepSeek以低成本开发出可媲美OpenAI GPT-4的模型，令市场对这些巨头的高资本依赖产生质疑。分析认为，这或将促使投资者重新评估高端芯片和能源在AI发展中的不可替代性。中国AI发展与出口管制影响尽管受到美国出口管制的限制，DeepSeek和其他中国企业仍然拥有大量GPU资源。据Scale AI CEO Alexandr Wang透露，DeepSeek拥有约50,000枚Nvidia H100芯片，这使其能够在资源有限的情况下开发出高效模型。与此同时，美国政府对中国芯片出口的进一步收紧可能对DeepSeek等企业未来的发展形成挑战。编辑总结与名词解释 DeepSeek的突破性AI模型挑战了传统硅谷高资本开支的逻辑，同时引发了对技术与资本关系的新思考。然而，中国企业在全球AI竞争中的崛起仍然面临地缘政治和技术封锁的压力。 GPU：图形处理单元，用于加速AI模型训练和推理。资本开支：企业为发展新技术或基础设施投入的长期投资。出口管制：政府限制某些高端技术出口以保护国家利益的政策。今年相关大事件 2025年1月22日：Nvidia创始人黄仁勋个人财富蒸发201亿美元。 2025年1月20日：DeepSeek发布低成本AI模型R1，引发市场震动。 2024年12月15日：美国进一步收紧对中国AI芯片的出口管制。来源：今日美股网

今日美股网01-29 00:12

昆仑万维AI赌局：高研发蚕食利润，Q4亏损加剧，面临商业化难题

5%亦有放缓之势。除了上述业务之外，AI业务则是昆仑万维近年来发力的重点。随着ChatGPT爆火，公司喊出了“All in AGI与AIGC”的口号。然而，热衷于追热点的昆仑万维在AI领域的布局饱受争议。据市场公开资料不完全统计，2021年市场元宇宙火爆，公司在当年报中提及元宇宙平台；2022年碳中和概念兴起，公司以5000万入股成立仅一个月的北京绿钒布局钒电池储能赛道。因此，在公司提出All in AI的发展战略时，被市场质疑蹭热点。目前，公司AI战略实施已有一年多时间，尽管其在AGI与AIGC领域虽然取得了一定进展，但困难也接踵而至。主心骨离任，AI业务难在商业化证券之星注意到，昆仑万维在AI上的布局较为广泛，涵盖了AI大模型及各垂类行业应用，如AI智能助手、AI短剧、AI游戏、AI社交、AI音乐等。在大模型领域，昆仑万维的“天工大模型”已迭代至4.0版本。不过，从市场反馈来看，天工大模型的访问量和用户量都并不突出。根据沙利文发布的《2024年中国大模型能力评测》报告显示，天工大模型在国内主流的15个AI大模型中的综合排名较低，仅位列第三梯队。另据量子位智库数据显示，在Web端，在2024年下半年总访问量中，TOP3分别是Kimi智能助手、文心一言和豆包，天工排名第十。用户活跃方面，其采用了2024年H2平均MAU这一指标，Kimi智能助手月均MAU约430万，豆包和文心一言月均MAU均约350万，天工的MAU在50万以下。 AI短剧领域，公司于2024年8月19日推出了全球首个融合视频大模型与3D大模型的AI短剧平台SkyReels。尽管该平台在发布前宣称具备剧本生成、角色定制、分镜、剧情编排等一体化功能，并以“跨时代”概念吸引了大量关注，但实际内测后市场反响一般。据《眸娱》的一篇报道中援引一位使用者的表示，SkyReels的“一键成剧”功能，确实瞄准了不少创作者在创作AI视频时需要在多个模型来回跳转的痛点。但核心问题在于，SkyReels生成的视频却严重缺乏真实感，质量无法达到创作者的需求。不难看出，昆仑万维在AI业务上面临商业化难题。公司上述AI成果尚未有效转化为经营业绩，公司当前亟须推出能够支撑业绩的AI产品，以验证其商业模式的可行性。除了面对商业化的挑战之外，昆仑万维还迎来了重大人事变动。2024年11月9日，公司的AI“主心骨”颜水成宣布离任，不再担任2050全球研究院院长，改任公司荣誉顾问。据悉，颜水成是AI领域知名专家，曾在新加坡国立大学担任副教授，创立了机器学习与计算机视觉实验室，并担任终身教职。此外，颜水成还曾任职多家知名科技公司，包括360集团的副总裁和首席科学家、依图科技的首席技术官等。颜水成在2023年9月加入昆仑万维，与公司创始人周亚辉共同担任天工智能联席CEO，并负责打造2050全球研究院，专注于下一代模型架构和智能体(Agent)的研究。这意味着，颜水成在昆仑万维的工作时间仅14个月。目前，公司正在寻找新的2050全球研究院院长，但目前尚未官宣新的任命者。‌‌随着颜水成的离任，昆仑万维的AI版图将如何描绘也是市场关注的重点。证券之星注意到，昆仑万维的股价表现也并不乐观。自2023年搭上AI概念的顺风车后，其股价曾一路飙升，于当年5月盘中创下70.61元/股的新高。但目前，资本市场的热情正在减退，公司的股价在37元左右浮动，与最高点相比近乎腰斩。(本文首发证券之星，作者|李若菡)

证券之星01-27 13:58

1月27日证券之星早间消息汇总：证监会印发行动方案，指数化投资迎利好

动至苹果的人工智能和机器学习部门，成为AI业务负责人约翰·贾尼安德里亚的高级副手。

证券之星01-27 08:50

谷歌投资1.2亿美元推动AI教育，全球监管压力驱动人工智能普及与政策对话

月：美国司法部提起诉讼，试图阻止谷歌的AI业务扩展。来源：今日美股网

今日美股网01-27 00:10

一周复盘 | 千方科技本周累计下跌10.18%，互联网服务板块上涨3.78%

预告：夯实根基拓展赛道，持续交能融合和AI+业务布局 1月23日晚间，北京千方科技股份有限公司（002373.SZ）预告2024年度业绩亏损，全年扣非净利润亏损9.5亿元至11.5亿元。公告中解释本次业绩变动的原因为受国内市场部分项目延期、海外市场不确定性增大以及公司主动放弃高风险回款项目等因素影响，本期营业收入有所下降，整体盈利空间受到进一步挤压。基于谨慎性原则，公司预计对旗下两家子公司进行商誉计提减值准备。报告期内，智能物联业务积极克服国际地缘政治冲突带来的不利影响，坚定推进AI技术创新和应用，重点发力文教体领域，目前已落地全国近500所学校，助力体育教学智慧化升级。千方科技2024年度业绩预告：锚定机遇拓展赛道持续推进AI+技术创新和应用 1月23日，北京千方科技股份有限公司（以下简称“千方科技”）发布2024年度业绩预告，预计全年扣非净利润亏损9.5亿元至11.5亿元。公告中解释本次业绩变动的原因为受国内市场部分项目延期、海外市场不确定性增大以及公司主动放弃高风险回款项目等因素影响，本期营业收入有所下降，整体盈利空间受到进一步挤压。基于谨慎性原则，公司预计对旗下两家子公司进行商誉计提减值准备。报告期内，公司智能物联业务积极克服国际地缘政治冲突带来的不利影响，坚定推进AI技术创新和应用，重点发力文教体领域，目前已落地全国近500所学校，助力体育教学智慧化升级。【同行业公司股价表现——互联网服务】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 300059 东方财富 24.09元 2.77% 10.1% -6.70% 300017 网宿科技 11.37元 20.06% 30.39% 7.57% 300170 汉得信息 19.56元 61.12% 73.1% 57.74% 300496 中科创达 64.92元 22.12% 25.98% 9.00% 300442 润泽科技 60.22元 14.20% 23.5% 15.90%

金融界01-26 10:46

Meta计划今年投资600亿至650亿美元扩展人工智能，建立覆盖曼哈顿的大型数据中心

亿至650亿美元，用于扩展其人工智能（AI）业务及相关基础设施建设，较2024年的投资估算38亿至40亿美元大幅增加。Meta的这一投资计划，旨在加快公司在AI领域的布局，进一步加强其在全球科技行业的竞争力。 Meta股价创历史新高：股票涨幅分析随着Meta宣布其巨额投资计划，公司股票价格在2025年1月22日上涨了1.7%，收盘时达到了创历史新高的647.49美元。此次涨幅使得Meta的股票在过去12个月内上涨了接近65%。这一股价涨幅反映了市场对Meta在人工智能领域的持续投资及其未来发展潜力的积极预期。人工智能数据中心：建设规模和技术优势扎克伯格表示，Meta计划建立一个规模庞大的人工智能数据中心，预计该中心将覆盖曼哈顿的一个重要部分。数据中心的建设将显著提升Meta在计算能力上的实力，预计在2025年将上线1吉瓦的计算能力，并在年底前安装超过130万颗GPU芯片。这一数据中心将成为Meta人工智能技术发展的核心驱动力，推动公司AI相关产品和服务的扩展。 Meta AI Llama 4的功能提升：与OpenAI的比较扎克伯格还透露，Meta的AI技术将通过Llama 4大语言模型进一步升级。他预计，Llama 4将为超过10亿人提供服务。Llama 4模型目前已进入开发的后期阶段，预计在2025年会推出更多小型版本的Llama 4模型，以增强其功能。Meta的Llama 4在语言理解和生成能力上将与OpenAI的Operator AI代理进行竞争，后者近期发布了功能强大的操作系统。编辑总结 Meta的这一投资计划凸显了其在人工智能领域的雄心，尤其是在大规模数据中心的建设和强大计算能力的投入上。通过大幅度增加资本开支，Meta不仅提升了其在AI技术上的布局，也为其未来的AI服务和产品打下了坚实基础。尽管面临着强劲的竞争，如OpenAI和其他科技巨头的快速发展，Meta依旧以其大规模投资和技术实力寻求在市场中占据一席之地。名词解释人工智能（AI）：指模拟人类智能过程的计算机系统，能够进行学习、推理、解决问题等任务。 Llama 4：Meta公司推出的最新一代大语言模型，具有强大的自然语言处理能力。 GPU芯片：图形处理单元（Graphics Processing Unit），是进行大量并行计算的关键硬件，广泛应用于人工智能和深度学习。 Meta平台：由马克·扎克伯格创建的全球领先的社交媒体公司，原名Facebook，致力于构建虚拟现实、人工智能等技术。今年相关大事件 2025年1月22日：Meta宣布将投资600亿至650亿美元用于扩展人工智能业务，推动公司AI发展。 2025年1月19日：前美国总统特朗普宣布启动5000亿美元的AI项目“Stargate”，引发相关行业股价上涨。 2024年10月：Meta发布Llama 4大语言模型，宣布该模型已进入开发后期。来源：今日美股网

今日美股网01-26 00:10

硬科技：得 AI 者得天下，“纯血” AI 才是最大赢家｜年终总结系列（八）

尔分析中海豚君就在提示，其数据中心及 AI 业务的增长陷入了停滞，导致公司市场地位被弱化，之后的 Q2 财报直接暴雷，净亏损高达 16.1 亿美元，大幅动摇公司基本面，引发股价一路暴跌。但当前肢解在即的英特尔再去踩它已无意义，反而要去看每个资产分离出来逐个称重变卖过程中的重估价值。年度精彩文章回顾：《英伟达：“宇宙” 最强股，礼包炸不停》《全线大溃败，英特尔 “黄粱一梦”》《“躺平” 的苹果，凭什么享受 30 倍 PE？》本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研01-24 20:56

商汤善惠完成金沙江创投领投A轮融资，聚焦零售AI业务

1月20日，商汤善惠宣布成功完成A轮融资，本轮融资由金沙江创投领投，微木资本、嘉实基金和金弘基金等知名资管平台和产业资本跟投。此次融资将重点投向零售AI算法研发创新、海外市场拓展战略方向，助力公司全球化布局迈入新阶段。商汤善惠源自全球领先的AI人工智能

金融界01-20 11:51

台积电：2025 年资本开支提升至 380-420 亿（24Q4 电话会）

AI 方面，将 HBM 控制器纳入 AI 业务收入定义，能否提供更多 HBM 相关业务机会的最新信息？之前台积电宣布与全球主要内存供应商合作，能否提供合作进展的更多细节？A：台积电与所有内存供应商合作，因自身芯片或逻辑技术先进，满足客户需求。目前已看到一些产品推出，但大规模量产并对营收有重大贡献可能还需半年时间。 Q：美国似乎对中国 AI 业务出台新限制框架，这对台积电中国业务有何影响，该如何应对？对于一些中高端芯片，如加密货币挖矿、自动驾驶芯片，是否存在云 AI 相关情况，台积电能否继续为中国客户服务？A：目前初步分析影响不大，可控。客户正在申请特殊许可，相信只要不在 AI 领域（尤其是汽车、工业甚至加密货币挖矿领域），会获得一定许可。 Q：关于 CPO，主要合作伙伴 James Ng（来自台湾）可能与台积电会面以促成供应链。基于近期技术研讨会，已准备好光学引擎，但人才供应链能否助力 CPO 发展？另外，对于台积电代工服务，光网络向 CPO 迁移是否有显著上升空间，因为一些传统产品如光收发器 DSP 可能被替代？A：台积电正在进行硅光子学研究并取得良好成果，但大规模量产可能还需 1 - 1.5 年，初期结果令客户满意。 Q：关于亚利桑那州项目，Wendell 提到会有更高规模，能否更新第二阶段（P2）进展？另外，美国晶圆定价如何计划，是有美国价格和台湾价格，还是全球统一价格？A：定价方面：由于地理灵活性价值及美国制造的溢价，美国晶圆价格会稍高，已与客户讨论并达成一致。项目进展方面：第一座晶圆厂已进入量产，第二座晶圆厂建筑基本完工，开始安装设施，今年将搬入工具，第三座晶圆厂计划不久后启动并会宣布。 Q：高通首席执行官近期为 AI 超大规模数据中心定制硅片规划了庞大市场，未来 2 - 3 年每个客户将有百万个加速集群。台积电对此有何看法，对这种规模的信心如何？A：不回应具体数字，但无论是 ASIC 还是图形芯片，都需要前沿技术，且都与台积电合作，客户所说的需求是强劲的。 Q：长期毛利率目标未改变感到惊讶，认为台积电价值不止于转嫁成本，需大量研发投入维持领先地位。2022 年提高了毛利率目标，现在价格谈判已完成，为何不提高盈利目标？A：有 6 个因素影响盈利能力，每年权重不同。今年起海外晶圆厂扩张，未来 5 年每年有 2 - 3 个百分点影响；宏观环境不确定可能影响全球经济和终端市场需求。行业资本密集，需获得健康回报以持续投资支持客户和股东盈利增长。2022 年将长期毛利率提高到 53% 及以上，此后也实现了较高水平，因此认为 53% 及以上仍可实现，并努力追求更高。 Q：台积电积极扩张 CoWoS 产能，但目前应用高度集中于 AI，存在一定波动风险。何时能看到非 AI 应用（如服务器、智能手机等）采用 CoWoS 产能？A：目前 CoWoS 产能紧张，专注于 AI 需求都难以满足，但其他产品采用这种方法是未来趋势，会在 CPU 和服务器芯片上有所体现。 Q：对于海外（美国和日本）扩张，是否有运营策略减轻海外晶圆厂与台湾晶圆厂的成本差距？如何在保持高良率的同时降低成本？A：会将台湾的改进复制到美国，但并非每年都一成不变，会持续改进，优化台湾和美国的成本结构，还在尝试新方法以缩小成本差距。 Q：海外晶圆厂 2% - 3% 的利润率稀释，能否进一步细分是可变成本还是固定成本导致，哪部分占比更高？A：不提供具体细分数据，但两者成本都较高。 Q：能否分享对今年全球半导体收入预测的看法，特别是按应用划分的驱动因素？能否用 Foundry 2.0 市场增长作为全球半导体（除内存）的代理指标？A：今年内存业务会较大增长，HBM 增长很快，其他内存因规模尚小暂不评论。已预测 Foundry 2.0 同比增长 10%，可以用 Foundry 2.0 市场增长作为全球半导体（除内存）的代理指标。 Q：关于 CoWoS 和 SOI 产能爬坡，近期市场有很多订单增减的传言，今年情况如何？A：市场传言不可信，台积电正努力满足客户需求，订单不会削减，而是持续增加，正在努力提高产能。 Q：在 AI 需求方面，是否存在 HBM 比 CoWoS 更能限制需求的情况？ A：虽不知其他供应商情况，但台积电为支持 AI 需求产能紧张，一直在努力与客户合作满足需求。 Q：市场对智能手机客户采用 SOIC 讨论增多，在 PC 或智能手机领域是否有应用转折点，还是仍主要集中在数据中心领域？A：目前 SOIC 主要仍集中于 AI 应用，PC 或其他领域应用趋势会出现，但不是现在。 Q：关于 2025 年云业务增长情况，从长期看技术有需求潜力，但 2025 - 2026 年可能因宏观支出或供应链挑战存在不确定性。管理层预计今年 AI 相关业务销售翻倍，2025 年增长上行空间和下行空间如何，如何看待今明两年需求情况？中期 40% 是未来几年的长期增长预期，如何看待增长轨迹？今年增长强劲，是否会出现暂时放缓然后再回升的情况？A：希望有上行空间，团队会努力提供足够产能支持。基于 2024 年高基数，预测未来 5 年复合增长率为 40% 左右，可据此估算。现在讨论 2026 年情况为时尚早。 Q：去年管理层认为到 2025 年年中是边缘 AI 更多内容的转折点，基于目前可见性，今年下半年客户是否会增加边缘 AI 产品？之前提到边缘 AI 可能使芯片尺寸增加 5% - 10%，是一次性增加还是可持续增加？A：客户开始在设备中加入更多神经处理功能，估计会多使用 5% - 10% 的硅。每年保持 5% - 10% 增长不太可能，随着技术迁移到下一个节点，会带来更换周期缩短，这对台积电有利，整体影响大于 5% 的增长。 Q：观察到先进封装利润率增加，能否告知去年 CoWoS 的贡献，以及今年价值体现后，利润率是否会接近甚至超过平均水平？A：不细分先进封装不同部分，总体而言，去年先进封装占收入超过 8%，今年将超过 10%。毛利率比以前好，但仍低于公司平均水平。 Q：IDM 越来越依赖台积电，IDM 业务是否仍支撑台积电长期增长？A：IDM 是重要合作伙伴，希望保持长期合作关系，支撑长期增长。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研01-16 20:17

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