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中国国债“失宠” 全球投资者押注中国货币政策或很快收紧

较高的缓冲也已经消失。目前，美国国债的10年期收益率约为3.7%，而中国的同等利率为2.9%。与此同时，上海股市在短短两个多月内上涨了13%。 Pang表示：“中国债券是一种非常好的多元化工具，尤其是在过去3年。”但他强调，随着全球利率触顶，将有限的现金投入收益率更高的市场是有意义的。尽管基金经理正在转向更具吸引力的市场，但他们预计中国国债不会出现大规模抛售。 BlueBay Asset Management新兴市场主管兼高级投资组合经理Polina Kurdyavko 表示：“我认为中国本币主权债券的交易量不大，无论是外汇还是利率。中国央行更善于利用行政手段将口袋里的流动性引导到最需要的地方。” Invesco亚太固定收益主管Freddy Wong认为，中国国债将吸引一些资金流入，尤其是在人民币升值的情况下。 Wong说：“许多全球投资者对中国在岸市场的配置明显不足。可能会有潜在的兴趣，但不会非常高。”

Peng2023-02-10

策略师：美联储将加息至8% 两年期美债收益率突破6%轻而易举

。Dwor-Frecaut表示，相对于10年期收益率的溢价目前为85个基点，倒挂仍有进一步加剧的空间。1980年代初，时任美联储主席保罗·沃尔克为遏制高通胀而大幅收紧货币政策时，收益率差一度达到了200多个基点的水平。

金融界2023-02-10

邦达亚洲：美元回落油价反弹美元/加元承压收跌

然Apabhai是债券多头，但他表示在10年期收益率回到4.25％以上前，买入美债为时尚早。他认为量化紧缩步伐将加快，这将刺激美元上涨并令新兴市场资产承压。　　另外，据报道，投资界对美国通胀今年将进一步下降的希望，正在让位于另一种可能，即价格上涨的任何改善都将是短暂的。摩根大通和美银证券的策略师，以及欧洲太平洋资产管理公司首席市场策略师彼得·希夫等知名分析师，都将近期的通胀下降与“暂时性”一词联系在一起。 “暂时性”一词借用了美联储官员在2021年用来描述通胀的短语，结果证明美联储的判断是错误的。以Marko Kolanovic为首的小摩策略师们本周指出，企业面临着要么裁员、要么眼睁睁看着利润率恶化的艰难选择，而目前“我们继续走在利润率恶化的道路上，这最终将导致裁员。” “因此，在这种情况下，通胀率下降不会是什么值得庆祝的事情，因为它会让利率处于更紧的状态，而各国央行改变（政策）路线的速度会很慢，除非出现风险事件迫使利率重置。”他们写道。美银策略师Michael Hartnett等人日前则称，他们认为今年上半年的通胀下降“将被证明是‘暂时的’，而且美国经济下半年将面临‘硬着陆’的风险”，这是一种“熊市风险”。　　今日需要关注的数据有，美国12月批发库存月率终值和美国12月批发销售月率。　　黄金/美元　　黄金昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于1876附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美元指数在美联储主席鲍威尔讲话后自1个月高位回落收跌也是支撑黄金反弹的重要因素。不过，美联储继续收紧货币政策的预期限制了黄金的反弹空间。今日关注1890附近的压力情况，下方支撑在1860附近。　　澳元/美元　　澳元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于0.6960附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数在美联储主席鲍威尔略微偏向鸽派的言论打压下回落收跌也是支撑澳元反弹的重要因素。此外，大宗商品原油，国际铜价格走高也对商品货币澳元构成了一定的支撑。今日关注0.7050附近的压力情况，下方支撑在0.6850附近。　　美元/加元　　美元/加元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.3390附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在美联储主席鲍威尔讲话后回落收跌也是施压汇价走软的重要因素。此外，原油价格在多重利好因素的支撑下持续反弹也是施压汇价走软的重要因素。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。

金融界2023-02-08

邦达亚洲: 美元回落油价反弹美元/加元承压收跌

然Apabhai是债券多头，但他表示在10年期收益率回到4.25%以上前，买入美债为时尚早。他认为量化紧缩步伐将加快，这将刺激美元上涨并令新兴市场资产承压。

邦达亚洲2023-02-08

花旗策略师称市场应防范美联储利率达到6%的风险

然Apabhai是债券多头，但他表示在10年期收益率回到4.25％以上前，买入美债为时尚早。他认为量化紧缩步伐将加快，这将刺激美元上涨并令新兴市场资产承压。　　“我们认为，相比大家认为美元将走软时，亚洲新兴市场债券的机会已经没那么有吸引力了，”他说。“美元的看跌情绪已经消散。” 　　“眼下市场上存在着很多矛盾，” Apabhai称。“对利率、债券和股票市场而言，这个调整过程可能是痛苦的。”

金融界2023-02-08

IMF敦促日本央行应考虑在长期收益率问题上提高灵活性

布的第四条磋商报告中表示，选项包括上调10年期收益率目标，扩大收益率交易区间，债券购买转向以数量为目标，以及以较短期的收益率为目标。　　IMF之所以提出上述建议，是因为围绕通胀存在“异常高的不确定性”，且风险倾向上行。　　“短期内的政策挑战是确保以可持续的方式实现2％的通胀目标，而不会大幅超过目标水平，”IMF说。“在长期收益率方面有更大灵活性，将有助于避免以后突然转变。这将有助于更好地管理通胀风险，也有助于解决长期的宽松政策带来的副作用。” 　　上述建议表明，IMF敦促日本央行调整政策的态度比往常更为强烈。

金融界2023-01-27

黑田东彦继任人选：日本央行年中或进一步提高收益率目标上限

央行将短期利率目标设定为-0.1％，将10年期收益率目标设定为0％左右，以刺激经济，并可持续地实现2％的通胀目标。　　上个月，日本央行将10年期国债收益率目标浮动区间从±0.25％扩大至±0.5％左右，此举震惊了市场。因此，日本10年期国债的收益率上限现在设定在0.5％。　　在周三结束的为期两天的政策会议上，日本央行没有进一步调整收益率目标浮动区间，无视市场预期，即在通胀压力不断加大之际，该行将逐步退出大规模刺激计划。

金融界2023-01-20

日本央行将基准利率维持在历史低点-0.1％，维持债券收益率曲线控制（YCC）决定

，日内涨近2％。　　日本央行上个月将10年期收益率的政策上限从0.25％提高到0.5％，震惊了市场，日元暴涨近700点，令美元指数大幅走弱。　　日本央行声明称，将在必要时毫不犹豫地增加宽松政策，将以灵活方式增加债券购买，将继续大规模购买债券。　　澳洲国民银行策略师RodrigoCatril表示：“最近几周日本公债市场承压以及日本通胀上升的前景使我们得出结论，日本央行将发出强烈的信号，YCC离结束已经不远了。如果日本央行保持收益率曲线控制（YCC）区间不变，可能会同时承诺增加公债购买规模，但考虑到市场压力，我们怀疑央行至少要发出一个强烈的信号，即政策转变即将到来。” 　　花旗银行预计YCC政策将被废除。日本央行在去年12月决定了一项出人意料的政策变化（即扩大10年期日本国债收益率的目标区间），但10年期日本国债收益率现已徘徊在+0.5％这一新区间的上限，导致收益率曲线再次扭曲。即使再次扩大区间，收益率曲线扭曲的问题也不太可能从根本上得到解决。此外，如果对比日本央行行长黑田东彦在任时废除YCC和下一任行长在任时废除YCC的影响，前者对YCC的损害较小。

金融界2023-01-18

焦点对准日本央行！市场押注其将退出超宽松政策

率审查开始，称日本央行可能会完全取消其10年期收益率目标。五位分析师预计，宽松政策的放松将在4月开始，即在新任行长领导下的第一次央行会议上。两位选择了6月，四位选择了7月，一位选择了9月。 18位经济学家在回答一项允许多个答案的问题时表示，日本央行最可能的缩减手段是修改其前瞻性指引的措辞。 10位经济学家表示，最有可能的步骤是放弃保持短期利率为负的政策，另外10位经济学家选择扩大10年期收益率的允许范围。日本央行上个月将这一范围扩大了一倍，在负0.50%和正0.50%之间。标普全球市场财智首席经济学家Harumi Taguchi表示：“鉴于10年期收益率锚对收益率曲线的扭曲有增无减，可以考虑进一步扩大收益率上限。这将引发另一个疑问，即保持负利率的意义。” 日本央行行长黑田东彦将于4月卸任。

Dan19772023-01-16

“潘多拉魔盒”已经打开！警惕日本央行飞出“黑天鹅” 日元期权成本飙至三年新高

黑田东彦卸任时，市场可能已经准备好接受10年期收益率上限为1%的局面。” 中金公司研报指出，近期市场有声音预期日本央行可能完全放弃YCC，这一意外如果发生，其影响与再度上调目标不可同日而语。投资者正试图判断全球最大胆的超宽松货币政策实验何时结束，这一转变的影响可能远远超出日本的范围。这种退出需要在不颠覆市场的情况下解开短期负利率、10年期收益率上限和大规模资产购买等棘手问题。黑田东彦在2022年12月20日将基准债券收益率上限提高了一倍，令交易员大吃一惊。但是，如果解决本地市场的流动性问题是目标，那么它产生了相反的效果。日本政府债券的买卖价差(一个衡量流动性的指标)自政策调整以来已经扩大，收益率攀升至新的上限甚至更高。日本央行不得不再次加大债券购买力度，以捍卫更高的上限。 (图片来源：彭博社) 因日本10年期国债收益率连续第二天超过0.5%的上限，日本央行在周一的额外操作中购买了至少1.4万亿日元(约合110亿美元)的政府债券。在上周四和上周五，日本央行花费了近10万亿日元来捍卫其刺激框架。

tqttier2023-01-16

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