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十大券商：牛还在！A股市场正在从游资风格向常态化回归，投资主线有哪些？

向值得关注。超跌方向建议关注有色金属、食品饮料、美容护理等行业。受益于政策发力的方向建议关注消费（家电、汽车）、TMT、破净股等领域。中长期建议关注盈利修复及高风险偏好品种两条主线。盈利修复主线重点关注内需偏消费方向，如食品饮料、医药生物、社会服务等；高风险偏好品种主线关注高贝塔行业补涨（医药、食饮、基础化工、有色等）、高盈利预期行业（TMT、军工等）及主题投资（政策支持类主题，如并购重组、市值管理；科技类主题，如AI产业链、自主可控）三大方向。 7. 信达证券：牛市还在牛市还在，但会通过震荡降速，因为居民资金流入强度不足以让指数快速突破。随着股市供需结构的变化，特别是居民热情的回升，股市大概率已经进入牛市。但这一次牛市上涨的速度可能很难维持9月中旬-10月上旬快速上涨的水平，因为居民资金流入的速度并没有2014-2015年那么快。建议配置顺序：金融地产（政策最受益）>传媒互联网&消费电子（成长股中的价值股）>上游周期（产能格局好+需求担心释放已经比较充分）> 出海（长期逻辑好，短期美国大选后政策空窗期）> 消费（超跌）。 8. 中国银河：市场短期健康震荡但情绪依旧在当前A股市场估值处于历史中等水平，一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选美国总统后，美国对华政策面临较大不确定性。展望后市，A股有望震荡上行。配置方面，重点关注以下几个领域：（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。（2）涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题。随着消费品以旧换新工作持续推进，带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有利于带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。（3）继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。 9. 海通证券：A股延续上行趋势年初来新“国九条”等资本市场支持政策持续落地，924来宏观政策明确转向，市场信心明显提振，情绪快速修复。展望25年，居民及长线机构配置力量将推动资金面改善，增量政策落地推动宏微观基本面改善，A股延续上行趋势。股市中期行业主线将明晰，重视政策和技术双重利好下的科技制造、兼具供需优势的中高端制造，此外关注并购重组受益领域及红利资产。配置上，政策和技术双重利好叠加产业周期回升，科技制造有望演绎主线行情。家电、汽车、机械等中高端制造供给占优、外需有韧性，未来景气度有望延续。政策强化分红监管，低利率环境下高性价比的高股息板块或有绝对收益。 10. 中泰证券：市场或逐步酝酿新一轮政策预期当前兼顾“安全”与“效率”的整体政策框架在中期或将不断得到强化，市场所预期的政策“转向”短期或较难出现。就本轮行情后续走势而言，考虑到12月政治局会议与中央经济工作会议在即，市场或逐步酝酿新一轮政策预期，故短期市场震荡，亦是布局机会。本轮大规模化债政策能够有效缓解地方政府债务压力，进而利好下游央国企。其中，应收账款占比较高的，与地方政府合作密切的行业，如建筑、环保等行业或相对受益。另一方面，特朗普当选大幅加征关税预期或带来创业板，出口链业绩整体承压。但是特朗普当选带来的美国制造业发展趋势下，关税对电力设备，交通运输设备，以及制造业上游的工程机械，工业母机等行业负面影响或有限。

格隆汇11-18 07:33

美联储鹰派信号及经济数据强劲，美元走强导致黄金价格下跌超5%，投资者需警惕进一步下行风险

强弱程度。核心CPI：剔除波动较大的食品和能源价格后的消费者物价指数。美联储观察工具：芝加哥商品交易所提供的预测美联储利率决策的工具。黄金市场相关大事件 2024年11月16日：美国10月零售销售环比增长0.4%，超出市场预期。 2024年11月15日：美联储主席鲍威尔明确表示不会急于降息。 2024年11月13日：美国CPI数据显示核心通胀维持粘性。来源：今日美股网

今日美股网11-18 00:10

一周复盘 | 华林证券本周累计下跌15.89%，证券板块下跌7.23%

股本的28.50%。华林证券股东怡景食品持股近半数被质押华林证券（002945）发布关于公司股东部分股份解除质押及再质押的公告。股东深圳市怡景食品饮料有限公司近期解除质押2.4亿股，约占其所持股份的49.51%及公司总股本的8.89%。解除质押的起始日为2023年11月23日，解除日期为2024年11月13日，质权人为中国农业银行股份有限公司深圳中心区支行。公司再次质押2.4亿股，质押起始日为2024年11月13日，质押到期日为申请解除质押登记之前。公告指出，本次质押股份不涉及重大资产重组的担保或其他保障用途。华林证券控股股东解除6500万股质押，风险可控华林证券（002945）发布关于控股股东部分股份解除质押的公告。控股股东深圳市立业集团有限公司近日通知，公司获悉其持有的部分股份已解除质押，具体为6500万股，占其所持股份的3.73%和公司总股本的2.41%。该质押的起始日期为2022年3月29日，解除日期为2024年11月11日，质权人为中国光大银行股份有限公司深圳分行。截至公告披露日，立业集团所持有的股份总数为17.4亿股，占其所持股份的64.46%。其中，累计被质押的股份数量为7.91亿股，占其所持股份的45.42%和公司总股本的29.28%。公司确认上述质押行为不存在平仓风险或被强制过户风险，质押风险在可控范围之内。【同行业公司股价表现——证券】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600030 中信证券 31.13元 -10.75% 11.38% 10.70% 601162 天风证券 5.21元 -10.63% -10.48% -18.59% 601788 光大证券 19.79元 4.99% 15.46% 14.20% 002797 第一创业 8.59元 -11.72% 0.35% 0.00% 601881 中国银河 15.73元 -3.79% 9.08% 8.04%

金融界11-17 09:46

周评：马斯克入阁刺激“特朗普交易”！鲍威尔携“恐怖数据”提振强美元比特币大幅跑赢黄金

“核心”消费者物价指数(CPI)，剔除食品和能源等波动较大的成本，显示价格在10月连续第三个月上涨3.3%。随后周四的“核心”生产者物价指数(PPI)显示10月价格上涨3.1%，高于上个月的2.8%，超出经济学家预期的3%。零售销售数据在美国重要购物季到来前大幅上调，感恩节、黑色星期五和圣诞节是消费者和零售业的主要活动。近期通胀进展缓慢，可能促使美联储调整会议纪要。该纪要曾预测美联储将在2025年降息4次，即总共降息100个基点。美国商务部人口普查局周四表示，上个月零售额增长0.4%，超过预期的0.3%，8月份未经修正的增长为0.1%。路透社调查的经济学家曾预测零售额(主要为商品且未根据通胀进行调整)将增长0.3%。美国CPI、PPI和零售销售数据支撑了“特朗普交易”，为美元指数的强势增添燃料。 CME美联储观察(Fed Watch)工具预计，美联储将在12月18日的会议上再次降息25个基点 (bps)，降息概率为 58.7%。维持利率不变的概率为 41.3%。尽管降息是最有可能的情况，但与一周前相比，交易员已大幅削减了部分降息押注。鲍威尔鹰派信号：美联储不急于降息鲍威尔表示，美国经济近期表现“非常好”，这为美联储谨慎降息提供了空间。他周四在达拉斯表示：“经济没有发出任何信号表明我们需要急于降息。我们目前看到的经济强劲让我们有能力谨慎地做出决定。” (来源:Bloomberg) 美联储在9月开始大幅下调借贷成本，降息幅度达50个基点，上周又将政策利率下调25个基点。他们已表示，只要通胀继续放缓，他们愿意进一步降息。鲍威尔的言论似乎与他的一些同事一致，他们主张在未来的降息中采取缓慢的策略。 FXStreet指出，鲍威尔周四的讲话令市场感到意外。尽管美联储仍将依赖数据，但一些交易员和策略师指出，美联储可能已经将特朗普贸易效应计入了价格。波士顿联储主席苏珊·柯林斯在接受《华尔街日报》(WSJ)采访时表示，12月降息还不是板上钉钉的事，同时她也没有看到价格压力的迹象。 “我们正处于暂停的边缘，”Stifel Financial Corp.首席经济学家Lindsey Piegza表示。“显然，美联储目前采取的政策紧缩措施已经超过了必要范围。” 在演讲后的主持讨论中，鲍威尔补充说，中性利率水平(即政策既不刺激也不抑制增长)的不确定性为谨慎行事提供了另一个理由。几位美联储官员表示，他们认为联邦基金利率仍处于限制性区域，并倾向于逐步下调至该水平。 “在这种情况下，我们需要小心谨慎，”他说。随着美联储接近“合理的中性水平范围”，他补充道，“我们可能会放慢行动的步伐，以增加我们做对的机会。” 特朗普官宣马斯克入阁领导美国政府效率部门彭博社报道，当选总统特朗普周二宣布，马斯克和拉马斯瓦米将领导一个新的政府效率部，其任务是“拆除政府官僚机构，削减多余的监管，削减浪费的开支，重组联邦机构”。 (来源:Twitter) 据Watcher.Guru报道，马斯克表示：“政府效率部门的所有行动都将在网上发布，以实现最大程度的透明度。” 马斯克也发布了美国政府效率部门的标志(LOGO)，上方有一只挥舞美国国旗的柴犬、并带有政府效率部(Department of Government Efficiency)全称和简称字样。这进一步提振了狗狗币、柴犬币等迷因币的涨势。特朗普新设立的政府效率部门表示，计划关闭美国联邦调查局(FBI)，并解雇150万名美联邦政府官员，旨在削减不必要的成本。延伸阅读：特朗普新部门语出惊人！马斯克：计划关闭FBI、解雇150万美国联邦政府官员马斯克发布数据，美国政府在2023年浪费9000亿美元税款。他引述的帖文也指出，请记住，过去8年来，美国政府平均每年支出比收入多2万亿美元，任何这样运作的公司都会失败，任何这样生活的人都会破产，没有任何理由继续这样做。他此前预测，可能会削减美国联邦预算至少2万亿美元，但这将超过国会每年在政府机构运营(包括国防)上的支出。这可能需要大幅削减社会保障、医疗保险、医疗补助和退伍军人福利等热门福利项目。特朗普战略顾问：民族国家积极买入比特币已成为前5大持有者比特币杂志出版商Bitcoin Inc首席执行官、特朗普竞选团队的比特币战略顾问戴维·贝利(David Bailey)帖文，至少有一个民族国家持续在积极购买比特币，现在已成为比特币前5大持有者之一。 (来源:Twitter) 帮助宾夕法尼亚州通过比特币和加密货币法案的Satoshi Action Fund创始人丹尼斯·波特(Dennis Porter)帖文称：“我不会撒谎……我今天比以往任何时候都更加乐观，大事将要发生。” 他随后再次帖文强调：“我刚刚打完另一个国际电话。我可以确认民族国家‘害怕错过’(FOMO)是真实存在的。超级周期正在上演。” 特朗普承诺将设立比特币国家战略储备资产，华尔街最大比特币上市巨鲸微策略(MicroStrategy)创始人塞勒(Michael Saylor)帖文强调：“我们认为，比特币可能成为下一个战略储备资产。” 美元技术分析 FXStreet分析师Filip Lagaart表示，周五收盘，美元指数出现小幅下跌，但由于鲍威尔的言论利好美元，因此必须发出警告。美联储暗示可能会暂停降息周期，而欧洲央行等央行可能仍将继续降息。这将扩大两国之间的利率差距，并将支持美元成为相对于其他货币的高收益货币。美元指数107.00的整数关口仍将发挥作用。107.07已经创下新的年度高点。如果突破107.35，则可能达到两年来的最高点。下行方面，新的支撑位即将出现。第一个支撑位是周二的收盘价105.93。稍低一点，关键的105.53(4月11日的高点)应该可以避免跌向104.00。黄金技术分析 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，黄金周五的价格走势代表了周四成功测试支撑位后的休整。然而，该形态需要触发才能有效，而这将发生在周四高点2581美元上方的反弹中。周五，支撑位位于前阻力位8月高点2532美元附近，50%回撤位位于2534美元附近。此外，请注意，前一个牛市旗形形成的延伸底部通道线也表明周四低点附近可能存在支撑。因此，有一些技术证据表明可能触底，至少可能导致反弹。当前的修正在下跌过程中造成了一些技术损害，可能需要一点时间才能完全解决。跌破50日均线、内部上升趋势线和前日波动低点(也是月度低点)的决定性下跌。这是九个月来首次跌破前月度低点。此外，跌破趋势线引发了上升平行趋势通道的崩溃。该通道代表了某种程度的对称性，而现在这种对称性已被打破。这也增加了黄金最终可能测试较低上升趋势线附近支撑位的可能性。这将是在如此明显的通道突破之后价格的自然走势。该线所代表的价格将取决于何时达到该线。从周五低点反弹，金价有望上行至潜在阻力位，即前期低点2600美元，然后是周四高点2619美元。目前，周四高点可作为趋势线价格的粗略代表。然后是50日均线，目前为2652美元。鉴于跌破的潜在影响，反弹至阻力位，随后下跌并测试本周低点并可能跌破该水平并不令人意外。当日收盘价高于50日均线时，这种情况可能会开始改变。比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币可能在第四季突破93500美元并上涨近50%，但与许多宏观资产相比，比特币价格突破尚未发生。金融研究资源Cubic Analytics创建者Caleb Franzen表示，标准普尔500指数和纳斯达克100指数仍然没有被比特币打败——纽约证券交易所FANG+科技股指数和黄金也是如此。他预测道：“这只是时间问题，而不是是否会发生的问题。” (来源:Twitter) 对于美国股市而言，比特币历史上的关键时刻是2021年初，甚至在比特币创下69000美元的历史高点之前，该高点一直保持了两年多。尽管美元纪录一再下跌，但比特币仍在努力在宏观资产领域创下历史新高。上周，量化比特币和数字资产基金Capriole Investments创始人查尔斯·爱德华兹(Charles Edwards)预测，由于比特币已经突破，因此将出现“快速重新定价”。随后，他分享了黄金在21世纪突破的长期图表，此前的20年里，黄金价格一直低于1980年的历史高点。他表示，比特币现在也可能会这样做。 (来源:Twitter) 对比特币的看跌观点不断浮出水面，同行交易员Credible Crypto最近预测比特币价格将跌至50000美元或更低。在其最新的推特分析中，Credible Crypto将72000美元标记为需要关注的下行目标。他在附带的图表中写道： “如果我们以明显、冲动的举动将高点设在93800美元，突破100000美元以上，那么72000美元及以下的水平很可能会消失，直到下一个熊市。” “如果我们扫过高点，却未能产生最后的第五个子波，那么这意味着这一举动确实是一种修正，并且使我们重新测试70000-72000美元的可能性至少呈指数级增长。” (来源:Twitter)

小萧11-17 09:03

会员

黄金周评：鲍威尔一句话惊醒市场！金价单周暴跌123美元 CPI、零售销售支撑特朗普交易

我们在其他领域也看到了这种情况，特别是食品和能源。这就是调整将发生的地方。” 拉斯克认为，当黄金市场需求回升时，很可能是在年底，而推动其发展的将是欧洲和发展中国家。“我认为，除非地缘因素进入市场，或者有人说了什么，或者某个地方出现了一些异常糟糕的数据，或者再次开始武力威胁，否则黄金价格可能会继续横盘一段时间，这显然会导致一些买盘回归，”他说。“但我只是觉得，从大局来看，什么都没有改变。最近选举带来的兴奋感会逐渐消退，总是会消退。那么，你更愿意在哪里买入？这才是真正的大问题。这些都是大水平。我们应该看到回调。” 拉斯克还预计：“随着时间的推移，也许不是现在，但一个月后，各国央行将开始关注这个问题，并说‘我们需要做些什么？’尤其是如果我们必须继续注入刺激措施并推行所有这些鸽派措施来刺激增长，我们将不得不以某种方式、形式或形式支持它。然后人们可能会对黄金产生一些兴趣。” 黄金技术前景 Kitco表示，从技术角度来看，12月黄金空头具有整体近期技术优势。价格在日线图上呈下降趋势。多头的下一个上行价格目标是收于2650.00美元的坚固阻力位上方。空头的下一个近期下行价格目标是推动期货价格跌破坚固的技术支撑位2500.00美元。第一阻力位在周四高点2585.80美元，然后是2600.00美元。第一支撑位在隔夜低点2558.90美元，然后是本周低点2541.50美元。 (来源:Kitco) FXEmpire分析师James Hyerczyk表示，金价遭遇三年来最大单周跌幅，收于2563.22美元，下跌4.52%或121.23美元。美元持续走强、美国国债收益率上升，以及美联储政策预期转变带来的持续压力导致黄金下跌。上周，美国国债收益率飙升，10年期国债收益率从本周早些时候的4.298%攀升至4.505%。受利率长期走高的预期推动，这一上涨增加了持有黄金的机会成本。美联储主席鲍威尔重申降息并不紧迫，这进一步加剧了这种情绪，削弱了黄金作为非收益资产的吸引力。美元飙升至一年高点107.064，对金价造成沉重打击。受10月零售额增长0.4%和9月数据修正等强于预期的经济数据提振，美元走强削弱了黄金对国际买家的吸引力。在美元保持主导地位的情况下，黄金失去了对冲经济不确定性的立足点。通胀数据显示核心CPI为3.3%，远高于美联储2%的目标。这促使降息预期发生转变，12月降息的可能性从本周早些时候的83%降至59%。受益于低利率环境的黄金面临额外的抛售压力，因为交易员们正在调整以适应长期利率稳定的可能性。从技术角度来看，黄金本周收盘价略高于2533.76美元，保持这一关键支撑位。如果未能守住这一支撑位，则可能导致金价加速下跌至50%回撤位2387.23美元。阻力位在2571.68美元和2631.04美元，上周最高价为2686.17美元，最低价为2536.85美元。黄金短期前景仍然看跌，美元持续走强和收益率上升可能会使价格继续承压。跌破2533.76美元可能会为进一步下跌打开大门。然而，稳定在当前水平可能会引发技术性反弹，突破2571.68美元。交易员将密切关注即将发布的美联储评论和经济数据，以获得更明确的方向。 (来源:FXEmpire) 下周值得关注的经济数据：周一 11/18 欧元区9月季调后贸易帐(十亿欧元) 美国11月NAHB房价指数财经事件： G20峰会举行央行动态：日本央行行长植田和男将发表讲话周二 11/19 欧元区10月消费者物价指数终值(月率) 欧元区10月消费者物价指数终值(年率) 加拿大10月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 加拿大10月消费者物价指数(年率) 美国10月新屋开工(年化月率) 央行动态：澳洲联储公布11月货币政策会议纪要周三 11/20 美国上周API原油库存变化(万桶)(至1115) 中国一年期贷款市场报价利率德国10月生产者物价指数(月率) 英国10月未季调生产者输出物价指数(年率) 英国10月未季调生产者输入物价指数(年率) 英国10月消费者物价指数(年率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1115) 周四 11/21 英国11月CBI零售销售预期指数美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1116) 美国10月NAR季调后成屋销售(年化月率) 央行动态：日本央行行长植田和男将在2024年巴黎欧洲金融市场协会国际金融论上发表讲话澳洲联储主席布洛克将发表讲话周五 11/22 日本10月全国消费者物价指数(年率) 德国第三季度未季调GDP修正值(年率) 德国第三季度季调后GDP修正值(季率) 英国10月季调后零售销售(月率) 法国11月Markit/CDAF制造业采购经理人指数初值德国11月Markit/BME制造业采购经理人指数初值欧元区11月Markit制造业采购经理人指数初值英国11月Markit/CIPS制造业采购经理人指数加拿大9月零售销售(月率) 美国11月密歇根大学消费者信心指数终值央行动态芝加哥联储主席古尔斯比将发表讲话欧洲央行行长拉加德将发表讲话瑞士央行行长施莱格尔发表讲话

颜辞11-17 08:22

特朗普任命RFK Jr.为卫生部长引发健康股暴跌，疫苗怀疑立场或影响制药行业前景

分析特朗普在社交媒体上发文批评“工业食品复合体和药品公司”存在“欺骗、虚假信息和误导性宣传”，这一言论加剧了投资者对制药行业的担忧。Eli Lilly、Bristol Myers Squibb、Merck、AbbVie和Amgen等美国大型药企股价下跌，欧美健康公司股价也受到影响。生物制药公司的股价普遍下跌，SPDR S&P Biotech ETF（XBI）下跌了5.3%，创下自2022年6月以来的最大单日跌幅。医疗技术领域的前景尽管特朗普任命的政策可能对生物制药和疫苗领域产生影响，但医疗技术领域可能受到较小的直接影响。Wells Fargo分析师Larry Biegelsen指出，医疗技术行业目前未受到肯尼迪政策的直接冲击，且该领域仍有可能继续保持稳定增长。然而，未来如果肯尼迪关于疫苗的立场引发疫苗接种率下降，可能会间接影响一些与疫苗相关的医疗设备公司，特别是生产注射器的设备公司。精神药物行业的股价上扬虽然大多数健康行业公司股价下跌，但精神药物相关企业的股价却出现上涨。ATAI Life Sciences、Cybin、Compass Pathways和GH Research等公司股票上涨，这与肯尼迪长期以来对FDA在精神药物审批方面的批评有关。Jefferies分析师Andrew Tsai认为，肯尼迪的任命对精神药物领域有积极影响，可能有助于推动该领域的药物研发和审批流程。编辑总结特朗普提名RFK Jr.担任卫生部长引发了健康股市场的剧烈反应，尤其是在疫苗、制药和生物技术领域。根据TodayUSstock.com报道，肯尼迪对疫苗的怀疑立场以及他对FDA的批评可能改变美国的公共卫生政策，并影响相关行业的投资前景。尽管如此，医疗技术和精神药物领域的前景仍然相对稳定。投资者应密切关注未来政策变动对各个行业的长期影响。名词解释 Robert F. Kennedy Jr.（RFK Jr.）：美国环保活动家，长期质疑疫苗的安全性与有效性。 HHS（卫生与公共服务部）：美国联邦政府机构，负责健康政策和公共卫生事务。疫苗怀疑论：指对疫苗的安全性、有效性或必要性持怀疑态度的观点。 FDA（美国食品药品监督管理局）：负责监管药品、疫苗和食品安全的美国政府机构。 SPDR S&P Biotech ETF（XBI）：一种跟踪美国生物技术行业的交易型基金。相关大事件 2024年11月：特朗普提名Robert F. Kennedy Jr.担任美国卫生与公共服务部部长，市场反应强烈，健康股普遍下跌。来源：今日美股网

今日美股网11-17 00:12

美联储科林斯看好通胀回归2%目标，但住房通胀问题仍需时间解决

（Core Inflation）：剔除食品和能源价格波动后的通胀指标，更能反映基础的价格上涨趋势。货币政策（Monetary Policy）：中央银行通过调整利率和控制货币供应量来管理经济的行为。相关大事件 2024年11月：波士顿联储主席科林斯表示，美国通胀朝着2%目标发展，尽管短期内可能会出现波动。她同时强调美联储的货币政策仍具有限制性，并且关于12月是否降息的决定将依据未来经济数据。来源：今日美股网

今日美股网11-17 00:11

特朗普获胜后，一位分析师将经济衰退的概率提高到75%，并建议投资者这样定位

抵消。许多共和党人希望削减医疗补助、食品券、住房援助及其他针对贫困群体的项目开支，以降低政府成本。 “虽然这些项目在绝对金额上并不算巨大，但它们能带来显著的经济乘数效应，因为其受益者通常会消费掉他们获得的所有收入或转移支付，”他说。此外，特朗普提出的关税政策也是一个问题。贝雷津对这些关税仅作为谈判策略的看法比许多人更加悲观。他指出，“对特朗普来说，关税不是手段，而是目的。特朗普确实希望在美国周围建立一个关税壁垒。” 贝雷津援引耶鲁大学预算实验室最近的一项研究。研究估计，特朗普的关税政策将使美国中位家庭的实际可支配收入减少1900美元到7600美元不等。他表示：“即使这些资金完全用于减税，整体需求的净影响仍为负，因为关税对高消费倾向的低收入消费者伤害更大。” 贝雷津回忆，2017年《减税与就业法案》（TCJA）的通过未能显著提振资本支出。他认为，“这次的潜在减税规模比特朗普第一任期时要小，而新一轮贸易战可能带来的负面影响却更大。” 根据负责任联邦预算委员会的分析，若延长TCJA的相关条款，未来10年内联邦债务可能增加5.35万亿美元。这或将导致更多国债发行，并可能推高收益率。此外，可能的关税带来的通胀影响以及移民减少对工资的上行压力，也可能让美联储更加谨慎。贝雷津表示：“在‘暂时性’通胀的说法失准后，美联储可能会对降息格外谨慎，担心通胀反弹会动摇通胀预期。这可能加剧经济衰退。” 与此同时，贝雷津认为，在劳动力市场放缓和住房行业僵化的迹象下，美联储的货币政策已经过于紧缩。综合来看，贝雷津指出：“由于经济比普遍预期更弱，并且新贸易战阴影浮现，我们将未来12个月美国经济衰退的概率从65%上调至75%。” 贝雷津提到，高盛和美国银行的测算显示，若特朗普将企业税率从21%降至15%，标普500指数每股收益可能增长约4%。不过，他认为市场可能已经部分反映了这一预期。尽管部分企业将受益于减少监管和更宽松的反垄断执法，但巴克莱的分析师估计，如果对中国进口商品征收60%的关税，对其他国家征收10%的关税，标普500指数每股收益将减少约3.2%。贝雷津还说：“如果其他国家进行报复，这一损失可能扩大到4.7%。如果更高的关税导致资本支出下降和生产率增长放缓，对收益的打击将更大。” 贸易战对债券的初期影响可能是负面的，因为通胀会上升，但随着增长放缓带来的通缩压力，债券可能受益。贝雷津因此建议“适度减持股票，适度增持债券。” 他总结道：“一旦经济衰退的迹象更为明确，我们计划将推荐的股票配置降至最大低配，同时将债券配置提高到最大高配。”（市场观察）来源：加美财经

加美财经11-17 00:00

路透：经济数据不支持美联储降息？

%目标下降，并承认一个重要指标——剔除食品和能源成本的个人消费支出（PCE）物价指数，仍然“过高”，10月估计为2.8%。 “只要我们在未来12到18个月内继续朝着2%的通胀目标迈进，利率将比现在低得多，”古尔斯比表示。但如果美联储官员在“中性”利率水平上意见不一致，“那么开始放缓降息步伐以评估是否已接近中性水平是有道理的。” 美联储在9月发布的经济预测中预计，政策利率在2026年某个时间中位数将降至2.9%。而与该利率挂钩的投资合约显示，投资者目前预期的利率将比这一水平高出多达一个百分点。

Linlin11-16 05:40

东财证券保险E连续6个交易日下跌，区间累计跌幅9.65%

金融界11-16 00:50

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