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加拿大
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巨头对7-Eleven提出了收购提议,日本母公司陷入困境:卖还是不卖?
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仅仅三个月后,这家市值达380亿美元的
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巨头就面临着选择:接受来自加拿大同行Alimentation Couche-Tard的初步收购提议;鼓励日本政府以经济安全为由加以阻止;或者拒绝这一提议,冒着激怒已经不满的激进投资者,甚至面临敌意收购的风险。 本月的收购提议的财务条款,以及Couche-Tard可能如何融资尚未披露,尚不确定交易是否会发生。Seven & i的业务范围不仅限于便利店,还包括安全服务等领域,这使得Couche-Tard需要获得日本政府的批准才能推进收购。 如果完成收购,这将成为外国公司对日本企业的最大规模收购。一些观察人士认为,这可能会成为一个政治热点,类似于日本制铁收购美国钢铁公司。就如同美国总统大选即将来临,日本执政党即将开始一场领导权竞赛,预计新首相将在9月底前上任。 尽管Seven & i的股价在8月19日确认了这一提议后大涨,但到8月28日为止已下跌了3%,因为投资者最初的热情,逐渐被对能否通过日本监管机构审批及美国反垄断要求的怀疑所取代。人 们还对这家法裔加拿大公司如何为如此庞大的收购融资存有疑虑,尤其是考虑到7-Eleven的食品业务和专业知识的吸引力和价值。 “我们认为Couche-Tard面临的障碍实际上在增加,”独立日本股权咨询公司Asymmetric Advisors的策略师阿米尔·安瓦扎德表示。Couche-Tard必须提供大量现金作为收购Seven & i的条件,任何提议都需要高达7万亿日元(约合480亿美元),才能让管理层认真考虑这一收购提议。 尽管Seven & i在美国的业务不断扩展提升了其吸引力,但很少有人预料到一家加拿大
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商会采取这一行动。Seven & i将其在日本的食品理念引入了美国市场,这一市场传统上以选择有限的食品供应为主,通常是在高速公路加油站的店内提供。 日元贬值至几十年来的低点,也使日本的收购目标变得更为便宜。 然而,Seven & i的社长井阪隆一在2022年末的一段视频中,几乎可以看作是对当前局面的无意预测。当时,他在视频中认真宣扬了公司的食品产品,称这家公司是皇冠上的明珠,预计本财年的收入将超过750亿美元。 66岁的井阪在背景音乐的衬托下说道:“在当前全球生活方式的转型中,旧有的观点和传统的处方已不再有效。我们认为,未来将会有机会,人们可以利用并适应在日本发展出的实践来应对这些挑战。” Couche-Tard自1980年在魁北克开设首家店以来,已经发展到在31个国家和地区拥有近17,000家店铺,这得益于多次收购,包括其最著名的品牌Circle K。 Couche-Tard市值接近560亿美元,把对7-Eleven的提议描述为“友好且不具约束力的提案……专注于达成一项对双方的客户、员工、加盟商和股东都有利的交易。” Seven & i已成立了一个由独立董事组成的委员会,负责“对Couche-Tard的提案、公司自身的独立计划,以及提升公司价值的其他选项进行迅速、谨慎和全面的审查,然后作出回应。” Seven & i是2005年通过合并成立的,不仅拥有全球超过80,000家7-Eleven,还在日本经营着一系列业务,包括超级商店、金融服务、母婴用品连锁店,甚至还有多家塔唱片(Tower Records Japan)门店。正是这些业务的多样性,近年来引起了投资者的不满,如Third Point、ValueAct Capital和Artisan Partners等基金,认为管理层未能最大化便利店业务的价值。 “管理层和董事会在过去近十年里未能迅速应对公司面临的问题,”Artisan Partners国际价值团队的副投资组合经理本·赫里克表示。“股东们对如何提升公司价值的意见从未缺乏。如果公司要实现成为世界级
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集团的目标,速度至关重要。” 根据数据提供商Refinitiv的资料,Artisan Partners持有Seven & i 0.85%的股份。赫里克在接受《日经亚洲》采访时表示:“通过我们的参与,我们实现了一个独立的董事会,并由独立主席领导。如果管理层不愿意采取行动并实现这一世界级资产的价值,我们已经建立了公司治理结构,以帮助确保其他人能够做到这一点。” ValueAct在2022年曾敦促Seven & i专注于便利店业务,随后当年让外部董事占据董事会的多数席位,并开始将旗下的崇光西武百货部门出售给一家美国投资基金。 此后,更多非便利店业务的资产被剥离或关闭,而在2021年,Seven & i以210亿美元收购了Speedway加油站便利店连锁店,大大加速了其在美国的业务扩展,抢先一步击败了Couche-Tard。 尽管如此,Seven & i的股价基本上没有太大波动,从2021年夏季到今年8月16日(即Couche-Tard收购提议公布的前一个交易日),仅上涨了1.7%。这意味着公司投资者错过了同期日经股指的历史性大涨——基准指数上涨了三分之一。 虽然Seven & i的投资者对公司内部的变化反应冷淡,但一些日本消费者对公司的一些行动有所关注。最近几个月,部分伊藤洋华堂超市的关闭让顾客相当伤感,一些人群聚集起来,向最后一次关店的员工表示感谢。 7-Eleven及其竞争对手,在日本的城市和农村地区的重要性不仅限于销售饭团和杂志。这些便利店通常24小时营业,提供银行、邮政和地方政府行政服务,以及各种食品选择,构成了重要的社会基础设施,尤其是对于老年人而言。 在自然灾害期间,如2011年大地震和海啸,便利店(在日语中称为“Konbini”)还扮演着政府指定的安全服务提供商的重要角色。 这些因素以及日本经济安全法,都引发了人们对东京政府是否会批准Couche-Tard收购提议的怀疑。尽管如此,由自由民主党主导的政府长期以来一直在推动改善公司治理,并提升日本对外国投资者的吸引力。 拒绝这一收购提议可能会损害这一努力,然而,随着选举新的自民党领导人和首相的竞选活动的进行,一项针对日本知名企业的海外收购,可能会成为领导人选举的一个议题。 Artisan Partners国际价值团队的赫里克表示:“日本在治理改革方面的进展是巨大的。如果政府干预,这将表明日本企业不愿意支持这些积极的变化。撤销这些改革的成果将是非常不幸的,特别是在这些改革推动日经指数达到历史新高的情况下。” 与此同时,Couche-Tard仍然看重这一收购机会。 瑞银分析师笠原孝弘表示,成功的收购将意味着“成为美国绝对领先的便利店运营商的机会”。在仍然分散的北美便利店行业中,协同效应可能尤为显著,Seven & i和Couche-Tard分别占有8.4%和4.7%的市场份额,是市场中最大的两个玩家。 一位熟悉北美公司战略的人士告诉《日经》,Couche-Tard的策略之一是向日本市场保证,不会对7-Eleven在日本的运营进行大幅调整。“在以往的并购中,我们与各国的运营公司和文化保持了一致,”这位人士表示。 麦格理资本的研究分析师道格拉斯表示,美国7-Eleven门店的升级努力最终将会取得成效。她说:“我们相信,通过邀请来自日本的供应商,美国市场上新鲜食品的增长努力将在中期见效。” 她还表示,如果交易成功,Couche-Tard可以“通过更好的食品、饮料和自有品牌产品加速全球市场份额的增长。Couche-Tard将成为第一家在北美、亚洲和欧洲都拥有强大存在的线下
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商。” 来源:加美财经
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加美财经
09-01 00:00
杨呈发:9.1下周国际黄金白银走势分析及操作建议附解套
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波动后,呈现出相对稳定的走势。分析师和
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投资者对黄金价格的未来走势看法不一,但普遍认为美联储的货币政策将是影响黄金价格的关键因素。下周,市场将密切关注就业数据,以寻找美联储下一步行动的线索。下周市场参与者将关注就业指标,特别是周五的美国非农就业数据。如果非农就业报告表现不佳,市场专家认为美联储可能会将9月预期的降息幅度从25个基点提高到50个基点。“显然,我们将迎来一次降息,我认为,无论是25个基点还是50个基点仍然有待讨论,这将取决于下周的就业数据。如果数据远低于预期,比如(就业人数)增长低于10万人,这将提高50个基点降息的可能性,尤其是通胀朝着正确方向发展。” 下周黄金走势分析: 黄金大趋势级别分析:月线级别;从月线级别的形态来说,黄金的长期牛市并未结束,等待震荡过后依旧还是看好黄金在2024年再创新高。周线级别;黄金的周线收取一根带上影线较长的阴线,本周黄金最高触及到2528,最低回落至低点2493,黄金维持在高位震荡,但上下受限。指标趋多但也有减弱趋势。主图回撤,但也维持在上升趋势中,较大区间继续关注2450-2531区域。上方重点阻力仍在历史高点2531,其次先关注2511一带,下方先关注2490一带,以及2480附近支撑。 日线级别来看,黄金本周在低点2493一线开始出现震荡上涨,一路逼近历史高点2531,目前来看涨势有所停缓,黄金趋势依然偏向上涨。由于2525-2528区域存在阻力,布林带上轨也给金价*,黄金要想继续上涨必须要突破历史高点,这样才能更好的延续涨势,不破的情况下杨呈发认为会出现短线回调,下方支撑在2480-2470。黄金4小时级别冲高回落带动短期均线向下运行,再加之MACD指标死叉向下持续放量中,整体来看4小时级别空头占优。综合来看杨呈发认为,金价趋势偏向与上涨格局,下方短期多空分水岭在2470,这个价位不下破,多头趋势不会改变,如果出现下破就需要考验下方大级别的多空分水岭2450水平位置。 操作思路:简单来说,下周初逢高做空为主,上方第一压力在2511附近,反抽不破此位置即可做空。强压分水岭在2528-2531区域,只要反抽不破此位置,黄金仍然是回撤修正,出新低的概率还是比较大的。下方若直接跌破了本周低点2493,继续看回落到2480-2470位置。 对现货黄金,白银TD、伦敦金,沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市,资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加杨呈发【微信:ycf596】,我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里,无法给出相应的策略,建议带上你的单仓位找到我定尽力为你解决问题。 白银走势分析: 现货白银本周最高在30.1附近,这个周期杨呈发一直强调在29.5可以开始布局空单,虽然有很多次获利,但都没有出局,目前收盘在29.3附近,做空也有利润,不过还没有形成杨呈发所预期的下跌空间,当前现货白银表现的比较明确的是在30.1见顶明显,周期性下跌还没有开始,周内低点在28.7,如果跌破此点位,再看大跌空间,下方或看跌至28,27.2低点。所以,这个周期的白银交易还是要维持29.5的空单,现在已经确定30高点,可以适当在高位加仓,再看后市的下跌力度。周五预计有一波下跌空间,下方先看28.7低点得失。 期货方面: 沪金合约:沪金在本周多头趋势下一直走高位震荡,虽然是多头趋势,但上涨也没有太大的延续力度,下跌表现也不足,暂时收盘在574附近,维持杨呈发前期的看法不变,只要沪金保持在575之上,都是布局空单的机会,下方有较大的获利空间。当然,至于什么时候走出大跌,或者能跌多少,暂时还不好说,需要时间换空间。本周期的沪银布局已经三周了,如果周五或者下周能给出有效的利润,杨呈发会提示出,不再持有10合约的交易。日内下方关注572,568两个支撑点得失。 融通金:融通金在本周多头趋势下一直走高位震荡,虽然是多头趋势,但上涨也没有太大的延续力度,下跌表现也不足,暂时收盘在573附近,维持杨呈发前期的看法不变,只要融通金维持在572之上,都是布局空单的机会,下方有较大的获利空间。当然,至于什么时候走出大跌,或者能跌多少,暂时还不好说,还需要时间换空间。本周期的融通金布局已经三周,如果周五或者下周能给出有效的利润,杨呈发会提示出局,再给重新布局。日内下方关注570,568两个支撑点得失。 沪银合约:沪银本周上涨至7650附近后走出下跌,当前最低在7410附近,不过下跌没有延续力度,暂时收盘在7500。首先,杨呈发看好沪银和现货白银同步,在7650见顶,后市应该不会再走出较大的上涨空间,其次,沪银这波下跌空头还没有开始,如果能形成有效大跌空间,下方或看跌至7000之下,所以,这个周期还是要维持前期的看法不变,只要在7550之上均可布局空单,由于10合约比较近,9月初会全部处理本周期的空单布局,大家注意跟上思路。 燃油合约:燃油前期提示在3050支撑开始看涨,周内暂时最高在3240附近,不过周内也有回落空间,目前价位在3160,跟原油走势一样,本周期燃油见底明显,多头暂时还没有发力,所以,上方还有较大空间,如果有前期3050的多单可继续持有,如果没有多单,近期可以在3100支撑继续布局多单,上方看3350高点。 纯碱合约:纯碱本周最低在1470附近,现在收盘在1540附近。本周一直提示,这波下跌关注两个点位,1550和1450,前面提示在1550可轻仓尝试做多,但在不明确见底之前不要随意加仓做多,很可能会下跌试探1450,所以,这波反弹至1600并没有提示加仓,目前继续持有1550的多单,看周五的表现,周五如果回落中1450不破,可适当加仓,如果站稳1600之上,就可以安心持有多单,看8月底或者9月的大涨空间,大家耐心持有多单等后市上涨空间。 如果你刚刚入市,来找我,杨呈发会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想,可以来找我、我帮助你,不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤,不妨来找杨呈发将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套,我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样,解的方法也会不一样,有的适合稳健者有的适合激进者。但是杨呈发在这里不可能全部给出完美的答复,建议你带上你的单。只要找到鸿洲,我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。 本文由杨呈发【微信:ycf596】独家供稿:本人杨呈发深耕黄金市场十余年,分析品种有黄金白银,外汇等,结合市场消息面,研判市场情绪变化,短线为主,中长线为辅;以月为周期。本人全方位时间:早晨7:00—凌晨2:00。文章内容仅供参考,投资有风险,请做好风险控制。
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杨呈发贵金属
08-31 23:02
开源证券:给予康冠科技买入评级
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1KTC电竞显示器在中国电竞显示器线上
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市场中的销量排名第三,销售额排名第四。黑神话·悟空的破圈传播催化游戏赛道升温,利好电竞显示器销售。2024年7月/8月液晶面板价格略有回落,期待成本企稳和产品结构优化进一步修复盈利能力。 风险提示:原材料价格大幅上行,汇率波动风险,创新品类拓展不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券史晋星研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.77%,其预测2024年度归属净利润为盈利14.96亿,根据现价换算的预测PE为9。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级1家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为23.6。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
08-31 22:26
中国银河:给予招商积余买入评级
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96%。企心服务通过以点带面拓展客户、
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服务部分爆品销售额突破千万元。2024年公司实现专业增值服务9.23亿元,同比下滑3.37%。智能化工程市场业务突破多个优质客户;充电桩业务步入快速发展期,目前已接入2.8万余台充电桩;智能家居业务实现营收突破千万元;房产经纪业务推动平台化转型,全国房产租售收入同比增长36%。 在管商业规模扩大:2024年H1,公司实现资产管理业务2.89亿元,同比增长2.61%。1)商业运营业务实现7041万元收入,同比增长17.34%。截至2024年H1末,招商商管在管项目70个(含筹备项目),管理面积397万方,其中自持3个项目,受托管理招商蛇口项目58个,第三方输出项目9个。2024年H1,集中商业销售额同比提升26.7%,同店同比提升6.9%;客流同比提升37.7%,同店同比提升15.4%。2)持有物业出租及经营业务实现收入2.19亿元,同比下降1.38%。截至2024年H1末,公司总可出租面积46.90万方,总出租率94%,持有业态包括酒店、购物中心、零星商业、写字楼等。 风险提示:公司2024年H1收入和归母净利润均实现增长。物管业务稳定增长,聚焦非住业态实现多元化布局;商业运营在管规模扩大。我们预测公司2024-2026年归母净利润为8.45亿元、9.26亿元、9.71亿元,对应EPS为0.80元/股、0.87元/股、0.92元/股,对应PE为10.41X、9.51X、9.06X,维持“推荐”评级。 风险提示:宏观经济不及预期的风险、基础物管服务拓展不及预期、关联方相关业务不及预期、资产管理业务运营不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,平安证券杨侃研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达82.11%,其预测2024年度归属净利润为盈利7.97亿,根据现价换算的预测PE为11.72。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为13.94。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
08-31 18:57
天风证券:给予公牛集团买入评级
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顺应消费习惯变化推进装饰渠道旗舰店+新
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变革,2023年从0到1建设沐光无主灯渠道后,24H1着力提升门店运营能力。2)新能源业务快速丰富产品线,截至24H1末C端累计开发终端网点2.2万余家,B端累计开发运营商客户2200+家,同时电商渠道市占率位居第三方品牌前列。3)国际化方面,24H1公司在东南亚、中东、中亚等区域完善团队配置,实现海外销售团队常驻帮扶及人员本地化,东南亚国家经销体系布局初步完成,近20家本土经销商对重点国家有效覆盖,并同步开拓线上旗舰店;欧美市场成功上市第二代储能产品,并围绕德国、意大利等市场开发分销商、安装商客户,持续构筑渠道能力。投资建议:公司作为电工龙头,长期发展逻辑清晰——优势品类墙开插座、转换器稳健成长,龙头地位夯实;新能源+无主灯业务渠道快速铺开,逐步贡献收入体量。我们持续看好公牛在民用电工领域的龙头地位以及入局新赛道的成长性,预计24-26年归母净利润44/48/55亿元(前值46/53/61亿元,考虑地产数据仍承压,下调24-26年收入增速预期),对应PE19.7x/18.3x/16.0x,维持“买入”评级。 风险提示:新业务发展不达预期的风险;新渠道开拓不达预期的风险;原材料价格继续上涨的风险;房地产市场波动的风险等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,广发证券曾婵研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.75%,其预测2024年度归属净利润为盈利45.01亿,根据现价换算的预测PE为13.42。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级6家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为113.42。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
08-31 18:47
今年跌幅最猛的白酒龙头
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00元上下,与出厂价齐平,大幅低于建议
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价1188元,较历史高峰的2000元暴跌了60%。 库存一边连接着酒厂供给,一边连接着终端消费者需求。当前,不少主流酒企通过暂停发货等方式来缓解价格以及库存压力。不过,效果并不是特别理想。 其实,库存疏通最重要的还是要依靠终端需求好转,带动去库。然而,目前社零增速下滑,消费降级的趋势较为明显,对于高端白酒的需求影响不小。 另一方面,高端白酒长期需求问题。 过去很多年,高端白酒的持续繁荣与房地产密不可分。 过去20年,房地产都是中国经济的支柱性行业。按照统计局公布的数据,房地产业直接占GDP不足10%,加上关联的建筑业,可能有就15%左右。 但房地产拉动上下游产业链特别之庞大,包括水泥、钢铁、建材、化工、机械、建筑、装饰、家居、家电,以及相关联的金融服务等等。把这些都加总一块的话,房地产直接与间接对经济的贡献可能占到30%-40%。 这些行业技术门槛不高,却会产生与创造相当之庞大的白酒消费场景。因此,房地产是高端白酒消费的主力王牌行业。 然而,楼市从2021年见顶之后,以陡峭斜率大幅下行。今年前7月,中国商品房销售额为5.33万亿元,较2021年同期大幅减少5.3万亿元,累计下滑50%。房地产业承压明显,高端白酒消费场景自然趋于减少,而其他类似汽车、半导体等行业景气繁荣无法对冲地产大幅下行。 除了商务消费外,高端白酒还有个人消费。个人消费与富裕人群的财富积累与增长密切相关。而后者明显也受到了房价、股市下跌的冲击,趋于减少高端消费。 楼市承压,对高端白酒消费的需求影响可不是中短期的。过去20年,房地产起起伏伏,有明显周期,而未来地产会持续滑入行业的衰退期,不再有周期性了。 不管是中短期,还是长期,市场预期高端白酒整体增长都会遇到一些压力,因此给予白酒很是悲观的估值定价。 03 不可否认的是,白酒是A股商业模式最佳赛道——先款后货,没有什么资本支出,赚取的利润就是自由现金流,具备大手笔分红基础,资本价值可以持续膨胀。 并且,高端白酒龙头企业还有不小成长性。比如,茅台未来几年保持10%以上的增长难度并不大。 泸州老窖相较于茅五,还有一个全国化逻辑可以走,业绩增长并不会大失速。 从商业模式以及成长性来看,高端白酒长期仍然具备投资机会。不过,业绩高增将逐步成为过去式,未来回报率趋于下行有其必然性。 当前,白酒18倍估值水平是把长期、短期利空进行了较为充分的定价,估值下行空间应该比较有限了。但立马期待反转上行,也不太现实。 一来,当前市场情绪低迷,资金避险需求强烈,包括白酒在内的成长板块均不受待见。二来,地产尚未触底,也意味着宏观经济增长有一定压力,又不支持白酒V型反转。 所以在市场表现上,白酒股或许只能是继续用时间换空间,等待消费真正开始复苏了。(全文完)
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格隆汇
08-31 18:28
开源证券:给予老板电器买入评级
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024H1线下渠道中,老板品牌吸油烟机
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额占有率为31.9%,燃气灶31.3%;线上渠道中,厨电套餐
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额市占率为27.0%,均位于行业第一。宏观消费信心待恢复过程中,公司推出新实用主义品牌名气补足下沉市场产品线,2024H1名气品牌收入达2.29亿元,同比+40.5%,彰显经营韧性。 品牌结构变化下毛利率有所扰动,预计随名气规模效应显现而逐渐提升2024H1毛利率48.9%(-3.1pct),吸油烟机/燃气灶毛利率同比分别-4.3/-3.5pcts,阶段性承压预计主系品牌收入结构性变化,叠加名气品牌规模效应处于爬升阶段所致。2024H1期间费用率为31.4%(-2.4pct),其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.4/+0.4/+0.3/-0.6pct,综合影响下归母净利率为16.1%(-0.8pct),扣非净利率为13.9%(-1.2pct)。单季度看,2024Q2毛利率47.3%(-2.4pct),期间费用率31.1%(-0.5pct),其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-1.2/+0.7/+0.6/-0.5pct,综合影响下归母净利率为14.5%(-1.5pct),扣非净利率为12.2%(-2.5pct),非经中应收款项减值准备转回对收入同比正向影响1.4pct。 风险提示:需求下滑风险;原材料价格风险;新品销售不及预期。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券闫哲坤研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.02%,其预测2024年度归属净利润为盈利19.05亿,根据现价换算的预测PE为9.22。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级10家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为24.55。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
08-31 16:48
中国银河:给予宁波银行买入评级
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端信贷延续高增,对公业务扩表动能强劲,
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业务保持平稳。截至6月末,公司各项贷款较年初增长12.5%,实现较快扩张。其中,对公贷款增长17.46%;
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贷款较年初增长3.14%,消费贷、经营贷和按揭增速分别为3.38%、1.35%和5.65%。负债端存款保持高速增长,定期化程度提升加大成本刚性。截至6月末,公司各项存款较年初增长17.63%,其中,企业存款和居民存款分别增长18.02%和16.53%,企业存款定期化程度继续提升,较年初增速高达22.48%。 中间业务收入承压,投资收益小幅增长:2024H1,公司非息收入112.83亿元,同比减少5.71%,。其中,中间业务收入26.96亿元,同比下滑24.9%,主要来受代理类业务下滑,财富业务收入减少影响。2024H1,公司代理类业务收入同比下降20.2%。财富管理业务稳步发展。截至6月末,公司
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aum 1.1万亿元,较年初增长1142亿元,私行aum 3122亿元,较年初增长504亿元。以投资收益为核心的其他非息收入小幅增长。2024H1,公司其他非息收入85.81亿元,同比增长2.52%;投资收益63.33亿元,同比增长3.53%。 资产质量稳健:截至6月末,公司的不良贷款比例0.76%,较年初持平,保持同业领先;多数行业不良率在1%以下,总体风险可控,但个人消费贷、经营贷的不良率偏高;关注类贷款比例1.02%,较年初上升0.37个百分点;拨备覆盖率420.55%,保持行业领先水平,风险抵补能力强劲。 投资建议:公司深耕长三角经济发达地区,区位优势明显,小微业务竞争力突出,同时聚焦大
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和轻资本业务拓展,布局多元利润中心,盈利能力长期位居行业前列。公司表内利息净收入表现突出,息差降幅收窄,存贷款增长动能强劲,非息业务贡献保持同业领先。此外,公司风控体系成熟、资产质量优异,拨备计提充分。我们看好公司未来发展前景,结合公司基本面和股价弹性,我们维持“推荐”评级,2024-2026年BVPS 30.4/34.26/38.57元,对应当前股价PB0.66X/0.59X/0.52X。 风险提示:经济不及预期导致资产质量恶化的风险;利率持续下行的风险,规模导向弱化导致信贷增速放缓的风险。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国盛证券马婷婷研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达91.97%,其预测2024年度归属净利润为盈利272亿,根据现价换算的预测PE为4.92。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有19家机构给出评级,买入评级15家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为28.23。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
08-31 13:19
杨呈发:8.31黄金超级周来袭,下周黄金白银走势分析
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波动后,呈现出相对稳定的走势。分析师和
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投资者对黄金价格的未来走势看法不一,但普遍认为美联储的货币政策将是影响黄金价格的关键因素。下周,市场将密切关注就业数据,以寻找美联储下一步行动的线索。下周市场参与者将关注就业指标,特别是周五的美国非农就业数据。如果非农就业报告表现不佳,市场专家认为美联储可能会将9月预期的降息幅度从25个基点提高到50个基点。“显然,我们将迎来一次降息,我认为,无论是25个基点还是50个基点仍然有待讨论,这将取决于下周的就业数据。如果数据远低于预期,比如(就业人数)增长低于10万人,这将提高50个基点降息的可能性,尤其是通胀朝着正确方向发展。” 下周黄金走势分析: 黄金大趋势级别分析:月线级别;从月线级别的形态来说,黄金的长期牛市并未结束,等待震荡过后依旧还是看好黄金在2024年再创新高。周线级别;黄金的周线收取一根带上影线较长的阴线,本周黄金最高触及到2528,最低回落至低点2493,黄金维持在高位震荡,但上下受限。指标趋多但也有减弱趋势。主图回撤,但也维持在上升趋势中,较大区间继续关注2450-2531区域。上方重点阻力仍在历史高点2531,其次先关注2511一带,下方先关注2490一带,以及2480附近支撑。 日线级别来看,黄金本周在低点2493一线开始出现震荡上涨,一路逼近历史高点2531,目前来看涨势有所停缓,黄金趋势依然偏向上涨。由于2525-2528区域存在阻力,布林带上轨也给金价*,黄金要想继续上涨必须要突破历史高点,这样才能更好的延续涨势,不破的情况下杨呈发认为会出现短线回调,下方支撑在2480-2470。黄金4小时级别冲高回落带动短期均线向下运行,再加之MACD指标死叉向下持续放量中,整体来看4小时级别空头占优。综合来看杨呈发认为,金价趋势偏向与上涨格局,下方短期多空分水岭在2470,这个价位不下破,多头趋势不会改变,如果出现下破就需要考验下方大级别的多空分水岭2450水平位置。 操作思路:简单来说,下周初逢高做空为主,上方第一压力在2511附近,反抽不破此位置即可做空。强压分水岭在2528-2531区域,只要反抽不破此位置,黄金仍然是回撤修正,出新低的概率还是比较大的。下方若直接跌破了本周低点2493,继续看回落到2480-2470位置。 对现货黄金,白银TD、伦敦金,沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市,资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加杨呈发【微信:ycf596】,我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里,无法给出相应的策略,建议带上你的单仓位找到我定尽力为你解决问题。 白银走势分析: 现货白银本周最高在30.1附近,这个周期杨呈发一直强调在29.5可以开始布局空单,虽然有很多次获利,但都没有出局,目前收盘在29.3附近,做空也有利润,不过还没有形成杨呈发所预期的下跌空间,当前现货白银表现的比较明确的是在30.1见顶明显,周期性下跌还没有开始,周内低点在28.7,如果跌破此点位,再看大跌空间,下方或看跌至28,27.2低点。所以,这个周期的白银交易还是要维持29.5的空单,现在已经确定30高点,可以适当在高位加仓,再看后市的下跌力度。周五预计有一波下跌空间,下方先看28.7低点得失。 期货方面: 沪金合约:沪金在本周多头趋势下一直走高位震荡,虽然是多头趋势,但上涨也没有太大的延续力度,下跌表现也不足,暂时收盘在574附近,维持杨呈发前期的看法不变,只要沪金保持在575之上,都是布局空单的机会,下方有较大的获利空间。当然,至于什么时候走出大跌,或者能跌多少,暂时还不好说,需要时间换空间。本周期的沪银布局已经三周了,如果周五或者下周能给出有效的利润,杨呈发会提示出,不再持有10合约的交易。日内下方关注572,568两个支撑点得失。 融通金:融通金在本周多头趋势下一直走高位震荡,虽然是多头趋势,但上涨也没有太大的延续力度,下跌表现也不足,暂时收盘在573附近,维持杨呈发前期的看法不变,只要融通金维持在572之上,都是布局空单的机会,下方有较大的获利空间。当然,至于什么时候走出大跌,或者能跌多少,暂时还不好说,还需要时间换空间。本周期的融通金布局已经三周,如果周五或者下周能给出有效的利润,杨呈发会提示出局,再给重新布局。日内下方关注570,568两个支撑点得失。 沪银合约:沪银本周上涨至7650附近后走出下跌,当前最低在7410附近,不过下跌没有延续力度,暂时收盘在7500。首先,杨呈发看好沪银和现货白银同步,在7650见顶,后市应该不会再走出较大的上涨空间,其次,沪银这波下跌空头还没有开始,如果能形成有效大跌空间,下方或看跌至7000之下,所以,这个周期还是要维持前期的看法不变,只要在7550之上均可布局空单,由于10合约比较近,9月初会全部处理本周期的空单布局,大家注意跟上思路。 燃油合约:燃油前期提示在3050支撑开始看涨,周内暂时最高在3240附近,不过周内也有回落空间,目前价位在3160,跟原油走势一样,本周期燃油见底明显,多头暂时还没有发力,所以,上方还有较大空间,如果有前期3050的多单可继续持有,如果没有多单,近期可以在3100支撑继续布局多单,上方看3350高点。 纯碱合约:纯碱本周最低在1470附近,现在收盘在1540附近。本周一直提示,这波下跌关注两个点位,1550和1450,前面提示在1550可轻仓尝试做多,但在不明确见底之前不要随意加仓做多,很可能会下跌试探1450,所以,这波反弹至1600并没有提示加仓,目前继续持有1550的多单,看周五的表现,周五如果回落中1450不破,可适当加仓,如果站稳1600之上,就可以安心持有多单,看8月底或者9月的大涨空间,大家耐心持有多单等后市上涨空间。 如果你刚刚入市,来找我,杨呈发会教你边学习边操作;如果你已经身在其中并不理想,可以来找我、我帮助你,不会再让你一错再错;如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤,不妨来找杨呈发将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套,我会根据你的进场点位进行合理的策略。因为每个人被套的点位不一样,解的方法也会不一样,有的适合稳健者有的适合激进者。但是杨呈发在这里不可能全部给出完美的答复,建议你带上你的单。只要找到鸿洲,我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。 本文由杨呈发【微信:ycf596】独家供稿:本人杨呈发深耕黄金市场十余年,分析品种有黄金白银,外汇等,结合市场消息面,研判市场情绪变化,短线为主,中长线为辅;以月为周期。本人全方位时间:早晨7:00—凌晨2:00。文章内容仅供参考,投资有风险,请做好风险控制。
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杨呈发贵金属
08-31 12:26
中国银河:给予苏农银行买入评级
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,合计占比45.97%,较上年末上升。
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贷款较上年末增长0.94%,其中,个人经营、消费贷分别较上年末增长1.76%、5.81%;受居民购房需求偏弱影响,按揭贷款较上年末下降5.5%。6月末,公司各项存款较上年末增长8.09%,同比增速较上季度有所提升。存款定期化延续,定期存款占比上升至67.32%。 中收承压,投资收益高增:2024H1,公司非利息收入8.43亿元,同比增长51.97%,中收承压而投资收益高增。1-6月,公司中间业务收入0.27亿元,同比下降48.66%,2024Q2单季度同比下降24.87%,降幅较一季度收窄。其中,占比较高的理财、代理业务收入分别同比下降8.66%、27.37%,预计受费率下降影响较多;结算清算业务收入上升30.76%。公司其他非息收入8.16亿元,同比增长62.55%,主要受益于投资收益高增,同比增长115.92%。 资产质量整体优异,关注类贷款占比有所上升:截至2024年6月,公司不良贷款率0.91%,较一季度和上年末持平;关注类贷款占比1.19%,较一季度上升13BP,较上年末下降2BP;拨备覆盖率442.87%,分别较一季度、上年末下降10.84、9.98个百分点。公司资产质量整体优异,风险抵补能力充足,处于同业较优水平。6月末,公司核心一级资本充足率9.9%,环比下降11BP。 投资建议:公司立足长三角核心区,区位优势明显。公司制定“三一五”发展战略,打造标杆银行、价值银行、幸福银行,构建“联合资产经营”业务模式,业绩稳健增长,综合转型成效释放。坚持支农支小,管家式公司业务特色突出,
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金融打通最后一公里,信贷结构优化。资产质量优异,风险抵补能力充足。结合公司基本面和股价弹性,首次覆盖我们给予“推荐”评级,2024-2026年BVPS分别为9.56元/10.57元/11.74元,对应当前股价PB分别为0.50X/0.45X/0.40X。 风险提示:经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险,利率持续下行导致VIM承压的风险:规模导向弱化导致扩表和营收增速放缓的风险 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,民生证券余金鑫研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达87.01%,其预测2024年度归属净利润为盈利20亿,根据现价换算的预测PE为4.17。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为6.17。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
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