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利率政策或将更趋灵活!欧洲央行行长释放最新讯号
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来还会有多少次降息。 但是,即使在承认
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和通胀数据令人鼓舞的情况下,拉加德似乎在试图打消这种猜测。 拉加德说:“我们的决定将必须保持数据依赖性,并在每次会议上进行决定,根据新信息做出回应。”“这意味着,即使在第一次降息之后,我们也不能预先承诺特定的利率路径。” 与拉加德的观点相呼应,欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩(Philip Lane)表示,他和同事们将“长时间地进行校准”适当的利率水平。 欧元区的通胀率已经从2022年秋季的两位数百分比增长降至上个月的2.6%。 拉加德暗示,这种下降可能会比过去更持久,并且不像过去那样受商品价格假设的影响,这是由于预期基础通胀率下降,基础通胀率剔除了波动较大的食品和能源价格。 经济进入停滞期 与此同时,欧元区的经济增长停滞不前,西班牙央行行长帕布洛·埃尔南德斯·德科斯(Pablo Hernandez de Cos)表示,有证据表明欧洲央行的利率上调影响超出了预期。 德科斯在同一活动中表示:“我们将密切关注这些风险的发生,并相应地调整货币紧缩的程度。” 但是拉加德明确说明了欧洲央行开始降息所需的条件:
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增长放缓、通胀持续下降以及新的内部预测确认价格增长正在回归到2%的目标水平。 拉加德说:“如果这些数据显示基础通胀率的路径与我们的预测之间存在足够的一致性,并且传导机制保持强劲,我们将能够进入我们政策周期的调整阶段,使政策不再那么严格。” 欧洲央行将于4月11日、6月6日、7月18日、9月12日、10月17日和12月12日召开政策会议。 一些欧洲央行的行长,包括拉脱维亚的马丁斯·卡扎克斯(Martins Kazaks)和荷兰的克拉斯·诺特(Klaas Knot),都强调了在发布新的预测时采取行动的优势——即在6月、9月和12月。 相比之下,希腊央行行长扬尼斯·斯图纳拉斯(Yannis Stournaras)表示,在夏季休假之前的8月份,两次降息似乎是合理的,之后到年底再降两次。 瑞士百达财富管理公司宏观经济研究负责人弗雷德里克·杜克罗泽(Frederik Ducrozet)在推特上表示,拉加德周三的评论将成为各方共识的基础。 他说:“我们预计欧洲央行将在6月份降息,7月份暂停(尽管鸽派可能会施加更大压力),并从9月份起每次会议都继续降息。”
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Heidi
03-20 21:42
中行北京市分行:2024年3月19日汇市日评
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通胀率为4.0%,绝对值仍处于高位,且
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数据显示,英国1月常规
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的三个月平均增速依然高达6.1%,英国就业市场仍然相对强劲,高通胀问题尚未完全消退。英国央行同样将于本周四召开议息会议,市场预计英国央行将连续第五次将利率保持在5.25%,直到8月才首次降息。相比之下,市场预计美联储、欧洲央行于6月开启降息的可能性更大。市场对于英国央行要晚于其他主要央行降息的预期,或将为英镑走势提供支撑。 仅为个人观点,不代表所在机构观点 中国银行北京市分行外汇交易员 汤昕烨 2024-03-19
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Cherry
03-20 16:59
ACY证券汇评:【每日分析】日本退出负利率,日元为何暴跌?空头该怎么做?
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年期利率却在水平震荡。这说明日本春斗的
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大涨虽然让市场确信央行会加息,但是绝大多数人还是认为日本的经济回暖只是昙花一现。 换一种方式来说就是,按照西方的利率泰勒公式,由于满足了就业和通胀条件,日本央行必然会选择加息。但有更多的人认为日本的经济不能用传统的经济学来解释,泰勒公式并不适用,因此判断,一旦日本进行加息,日本的经济增长会回到停滞的状态。毕竟日本已经经历了长达30年的经济低迷,经过一个疫情和俄乌战争,日本经济反而复苏了?听起来的确没有那么合理。这种对日本经济的不信任就导致日本加息,日元暴跌的诡异行情。 导致日本经济长年低迷的一大原因,是过去30多年里日本人的平均劳动时间持续下滑。由图可见,日本的全要素生产率TFP(科技水平)是经济发展的关键推力,而日本的就业比例已经达到历史最高水平,同时在央行退出ETF购买计划后,资本的投入速度也将放缓。日本经济复苏的最大希望便落在了劳动时间上。 如果春斗的
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涨幅能够激发日本人的工作意愿,提高每个人的生产效率,那么日本的确有可能摆脱长期的通缩,回到通胀的时代。 由此可见,日本未来的经济走向还有很大的不确定性,并非是市场表现得那么悲观。不过从交易的角度来说,即便市场表现出对央行的不信任,但“不和央行作对”仍然是中短线交易的至理名言。因此日元的暴跌反而会给予多头方入场的机会。 CHFJPY四小时图 在货币中最弱的要属瑞郎,因此看空瑞日货币对便是较好的配对。从瑞日四小时图来看,瑞日又回到了头部震荡区域,上涨动能强劲,暂时未受阻碍。空单想要入场还需要耐心等待头部成型。现价上方的关键阻力集中在170.5-171.5关口,入场时机尽量配合左侧指标。目前随机指标已经出现死叉形态,一旦开口扩大,便是空头入场的信号。下方的短线支撑在168.5和167两个位置。 今日关注数据 15:00 德国2月PPI月率 20:30 美国当周EIA原油库存 02:00 美联储发布利率决议 02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会 联系我们 电话:167 4049 5509(中国) 1300 729 171(澳大利亚) 微信:acyauzh 官网:https://www.acyasia-cn.com 邮箱:support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性,不做任何声明或保证;由第三方的建议,预测或其他信息导致了投资损失,ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议,与个人投资目标,财务状况或需求无关。如有任何疑问,请您咨询 独立专业的财务或税务的意见 。 2024-03-20
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ACY证券
03-20 14:14
负利率时代结束后 分析师激辩:日本央行到底会走多远?
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率将超过1%。此外,根据汇率以及4月后
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成本如何转嫁到价格上,日本央行有可能将第二次加息提前到7月。” 相反的观点认为,日本经济增长仍然乏力,通胀正在放缓,其他主要央行即将开始降息。 芬兰银行新兴经济体研究所(Bank of Finland Institute for Emerging Economies)高级经济学家Tuuli McCully表示,“这是一锤子买卖。他们必须现在就采取行动,因为甚至一个月后,他们就可能失去使事态正常化的机会。” 尽管有关宽松条件将持续的言论强化了一些经济学家的观点,但其他人则指出,有必要关注植田的所作所为,而不是他发出的鸽派信息。 当植田去年4月接任日本央行行长时,他最初的言论表明,他与前任行长黑田东彦的想法要一致得多,收紧政策的速度要慢得多。不过,最终,他对一个更具正统性的货币框架的渴望,似乎促使他以迅速废除二战后历史上规模最大的货币刺激实验的速度,这令许多日本央行的观察人士感到意外。 投资者可能需要为类似的模式的出现做好准备。植田周二强调,有必要暂时保持宽松的经济环境,同时也表示,物价上涨风险的增加将有理由推动日本央行再次加息。 日本第一生命综合研究所(Dai-Ichi Life Research Institute)经济学家Hideo Kumano预计,由于中小企业工资上涨、油价上涨以及政府价格救助措施结束等通胀上行因素,日本央行将再次加息。他还指出,在查看了上周五公布的
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数据后,植田决心赶在4月的共识时间之前推动日本央行加息。Kumano表示:“他在今年‘春斗’后的几天内就做出了如此重大的决定。除非你有钢铁般的勇气,否则你做不到那样的事。”
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金融界
03-20 02:39
日本央行升息还有下集吗?投资者和经济学家观点各异
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总联合会(Rengo)的数据。其发布的
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数据表明,工会成员
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平均上涨5.28%,创30多年来最大涨幅。 法国巴黎银行经济学家Ryutaro Kono警告称,如果工资上涨推动物价上行,央行有加快升息的可能性。 Kono周二在报告中称,“在这种情况下,利率可能在2025年末超过1%,具体还要看汇率走势及4月份后人力成本对物价的传导情况,不能排除7月份加息的可能性”。 反驳者的论点是日本经济增长依然低迷,通胀正在减速,且其他主要央行即将开始降息。
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金融界
03-20 02:39
策略师称日本央行加息料无阻日股涨势 中期前景保持向好
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这个板块之前一直表现出色。”“鉴于春季
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调查的强劲表现,预计日本国内消费将会复苏。在以国内为导向的股票中,我看好机械和建筑板块,因为资本支出需求旺盛。” Tetsuo Seshimo,Saison Asset Management投资组合经理:“我们终于得到官方对于通货紧缩即将结束的正面认可,我认为这将是一个积极因素。关键在于结束负利率并不意味着利率会不断上升,所以我认为整体观点更为积极。”“关键是从负值变为零的门槛相当低,而从负值变为0.5或0.25的难度要更大一些。” Tomo Kinoshita,Invesco Asset Management Japan全球市场策略师:“在股票市场上,外国投资者料会对日本央行的这一政策变化作出积极评价,认为这是日本经济结构调整的一个迹象。”“虽然有必要关注区间,但为了将10年期实际利率保持在负值区域,央行可能会暂时接受10年期日本国债名义利率上行到至多1.2%左右。” Alex Loo,道明证券宏观策略师:“日元多头将关注植田和男记者会是否会有关于加息步伐以及终端利率的鹰派言论,尤其是他是否认为下半年可能再次加息。”“鹰派立场可能推动美元/日元快速跌破147.5,即100日移动均线,并跌向下一个关键支撑位146.7。”
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金融界
03-20 00:29
暗示将继续宽松!日本央行行长:加息节奏将根据经济和物价预期来决定
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和男在记者会上表示,政策委员会在确认了
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和物价上涨之间已出现良性循环后,决定结束负利率政策。 日本央行行长植田和男还表示,加息节奏将根据经济和物价预期来决定,比预期更大的价格上行风险可能导致再次加息,但该行将维持宽松立场直到核心价格趋势达到2%。 植田和男重申,日本央行目前将维持宽松的政策立场。 暗示金融环境将继续宽松 3月19日下午,日本中央银行行长植田和男在3月议息会议结束后进行新闻发布会,并发表讲话。 日本央行行长植田和男在新闻发布会上表示:“我们认为,实现可持续的2%通胀目标已经指日可待。大规模的货币宽松政策达到了目的。” 植田和男强调,即使负利率结束,金融状况保持宽松也很重要。 “如果从预期通胀率的角度来看,距离2%还有一段距离。”他表示。“考虑到这一差距,我认为我们将像我之前提到的那样实施正常政策,同时牢记维持宽松环境的重要性。” 植田和男表明,日本央行17年来的首次加息并不是美国和欧洲最近出现的那种全力紧缩周期的开始。 他还指出,如果汇率走势对经济前景产生重大影响,当局将考虑采取政策应对。他称一直在密切关注服务价格,并表示,对
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上涨势头将扩散到较小公司有一定信心,这其中许多公司尚未确定下一财年的薪酬。他认为
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上涨将有助于消费反弹。 尽管如此,他在新闻发布会上仍小心翼翼地回避了自己对政策前景的看法。虽然发誓要保持宽松政策,直到基本价格趋势达到2%,但他也承认,如果工资和物价的积极趋势刺激通胀预期,更大的价格上涨风险可能会导致加息。 他表示:“目前这一趋势大幅上升的风险并不大,但我们未来需要牢记这一点。” 加息节奏将根据经济和物价预期来决定 明治安田研究所(Meiji Yasuda Research Institute)经济学家Yuichi Kodama表示,日本央行无法对进一步加息的政策路径发表任何言论,因为这将取决于即将公布的数据。 他表示:“但我认为我们应该做好准备,应对加息速度可能快于预期的可能性,因为工资上涨幅度如此之大,这可能会支持消费者支出。” 尽管日本央行加息,但鉴于美国经济持续强劲且消费者支出富有弹性,日本和美国利率之间的动态关系仍将持续。 “这有点像派对已经开始了——但是你下次什么时候来?市场将推动日本央行,” Natixis SA 首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示。 日本央行采取这一举措之际,其他主要央行也将于本月维持政策利率不变。预计美联储将在本周晚些时候召开官员会议,将利率维持在二十年来的高位,连续第五个月。英国央行将在3月21日的会议上将关键利率维持在16年高点5.25%,欧洲央行本月早些时候第四次会议维持利率不变。澳大利亚储备银行周二早些时候宣布,现金利率目标将维持在4.35%。
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格隆汇
03-19 19:05
行业ETF热点收评|内外承压,科技ETF尾盘回落!三大投资热点扎堆涌现,叠加估值低位,科技龙头配置正当时?
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国债收益率曲线控制(YCC)政策,今年
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强劲成长的初步迹象,促使日本央行结束全球最后一个负利率政策。 从盘面看,在日本央行加息之后,预期中的一幕并没有出现:日元没有升值,反而狂跌;美元也没有跌,日本股市也没有跌。美债收益率并没有大动,这意味着资金并未从美债市场大幅度流出。对A股市场来说,日本央行加息的影响则体现为北向资金尾盘加速流出。 行业方面,今日盘中,有媒体报道称,欧盟被曝正考虑是否跟随美国审查成熟制程芯片对华依赖风险,这或对半导体等科技股造成短暂冲击。不过,从中长期看,国产代替将是长期趋势,相关标的有望加速受益。 【科技股风口?三大投资热点扎堆涌现】 近期市场科技投资热点较多,梳理来看:①英伟达GTC开幕会上,黄仁勋宣布推出下一代人工智能超级计算机,下游算力需求持续释放;华为P70系列手机即将发布,消费电子板块有望被点燃;B100芯片有望发布,光模块需求或将大幅放量。 1、英伟达推出新一代人工智能超级计算机,下游算力需求持续释放。 英伟达GTC大会于3月18日开幕,英伟达CEO黄仁勋发表“见证AI的颠覆时刻”的主题演讲,推出名为BLACKWELL的新GPU,允许实时生成人工智能的构建;并宣布推出下一代人工智能超级计算机。 自OpenAI发布ChatGPT以来,生成式人工智能逐渐确定成为新趋势,算力已经成为AI的刚需,芯片巨头英伟达的算力迭代极其迅速,说明下游云厂商以及企业侧对于生成式AI技术具备强烈需求。中信建投分析指出,随着国内AI应用市场的快速发展,AI训练和推理的算力需求逐步释放,算力短缺仍有望持续一段时间。 2、华为新机即将发布,消费电子板块有望被点燃。 消息面上,据媒体消息,华为即将发布的P70系列手机将配备麒麟9系5G平台,并搭载盘古大模型,云端/终端协同运行。机构认为,手机作为重要端侧设备,显著受益于AI大模型带来的全方位用户体验升级,或将刺激新一轮消费需求;同时AI应用对存力、算力等方面提出了更高要求,相关芯片需求持续增长,有望带动相关市场空间扩张。 今日盘面上,消费电子逆市上涨,多只概念股涨停。板块龙头方面,立讯精密今日收涨超5%,蓝思科技逆市收红。 3、B100芯片有望发布,800G光模块有望持续放量。 开源证券近期研报表示,B100算力芯片有望在GTC大会上发布,内存上或继续沿用HBM3e,有望搭配高速率Spectrum系列交换机与高速率光模块,800G光模块有望持续放量,加速转向1.6T光模块。建议持续关注光模块投资机会。 【估值回落明显,科技龙头配置性价比凸显】 从估值来看,中证科技龙头指数当前动态市盈率约为35倍,处于近5年约30%的历史分位点,较高点回落明显。叠加板块当期投资热点催化的“预期高增”,板块或处于左侧战略布局重要窗口,投资价值相对凸显。 资料显示,中证科技龙头指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司,集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。
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金融界
03-19 17:21
内外承压,科技ETF(515000)尾盘回落!三大投资热点扎堆涌现,叠加估值低位,科技龙头配置正当时?
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国债收益率曲线控制(YCC)政策,今年
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强劲成长的初步迹象,促使日本央行结束全球最后一个负利率政策。 从盘面看,在日本央行加息之后,预期中的一幕并没有出现:日元没有升值,反而狂跌;美元也没有跌,日本股市也没有跌。美债收益率并没有大动,这意味着资金并未从美债市场大幅度流出。对A股市场来说,日本央行加息的影响则体现为北向资金尾盘加速流出。 【科技股风口?三大投资热点扎堆涌现】 近期市场科技投资热点较多,梳理来看:①英伟达GTC开幕会上,黄仁勋宣布推出下一代人工智能超级计算机,下游算力需求持续释放;华为P70系列手机即将发布,消费电子板块有望被点燃;B100芯片有望发布,光模块需求或将大幅放量。 1、英伟达推出新一代人工智能超级计算机,下游算力需求持续释放。 英伟达GTC大会于3月18日开幕,英伟达CEO黄仁勋发表“见证AI的颠覆时刻”的主题演讲,推出名为BLACKWELL的新GPU,允许实时生成人工智能的构建;并宣布推出下一代人工智能超级计算机。 自OpenAI发布ChatGPT以来,生成式人工智能逐渐确定成为新趋势,算力已经成为AI的刚需,芯片巨头英伟达的算力迭代极其迅速,说明下游云厂商以及企业侧对于生成式AI技术具备强烈需求。中信建投分析指出,随着国内AI应用市场的快速发展,AI训练和推理的算力需求逐步释放,算力短缺仍有望持续一段时间。 2、华为新机即将发布,消费电子板块有望被点燃。 消息面上,据媒体消息,华为即将发布的P70系列手机将配备麒麟9系5G平台,并搭载盘古大模型,云端/终端协同运行。机构认为,手机作为重要端侧设备,显著受益于AI大模型带来的全方位用户体验升级,或将刺激新一轮消费需求;同时AI应用对存力、算力等方面提出了更高要求,相关芯片需求持续增长,有望带动相关市场空间扩张。 今日盘面上,消费电子逆市上涨,多只概念股涨停。板块龙头方面,立讯精密今日收涨超5%,蓝思科技逆市收红。 3、B100芯片有望发布,800G光模块有望持续放量。 开源证券近期研报表示,B100算力芯片有望在GTC大会上发布,内存上或继续沿用HBM3e,有望搭配高速率Spectrum系列交换机与高速率光模块,800G光模块有望持续放量,加速转向1.6T光模块。建议持续关注光模块投资机会。 【估值回落明显,科技龙头配置性价比凸显】 从估值来看,中证科技龙头指数当前动态市盈率约为35倍,处于近5年约30%的历史分位点,较高点回落明显。叠加板块当期投资热点催化的“预期高增”,板块或处于左侧战略布局重要窗口,投资价值相对凸显。 图片来源:Wind 一键配置科技龙头,相关产品科技ETF(交易代码:515000.SH,联接A:007873.OF,联接C:007874.OF)。资料显示,科技ETF(515000)跟踪中证科技龙头指数,该指数从沪深市场的电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中选取规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只上市公司,集中代表A股科技核心资产。风险收益特征相较其它单一科技赛道品种更加均衡。 数据、图片来源:沪深交易所、Wind、中证指数公司等,截至2024.3.19。风险提示:科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数,该指数基日为2012.6.29,发布于2019.3.20,指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示,个股描述不作为任何形式的投资建议,也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上投资者。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
03-19 17:14
历史大转向!日本央行如期结束负利率,取消YCC,停止购买ETFs、REITs
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,日本央行称,近期数据和信息逐渐显示,
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和通胀之间的良性循环更加牢固,央行认为以可持续、稳定的方式实现2%的物价稳定目标已在望。 关于经济,声明中称,尽管仍有部分疲软,但日本的经济已适度复苏。从
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来看,企业利润继续改善,劳动力市场一直紧张。从春季
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谈判结果来看,今年的工资很有可能继续稳步增长。 关于通胀,虽然进口价格上涨对通胀的传导效应已经减弱,但服务价格继续温和上涨,部分原因是工资的温和上涨。 日本央行预计,经济将继续以高于潜在增长率的速度增长。到2024财年,剔除生鲜食品的CPI同比增长率可能会超过2%。 机构怎么看? 对于日本央行的转向,机构普遍认为,央行未来加息将偏谨慎。 汇丰银行驻香港首席亚洲经济学 Frederic Neumann表示:“日本央行今天迈出了政策正常化的第一步、试探性的一步。负利率的结束表明日本央行对日本已摆脱通货紧缩的信心。” 他认为,短期内对央行的货币立场影响不大,但这些举措标志着政策正常化的第一步,最大的问题是接下来会发生什么。未来几个季度,日本央行很可能无法进一步大幅提高短期利率。 伊藤忠经济研究所首席经济学家Atsushi Takeda认为,日本央行今年可能只加息一次25个基点,明年加息两次,日本央行的加息步伐将比欧美央行的慢很多。 瑞穗证券首席日本策略师Shoki Omori预计,日元走弱的趋势将持续。日元仍然是一种融资货币,并可能继续被用于套利交易。 他认为,美元兑日元突破150日元是完全可能的,但大幅上涨似乎不太可能。日元将徘徊在150大关附近,具体取决于美国经济和美债利率。
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