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ACY证券汇评：鲍威尔每讲一句话，股市便涨一大截

胀没有那么快下来。鲍威尔在讲话中提到，薪资增速虽然放缓，但是仍然很高；虽然商品通胀大幅负增长，但难以持久，而关键的服务业通胀还没有明显下降趋势，想要看到通胀受控还需要时间。由此可见，鲍威尔的态度还是相对保守的。然而市场更多的是受到近两个月整体通胀连续下滑的影响，认为美联储虽然嘴上说还没成功压低通胀，但这只是控制预期的手段，实际上早就在讨论降息的计划。这也是昨晚资产市场大涨的关键因素。其实对于美联储来说，在潜在通缩与顽固通胀之间，更值得担心的其实是被动的顽固通胀。即便加息过重导致经济衰退通货紧缩，美联储也有充足的手段进行拯救。然而一旦通胀死灰复燃，美联储即便有心控制，也无力应对流动性的缺失，反而可能在政策上束手束脚。因此我们依旧认为美联储今年降息的可能性并没有市场中想象的那么大。目前纳入市价的50基点降息终将被市场给吐出来，因此中线资产价格存在大幅回调的空间，只是时间的早晚而已。 AU200一小时图相比美国对通胀下滑速度的争议，澳洲通胀却丝毫没有见顶的迹象。下周四即将发布澳洲利率决议，或将令澳洲股市承压。如果这周五美国经济数据表现尚佳，便可能是澳洲股指回调趋势的起点。从澳洲指数一小时图来看，和其他资产一样处在强上涨趋势当中，现在不管做空什么资产，都是属于左侧交易，胜率低但空间大。不过K线已经有圆弧顶反转形态的迹象，RSI相对强弱指标更是释放了明显的顶背离信号，体现上方空头压力正在逐渐扩张。现在空头方缺的就是一个利空消息面。通过近期对市场的观察，这个关键消息面就落在周五即将发布的ISM非制造业数据上。尤其考虑到中国市场涨势放缓，相关板块存在回调压力。整体来看，澳洲股指做空的起点可能就在最近几天。入场时机可以关注指数跌破7470的头部反转信号。今日关注数据 20:00 英国央行公布利率决议 21:15 欧洲央行公布利率决议 21:30 美国当周初请失业金人数 21:45 欧洲央行行长拉加德召开发布会 23:30 美国当周EIA天然气库存联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚） QQ： 8008 83691 微信：acyau2011 官网：https://www.acy-zh.com 邮箱：support.cn@acy.com 免责声明：本文所提供的信息仅为一般建议，并未考虑到投资者的个人目标、财务状况或投资需求。外汇和衍生品交易风险较高。在您决定进行外汇交易投资之前，我们建议您考虑您的投资目标、风险承受能力以及交易经验。有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。ACY Securities Pty Ltd（AFSL 403863）受澳大利亚证券投资委员会授权和监管。 2023-02-02

ACY证券2023-02-02

美元将迎下一重大考验！非农报告周五来袭将是美元的“救星”还是“毒药”？

农就业报告。若非农报告强于预期，尤其是薪资数据强劲的话，美元有望展开反弹；而一份符合、甚至不及预期的非农报告恐令美元承受更多下行压力。当地时间周三，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将基准利率上调25个基点至4.50%-4.75%区间，符合市场预期，为连续第二次放缓加息步伐。但美联储主席鲍威尔释放暂停加息的信号，令美元遭遇抛售。鲍威尔声称，通胀有所缓和但仍处于高位，但“现在第一次可以说，通货膨胀放缓进程已经开始。”鲍威尔还表示，美联储迅猛紧缩货币政策的全面效果尚未显现出来。美联储主席鲍威尔召开记者会后，利率互换市场的交易员得出的结论是，美联储的政策方向将从今年年中开始进一步转向鸽派。交易员们预计，到2023年年底，美联储将较6月利率峰值降息50个基点。美元指数周三暴跌近1%，盘中最低跌至101.03。周四亚市早盘，美元指数进一步走软，最低触及100.80。美国1月非农就业报告定于香港时间周五21:30出炉。市场预计新增就业18.5万人，每小时工资月率增长0.3%、年率攀升4.3%。 XM.com撰文称，美国12月的非农就业数据超过分析师预期的新增20万，达到22.3万，失业率意外地小幅下降至3.5%的历史低点。尽管这些数据立即提振了美元，但还不足以缓解人们对美国经济正走向悬崖边缘的担忧。真实的情况是，紧张的劳动力市场正在失去动力，周五出炉的1月数据可能会证实这一点。如果预测正确，1月非农就业人数将增加18.5万、创下一年来最低水平，将失业率略微推高至3.6%。平均时薪同比增幅预计将从此前的4.6%降至4.3%，降幅相对较快，反映出经济状况也在放缓。 (图片来源：XM.com) 上述薪资数据对美国企业来说可能是个好消息，也是一种迹象，表明就业匹配正变得越来越高效。这些数据可能也会让担心潜在工资-物价螺旋上升的美联储政策制定者松一口气。到目前为止，没有证据表明工资水平正在推高通胀，如果这种情况持续下去，美联储可能会遵循其温和加息的计划。衡量劳动力成本的广泛指标——就业成本指数(Employment Cost Index)上季度的涨幅为一年来最小。然而，对工资的担忧远未结束，因为增长相对稳定，而且不能排除第一季度出现更多稳定增长的可能性，因为有几家公司在每年年初都会实施年度薪酬调整。总而言之，美联储和其他主要央行目前似乎正处于十字路口，在自信地调整前瞻性指引之前，他们将需要更多数据。当然，通胀和工资增长势头减弱，可能会让政策制定者讨论政策紧缩阶段是否会在今年春季暂停，不过保持价格稳定仍将是首要任务。因此，加息周期可能会继续——可能会以较慢的速度——即使新增就业岗位减少，失业率开始呈上升趋势。分析人士认为，工资增速需要放缓至3.5%，才能将通胀推向2.0%的目标。对于周五非农报告不利的是，周三公布的美国“小非农”ADP数据表现不佳。数据显示，美国ADP就业人数1月仅增加10.6万人，为2021年1月以来最小增幅，预期17.8万人，前值23.5万人。 FXStreet分析师Anil Panchal指出，受美联储鸽派加息影响，美元指数出现三周以来最大跌幅。鲍威尔暗示降息可能性，这支持了美元的看空倾向。随着美元指数明显跌破2022年5月低点101.30，美元空头对美元指数测试100.00大关抱有希望。 XM.com表示，一份强于预期的非农就业报告，尤其是平均时薪意外上升，可能会提振美元看涨基调。就美元/日元而言，XM.com指出，假如非农就业报告中的薪资数据符合或低于预期，该货币对可能重新测试127.50-127.20支撑位区域。香港时间11:36，美元指数报100.93；美元/日元报128.55。

tqttier2023-02-02

东方金诚：美联储加息进入收尾阶段，但年内降息可能性依然偏低

幅度回归至常规水平，标志着在美国通胀与薪资增速持续回落，以及去年连续超常规加息对经济的滞后效应开始显现的背景下，美联储政策收紧压力进一步缓解。　　自上次议息会议以来，美国多项通胀指标呈持续下降趋势，进一步缓解了美联储收紧压力。去年12月美国CPI和PCE物价指数同比均连续六个月持续回落，其中CPI环比转跌；而作为美联储最关注的通胀指标之一，核心PCE去年12月同比增速也继续放缓并低于美联储对2022年底核心PCE的预期。此外，同时，最新的非农时薪增速、2022年四季度雇佣成本指数等反应薪资增长压力的指标也同样稳步趋缓。这表明，在国际能源、食品等供给冲击的价格因素减弱、供应链压力缓解，以及内需降温的共同作用下，美国通胀已初步形成温和回落趋势，美联储继续超常规大幅加息的必要性大为降低。此外，近期多个月度经济数据转弱、PMI等先行指标均连续下滑、四季度GDP显示内生经济增长动能进一步放缓，也印证了货币政策对经济活动的滞后效应已开始有所体现。由此，美联储结束此前的激进加息，自2月起恢复常规加息幅度，这将有助于避免出现不必要的深度衰退以及不必要的金融市场波动。　　通胀压力缓和背景下，本轮加息周期即将进入最后收尾阶段。但劳动力市场偏强将制约通胀回落速度，美联储仍将在3月、5月保持25个基点的加息节奏，联邦基金利率将升至5%-5.25%，此后将进入政策观察期。　　伴随近期美国通胀数据的持续下行，本次货币政策声明中首次明确承认“通胀一定程度上有所缓和”，结合鲍威尔在新闻发布会上的发言来看，美联储认为通胀已处于回落的初期阶段，且首次提及了“反通胀”进程，这表明美联储对待通胀的态度较此前已明显软化。此外，我们注意到，本次政策声明中，将此前声明中未来利率上调的“速度”修改为“程度”，并强调政策节奏取决于包括货币政策紧缩的累积影响，表明通胀压力缓和后，美联储在未来政策路径中考虑的因素将更为多元化。这意味着美联储加息周期即将进入最后的收尾阶段。　　然而，与市场积极反应所体现出的乐观情绪不同，我们认为，本次会议的总体基调并不偏鸽，而是较为中性，美联储对通胀回落速度的预期，包括停止加息及降息的态度都偏谨慎，政策声明中也仍然保留了“持续加息”的措辞。结合我们对于通胀走势的判断，今年上半年美联储可能仍将有2次左右的加息。　　根据鲍威尔的发言，当前商品与住房通胀下行趋势已较为确定，未来美联储将主要关注“非住房核心服务通胀”，这意味着劳动力市场紧张状况是否缓解、薪资增速能否有效回落，将是判断未来美联储货币政策走向的重要依据。考虑到当前职位空缺率仍处于较高水平，薪资增速同比也保持在4%以上的高位，劳动力供给改善有限，劳动力市场仍将在今年上半年持续保持“边际降温但依然偏紧”的状态。这意味着即使上半年在基数效下，美国整体通胀同比将加速回落，但在偏强的劳动力市场以及住房通胀粘性支撑下，核心服务通胀的回落速度也将受到较大制约，很难快速降至美联储合意的目标水平。这也意味着二季度之前，通胀大概率达不到美联储暂停加息的条件。因此，我们判断，为平衡“加息不够导致高通胀延续”以及“加息过度造成不必要的经济下行压力”这两种风险，继2月加息25个基点后，美联储在上半年仍将持续加息2次——3月和5月将各加息25个基点，直至政策利率升至5%-5.25%，此后停止本轮加息，并进入政策观察期。　　考虑到美国经济在本轮加息周期中展现出强于预期的韧性，今年基本面出现深度衰退的概率不高，加之下半年通胀不确定性增强，2023年年内转向降息的可能性不大，不宜过早押注政策转向的时间点。　　鲍威尔在新闻发布会上明确表示，“如果经济前景符合美联储预期，今年看不到降息”。这与近期利率期货市场已计入今年降息预期的政策路径发生了较大偏离。这背后的原因主要在于市场与美联储对于经济基本面以及通胀下行速度的判断存在差异。当前市场持续定价经济衰退，且预期通胀会更快速地下行，导致金融市场条件持续宽松，但美联储仍然预测今年经济能维持增长，仍有“软着陆”的可能性。　　我们判断，近期各项高频及前瞻性宏观经济指标均指向美国总需求转弱、经济下行压力不断加大，因此2023年经济趋势性下行，甚至轻度衰退可能难以避免。但服务消费支撑下，美国经济并未失速：2022年全年美国实际GDP增速为2.1%，仍位于长期趋势之上。2023年，劳动力供给不足将支撑薪资增速保持上行，叠加超额储蓄、消费信贷的支撑，以及通胀下行，将令短期内消费仍有保障，美国经济将维持较强韧性，下行速度偏缓、衰退的时点偏晚，陷入深度衰退的可能性较低。同时，考虑到今年下半年基数效应减退后，通胀仍可能有反弹风险，因此，无论是从通胀还是基本面来看，2023年年内都大概率难以构成触发降息的条件，因此不宜过早押注政策转向的时间点。

金融界2023-02-02

CWG Markets：美联储如预期加息25个基点，美元大幅破位下跌；黄金突破1950阻力，目标指向2000整数大关

火爆，但尚不清楚其降温程度是否足以阻止薪资上涨。”预计1月薪资将环比上涨0.3%，同比增长4.3%。欧洲央行和英国央行预计周四都将升息50个基点。英镑兑美元上涨0.60%，至1.23910美元。美元指数技术分析：美指周三上涨在102.20之下遇阻，下跌在101.00之上受到支持，意味着美元上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在101.50之下遇阻，后市下跌的目标将会指向100.75--100.30。今天美指短线阻力在101.45--101.50，短线重要阻力在101.90--101.95。今天美指短线支持在100.75--100.80，短线重要支持在100.30--100.35。欧元/美元技术分析：欧美周三下跌在1.0850之上受到支持，上涨在1.1000之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0940之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1.1035--1.1095。今天欧美短线阻力在1.1030--1.1035，短线重要阻力在1.1090--1.1095。今天欧美短线支持在1.0940--1.0945，短线重要支持在1.0885--1.0890。黄金技术分析：黄金周三下跌在1920.00之上受到支持，上涨在1954.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在1939.00之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1958.00--1972.00。今天黄金短线阻力在1957.00--1958.00，短线重要阻力在1971.00--1972.00。今天黄金短线支持在1939.00--1940.00，短线重要支持在1924.00--1925.00。财经日历：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数2月1日（周三）收盘上涨51.98点，涨幅0.34%，报15180.25点；英国富时100指数2月1日（周三）收盘下跌9.30点，跌幅0.12%，报7762.40点；法国CAC40指数2月1日（周三）收盘下跌5.31点，跌幅0.07%，报7077.11点；欧洲斯托克50指数2月1日（周三）收盘上涨7.50点，涨幅0.18%，报4170.95点；西班牙IBEX35指数2月1日（周三）收盘上涨66.38点，涨幅0.73%，报9100.38点；意大利富时MIB指数2月1日（周三）收盘上涨104.26点，涨幅0.39%，报26704.00点。美国股市收盘：道琼斯指数2月1日（周三）收盘上涨8.30点，涨幅0.02%，报34094.34点；标普500指数2月1日（周三）收盘上涨44.00点，涨幅1.08%，报4120.60点；纳斯达克综合指数2月1日（周三）收盘上涨231.77点，涨幅2.00%，报11816.32点。商品收盘：布伦特原油期货收跌3.1%，结算价报每桶82.84美元；美国原油期货下跌3.1%，结算价报每桶76.41美元；美国期金收低0.1%，结算价报1942.80美元。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在101.45---100.35的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在1.1090---1.0950的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.2465---1.2345的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/瑞郎：可以在0.9115---0.9005的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在129.25---127.35的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.7210---0.7100的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3315---1.3205的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。黄金/美元：可以在1972.00---1939.00的区间下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2023-02-02

CWG Markets2023-02-02

美联储宣布加息25个基点!本次加息目标5%-5.25%

一步放缓至常规水平，标志着在美国通胀与薪资增速持续回落，以及去年连续超常规加息对经济的滞后效应开始显现的背景下，美联储收紧压力进一步缓解，此前激进加息阶段已经结束，这将有助于避免出现不必要的深度衰退以及不必要的金融市场波动。　　东方金诚研究发展部分析师白雪表示，从货币政策声明以及鲍威尔在新闻发布会上的发言来看，美联储认为通胀已初步形成回落趋势，且首次提及“反通胀”进程，这表明美联储对通胀的态度已有明显软化。　　声明中强调，未来利率上调的“程度”而非此前的“速度”，将取决于包括货币政策紧缩的累积影响，意味着美联储加息周期可能进入最后阶段。　　根据鲍威尔的发言，未来美联储将主要关注“非住房核心服务通胀”，这意味着劳动力市场紧张状况是否缓解、薪资增速能否有效回落，将是判断未来美联储货币政策走向的重要依据。　　白雪判断，从当前职位空缺率、薪资增速走势来看，劳动力市场偏紧仍将持在今年上半年持续，这将制约核心通胀的回落速度。　　白雪认为，美联储可能还将于3月和5月分别加息25个基点，直至政策利率升至5％-5.25％，此后停止本轮加息，并进入政策观察期。　　对于市场“年内可能开启降息”这一预期，白雪分析，考虑到下半年由于基数效应减退，不排除通胀仍有反弹的风险，加之在强于预期的经济韧性支撑下，基本面陷入深度衰退的概率较低，因此，无论是从通胀还是基本面来看，年内都大概率难以构成触发降息的条件，因此不宜对降息的时间点过于乐观。　　国盛证券首席分析师熊园则表示，美联储大概率在3月再加25bp后停止加息，最早从年中（6月或7月）开始降息，年底前降息幅度可能达到100bp。　　FOMC声明公布后，主要资产价格小幅震荡；鲍威尔发布会开始后，美股和黄金快速走高，美元指数和美债收益率快速跳水。截至收盘，标普500、纳斯达克指数分别上涨1.1％、2.0％，10Y美债收益率下行8bp至3.43％，美元指数下跌0.9％至101.2，现货黄金价格上涨1.2％至1950.2美元/盎司。

金融界2023-02-02

Fed再升1码鲍尔：通膨趋缓但今年「不宜降息」

据表面上看起来挺不错： Q4 美国整体薪资成长1%，低于预期的1.1%、也低于上一季Q3 的1.2%（呈现下降趋势） YoY 同比仍然高达5.1%，高于上一季度的5.0%（鲍威尔称正常薪资成长幅度为3-3.5%）不过JZ 认为这是否代表美国经济软着陆可能性增加？仍有待观察，因为：虽然美国薪资成长有下降趋势，但仍高于期望数字、且有段距离薪资成长下降有助于缓解通胀，但并非正常情况下发生，而是企业（被迫）为预防经济衰退而裁员，整个就业市场被迫降温，不代表软着陆可能性增加，真的要软着陆还是得看实质GDP 及企业财报的情况而定。最好的情况就是通膨速降、失业缓升、GDP 和财报持平甚至上升，维持这种状况直到回归牛市，我觉得难。比特币插针后涨破2.4 万美元虽然整体市场前景还有很多不确定因素，但加密货币近期普遍呈现上涨趋势，比特币在Fed 消息一公布后虽一度下跌至22,755 美元，但随后发起一波强劲反弹，截稿前突破2.4 万来到24,197 美元，再创近半年来新高。美股尾盘翻涨，费半急升5% 而在美国股市方面，在预期升息周期接近尾声情况下，四大指数尾盘齐扬。科技股涨势尤其明显，费半飙涨逾5% 道琼指数上涨6.92 点/ 或0.02%，收34,092.96 点。那斯达克指数上涨231.77 点/ 或2%，收11,816.32 点。标普500 指数上涨42.61 点/ 或1.05%，收4,119.21 点。费城半导体指数上涨151.55 点/ 或5.19%，收3,073.47 点。来源：金色财经

金色财经2023-02-02

债市早报： “股债跷跷板”效应下债市走弱，美联储加息幅度放缓至25个基点

一步放缓至常规水平，标志着在美国通胀与薪资增速持续回落，以及去年连续超常规加息对经济的滞后效应开始显现的背景下，美联储政策收紧压力进一步缓解，此前激进加息阶段已经结束，这将有助于避免出现不必要的深度衰退以及不必要的金融市场波动。结合货币政策声明以及鲍威尔在新闻发布会上的发言来看，美联储认为通胀已初步形成回落趋势，且首次提及“反通胀”进程，这表明美联储对通胀的态度已有明显软化；加之声明中强调，未来利率上调的“程度”而非此前的“速度”，将取决于包括货币政策紧缩的累积影响，意味着美联储加息周期可能进入最后阶段。根据鲍威尔的发言，未来美联储将主要关注“非住房核心服务通胀”，这意味着劳动力市场紧张状况是否缓解、薪资增速能否有效回落，将是判断未来美联储货币政策走向的重要依据。我们判断，从当前职位空缺率、薪资增速走势来看，劳动力市场偏紧仍将在今年上半年持续，这将制约核心通胀的回落速度。因此，我们认为，美联储可能还将于3月和5月分别加息25个基点，直至政策利率升至5％-5.25％，此后停止本轮加息，并进入政策观察期。考虑到下半年由于基数效应减退，不排除通胀仍有反弹的风险，加之在强于预期的经济韧性支撑下，基本面陷入深度衰退的概率较低，对于市场“年内可能开启降息”这一预期，我们认为，无论是从通胀还是从基本面来看，年内都大概率难以构成触发降息的条件，因此不宜对降息的时间点过于乐观。　　【美国1月ISM制造业指数连续三个月萎缩，萎缩幅度继续扩大】2月1日，ISM公布的数据显示，美国1月ISM制造业指数降至47.4，为连续第三个月萎缩，且萎缩幅度扩大，也是连续五个月下降，创下2020年5月以来新低。其中，新订单和生产指数均较上月进一步滑落，且均创2020年中以来的最低水平。这两个分项指数的疲软，表明未来需求或进一步走弱。　　【欧元区1月调和CPI同比上涨8.5％，低于预期】2月1日，欧盟统计局公布的数据显示，欧元区1月调和CPI初值同比8.5％，低于市场预期8.9％，较上月9.2％继续下滑，连续3个月下跌，增速创2022年5月以来新低。欧元区1月CPI环比下降0.4％，好于市场预估的上涨0.1％。细分项目上，能源部分是1月CPI缓和的最大驱动因素。统计数据显示，能源成本同比增速从12月的25.5％下降至1月的17.2％，但食品成本增速有所抬升，从12月的13.8％小幅攀升至1月的14.1％。而剔除波动较大的能源和食品，1月核心调和CPI同比初值上升5.2％，略高于市场预期的5.1％，较上月维持不变，依然在高位徘徊。　　【韩国出口连续第四个月下滑，贸易逆差创历史新高】2月1日，韩国产业通商资源部公布的数据显示，韩国1月份出口同比下滑16.6％至462.7亿美元，是自2020年初以来首次连续四个月出现同比下滑，预期仅为下滑11.1％；进口同比下滑2.6％至589.6亿美元，和预期持平；1月贸易逆差扩大至126.9亿美元，创历史单月新高。自去年4月以来，韩国的进口一直超过出口，这是自1997年以来韩国首次连续10个月出现贸易逆差。数据还显示，韩国的大部分能源需求依赖进口，其1月份的能源进口达到了158亿美元，占进口总额的26.8％。在1月1日至20日，韩国整体出口同比就下降了2.7％，排除工作日带来的偏差后，1月前20天的平均出口同比下降8.8％。在此之前，12月份全月出口下降9.6％。作为全球经济的金丝雀，韩国从去年年中开始就频繁拉响了警报。由于全球央行为抑制通胀而大幅加息，以及俄乌冲突推高了石油和食品价格，全球经济正在放缓。韩国出口是全球贸易的一个关键“晴雨表”，因为该国生产诸如芯片、显示器和成品油等在供应链上的关键产品。韩国还是全球一些芯片制造商和智能手机制造商的总部所在地，严重的经济低迷正在冲击这些行业，并拖累韩国经济。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格收跌，NYMEX天然气价格继续下跌】2月1日，WTI3月原油期货收跌2.46美元，跌幅3.12％，报76.41美元/桶；ICE布伦特4月原油期货收跌2.62美元，跌幅3.06％，报82.84美元/桶；NYMEX 3月天然气期货收跌7.81％，报收2.468美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　2月1日，央行公告称，为维护月末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了1550亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有4470亿元逆回购到期，因此当日公开市场净回笼资金2920亿元。　　（二）资金利率　　2月1日，市场担忧节前大规模逆回购陆续到期致资金面收紧，隔夜利率小幅上行并与7天期利率发生倒挂：DR001上行7.46bps至2.100％，DR007下行11.49bps至2.037％，其他期限利率亦多数下行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　2月1日，股市重返升势，“股债跷跷板”效应下债市走弱，银行间主要利率债收益率普遍小幅反弹。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率上行1.50bp至2.9100％；10年期国开债活跃券220220收益率上行1.90bp至3.0660％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　2月1日，6只地产债成交价格偏离幅度超10％。其中，“20世茂03”跌超13％，“20时代02”跌超14％，“20宝龙04”跌超15％，“21碧地02”跌超19％，“20阳光城MTN003”跌超21％；“20荣盛地产MTN001”涨超58％。　　2月1日，城投债成交价格整体稳定，3只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“20潍坊滨投MTN001”跌超12％，“19涪陵新区专项债”跌超21％，“17遵义播投债02”跌超51％。　　2. 信用债事件：　　荣盛发展：公司公告称，“20荣盛地产MTN001”仍未能按期足额兑付本息。同时，荣盛房地产发展宣布非公开发行A股股票申请获中国证监会受理。此外，荣盛发展收深交所《关注函》，要求荣盛发展说明公司业绩亏损同比大幅增加的原因及合理性。　　中南建设：深交所发关注函，要求说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性。　　江苏建工集团、康美实业：上交所公告，对江苏建工集团、康美实业等予以公开谴责的决定。　　金科股份：深交所发关注函，要求金科股份说明各项资产减值准备计提的具体情况等。　　宁乡经开建设：据民生银行公告，拟于2023年2月7日召开“20宁经开MTN001”2023年第一次持有人会议，审议提前偿还1000万元本金及相应利息等议案。　　复星高科：据民生银行公告，“20复星高科MTN001”持有人会议将审议提前兑付议案。　　温氏股份：公司公告称，回购并注销1981万美元GWFOOD 2.349 10/29/25（ISIN：XS2239632776），约占票据本金总额5.66％。截至公告日，回购部分票据已被注销。本期票据未偿本金额为229,805,000美元。　　临沂投资发展：公司公告称，中诚信国际决定维持公司主体信用等级为 AA+，维持“21临沂投资MTN001”的信用等级为AA+，并将公司主体及相关债项信用等级继续列入信用评级观察名单。公司称，本次公司主体及相关债项信用等级继续被列入信用评级观察名单不会对公司偿债能力产生重大不利影响，亦不会对债券投资者适当性管理、债券质押式回购资格造成影响。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡走高】2月1日，权益市场主要股指早盘高开震荡回落，午后全线走高，上证指数、深证成指、创业板指当日分别上涨0.90％、1.31％和1.27％，两市成交额再度破万亿，北向资金净买入近70亿。当日行业板块多数上涨，申万一级行业指数仅房地产、银行小幅下跌，跌幅不及1％，其余行业均现上涨，其中有色金属、汽车、计算机、非银金融涨幅超过2％。　　【转债市场指数震荡上涨】2月1日，转债市场主要指数在权益市场乐观情绪带动下震荡上扬，中证转债、上证转债、深证转债指数分别上涨0.58％、0.43％和0.90％。转债市场交易情绪高涨，日成交额588.99亿元，较前一个交易日增加123.88亿元。当日，近九成转债个券上涨，470只个券中415只上涨，55只下跌。个券表现上，受益于正股大幅上涨，当日智能转债尾盘触发20％涨停线临时停盘，通光转债、拓尔转债、翔鹭转债涨超10％，华钰转债、博汇转债、大元转债、岭南转债涨超5％；下跌个券中，蓝盾转债下跌4.04％，回吐前日部分涨幅，嵘泰转债跌逾2％，一品转债、贵广转债、华宏转债等7只个券跌逾1％，其余个券跌幅不足1％，调整有限。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　2月1日，冠盛转债拟于2月6日上市，景旺电子、海顺新材公开发行可转债申请获证监会核准批复，浙江建投发行可转债申请获证监会受理，煜邦电力发行可转债申请获上交所受理，力诺特玻、纽泰格可转债发行申请获深交所受理，远信工业拟发行可转债募资不超过2.86亿元。　　2月1日，模塑转债公告预计触发转股价格向下修正条件。　　2月1日，拓尔转债公告拟提前赎回，赎回登记日为3月7日。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　2月1日，美联储加息幅度进一步放缓至25个基点，由于货币政策声明中承认通胀放缓，鲍威尔发布会上对通胀、工资和金融条件的看法较此前有所软化，市场解读偏鸽，推动美债收益率全线大幅下行。其中，2年期美债收益率下行12bp至4.09％，10年期美债收益率下行13bp至3.39％。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　2月1日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大1bp至70bp；5/30年期美债收益率利差扩大5bp至7bp。　　2月1日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.25％。　　2. 欧债市场：　　2月1日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。法国、英国10年期国债收益率分别下行1bp、2bp，其余经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率小幅上行1bp至2.29％，意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行2bp和1bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至2月1日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-02-02

加息临近落幕：美联储2月议息会议点评

但我们认为加息停止时点与劳动力市场以及薪资数据密切相关，终点联邦基金利率上限水平或为5％，降息时或由美国经济全面恶化触发，今年美联储较难不降息。中长期10年期美债利率下行趋势确定性较高，但大幅下行需等待美国经济全面恶化时点。

金融界2023-02-02

东方财富财经早餐 2月2日周四

境局数千名员工1月31日表示，他们将因薪资待遇问题于2月8日举行罢工。　　央行：为满足金融机构临时性流动性需求，2023年1月，央行对金融机构开展常备借贷便利操作共3.80亿元，均为隔夜期。期末常备借贷便利余额为2.80亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别为2.85%、3.00%、3.35%。　　澳门特区政府：为优化本地货币市场流动资金管理安排，澳门金管局在现行金融票据回购交易的基础上，于2月1日起推出债券回购业务。债券回购业务将以在澳门发行的国债、地方债和政策性银行债等优质债券作为回购标的，向本地银行提供澳门元和人民币的流动资金。本地银行可利用该流动资金管理工具，应付可能出现的短期资金需求。　　日经新闻：日本央行1日宣布，1月购买了创纪录的23.69万亿日元国债以捍卫收益率上限。　　活跃债券：2月1日，截至18:00,10年国债活跃券报2.9050%，上行1.50BP.国开债方面，10年国开活跃券报3.0675%，上行2.15BP。　　国债期货：2月1日，10年国债期货主力合约收盘报100.110，跌0.07%；5年期国债期货主力合约报100.925，跌0.03%；2年期国债期货主力合约收盘报100.880，跌0.01%。　　Shibor：2月1日，隔夜shibor报2.1190%，上涨13.1个基点；7天shibor报2.0450%，下跌7.6个基点；3个月shibor报2.3620%，下跌0.2个基点。

东方财富网2023-02-02

不及所有预估 ADP数据显示美国企业招聘人数创下两年新低

　ADP数据还显示，1月份未离职的员工薪资同比上涨了7.3％，环比则持平。跳槽者年薪增幅中位数上升至15.4％。　　这与其它显示薪资涨幅正在放缓的数据相矛盾。美国雇佣成本在2022年最后几个月的上涨速度低于预期。亚特兰大联储银行的薪资增长追踪指标12月放缓至6.1％，为5月以来最低。　　官方就业报告将于周五发布。预计数据将显示1月平均时薪涨幅进一步走缓，招聘保持稳健，同时失业率维持在历史低位。

金融界2023-02-02

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