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燕麦科技上涨5.6%，报17.36元/股

国际业务扩展到美国、日本、韩国、泰国、菲律宾、台湾等多个国家和地区。截至9月30日，燕麦科技股东户数8751，人均流通股1.66万股。 2023年1月-9月，燕麦科技实现营业收入2.08亿元，同比减少12.76%；归属净利润4516.41万元，同比减少31.40%。

金融界02-27 09:48

福田汽车（600166.SH）：接待机构调研，公司判断 2024 年商用车总销量将超过 440 万辆，同比增长 10%以上

面， 8 个基盘市场智利、沙特、秘鲁、菲律宾、哥伦比亚等深度开发和持续赋能， 9 个发达类欧洲、澳新等市场和 6 个高潜区域尤其是中美区域和中东北非、中南非地区全新一级渠道开发；产品方面，持续进行产品品种拓展及新平台的投放。新能源业务：争取突破 1 万辆的目标，重点为市场提供生态系统解决方案。产品方面，满足欧盟标准的轻小卡、纯电平台小 VAN、油电共平台中 VAN、大 VAN 将陆续投放欧盟、亚太、美洲市场，同时在重点市场投放混动产品；在市场运营上，建设欧洲、亚太、澳新和美洲等核心市场属地运营能力建设；推进日本、印度的技术合作和项目合作，确保澳洲头部渠道运营落地；聚焦头部跨国集团、政府、高碳排、能源行业客户，识别新能源大客户开发市场机遇，提供定制化方案。 4、公司对 2024 年重卡行业怎么看？ LNG 渗透率能否继续提升？ 2024 年公司重卡市占率能否同比提升？提升手段有哪些？答：（1） 24 年内外部形势总体向好，基盘市场更新需求持续释放，双碳战略+路权政策驱动等因素带动中重卡市场需求稳步恢复；国四淘汰更新，中卡、新能源、专用车市场需求将保持高速增长，同时轿运车、危险品、港口车等细分市场即将迎来下一轮集中置换；在基建方面，“三大工程”、一万亿国债“防灾减灾”等项目配套基建开工的带动下，利好重卡工程类市场；总体看 24 年市场依然以物流车为主导，工程车市场需求缓慢增长，预计需求在 105-110 万左右，同比上升 15%。（2）在 LNG 方面，国家将会持续保障天然气供应安全和运输便利，这对下游的交通运输提供了良好的天然气供需环境。 23 年受油气差价、运费低迷等双重因素推动下，天然气占比提升较快，核心为柴油车客户转化；首先， 24 年天然气供需趋于平衡、宽松，价格回归合理区间，其次，基础设施（接收站、加注站）完善，保供能力、加注便捷性提高，综合来看， 24 年供应形势进一步宽松，油气价差仍是驱动燃气车上量的主要因素，渗透率有望持续升高。（3）重卡业务一直是福田汽车的核心业务， 2024 年将继续坚定高端引领、差异化竞争的经营方针，加大产品和资源投入，实现重卡业务持续向上。同时将进一步加快数7字化转型步伐，紧抓消费复苏及国四、危化品、港口、轿运车等置换带来的市场机会，把握天然气及新能源结构性机会，实现重卡市场份额全面提升。市占率提升的手段有以下几点：①牵引车优势业务持续巩固，燃气车快速把握油转气机会，同时进一步充分发挥牵引油车竞争优势，依托欧曼 24 款新产品实现燃油/燃气销量双提升，在工程车市场把握区域机会，专用车市场战略布局实现占有率快速提升，增强区域集散产品竞争力。②新能源重卡借势公共领域全面电动化带来的市场机遇，重点发力新能源业务，聚焦核心区域及行业，做好底部换电及混动等产品开发与推广，持续推进“车辆租赁+充换电平台+电池银行”的商业模式创新，搭建满足客户全生命周期需求的新能源生态体系，助推重卡业务销量、占有率双增长。③做好数字化转型，进一步强化销服联动，推动终端体系能力持续提升；做好中卡和南方市场的快速上量， 2024年将实现竞争性增长。 5、公司轻卡 2023 年销量及市占率提升明显， 2024 年是否能够继续提升？主要手段有哪些？公司对 2024 年混动轻卡和 AMT 轻卡行业如何展望？答：（1） 2023 年，公司轻卡市场市占率大幅提升，进一步稳固市场领导地位；预计2024 年轻卡总体市场增长 5-6%，增长幅度相对于商用车整体不大，但结构调整明显；公司轻卡坚持战略引领，抓住高端化、智能化结构调整机遇，有信心实现更大的突破；重点在以下几个方面规划布局：一是产品方面布局更加全面，竞争力持续提升：在轻卡传统优势-柴油动力方面，通过产品迭代、动力系统升级、功性能升级、前瞻技术率先大量应用，继续保持产品持续优势；在轻卡增速较快的汽油和天然气市场，通过产品升级，夯实小卡在汽油机和天然气市场领先地位。在轻卡产品高端和智能化方面，公司轻卡新能源坚持“纯电+混动+氢燃料”三条技术路线并重，借助国家公共领域车辆全面电动化政策，加强加大经济型产品投放，轻卡大单包电池产品、自主 P13 混动模块、充换一体等产品市场推广，持续引领新能源轻卡行业发展。针对轻卡产品未来发展，坚持技术战略领先，已在开发基于城市纯电车型，从传统的油改电平台转向全新轻卡纯电专用平台新产品以及半封闭区域的智能驾驶产品。二是推进轻卡新能源化进程。①市场依托 15 个公共领域试点城市物流车比重达到50%；通过聚焦重点市场+重点场景，巩固北京市场，提升河南、华南等区域市场份额；②产品上继续补齐全电量产品，提高产品市场覆盖度及价格竞争力；③网络上采用适度混网+新生态专营网络建设；④生态上是强化新能源生态布局和建设，专注充换电网络8建设及运营服务。三是轻卡国际化提速：①加速推进泰国、越南、印尼、巴西等属地化项目，通过模式转型形成竞争优势，分化日韩系领先市场。 ②有效推进轻卡高端产品首批国家上市，AMT 产品属地适应测试等准备工作。③在富气国家推广汽油、 CNG 等差异化产品分化日韩主流市场；④新能源产品重点突破日韩、澳新、欧洲等市场，形成竞争优势； ⑤借助国内后市场体系势能，培育海外轻卡二手车置换、翻新再销售等。四是大力发展专用车业务，借助福田产品线覆盖度广的资源优势，对改装渠道分级、分层管理，重点突破专用车核心区域、头部 TOP 企业。 2024 年轻卡专用车业务将紧抓新能源增长机会，聚焦环卫、冷藏，重点布局纯电、插混；技术引领行业发展，全面推广轻量化、自动化、智能化技术领先型产品；重点品种上，紧抓清障车、高空作业车市场高增长机会；提高经销商销专用车整车能力；培育诸城专用车基地，创新推动专用车快速发展。五是持续推进南方战略落地，针对南方市场，在金融、二手车、后市场、服务等方面强化政策设计与支持力度，增强南方渠道能力，提振轻卡南方市场。六是推进营销变革落地，营销能力将多维提升：推进渠道转型与布局，提升客户经营能力，继续推进销售作业标准化培训与数字营销运营能力，提升客户问题快速解决能力，推进车生态建设，为客户提供覆盖“买、用、养、管、换”全生命周期一体化解决方案，让客户运营成本更低，运营更高效。（2）当前全球对低碳战略发展已达成共识，低碳化是各企业未来发展的必由之路；混动和 AMT 在轻卡市场的应用，给客户带来更优越的经济性和驾驶体验，有效提高了客户的运营收益，解决行业痛点；坚信混动轻卡、自动挡轻卡定能成为物流行业可持续发展、客户降本增效、年轻一代司机选择的必然。一是在 AMT 方面，目前了解，各主力厂家 AMT 产品也逐步到位， 2024 年预计将陆续投放市场， AMT 渗透率将进一步提升，福田 AMT 经过 23 年产品投放以来，获得了客户广泛认可，随着 24 年产品资源将进一步丰富，福田 AMT 产品将继续引领市场与客户升级。二是在混动方面：混动的长续航、重载产品属性优势，满足了特定市场的路权需求和长里程运输要求， 23 年柴油混合动力市场大幅增长，但是目前混合动力仍处于市场与客户培育期，主要聚焦在部分城市和特定客户，但随着技术进步与客户逐步成熟，预计24 年仍将保持较高增长，福田混合动力布局较早，技术路线多元化，随着产品的进一步丰富及渠道能力提升，销量将进一步提升。9 6、公司 2023 年四季度扣非归母净利润为负，主要原因是什么？答：四季度扣非归母净利润预计-2.25 亿，主要原因为： ①海外出口业务：四季度行业出口销量 22 万台，福田汽车 4.18 万台，占比 19%，较三季度增加 4 个百分点；但四季度订单受东欧报废税政策影响，出口订单区域分布变动，影响本季度利润下降。 ②市场投入方面： 23 年商用车市场呈现温和复苏态势，但由于市场运价不达预期、冬季天然气价格波动等因素，客户购车观望情绪增长，行业主要厂家均大幅追加促销政策，增加金融补贴，推出 0 利率等购车方案促进销售，在终端竞争持续加剧的环境下，公司四季度加大市场端投入水平，实现四季度市场占有率环比增长，但由于市场投入增加，盈利空间被压缩，利润水平不及预期。 ③新能源业务：四季度福田新能源业务实现销量 1.37 万台，目前新能源业务处于销量爬坡阶段，公司大力开发新能源专有网络，加速构建全业务新能源运营网络体系，加大产品推广力度，市场投入较大；同时，公司在新能源领域提前布局混合动力、纯电动、氢燃料等多技术路线，率先推出新能源产品矩阵，新能源研发投入增加，对四季度利润有所影响。 ④研发投入方面：按照公司业务战略和产品战略，加速新产品的开发和投入，火星皮卡、祥菱 Q 等新产品下半年开发完成投放市场，以及 LE4 平台海外中期改款、 EA7 平台等研发项目完成落地，影响四季度新产品研发费用增加。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-26 17:33

美智库炮制所谓中方破坏南海生态报告，中国驻菲律宾使馆驳斥

中国驻菲律宾使馆发言人就美智库炮制所谓中方破坏南海生态报告答记者问问：近日，美国智库战略与国际研究中心发布报告称，自2012年以来，中国在南海的岛礁建设和巨蚌捕捞活动已破坏了至少2.1万英亩的珊瑚礁。使馆对此有何评论? 答：该智库炮制不实报告，靠着几张卫星图片“看图说话”，翻炒几年前就已被证伪的谣言，既不符合事实，也经不起检验。他们为何痴迷于老调重弹，除了黔驴技穷外，恐怕还别有用心。中方一贯高度重视南沙岛礁及其附近海域的生态环境保护，根据国内法和国际法开展环境保护和监测工作。希望有关方面尊重事实，客观看待。

金融界02-24 20:44

中菲再次合作遣返40余名在菲从事离岸博彩业中国公民

中国驻菲律宾大使馆官微消息，2月22日，中国和菲律宾两国执法部门再次合作遣返40余名在菲从事离岸博彩的中国公民，这是去年12月双方合作遣返的后续行动。2023年以来，菲总统反有组织犯罪委员会等部门组织了多次联合突击执法行动，查获大量从事非法活动的离岸博彩从业人员。根据菲方请求，中国驻菲律宾使馆积极提供协助，顺利完成多批次遣返。

金融界02-23 12:09

Grab Holdings Limited 2023 年第四季度业绩电话会高管解读财报

水平。其中一项关键的可负担性举措是在菲律宾重新推出两轮打车应用 Move It，该应用的每日乘车量在不到 8 个月的时间内显着增长了 30 倍以上。本周早些时候，我们遇到了许多在马尼拉加入我们的新司机，他们非常高兴有机会在 Grab 平台上谋生，这真是一个值得骄傲的时刻。事实上，当我晚上 10:00 左右到达中心时，仍然有数百名新司机前来报名。除了我们的负担能力计划之外，我们还看到了推出和扩展 GrabCar Premium 等新产品的充足机会，这将使我们能够开拓新的用户群体，例如商务旅行需求。转向金融服务。由于生态系统支付和贷款业务的贡献增加，这里的收入同比增长了一倍以上，环比增长了 12%。 2023 年发放的贷款总额同比增长 57%，达到 15 亿美元，本季度末，我们的未偿贷款达到 3.26 亿美元，这得益于 GrabFin 生态系统贷款的扩张以及新加坡 GXS 银行新增的 FlexiLoan 数量。即使我们将不良贷款率维持在较低的个位数，也是如此。截至 2023 年底，我们 Digibank 的客户存款为 3.74 亿美元，因为我们仍在新加坡受监管的存款上限下管理我们的存款余额。由于贷款和支付收入增加，部门调整后 EBITDA 亏损同比收窄，我们进一步精简了 GrabFin 的成本基础，因为我们将战略重点放在平台支付上。正如Anthony早些时候强调的那样，我们还继续看到我们的 Digibank 拥有强劲的吸引力。最后，在我们的企业和新举措部门，收入同比增长了一倍多，而部门调整后 EBITDA 增长了 378%。第四季度，我们的广告业务创下了多项历史新高。广告收入占总交付 GMV 的 1.5%，年化运行率接近 1.6 亿美元，而在这一利润丰厚的业务中，部门调整后的 EBITDA 利润率占收入的百分比接近 80%。我们加深了广告自助服务平台在商家合作伙伴中的渗透率，同时提高了变现率。我们看到加入我们自助服务平台的每月活跃广告商同比增长 54%，达到 115,000 名，而活跃广告商的保留率始终高于非广告商。采用自助广告工具的活跃商家的平均支出也同比增长了 129%，突显了我们为尝试我们广告平台的商家合作伙伴提供的价值。虽然如今广告渗透率仍相对较新，但我们看到了巨大的上升空间，可以推动对我们的广告服务的需求以及我们的商业合作伙伴和其他顶级品牌的价值。因此，最后，我们对在扩大营收、同时提高运营效率以提高利润方面取得的进展感到高兴。无论是在推动频率提升、用户粘性以及向我们的平台添加新用户和合作伙伴方面，未来仍有巨大的增长空间。接下来让我把电话转给Peter。 Peter Oey 我们以强劲的基础结束了 2023 年。第四季度营收同比增长30%，达到6.53亿美元，全年营收增长至23.6亿美元。这高于我们上季度上调的收入指引的上限。强劲的收入增长是由我们业务的所有部门推动的。由于我们继续看到该地区国内用户和国际旅行者的强劲需求，第四季度移动收入同比增长 26%。随着 GMV 持续增长，同时减少激励支出，交付收入增长了 20%。第四季度金融服务收入翻了一番，我们改善了支付货币化并增加了贷款贡献。主要由广告组成的企业收入同比增长了一倍以上，年化收入达到约 1.6 亿美元。这是由于广告货币化和我们的商业合作伙伴的广告需求增加所致。在 GMV 方面，我们的移动和配送按需业务第四季度 GMV 同比增长 18%。2023 年结束时，移动出行 GMV 同比强劲增长 28%，超过了新冠疫情之前的水平。交付 GMV 连续第三个季度增长，同比增速再次加速至 13%。这得益于强劲的潜在需求趋势，交付 MTU 创下历史新高，加上每个交付 MTU 的 GMV 水平不断提高。继续细分，调整后的 EBITDA。第四季度调整后的部门调整后 EBITDA 总额同比翻了一番，达到 2.28 亿美元。这种增长可归因于业务的所有部门。第四季度，交付部门调整后的 EBITDA 增长至 9600 万美元，部门调整后的 EBITDA 利润率增长了 160 个基点以上，达到 3.6%。移动业务部门调整后 EBITDA 同比增长 20%，达到 1.82 亿美元，利润率为 12.3%。金融服务部门调整后 EBITDA 同比收窄 13%，至负 8100 万美元。损失的减少主要是由于我们的 GrabFin 业务的管理费用降低以及贷款和支付收入增加，这足以抵消资金成本的上升以及 Digibank 相关成本的上升。值得注意的是，第四季度资金支付成本占我们金融服务部门成本结构的 26%。最后，对于企业部门，第四季度调整后 EBITDA 同比增长 378%。利润率占收入的百分比扩大至 79%，这与我们改善广告服务货币化以及提高自助广告在我们商家群体中的渗透率的努力一致。第四季度地区企业成本同比下降 13% 至 1.93 亿美元。同比改善归因于可变成本和固定成本基础的减少。由于我们不断认识到整个组织的效率不断提高，总人数同比减少了 18%。第四季度云成本和直接营销费用同比分别下降 32% 和 16%。由于强劲的营收增长和对盈利能力的更加关注，我们第四季度的集团调整后 EBITDA 继续增长至 3500 万美元，同比增长 1.46 亿美元。我们首次单独报告第四季度调整后自由现金流为 100 万美元。我们还首次报告第四季度净利润为 1100 万美元。我确实想指出，虽然我们在第四季度报告了净利润，但我们受益于不再需要的会计应计项目的逆转。展望 2024 年，我们仍然致力于以创造盈利增长和自由现金流为基础，可持续地发展我们的业务。正如Alex提到的，我们的业务表现受到季节性因素的影响。在第一季度，我们预计点播GMV将环比稳定，需求和供应受到农历新年和斋月的影响。尽管如此，我们预计按需 GMV 的同比增长率将保持健康，并预计第二季度 GMV 将环比反弹，并在年内持续增长。从利润率角度来看，我们预计到 2024 年，移动利润率将保持在 12% 以上，交付利润率将保持在 3% 以上。然而，展望 2024 年以后，我们认为利润率还有进一步扩大 100 个基点至 200 个基点的空间中期交付的基点，因为我们继续开发新的产品功能，以提高我们的运营效率并推动更大的市场优化。我们的目标是在第一季度业绩电话会议上提供有关长期利润率的最新信息。另外，在金融服务领域，我们预计亏损将在 2024 年继续收窄，较 2023 年第四季度的亏损峰值有所回落。根据我们对 2024 年的前瞻性指引，我们预计收入将在 27 亿美元至 27.5 亿美元之间，相当于同比增长 14% 至 17%，调整后 EBITDA 为 1.8 亿美元至 2 亿美元。从中期来看，随着我们正在孵化和扩大Alex和Anthony谈到的一系列技术主导的产品和计划，我们预计 2024 年之后的收入增长将加速。我们预计这些举措将推动我们核心产品和服务的强劲增长，并且我们的数字银行、广告和高价值产品的贡献也将带来有意义的增长。至于 2024 年调整后的自由现金流，随着我们盈利能力的提高和现金流的产生，我们预计这一情况将同比大幅改善。然而，我确实想指出，由于季节性因素以及奖金支付和资本支出等某些费用的支付时间，我们季度调整后的自由现金流水平的轨迹可能会波动。最后，我们希望严格控制成本并继续提高业务的运营杠杆。集中区域支出约占我们区域企业成本的一半，预计其增长将与通货膨胀率大致一致，远低于我们的收入增长。现在转向我们的资产负债表和流动性状况。我们继续保持强劲的流动性头寸，年末现金流动性总额为 60 亿美元，略高于上一季度的 59 亿美元。截至年底，我们的净现金流动性为 52 亿美元，与上季度持平。我还想花一些时间分享我们更新的资本配置框架，其目标是推动为股东创造长期可持续的价值。首先，在部署资本方面，我们将有很高的门槛，我们将采用平衡的方法来投资有机利润增长，并对无机机会进行高度选择性。其次，我们将继续有效满足营运资金需求，并继续保持强劲的资产负债表和充足的流动性。第三，如果我们的资产负债表上有多余的资本，我们将寻求将其返还给股东。根据这一资本配置框架，我们的董事会已批准了一项 5 亿美元的首次股票回购计划，并全额偿还定期贷款 B 的未偿余额，截至 2017 年年底，本金和应计利息金额为 4.97 亿美元。 2023 年。我们现在宣布我们的第一个股票回购计划，因为我们很幸运，拥有非常强大的资产负债表，同时保留足够的现金来为我们的业务增长提供资金。这也强调了我们在部署现金时推动股东价值创造以及仅获得最高投资机会回报的承诺。这也得益于我们员工股票薪酬计划中发行股票所带来的股权稀释的抵消。至于定期贷款 B 的偿还，我们预计这将为 Grab 每年节省约 5000 万美元的大量利息费用。最后，当我们展望 2024 年及以后时，我想提供有关我们将从 2024 年第一季度业绩开始的财务报告的最新信息。我们将修改运营部门的构成，这反映了我们计划评估和管理业务业绩的变化，并增强了我们部门的财务披露，使其与同行更具可比性。因此，从 2024 年第一季度开始，我们将把目前企业部门的广告收入和成本、目前金融服务部门的资金成本以及区域企业成本的相关部分分配给我们业务的各个部门。其次，根据我们对生态系统交易以及 GrabFin 和数字银行贷款的战略重点，我们将加强自第三季度业绩以来我们看到的贷款和银行业务的披露，同时停止报告财务的 GMV服务部门，因为我们取消了平台外交易的优先级。我们将在下次财报电话会议上分享有关这些报告变化的更多信息。最后，Grab 在 2023 年取得了一系列强劲的业绩，我们的营收和利润继续增长。展望 2024 年，我们将继续通过三个关键的财务护栏来管理业务。首先，继续实现可持续的调整后 EBITDA 增长；其次，推动调整后的自由现金流持续为正值。第三，继续提高业务的运营杠杆。在结束通话之前，Anthony、Alex和我要感谢其他 Grabbers、我们的用户和合作伙伴的贡献和支持。没有它，就不可能有这些成果和 2023 年的强劲表现。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券02-23 10:32

协创数据上涨5.1%，报48.05元/股

决方案。公司在深圳、东莞、合肥、上海、菲律宾、泰国等地设有研发中心和智能制造工厂，是创业板上市企业，股票代码为300857。截至9月30日，协创数据股东户数2.13万，人均流通股1.15万股。 2023年1月-9月，协创数据实现营业收入32.28亿元，同比增长46.37%；归属净利润1.96亿元，同比增长69.10%。

金融界02-23 10:20

经济学人：中国真的害怕特朗普再次上台吗？

安全伙伴关系和联盟，从澳大利亚和印度到菲律宾和韩国，美国重振了亚洲安全体系，以威慑和遏制中国。不过，虽然拜登比特朗普更加克制，但他在某些方面却是一个更可怕的对手。习近平现在的一个重要考虑因素是，特朗普在第二个任期内会对中国采取什么行动。你可能会认为，特朗普上任四年后，对抗中国的胃口就会被满足。然而，现有的信号表明，特朗普的团体内部反对中国的声音可能已经加强。以对特朗普颇具影响力的贸易代表罗伯特·莱特希泽的观点为例，他有可能再次在白宫担任要职。在 2017 年至 2021 年期间，他对中国盗窃知识产权的行为展开了调查，并援引美国贸易法第 301 条款（该条款允许总统惩罚不公平竞争的贸易伙伴）来提高关税。中国企业面临的平均关税，从2018年的3%上升到2019年底两国休战时的21%。莱特希泽的立场仍然是强烈敌视中国，他认为中国的极权主义本能构成了越来越大的危险。在去年出版的《没有贸易是自由的》一书中，他认为中国是 “自美国革命以来，美国及其西方自由民主政府体系所面临的最大威胁”。书中提出了几项强硬建议，包括不仅以安全为由，而且以 “长期经济损害 “为由对中国投资进行筛查；禁止任何中国公司在美国开展业务，除非美国公司在中国也能获得对等准入；以及禁止使用 TikTok。最重要的是，他建议再次大幅提高关税。莱特希泽认为，我们的目标应该是 “平衡贸易”，大概就是完全没有货物贸易逆差。去年，中国对美国仍有近2800亿美元的顺差，低于2018年创纪录的4190亿美元，但与特朗普上任前的3470亿美元相差不远。为了纠正这一局面，莱特希泽建议撤销美国历史上 “最严重的错误之一”：2000年美国决定与中国建立 “永久正常贸易关系”（PNTR），这让中国商品可以支付美国对其大多数贸易伙伴征收的低关税，而不是美国关税表 “第2栏 “中的另一套更严酷的征税，这套征税只适用于古巴和朝鲜等少数国家，以及现在的俄罗斯和白俄罗斯。咨询公司牛津经济研究院的数据显示，假设301条款关税继续有效，那么终止对华贸易将使中国商品的关税平均提高61%。对中国手机的关税将从 0% 上升到 35%，对中国玩具的关税将从 0% 上升到 70%。与其满足于现有的第2列关税，美国可能会专门针对中国制定新的关税表。这可能对某些商品（如汽车）更加严格，但对美国消费者珍爱的其他产品（如苹果 iPhone 手机）的限制则较少。习近平将忙于要求他的顾问们估计经济影响可能有多大。过去是一个指南。根据高盛的数据，在贸易战最激烈的时候，中国的季度国内生产总值下降了 0.8%，按今天的美元计算，大约相当于 400 亿美元。总体而言，净贸易效应对中国是负面的，对美国是正面的。但冲突通过提高价格侵蚀了中美两国的收入，扰乱了两国的金融市场，并导致政策不确定性，抑制了商业支出。在与中国的谈判中，特朗普喜欢既当纵火犯又当救火员，正如一位观察家所说，他用愤怒的推文引发战火，然后用外交晚宴浇灭战火。这些 “之 “字形言论令全球市场感到恐慌。潜在成本的另一个指南是建模。根据牛津经济研究院的计算，终止”永久正常贸易关系”，将使美国在中国出口中的预期份额从现行的约五分之一缩减至约 3%。一些中国零部件仍会进入美国市场，通过其他国家组装的商品中。但超级大国之间曾经亲密无间的经济关系，将沦为间接接触。另一个不确定因素是中国将如何报复。牛津经济研究院假设中国将关税平均提高约 17 个百分点。但习可能会三思而后行。当年的报复并没有迫使美国退让。而且与2017年相比，中国的经济和金融市场状况不容乐观。无论如何，特朗普的经济顾问所设想的那种脱钩，都会对中国经济造成深远的损害。国际货币基金组织经济学家的研究表明，如果世界分裂成相互对立的经济圈，而彼此间的外商直接投资流量有限，将会发生什么情况。如果集团之间的投资流量减少一半，那么相对于投资更加自由流动的基线，中国的 GDP 最终会减少约 2%。加州大学圣地亚哥分校的卡洛斯·戈斯和世界贸易组织的埃迪·贝克斯的另一项研究认为，到 2040 年，关税增加约 30%，会使中国的收入减少 5%以上。只从贸易和关税的角度来看，习近平很可能倾向于拜登获胜。拜登政府可能会扩大对中国电动汽车的进口限制，并进一步阻碍美国在半导体、人工智能和量子计算等领域的尖端技术流向中国。但与特朗普政府相比，引发破坏性贸易冲击的可能性要小得多。然而，美中关系的内涵远不止经济，正是在这一点上，习近平的算盘可能会不一样。习对西方主导的世界秩序深恶痛绝，希望将中国打造成另一个权力中心。如果特朗普再次当选，他与美国在欧洲和亚洲的盟友之间的不友好关系，可能会破坏与盟友在对华政策上的凝聚力。他对北约的蔑视言论，包括最近提出的他不会向国防开支不足的盟国提供美国保护的建议，正中中国下怀。在中国看来，北约是冷战时期的遗物，西方利用它来维护自己的主导地位。出于同样的原因，中国乐于看到美国与日本和韩国的关系出现任何紧张，比如特朗普威胁说，如果日本和韩国政府不同意大幅增加美军基地的维护费用，美军就会从这两个国家撤军。特朗普政府可能会解除拜登为培养亚洲伙伴关系所做的工作。令中国懊恼的是，拜登创建了一个名为 “AUKUS “的新组织，旨在加强与澳大利亚和英国的合作，共同应对中国海军在印度洋和太平洋地区带来的安全挑战。中国称其为 “类北约 “是不准确的，不过，AUKUS正是特朗普所不喜欢的那种长期关系，而非交易。同样，在台湾问题上，特朗普先生可能更适合中共。拜登在美国对台湾的承诺问题上一再超越传统的、互相矛盾的语言。他曾多次表示，如果中共入侵台湾，美国军队将保卫台湾，但在北京愤怒之后，他的助手又收回了他的言论。特朗普对保护台湾的热情可能要低得多。约翰·博尔顿曾在2018年和2019年担任特朗普的国家安全顾问，后来两人翻脸，他在回忆录中写道，特朗普对对台军售 “怨声载道”，对台湾 “耿耿于怀”，暗示他的上司对 “民主盟友 “缺乏承诺。最重要的是，习近平希望稳定。中国学者的观点可能与官方想法不谋而合。北京清华大学的阎学通在今年 1 月接受国家媒体采访时说，候选人将比拼 “谁比对方更反华”，”如果我们想防止双方对抗失控并升级为冲突，我国需要采取一些积极的措施”。拜登的对华方针可能更具可预测性，但组织和执行力更强，从长远来看或许威胁更大。特朗普可能会出现混乱和过激行为，这可能会给中国创造机会，使其能够胜过美国，但同时也会带来中国所担心的不稳定。超级大国的对抗会有出路吗？上海复旦大学的吴心伯认为拜登为中美关系带来了希望。他在一篇网络文章中称特朗普是一个 “单边主义者”，几乎不需要中国的帮助。 “但拜登仍希望保持美国在世界上的主导地位，”吴写道。”只要美国想解决许多全球性问题，就离不开与中国的合作。” 然而，在军事集结和贸易关系破裂的情况下，这种乐观情绪并不多见。习近平将密切关注 11 月的投票结果：两位可能的候选人将给中国带来截然不同的挑战。但即使在等待结果的同时，他也会知道，无论美国政坛如何分裂，对中国的敌意现在是两党的事，而且根深蒂固。对他和美国来说，选举周期现在是长期斗争的一部分。

加美财经02-23 08:10

中美“脱钩”将对中国经济造成严重损害！经济学人：中国对特朗普的回归有多害怕？

安全伙伴关系和联盟，从澳大利亚和印度到菲律宾和韩国，拜登政府重振了亚洲安全体系，以威慑和遏制中国。拜登在中国被称为“睡王”。不过，尽管他比特朗普更克制，但在某些方面，他是一个更强大的对手。《经济学人》指出，习近平目前的一个重要考量是，弄清楚特朗普在第二任期会对中国做些什么。现有的信号表明，特朗普核心圈子对中国的反对可能已经加剧。以特朗普政府时期有影响力的贸易代表莱特希泽(Robert Lighthizer)的观点为例。在2017年至2021年期间，莱特希泽启动对中国窃取知识产权的调查，并援引美国贸易法第301条，该条款允许总统惩罚不公平竞争的贸易伙伴，以提高关税。中国企业面临的平均关税从2018年的3%上升到2019年底的21%，当时两国达成贸易战“休战”。莱特希泽的立场依然对中国怀有强烈敌意。假如特朗普胜选，莱特希泽可能再次在白宫获得最高职位。莱特希泽认为，中国的极权主义本能构成更大的危险。在去年出版的《没有贸易是自由的》(No Trade is Free)一书中，莱特希泽提到，中国是“自美国独立战争以来，美国及其西方自由民主政府体系所面临的最大威胁”。这本书包含几项强硬的建议，包括对中国投资进行审查，不仅要基于安全理由，还要考虑“长期经济损害”；禁止任何中国公司在美国经营，除非美国公司在中国获得互惠准入，以及禁止TikTok。至关重要的是，莱特希泽建议再次大幅提高关税。莱特希泽认为，目标应该是“平衡贸易”——也就是说，大概是完全没有商品贸易逆差。2023年，中国对美国的贸易顺差仍接近2800亿美元，低于2018年创纪录的4190亿美元，但与特朗普上任前的3470亿美元相差不远。为纠正这一点，莱特希泽建议撤销美国历史上“最严重的错误之一”：2000年决定与中国建立“永久正常贸易关系”(pntr)。这使得中国可以支付与美国对其大多数贸易伙伴相同的低关税，而不是出现在美国关税表“第2栏”中的另一套更高的关税，后者只适用于古巴和朝鲜，以及现在的俄罗斯和白俄罗斯等少数国家。根据牛津经济咨询公司(Oxford Economics)，假设301条款的关税仍然存在，与中国结束“永久正常贸易关系”将使对中国商品的关税平均提高到61%。对于中国手机，关税将从0%跃升至35%;中国玩具的税率从0%飙升至70%。美国可能不会满足于现有的“第2栏”关税，而是专门为中国制定一份新的关税清单。对某些商品(如汽车)可能会更严格，但对其他对美国消费者来说很重要的产品(如苹果iPhone)限制较少。 (图片来源：英国《经济学人》) 《经济学人》文章称，中国领导人将忙于让他的顾问们估计经济影响可能有多严重。一个指南是过去。根据高盛(Goldman Sachs)，在贸易战最激烈的时候，中国的季度GDP下降了0.8%，相当于今天的400亿美元。总的来说，净贸易效应对中国是负面的，对美国则是正面的。但这场贸易冲突抬高了物价，侵蚀中国人和美国人的收入，扰乱两国的金融市场，并导致抑制企业支出的政策不确定性。正如一位观察人士所言，在与中国谈判期间，特朗普既喜欢当纵火犯，也喜欢当救火员，他用愤怒的推文引发大火，然后用外交晚宴浇灭大火。这些曲折之路吓坏了全球市场。 (图片来源：英国《经济学人》) 另一个潜在成本的指南是建模。根据牛津经济研究院的计算，取消“永久正常贸易关系”将使美国在中国出口中所占的预期份额从现有政策下的约五分之一缩减至约3%。一些中国零部件仍将嵌入其他国家组装的商品中，进入美国市场。但是，这两个超级大国之间曾经亲密的经济关系将沦为“间接的亲吻”。另一个不确定因素是中国将如何进行报复。牛津经济研究院假设中国将关税平均提高约17个百分点。但习近平可能会三思。当时的报复并没有迫使美国让步。与2017年相比，目前中国的经济和金融市场状况堪忧。《经济学人》文章警告称，无论哪种方式，特朗普的经济顾问所设想的“脱钩”都将对中国经济造成严重损害。国际货币基金组织(IMF)的JaeBin Ahn和其他经济学家的研究表明，如果世界分裂成相互竞争的经济领域，而它们之间的外国直接投资(FDI)流动有限，将会发生什么。根据该研究，如果集团之间的投资流动减少一半，相对于投资更自由流动的基准情景，最终可能使中国的GDP减少约2%。加州大学圣地亚哥分校的Carlos Góes和世界贸易组织的Eddy Bekers的另一项研究认为，到2040年，30%左右的关税增加可能会使中国的收入减少5%以上。

风枫02-22 12:13

中国海警依法驱离菲律宾非法侵闯黄岩岛邻近海域的渔业和水产资源局3002船

官微消息，2月22日，中国海警依法驱离菲律宾非法侵闯黄岩岛邻近海域的渔业和水产资源局3002船。

金融界02-22 09:13

中国让出对美最大出口国之位！美中贸易战下最大赢家竟是......

rooks表示，北京还与越南、新加坡和菲律宾等国出现了贸易顺差，这些国家与美国之间的贸易顺差不断扩大，表明中国制造商仍在从美国消费者对其商品的需求中受益。中国汽车制造商或未特别受益者墨西哥汽车零部件供应商协会(INA)的数据显示，2023年，墨西哥境内有33家中国企业向美国出口了价值11亿美元的零部件，而这一数字在2021年为7.11亿美元。 INA表示，墨西哥去年从中国进口了近90亿美元的汽车零部件。从墨西哥进口到美国的汽车需要缴纳2.5%的美国关税，而在墨西哥组装的零部件则需要缴纳0-6%的关税。相比之下，直接从中国进口的汽车和汽车零部件根据特朗普推出并在拜登执政期间维持的制度需额外缴纳25%的关税。彼得森研究所智囊团的Gary Hufbauer表示，多年前为美墨中国贸易协定制定的规则已经被中国作为汽车制造强国的崛起所取代，给了中国企业避开关税的途径。他表示，美国很可能会“推动制定新的和更严格的原产地规则”。目前的美国规定禁止直接转运，因此在墨西哥境内仅通过简单转运而没有任何装配或墨西哥参与的商品需支付全额关税。但是，拜登面临来自工会和国会的压力，要求进一步收紧制度，因为有迹象表明中国零部件通过墨西哥抵达美国。与此同时，中国企业如电动汽车制造商比亚迪计划在墨西哥开设工厂的计划也引起了美国的担忧。美国贸易代表凯瑟琳·泰(Katherine Tai)在一月份致国会的信函中承认，现行美国规则存在着意想不到的给中国企业留下空子的问题，并承诺与国会议员合作解决这些“挑战”。墨西哥意识到了这个问题，去年宣布对来自中国等国的商品征收5%至25%不等的关税，尽管新制度的执行情况和对进口的影响尚不清楚。墨西哥还于去年12月与美国签署了一份关于审查外国投资的谅解备忘录，其中包括对中国在墨西哥新建电动汽车工厂等计划的国家安全风险进行筛查。

marsh02-21 19:28

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