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渗透率破50%,汽配的新机会在那里?
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今年上半年,国内新
能
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乘用车渗透率突破了50%,首次超过了传统燃油乘用车。 50%,其实是国家政策制定的分界线,要在2035年达到的目标。 为何提前十年达成? 近几年造车新势力的涌入给行业注入了新鲜活力,同时也带来了激烈竞争。在庞大的电动车需求下,新车供给不断丰富。 从新车申报数据和新车公告可以看出,市面上可供选择的新
能
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车增长在近几年又达到了高峰,行业玩家的车型矩阵在飞速扩展,从各种适用场景,到底中高档,打法越来越一致。 据媒体不完全统计,中国市场上确定及拟定在2024年上市的新
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车型数量有106款,创下历年之最。从去年的理想L7,问界M7&M9,到今年的小米SU7,无论是纯电还是插混均有“爆款”产生,燃油车跟其比起来,已经是星光黯淡了。 这告诉我们,新车周期在快速缩短。 这种趋势其实是建立在研发效率和后端供应链有所保障的前提条件下,自2020年以来,随着渗透率跃迁,国产电动化产业链诞生了一批成熟的汽车零部件供应商,既包括与燃油车共通的零部件配套,也有像新三电,智能驾驶等新的佼佼者。 在电动化加速阶段,与下游强势的电动车势力绑定,是许多零部件企业业绩增长的驱动因素,例如特斯拉供应链里面,提供避震结构件的拓普集团、热管理系统的三花智控等等,这些都在上一轮周期获得成倍的市值增长。 01 在这轮周期里,车企与部分零部件供应商的合作关系也在重塑。 汽配是个大而零散的行业,能提供单品的供应商多如牛毛,还有层级明确的供应体系才能到达下游主机厂。随后,特斯拉等电动车势力的介入使得供应链更加得扁平化,具备高性价比和快速响应能力的自主供应商开始崛起。 这不仅仅是为了追求极致的成本和效率,还要顺应从燃油车到电动车,车身架构进一步集中的趋势,也就越来越需要有集成能力的零部件供应商,深度介入车企从研发到生产制造的各个流程,帮助新造车势力应对新产品开发,供应链管理等繁琐的环节。这类企业创造了一种新的合作梯队,即Tier0.5。 一般来说,汽车通常由发动机、车身、底盘以及电气设备四大总成构成,到了电动车时代,发动机被三电系统取缔。 打造电动汽车的平台遵循了模块化设计的理念,比如特斯拉将电池Pack和底盘融为一体作为架构,延伸出标准化的电子架构接口,在此之上建立平台化的生产框架。 模块化生产从通用到大众由来已久,这种方式能够让一条生产线同时覆盖多个车型,提高生产线柔性并节约成本,使得车企能够更快地响应消费者的个性化需求。 在模块化生产上,追逐更高的集成度,这是能够大幅缩短新车研发周期的关键。 比如高度集成化的底盘将车架、悬挂、三电系统固定到了一起,电芯作为底盘结构件的一部分,同时以线控的方式把转向、制动集成,这样才能实现车身和底盘彻底分离。 (滑板底盘高度集成化;旺材动力总成) 由于上下车体分离,硬件通用性继续提高,同时实现了标准软件接口,这种方式确立了从电动化,未来走向智能化的模块化设计思路,也就是说,智能化整车企业能够将更多精力放在上车体系统,用户交互、自动驾驶以及品牌运营上。 而对底盘这么一个超大总成零部件来说,集成覆盖能力更加出色的企业,无疑是整车企业合作的首选。 从这个维度去理解,传统欧洲车企在电动车上落后国产车企似乎也是必然的,大车企的迭代思维往往是根据需求进行局部改进,而非像特斯拉那样大刀阔斧的革新,对生产制造环节全面优化,以至于让其他车企竞相效仿,带着零部件企业形成良性的研发互动,等你再去适应,做什么都慢人一拍。 今年,汽车供应链出海的情况引人关注。从2022年开始,零配件厂商开始跟随特斯拉在墨西哥工厂进行配套;在东欧、东南亚等地,也看到许多企业正在布局。 从客户的维度去看,汽零出海覆盖的主机厂也由特斯拉向更多的海外主机厂拓展,除了新
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汽车,也包括有意执行电动化战略的传统车企。 例如Stellantis,除了与零跑形成战略投资合作,它的供应链正在向中国零部件厂商开放。根据年报,去年珠海冠宇、德赛西威、爱柯迪和经纬恒润等众多中国汽车零部件公司获得定点或已经供货。 02 过往的周期经验告诉我们,供应商的发展机会,往往在于能否抓住与“爆款车”合作形成的机遇,或者具有价值增量的零部件在新车中得到更多地使用。 能抓住这些机会的概率,未来或更有可能落在集成能力更加出色的企业之中。 例如,拓普集团近几年的产品结构逐渐丰富,零部件供应向集成度要求更高的领域拓展,它的主要客户群体从燃油车时代的上汽通用,到电动化时代的特斯拉、吉利、比亚迪、问界等。 自1983年成立以来,该公司先后完成对底盘系统、汽车电子、热管理、空气悬架,一体化车身压铸和执行器的布局,形成了9个产品体系。 2015年以前,该公司收入主要来自内饰功能件和橡胶减震产品,二者合计占比超过90%;在轻量化生产背景下,锻铝控制臂业务开始起量,去年贡献31%的收入排在第二位,内饰功能件和减震产品分别占33%和22%。 减震器是该公司优势领域,行业龙头地位稳固;内饰系统,尤其是座椅总成的单车配套价值量颇高,但是品类多,工艺壁垒较低,所以行业格局整体比较零散。单从销售均价来看,近几年随着成本下降和竞争加剧,两块大业务销售均价有所下滑,导致公司毛利率难以保持。 未来,公司的增长看点将转向新的业务领域,例如轻量化底盘、热管理、汽车电子业务的逐步放量,有潜力继续为营收贡献增量,并且享受更高的毛利率。其中,像一体化压铸、空气悬架等新技术将随着新车型采用渗透率的提升得到普及应用,成本也不断下探,公司在这方面的全面布局也适时收获了更多合作。 集成度要求更高的零部件模块意味更高的价值量创造。以热管理系统为例,在电动车里的单车价值量比传统汽车提升接近2倍,国内目前主要生产商包括三花智控、银轮股份、奥特佳等。公司自2020年已经实现了对特斯拉的批量供货,具备完整的模块自研自制能力,工厂产能分布在全球各地。销售均价维持稳定,随着规模放量,近几年毛利率得到了明显提升。 同时,去年年底,公司汽车电子系统斩获多家国内车企的订单。上半年客户收入结构再次变化,赛力斯占比从原来不到5%提升至15%-20%。今年上半年,汽车电子业务收入同比增长超过7倍,占比大幅提升,主要原因可能来自收获更多国产车企的订单。 此外,在众多产品里,驱动执行器或是最有关注度的一项业务。人形机器人的全球市场规模最高可达100万亿级别,特斯拉的首款人形机器人产品有望在3-5年内量产交付。拓普集团也在布局由电机驱动的运动执行器,今年2条生产线/年产能30万套电驱执行器已经正式投产。这或许是另一个拥有期权价值的产品线。 不过从盈利和估值来看,其经营的压力也同样较大。 自2018年后,公司盈利表现下了一个台阶,季度表现也呈现先高后低的起伏。 公司在过去十年里完成了7倍多的营收增幅,5倍左右的净利润增幅,单投入的固定资产增幅则超过10倍,这些反应了公司在战略决策上对行业趋势的预判和行动,必然要承受的代价。 但未来利润率提升的前提是这种集成化带来的技术优势难以复制,否则以资产迅速折价的方式看待,盈利能力提高的表现料难以延续下去。 03 总的来说,在行业竞争加剧背景下,中国汽车产业链的生存压力越来越大,但并非没有出路,比如出海和与技术趋势紧密同步,尽量让自己卡位在不可缺失的关键环节。 比如平台型汽车零部件企业能够相对稳定地持续经营。这是因为,掌握复杂硬件模块生产的企业更有能力帮助下游车企在生产上真正的降本增效,让后者可以省下更多精力去专注智能化赛场的门票争夺,但也反过来更加依赖它们。 但平台型汽零企业想要真正从残酷竞争中杀出,需要拿出真正比别人强的产品实力来,这也并不是件容易的事。
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格隆汇
09-22 17:36
10年大宗商品超级周期来了!分析师:60/40投资组合关键“拐点”来了……
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他警告说。“据标普全球称,G20国家对
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转型的更积极承诺也可能为需求、供应和价格的持续飙升创造条件。” 在推动电气化的过程中,米尔斯表示:“据彭博新
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财经(BNEF)称,到2040年,铜(所有电力相关技术基石)的需求将增长53%,达到3900万公吨。BNEF表示,锂、钴和镍等电池金属的需求将以更快的速度增长,到2030年将达到目前需求水平的3倍以上,其中锂的需求增长最快,将增长7倍。” (来源:BloombergNEF) 他补充道:“为了实现净零排放,到2050年,部署太阳能、风能、电池和电动汽车等
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转型技术所需的关键金属需求将增长5倍。” 但最重要的是,米尔斯指出,商品成本的上涨是大宗商品超级周期正在进行的明显信号。 “大宗商品超级周期的最终、最明确指标是价格上涨,而从历史上看,超级周期往往会引发通货膨胀,”他说。“过去两年,美联储和其他央行一直在努力抑制通货膨胀,通货膨胀一度达到40年来的最高水平。自20世纪80年代初以来,价格涨幅从未如此之高。” “美联储加息是为了抑制需求,并将价格降至2%的目标通胀水平。这很有效,”他补充道。“自2022年春季以来的一系列加息将通胀率从2022年6月的95%峰值降至目前的2.9%。这是一项了不起的成就,而且实现了‘软着陆’,即没有衰退。” 他指出:“尽管有些人认为,一旦解决与新冠疫情相关的供应链问题,通胀率无论如何都会下降,但我们不在其中。美联储必须采取措施来减缓物价失控,而货币紧缩/加息就是答案。” 米尔斯还提到,尽管通胀可能已停止上升,但并未消失,反而“多年来不断加剧,包括大宗商品在内的许多商品的价格仍然居高不下”。 “要证明这一点,请参阅下面的标准普尔GSCI商品指数图表,”他说。“该指数在2022年6月达到峰值,与通胀峰值一致,此后一直下降。但该指数跟踪的当今大宗商品价格仍处于2014年10月以来的最高水平。” (来源:Google) 米尔斯表示:“尽管利率相对较高(约5%)、债券收益率高企且美元走高,这些因素都不利于大宗商品,但大宗商品价格仍保持上涨势头。美联储的通胀攻势并未对需求减少产生太大影响,7月份消费者支出增长了0.5%,第二季国内生产总值(GDP)增长了3%,但劳动力市场放缓让美联储考虑在9月份降息。” “如果利率降低,将立即对债券收益率产生影响,而债券收益率今年夏天已经下降,”他警告说。“例如,美国10年期国债收益率已从4月份的年初至今高点4.7%跌至目前的3.9%。债券收益率和债券价格呈反比关系。” 至于这是否“可能成为债券牛市的开始,以及一旦降低利率、降低债券收益率和贬值美元这三者发挥作用,大宗商品牛市的开始”,米尔斯表示,“看看美联储上周发出降息信号后黄金发生了什么”。 他续称:“现货黄金在鲍威尔发表鸽派言论后创下2531.60美元的历史新高,”他强调道。“白银跟随黄金走高,突破30美元/盎司。市场参与者应该将此视为降息后实际发生情况的一次演习。在我看来,大宗商品和贵金属看起来是值得投资的地方。” “新一轮大宗商品超级周期的独特之处在于,多种大宗商品的供应即将达到峰值或已经达到峰值,从而导致市场短缺和价格上涨,”米尔斯指出。“以前,需求激增和供应下降是市场衰退的标志,例如煤炭。但现在,问题不在于生产商不愿投资,而在于需求增长过快,供应跟不上。” “新大宗商品超级周期的首批绿芽正在生长,这一周期以供应新电气化经济的原材料为基础,”米尔斯说。“尽管面临高债券收益率和强势美元的阻力,但今年迄今为止,白银和黄金价格仍上涨了20%以上。铜价已从每磅5美元的顶峰回落,但在4.22美元时,矿工仍然可以赚钱,尽管这还不足以激励新矿开采。铁矿石经历了艰难的时期,但似乎供应过剩正在减少,价格徘徊在每吨100美元左右。” “我们确信一件事。所有大宗商品的前景都取决于美元,”他总结道。“一旦美联储开始降息,美元就会走弱,整个大宗商品市场就会走强。” 大宗商品分析师格拉迪(Graddhy)表示,尽管有关大宗商品超级周期的讨论现在开始升温,但大宗商品牛市实际上已经持续了四年多,投资者在势头开始回升之前进行相应的配置是明智的。 (来源:Twitter)
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小萧
09-22 16:31
海通国际:给予奥普特增持评级,目标价位64.98元
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下降38.72%。公司营收下降主要是新
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行业受扩产周期波动,行业持续低迷,下游需求疲软,新
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行业收入同比下降37.37%;3C行业复苏放缓,收入同比下降8.45%。 2024年上半年,公司销售费用率和研发费用率均有增长,销售费用率为20.24%,增长3.03个百分点,研发费用率为21.05%,增长4.19个百分点。我们认为,公司在收入增速下降的情况,销售和研发费用并没有同步减少,公司正着眼于未来,在市场和技术方面对相关行业进行布局。 公司软硬件产品完成全产品线布局。截至目前,公司已完成机器视觉核心软硬件的全产品线布局,除视觉算法库、智能视觉平台、深度学习(工业AI)、光源、光源控制器、工业镜头、工业相机等传统视觉部件产品,公司同时拓展了智能读码器、3D传感器、一键测量传感器等视觉传感器产品。软件方面,公司推出了云版基于深度学习的视觉平台,该平台是公司深度学习软件平台DeepVision3核心功能在云端的一次全面升级与革新。同时,云版深度学习平台与公司智能软件平台Smart3软件的深度集成,进一步降低了AI技术的使用门槛。 持续拓展和完善海外布局。为配合下游客户的出海战略,公司在2024年上半年加大了对海外市场的投入,设立了越南公司,加大印度办事处的资源投入,以支持当地业务市场的发展。除以上地区外,在美国、印度、韩国、泰国等地亦有设有办事处,已建立欧洲研发中心、日本研发中心,同时筹建东南亚应用研发中心,以覆盖海外3C电子、汽车、半导体、新
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等市场。目前,公司在海外市场技术支持人员数量将近200人,参与客户新项目的评估和技术研发支持。 国产替代机会。软件方面,机器视觉的软件系统是整个机器视觉产业链上,国产化程度相对较弱的领域。海外品牌仍长期占有一定的竞争优势。随着整体视觉技术的进步,国产视觉软件系统在更多应用场景得到实践验证,软件系统的国产化将为行业带来充分的增长空间。硬件方面,机器视觉是工业自动化、智能化设备的重要组成部分,其发展进度与设备本身的国产化程度高度相关。消费电子、锂电等行业设备国产化带动视觉市场的高速发展已得到印证。而在汽车、半导体等行业的高端设备方面,国产化率还有较大空间。公司在机器视觉领域,一直以自研技术处于行业领先地位,会持续受益于下游客户的国产替代进程。 盈利预测与投资建议。公司在收入放缓的情况,依然加大投入力度,已具备完善的产品线,并正在加大研发和销售力度,拓展海外市场和国产替代进程。我们预计,公司2024-2026年营业收入分别为9.94/12.08/15.32亿元人民币,同比增长5.35%/21.44%/26.86%,EPS分别为1.55/1.91/2.43元人民币。参考可比公司,结合行业发展态势和公司行业地位,给予公司2024年42倍PE,合理目标价64.98元人民币,首次覆盖给予“优于大市”评级。 风险提示。工业领域疲软导致新增产线不及预期;国产替代不及预期;存量产线降本增效改造不及预期;出海业务不及预期;工业AI落地不及预期;公司销售和研发高投入与业务增速不匹配导致盈利水平不及预期; 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券赵智勇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为51.1%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.11亿,根据现价换算的预测PE为25.04。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级7家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为62.33。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
09-22 15:16
上海证券:给予兖矿
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买入评级
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上海证券有限责任公司于庭泽近期对兖矿
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进行研究并发布了研究报告《内外兼修的国际化龙头煤企,稳定高分红彰显投资价值》,本报告对兖矿
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给出买入评级,当前股价为13.43元。 兖矿
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(600188) 投资摘要 具备全球视野的国际
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集团,产能持续扩张。兖矿
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背靠山东
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集团,以煤炭开采为主营业务,全产业链发展兼顾下游煤化工产业。2004年布局海外煤炭业务,现已形成陕蒙、山东本部、澳大利亚三大
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基地,成为国际国内两翼齐飞的国际
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集团。截至23年底,公司所属煤炭产能2.31亿吨/年。公司近三年外延并购与内生增长并举,产能不断扩张,2024-2025年随着万福煤矿(180万吨/年)、五彩湾煤矿(1000万吨/年)建成后,我们预期将合计新增1180万吨核定产能,届时公司核定产能为2.42亿吨/年。此外,山东
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集团另有直属产能0.93亿吨,根据兖矿
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制定的《发展战略纲要》,计划将在未来5-10年内将煤炭产量提升至3亿吨/年,我们认为,未来山东
能
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集团直属的煤炭资产有望持续注入上市公司主体。 坐拥海外稀缺煤炭资源,深耕多年现已步入优质发展新阶段。2023年兖煤澳洲(含兖煤国际)共实现商品煤产量3886万吨,占兖矿
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集团产量的29%。兖矿
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也是国内唯一拥有海外大型煤矿资产的上市煤企,稀缺性凸显。作为澳大利亚第三大煤炭公司以及最大的专营煤炭生产公司,兖澳是澳洲煤炭行业的优质核心资产。自2004年起,兖矿
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布局澳大利亚并深耕多年,陆续获取了莫拉本、沃克山、亨特谷等优质主力矿井。2012年兖煤澳大利亚实现澳交所上市,2018年实现港交所上市。2023年,兖煤澳大利亚实现主营业务收入77.83亿澳元,实现扣非后归母净利润18.31亿澳元。 产业链一体化发展,煤化工板块盈利有望触底回升。公司依托自有煤炭资源向下发展煤化工板块,拥有煤气化、煤液化等多条完整煤化工产业链,部分化工品产能位居全国前列,相较于其他需外购煤炭的化工企业具备较强的原料成本优势。我们预计24年公司煤化工板块盈利将得到修复,受益于行业供需格局改善,煤化工业务盈利有望触底反弹。 承诺最低现金分红股利,稳定经营高分红凸显配置价值。公司承诺23-25年公司分配的现金股利总额应占扣除法定储备后净利润的约60%,并且每股现金股利不低于人民币0.5元。此外,根据公司2024年6月28日《2023年度权益分派实施公告》,每股派发现金股利1.49元(含税),每股派送红股0.3股,合计现金分红金额达到115.07亿元,A股分红率达57%。公司目前现金流充裕稳定,有望继续维持较高的现金分红比。 投资建议 我们预计未来2-3年内煤价将保持高位运行,公司作为华东地区最大的煤炭生产商,产销量未来仍有较大的增长空间。我们预计24-26年公司营业收入分别为1485.63亿元、1559.63亿元和1639.18亿元,归母净利润分别为163.58亿元、197.34亿元、215.42亿元;每股收益分别为1.63、1.97、2.15元,对应PE估值为8.24倍、6.83倍、6.26倍。我们看好公司未来发展,首次覆盖,给予“买入”评级。 风险提示 经济衰退导致煤价大幅下跌;煤炭下游需求不及预期;煤矿安全生产事故风险;煤化工产品价格大幅波动 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国海证券王璇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.34%,其预测2024年度归属净利润为盈利185.15亿,根据现价换算的预测PE为5.39。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有14家机构给出评级,买入评级13家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为21.47。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
09-22 14:36
天风证券:给予沪硅产业买入评级
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市场开拓;此外,在外延业务方面,结合新
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汽车和工业类产品需求持续成长的市场情况,新傲科技与客户开展全方位合作,积极开拓IGBT/FRD产品应用市场。2)2024年上半年,子公司新傲科技和Okmetic200mm及以下抛光片、外延片合计产能超过50万片/月;子公司新傲科技和Okmetic200mm及以下SOI硅片合计产能超过6.5万片/月。 研发实力再升级:研发投入增长强劲,专利商标成果丰硕。截止2024H1,公司研发投入1.24亿元,同比增长16.80%,占营业收入比例7.87%。公司技术研发人员总数达到714人,占公司员工比例的30%,专业领域涵盖电子、材料、物理、化学、机械等众多学科,具有较强的自主研发和创新能力。24H1,公司申请发明专利41项,取得发明专利授权6项;申请实用新型专利23项,取得实用新型专利授权5项;申请商标15项,获得商标15项。截至2024年6月,公司拥有境内外发明专利612项、实用新型专利106项、软件著作权4项、商标136项。 三箭齐发:300mm硅片产能倍增,200mm特色硅片扩产加速,单晶压电薄膜材料量产突破。1)300mm硅片产能升级项目,2024H1,公司在上海、太原两地启动建设集成电路用300mm硅片产能升级项目。项目建成后,公司300mm硅片产能将在现有基础上新增60万片/月,达到120万片/月。该项目预计总投资额为132亿元,其中太原项目总投资约91亿元,拟建设拉晶产能60万片/月(含重掺)、切磨抛产能20万片/月(含重掺),预计将于2024年完成中试线的建设,实现5万片/月的产能;上海项目总投资41亿元,拟建设切磨抛产能40万片/月。2)200mm半导体特色硅片扩产项目,公司子公司芬兰Okmetic在芬兰万塔的200mm半导体特色硅片扩产项目正在按计划建设,以满足日益增长的利基市场需求,巩固Okmetic在先进传感器、功率器件、射频滤波器及集成无源器件等高端细分领域的市场地位。目前,Okmetic的扩产项目建设顺利,年内可进行设备导入。3)单晶压电薄膜衬底材料项目,子公司新硅聚合的单晶压电薄膜衬底材料已完成一期产线的建设,成功实现部分产品的批量化生产,同时也在积极联合上下游进行新产品、新应用的开发和送样,并积极推进二期产线的建设。 投资建议:全球导体产业复苏慢于预期,全球硅片整体出货量呈现同比下降态势,并且全球政治形势复杂,贸易摩擦的加剧将可能对公司未来的产能扩张等产生不利影响。我们下调公司盈利预测,预计2024/2025年公司实现归母净利润由3.6/5.9亿元下调至2.10/3.04亿元,新增2026年公司实现归母净利润4.16亿元,维持“买入”评级。 风险提示:国际贸易风险、宏观经济及行业波动风险、市场竞争加剧、技术持续创新风险、业绩下滑风险、研发技术人员流失。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,民生证券李萌研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为78.91%,其预测2024年度归属净利润为盈利3.6亿,根据现价换算的预测PE为105.15。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级2家,增持评级3家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为21.2。 以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
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证券之星
09-22 13:27
彭博深度:为什么中国缓慢的增长并没有让中国领导人感到不安?
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济的未来。先进制造业、高科技产品、绿色
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和交通运输是关键。他们正在快速前进。 中国最新的消费者支出数据十分严峻。今年前8个月的零售额与2023年同期相比增长3.4%。相比之下,新冠大流行前三年的平均增长率为9.3%。 在经济疲软的背后是工资增长停滞的广泛证据,以及悲观情绪(房地产市场的低迷加剧这种情绪),这使得中国家庭倾向于增加储蓄。 近年来,由于土地出让收入枯竭,一些地方政府难以满足就业需求。摩根大通(JPMorgan Chase)表示,金融业和国有企业的薪酬上限,导致收入和就业预期双双恶化。 以朱海斌为首的摩根大通经济学家本月在一份报告中写道:“中国消费复苏面临的最大威胁是收入预期疲弱、消费者信心受到侵蚀、中高收入群体萎缩以及消费降级的新趋势。 然而,中国政策制定者的反应一直有限。根据彭博社基于中国财政部周五发布的数据的计算,中国的广义预算支出在今年前八个月实际上是萎缩的。 至于货币政策,中国的体系与发达市场经济体明显不同——在发达市场经济体,央行的主要工具是降息和购买债券。在中国,主导金融体系的国有银行在扩大或控制信贷供应方面受到官方指导。 中国官员还可以左右公司债券和股票的发行。这就是为什么衡量中国整体货币立场的一个很好的指标是“中国信贷冲动(China credit impulse)”指标,该指标将贷款、债务和股票发行占经济总量的比例加起来。 下图显示2007-09年全球金融危机期间,以及2012年和2015年中国国内经济大幅放缓以及2020年疫情爆发后实施的大规模刺激措施。今年1月以来,这种冲动有所减弱。 (截图来源:彭博社) 彭博社指出,虽然可能缺乏广泛的宏观刺激,但对习近平看重的新生产力有很多支持。这使得中国经济的工业部门看起来比消费部门要乐观得多。 今年1至8月,中国工业产出增长5.8%,这是自2021年受新冠疫情影响出现扭曲反弹以来的最佳水平。这也仅略低于大流行前三年6.3%的平均水平。 一些特别的领域表现突出。8月份,电动汽车产量同比增长超过30%。高技术产业增加值增长8.6%。 中国出口也在蓬勃发展。据凯投宏观(Capital Economics)的数据,今年迄今为止,出口为中国经济增长贡献约2个百分点,这是2010年以来的第二高贡献水平。 不过,彭博社文章认为,北京的做法并非没有风险。Trivium China联合创始人兼经济研究主管Andrew Polk担心,在取消新冠限制的两年多时间里,消费者信心水平仍然低迷。 (截图来源:彭博社) Polk在本周的一次采访中说:“我并不认同中国经济日本化的理论。但这并非不可能发生。”他说,如果不能充分应对像当前这样的国内周期性衰退,中国将“面临真正转入减速档的危险”。
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天马行空
09-22 11:56
一周复盘 | 江苏索普本周累计上涨0.50%,化学原料板块上涨1.12%
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% -10.02% 600989 宝丰
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14.72元 1.87% -2.19% -3.35% 002601 龙佰集团 16.64元 4.46% 1.34% 2.09% 300927 江天化学 16.17元 22.97% 18.12% 18.12% 002648 卫星化学 14.92元 1.15% -5.63% -8.86%
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金融界
09-22 11:47
一周复盘 | 中核钛白本周累计上涨2.75%,化学原料板块上涨1.12%
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6.57%,其他业务占比1.05%,新
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类占比0.13%。截至发稿,中核钛白市值为130亿元。 注意!中核钛白将于10月8日召开股东大会 中核钛白(SZ 002145,收盘价:3.36元)9月19日发布公告称,2024年10月8日(星期二)14:30,公司将在北京市朝阳区惠新东街4号富盛大厦8层中核钛白会议室召开2024年第四次临时股东大会。本次股东大会将审议《关于修订的议案》等议案,2024年9月26日收市后登记在册的股东可现场参会投票,或通过交易所投票系统行使表决权。2024年1至6月份,中核钛白的营业收入构成为:精细化工占比84.7%,磷化工类占比7.54%,物流服务类占比6.57%,其他业务占比1.05%,新
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类占比0.13%。截至发稿,中核钛白市值为130亿元。 【同行业公司股价表现——化学原料】 代码 名称 最新价 周涨跌幅 10日涨跌幅 月涨跌幅 600426 华鲁恒升 20.56元 3.01% -7.09% -10.02% 600989 宝丰
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14.72元 1.87% -2.19% -3.35% 002601 龙佰集团 16.64元 4.46% 1.34% 2.09% 300927 江天化学 16.17元 22.97% 18.12% 18.12% 002648 卫星化学 14.92元 1.15% -5.63% -8.86%
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金融界
09-22 10:47
一周复盘 | 凯赛生物本周累计下跌3.17%,化学制品板块上涨0.46%
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.00元。 【相关资讯】 凯赛生物:新
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是公司生物基新材料的重要应用领域之一 有投资者在投资者互动平台提问:有消息说凯赛生物正在和宁德时代进行战略合作,基于公司的生物基聚酰胺开发新型电池壳材料、电池包封装材料、储能系统液冷管路材料、新
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车热管理管路材料,请问这消息属实吗,能不能透露一下这些项目的具体进展以及对公司未来业绩的影响?。凯赛生物(688065.SH)9月18日在投资者互动平台表示,新
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是公司生物基新材料的重要应用领域之一,公司开发的生物基聚酰胺复合材料、生物基长链聚酰胺等产品可应用于动力电池、储能、汽车热管理零部件等。目前公司和合作伙伴共同进行产品的试制和验证。 凯赛生物:公司部分超长链二元酸品种可用于多肽类药物的侧链修饰,起到长效缓释作用 有投资者在投资者互动平台提问:请问公司长链二元酸可以用于减肥新药斯美格鲁肽的生产吗?公司产品有没有进入相关的供应链?。凯赛生物(688065.SH)9月18日在投资者互动平台表示,公司部分超长链二元酸品种可用于多肽类药物的侧链修饰,起到长效缓释作用。公司也正在积极关注相关商业机会,希望凭借自身在合成生物方面的多年技术积累,创造更多商业价值。 凯赛生物:公司乌苏基地5万吨/年的生物基戊二胺生产线已于2021年投产,这是戊二胺产品首次实现产业化 有投资者在投资者互动平台提问:请问乌苏工厂的戊二胺达到了设计要求了吗?我的意思是不是具有竞争力?谢谢。凯赛生物(688065.SH)9月18日在投资者互动平台表示,公司经过近十年的研发,利用合成生物学技术从多个角度解决戊二胺生产过程中的技术瓶颈,并在生态环境部进行了新物质注册。在山东生产基地千吨级戊二胺中试的基础上,公司乌苏基地5万吨/年的生物基戊二胺生产线已于2021年投产,这是戊二胺产品首次实现产业化。 【同行业公司股价表现——化学制品】 代码 名称 最新价 周涨跌幅 10日涨跌幅 月涨跌幅 600309 万华化学 75.67元 6.77% 7.84% 4.40% 300067 安诺其 4.02元 -1.47% 22.56% 22.56% 600160 巨化股份 16.90元 5.89% 10.75% 2.92% 002709 天赐材料 12.96元 -5.33% -10.12% -9.69% 002549 凯美特气 5.71元 16.53% 13.29% 12.40%
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金融界
09-22 10:08
一周复盘 | 龙佰集团本周累计上涨4.46%,中原证券给予增持评级
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% -10.02% 600989 宝丰
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14.72元 1.87% -2.19% -3.35% 002601 龙佰集团 16.64元 4.46% 1.34% 2.09% 300927 江天化学 16.17元 22.97% 18.12% 18.12% 002648 卫星化学 14.92元 1.15% -5.63% -8.86%
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金融界
09-22 09:48
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