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美国财长耶伦：美联储的独立性对经济健康至关重要

美国财政部长珍妮特·耶伦警告说，对美国民主体制的威胁将破坏美国和世界各地的经济增长和金融稳定。在耶伦定于周五在亚利桑那州塞多纳(Sedona)发表的演讲摘要中，这位美联储前主席特别捍卫了美联储的“独立性和透明度”，称其对美国经济健康至关重要。

金融界05-01 22:55

周三你需要知道的隔夜全球要闻

.5亿美元军事训练项目。 6、美国财长耶伦表示，美国需要采取重大措施来减少预算赤字。 7、国际原油期货结算价小幅收跌。WTI原油期货6月合约跌0.85%，布伦特原油期货6月合约跌0.61%。 8、亚马逊第一财季销售净额1433.1亿美元，分析师预期1425.9亿美元；第一财季AWS净销售额 250.4亿美元，分析师预期241.1亿美元。 9、八家新闻机构起诉OpenAI、微软，指控其AI工具侵犯版权。 10、谷歌与新闻集团合作，开发新的人工智能内容和产品。 11、Pinterest一季度调整后每股收益为0.20美元，分析师预期0.14美元。 12、AMD第一财季营收55亿美元，预估54.5亿美元；第一财季调整后每股收益0.62美元，分析师预期0.61美元。 13、美国联邦贸易委员会再次要求沃尔玛与VIZIO就收购一事提交信息。 14、星巴克第二财季同店销售下降4％，分析师预期增长1.46％；第二财季美国同店销售下降3％，分析师预期增长2.31％。 15、标普将英伟达评级上调至AA-，因人工智能投资强劲。 16、周二美联储隔夜逆回购协议使用规模为5342.34亿美元。

金融界05-01 06:49

2024年影响加密市场的宏观经济因子

户大幅增加，比预期多出2050亿美元，耶伦可能会降低融资预期。中长期来看，市场普遍预计今年美国还有2-2.5万亿的发债规模，那么今年还将发行1.41-1.91万亿，平均和24年Q1速度接近。2025年1月1日将停止“暂停美债债务上限”的法案，为了防止美债危机重演，在结束暂停发债上限之前，财政部有动机发行足量美债以保证暂停后的短期政府开支与正常运作。华尔街预计，无论谁在11月的总统大选中获胜，美国政府都会继续大量发行债券。图五：美债发行规模 2.2.2 需求疲软外国投资者与美联储是美债的最大的买家，两者占可交易美债一半的市场份额。尽管美联储目前考虑减缓缩表，然而这两者从2022年以来长期停止增持美债，供给压力转嫁至美国国内投资者，居民部门购买投资金额大幅扩大。国内投资者更倾向于短债，且承接量有限、波动性大。而当前短债的发行已超过理想范围，自2023年6月暂停债务上限后，财政部短期bills占比53.8%（23年11月占比85.9%），财政部借款咨询委员会建议短期债券占比应保持在15-20%。 <长债买主> 美联储缩表进程在持续进行，22年Q1-23年Q4以来一共减持1016B，短期内可能会减缓缩表进程但不会突然转向。据3月FOMC会议，FOMC全体赞成将月度缩表规模约减半，MBS缩减上限不变，美国国债缩减下调。倘若近期美联储如期减缓缩表进程，将对冲部分长债需求。日本、中国和英国常驻前三大买家，共持有超过1/3的外国投资者持有美债。外国主要投资者需求曾在23年年底有所回升，但近期再次展露出下降趋势，尤其中国在24年前两个月再次抛售200亿美债。几大经济主体因当地货币政策变动与当前美元指数走强，欧洲央行预期在6月降息，日元汇率再次大幅贬值且暂未扭转趋势，在2023年10月日元跌破150大关的时候，货币当局曾选择抛售美债维持其主权货币汇率稳定；近期美国通胀反复，以中国为代表的部分央行抛售美债增持黄金的举动说明在去美元化，降低资产贬值风险，目前尚未见到中国会逆转趋势增持；地缘政治危机的不确定性同样影响美债需求。由此，美联储若提前放缓缩表，美元开始走弱或地缘政治缓解，或恢复部分长端美债的需求。 <短债买主> 居民部门购债具有不稳定性，其中个人投资者和对冲基金缓解了目前的供需失衡。但是国内个人投资者购买有上限，同时对冲基金对利率敏感，易受市场影响且存在大量抛售的可能，所以未来居民部门的需求承接具有上限和不稳定性。更大的短债造成的流动性缓冲来自货币基金，货币基金特点在于灵活存取，需求是隔夜逆回购或者半年内期限的短期国债，对于长债国债的需求极少。同时，货币基金的资产浮亏容易引发市场挤兑，所以在更多情况下倾向于选择利率更稳定的隔夜逆回购，未来当美债市场波动较大，货币基金同样存在抛售美债的可能性。货币市场基金从2023年Q2暂停美债上限后，已增持2030亿短期美债。通过转移ON RRP承接部分短期美债的需求，2024年逆回购规模再次下降271B，摩根斯坦利预计逆回购规模将于8月份降至零，并且美联储将在6月开始缩减QT。但不排除美联储提前放缓缩表，将逆回购规模归零的时间点移后至Q4。图六：美联储隔夜逆回购规模综上，供需双方都存在许多导致供需失衡的中长期因素。若美联储在5月开始计划放缓缩表进程，美元开始走弱或地缘政治得到缓解，有机会从长债需求端缓解美债危机。然而，逆回购规模下降趋势短期内不会扭转，逆回购规接近归零后，TGA走势将成为释放流动性的关键指标，同时警惕美国存款机构准备金率变化。 3 货币政策趋势 3.1 美国大选对风险资产的影响美国大选对风险资产作用力最大的是前两个月(9-10月)利空和后一个月(12月)利好。前两个月由于选举结果的不确定性，市场通常显露为避险情绪，这种情况在竞争激烈选票差异低的年份尤为明显，例如2000、2004、2016及2020年。而在选举落地后，市场倾向随着不确定性消退而进行反弹。选举年的影响因素需要和其他宏观因素相互结合判断。图七：选举日前后的标普500指数走向，来自JPMorgen https://privatebank.jpmorgan.com/apac/cn/insights/markets-and-investing/tmt/3-election-year-myths-debunked 美银分析师斯蒂芬·苏特迈尔（Stephen Suttmeier）通过分析选举年标普500指数平均月回报，结果表明选举年中表现最增长强劲的月份通常是8月，平均涨幅略超过3%，胜率为71%。随后，。与此同时，而12月则通常是获利机会最高的月份，胜率达到83%。图八：选举年平均回报率，来自美银分析师斯蒂芬·苏特迈尔 https://markets.businessinsider.com/news/stocks/stock-market-2024-outlook-trading-playbook-for-crucial-election-year-2024-1 市场影响除了选票差异/党派之争带来的结果不确定之外，还有候选人的具体政策差异。2024年拜登和特朗依然是主要候选人，而两者的经济政策也出现了较大的分歧。拜登连任将基本保持现状，继续征收更高的公司税，缓解赤字，但从基本面利空股市情况。同时，与特朗普相比，拜登为美联储保留更大的独立性。特朗普主张全面减税的同时提高基础建设支出，在上一任期中，企业收入有效税显著下降，同时赤字率快速上升，进而增加美债压力。同时，货币政策和财政政策的配合力度或加大，通胀风险将长期存在，加速美元信用的折损。 3.2 美联储降息预期利率正常化取决于经济基本面（如增长、就业和通胀）和金融条件。因此，市场对于美联储降息的预期大部分是“预防式”降息，通过美国经济的强劲或衰退程度判断是否需要降息，尽管这种方式往往容易受美联储反复无常的预期管理影响。那么美国经济需要预防吗？从目前的GDP数据来看经济稳健，衰退可能性小，预防式降息的需求延期。美国修正后23年第四季度季调后实际GDP环比折年率3.4%，较此前上调了0.2个百分点，实际个人消费支出环比增长3.3%，上调0.3个百分点，消费也持续为经济扩张提供动力，即使是修正前的GDP数据也处于经济增长状态(2022年Q4GDP增长了2.9%)。尽管2024年Q1的GDP数据下调至1.6%，下跌的原因主要来自进口高增与库存减弱，说明当前美国内部需求依然稳健，出现了内部经济供不应求的市场情况。由此，各大专业金融机构纷纷后移降息预期，高盛预期7月，摩根斯坦利也认为在6月之后，中金预测降息节点延后至Q4。根据CME利率期货的最新定价，目前交易员们预测7月降息25基点可能性降至28.6%，9月份降息25基点达到43.8%，11月降息25基点达到43.6%。由此，市场对于9月降息和11月降息预期接近，但12月与次年1月首次降息的预期正在提升。表一：CME降息预期分布，截止2024.4.29 但降息窗口的来临无疑需要非农就业差和通胀数据弱为条件，也就是经济降温，或需要金融条件再度收紧。不确定性来自于11月美国大选，首先美联储在选举前更改货币政策有影响选举结果的嫌疑，因此大选年联邦基金利率变动的分布范围小于非大选年，9月降息的决策将更加谨慎。同时也不排除部分美联储官员为了保增长、保就业而维持“鸽派偏好”，在经济数据仍有韧性的情况下支持降息。但从历史上看，过去17次美国大选和美国货币政策研究表明美联储在大选前（当年度11月前）开展转向操作的概率较低，而在大选结束后短期内开启转向操作概率相对较高，只有2次出现了在一年内从加息转变为降息的行为，4次出现紧接11月选举月之后发生联邦基金利率或货币政策转向。综上，美国经济内需稳健，通胀反复，金融机构的降息预测普遍后移下半年甚至明年，CME数据表明9月和11月降息预期最大，但12月与次年1月的几率正在上升。但仍需要警惕降息的充分条件是经济差，因此在降息政策来临之前或许仍有金融市场收紧的情况。同时，从历史上来看选举月之前通常利率政策与货币政策（即9月降息）更加谨慎，而选举月结束后短期内转向的可能性更高。 3.3 美联储缩表周期扩表比降息的作用力度更大？当前市场的注意力大多集中在降息预期，但实际上扩表对市场流动性的直接影响大于降息。上文提到了市场流动性指标 = 美联储负债规模 - TGA - 逆回购规模。扩表即美联储扩张资产负债表，通过负债的方式购买国债或抵押支持证券等资产来增加银行系统中的准备金和流通中的货币，创造货币增量直接扩大市场流动性，所以也被称之为“印钞”。而降息则是通过降低借贷成本，激励企业和个人增加投资和消费，转移资金至风险市场提高流动性。何时转变货币政策？资产负债表正常化的进展取决于准备金的供求，根据纽约联储行长Williams等在2022年发表的文章《Scarce, Abundant, or Ample? A Time-Varying Model of the Reserve Demand Curve》：“准备金需求曲线是非线性的，以准备金与银行资产比值衡量充足度，12%~13%是过度充裕和适度充裕的临界点，8%~10%则是转为缺乏的警戒线。”金融市场表现往往是非线性的，这一点已从市场中得到体现，2018年准备金率接近13%后快速非线性回落至8%，当美联储宣布缩表降速时已回落至9.5%，最终于2019年10月重启扩表。图十：银行准备金与商业银行总资产的比值目前美国准备金率达到15%，仍处于过度充裕的状态，而随着流动性紧缩逆回购规模耗尽为零，准备金率将持续下降。机构倾向预测于明年年初结束缩表，高盛预计5月份开始缩减QT，并于2025年Q1结束缩表。摩根斯坦利认为当逆回购规模接近于零时缩减QT，2025年年初将完全结束QT。中金预测将于Q3达到临界点，若美联储5月提前降速那么临界值可延后至Q4。同时，从历史上看美联储倾向于在美国大选月结束后短期内货币转向。综上，当前美联储已释放考虑放缓缩表的信号，市场普遍预测可能在5月或6月将放缓缩表，明年年初将停止缩表结束QT，之后迎来扩表周期。当前风险不确定性依然在于美债供应增加，逆回购规模接近归零导致美国国债市场大幅波动。尤其在大选年经济的稳定性格外重要，美联储可能为避免市场再次出现2019年“回购危机”而提前停止缩表并将扩表日程提前。 4 总结黄金和美元近期出现双双上涨的趋势，除了地缘政治突发因素之外，应当对部分央行抛售美债增持黄金的趋势保持关注，暗示局部出现去美元化。短期内，由于TGA余额的增高与美联储缓解缩表的预期将部分对冲美债发行造成的流动性紧缩，另需对第二季度再融资总量与短长债配比保持关注。中长期，美债的供求失衡并未根治。由于高升的赤字率以及明年停止暂停上限的法案，2024年依然保持大量的美债发行需求。逆回购规模将保持下降趋势，之后应当保持对TGA余额的走势与银行准备金率非线性下降保持关注。美国经济内需稳健但通胀反复，降息预期普遍后延至年底。停止缩表预期暂时仍保持在明年年初。结合历史，货币政策倾向于在美国大选前保持警惕，而在大选结束后短期内转向的概率相对较高。来源：金色财经

金色财经04-30 14:55

中国大型工厂的3月份表现很糟糕 “made in China”过剩如何蚕食制造商的利润？

品大量出售到海外。美国财政部长珍妮特·耶伦和国务卿安东尼·布林肯上个月访问中国，警告中国企业削弱其他制造商的竞争力。布林肯在周五的新闻发布会上表示，他与中国官员讨论了太阳能电池板、电动汽车和电池等关键行业的产能过剩问题。布林肯表示：“仅中国就满足了全球这些产品需求的 100% 以上，充斥着市场，破坏了竞争，并使世界各地的生计和企业面临风险。” “真正的火车失事即将来临”#中国经济# 美国关注的一大领域是保护国内汽车生产。根据国家统计局的数据，尽管中国汽车公司不在美国等许多大型市场销售汽车，但中国汽车制造商第一季度的整体利润同比增长了32%。中国需要拓展许多商品的新市场，因为国内需求的增长速度远远慢于制造业产出的增长。去年，中国和日本在全球最大汽车出口国的头衔上不分伯仲，中国电动汽车制造商比亚迪的销量超过了特斯拉。彭博社本月早些时候发现，到目前为止，电动汽车产量的增加并未导致库存大幅上升——这种生产过剩会损害其他行业。汽车并不是一季度唯一的亮点：国家统计局数据显示，电子行业利润同比增长82.5%。奥巴马政府时期的美国贸易代表迈克尔·弗罗曼(Michael Froman)周四对CNBC表示，中国的出口导向型增长恰逢国际市场向中国靠拢之际。中国公开驳斥了美国关于生产过剩的警告。弗罗曼说：“真正的火车失事即将来临，这是下一代贸易冲突。” “这比选举年的活动更广泛。” 国家统计局分析师于卫宁在周六发布数据的声明中写道，中国的重点是提振内需和改善商业信心。总体而言，由于国内生产总值 (GDP) 疲弱和房地产市场动荡，中国国内需求受到抑制。

Linlin04-29 23:39

日本央行“动手了”！日元从1990年低点掉头，把美联储“逼上梁山”？

早些时候，日本财政部长还向美国财政部长耶伦表达了对日元贬值的担忧，市场参与者认为这为干预奠定了基础。日本神田先生举了一个10日元在一个月内快速波动的例子。上个月，日元/美元汇率仅上周就下跌超过2%，今年迄今已下跌超过10%。（图源：彭博社）尽管日本央行已将当地利率拉出负值，但仍远未达到能够吸引投资者放弃美国和其他国家更高收益率的水平。 T. Rowe Price的副投资组合经理Vincent Chung写道：“目前的贬值速度低于2022年，因此干预反应可能不会那么强烈。” “此外，正如期权定价所示，市场参与者已经消化了5月份日本央行会议后当局干预的可能性。” 日元观察人士询问日本何时会在下滑加速之际介入亚洲交易商表示，期权市场的押注加剧了日元周一的下跌，由于日本假期期间干预风险可能较低，美元和欧元面临障碍。日元/欧元周一跌破170，跌至共同货币创建以来的最低水平，随后又收复失地。（图源：彭博社）新加坡Lombard Odier高级宏观策略师Homin Lee表示：“在美国获得更悲观的增长和通胀数据以及日本央行更明确的鹰派转变之前，货币将继续面临压力。” “鉴于最近有关货币市场过度波动的言论，我们仍然认为财政部即将介入。”

Dan197704-29 22:40

LD Capital：中国股市成为香饽饽温和的发债计划或带来乐观主义

关注本季度融资、回购计划，以及财政部长耶伦对长期融资战略提供进的一步说明。不过，一系列有意思的数据或在暗示，美国财政部可能出人意料地降低融资预期 — — 这将导致债市空头遭到挤压。此外，还需要关注美联储周三的政策决定和主席鲍威尔的新闻发布会，以评估短期内降息的可能性。市场预计FOMC的会后声明将不会有太大变化，而且不会有新的点阵图发布。预计主席鲍威尔不会在短期内改变当前的货币政策立场。他可能会重申最近的评论，即近期数据并没有增强他对通胀将回落的信心。考虑到最新联邦基金期货隐含利率显示全年降息预期只有1.3次/34bps，非常极端，如果鲍威尔不给出明显更鹰派的讲话，收益率回落的空间大于上涨空间。另外，需要注意美联储是否会发布有关放缓缩表的声明以预热taper QT，同时未雨绸缪应对货币市场流动性可能的突发性收紧，并放缓近期美债利率快速的上行速率，如果能出台清晰的举措市场大涨的可能性较高。来源：金色财经

金色财经04-29 16:22

美国财政部将会释放流动性？比特币价格是否能恢复反弹？

和期限溢价，Hayes认为美国财政部长耶伦接下来宣布的行动对于市场来说也非常重要，因为这将是真正影响市场流动性的关键，他提出在税收显著增加后，财政总账户TTA所承受的影响使得财政部面临三个选择，每个选择都有可能向市场注入大量流动性，第一个可能是使用TGA的大量余额来停止发行新的国债，直接将这些资金推向市场，从而降低利率并刺激经济活动，等同于向市场注入约1万亿美元的流动性；第二种是转而借助国债进行短期融资，并减少在反向回购协议RRP设施中的资金，以释放额外的流动性，RRP是美联储用来控制短期利率以及管理银行系统过剩准备金其中比较常用的一个工具；最为戏剧化的可能是第三种情景，财政部将综合前两种策略，选择停发长期债券，同时积极减少TTA和RRP的余额，从而向金融系统释放高达1.4万亿美元的资金，这将在流动性方面产生巨大影响，has的观点是美国财政部采取任何一种策略，都可能会推动股市的上涨，这当然也包括比特币和加密货币市场。如果对比2007年2019年和2022年美元供应量与以美元计价债务之间的关系图表中，绿色代表美元供应量，灰色代表以美元计价的债务，我们可以看到自2007年以来，这两个指标都出现了显著增长，但债务的增长速度远超美元，2022年这一现象更为明显，所以美元他本身实际上是由庞大的美元计价债务支撑的，这些债务必须使用美元偿还，这种持续增长的债务量引出了一个问题，债务增长的速度是否已经达到或接近了系统他所能承受的极限，当债务水平不断攀升，但与此同时货币供应量的增长却远远赶不上时这种失衡的情况，可能会带来重大的宏观经济风险，而且美国在过去四年中增加了11万亿美元的债务。而在此之前美国花费了220年的时间才积累了首次达到11万亿美元的债务，尤其是2020年之后债务的增长曲线几乎是垂直上升的，表明债务的增加速度大大加快，而且美国的债务每100天就增长近1万亿美元，这几乎快要等同于一个比特币的市值，如果这种增长速度持续下去再过三年，就会新增11万亿美元，这将使总债务在2027年左右会达到约45万亿美元，然而巨额的债务导致政府为了偿还债务而不得不提高借贷成本，或税收其次如果债务增长的速度，继续超过经济增长的速度，这可能会引发通货膨胀压力，因为货币供应量增加可能会追赶上不断增长的债务需求，这也是has为什么会说美元其实一直在贬值，而对抗法定货币贬值的最佳选择自然就是比特币和黄金之类的，如果更多人认识到美元贬值的风险，自然就会将比特币视为对冲工具，从而提高了对比特币的需求。来源：金色财经

金色财经04-29 16:01

美国滞胀担忧影响加密市场 BTC和ETH交易量走低

为 14%。 QCP 还写道，珍妮特·耶伦的财政策略，利用持有近 1 万亿美元资产的财政部普通账户 (TGA) 和 4000 亿美元的反向回购计划 (RRP)，可能会向美国经济注入高达 1.4 万亿美元的流动性。金融体系正推高所有风险资产。比特币牛市持续的关键是美国财政部即将发布的季度退款公告，该公告将维持或减少当前 7500 亿美元的 TGA 余额。 TGA 中的这一 7500 亿美元数字至关重要，因为它向金融市场发出了有关美国政府财政意图的重要信号，深刻影响了经济稳定和增长。与此同时，4月30日在香港推出的比特币交易所交易基金（ETF）也引起了交易者的关注。来源：金色财经

金色财经04-29 14:50

日本真的躺平了？！日元1990年以来首次跌破160，当局为何还不出手？

本月早些时候，日本财政部长还向美国财长耶伦(Janet Yellen)表达了对日元贬值的担忧，市场参与者认为这为干预汇市奠定了基础。日本最高货币官员神田真人举了一个例子，说一个月内波动10日元是快速的。过去一个月，日元兑美元贬值约8日元，但仅上周就下跌了2%以上，今年以来累计跌幅超过10%。日本表面上不愿采取行动的一个原因可能是，仅靠干预无法改变巨大的利率差距，而这在一定程度上推动了日元的下跌。尽管日本央行已将本国利率从负值区间拉了出来，但仍远未达到将投资者从美国和其它国家的高收益率吸引过来的水平。 “美元在自身供应上如此之高，唯一能阻止它的就是干预——除非财政部通过否认成为推动者，”持有日元空头头寸的对冲基金Blue Edge Advisors投资组合经理Calvin Yeoh说。亚洲交易商表示，期权市场的投注助长日元周一的跌势，日元兑美元和欧元成为锁定的障碍，因市场认为日本假期期间干预风险可能较低。日元兑欧元汇率跌至170日元以上，创欧元创立以来的最低水平。 “在我们得到更悲观的美国经济增长和通胀数据，以及日本央行更明确的鹰派转变之前，日元将继续承受压力，”Lombard Odier驻新加坡高级宏观策略师Homin Lee说，“鉴于最近有关外汇市场过度波动的言论，我们仍然认为，财政部很可能会出手干预。”

风起 1评论04-29 12:57

日元暴跌并早已失守红线水平，日本为何还不动手？机构主管给出干预下的交易策略

。本月早些时候，铃木俊一还向美国财长耶伦(Janet Yellen)表达对日元贬值的担忧，市场参与者认为这为干预汇市奠定基础。荷兰合作银行(Rabobank)外汇策略主管Jane Foley在给客户的一份报告中写道：“要想外汇干预成功扭转美元/日元汇率，日本经济数据好转很可能必须与美国经济增长放缓和价格压力减弱相匹配。这表明，日本财务省试图吓退投机者，使其不再进一步增加日元空头头寸的努力，可能会持续数周。” (截图来源：彭博社) 日本货币事务最高官员神田真人(Masato Kanda)举了日元兑美元在一个月内波动10日元作为波动迅速的例子。过去一个月，日元兑美元汇率下跌约7日元，但仅上周就下跌2%以上，今年以来累计跌幅超过10%。 Pepperstone Group Ltd.研究主管Chris Weston表示：“日本当局可能会说，他们本身没有设定汇率目标水平，但他们确实密切关注趋势和变化速度，目前的水平表明，他们必须尽快采取行动，否则可能面临信誉危机。” 日本为何还不“动手”？美国彭博社分析称，日本表面上不愿采取行动的一个原因可能是，仅靠干预无法改变巨大的利率差距，而这在一定程度上推动日元的下跌。尽管日本央行已将本国利率从负值区间拉了出来，但仍远未达到将投资者从美国和其它国家的高收益率吸引过来的水平。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)策略师指出，全球宏观经济背景表明日元将进一步走软，这可能使干预行动难以取得成功。 Kamakshya Trivedi等高盛策略师团队在一份报告中写道：“我们对稳健增长、渐进政策调整和远期利率上行风险的基本预期，对日元来说是非常负面的组合。那么唯一的问题是日本政策制定者将在多大程度上阻止日元贬值，但我们认为这些工具是有限的。” 高盛策略师们补充称，如果日元像上周五那样继续表现逊于其他资产，干预的风险将大幅上升。当日日元兑美元跌幅创下六个月来最大。 (截图来源：彭博社) 日元贬值对日本来说未必是坏事德意志银行(Deutsche Bank AG)全球外汇研究主管George Saravelos指出，日元走软对日本来说也未必是件坏事。 Saravelos在一封电子邮件中写道，日元贬值并未引发通胀问题，而是推高日本投资者持有的海外资产的价值。日本央行行长植田和男在上周五政策决定后举行的新闻发布会上，淡化日元疲软对通货膨胀的影响。他说，日元汇率继续通过刺激需求对经济有利。 Saravelos上周五表示：“日本正在遵循善意忽视日元的政策。如果市场变得混乱，不排除干预的可能性，但同样值得注意的是，植田和男在今天的新闻发布会上淡化日元的重要性，并表示没有加息的紧迫性。” 交易策略就交易员而言，他们似乎对日本的成功干预持负面态度。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据，在日本央行会议召开前，杠杆基金和资产管理公司押注日元走软的合约增至逾17.3万份，为CFTC自2006年追踪该数据以来的最高纪录。与此同时，焦虑情绪正在上升，上周美元/日元波动率的大幅上升就证明这一点。 Pepperstone的Weston表示，虽然在当前水平做空日元是有风险的，但如果官员采取行动，看跌的投机者可能会计划再次在较低水平买入美元/日元。他表示：“我可以想象，对冲基金在现价下方设置400-500点限价指令的算法，以捕捉干预行动。当然，他们相信任何大幅下跌都会很快回来。”

tqttier04-29 09:07

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