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中美利好联袂出击!金价1880重估鹰派讲话 技术描绘“仍有近100美元上行空间”
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步暗示美联储加息。 此外,美国财政部长
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和总统拜登等外交官的言论,也正在加剧了通胀担忧,以及美国不会陷入衰退的希望,这反过来又暗示美联储加息是安全的。 另一方面,在围绕中国和美国的积极情绪头条新闻中,风险偏好有所改善。尽管如此,随着美国向中国“气球门”,对美中紧张局势的担忧消退,加上中国人民银行(PBOC)降息和中国公司重启在美国交易所上市的希望,有利于冒险情绪。 此外,围绕中国和美国的经济衰退问题正在消退,这可能也有利于市场情绪。周三,全球评级巨头惠誉夸大了中国的增长预期,而
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和总统拜登最近对今年的增长抱有希望。 在描绘情绪的同时,亚太股市走高,而标准普尔500指数期货忽略了华尔街的损失,当前出现温和上涨。 展望未来,金价可能不得不依赖清淡日历中的风险催化剂,仅包括美国每周申请失业救济人数。 金价技术分析 FXStreet分析师Anil Panchal提到,金价守住从五周上升支撑线1865美元左右开始的一周反弹。看涨的MACD信号和更坚挺的RSI(14)增加上行偏差的力量。 然而,200-SMA和2022年12月22日的前支撑线分别接近1885美元和1890美元,限制了黄金价格近期的上行空间。 因此,尽管保持短期交易区间,但黄金可能会在1865美元至1890美元之间保持坚挺。 (黄金四小时图,来源:FXStreet) 如果金价在1890美元上方保持坚挺,1900美元的门槛和三周阻力线,最高接近1977美元,将引起市场关注。 或者,下行突破1865美元可能将商品价格拖向前月低点1825美元。
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圈内人
2023-02-09
HYCM兴业投资原油日评:经济复苏推升需求,国际油价日线三连阳
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不会太激进。同时,美国财政部长珍妮特•
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表示,“尽管通胀仍然居高不下,但有令人鼓舞的迹象表明,许多经济领域供需不匹配状况正出现缓解。”这提升了市场风险偏好情绪,支持原油等风险资产走高。 此外,乌俄战争持续且可能升级及俄罗斯和西方关系进一步紧张的担忧,将冲击原油供应。塔斯社援引俄罗斯大使的话说,英国向乌克兰交付战斗机将对整个欧洲大陆产生军事和政治影响。乌克兰总统泽伦斯基呼吁英国交付战机以确保“改变世界”的胜利。《华盛顿邮报》写道,“英国是仅次于美国的乌克兰最大军事援助国。根据最近的一份议会简报,到目前为止,它已承诺提供28亿美元,并承诺在2023年达到这一数字。上个月它同意派遣挑战者2坦克。”俄罗斯副总理诺瓦克昨日对记者称,就欧盟上周出台的针对俄罗斯石油产品的禁运,莫斯科将在3月初推出反制措施。 然而,美国的库存报告限制了油价涨势,因为供应的增加使得油价更便宜。由于需求仍然疲弱,美国原油和燃料库存上周升至2021年6月以来的最高水平。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示,截至2月3日当周,美国原油库存增加242.3万桶至4.613亿桶,预期增加245.7万桶,前值增加414万桶;汽油库存增加500.8万桶,录得2022年12月2日当周以来最大增幅,预期增加127.1万桶,前值增加257.63万桶;精炼油库存增加293.2万桶,录得2022年12月2日当周以来最大增幅,预期增加9.7万桶,前值增加232万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存增加104.3万桶,前值增加231.5万桶。美国上周战略石油储备(SPR)库存维持在3.716亿桶不变。此外,上周美国国内原油产量增加10万桶至1220万桶/日,为2020年4月10日当周以来最高。 同时,伊拉克下调3月原油销售价格,也给原油市场带来一定负面影响。伊拉克国家石油营销组织SOMO表示,伊拉克将3月份销往亚洲的巴士拉中质原油价格定为较阿曼/迪拜均价贴水1.10美元/桶;伊拉克将3月销往北美和南美的巴士拉中质原油官方销售价格定为较阿格斯含硫原油均价贴水1.50美元/桶;伊拉克将3月销往欧洲的巴士拉中质原油价格定在较布伦特原油贴水6.95美元/桶。 此外,俄罗斯原油产量保持稳定,也缓解供应紧缺局面。俄罗斯副总理诺瓦克周三表示,俄罗斯本月迄今的原油产量与1月980万桶/日至990万桶/日的规模一致。 美元指数 美元指数周三整体上保持在103.00-103.55区间内横盘整理,美联储官员周三表示,随着联储推进控制通胀的努力,还会有多次加息,这加剧了市场的谨慎情绪,为美元需求提供支撑。但没有决策者暗示,1月份强劲的就业报告可能会引发更激进的政策行动,令美元涨势受限。 富国银行经济学家预计,美元将比以往更加疲软,并认为美元已经开启长期贬值。由于国际经济增长更具韧性,以及近几个月来一些海外央行(尤其是欧洲央行和日本央行)的鹰派转变,我们认为美元已经开启了长期贬值的进程。在短期内,随着美国经济陷入衰退,我们预计美元贬值将是渐进的,而美联储不愿过早降息。预计美元将在2024年加速贬值,因为我们相信美联储将比外国央行更迅速地启动降息。 美元估值取决于美国通胀和美国短期利率,德国商业银行经济学家在分析报告中指出因为美元也可以短期买卖。但由于外汇市场似乎是展望未来的,因此可以预计美元现在的走势,毕竟,更长期的收益率才是决定性的。实际5年期x5年期国债收益率与相应欧元区国债收益率之间的利差最近有所收窄(当时欧元/美元主要升值)。现在这一切都结束了。这意味着:市场并不预期通胀会上升,而是认为美联储将必须更加努力地控制通胀。这就是美元升值的原因;而不是因为更高的美国收益率提高了美国当前货币政策的有效性。 关于美联储官员的讲话,美联储理事沃勒表示,预期紧缩的货币政策将持续比预期更长的时间,从而暗示将为2.0%的通胀目标进行长期斗争。纽约联邦主席威廉姆斯表示,劳动力市场仍然非常强劲,并指出他们在利率方面还有更多工作要做,将联邦基金利率目标区间上调至5.00%-5.25%“似乎是对我们今年为缓解供需失衡所需采取行动的非常合理的看法”,他还说,数据将决定加息的路径。而美联储理事库克表示,由于通货膨胀率仍然过高,央行仍然专注于恢复价格稳定。在评估已经采取的紧缩行动在经济和通胀方面的效果之际,以较小的步伐行动是合适的。她补充说,他们需要在一段时间内实行限制性的货币政策。 值得注意的是,美国财长
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也提到,“尽管通货膨胀仍然居高不下,但有令人鼓舞的迹象表明,许多经济部门的供需不匹配正在缓解。”
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还提到,加强与中国有关方面在经济问题上的沟通很重要,这反过来缓解了上周末美国击落中国无人汽艇并将其称为间谍的消息导致的美中紧张局势。此外,美国总统拜登也试图平息中美角力,他说:“我们打算与中国完全竞争,但我们不寻求冲突,就像迄今为止的情况一样。” 展望未来,周四来自欧洲的多项有关通胀和增长的统计数据可能会让美元指数交易员高兴,因为欧洲央行官员也持鹰派立场,如果经济数据表现强劲,可能会拖累美元指数。美国每周首次申请失业救济金人数也可能影响美元。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道趋平,油价上行暂受制于中轨;14和20日均线看跌;随机指标进入超买区。 4小时图:保利加通道上扬,油价跟随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。 1小时图:保利加通道收敛,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。 综述:预计日内油价将在77.10-79.70区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月27日低点79.00,突破后将上探2月1日高点79.70,然后是1月30日高点80.40和1月23日低点81.05,以及1月19日高点81.45和1月20日高点81.90;而下方支持留意2月3日高点78.00,跌破后将下探1月30日低点77.65,然后是2月8日低点77.10和1月31日低点76.55,以及2月1日低点76.05和1月6日高点75.45。 布伦特原油 日图:保利加通道趋平,油价上测中轨;14日均线看跌,20日均线看涨;随机指标进入超买区。 4小时图:保利加通道上扬,油价跟随上轨发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。 1小时图:保利加通道上扬,油价在中轨上方发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。 综述:预计日内油价将在83.50-86.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月31日高点81.75,突破将上探2月1日高点86.20,然后是1月23日低点86.90和1月30日高点87.35,以及1月26日高点88.00和1月24日高点88.70;而下方支持留意1月30日低点84.60,跌破将下探2月7日高点84.10,然后是2月8日低点83.50和1月11日高点82.95,以及2月1日低点82.35和1月3日低点81.75。 周四关注: 美国每周申请失业金人数
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金融界
2023-02-09
中美连传4则消息:拜登否认中美关系遭受打击、美召集40国150位使节、
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称仍计划访问中国
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国正在“同盟国和合作国家”展开协商。
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称仍计划访问中国 尽管中美两国最近因所谓中国间谍气球飞越美国领空而发生外交争端,但美国财政部长
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表示,她仍计划访问中国,但还没有具体的计划。 周三,当被问及访问中国的计划时,
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对记者们说道:“我确实认为改善沟通很重要。”“我仍然希望能够访问中国,与经济方面的同行会面,但我没有更多的细节可以提供。” 美国财政部上个月宣布,
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将首次以财长身份访问中国,此前她在苏黎世与中国国务院副总理刘鹤举行了会谈。
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周三表示,何时离开的决定“实际上取决于”国务院和国防部。在气球事件发生后,美国国务卿布林肯本月早些时候推迟了对北京的访问。
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市场焦点
2023-02-09
“美国爆雷”将真实发生!美银警铃大响:不该取消债务上限 正准备迎接“历史性金融风暴”
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备。” (来源:CNN) 美国财政部长
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(Janet Yellen)已经警告国会,如果在此之前不提高债务上限 ,该国最早可能在6月违约。
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随后表示,如果没有债务上限协议,可能会出现全球性的金融危机,财政部现在正在采取“非常措施”继续按时支付账单。 “自1789年以来,美国一直按时支付所有帐单,如果不按时支付,将会造成经济和金融灾难,每一个负责任的国会议员都必须同意提高债务上限,这是根本无法商量的事情。” (来源:推特) 关于债务上限的最新闹剧导致一些人呼吁政府完全取消它,争论的焦点是政治争吵不应该阻止美国履行其财政承诺。 显然,莫伊尼汉不赞同“提高债务上限”的这个提议,这是非常罕见、矛盾的观点,因为若提高上限,债务违约就可能爆雷。 当被问及美国是否应该取消债务上限时,他这样解释说:“我作为一个国家,我们必须就如何确保量入为出展开辩论。” “美国国会控制着钱袋的绑绳,我想我会对重组美国宪法审慎考虑。我认为,我们应该就别管它,并确保它运行正常。” 他也谈到美国现今严峻的通胀问题,表示美联储在2022年大幅提高利率以抑制通胀,加息已开始奏效,然而美国就业市场仍然强劲得惊人。 失业率一直很低,非常低,这是美联储所面临的挑战之一。也正因为考量到这点,美国银行仍预测未来某个时候会出现温和衰退,但预计衰退开始的日期一直在推迟。 “较高的利率可能会拖累企业获利,但好消息是大多数人仍在工作,收入和支出都不错。” 拜登国情咨文:敦促提高债务上限 拜登需要以政治角度为出发点考量,这点与莫伊尼汉作为银行家大为不同。拜登在今日稍早的国情咨文中提出,呼吁国会提高债务上限,严厉批评试图利用僵局迫使政府削减开支的共和党人。 (来源:Sky News) 作为共和党籍的现任众议院议长麦卡锡(Kevin McCarthy)周二在国会发表演讲时表示,两党必须致力于在负责任地提高债务上限方面找到共同点,并补充说医疗保险和社会保险的削减不在讨论范围内。 “我们的债务违约不是一种选项,但未来也不会出现更高税收、更高利率和不适合美国工薪阶层经济的选项。”
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小萧
2023-02-08
刚刚中美传来一则消息!今日这一事件料引爆大行情 黄金恐大跌向1800美元?
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益率仍保持坚挺。原因可能与美国财政部长
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和总统拜登的言论有关,这些言论缓解了人们对美国经济衰退的担忧,以及美联储略微鹰派的言论。支撑美国国债收益率和压低黄金价格的,还有世界其他央行官员喜忧参半的言论。 美国10年期国债收益率连续三天上升,刷新了约3.68%的一个月高点,而美元指数(DXY)从一个月高点回落至103.35一线。 央行青睐黄金 值得注意的是,尽管存在上述负面催化剂,但全球央行仍在黄金购买中寻求安慰。因此,最新修订的世界黄金协会(WGC)更新称:“在对1950-1969年的历史数据进行修正后,黄金需求趋势已被修订,报告称2022年是央行年度购买量创纪录的一年。此前,2022年被报道为有记录以来第二高的年份。” 美国总统拜登即将发表国情咨文演讲 尽管上述混杂的信号和坚挺的收益率令黄金价格承压,但交易员缺乏明确的方向,因此今天美国总统拜登的国情咨文演讲将对当前的方向至关重要。路透社称,“美国总统乔·拜登将在周二的国情咨文演讲中面对质疑其合法性的共和党人和关注国家发展方向的公众,该演讲预计将成为2024年连任竞选的蓝图。” 拜登国情咨文演讲中有关中美角力的言论将受到密切关注,如措辞强硬,可能会拖累黄金价格。 黄金价格技术分析 (图源:FXStreet) 技术上,财经网站FXStreet撰文指出,尽管金价从1860美元反弹,但未能突破200条简单移动平均线(SMA),这反映了黄金的潜在势头疲软。 话虽如此,相对强弱指数(RSI)逐渐反弹(目前位于14),加之MACD指标释放出温和看涨信号,这都挑战了黄金空头。 因此,贵金属卖家似乎在等待金价明显突破1860美元,以确认金价进一步下行。 即便如此,从2022年12月中旬开始的一条向上倾斜的支撑线(最新接近1850美元),可能会在引导黄金空头走向1800美元门槛之前,成为一个额外的下行过滤器。不过,在1825美元附近的七周水平支撑位可能会起到中间停顿的作用。 与此同时,黄金价格反弹需要获得200均线(截至发稿时约位于1883美元)以及1900美元的确认以召回买家。 在此之后,黄金可能会升向1930美元和1945美元的水平可,并进一步升向最近的高点1960美元附近和三周上升阻力线1970美元左右。 总的来说,尽管下行之路坎坷,但黄金价格仍然在空头的雷达上。
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会员
夏洛特
2023-02-08
兴业投资:需求回暖&供应趋紧,美油回升至74美元上方
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强劲的非农就业报告、美国总统拜登和财长
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否认了美国将陷入衰退的预期,支持了市场对美联储下一步鹰派举措的押注,推动美元指数的进一步上涨。除了对经济衰退的担忧消退,以及美国数据引发的乐观的美联储鹰派倾向,最近围绕中美关系的忧虑也在前一天取悦了美元指数的多头,尤其是在美国击落了一个中国气球,并推迟了对北京的外交访问之后。然而,美国总统拜德的最新言论似乎让人感到宽慰,他说:“气球事件不会削弱美中关系。” 美元已收复年初以来大部分跌幅。三菱日联金融集团在一份报告中表示,在上周五公布远强于预期的美国就业数据后,美元继续走强,兑一篮子货币达到近四周来最高水平,因美国经济看起来更有弹性,而且可能会有更多加息。市场参与者已开始定价美联储在暂停加息周期之前,至少再加息两次25个基点的可能性加大。美国利率市场已经降低了今年晚些时候开始降息的预期,因此美元已经收复了年初以来的大部分跌幅。 美元本周面临上行风险。荷兰国际集团经济学家在分析报告中指出,本周初有三个关键主题在高度影响着市场情绪:1)周五非常强劲的美国就业数据;2)中美在中国气球上的紧张关系;3)关于日本银行(BoJ)下任行长的报告。总而言之,这三个主题似乎主要指向本周美元的上行风险。我们认为美元指数可能会在103.00关口附近盘整,直到下周美国新的一线数据公布,并可能重新点燃美国经济增长和美联储利率预期的重新评价。 美国财长
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周一在接受美国广播公司采访时表示,美国经济仍然强劲和有弹性。当失业率降至53年来最低时,就不会出现衰退。通胀仍然过高,但正在下降。相信美国将找到一条通胀大幅下降、经济保持强劲的道路。不按时支付美国的账单将导致一场经济和金融灾难。 亚特兰大联储主席博斯蒂克周一表示,鉴于1月就业增长意外强劲,美联储可能需要将借贷成本升至高于之前预期的水平。除非该报告被证明是反常的,否则“这可能意味着我们必须做更多的工作,”博斯蒂克表示。“而我预计,这将转化为将利率升至比我现在的预测更高的水平。”美联储也可以考虑加息50个基点,但这不是他的基本情境预测。博斯蒂克此前曾表示,他预计美联储需要将指标利率区间升至5%-5.25%,以使政策具有足够的限制性,推动通胀回落到2%的目标。截至12月,他的大多数同事都同意这一点。目前的利率区间为4.5%-4.75%。 展望未来,在美联储主席杰罗姆•鲍威尔发表重要讲话以及美国总统拜登发表国情咨文(SOTU)之前,美元指数可能会出现横盘移动。如果鲍威尔选择称赞美国最新的经济发展,并重申对货币政策的鹰派倾向,美元指数可能会进一步上行。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。 4小时图:保利加通道收敛,油价回升至中轨;14和20均线看跌;随机指标进入超买区。 1小时图:保利加通道上扬,油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区企稳。 综述:预计日内油价将在73.10-76.55区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月6日高点75.45,突破后将上探2月1日高点76.05,然后是1月31日低点76.55和2月2日高点77.20,以及1月30日低点77.65和2月3日高点78.00;而下方支持留意2月7日低点74.30,跌破后将下探1月10日低点73.80,然后是2月3日低点73.10和1月4日低点72.70,以及2月6日低点72.25和2022年12月7日低点71.75。 布伦特原油 日图:保利加通道收敛,油价自下轨回升;14日均线下穿20日均线,后者看涨;随机指标走高。 4小时图:保利加通道收敛,油价升穿中轨;14和20均线看跌;随机指标在超买区走高。 1小时图:保利加通道扩散,油价紧随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区企稳。 综述:预计日内油价将在80.55-83.15区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月1日低点82.35,突破将上探1月4日高点82.70,然后是1月31日低点83.15和2月2日高点83.60,以及2月3日高点84.15和1月30日低点84.60;而下方支持留意2月7日低点81.15,跌破将下探1月6日高点80.55,然后是1月5日高点79.90和2月3日低点79.60,以及2月6日低点79.10和1月10日低点78.80。 周二关注: 美国12月贸易帐 美国EIA短期能源展望月度报告 美国API每周原油库存报告 美国总统拜登发表国情咨文 美联储主席鲍威尔发表讲话 2023-02-07
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兴业投资
2023-02-07
付鹏疑似回应“年不要有‘6000点不是梦1万点刚起步’想法”观点:一篇报告直接给“省流”就剩下一个题目
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背后核心。 2018年同样的问题,
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把手交给鲍威尔以后,全球经济在中美不确定性的阴霾下稍微一放缓,全世界的金融市场交易就一条线——美联储又要降息了。当然,后面赶上了疫情,全球的实际利率水平因为疫情后中微观上的供应问题,导致在通胀极高的情况下创造了极低的实际利率。 可以说,2020年全球的实际利率水平基本比过去40年甚至更往前包括保罗·沃尔克年代还要低,也就意味着所有的金融资产达到了二战以来最高的金融资产的泡沫状态,我认为比2000年都高。 其中最典型的是2018年激活的几个东西,因为所有的实物资产无法承接这些创纪录便宜、巨量的流动性。以往但凡出现巨额流动性充裕、资金便宜的时候,它一定冲击实物资产,大家会买什么东西呢? 比如在利率水平极低的情况下你一定会买黄金,所以你可以简单理解为黄金价格本质上就是资金成本的导数,如果黄金价格两千多就创纪录,意味着全球的资金成本创纪录的低。 但如果这些流动性涌进任何一个资产中,涌进房子,房地产泡沫,涌向任何商品,那钱永远比货物多太多了,你承载不了。 2018年后最典型的一个特点:(流动性)往哪儿涌?有一个东西是无量的但能吸收流动性,年轻人肯定知道,那两年搞虚拟性货币,你大概就明白了。为什么它突然在2018年以后开始爆发了?就是这个背景。 老一代在08年流动性全球宽松时,在河北盘一对核桃,带尖带帽的能炒到20万,现在也就几百。老一代是那种价值观,现在年轻人不同了,玩钱、玩币、玩NFT,玩数字人、数字化,其本质上就是当流动性极其宽裕的时候,这种资产会极其泛滥。 当然在投资界,美国木头姐的ARKK基金被称为颠覆性创新。至于它能不能创新、未来这个产业链能不能成为伟大的公司,在早期我们所有人都不知道。但是当流动性极其宽松的时候,你的估值会急速扩张。 像2018、2019年美国出现过什么情况? 美国讲过一个集装箱的故事,类似亚马逊用无人机拎着披萨盒给你送到家。 2018、2019年美国有很多类似这样的项目的投融资估值都极其夸张。 当然,你如果倒过来看中国一级市场股权投资那两年也极其夸张。比如做拉面的也能轻松估到五六十亿,你能想得到吗?这就是那时候的大环境决定。 但鲍威尔的那种做法在当时看起来好像还没有改变,但事实上随着2018年中美贸易、特朗普、美国民粹等其实已经在破坏当前全球化的一些根基和背景,进而导致当前美国市场出现短端利率很高,长端利率往下压。 大家总会觉得这种情况很简单,利率水平拉高了以后,我们对于未来的经济增长和预期保持不乐观的状态; 图:四十年以来最大的利率曲线倒挂需要引起注意 (数据来源:路孚Eikon) 但这个倒挂水平超出了过去40年0-50BP的范围,它在告诉你一件事情; 要么就像这大概三个月资本市场的反应。 这三个月大家很乐观,一是中国本身基本面处在强预期的状态,更重要的是 全球流动性现在处于什么环节? 交易者、金融机构还在按照过去40年的交易逻辑考量金融市场。 过去四十年延续的交易逻辑是 什么 呢? 简单说利率曲线 倒挂最后就是告诉你美联储会降息, 但有没有想过这次不一样。 这两天美国的就业数据一出来以后,所有人昨天晚上一晚上翻盘,为什么? 不是前面你对然后现在得修正,而是你前面压根 就有可能 是错的。 换句话说,过去两三个月金融市场强预期中间蕴含着巨大的经验延续:就是认为这次跟以前40年一样利率加高,经济预期下行,经济预期开始下行后美联储终究降息,因为通胀、就业薪资不是问题。 但如果美国的就业薪资成问题,我们会发生什么?我们可能在未来很长一段时间内重复保罗·沃尔克的那个时候状态-5年到10年会一直倒挂美联储无法降息,同时经济的预期一直偏弱,那就会导致利率一直被5~5.25拉在这儿,利差又不敢无限的往下扩大,也就是一直倒挂。 如果是这种情况,我们的经济会是什么情况?短期资金成本永远高于长期回报率。过去40年我们是短期资金成本永远低于长期回报率,如果倒过来,短期资金成本永远高于长期回报率,可以看看。 比如保罗·沃尔克那差不多二十多年时间里,美国的杠杆是不增的,不但不增还降。因为如果短端高于长端,杠杆是一定降的,你只能靠经济增长,靠现金流创造真实财富,而不再是靠短端和长端这种利差创造金融财富,也就是杠杆财富没了,你就是踏踏实实挣钱。 有人会说美国70年代~80年代阶段,美股表现很好依然涨。但是你把美股细细分拆一下就会发现在那差不多十几年时间里,美国市场只涨价值(盈利)不涨估值回报。如果是这种情况,你就明白科技公司为什么要裁员,因为本质上科技公司的早期就是要依赖大量廉价的资金进行无限投入,并且我早期是不能给你创造回报率的。 所以我们开玩笑说所有的颠覆性创新都是先讲故事,这就是那种环境下创造的,要么你成功,什么意思?你从早期变成真正扎实的产业:产品成型、回报率成型,也就是你真正创造了效率的提升,技术革命完成。 现在对全球来讲最麻烦的问题在于,我认为到现在为止80年代、90年代互联网信息技术的那一代红利吃完了。但更可怕的是,从2008年到2018年给了十年时间让全球完成结构调整,但不仅没完成,而且形成了更加竞争的关系。 中国的创新型技术在快速向美国靠拢,这种事情一旦发生(当年日本也经历过),必然要干掉一个,全世界的合作关系和环境就会遭到破坏。其实这番话当年特朗普上来的时候大致描述过,几年下来以后我认为就是在朝着这个方向去。 当前美国市场就业数据的结构性非常值得大家重视,一边新闻报道美国互联网硅谷大公司在裁员,一边你发现美国就业市场紧成这样,毕竟靠脑袋吃饭的人占整个人口比例是低的,靠体力劳动吃饭的人比例是高的。 全球化有好处,但是全球化走了40年以后也告诉我们这个世界最基本的原理:没有什么东西是完全正确的。全球化也有弊端,好处和弊端同生,无非就是在什么时间内展现什么样的一面。 过去的40年,美国为什么低增长、低通胀?本质上讲,它的就业结构以大量的服务业为主导,全球化带来廉价的商品给予你,这种循环机制导致一个结果,就是大部分人的薪资增速很慢,其实中国这十几年是在加速完成这个过程。 我相信所有人在过去十年,2008年以后的感觉是靠劳动发不了家、致不了富。当然40年前开始对全球都是一样的——靠劳动发不了家、致不了富,靠的是杠杆、借短买长、金融环境、金融资产。那么美国就导致什么结果?这个东西的问题是什么? 它可能就不是经济问题,可能涉及社会问题、贫富问题、收入分配问题,最后就会衍生出类似于当时的民粹和国家之间的对峙、竞争、逆全球化的关系。 这从2018年宏观事件上的成型到今天为止,我认为美国的就业市场已经在反映了。所以美国就业市场现在是什么呢? 大量的低端劳动力的就业薪资极其顽固,以它为主导的美国通胀没有那么快的容易消失,商品型通胀没问题,经济本身疫情对商品性通胀供给带来了一定的冲击影响,在今年一季度开始逐渐缓和,这仅仅是第一。 第二是另外一端,就是顶层在通缩,顶层的就业、薪资增长、金融资产回报率在消失,底层在通胀。 所以如果把社会阶层划分,现在就是一句话,过去的40年是顶层通胀、底层通缩。也就是如果你想变成富人,你需要掌握债务、通胀、借短买长的利率、金融资产,而底层通缩就是只靠劳动力创造劳动回报你就是缩的。 但现在美国似乎倒过来,就是底层在通胀、就业薪资在增长,但顶层的金融财富、杠杆、利率在发生变化。所以对于真正大的宏观层面,我最近在思考这一点。 当然它不算是一个单纯的宏观经济话题,我思考的重点更多在于我后半生的金融投资咋投。因为它的逻辑会完全不同,我们前半生的这40年的逻辑非常清晰,但后半生如果是这样,对于干实体经济部分,你可能更要重视现金流生意而不是杠杆生意,这是两回事。如果你做金融资产投资,你可能要更重视分子端回报而忽略分母端估值。 开玩笑说,你猜未来两三年这种风投类的比如类似孙正义,其实已经日子难过了,但是后边日子可能会更难过。如果全球是这种环境,他会更难过。 对于当前的美国证券市场,你已经悄然发现它从疫情后加速上涨,但涨的过程全是估值,去年全球市场跌幅大吗?单看指数看不出来跌幅大,但是木头姐从一百多跌到了三十,再看看恒生科技跌掉多少。 这种流动性的坍塌收缩,最主要在2022年就一个交易逻辑:杀估值。从我内心的角度来讲2022年是挺难过的,当时的判断是2022年大部分时间的宏观环境会非常差。 对于今年来讲就是强预期,但无论是海外还是国内全是弱现实。就是你认为今年最好的组合就是中国经济强势恢复,完全不受影响,没有任何遗留问题,然后美国正常走过去40年的逻辑,是什么呢? 就是加息-经济不行了-马上开展降息,这种组合对金融资产是最好的。当然这个组合恐怕从11月到昨天为止第一波结束了,也就是市场的强预期结束了。这里可以教大家一些高频的数据,前两天股市似乎在涨,但人民币、债券是不跟的。 跨资产交易对很多投资者来讲至关重要,因为不同市场的交易者对预期的反应不同步。当然,最聪明的交易者一定不在股票市场,而是在债券市场、利率。所以债券市场的反应有时会早一点,这就是专业投资者需要跨市场进行关注。 昨天(2月3日)海外的强预期是美联储会降息。数据反映预期,长短利差拉到130BP意味着大家已经非常热烈得在预期美联储降息。 但是从交易的角度来讲,有一句话叫“老百姓多的地方少去”,金融市场的道理一样。当大家的投资预期都这么强烈时你再去追,盈亏比是不划算的。 当年股灾前一周,我在北京跟国内金融机构的专业投资者交流时,当时他们给我灌输一句话:香港低估。那时中国股市已经5000点往6000点,5000点不是梦、6000点刚起步了。 我很尴尬的说了一句,我说你难道没有想过一种可能性,就是香港不一定低估,但是A股高估了? 为什么(我认为)从一开始假设A股正常、港股低估是不可能的呢?如果从投资者的情况来看,香港市场一定是充分计价和定价的,因为它的参与者来自全球,更加机构化和专业化,那怎么可能认为国内的估值是对的、海外的估值是错的呢,这完全颠倒了。 所以当时最后一周看到大家高呼着南下的时候,我告诉你赶紧撤,这就是当时我们做的一个非常果断的决策。 对于当前的情况,过去一两周我一直在强调如果再拉长一点,这两个预期可能不止今年,先说今年,目前今年的答案会非常清楚——这两个预期都不会真正让你变成强预期、强现实。 图:G2或许都是强预期弱现实-中国的恢复 美联储的降息 (数据来源:路孚Eikon) 我的答案很清晰,今年预期要低一点,你只能用交易者的一句话——最差的情况过去了,但是绝对别把所有的东西都归标为:不是最差就是最好,别忘了还有中间环节比如半死不活的情况。 海外今年大概率也是这样,预期-失望,失望-预期,预期的时候强,失望的时候弱。目前来看,可能后面的一两个月,如果你不见到美国会发生实质上的兔子撒鹰的状态,海外流动性预期又回摆回来了,那么后面两三个月的回报率全球又下来了, 所以这就是穿透到今年金融市场的核心点。
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金融界
2023-02-07
HYCM兴业投资原油日评:需求回暖&供应趋紧,美油回升至74美元上方
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强劲的非农就业报告、美国总统拜登和财长
耶
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否认了美国将陷入衰退的预期,支持了市场对美联储下一步鹰派举措的押注,推动美元指数的进一步上涨。除了对经济衰退的担忧消退,以及美国数据引发的乐观的美联储鹰派倾向,最近围绕中美关系的忧虑也在前一天取悦了美元指数的多头,尤其是在美国击落了一个中国气球,并推迟了对北京的外交访问之后。然而,美国总统拜德的最新言论似乎让人感到宽慰,他说:“气球事件不会削弱美中关系。” 美元已收复年初以来大部分跌幅。三菱日联金融集团在一份报告中表示,在上周五公布远强于预期的美国就业数据后,美元继续走强,兑一篮子货币达到近四周来最高水平,因美国经济看起来更有弹性,而且可能会有更多加息。市场参与者已开始定价美联储在暂停加息周期之前,至少再加息两次25个基点的可能性加大。美国利率市场已经降低了今年晚些时候开始降息的预期,因此美元已经收复了年初以来的大部分跌幅。 美元本周面临上行风险。荷兰国际集团经济学家在分析报告中指出,本周初有三个关键主题在高度影响着市场情绪:1)周五非常强劲的美国就业数据;2)中美在中国气球上的紧张关系;3)关于日本银行(BoJ)下任行长的报告。总而言之,这三个主题似乎主要指向本周美元的上行风险。我们认为美元指数可能会在103.00关口附近盘整,直到下周美国新的一线数据公布,并可能重新点燃美国经济增长和美联储利率预期的重新评价。 美国财长
耶
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周一在接受美国广播公司采访时表示,美国经济仍然强劲和有弹性。当失业率降至53年来最低时,就不会出现衰退。通胀仍然过高,但正在下降。相信美国将找到一条通胀大幅下降、经济保持强劲的道路。不按时支付美国的账单将导致一场经济和金融灾难。 亚特兰大联储主席博斯蒂克周一表示,鉴于1月就业增长意外强劲,美联储可能需要将借贷成本升至高于之前预期的水平。除非该报告被证明是反常的,否则“这可能意味着我们必须做更多的工作,”博斯蒂克表示。“而我预计,这将转化为将利率升至比我现在的预测更高的水平。”美联储也可以考虑加息50个基点,但这不是他的基本情境预测。博斯蒂克此前曾表示,他预计美联储需要将指标利率区间升至5%-5.25%,以使政策具有足够的限制性,推动通胀回落到2%的目标。截至12月,他的大多数同事都同意这一点。目前的利率区间为4.5%-4.75%。 展望未来,在美联储主席杰罗姆•鲍威尔发表重要讲话以及美国总统拜登发表国情咨文(SOTU)之前,美元指数可能会出现横盘移动。如果鲍威尔选择称赞美国最新的经济发展,并重申对货币政策的鹰派倾向,美元指数可能会进一步上行。 技术分析 美国原油 日图:保利加通道下滑,油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。 4小时图:保利加通道收敛,油价回升至中轨;14和20均线看跌;随机指标进入超买区。 1小时图:保利加通道上扬,油价跟随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区企稳。 综述:预计日内油价将在73.10-76.55区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注1月6日高点75.45,突破后将上探2月1日高点76.05,然后是1月31日低点76.55和2月2日高点77.20,以及1月30日低点77.65和2月3日高点78.00;而下方支持留意2月7日低点74.30,跌破后将下探1月10日低点73.80,然后是2月3日低点73.10和1月4日低点72.70,以及2月6日低点72.25和2022年12月7日低点71.75。 布伦特原油 日图:保利加通道收敛,油价自下轨回升;14日均线下穿20日均线,后者看涨;随机指标走高。 4小时图:保利加通道收敛,油价升穿中轨;14和20均线看跌;随机指标在超买区走高。 1小时图:保利加通道扩散,油价紧随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区企稳。 综述:预计日内油价将在80.55-83.15区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月1日低点82.35,突破将上探1月4日高点82.70,然后是1月31日低点83.15和2月2日高点83.60,以及2月3日高点84.15和1月30日低点84.60;而下方支持留意2月7日低点81.15,跌破将下探1月6日高点80.55,然后是1月5日高点79.90和2月3日低点79.60,以及2月6日低点79.10和1月10日低点78.80。 周二关注: 美国12月贸易帐 美国EIA短期能源展望月度报告 美国API每周原油库存报告 美国总统拜登发表国情咨文 美联储主席鲍威尔发表讲话
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金融界
2023-02-07
邦达亚洲:美联储官员发表鹰派言论 美元指数刷新4周高位
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另外,当地时间周一,美国财政部长
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表示,鉴于美国劳动力市场强劲,经济不会出现衰退,相反,她看到的情况是通胀大幅下降,经济保持强劲。上周五公布的数据显示,美国1月季调后非农就业人口增加51.7万人,显著强于市场预期的18.5万人,创下2022年7月以来的最高水平;1月失业率从去年12月的3.5%降至3.4%,这是自1969年以来最低的失业率。1月就业报告表明,即使在美联储激进加息的背景下,美国劳动力市场依然强劲。
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在接受采访时评价称:“当你有50万个工作岗位和50多年来最低的失业率时,就不会出现衰退。”她补充道:“我看到的是通胀正显著下降,而经济仍保持强劲。”1月非农数据公布后,市场对美联储今年转为降息的预期明显降低。 今日需要关注的数据有,德国12月季调后工业产出月率、法国12月贸易帐、美国12月贸易帐和加拿大12月贸易帐。此外,澳洲联储午间将公布利率决议,需要重点关注。 美元指数 美元指数昨日震荡上行,刷新4周高位,现汇价交投于103.50附近。除上周五美国表现强劲的非农就业报告影响发酵,美联储保持更长时间的加息周期预期升温持续对汇价构成支撑外,时段内美联储官员发表的鹰派言论也是支撑汇价攀升的重要因素。美联储官员称不排除加息50基点可能性。今日关注104.00附近的压力情况,下方支撑在103.00附近。 欧元/美元 欧元昨日震荡下行,险守1.0700关口并刷新20个交易日低位,现汇价交投于1.0740附近。除欧洲央行释放的鸽派信号影响发酵持续对欧元构成打压外,美元指数在美联储官员接连发表的鹰派言论和强劲非农就业报告的联合支撑下持续攀升也是施压欧元下滑的重要因素。时段内欧元区公布的经济数据好坏参半,对市场的影响有限。今日关注1.0850附近的压力情况,下方支撑在1.0650附近。 英镑/美元 英镑昨日震荡盘整,日线小幅收跌,现汇价交投于1.2040附近。除英国央行日前如期加息但释放了鸽派信号持续对汇价构成打压外,美元指数在多重利好因素的联合支撑下刷新4周高位也是施压英镑持续回调的重要因素。不过,1.2000关口附近所形成的技术面买盘限制了汇价的下跌空间。今日关注1.2150附近的压力情况,下方支撑在1.1950附近。
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金融界
2023-02-07
CPT Markets:美国劳动就业市场数据强劲推动美元涨势!欧元区12月零售销售低于预期
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加元小幅震荡疲软。 昨日美国财政部长
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表示,她看到了一条避免经济衰退的路径,鉴于美国劳动力市场的力道,通胀将大幅下降,经济将保持强劲。回顾美联储上周三将利率提高25个基点,并表示在抗击通胀方面已经取得进展,这推动投资者预期未来加息步伐将放缓。随后上周五公布的数据显示,美国1月就业增长大幅加快,失业率触及逾53年半以来最低的3.4%,这表明劳动力市场顽固地处于吃紧状态,在美联储决策者努力抗击通胀之际,这可能是一个令人头痛的问题。 昨日财经事件数据方面,美国谘商会Conference Board公布1月就业趋势指数高于前期至118.74,反映出就业市场变化有所增长。加拿大Richard Ivey商业学院公布1月PMI比前期大幅上涨,反映出制造业活动有所大幅提振。此外,加拿大统计局公布1月先行指标月率比前期改善至-0.15,显示出未来经济前景有所看好。 从上行方向来看,上方压制(上方阻力) 1.3410,1.3450;从下行方向看,下方支撑1.3380。 欧元/英镑 (EURGBP): 欧元兑英镑周一收盘大幅回落后,今日开盘徘徊在0.8911上下,因上周强劲的美国就业报告提高了美联储在更长时间内继续加息以对抗通胀的可能性,使得欧元和英镑皆上行受限。 英国央行首席经济学家 皮尔 表示,到目前为止,货币政策收紧正在产生影响,但仍有很多问题需要克服,将尽一切努力使通胀可持续地回到目标,必须防止在货币政策方面过度行动。英国央行货币政策委员 曼恩 介入有关英国脱欧的辩论,指责英国退出欧盟加剧了通胀。她表示,有迹象表明美国和欧盟生活成本高企的情况开始出现转机,但英国还没有。虽然三国均受到俄乌冲突和新冠疫情的影响,但英国还受到了第三种冲击的影响,这使它与众不同:没有其他国家会选择单方面对最亲密的贸易伙伴施加贸易壁垒。 昨日财经事件数据方面,欧盟统计局Istat公布欧元区12月零售销售年月率皆比预期下降至-2.8%和-2.7%,反映出市场对零售商品需求减少。此外,经济研究机构Sentix公布欧元区2月投资者信心指数比预期改善至-8,显示出越来越多的投资者看好欧元区经济发展前景。德国联邦统计局公布12月工业订单月率高于预期至3.2%,凸显出工业市场活动有所趋增。 从上行方向来看,上方压制(上方阻力) 0.8910,0.8950;从下行方向看,下方支撑0.8880。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考,不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
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CPT_Markets
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