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Mysteel:后紧缩时代,商品价格难以趋势性反弹
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我们预判美联储加息的节奏。 疫情爆发后
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结构发生了变化,这是不能通过需求端的货币政策来有效影响的,也将导致通胀韧性。美国劳工局公布1月美国失业率3.4%,市场预期3.6%,连续三个月下行,创50多年来历史新低。因此我们观察到工资增速仍处于高位水平。从高频数据比如每周申请失业金的人数来看,初次申领失业金人数显著减少,持续申领失业金人数也较稳定。更重要的是,疫情爆发之后
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结构可能发生了变化,特别是劳动力就业意愿降低,使得美国职位空缺率显著高于疫情爆发之前的水平,这或是失业率降低且工资增速上升,而申领失业金人数未显著增加的原因。这种劳动力市场变化是短期内通过需求端的货币政策(加息缩表)无法有效影响的。所以我们可以看到2022年在超强加息预期下,职位空缺率依然奇高。 因此,通胀韧性不可小觑,美联储加息节奏放缓但不会结束,今年上半年加息次数和最终利率状态都有可能超出市场现在的预期。工资增速将决定高利率状态持续的时间。从当前工资增速水平和劳动力市场供给状况来看,2023年美联储降息的可能偏低,相反,在2023年上半年加息3次,累计加息75个基点的概率逐渐上升。美国债券收益率曲线的表现,也给出了金融市场对中长期通胀预期在2%以上居高不下的反应,这也从侧面印证了美联储官员们对劳动力市场紧张的持续时间以及长期通胀的担忧是不无道理的。 2. 短期交易经济韧性,长期回归衰退交易 对于一个大中型经济体而言,房地产市场走向是判断未来该经济体冷热的有效风向标。从美国房地产市场表现与经济增速的关系来看亦如是。以美国成屋销售变化为例,成屋销售变化领先GDP增速变化大约一年半至两年的时间。本轮美国房地产市场调整大约从2021年年中开始,以此推算2023年一季度或2023年上半年,美国经济衰退的迹象会更加明显。 春节前后出炉的美国经济数据包括就业数据等,给市场交易美国经济衰退逻辑带来了短期扰动,但是我们认为,这并不能改变市场对美国经济衰退的担忧。近日公布的2月美联储议息会议纪要内容,可看作是“官方”宣示了对2023年经济衰退的担忧。一些与会者认为2023年经济出现衰退的可能性上升。会议纪要罕见提示了美股估值过高的风险,资产估值压力依然显著,住宅和商业地产市场的估值指标仍然很高,房地产价格大幅下跌的可能性仍然高于往常水平。这也是美国PMI超预期表现,但市场对美国经济衰退预期并未降温的重要原因。 从金融市场定价来看,美债长短期收益率倒挂,两者之差已经降至近20年来的最低水平。这说明金融市场投资仍在交易美国经济衰退,而且对经济预期并没有改善的迹象。从大宗商品市场的价格反应来看,以金银价之比来看,近来上升势头显著,且明显高于2008年金融危机时的水平;黄金多头持仓量显著增加,一定程度上反映了投资者对未来经济前景不明,避险保值的意愿。这些从商品交易的角度给出了海外经济衰退的预期。 从美国国内经济现象来看,美国经济韧性强的关键证据无外乎于PMI数据超预期,GDP数据超预期。细看PMI数据,PMI分项出现分化:制造业PMI继续下降并处于收缩区间;制造业就业指数略微下降,但仍处于扩张区间;服务业PMI上升,进入扩张区间。由此看出,居民部门和服务业表现较好,支撑了市场对美国经济韧性的判断,这也是美国GDP数据超预期表现的重要原因。但从消费者信心指数的恢复速度来看,自2022年6月反弹以来,消费者信心指数仅恢复至2022年年初水平,恢复速度慢于早前其下跌的速度。此外,我们多次强调,加息对经济复苏的抑制作用是非线性增加的,且加息对企业部门和制造业的影响快于对居民部门和服务业的影响。在地缘政治不确定性加剧的时代,全球贸易经济萎缩,对作为贸易大国的美国经济形成了拖累。因此,随着加息影响的逐步呈现,美国经济的韧性大概率会被削弱。 3. 金融环境和经济增速放缓压制商品价格反弹 随着全球金融周期缩短,大宗商品价格受到金融条件的影响越来越显著,而且响应速度越来越快。商品周期在不断前移,商品周期滞后于全球货币周期的时间差大约半年。前一个时期,美联储加息节奏放缓,多类大宗商品价格开启反弹;但近期美联储加息预期升温,美元指数反弹,前期表现强势的贵金属,领跌所有资产。 结合前文的分析,至少在2023年上半年美国国内利率是上升的,这将继续压制大宗商品价格反弹。假设全球流动性紧缩周期在2023年Q2左右结束,商品价格的拐点应该出现在2023年Q4附近,甚至在美联储加息预期不断升温时,商品价格还有最后一波下跌。毕竟商品价格在不断计入预期变化的扰动,而引发预期变化的因素来自市场对美联储货币政策路径的改变:“通胀韧性+经济韧性—加息预期升温—利率高位—增加经济硬着陆风险—降息可期”。 从需求侧来看,全球经济增速放缓,对大宗商品的需求减少,对大宗商品价格形成长期的压制。即使欧美经济存在“软着陆”的可能,但全球经济复苏乏力是不争的事实。OECD综合领先指标见顶后仍处于下行通道;欧央行为应对高通胀,继续强势加息50个基点是大概率事件,高利率状态将抑制经济复苏的高度。 作者:上海钢联 黑色产业研究服务部 研究员 李爽
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我的钢铁网
2023-02-25
多头坚持不认输!美元PCE、GDP前巩固涨势 欧元、英镑、日元、黄金与美债重磅展望
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储今年第一次会议,以及令人惊讶的1月份
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报告发布之间。从那以后,持续的下跌趋势一直持续,达到接近年度开盘价的水平,约为1830美元。
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会员
小萧
2023-02-23
人民币兑美元中间价报6.9028元,下调269个基点
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京银行资金运营中心金融市场研究部认为,
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仍然强劲,内需和通胀的下滑均有所放缓,经济状态短期可能与欧洲地区基本相当,美联储偏“鸽”预期也被一定程度纠正,美元弱势被扭转。但美联储加息已接近终点,通胀整体处于降温通道,美元指数短期也没有明显走升动能,可能震荡为主。 市场倾向于认为,人民币对美元汇率或步入震荡行情。
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金融界
2023-02-23
小细节恐引发大波澜!黄金短线急跌近15美元 当心这一幕再痛击多头
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美联储今年第一次会议和令人惊讶的1月份
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报告发布之间。从那以后,黄金延续下跌趋势,并跌至年初的开盘水平附近。 (图源:FXStreet)
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夏洛特
2评论
2023-02-22
easyMarkets易信:2023年2月22日美国数据向好令美元指数上扬,日内关注美联储会议纪要
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美国经济形势坚韧引发的市场预期 此前
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,通胀,零售数据录得好于市场预期,市场认为美国经济当前没有因为美联储接二连三地加息,而出现增长停滞,美国经济可以承受进一步的货币政策收紧措施。现在这一思维依旧影响着投资人的交易策略,短期内美国经济数据将继续与美元指数呈现正比关系。日内美联储将公布2月货币政策会议纪要,届时美元指数的波动幅度会加大。 A50 A股大盘盘中一度出现放量跳水,好在尾盘有反弹使得大盘形态不至于太难看。一方面A股大盘到了前期高点压力位置附近,多头存在获利了结的需求。另一方面A股扩容需要向好的形势来保障注册制发行制的成功。当下A股巨量高位震荡,如不能持续突破压力,对于市场信心将是一个重挫。眼下A50指数的表现就相当关键,只有大盘股率先发力,引领大盘指数闯关,场外资金才能加速涌入,反之A50指数表现疲弱,大盘可能向下概率会是很高。 技术看,A50第一压力是13750,突破看13850,支撑是13600,破位看13500附近。指标看布林线开口横盘,MACD处于0轴附近震荡。交易策略,鉴于上下方位置重要性,可以尝试高抛低吸交易,突破关键位置,则反手追单。 英镑 英镑昨日表现较为强劲,因为受到利好的制造业PMI数据的影响,英镑成为非美货币中的最亮眼的品种。不过英镑的强势在脱离其他非美货币支撑的背景,很难有大资金持续追捧。日内市场注意力集中于美联储会议纪要,其内容的鹰派与否将决定美元指数,以及英镑兑美元的表现。 技术看,英镑第一压力是1.215附近,突破看1.218附近,支撑是1.206附近,破位看1.203附近。指标看布林线开口横盘,略向上,MACD处于高位震荡。交易策略,鉴于上下方位置重要性,可以尝试高抛低吸交易,突破关键位置,则反手追单。 黄金 黄金短线走势于美元指数表现成反比,市场当下沉浸在对美国利好数据所可能引发的美联储加息周期延长的忧虑中,这样的情绪可能会在今日美联储会议纪要公布后有个方向结果。如果会议纪要偏鹰,将刺激美元上涨,利空黄金,反之则黄金会探底回升。消息出来前,市场可能保持相对谨慎,黄金或维持横盘震荡,消息出来后,黄金的波动幅度会加大。 技术上黄金上方1840美元附近是压力,突破看1847美元附近,支撑是1830美元附近,破位看1827美元附近。指标看布林线开口横盘,MACD处于低位震荡。交易策略,鉴于上下方位置重要性,可以尝试高抛低吸交易,突破关键位置,则反手追单。 【2月22日交易日待公布重点数据及财经事件提醒】 ①09:00 新西兰联储利率决议 ②10:00 新西兰联储召开货币政策新闻发布会 ③15:00 德国1月CPI年率终值 ④17:00 德国2月IFO商业景气指数 ⑤次日3:00 美联储公布2月货币政策会议纪要 ⑥次日05:30 美国API原油库存系列数据 ⑦事件:欧盟国家能源部长会议、G20财长和央行行长会议 风险警示:远期汇率协议、期权和差价合约(OTC 场外交易)属于杠杆产品,存在较高的风险,可能会导致亏损您投入的本金,未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险,不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会(已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证)的执照(Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07)以及澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)的执照(easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566)。 免费电话: 4001203050 微信:easyMarketsCS 官网:https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-02-22
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易信easyMarkets
2023-02-22
黄金收盘:美联储加息预期升温 黄金小幅收跌继续削减年内涨幅
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uga表示,"本月迄今金价走势艰难,因
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和通胀数据强劲推高公债收益率。"美联储官员的鹰派言论“在伤口上撒了盐”。 他在市场评论中说,鉴于贵金属“正在经历自2022年10月以来的首次月度下跌,多头需要找回他们的魔咒,但美联储的鹰派会议记录(将于周三公布)很可能会雪上加霜,有可能将价格拉向1800美元。”“这样的发展可能会在中短期内导致进一步下行。” 标准普尔(S&P)两项调查显示,美国经济在2月出现反弹迹象,美元走强也打压了黄金,令黄金对以其他货币计价的买家来说更加昂贵。衡量美元兑一篮子货币强弱的洲际交易所美元指数上涨0.3%,至104.21点。
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金融界
2023-02-22
“既要又要”的美联储真能美梦成真?
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溃的程度。 目前,几乎没有迹象表明
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市场正在走弱,失业率甚至降至半个多世纪以来的最低水平3.4%。尽管去年年末出现了一些经济衰退的迹象,但现在消费者继续支出,经济持续增长,衰退风险也在降低。股市年初大幅上涨。 美联储官员内部已经展开了辩论。有的仍在呼吁更紧急的加息,一些人则主张保持耐心,还有人则维持中间立场,并指出仍受新冠疫情冲击影响的经济中相互矛盾的数据。 里士满联储主席巴尔金上周五表示:“当你看到非常强劲的经济和强劲的劳动力市场时,你会问自己......这是否会给通胀带来上行压力,并意味着需要采取更多措施。” 巴尔金表示,他并没有将近期异常的数据解读为重要“信号”,例如1月份的51.7万个新增就业岗位可能受到一次性季节性效应的影响。但他也表示,通胀进展“缓慢”,大量家庭现金储备等新冠疫情期间产生的影响可能削弱美联储抑制需求和支出的努力,而劳动力市场紧张对工资和价格的影响也是一个不确定因素。 一些官员认为,低失业率不能说明抗通胀战斗的失败;一些人认为提高失业率是抑制通胀的核心。 美联储持续加息的承诺得到市场认可 美联储2月政策会议纪要将于周四凌晨公布,预计将反映美联储内部更广泛的讨论,其中一些官员仍主张积极加息50个基点,而其他人则希望更加谨慎地走向利率峰值。虽然美联储最终同意加息25个百分点,但它也表示“持续加息”以把政策利率推高至所需的水平。 在随后的新闻发布会上被问及官员们是否积极讨论暂停加息的条件时,美联储主席鲍威尔表示,本周的会议纪要将提供“很多细节......讨论的意义实际上是为了决定前进的道路”。 美联储曾称其加息路径将以经济数据为导向,但最近政策制定者们却很难达成一致。人们对“滞胀”的担忧开始让位于对当前尚处于反通胀(通胀速度下降,但经济仍然处于通胀的状态)初期的担忧。 根据近期强劲的就业和零售销售结果,亚特兰大联储GDPNow模型将美国第一季度GPD的年化增长率预期上调至2.5%。最近的数据还显示通胀继续放缓,但幅度低于预期。 鉴于经济增长强劲和通胀下降步伐放缓,上周金融市场与美联储的预期更加一致,即抑制通胀的斗争需要更长的时间,但可能在没有严重经济衰退的情况下取得胜利。而此前投资者一直预计美联储加息即将停止甚至逆转。 当前4.5%-4.75%的联邦基金利率是自2007年房地产危机前夕以来的最高水平。由于就业市场既没有破裂、而通胀也没有暴跌,美联储似乎重新取信于投资者。 圣路易斯联储主席布拉德本周表示,最近市场定价与美联储最新政策预测的一致性是一个“受欢迎的”进展。2年期美国国债的收益率本月上涨了43个基点,创下自9月以来的最大涨幅。 现在的核心问题是,通胀是否会不受经济势头强劲的影响而继续降温,以及美联储需要多快才能看到进展,以决定是否需要采取更多措施。 反通胀尚未站稳脚跟? 通胀持续下滑的动力可能来自企业供应链的改善、全球能源价格的下跌以及消费从商品转向服务等因素,这些因素正是美联储官员在2021年将通胀形容为“暂时性”时列举的原因。 上述因素确实推动了一些商品价格下降,并帮助美国CPI从去年6月份的9.1%的峰值降至上个月的6.4%。美联储2%的通胀目标是基于PCE指标,该指数去年12月录得5%。 后续公布的数据将显示通胀是否会随着经济增长而继续下降,而现在美联储官员已经明显出现分歧。 美联储理事鲍曼在谈到最近的数据时说,“我们到目前为止所做的工作还没有站稳脚跟。” 相比之下,巴尔金表示,他从最近的数据中几乎没有看到“警告信号”,预计通胀将继续下降。 圣路易斯联储主席布拉德表示,他认为企业将很快通过积极争夺市场份额来推动“反通胀”,而巴尔金表示,包括食品、医疗保健在内的重要行业似乎仍具有定价权。 民间经济学家也面临了同样的困境,并得出了大致相同的结论——通胀可能更持久,美联储可能会提高利率,但至少到目前为止,经济将继续增长,劳动力市场将强劲。 美国银行上调了美国GDP增长预测,提高了对美联储政策利率的预期,并将降息预期推迟至2024年3月。尽管如此,该投行的经济学家写道:“经济活动数据一直很嘈杂,我们倾向于淡化其近期的一些强势。” 更值得期待的是,美联储将在下个月更新自己的预测。
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金融界
2023-02-22
又见大反转!美数据参差不齐 美元上演“高台跳水”、黄金走出V型反转、道指大跌500点
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据可能为未来利率走势提供指引。 强劲的
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数据和棘手的通货膨胀提高了美国的利率预期,并支撑了美元本月的上涨。 美元指数有望连续第4周上涨,2月份迄今已上涨约1.7%,但仍稳定在104附近,低于上周五触及的6周高点104.67。 法国兴业银行策略师Kit Juckes表示,“周五欧元/美元在跌破1.0650后无力继续走低,这在我看来是外汇市场的一个总结。” “美元反弹停滞有两个原因,”他补充称,并指出欧洲和美国的经济成长预估趋同,且相对利率预期的差异正在缩小。 他表示:“我怀疑,美元进一步大幅走强,将要求联邦基金期货市场开始消化3月份加息50个基点的因素。” 联邦基金利率期货显示,3月份加息50个基点的可能性约为16%,而在欧洲,3月份加息50个基点几乎已被市场消化。 贵金属方面,随着美元上扬,现货黄金短线下跌约10美元至1833.99美元/盎司,随后自低位反弹至1840美元/盎司上方交投。 (现货黄金15分钟走势图,来源:FX168) Exinity首席市场分析师Han Tan表示:“金价的主要驱动因素仍然是围绕美联储下一步政策举措的预期不断变化,在即将公布的FOMC会议纪要中可能会发现更多线索。” “如果美国经济继续无视美联储的加息,这可能会让美国利率达到更高的峰值,这让看涨黄金的人非常懊恼。” OANDA分析师Ed Moya指出,随着市场等待明晚的美联储会议纪要,黄金价格正在走弱。预计会议纪要可能将证实,美联储还有更多工作要做。现在市场对于美联储将进一步加息75个基点的呼声有所增加,美元也因此受到支撑。如果债市抛售加剧,黄金可能会进一步走软,但跌幅可能不会像股票那样大。 不断上升的地缘政治风险可能会推动一些资金流向黄金,近期市场也在接近消化美联储鹰派立场达到峰值的预期。 股市方面,美国股市周二下跌,原因是利率上升继续给市场情绪带来压力,最新一批零售企业的财报增加了人们对消费者状况的担忧。 道琼斯指数下跌457点,跌幅1.35%。标准普尔500指数下跌1.3%,纳斯达克综合指数回落1.7%。道琼斯指数一度下跌500点,之后收复了部分失地。 (道指15分钟走势图,来源:FX168) 家得宝(Home Depot)公布第四季度营收低于预期,该公司股价下跌5.3%。该公司还发布了温和的展望。 基准10年期美国国债收益率攀升至3.9%,两年期美国国债收益率升至4.7%。这些波动建立在上周收益率上涨的基础上,上周收益率上涨是因为交易员应对比预期更强劲的通胀数据。交易员们担心,顽固的通货膨胀将导致美联储在更长时间内维持高利率,这可能使经济陷入衰退。 2023年股市开局强劲,截至上周五收盘,标准普尔500指数今年迄今上涨逾6%。 摩根大通分析师Mislav Matejka周二在一份报告中写道:“尽管我们认为第一季度经济最初可能会保持强劲,但最终可能缺乏对下一轮涨势的基本面确认。” Matejka补充称,“我们认为目前尚不能排除经济衰退风险,并相信随着第一季结束,涨势将消退。” 摩根士丹利美股策略师Mike Wilson表示,顽固的通胀和强劲的劳动力市场意味着,2023年初的股市反弹不会持续,因为美联储不想给通胀再次抬头的机会。我们认为到6月份至少还有两次加息,也许是3次。他表示,美国股市过于昂贵,正发出警告信号,标普500指数今年上半年可能下跌多达26%。 奥本海默首席投资策略师John Stoltzfus则表示:“由于通胀担忧,上周股市涨跌不一。本周的数据可能会为仍然困扰市场的问题提供一些清晰度。”
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会员
夏洛特
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2023-02-21
easyMarkets易信:2023年2月21日市场窄幅波动不可持续,日内各国数据结果将令行情波动幅度加大
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数据平平,甚至部分数据低于市场预期,而
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,通胀和零售数据都好于市场预期,所以导致了美元指数自低位反弹。所以短线经济数据结果可能会继续主导本币汇率走势。日内欧元区和美国将公布制造业PMI数据,英国公布服务业PMI数据,届时外汇短暂的窄幅震荡形态可能会被打破。 A50 A股大盘出现大幅拉升,盘中大盘股使命地拽着赛道股向上攻击,明显感知大资金意图护盘拉升。不过当下大盘进入上方压力区域,是否还能有积极表现,这取决于成交量的高低。只有持续维持大的交易量,才能说明资金有继续流入,反之则呈现压力位置,高位缩量,似乎资金入市意愿不强。当下A50指数表现就相当关键是否能突破压力,将给予投资人方向信号。 技术看,A50第一压力是13750,突破看13850,支撑是13600,破位看13500附近。指标看布林线开口横盘,MACD处于0轴附近震荡。交易策略,鉴于上下方位置重要性,可以尝试高抛低吸交易,突破关键位置,则反手追单。 英镑 受到美国假期影响,昨日英镑横盘震荡未有出现方向,但日内英国要公布服务业PMI数据,以及美国有制造业PMI数据。鉴于近一段时间,数据是驱动行情的关键因素,所以今日的英镑走势可能波动幅度会加大。尤其是英国数据,之前已经出现数据不及预期的情况,如此次数据还是不佳,这会对英镑形成压力。 技术看,英镑第一压力是1.205附近,突破看1.208附近,支撑是1.2附近,破位看1.197附近。指标看布林线开口横盘,MACD处于0轴附近震荡。交易策略,鉴于上下方位置重要性,可以尝试高抛低吸交易,突破关键位置,则反手追单。 黄金 黄金短线因为美元横盘,而走势呈现箱体波动形态,但日内这一情况可能会被打破。此前各国数据所造成的市场波动相当激烈,或许日内的数据,尤其是晚间的美国制造业PMI数据,可能令市场对于美联储加息周期是否会延长产生预期,进而美元走势,以及黄金走势波动幅度会加大。 技术上黄金上方1847美元附近是压力,突破看1860美元附近,支撑是1838美元附近,破位看1828美元附近。指标看布林线开口横盘,MACD处于低位震荡。交易策略,鉴于上下方位置重要性,可以尝试高抛低吸交易,突破关键位置,则反手追单。 2月21日交易日待公布重点数据及财经事件提醒; ①16:15 法国2月Markit制造业PMI初值 ②16:30 德国2月Markit制造业PMI初值 ③17:00 欧元区2月Markit制造业PMI初值 ④17:30 英国2月Markit服务业PMI初值 ⑤18:00 欧元区2月ZEW经济景气指数 ⑥21:30 加拿大1月CPI年率 ⑦22:45 美国2月Markit制造业PMI初值 ⑧23:00 美国1月成屋销售年化总数(万户) ⑨当天需要关注的大事: 澳洲联储公布2月货币政策会议纪要、欧盟国家能源部长会议召开 风险警示:远期汇率协议、期权和差价合约(OTC 场外交易)属于杠杆产品,存在较高的风险,可能会导致亏损您投入的本金,未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险,不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会(已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证)的执照(Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07)以及澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)的执照(easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566)。 免费电话: 4001203050 微信:easyMarketsCS 官网:https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-02-21
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易信easyMarkets
2023-02-21
兴业投资:库存增加&加息预期,国际油价上周承压
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注的焦点,因为该数据能够比较快速的反应
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市场的变化,对美国经济前景的预期有比较重要的参考价值,尤其是美联储调整政策框架后,且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示,截至2月11日当周,首次申请失业救济金人数为19.4万,好于市场预期的20万,此前一周数据为19.5万。而截至2月4日当周续请失业救济金人数为169.6万,比前一周的修订水平增加了1.6万。美国上周初请失业金人数意外下降,进一步证明经济在美联储收紧货币政策的情况下仍具韧性。但另一方面,续领失业金人数数据则提供了一个不那么乐观的场景,几乎恢复了疫情前的水平。自去年9月以来,续领失业金人数逐渐增加,这表明失业人员需要更长时间才能找到新工作。在过去两个月里,美国核心个人消费支出(PCE)价格指数从9月的5.2%大幅回落,12月跌至2021年10月以来的最低水平4.4%。从这些峰值的大幅下跌无疑推动了反通胀的叙事,这让市场猜测,我们可能会开始看到最近的一些加息在今年年底前开始逆转。作为美联储青睐的通胀指标,这一指标的大幅下降可能有助于强化有关物价增长趋弱的说法。不幸的是,如果最近的就业数据和服务业数据有任何迹象,那么本周的1月份数据可能并不支持这一结论。由于强劲的就业数据,个人支出增加,我们可能会看到环比数据大幅反弹。我们预计1月整体PCE环比将上升0.5%,上月为0.1%,同比可能从上月的5%进一步下滑至4.9%,而核心PCE环比将上升0.4%,上月为0.3%,同比可能进一步放缓至4.1%。央行动态方面:美联储将于周四凌晨3点公布2月货币政策会议纪要。如果市场对美联储最近加息的反应有任何指导意义的话,那么在市场希望从美联储听到什么以及美国央行试图表达什么这一问题上,似乎存在一种认知失调。借用电影《铁窗喋血》(Cool Hand Luke)中的一句话:“我们现在面临的是沟通的失败。”长话短说,市场认为通胀工作已经完成,或至少接近完成,尽管最近的非农就业报告似乎在这方面混淆了局面。尽管美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上坚称,美联储将进一步加息,而且美联储不考虑今年降息,但他未能断然反驳有关市场对今年降息预期的直接问题,导致市场对利率的定价与美联储对经济可能如何发展的预期之间出现了更大的分歧。自那次会议以来,我们已经看到美联储官员接连驳斥了鸽派的说法,坚称利率可能会在更长时间内保持在较高水平,然而,最新会议纪要的发布也需要考虑到这样一个事实,即它们是在最近的就业数据和供应管理学会(ISM)服务业数据公布之前发布的。也就是说,最近无投票权成员、克利夫兰联储主席梅斯特的干预,她在上次会议上看到了加息50个基点的令人信服的理由,这是对围绕25个基点的说法形成的温和共识的意外干预。圣路易斯联储主席布拉德表示,可能会考虑在3月份加息50个基点。这引发了两个问题,一个是在上次会议上,有多少其他美联储成员认为加息50个基点有令人信服的理由;另一个是,鉴于最近美国数据的强劲,过去几周,利率可能发生了多大变化。会议纪要应回答第一个问题,第二个问题需看更多数据。另一个关键问题是,美联储官员认为利率将维持在当前水平多久,以及他们是否仍然认为12月的点阵图准确反映了未来加息预期。此外,纽约联储主席威廉姆斯、亚特兰大联储主席博斯蒂克、克利夫兰联储主席梅斯特、波士顿联储主席柯林斯计划在不同场合发表讲话。投资者可以从中寻找美联储加快缩减购债规模和加息幅度的更多线索。除此之外,投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突和全球疫情的最新进展,这些都会给原油市场带来重大影响。 技术面上看,美油周图保利加通道收敛,油价自中轨回落,14周均线看涨,20周均线看跌,慢步随机指标走高。K线图收长上下影阴线,表明上方抛压强劲,而下方有逢低买盘,鉴于技术指标好坏参半,预计油价本周可能宽幅震荡。支撑分别位于75.80、74.60、73.40,阻力依次是78.20、79.40、80.60。 布油周图保利加通道收敛,油价自中轨回落,14周均线看涨,20周均线看跌,慢步随机指标走高。K线图收长上下影阴线,表明上方抛压强劲,而下方有逢低买盘,鉴于技术指标好坏参半,预计油价本周可能宽幅震荡。支撑分别位于82.40、81.20、80.00,阻力依次是84.60、85.80、87.00。 2023-02-20
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兴业投资
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