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“最糟糕的情况还未到来”！瑞银：欧元区和英国都处于衰退之中美国正与衰退作斗争

经报社(北美)讯周四(9月29日)，瑞士信贷(Credit Suisse)认为，在经历了已然混乱的9月之后，“最糟糕的情况还未到来”。在经济面临衰退之际，瑞士信贷认为各国央行料将继续加息以应对通胀。瑞信在最新的经济展望报告中表示，全球经济体面临风险，因各国央行被迫毫不留情地收紧经济政策，以减缓通胀。报告称:“加息再加上持续的冲击，导致我们下调了GDP预期。”“欧元区和英国都处于衰退之中，中国处于增长衰退之中，而美国正与衰退作斗争。” 瑞士信贷预计今年全球GDP将增长2.6%，明年增长1.6%。对市场而言，这意味着股票和风险资产的状况将在年底进一步恶化。该行预计美国今年的经济增长将“接近于零”，2023年仅增长0.8%。#高通胀/经济衰退# 此外，报告还指出，这些预测的下行风险越来越大。瑞信表示:“关键是，高于央行通胀目标水平的价格类别所占比例不断上升，表明通胀正从少数与供应冲击相关的驱动因素扩大至更普遍的通胀。”“这种扩张需要更紧缩的政策和更疲弱的经济，因为它日益反映出劳动力市场吃紧。” 美国经济尚未感受到美联储加息的影响，周四公布的初请失业金人数仍显示就业市场强劲。截至上周六的一周，初请失业金人数减少1.6万人，至19.3万人，再次意外下降，创下五个月来的最低水平。有鉴于此，瑞士信贷预计美联储将继续采取激进措施，联邦基金利率的峰值可能仅为4.5%-4.75%。目前的范围是3%-3.25%。随着第三季度接近尾声，出现严重衰退的呼声越来越高。本周，Duquesne Capital创始人、亿万富翁投资者德鲁肯米勒(Stanley Druckenmiller)预测，随着鹰派的美联储推进紧缩周期，美国经济将在2023年出现“硬着陆”。德鲁肯米勒表示:“我们的核心观点是，到2023年底，美国经济将出现硬着陆。”“如果我们在2023年没有出现经济衰退，我会感到震惊。我不知道具体时间，但肯定是在2023年底。” 在同一次会议上，Citadel的亿万富翁创始人格里芬(Ken Griffin)评论称，他的对冲基金“非常关注经济衰退的可能性”。但格里芬略显乐观，他说:“对于每天都要上班的人来说，美国经济仍然强劲。”

夏洛特2022-09-30

狂野西部的 Web3 监管史：从怀俄明州看美国的加密态度

上已有其他地区在这方面遥遥领先。例如，瑞士的卢加诺市于2019年开始为加密银行业务提供类似的许可证，并继续吸引大量投资，以便在香港、新加坡、卢森堡、阿布扎比等地开展业务。不过就美国本地而言，鉴于其他州行动缓慢，怀俄明州启动加密银行业务的举措意义重大。此外，亚利桑那州和怀俄明州也提出了将比特币等加密资产作为法定支付货币的提案，类似于萨尔瓦多、卢加诺（瑞士）以及中非共和国最近实施的政策。这些州政府激进的加密货币举措可能会让中央银行和联邦当局对数字资产的立场变得更加敏感，由于联邦政府在没完全评定风险的情况下不会妄开先河，这会导致本地加密货币的监管更加趋于保守。但从另一方面来看，这种美国联邦政府的保守态度是降低市场试错成本的表现，可以为未来更加健全加密法案提供良好运作的环境。（本文来自公众号【SupraOracles】，未经账号授权，禁止随意转载）免责声明本文为知识科普交流之用，不作为任何投资建议。来源：金色财经

金色财经2022-09-29

打响“反向汇率战”！美元不断飙升，迫使各国央行争相追赶美联储

储今年第五次加息之际，包括英国、挪威、瑞士和印尼在内的其他几家央行也上调了基准利率。央行不仅仅是用加息来支撑货币。日本央行在历史上一直让日元贬值，以支持其出口驱动型经济。最近，日本央行出手干预，24年来首次支撑日元汇率。这些决定让传统上被认为是货币战争的局面发生了逆转。政策制定者们并没有试图让本国货币贬值，而是在努力创造涨幅。越来越多的人认为，如果各国央行未能跟上美联储收紧货币政策的步伐，它们的货币兑美元将进一步走弱，最终推高进口成本，使抗击通胀的斗争更加艰难。 “在经济存在严重不确定性的时候，美元在外汇市场上得到了大力支持，而其他货币正受到影响，”Oanda分析师Craig Erlam告诉Insider。一些策略师已经对迄今为止所采取的措施，特别是围绕日本央行所采取的行动，持怀疑态度。 “我们非常怀疑这能否扭转日元走势。”德意志银行外汇分析师George Saravelos周五说。“关键是，日元要开始走强……全球美元的利好环境需要转变。” 英国央行周一的干预力度相对较小，但在上周加息50个基点后，该央行已表示，将在11月举行的下次会议上“毫不犹豫”大幅加息。英国央行发表上述最新声明之前，英国新政府的减税提议吓坏了市场，导致英镑兑美元汇率暴跌至历史低点。一位分析师表示，尽管英国央行不会盲目支撑英镑，但其部分干预表明，央行担心英镑贬值会对物价飙升造成影响。英国大部分食品和燃料都是从国外进口的，在通货膨胀率已经达到9.9%的情况下，英镑的贬值将使这些商品更加昂贵。 “(召开紧急会议的)猜测被否认，但与此同时，英国央行表示，它将毫不犹豫地‘根据需要’提高利率。”北欧斯安银行策略师Jussi Hiljanen说。“这些信息可能看起来有点矛盾，但很可能应该被解读为英国央行承诺采取强有力的行动对抗通胀，而不是让英镑走强。” 日本和英国并不是唯一争相跟上美联储步伐的国家。中国央行(pboc) 8月份将在岸人民币汇率定在高于预期的水平，以此支撑人民币汇率，而瑞典央行(Riksbank)上周宣布大幅加息100个基点。此外，瑞士央行将政策利率上调75个基点，退出了2014年为刺激经济而实施的负利率。从2008年金融危机到今年，“没有人担心通货膨胀，人们关注的是增长，”荷兰国际集团(ING)全球市场主管Chris Turner告诉Insider。 “快进到今天，人们担心的是通胀，”他补充说。“但大多数国家都跟不上强大的美元或强大的美联储的步伐。”

厉害啦2022-09-29

2022年9月29日人民币中间价列表

40 4.95460 4.94660 瑞士法郎/人民币 1291.00 7.31800 7.18890 7.16200 加元/人民币 500.00 5.24720 5.19720 5.18210 人民币/马来西亚林吉特 28.60 0.64897 0.64611 0.64793 人民币/俄罗斯卢布 -1456.00 8.06650 8.21210 8.18180 人民币/南非兰特 -265.00 2.50250 2.52900 2.54470 人民币/韩元 55.00 200.16000 199.61000 200.95000

FX168财经集团2022-09-29

中国加密亿万富翁吴忌寒转战实物资产领域囤积贵金属、宝石和艺术品

加坡最先进的高安全性存储和展示设施，由瑞士建筑师和工程师团队设计。彭博社援引知情人士的话报道了这一消息。吴忌寒是加密领域有影响力的人物。他创立了Bitmain Technologies，该公司是最大的比特币采矿机制造商，2021年的营收为56亿美元。吴忌寒去年离开了该公司，现在负责比特币挖矿子公司Bitdeer和加密金融公司Matrixport。媒体报道称，该金库的储物库中包括金银条、珍贵宝石和艺术品，这些艺术品来自瑞士艺术品交易商和创始人Yves Bouvier为首的股东。这笔交易是私下进行的，发生在7月份。在此之前，Bouvier曾试图出售位于新加坡樟宜机场附近的Le Freeport，但未能成功。 Le Freeport在十多年前开始运营，旨在吸引收藏家、财富管理公司和主要黄金交易商等客户。 “该设施提供综合服务，处理这些贵重物品的运输、存储、展示和贸易……其有着最高的安全性和24/7的安全访问。严格的安全措施包括对员工、客户、贵重物品以及武装警卫进行电子监控，”Le Freeport网站描述道。根据协议，Bitdeer是Straitdeer Pte.的唯一股东，而Straitdeer现在是Asia Freeport Holdings Pte的新所有者。在另一项进展中，吴忌寒还成立了一个价值2.5亿美元的基金，从矿业公司收购不良资产。 Bitdeer首席执行官Matt Kong对彭博社表示:“我们可以购买更便宜的机器，并通过稳定和成本效益高的电力购买协议在我们现有的设施中运行。”

夏洛特2022-09-29

可能需要大幅加息才能“救英镑”！金融界向英国央行大举施压呼吁实行紧急加息

引发有关欧元和美元平价的讨论性抛售。瑞士信贷集团驻纽约首席外汇和利率策略师Shahab Jalinoos表示英国需要大幅加息，他认为英国央行应该在11月的下一次预定决定之前紧急加息，这将打破市场对英国央行成为政策步伐落后央行的心理。 Jalinoos表示，从英镑稳定性的角度来看，他希望看到英国央行立即加息100个基点，以使基准利率与当前美联储3.25%的利率保持一致，并验证市场预期英国到2023年第一季度利率溢价超过4% “英国央行从不提供定价的东西，因此他们需要改变这种看法。” 德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos表示，目前市场要求将利率提高到6%以上以稳定英镑。“如果不兑现，可能会导致货币进一步走软、输入性通胀进一步加剧和进一步收紧，形成恶性循环。” 周五英国财政大臣夸西·克瓦滕宣布减税计划后，英镑暴跌，触及历史低点1.0350。英国政府债券收益率也在几天内飙升，然后在周三宣布购债后有所放缓。贝莱德的投资组合经理，时任财政大臣乔治·奥斯本的前顾问Rupert Harrison表示：“英镑的暴跌可能还没有结束。” Rupert Harrison在周二的网络研讨会上表示：“仅仅因为英镑大幅下跌并不意味着它必须在中期自动反弹。我认为这仍然可能是下行趋势的中间部分。”

楼喆2022-09-29

决策分析：美国股市周三“奋起反击” 国债收益率下跌提振市场美元走低地缘政治危机进一步引发能源危机

元是主要货币中最弱的。资金流向安全货币瑞士法郎和最受打击的货币之一纽元。 10年期美国国债收益率在早些时候突破4%后跌至3.72%。30年期英国国债收益率暴跌超过1个百分点。石油与金属一起上涨。随着飓风伊恩在佛罗里达州西南部登陆，橙汁期货价格飙升。自美联储踏上自1980年代以来最激进的加息道路以来，全球市场摆脱了残酷的抛售。英格兰银行表示，将购买所需数量的长期政府债券，以结束政府减税计划造成的混乱局面，这缓解了人们的紧张情绪。美联储官员仍然谨慎地警告称，更多的加息痛苦尚未到来，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克和芝加哥联储主席查尔斯·埃文斯强化了他们的同事们整周都在强调的鹰派立场。但经济学家们仍然担心央行在对通胀反应太慢之后又犯了另一个错误，因为一系列大幅加息意味着官员们没有权衡他们的行动对经济的影响。地缘政治紧张局势也继续升温。在俄罗斯表示可能会切断通过乌克兰的供应并且德国海军被部署调查涉嫌破坏北溪管道的事件后，欧洲的天然气价格飙升。在欧盟提议对俄罗斯实施新一轮制裁的同时，逃离总统弗拉基米尔·普京的动员令的俄罗斯人越来越多的外流正在与邻国的边界造成动荡，并引发对潜在不稳定的担忧。市场置评： Wilshire投资管理首席投资官Josh Emanuel表示：“所有人的目光都集中在通胀和利率上，美联储重新表现出更激进的鹰派态度，无疑让股市进入了一个令人担忧的时期。从现在开始，股票真的会从债券市场中获得线索。因此，如果你看到债券收益率走低，这对股市来说是一个好兆头。” Westwood Holdings Group多资产策略首席投资官Adrian Helfert表示：“股市也可能上涨，因为市场已经消化了美联储的鹰派态度。中央银行和发言人没有说他们将在接下来的几次会议上开始加息一百个基点，也许市场至少现在相信美联储所说的话。” Newedge Wealth首席投资官Cameron Dawson表示：“面对这些挑战，任何反弹都可能遭到怀疑，因为全球经济面临增长迅速放缓、盈利压力以及流动性日益紧张、估值压力等双重不利因素。” 下一个交易日焦点、风向标： 05:30加拿大7月GDP(月率) 05:30美国第二季度个人消费支出物价指数终值(年化季率) 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0924) 05:30美国第二季度实际GDP终值(年化季率) 16:30日本8月失业率 18:30中国9月官方制造业采购经理人指数 23:00英国第二季度GDP终值(季率) 23:00英国第二季度GDP终值(年率) 23:00英国第二季度经常帐(十亿英镑) 23:45法国9月消费者物价指数(月率)初值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收涨，收报0.9725，涨幅1.44%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9812，进一步阻力位于0.9888，关键阻力位于1.0027；汇价下行的初步支撑位于0.9596，进一步支撑位于0.9458，更关键支撑位于0.9381。英镑：英镑/美元收涨，收报1.0887，涨幅1.45%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1022，进一步阻力位于1.1157，关键阻力位于1.1399；汇价下行的初步支撑位于1.0645，进一步支撑位于1.0403，更关键支撑位于1.0268。日元：美元/日元收跌，收报144.118，跌幅0.47%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于144.673，进一步阻力位145.249，关键阻力位于145.636；汇价下行的初步支撑位于143.71，进一步支撑位于143.323，更关键支撑位于142.747。

楼喆2022-09-29

汉邦金融：美联储变得更加鹰派，股市底部正在形成

利率上调 50 个基点，至2.25%。瑞士央行连续第二次加息，上调 75 个基点，将政策利率从-0.25%升至0.5%。市场观察人士预计欧洲央行将在下个月的会议上加息。市场信息 Stock Index股票指数 Commodity商品 Currency货币汇率 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。上一周

汉邦金融2022-09-29

DeFi 理论：贷款与借款

我们通常会想到 JP 摩根、美国银行、瑞士信贷，或富国银行，这些主要的参与者。但许多银行是较小的社区银行。这些银行没有资源来实施昂贵的新技术，导致它们的消亡和/或与大银行的合并。这就是 DeFi 变得令人难以置信地强大的地方。你的当地信用社没有资源来实施和整合昂贵的新技术以与大型银行竞争，而现在他们不需要这些。他们可以通过软件开发人员工具包简单地“插入”开源的 DeFi 协议。通过这样，他们利用了一个开源开发者的网络，这些开发者基本上是免费为他们工作。我们在分析萨尔瓦多于 2021 年选择加入比特币网络的决定时提到了“插入”开源金融技术的想法。 DeFi 协议将使这些小银行有能力以低成本提供新的尖端服务。这可能有助于在大型和小型银行之间建立公平的竞争环境，并抵消我们在整个行业看到的具有侵略性的整合。要看到这一点开始发挥作用，我们首先需要看到监管的清晰度、链上身份和智能合约的审计标准。以太坊合并后的质押收益率随着以太坊合并权益证明的完成，目前质押 ETH 的收益率约为 5.2%——这是一个真实的收益率（与协议通货膨胀所代表的名义收益率相反）。以太坊是加密中唯一产生有意义的真实收益的网络。话虽如此，最近链上活动一直在放缓，因为烧掉的交易费没能抵消 ETH 的新发行量这种情况已经持续了几天。但请记住，只要链上活动稍有上升，ETH 就会出现通货紧缩。当这种情况发生时，ETH 持有者将不再被新的发行所稀释。区块链现在是有利可图的，不需要用新的 ETH 发行来补贴安全供应商/验证者，因为用户的交易费已经被取代。以太坊正在我们眼前成长起来。对 DeFi 借/贷应用的影响由于质押 ETH 的实际收益率为 5%，许多分析师预测，以太坊可能为 DeFi 设定一个基准的“无风险 ”利率。在这种情况下，质押者/验证人不仅赚取了实际收益，而且是在一种包括对 Web3 未来的“看涨期权”的资产中赚取的。当然，也有风险需要考虑，因为 ETH 的价格也可能在未来下跌，或者以太坊网络可能根本无法实现其潜力。如果 ETH 质押利率被视为加密货币的“无风险”利率，我们开始看到 DeFi 的收益率曲线的形成。在一个理性的市场中，任何使用 DeFi 应用程序（风险较高）的人都应该要求一个比 ETH 质押利率更高的利率。替代 L1 的质押率也可以落在这个收益率曲线上。底线是，ETH 质押者可获得的这种新的、真实的收益应该对 DeFi 的资本流动产生影响。如果你能以相对较低的风险获得 5% 的 ETH 质押，那么在不远的将来，像 Aave 和 Compound 这样的应用的借贷率应该超过 ETH 质押率。这是我们将密切关注的事情。最后，如果我们回到我们的论点，即银行将“插入 ”DeFi 借贷应用程序，我们也应该期待银行提供 ETH 质押利率的访问。养老基金应该能够从国债中分散出来吗？他们是否希望获得包括巨大上升空间的更高收益率的东西？而银行是否会被激励提供这些服务以提高其利润率？相对于持有自己的私钥，企业客户是否会更喜欢与受信任实体的托管解决方案？我们相信，这些问题的答案将是响亮的“是的”。利率掉期：DeFi 的固定利率借贷如果我们在技术堆栈中向上和向下看，收益率自下而上是由供求关系决定的结构性的变化。例如，在底部，我们有 ETH 质押率，这是由质押者的数量和发生在 DeFi 应用、游戏应用、NFT、交易、交易等链上活动的数量决定的。如果我们把技术栈往上移，我们有 DeFi 应用程序，在那里，收益率同样由借款人和贷款人的供求关系决定。说白了，这个问题也存在于传统金融中。在 TradFi 的基础层，我们有国债收益率，它由中央银行设定，并不时变化（正如我们最近看到的）。可变利率引入了不确定性，使借款人感到困难。例如，大多数人不希望持有 30 年的抵押贷款，其利率可能随时上升。进入利率互换市场——一个四千亿美元的衍生品市场，允许固定利率的贷款。在今天，大约 88% 的企业借款是在传统金融中以固定利率完成的。随着 DeFi 生态系统的发展和成熟，我们应该期待看到新的产品进入市场，进一步支持新的商业模式。例如，今天 DAO 结构使用他们的原生代币来筹集资金和启动。在建立产品与市场的契合度后，许多这些新结构可能会寻求传统的债务融资，由其收入支持。像任何企业一样，他们将寻求固定利率的贷款。沃尔兹协议就是这样一个解决方案，它试图通过其利率互换 AMM 来释放固定利率贷款（我们与沃尔兹没有任何关系或投资）。抵押不足的借贷与真实世界的资产如今，在 DeFi 借贷需要以加密资产（ETH、BTC 等）形式的流动存款进行过度抵押。例如，如果你想获得 100 美元的贷款，你需要存入 150 美元。今天，所有的蓝筹借贷应用程序都是这种情况，如 Maker、Aave 和 Compound. 超额抵押的结构是必要的，以便让智能合约自动清算头寸，确保贷款人在市场波动期间拿回他们的钱。 **由于这个原因，DeFi 没有对手方风险。**尽管如此，并不是所有的风险都被消除了，因为 DeFi 在今天有相当大的智能合约风险。我们认为这种过度抵押的贷款结构基本上是今天 DeFi 技术的一个概念证明。从长远来看，这不是一种资本效率高的借款方式。企业并不是为了过度抵押贷款而设立的。相反，他们更愿意用生产性资产贷款，同时用这些资产来提供产品和服务。因此，抵押不足或资本效率高的贷款是可取的。例如，如果你以 20 万美元买房，你不希望拿出 12.5 万美元并获得 7.5 万美元的贷款。你想拿出更少的钱，用你的房子（生产性资产）作为抵押品。这一挑战的解决方案是将真实世界的资产带到链上。这方面的第一个实例是由美元支持的稳定币。但还有很多很多的用例。例如，将持有房地产资产的法律实体代币化，然后使这些资产能够被用作高效链上贷款的抵押品。实际上，任何有价值的东西都可以被代币化。也就是说，需要有一个强大的基础设施，让贷款人和其他市场参与者了解被代币化的基础资产的性质（法律地位、财务报表、披露信息等）。随着这种基础设施的建立，我们应该期待看到越来越多的资产被代币化。这将为各种资产开辟更具流动性的交易，以及在 DeFi 中更有资本效率的贷款。我的雇主 Inveniam 位于这种私人市场资产基础设施的中心。我们最近与 Apex 集团（3 万亿美元资产管理）合作，并发布了我们的估值即服务白皮书，如果你有兴趣，你可以在这里找到。 Aave 和 MakerDAO 是 DeFi 中两个最大的借贷应用程序，在过去一年左右的时间里一直在向这个领域扩展。这最终可以将受监管的 TradFi 世界与公共区块链基础设施带来的效率联系起来。中央银行数字货币值得注意的是，美联储目前正在与全球 100 多个中央银行一起探索一个“假设的”CBDC（数字美元）。如果这一点得以实施，有可能从根本上重组现有的货币体系，对银行业产生重大影响。今天，美联储没有直接接触到经济中的个人和企业。相反，他们与大型商业银行互动，而后者又直接与个人和企业打交道。CBDC 将使美联储直接接触到个人和企业，并在管理经济和消费者行为方面有广泛的战术控制。目前还不清楚 CBDC 将如何影响银行系统、隐私、支付、经济和消费者行为。这一切都取决于它的实施方式。有可能 CBDC 会消除对大型商业银行的需求。它也可能从社会中移除实物现金，并允许负利率。此外，我们不知道 CBDC 最终是直接来自政府实体还是来自私人部门。值得一提的是，美联储正在与麻省理工学院的数字货币计划合作（英格兰银行和加拿大银行也是如此），进行初步的原型设计。许多人认为 CBDC 与 DeFi 以及以太坊、比特币和其他公共区块链正在建立的东西是对立的。这些是开放的、完全透明的平台，用户可以选择加入。CBDC 可能会使货币系统进一步中心化。我们认为，一个旨在将对经济和消费者行为的更大控制权转移给政府的系统将更适合一些东方文化和社会经济结构。虽然我们不应该对 CBDC 将如何设计和实施下任何结论，但我们确实知道，如果有选择的话，政府的确喜欢更多的控制而不是更少的控制。虽然对公众来说可能并不明显，但对任何政府来说，控制金钱是最有力的控制载体之一。正如我们所概述的那样，我们认为西方文化在未来几年将走向更加中心化的系统（类似于对互联网的拥抱，但有更多的监管）。话虽如此，我们仍然需要赋予未来变得更加中心化的一些概率。CBDC 的实施是我们将密切关注的事情。结论我们认为，DeFi 借贷应用的增长最终将通过受监管实体来推动。今天，DeFi 内部的大部分摩擦都与加密/DeFi 和法定货币之间的进出坡道有关。由于这个原因，真正的“无银行”在短期内是不可行的。DeFi 协议的开源性质将允许小型银行提供新产品和服务，而不需要自己建立新的功能。通过 “挖掘”DeFi，这些银行能够立即将数百万全球新用户带入 DeFi. 在更短的时间内，我们希望看到 DeFi 内部发展出一条收益率曲线，ETH 质押利率作为 DeFi 相当于联邦基金利率。我们还希望看到采用新的产品，在 DeFi 中实现固定利率贷款，以及继续建设基础设施，以支持代币化的真实世界资产——这些资产可以作为 DeFi 的抵押品，以实现更高的资本效率贷款。最后，CBDC 的引入可能会给 DeFi 的预测带来一些麻烦。这一切都取决于实施情况。在许多情况下，CBDC 可能会迫使进一步的中心化化和货币体系的完全重设。还有一些情况是，全世界的 CBDC 将加强对 DeFi 服务和比特币等去中心化货币网络的需求。来源：金色财经

金色财经2022-09-28

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金色财经2022-09-28

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