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高盛预测6个月内欧元兑美元跌至平价 欧元区陷入衰退
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与此同时,尽管通胀率不断上升,但
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不愿加息,这意味着美国债券和其他货币资产的收益率明显高于持有同等欧元区资产的投资者的收益率。 尽管
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已经加息,但与美国的差别仍然明显。 最近一轮欧元走软是由俄乌和相关能源价格飙升引发的,这严重影响了欧元区的经济产出潜力和消费者健康。 他说:“由于俄罗斯的天然气供应远远低于正常水平,这将需要某种形式的需求破坏。” 这家华尔街银行的经济学家说,如果欧元区要度过这个冬天,就必须通过价格上涨和政府政策的某种结合来大幅削减能源需求,即使储气罐已经满了。 与此同时,高盛的大宗商品策略师警告称,与天气相关的不确定性将在上半个冬季特别高。 欧元区面临能源挑战的征兆是8月2日周二德国未来1年基本负荷电价的飙升。价格首次飙升至每兆瓦时400欧元以上。能源和大宗商品专栏作家Javier Blas表示:“我们真的进入了该国能源密集型制造业的关键领域。”作为参考,目前的价格是2010-2020年每兆瓦时41.1欧元的约十倍。 Pandl表示,高盛下调了3个月内和6个月内欧元兑美元预测,分别从之前的1.05和1.10下调至0.99和1.02。
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纪灵看形势
2022-08-04
easyMarkets易信:美元指数短线站稳106上方,日内关注英国利率决议的影响
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轮伊朗核协议谈判举行 ② 16:00
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公布经济公报 ③ 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 ④ 19:30 美国7月挑战者企业裁员人数 ⑤ 19:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会 ⑥ 20:30 美国至7月30日当周初请失业金人数 ⑦ 20:30 美国6月贸易帐 ⑧ 22:00 美国7月纽约联储全球供应链压力指数 ⑨ 22:30 美国至7月29日当周EIA天然气库存 ⑩ 24:00 美联储梅斯特就货币政策发表讲话 风险警示:远期汇率协议、期权和差价合约(OTC 场外交易)属于杠杆产品,存在较高的风险,可能会导致亏损您投入的本金,未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险,不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会(已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证)的执照(Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07)以及澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)的执照(easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566)。 免费电话: 4001203050 企业qq:800128208 微信:easyMarketsCS 官网:https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-08-04
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易信easyMarkets
2022-08-04
美股开盘:道指涨逾150点纳指涨逾百点 科技股普涨Paypal涨近12%
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世纪70年代的央行更有公信力,美联储和
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能够在降低通胀的同时避免出现陷入衰退,实现相对软着陆。他预计下半年国内生产总值(GDP)增速将高于上半年。此外,布拉德表示目前通胀高企,央行仍需要大幅加息,希望政策利率今年达到3.75%-4%,且表示自己更喜欢提前加息。 美联储梅斯特:美国2022年经济增速将低于趋势水平,联储需控制高通胀 美国克利夫兰联储主席梅斯特表示,美国没有出现劳动力市场下滑问题,就业市场目前非常健康;相信美国并没有陷入经济衰退,经济活动没有大面积回落。他表示,美国2022年经济增速将低于趋势水平,有必要让物价涨势降温,美联储需让美国高通胀问题得到控制。 OPEC+决定仅增10万桶/日,油价应声上涨 OPEC+代表称,OPEC+同意9月小幅增产10万桶/日。而最新调查显示,OPEC+7月产能距离配额要求依然相差近130万桶/日。受消息影响,WTI原油主连日内涨1.76%,报96.08美元/桶;布伦特原油日内涨1.2%,报101.76美元/桶。 航运巨头马士基:预计今年集装箱需求增长将放缓 全球最大的集装箱航运公司马士基周三表示,第二季度集装箱航运数量由于消费者信心恶化和港口拥堵有所减少,预计2022年全球集装箱需求增长将放缓。该公司首席执行官Soren Skou在一份声明中表示:由于交通持续拥堵、且俄乌冲突打压了消费者(尤其是欧洲消费者)的信心,航运量走软。该公司将其对全球集装箱需求增长的预期下调至-1%至1%这一区间的低端。 皮尔巴拉锂矿拍卖价重回上涨 8月3日,澳大利亚锂矿商皮尔巴拉(Pibara)公告称,于8月2日举办了第八次锂精矿拍卖,最终成交价为6350美元吨(5.5%品位,FOB黑德兰港),较7月13日成交价涨2.6%,较6月23日持平。据测算,这一价格下1吨碳酸锂当量的成本价约为45万元人民币。该批矿石预计9月中旬实现发货交付,考虑物流周期后,产品将于11-12月进入市场。 2022年《财富》世界500强排行出炉,沙特阿美成最赚钱公司 最新发布的2022年《财富》世界500强排行榜显示,沃尔玛连续第九年成为全球最大公司,亚马逊上升至第二位,中国国家电网位居第三位,中石油、中石化分别位居第四、第五位;大众排第八,超过丰田汽车(第13位),夺回「全球最大汽车生产商」的头衔。此外,沙特阿美公司以约1054亿美元的利润成为榜单上「最赚钱的公司」。苹果从去年利润榜的榜首降为第二位,利润为946.8亿美元。今年所有上榜公司的净利润总和约为3.1万亿美元,同比大幅上涨88%,是2004年以来最大的涨幅。 前景乐观!花旗上调特斯拉、福特汽车等车企每股收益预期及目标价 花旗分析师Itay Michaeli表示,多个车企的高管在最近的财报电话会议上对未来的业绩表示乐观,这种乐观情绪可能会影响投资者的情绪,并继续推动该板块在全年相对于大盘表现更出色。由此,他上调了多只汽车股2022年下半年的每股收益预期及目标价。福特汽车2022年每股收益预期从1.98美元上调至2.02美元,目标价上调至16美元;曼格纳国际的全年每股收益预期从4.92美元上调至5.00美元;特斯拉全年每股收益预期从14.06美元上调至14.66美元,目标价由375美元上调至424美元;伟世通全年每股收益预期从4.07美元上调到4.90美元。 高盛:美国消费降级,低端零售商的机会来了 尽管美国零售商股价纷纷大跌,高盛却非常看好美国消费降级背景下的低端零售商,比如罗斯百货和伯灵顿百货的股价。高盛分析师Brooke Roach在本周一晚些时候发布的报告中表示,随着行业库存水平上升、消费者可支配收入承压、通胀高企以及持续的成本压力影响利润率和回报,服装行业的前景继续走弱,在这种背景下,折扣零售业具有防御性和吸引力。 ModernaQ2财报胜预期 Moderna8月3日美股盘前公布Q2财报,公司季度收益为每股5.24美元,比分析师普遍预期的4.59美元高出14.16%,但同比下降了18.89%;季度销售额为47亿美元,比分析师普遍预期的40.7亿美元高出15.48%,同比增长了7.95%。此外,公司还宣布新的30亿美元股份回购计划。 马士基Q2利润飙升132%超预期,提高全年业绩指引 A.P.莫勒 - 马士基第二季度营收216.5亿美元,同比增长52.1%;其中海运部门营收同比增长57.3%至174.1亿美元;EBITDA为103.3亿美元,同比增长104%;净利润为85.9亿美元,同比增长132%,高于市场预期的71亿美元。公司于8月2日公告,预计2022年调整后EBITDA为370亿美元左右,此前的预期为300亿美元;预计调整后净利润为310亿美元左右,此前为240亿美元;预计自由现金流在240亿美元之上,此前为190亿美元之上。 星巴克第三财季业绩超预期 星巴克公布第三财季财报,公司第三财季净营收增长9%至81.5亿美元、调整后每股盈利0.84美元,均高于预期。星巴克表示,通胀和咖啡师工资上涨影响当季的利润率。此外,星巴克表示,Q3全球同店销售额增长了3%,其中美国同店销售额增长9%,主要是由于平均订单总额的增加,客流量也增加了1%。 瞄准未来富豪,花旗财富部门计划招聘500名员工 据报道,花旗集团计划在未来三年为新成立的财富部门招聘500名员工。花旗财富部门负责人Naz Vahid表示,这个名为Wealth at Work的新部门将为私募股权办公室和会计师事务所的初级员工提供服务,押注这些客户有一天会加入超级富豪的行列,并保持与花旗集团的关系。 Nikola获股东批准发行新股,流通股将扩大至8亿股 清洁能源卡车运输初创公司Nikola的股东在周二批准了一项发行新股的措施,以筹集资金。在多数票赞成该提案后,公司将能够将其授权流通股从6亿股扩大至8亿股。据悉,此前Nikola将投票推迟了两个月,只为争取多数持有其流通股的散户投票支持此次提案。Nikola表示,代表2.11亿股的投资者(约占投票总数的三分之二)投票支持了这项措施。 联邦快递计划广州设华南操作中心 联邦快递公布,与广东省机场集团物流有限公司签署协议,将在广州白云国际机场的亚太区转运中心内兴建FedEx华南操作中心,以提升目前广州口岸操作中心的服务。华南操作中心占地面积将超过4.1万平方米,是目前广州口岸操作中心的两倍以上,并计划于2027年启用。该操作中心将包括办公室、最先进的分拣系统、操作场地和仓库等,预计每小时最多可分拣2.5万个包裹和文件,分拣效率将是现有设施的三倍。 传美国游戏引擎开发商Unity拟分拆中国业务 据市场消息,美国游戏引擎开发商Unity Software正在就分拆中国业务进行谈判,以助其在中国市场进行扩张。消息人士指出,Unity在谈判中寻求战略投资者加入其价值超过10亿美元的中国业务。据悉,Unity计划分拆中国业务,是希望看到其软件在中国更广泛地用于智能城市建模以及元宇宙等领域。消息说,Unity洽谈过的潜在投资者已经大手押注元宇宙。 沃尔沃计划建立电池工厂,为电动卡车供应电池 沃尔沃计划在瑞典建立一家大规模电池工厂,以满足市场对电动卡车和电动巴士的预期需求激增。这家瑞典制造商目前从三星SDI公司采购电池。该公司周三说,已经开始着手获得在马里斯塔德市建立自己生产工厂的批准。该公司没有透露建厂的成本。 汽车之家发布Q2财报,归属于普通股股东净利润4.23亿元 汽车之家发布2022年第二季度及中期未经审计财务业绩,于2022年第二季度,净收入总额为17.33亿元(人民币,下同);归属于汽车之家的净利润4.35亿元;归属于普通股股东的净利润4.23亿元;归属于汽车之家的经调整净利润4.72亿元。 截至2022年6月30日止6个月,该集团净收入总额32.04亿元;归属于汽车之家的净利润7.53亿元;经调整归属于汽车之家的净利润9.1亿元;每股基本净利润1.45元。
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周大股
2022-08-04
FX168早自习:拜登制止“台湾列为主要非北约盟友” 美联储鹰声阵阵
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新一轮伊朗核协议谈判举行 16:00
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公布经济公报 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 19:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会 20:30 美国至7月30日当周初请失业金人数 20:30 美国6月贸易帐 22:00 美国7月纽约联储全球供应链压力指数 24:00 美联储梅斯特就货币政策发表讲话 更多重要事件请点击此处 校对:TIER
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Cherry
2022-08-04
【黄金收盘】加息75点预期卷土重来!美联储鹰声阵阵 黄金却上演V型反转
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新一轮伊朗核协议谈判举行 16:00
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公布经济公报 19:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 19:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会 20:30 美国至7月30日当周初请失业金人数 20:30 美国6月贸易帐 22:00 美国7月纽约联储全球供应链压力指数 24:00 美联储梅斯特就货币政策发表讲话
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夏洛特
2022-08-04
【美股盘中】周三美股盘中大涨 服务业数据回暖提振市场 科技股涨势凶猛
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储备银行行长詹姆斯布拉德表示,美联储和
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在收紧货币条件时仍可以实现“相对软着陆”。
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楼喆
2022-08-04
美联储9月或再加息75个基点 “鹰王”布拉德:经济没有衰退、今年应将利率提高到3.75%-4%
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不够 布拉德周二(2日)表示,美联储和
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可以在抑制通膨的同时,避免各自经济陷入严重衰退,实现"相对软着陆",不过前提是央行需要继续大幅加息。 上月美联储连续第二次加息75个基点,目前利率在2.25-2.50%的区间内。在7月美联储会议之前,素有“鹰王”之称的布拉德曾表示,他预计美联储的目标利率在年底前达到3.75%-4.00%的区间,高于此前3.50%的预期目标。 在布拉德周二发表言论之前,已有三名美联储官员在早些时候发表了一致的鹰派言论,包括旧金山联储主席戴利、克利夫兰联储主席梅斯特和芝加哥联储主席埃文斯。 他们表示,将坚定不移地把美国利率提高到一个能更明显地抑制经济活动的水平,从而有效降低最近这波自80年代以来的最高通胀危机。 此番言论令债券市场和利率期货市场感到不安,因为上周美联储会议结束后,债市和利率期货市场一度预期美联储将放慢升息步伐。 上月,
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上调了基准利率,为2011年以来首次加息,告别“负利率时代”,并暗示未来还将进一步加息。 布拉德还认为,美联储引导经济走向软着陆的能力,在很大程度上取决于其公信力,尤其是金融市场和公众是否相信美联储有意愿来阻止通胀。 布拉德称,现在的央行比上世纪70年代的央行更有公信力,美联储和
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似乎都有能力以有序的方式抑制通胀,实现相对软着陆。不必再像沃尔克在80年代初那样将经济拖入衰退。
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Dan1977
2022-08-03
CWG Markets:多位美联储官员登场喊话加息进程没有改变,美指在105触低后大幅回升,黄金反弹遇阻后大幅回落整理
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美元周二下跌近1%,摩根大通改变了此前
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将在9月和10月分别加息25个基点的预期,现在认为
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将在9月再次加息50个基点,然后在10月暂停加息,因为到那时,欧元区经济可能会明显地走向全面收缩。 此外,预计
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将在下次会议上大幅上调通胀预期,但不太可能大幅改变经济增长预期,因为除了天然气供应冲击以外,
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没有足够的信息改变其经济增长预期。 美元指数技术分析: 美指周二上涨在106.30之下遇阻,下跌在105.00之上受到支持,意味着美元下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在105.85之上受到支持,后市上涨的目标将会指向106.70--107.10。今天美指短线阻力在106.65--106.70,短线重要阻力在107.05--107.10。今天美指短线支持在105.85--105.90,短线重要支持在105.40--105.45。 欧元/美元技术分析: 欧美周二下跌在1.0165之上受到支持,上涨在1.0295之下遇阻,意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0210之下遇阻,后市下跌的目标将会指向1.0125--1.0085。今天欧美短线阻力在1.0205--1.0210,短线要阻力在1.0250--1.0255。今天欧美短线支持在1.0125--1.0130,短线重要支持在1.0085--1.0090。 黄金技术分析: 黄金周二下跌在1760.00之上受到支持,上涨在1789.00之下遇阻,意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在1772.00之下遇阻,后市下跌的目标将会指向1755.00--1744.00。今天黄金短线阻力在1771.00--1772.00,短线重要阻力在1782.00--1783.00。今天黄金短线支持在1754.00--1755.00,短线重要支持在1744.00--1745.00。 财经日历: 财经大事件: 市场波动: 美国股市收盘:道琼斯指数8月2日(周二)收盘下跌401.64点,跌幅1.22%,报32396.76点;标普500指数8月2日(周二)收盘下跌26.16点,跌幅0.64%,报4092.47点;纳斯达克综合指数8月2日(周二)收盘下跌20.22点,跌幅0.16%,报12348.76点。 欧洲股市收盘:德国DAX30指数8月2日(周二)收盘下跌31.45点,跌幅0.23%,报13448.18点;英国富时100指数8月2日(周二)收盘下跌2.44点,跌幅0.03%,报7410.98点;法国CAC40指数8月2日(周二)收盘下跌27.06点,跌幅0.42%,报6409.80点;欧洲斯托克50指数8月2日(周二)收盘下跌21.47点,跌幅0.58%,报3685.15点;西班牙IBEX35指数8月2日(周二)收盘上涨18.73点,涨幅0.23%,报8103.83点;意大利富时MIB指数8月2日(周二)收盘下跌83.47点,跌幅0.37%,报22346.00点。 商品收盘方面,布伦特原油期货上涨0.5%,结算价报每桶100.54美元,美国原油期货上涨0.6%,结算价报每桶94.42美元;美国期金收高0.1%,报每盎司1789.70美元。 CWG后市预测: 美元今天短线以逢低做多为主,破位止损,有盈利30个点以上就设好止赢,在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金,实盘可作参考。 美元指数:可以在106.70---105.85的区间的下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。 欧元/美元:可以在1.0210---1.0130的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 英镑/美元:可以在1.2205---1.2130的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 美元/瑞郎:可以在0.9610---0.9535的区间下限买入,有效破位35个点止损,目标在区间的上限。 美元/日元:可以在133.90---132.20的区间下限买入,有效破位40个点止损,目标在区间的上限。 澳元/美元:可以在0.6960---0.6880的区间上限卖出,有效破位40个点止损,目标在区间的下限。 美元/加元:可以在1.2885---1.2830的区间下限买入,有效破位30个点止损,目标在区间的上限。 黄金/美元:可以在1772.00---1755.00的区间上限卖出,有效破位10美元止损,目标在区间的下限。 提醒大家注意一下,如果当天策略首先达到预期的平仓目标,求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候,可以提前5--10个点开始布置相应的仓位,但止损的价位应该不折不扣的执行。 依据本策略做单,当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护,也可以获利了结,千万不要让盈利单变成亏损单。 建仓标准:风险承受能力在20%以下,每2000美元做单0.1手就可以;风险承受能力在20%--50%之间,每1000美元做单0.1手就可以;风险承受能力超过50%以上,每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商,本文所含内容及观点仅为一般信息,并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析,并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点,不作为投资建议,敬请广大用户者理性投资,注意风险。如果您有任何疑问,请寻求独立顾问的建议。 2022-08-03
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CWG Markets
2022-08-03
加息周期难言尾声 美联储官员释放“鹰派”言论:加息远未结束
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的,不得不努力获取信任。现在,美联储和
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拥有更高的信誉,美国和欧盟实现经济“软着陆”是可行的。 美国10年期国债收率尾盘大幅上涨18个基点至2.757%,涨幅超过7%。文艺复兴宏观研究公司的经济研究主管杜塔(Neil Dutta)表示,近日美联储官员言论偏向“鹰派”,这也解释了短期利率跳升的原因。 上周末,明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里周末也警告称,美联储一致决心要把通胀率拉回到2%,“我们将继续这么做,直至确信通胀率走上朝向2%的轨道,现在还有很长一段路”。 对于台海紧张气氛,爱德华琼斯公司高级投资策略师马哈扬认为,地缘紧张是长期存在的主题,会对市场造成压力。当前形势不会造成经济混乱,但仍然需要进一步观察。广发证券高级投资顾问罗利民表示,历史经验来看,地缘事件一般都是短期影响因素,不改变市场本身运行规律。 当天,澳大利亚联邦储备银行(中央银行)宣布将基准利率上调50个基点至1.85%,这是澳大利亚央行为应对通货膨胀连续第四个月加息。该行表示,在保持经济平稳的情况下,让通胀回落到2%-3%的区间是首要任务。实现经济和通胀平衡的路径比较狭窄,而且充满不确定性,尤其是考虑到全球形势。 在宏观经济方面,投资者本周将看到期待已久的美国7月非农就业人口数据,后者将为经济真实运行情况和美联储政策判断提供更多信息。
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蛮子
2022-08-03
当衰退与复苏的交易“熄火”,接下来会发生什么?
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这样的年中时刻,全球重磅消息接踵而至。
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、美联储均50个基点、75个基点的激进加息,美元指数回落及风险资产回暖等昭示衰退交易熄火;中国央行则保持稳健货币政策,7月LPR(贷款市场报价利率)按兵不动;而7.28政治局会议定调下半年经济后,经济先行指标的下降暗示复苏基础尚待夯实,与之相关的复苏交易亦在波动。 7月28日召开的中共中央政治局会议要求,“宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。财政方面,“用好地方政府专项债券资金,支持地方政府用足用好专项债务限额”。货币方面,“货币政策要保持流动性合理充裕,加大对企业的信贷支持,用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”。 7月31日,据国家统计局数据,6月曾重返扩张区间的PMI(制造业采购经理指数)在7月又降至收缩区间。如7月PMI为49.0%,环比6月下降1.2%,位于临界点以下。 增量研究院院长张奥平表示,PMI作为经济运行的先行指标,7月降至收缩区间(3月49.5%、4月47.4%、5月49.6%、6月50.2%),体现出我国经济景气水平有所回落,恢复基础仍需稳固,而当下经济正处于企稳回升的关键窗口,下半年经济运行仍面临较大的不确定性。尤其是市场主体,中小企业复苏动能依旧不足,关键“痛点”问题仍未缓解。 什么关键“痛点”问题,莫非市场有先见之明?7月的最后一个交易日,A股三大股指均收跌,其中沪指报收3253.24(-0.89%),深成指、创业板指数分别收报12266.92(-1.30%)、2670.45(-1.31%)。 不过,8月的首个交易日,延续两个月反弹行情后在7月进入休整期的A股全线上涨,其中沪指报收3259.96(+0.21%),深成指、创业板指数分别收报12413.87(+1.20%)、2733.47(+2.37%)。当日,北向资金净流入23.98亿,近5日净买69.13亿,但近10日净买-37.42亿。“光伏概念”“半年报预增”“硅能源”等系北向资金的前三大流入板块。 而当日的行业主力净流入板块为:汽车整车(+28.30亿)、小金属(+9.12亿)、通用设备(+8.67亿);化学制药(-10.78亿)、电力(-13.27亿)、证券(-13.33亿)等为行业主力流出板块。 回看7月,据国海证券分析,7月以来国内地产市场销售热度再度回落,房企资金仍面临较大压力,叠加三四线城市的疫情反复,当前国内经济基础仍不牢固,此背景下近期市场风险偏好有所回落。 纵观A股,其主要股指估值整体下行,建筑材料、农林牧渔及建筑装饰行业估值下降。近两周A股部分行业估值下行,汽车、美容护理及机械设备行业估值上行幅度较大,而建筑材料、农林牧渔及建筑装饰估值下行,建筑材料行业估值降幅达5.7%。 近两周各指数换手率继续下行。据国海证券观察,截止到7月27日,上证综指、沪深300、创业板指换手率分别为0.59%、0.28%、1.17%,相较于两周前分别下降21个BP、19个BP、15BP。受近期国内多地疫情反复及“停贷风波”事件扰动影响,市场风险偏好被进一步压制,换手率继续下行。 换言之,一度被业界视为“复苏交易”,4月底以来走出独立行情的A股市场情绪近期生变 。而A股市场交投情绪降温之际,海外风险资产价格却在回暖,所谓“衰退交易”亦暂缓。 其近期显性原因在于,7月28日,美联储FOMC声明指出将基准利率上调75个基点至2.25%-2.50% 区间,符合市场预期,并且重申对通胀风险“高度关注”,联邦公开市场委员会“下定决心”将通胀率恢复到2%的目标,认为持续加息可能是合适的。与此同时,美联储主席鲍威尔表示,随着经济增长压力逐步显现,利率变得更具限制性,在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的,但未来是否会再次实施超常规的加息将取决于经济数据,必要时会毫不犹豫地采取更大幅度的行动。 审慎而言,鲍威尔此次发言鹰鸽兼具,问题是,市场更愿意将其解读为“后续美联储加息步伐或逐步放慢”的鸽派,于是,美股连涨数日。 数据来看,截至7月27日,美元指数跌落至106.49,相较前两周下跌1.44%。近两周欧元、英镑、日元存在不同程度增值。相较两周前,欧元、英镑、日元汇率分别增值 0.82%、1.31%,0.73%。 8月1日盘中,美元指数报105.73(-0.16%),欧元兑美元报1.0230(+0.10%)、离岸人民币报6.7587(+0.09%);美国10年期、2年期国债收益率分别报2.688(+1.43%)、2.931(+2.55%),美国债收益率开始回升,但二者仍然倒挂。 刚刚过去的7月,中外市场走势又如何呢?数据显示,沪指、深成指和创业板指7月分别回落4.3%、4.9%和5%,恒生指数更是回调7.8%。海外来看,除俄罗斯RTS单月回落15.4%外,其它主要国家股指均现上涨,美国三大股指道琼斯工业指数、标普500和纳斯达克指数单7月单月分别上涨6.7%、9.1%和12.3%。 资产价格影响方面,华创证券首席宏观分析师张瑜的理解是“衰退交易暂缓”。其逻辑在于:首先,当前资产价格仍处于交易“盈利韧性”的第二阶段,对各类风险资产倾向于利好。在一轮完整的美联储加息周期中,美股美债的交易逻辑大概可划分为三段:量价齐涨杀估值、量跌价涨看盈利韧性、量价双跌为衰退交易。而目前尚处于量跌价涨的盈利韧性阶段,衰退交易暂缓,盈利韧性交易重回舞台,对各类风险资产倾向于利好。 其次,“由于当前通胀极宽,已经与1980年持平,也就意味着未来通胀读数超过市场一致预期的风险依然较大。我们的测算也显示,美国CPI同比年内或依然将在7%以上运行。这一背景下,如果美国经济再表现出一定的韧性,那么四季度美联储货币政策也存在重回更为鹰派路径的风险。”张瑜认为。 二 高通胀?通胀高企!全球各大央行正饱受通胀压力煎熬;无论是欧央行行长还是美联储主席均誓言将创纪录的通胀率拉回2%的目标。尽管后者目前还看不到已四次加息至2.25-2.5%的通胀抵制效果;经济增长却已然放缓,甚至隐现衰退迹象。 而承认低估通胀的美联储是否还在犯错?继低估通胀、高估加息压制通胀的能力之后,天风证券认为,从近几次议息会议纪要来看,美联储可能正在犯第三次错误——过于依赖就业指标作为判断经济情况的依据,结果低估了衰退来临的时间。 事实上,美国经济上半年已经出现了“连续两个季度经济环比负增长”的技术性衰退。但美国官方采用的衰退定义是“NBER衰退”,就业是NBER定义衰退的重要维度之一。而劳动力市场的欣欣向荣,表明距离NBER衰退定义甚远。因此,鲍威尔在新闻发布会后的发言中表示“并不认为当前美国将要衰退”。 不过,这次不一样。天风证券认为,劳动力的供给短缺不是暂时的,而是存在结构性和持续性问题。“不要小看了就业形态的变化对于传统劳动力市场的分流。” 如果跳出来看滞胀周期与结构性问题的话,则另有一套逻辑。 瑞士再保险sigma最新报告认为,1970年代过去半个世纪后,市场再度担忧滞涨风险。经历新冠危机后的快速强劲复苏,全球主要经济体正同时面临数十年来的高通胀与经济增长放缓构成的双重挑战。目前,预期乌克兰冲突将推升全球消费者价格指数(CPI),并进一步削弱增长动力。冲突的影响已体现为主要大宗商品价格的暴涨。一些高度依赖粮食进口的新兴市场国家在粮食安全方面变得越发脆弱。 更加严峻的是,高通胀正迫使全球主要央行收紧货币政策,导致增长放缓;但与历史水平相比,实际利率依然保持低位。 瑞士再保险调升了对各个地区的通胀预测,同时调低了增长预期。因此,在基准情景下, 对全球经济的展望可概括为“类滞涨”特征。但是,这种滞涨是受周期性因素驱动的暂时性状况,而非1970年代出现的结构性滞涨。当前的经济情况与彼时存在显著不同,预期增长放缓最终会降低通胀。然而,不确定性仍然很高,且风险偏下行。例如,美联储可能难以引导经济实现软着陆。 在处于不确定的环境下,情景分析是评估风险的重要方法。Sigma报告分析了基准情景之外的三种其他情景,其中两种是悲观情景,即全球衰退和1970年代式滞涨,另一种则是乐观情景。在未来12-18个月内,赋予两种下行情景25–40%的概率,且全球衰退情景 的概率更高。当前的周期性滞涨有可能转变为结构性滞涨并长期存在,但瑞再认为这只是“尾部风险”。因此,“当前的滞涨情况属于周期性而非结构性的”Sigma报告称。 “全球大滞涨可能远超预期。”中国银行原副行长王永利认为。他指出,2021年下半年以来,国际市场大宗商品价格扭转2020年新冠疫情全球大暴发引发的大幅下跌局面,开始加快反弹。到2022年3月,已经形成超出预期的全球性通胀高企局面,美欧等发达经济体更是如此,美国等国家被迫紧急调整宏观政策,将目标重点转移到抗击通胀高企上。 不过,“由于种种原因,全球经济增长又面临诸多挑战,央行加息缩表又使经济下行压力明显加大,超预期的全球大滞涨正在走来,完全可能在世界范围内引发经济大衰退和社会大震荡,推动世界格局剧烈变化甚至严重分裂,对此必须高度警惕。”王永利称。 三 那么,当衰退与复苏的交易均暂时熄火,A股投资策略上,该如何做好平衡? 中信证券最新研报亦指出,8月,随着政策预期校正、盈利预期修正、海外衰退渐进、机构仓位调整,A股将延续7月以来的高波动状态,并逐步形成五个方面的新平衡;配置上,建议关注成长制造的细分领域,政策催化的主题,以及估值修复的医药。 这里,正如近两周北向资金呈净流出势态,净流出规模约134.50亿元。但近两周北上资金大幅加仓有色金属、医药生物和交通运输。 首先,中信证券认为,政策对今年经济增长的诉求一直非常理性,定力较强,市场前期政策宽松的预期将校正,与中央政策定力形成新平衡。其次,经济增长实际可达目标的预期会再修正,与“力争实现最好结果”的经济目标形成新平衡。再次,中报披露进入下半场,A股行业盈利预期调整后将与估值匹配形成新平衡。第四,随着CPI和增长数据的披露,美联储紧缩预期也将在通胀压力和衰退风险之间形成新平衡。 最后,各类预期调整影响投资者行为,国内机构仓位与外资全球配置也将达到新平衡。上述五个方面新平衡的形成的过程也是市场重新凝聚共识的过程,期间资金博弈加剧,市场波动依然较大。 国联证券认为,当前市场的主要影响因素是基本面变量。而从当前基本面看,短期或仍难有较大幅度改善。“市场需求不足是当前制造业企业 面临的主要困难,制造业发展恢复基础尚需稳固。” 其中,房地产或仍是当前经济的主要拖累项。6 月份房地产投资下滑 5.4%,但销售面积和销售金额分别大幅下滑22.2%和 28.9%,土地购置面积和成交价款累计同比跌幅更是接近50%。房地产行业当前或已进入预期回落、房价下跌、销售下行、投资 疲弱的负向反馈中。 不仅是投资,下游需求也呈现出较为疲弱的态势。即便是此前缺货的半导体价格也呈现较为快速的下行;显示终端需求不足的特征。 就此而言,展望8月,在国联证券看来,“衰退交易”或仍是主旋律,高端制造等主题投资或有望胜出。其建议关注这样几条主线:一是半年报预增及高景气赛道,如受益新能源量增的下游组件及储能以及同时受高景气和事件催化的国防军工板块等;二是低位成长板块,如通信、环保、传媒、计算机等;三是上游涨价放缓,成本有所缓解的中游机械设备等高端制造板块;另外,避险情绪上升,美元指数下行,建议关注黄金、白银等贵金属板块投资机会。 此外,市场弱势之下,主题投资或更加受到市场青睐,如7月份,一体化压铸、 机器人指数、光伏逆变器、充电桩、工业 4.0 等高端制造和新能源板块备受关注。建议对此继续关注。 而欧美央行激进加息可能带来衰退风险的此时,“7.28”政治局会议定调仍是稳中求进,“保持战略定力,坚定做好自己的事”,且暗示5.5%GDP增速目标可以淡化,但不允许经济失速的当下,A股一度甚嚣尘上的独立行情、“复苏交易”之说亦被市场搁置,取而代之的或是,8月可能的风险提示是什么?尽管相关风险无关大盘,因股而异。 首要风险是“业绩雷”, 因8月份将迎来中报密集披露期。目前,有4724家上市公司计划在8月份正式披露2022年中报,占比97.72%。据中信证券分析,现在一共有1700多家公司披露了中报业绩预告,预喜率(业绩预告类型为略增、扭亏、续盈和预增)为42.08%。 其次风险是“高位股回调”。风险三是“退市”,截至目前,2022年A股已有43家上市公司被强制退市——创出历史同期新高,且高于过往任何一个完整年度。风险四是“解禁”,2022年8月,全市场共有142家上市公司涉及限售股解禁,解禁市值4750多亿元,为年内第二高解禁月。 中信证券建议,从个股来看,8月底之前,中国广核、中国电信、沪农商行、柏楚电子等13股的解禁市值超百亿元,其解禁压力较大,不妨重点关注。风险五是“减持”,7月初以来,全市场共有350家上市公司的重要股东发布了360多项减持计划,按最新收盘价计算,减持上限金额为430多亿元。 如此“五个新平衡”“五种风险”能否助力投资者平稳穿越市场之变幻莫测呢?
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财股源源
2022-08-03
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