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金利来集团(00533.HK)10月12日斥资11.75万港元回购10万股
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金利来集团港股市值11.39亿港元,在
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家纺行业中排名第21。主要指标见下表: 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-12
太平洋:给予南山智尚买入评级,目标价位11.0元
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做好职业装,20H1自主品牌职业装贡献
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收入达到60.4%;把握行业个性化高级定制趋势,加快品牌高端化和产品均价提升。 新材料业务:UHMWPE纤维行业供不应求且存在技术壁垒,较大利润空间加速企业进入带来低端产品激烈竞争,高端产品竞争力不减。供需来看,下游需求持续增加,全球处于供不应求,中国贡献全球60%的产能,中低端产能富裕但高端产能紧缺。行业处于积极扩产能阶段,随着未来产能释放,行业格局将进一步优化,其中:(1)拥有性价比高的稳定原料来源的企业将进一步抢占中小企业份额;(2)技术壁垒对后参与者形成进入门槛,率先掌握合成技术的企业具备先发优势形成批量化的规模生产,进而对后参与者形成低成本门槛。且先发者加快向高端领域调整和优化产线效率,继续实现“从有到优”更高端产品的突破。 布局超高领域,聚焦高端产品,打开成长天花板。公司借助在纤维材料方面深耕多年的经验,充分发挥企业自身的资源优势,结合市场的供需格局和未来的发展趋势,通过外购设备、组建人才团队等进军新材料领域。此外背靠南山集团资金实力雄厚,裕龙石化炼化一体化项目形成产业带联动。一期项目完成投产,二期项目进展顺利,预计23年8月投产。公司布局新材料领域,主要聚焦于高端产品,设备和技术储备已经顺利完成“从无到有”,高端产品系列实现“从有到优”。我们认为公司首先受益于行业红利打开规模增长天花板,其次新材料具备较好的经济效益打开公司的利润天花板。 盈利预测与估值:首次覆盖,我们给予买入评级,我们预计公司2022-2024年的营业收入分别为17.22亿元、20.37亿元、24.24亿元,对应归母净利润分别为1.61亿、1.95亿、2.73亿元,对应EPS分别为0.45、0.54、0.76元/股,按照10月10日收盘价计算,对应PE分别为17.68、14.61、10.40倍。考虑到公司布局新材料领域且进展顺利,有望与精纺服饰业务形成双轮驱动,同时打开利润天花板,我们给出“买入”评级。 风险提示:原材料价格大幅上涨,疫情带来不确定性风险等 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券孙海洋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.78%,其预测2022年度归属净利润为盈利1.82亿,根据现价换算的预测PE为16.04。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有4家机构给出评级,买入评级4家。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,南山智尚(300918)行业内竞争力的护城河较差,盈利能力一般,营收成长性一般。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标3星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-12
PTA季度报告:供给放量需求堪忧,然深贴水下难以看跌估值
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企业静待上游利润回哺 由于终端纺织
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需求受到疫情、全球经济下行以及高位库存三大压制,库存和利润压力直接映射到聚酯生产端。面对现金流的持续亏损,聚酯生产商减产挺价的趋势明显。 ★全球经济衰退加速,海外PTA需求下降明显 PTA出口量连续两月大幅下降。宏观风向走弱,海外PTA需求预计进一步下降,中短期依靠出口放量消化新增PTA产能的可行性较低。 ★投资建议 聚酯产业链“上热下冷”的局面在四季度或有转变,PTA价格及利润承压。从成本端看,OPEC+减产导致原油波动,短期对PTA价格中枢形成支撑。从利润端看,当下PX及PTA的盈利都是靠挤占了下游的利润而实现的。纺服需求冷清以及自身库存高位的情况下,聚酯企业减产挺价的可能性较大。随着PX及PTA的扩产,利润会一定程度回哺下游。然而,供需预期在深贴水的期价上反映充分,短期内估值难以继续下行,单边行情需跟踪原油价格走势,中期谨慎在震荡行情的上边缘局部空单。 ★风险提示 原油价格大幅波动,PX/PTA投产不及预期,聚酯终端提负加速。 报告全文 1 Q3行情回顾:原油下跌拖累PTA价格,供紧需增支撑基差持续走强 7月至8月,PTA期价大幅下跌后震荡渐强。在美联储加息背景下宏观风向弱势,原油持续下跌拖累市场。由于PX与PTA的加工利润受到明显挤压,生产企业随后加强检修力度减量供应,PTA价格略有回升,整体震荡偏强。 9月PTA价格与基差双双走阔。PX/PTA供应双向减量,同时受季节性改善影响,聚酯负荷也有所回升,供减需增驱动 PTA去库存。在现货供应持续收紧以及市场对未来PTA投产扩能的预期影响下PTA现货价格及基差持续走阔,近强远弱格局明朗。 2 PX:经济效益恢复加上新装置投产,PX供应量将明显修复 三季度PX国内外供应持续收紧,现货价格坚挺。PX属于长约产品,因此供应的异常变动会导致现货市场的明显起伏。今年六月以来,造成国内PX紧张持续去库的因素主要来自三个方面:一是国内外成品油需求旺盛,对PX形成原料端竞争;二是亚美PX套利打开,亚洲PX产品更倾向于出口到美国套利,导致亚洲市场供需格局被打破,PX价格大幅走高;三是国内外因故障和意外而造成的非计划性停车接连不断,从而抑制PX的开工率。展望四季度,以上三个方面的价量因素均会得以改善,PX供应预期提负。 芳烃产品经济效益逐步恢复,重整油利润比较优势殆尽。尽管PXN于今年一月份就一再走扩,但亚洲整体PX负荷始终难以保持高位,究其根本在于PXN走扩并不意味PX的绝对利润上行。由于MX既可以用于生产PX也可以用于调油,国内外PX生产商的利润在汽油需求强劲的背景下难以获得比较优势,因此生产商情愿保持芳烃抽提装置的低运行负荷。而从最新的数据来看,由于PX供需结构的改善价格不断上行,当下PX生产和汽油生产的经济效益已趋于一致,且随着原油端价格的下行以及PX端长效合同的增加,PX的刚性需求和经济效益将逐步增强,MX的生产用途比例将实现再分配。因此,亚洲整体PX产量将受益于原料端的宽松环比上涨。 亚美PX套利空间缩小, 日韩至中国的PX出口量逐步恢复。自五月份起,美国季节性调油需求旺盛,其境内PX供应也大幅缩减,对外进口的依赖度也就相应提升。而六月之前亚洲PX供应端都是相对宽松的环境,基本面的差异使得美国与亚洲的PX价差不断扩大,导致亚洲PX产品更倾向于出口到美国套利,4-8月韩国出口美国23.73万吨PX,而2021年出口到美国的总数量也仅5.38万吨。原来主要流向中国的PX产量被转移到了美国市场,导致国内供需格局被打破,价格走势上涨。随着亚美PX套利价差的不断收缩,出口美国的部分已逐步回流至中国市场,韩国7月出口美国13万吨、中国26万吨,而8月出口美国1万吨、中国35万吨。因此,预计四季度国内PX紧缺状况因回流的进口量得以改善。 此外,PX装置检修期结束以及新产能的释放下,PX装置负荷将有序提升。三季度不少装置处于非计划性的停车,从而压制了PX的开工率。而四季度在自产方面,集中检修期告一段落,业内新增产能将逐步释放。目前盛虹石化1号线280万吨计划11月投放、东营威联2号线100万吨计划11月投放、广东石化260万吨生产线计划12月投放,新产能合计640万吨。因此,四季度PX的有效产出将明显提升,而变数则集中在具体投产时间。 整体来看,在PX生产经济效益增强、进口量逐步恢复以及新装置投产的背景下,四季度我国PX供给将明显提升,供需两紧的格局将改善。 3 PTA:新投产周期下,预计PTA供应环比大幅上升 受原料端制约,三季度PTA大厂被迫降负,持续去库驱动基差维持高位。6、7月在PX/PTA双双减负的情况下,面对原油波动,PTA厂家挺价情绪明显。8、9月,台风天气和交割月的备货需求,加剧PTA流通货源紧张局面,PTA产量创下年内新低。在加工费维持高位及原料限制解决的情况下,PTA现有装置产量或逐步恢复,叠加四季度行业新产能的投放,预计四季度PTA供应环比大幅上升。 新产能投放背景下,高加工费可持续性存疑。由于PTA供应减量,而“金九银十”下聚酯刚需环比上升,三季度PTA持续去库,预估8—9月市场累计去库54万吨。PTA加工费在9月当中持续修复,总体保持770-1100元/吨区间运行,达到4年以来的高位。然而,2022年PTA计划新增产能达到1650万吨/年,截止前三季度已投产的装置仅360万吨/年,下半年还有750万吨/年的投产计划,占比达到67.57%。在确定的扩产周期下,若下游需求乏力,PTA生产商的高位加工费将难以持续。 4 聚酯:旺季减产去库,静待上游利润回哺 传统消费旺季带来的局部性季节改善有限,聚酯库存压力能否缓解还有待检验。随着“金九银十”过半,终端纺织品订单有所好转且呈分化状态,秋冬
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订单尚好,而家纺面料市场冷清。目前来看,织造厂现有订单大部分仅维持到11月中旬,厂家对“双十一”之后的需求预期并不乐观。江浙织机开工率有所回升,但总体坯布库存仍维持在一个月以上的高位。因此,只有终端消费需求恢复,织造厂高位库存消化,其备货聚酯原料的意愿才能提升。从内外需的角度看,四季度国内冷冬市场的需求尚不明朗,出口市场的关注点主要在圣诞节订单量。总体而言,终端纺织
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需求受到疫情、全球经济下行以及高位库存三大压制,继续靠消费提升带动去库的前景有待验证。 纺服的库存和利润压力也同样直接映射到聚酯生产企业。由于PTA原料主要用于生产长丝、短纤及瓶片,分别占比64%、12.5%、18%,这三个领域的生产表现直接决定PTA总需求,尤其是长丝生产企业。分品类来看: 长丝:龙头企业目前多向上游炼化领域发展,有一定成本优势,而中小规模企业则下游发展为主,配套加弹、织造企业。由于今年成本端波动较大,加弹利润较为微薄,导致涤纶长丝整体的利润亏损是聚酯端最为严重的,部分涤丝大厂已经开始减产。虽然下游有刚性需求补仓节点,但是下游织造对中远期行情信心不足。尽管十一期间长丝受原材料支撑价格上涨,但涨幅明显低于原材料PTA,短期内继续上涨空间有限。 短纤:现金流亏损压力下,9月初以来多套短纤工厂相继减产,总体供应维持低位。但10月三房巷前期减产装置有重启计划,同时新拓新材一套30万吨/年的新产能预期10月中旬投产。因此,四季度预期需求不能好转的情况下,短纤可能再次面临小幅累库的压力。 瓶片:虽然国内下游提货需求同往年比较为冷清,但相较于其他聚酯品类,三季度瓶片的外贸订单充裕,8月出口量为45.09万吨,环比增加24.16%,同比增加107.18%。因此,企业整体负荷稳定在90%以上,利润有大幅下滑但暂时未出现亏损,聚酯端利润重心仍集中在瓶片市场。但业内预计四季度出口量可能放缓,同时内需也可能因季节性原因走低,预计瓶片对原材料的跟涨仍然存在难度。 聚酯企业趋于减产挺价,静待上游利润回哺。金九银十的刚需支撑有限,加上原料高位震荡,节前除瓶片及DTY尚有利润以外,其余聚酯企业亏损普遍较大。部分短纤企业率先减产挺价,利润有逐步修复趋势,节后利润已恢复至90元/吨。相反,由于长丝企业尚未大幅减产,面临原材料向上波动,节后DTY利润由正转负。因此,在订单量偏空运行、库存持续高位的背景下,四季度或有更多聚酯企业减产改善利润状况。同时,四季度聚酯端预计新增产能300万吨左右,产能增速远小于PTA,届时PTA或面临累库风险,加工费逐步收缩,利润向下游聚酯转移。 5 全球经济衰退加速,PTA出口窗口短期难以打开 全球宏观环境明显疲弱,PTA出口量下降明显。2021年以来,印度等国家的PTA供应缺口扩大,而我国大型装置的成本竞争力较强,导致PTA出口的持续上行。2021年全年出口257.5万吨,2022年1-8月出口254.9万吨,其中,印度和土耳其为主要出口国,分别占比27.68%、21.62%。业内曾认为PTA出口可能成为未来消化行业过剩产能的新通道。然而,三季度美国鹰派加息超预期,随后美元指数大涨,原油再度回调,全球衰退超预期进行中。在整体宏观氛围偏空的背景下,PTA的海外需求下行也提前到来。7、8月PTA出口量出现了比较直观的下降,总出口量已从6月的39.3万吨降至8月的19.7万吨,其中,印度及土耳其的出口量分别从6月的12.4万吨、14万吨下降至1.5万吨、0万吨。 海外需求低迷短期限制出口放量,PTA新增产量靠出口消化的可能性小。国内PTA多以进料加工的贸易方式进行出口,以“PX成本+美金加工费”的方式报价。随着炼化一体化装置不断投产,国内PTA在原料端及加工费上优势明显,与国外价格存在套利空间。2022年1-6月,由于欧洲、印度与国内PTA的价差始终居高不下,PTA出口量相较往年同期有大幅提升。但三季度海外需求疲弱拖累海外PTA价格,印度等出口国与中国套利价差逐步收窄,三季度印度、土耳其等主要出口国都出现了明显缩量,导致PTA总体出口量下降。虽然出口量占国内PTA总产量比重不大,但依然反映出中短期内靠PTA出口窗口的打开来消化预期的过剩产能的可能性很小。 6 投资建议 基本面来看,聚酯产业链“上热下冷”的局面在四季度或有转变,PTA价格及利润承压。原油间接决定PTA成本中枢,而PTA自身供需决定其利润。从成本端看,十一期间OPEC减产导致原油波动,短期对PTA价格中枢形成明显支撑,形成短期上涨行情。但从利润端看,当下PX及PTA端的盈利都是靠挤占了下游的利润而实现的。在原料波动较大、纺服需求冷清以及自身库存高位的情况下,聚酯端企业以刚需采购为主,甚至在旺季减产缓解库存压力。随着PX及PTA的扩产,其加工费面临下行压力,利润会一定程度回哺下游。同时,随着全球宏观风向偏弱,境外PTA需求下降趋势明显,需求端整体呈现内忧外患局势。然而,供需预期在当下深贴水的期价上反映充分,预计短期内估值难以继续下行,单边行情需跟踪原油价格走势,中期谨慎在震荡行情的上边缘局部空单。 7 风险提示 原油价格大幅波动,PX/PTA投产不及预期,聚酯终端提负加速。
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金融界
2022-10-12
异动快报:华茂股份(000850)10月12日11点8分触及涨停板
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目前下跌。领涨股为物产金轮。该股为纺织
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,流感/口罩概念热股。 资金流向数据方面,10月11日主力资金净流入43.33万元,游资资金净流出39.21万元,散户资金净流出4.12万元。 近5日资金流向一览见下表: 华茂股份主要指标及行业内排名如下: 华茂股份(000850)个股概况: 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-12
异动快报:ST摩登(002656)10月12日10点37分触及涨停板
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格2.86,上涨5.15%。其所属行业
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家纺目前下跌。领涨股为红豆股份。该股为VR&AR,区块链,纺织
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概念热股,当日VR&AR概念上涨0.95%,区块链概念上涨0.91%。 资金流向数据方面,10月11日主力资金净流出602.75万元,游资资金净流入269.05万元,散户资金净流入333.7万元。 近5日资金流向一览见下表: ST摩登主要指标及行业内排名如下: ST摩登(002656)个股概况: 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-12
国盛证券:维持波司登(03998.HK)“买入”评级 多地低温来袭 进入销售旺季
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波司登港股市值439.84亿港元,在
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家纺行业中排名第4。主要指标见下表: 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-12
波司登(03998.HK):高德康、进富、盈新及ITC SPC终止一致行动人士的安排
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波司登港股市值444.19亿港元,在
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证券之星
2022-10-11
裕元集团(00551.HK)9月综合经营收益净额7.44亿美元 同比增加37.4%
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裕元集团港股市值147.51亿港元,在
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证券之星
2022-10-11
中国利郎(01234.HK)2022年第3季度“LILANZ”产品的零售金额同比取得低单位数增长
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中国利郎港股市值39.04亿港元,在
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家纺行业中排名第13。主要指标见下表: 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-11
东方甄选公司改由东方优选全资持股
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孙东旭,经营范围含销售日用品、化妆品、
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鞋帽、电子产品等;组织文化艺术交流活动;网络文化经营;演出经纪等。
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金融界
2022-10-11
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