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港股午盘：恒指涨0.33%、科指涨0.86%，黄金股走高、中字头等权重股疲软
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，中国铁建、中国中冶、中国神华均走低，教育股明显疲弱，在线教育龙头新东方跌近2%。企业新闻小米集团(01810.HK)：三季度收入约925.07亿元，同比增长30.5%，环比增长4.1%；利润约53.4亿元，同比增长9.7%，环比增长5.3%；经调整净利润为62.52亿元，同比增长4.4%，环比增长1.2%。小米集团(01810.HK)卢伟冰：小米SU7近期交付周期会保持在20周左右，月销量、产能保持在2万辆以上。兖矿能源(01171.HK)拟斥资约5.215亿元收购淄矿铁路100%股权。碧桂园服务(06098.HK)拟根据一般授权于公开市场回购不多于3.34亿股。携程集团 (09961.HK)：第三季度归母净利润67.65亿元，同比增加46.59%，国际OTA平台酒店和机票预订同比增长超过60%。大悦城地产 (00207.HK)：附属收购位于中国三亚市的土地使用权，已支付竞买保证金4.345亿元。阳光保险(06963.HK)：阳光人寿保险前10个月原保险合同保费收入为739.66亿元，同比增长15.45%。顺丰控股：香港上市拟发行1.7亿股，发行价至高36.3港元。消息称中国移动(00941.HK)探索收购香港宽频，估值超过65亿港元。机构观点中信建投最新研报认为，港股自10月8日以来持续回调，恒生指数已跌去9月25至10月7日涨幅的2/3以上。回调期间，利多与利空兼具，因此当前港股回调幅度应当较为充分。随着近期港股下行以及港股与A股走势的分化，港股估值与AH溢价再次体现高性价比。当前，特朗普胜选对港股走势造成冲击，但中期看，特朗普的政策主张有利于港股流动性。因此，我们认为在短期冲击结束之后，港股或迎来上涨行情，当下是布局港股极具性价比的时机，科网板块最值得推荐。中泰国际表示，短期来看，港股内外承压，恒生指数在19,500点的黄金比率回调0.618倍获得一定的技术性支持，但是政策底的支撑正在面临着基本面数据的考验和资金面压力的冲击，后续大盘走势的关键在于基本面修复动能的持续性。中信证券：2025年港股市场或迎来反转行情。首先，当前全球维度港股的估值优势非常显著，而我国价格压力导致的收入端问题料也会逐步缓解。其次，2024年前十个月南向已累计流入近6300亿港元，整体中资相对外资的话语权大幅提升，特别是在中小市值板块。最后，在国内一系列政策逐步落地的背景下，投资者预期有望转向。中金公司研报指出，短期来自外部的扰动在增多，保持谨慎，不排除波动进一步放大。但震荡格局仍是基准假设，不必过于悲观，国内基本面和政策发力依然是关键。从高频数据看，近期生产、消费与地产有走弱迹象，仍需更多增量政策支持。但高杠杆、利率和汇率的“现实约束”意味着，增量刺激会有，但过高的期待并不现实。在整体震荡格局假设下，“在低迷的左侧逐渐布局，在亢奋的右侧适度获利”转向结构，似乎是一个有效的策略。行业上，建议重点关注行业出清、政策支持、稳定回报三类。
金融界11-19 12:10
ETF市场崛起：公募基金行业的新篇章，被动投资时代的到来？
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佳，导致他们转向被动投资。此外，投资者教育的推进也提升了人们对被动指数投资的认可度，使得指数投资的优势被更广泛地认识和尝试。被动指数基金的集中发行对基金行业生态具有重大意义。首先，它可能标志着中国公募基金行业正式进入被动指数时代，被动指数已成为行业发展的明确未来。其次，行业生态和发展模式将迎来重构，从重首发轻持营、业绩波动大等问题中转型。最后，投资者的认知和理念也在发生重大跨越，从过去看重个人阿尔法收益，到现在更倾向于稳健的贝塔收益。 ETF市场的挑战和发展潜力尽管ETF市场不断发展壮大，但同质化现象也引起了行业关注。在产品本身趋向同质化的背景下，当下基金公司在售后服务、流动性管理、跟踪精度、体系化运营等方面尽可能体现出差异化优势。从第一只产品上证50ETF到当下火爆的的中证A500ETF。在面对中证A500系列产品这样的战略品种，没有公司愿意轻易放弃，竞争才刚刚开始。据了解，国内ETF起步于2004年，实现第一个万亿元用了16年，第二个万亿元和第三个万亿元分别只用了3年和10个月。其中2021年末至2023年末，两年间股票ETF规模复合增速达28%，2024年以来ETF累计净流入资金规模达到了1.15万亿元，成为各大资金借道入市的重要工具载体。与海外市场相比，国内ETF市场仍有很大的发展潜力。美国ETF在美国股市、GDP的占比分别达到了12.7%和23.4%，而A股这一比例仍然只有1.7%和2.9%。政策层面积极鼓励引导ETF产品的发展，资本市场的成熟度不断提升，中长期资金入市给ETF带来了持续的配置需求。资产管理机构也在加速产品的创新和创设，品类更加丰富的ETF产品将满足未来客户更广泛的投资需求。如今中国公募基金行业正站在一个新的起点上，面对被动投资的崛起和ETF市场的快速发展，行业需要在产品创新、差异化发展以及提升投资者服务等方面做出更多努力。未来，随着政策的支持和市场需求的变化，ETF市场有望迎来更多的发展机遇。从投资者行为来看，当前指数基金面临着持有时间短、基金资产管理难题等问题。样本统计数据显示，超八成投资者持有指数基金时长在1年以内，场内投资者更倾向持有1—3个月。这表明投资者对ETF的投资行为正在发生变化，基金公司需要适应这种变化，提供更好的服务和解决方案。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-19 11:52
中美重要信号！美国年度调查：中国留学生持续下降 15年来首次被印度超越
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经报社(亚太)讯美国国务院赞助的国际教育协会(IIE)在周一(11月18日)发布最新年度调查报告，中国留学生稳步下降，印度约15年来首次超过中国，成为美国最大的国际学生来源国。排名发生变化之际，美国官员表示，出于国家安全方面的考虑，他们在某些领域更青睐印度人。根据IIE报告，2023-24学年，共有331602名印度学生在美国学习，而中国学生人数为277398名。与上一学年相比，印度学生人数增加23%，而中国学生人数减少4%。 (来源:SCMP) 自2009-10学年以来，中国学生一直是最大的外国学生群体，但从2019-20学年起，中国学生的数量稳步下降。该学年，共有372532名中国学生在美国学习。与此同时，自2020-21学年以来，印度学生人数稳步增长，2023-24学年的印度学生总数约为当时的2倍。排名的变化与美国国土安全部的学生签证数据一致，而特朗普当选总统后，在美中国公民的焦虑情绪加剧。特朗普的第一个任期内对旅行和移民实施了众多限制，包括总统宣布限制中国研究生和研究人员入境。与此同时，美国政府官员表示，出于国家安全考虑，他们在某些领域更倾向于印度学生，而不是中国人。今年6月，美国副国务卿库尔特·坎贝尔(Kurt Campbell)表示，他希望看到更多中国学生来美国“学习人文和社会科学，而不是粒子物理学”。 NBC News报道，亚裔美国人组织表示，对于特朗普在竞选中做出的大规模驱逐承诺，他们感到很不安，但并不完全感到惊讶。 (来源:NBC News) 接近特朗普竞选团队的消息人士此前向美媒表示，来自中国的、达到服兵役年龄的非法移民将成为新一届特朗普政府首批驱逐出境的群体之一，理由是这可能对国家安全构成威胁。尽管许多社区组织数月来一直在为特朗普的移民承诺做准备，但由于可能成为攻击目标，许多团体不得不准备各种亚洲语言的移民材料，并与其他社区非营利组织协调，以帮助应对可能因驱逐出境而激增的家庭数量。长期以来，亚裔美国人的非法移民人数增长速度最快，从2000年到2015年的15年间增长了两倍，而近年来，越境进入美国的中国公民数量也急剧上升。在2022财年至2024财年期间，越过北部和南部边境的非法移民人数增长了2倍，从2.7万多人增加到7.8万多人。亚裔美国人法律辩护和教育基金会执行董事Bethany Li表示，针对华人社区的攻击早已有预兆。她列举了几个州限制华人购买房屋和其他房地产的法律，以及特朗普时代的安全计划“中国计划”，该计划被指控对亚裔学者进行种族歧视。 “我们知道，州政府和联邦政府都把中国视为国家安全威胁，”她说。“我们在二战中就看到过这种情况，当时日裔美国人被监禁。我们在911之后也看到过这种情况，当时穆斯林和南亚裔男子被拘留，有些人甚至被驱逐出境。”
圈内人11-19 11:37
从积极履行社会责任出发，打开疯狂体育(0082.HK)的另一面
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出了积极贡献。此外，疯狂体育响应乡村教育振兴，投身乡村学校素质教育的建设事业。例如，疯狂体育为张坊中心瓦沟小学进行钢琴和体育用品捐赠等等。在教育层面上，疯狂体育今年还进一步深化了与海南比科大学的合作，为该校学生铺设职业发展道路，促进其全面成长。9月份，海南比科大公布了首批13名学生获得前往疯狂体育实习的机会，这些学生们将有机会深入了解软件开发技术的前沿动态，参与实际项目开发，并学习产品海外发行的相关知识，从而拓宽国际视野，提升实际工作能力。这三个维度各具特色，同时又存在着紧密的内在联系，充分折射出疯狂体育对利益相关方的回馈和商业向善的底色。结语总体而言，疯狂体育在“S”支柱方面的实践彰显了其对ESG理念的深入洞察和积极行动。这些举措不仅对公司产生了积极效应，也给投资者带来了信心，提升了公司的市场竞争力。随着全球资本市场对ESG投资的关注度日益增加，疯狂体育的这些实践有望进一步推动其在投资市场的表现。
格隆汇11-19 09:51
中证A500ETF景顺(159353)最新份额创成立以来新高！近2周规模增长71.77亿元，最新规模居全市场同类ETF第二！
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净股集中的板块逆势活跃，智谱AI、在线教育、大数据等处于高位的板块全线调整。 ETF方面，截至2024年11月18日收盘，中证A500指数(000510)下跌0.85%。成分股方面涨跌互现，永泰能源(600157)、上海建工(600170)、杉杉股份(600884)纷纷涨停；三态股份(301558)领跌，汤姆猫(300459)、昆仑万维(300418)跟跌。中证A500ETF景顺(159353)单日成交额已达8.98亿元，换手率6.02%。规模方面，截至2024年11月18日，中证A500ETF景顺近2周规模增长71.77亿元，实现显著增长，新增规模居全市场同类ETF第二。份额方面，中证A500ETF景顺最新份额达153.71亿份，创成立以来新高。从资金净流入方面来看，中证A500ETF景顺近9天获得连续资金净流入，最高单日获得23.46亿元净流入，合计“吸金”77.44亿元。中证A500ETF景顺紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年10月31日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、东方财富(300059)、五粮液(000858)、紫金矿业(601899)、中信证券(600030)，前十大权重股合计占比20.15%。近日，证监会在官网发布了《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》（以下简称《指引》），自发布之日起实施。相比今年9月下旬发布的《指引》征求意见稿，《指引》正式稿将中证A500和创业板中盘200成份股也纳入应当制定上市公司市值管理制度的对象。这有望进一步提升中证A500指数成分股的投资价值。东北证券研究所认为，政策和机构合力打造的中证A500产品涵盖了更多高端制造标的，更符合当前实体经济的高质量发展要求。随着中证A500ETF规模的不断扩大，有望推动以价值为导向的慢牛之路。中证A500ETF景顺(159353)费率处于市场同类产品低水平，管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，助力投资者一键低成本布局A股核心资产。景顺长城中证A500ETF联接基金（A类：022444；C类：022445）也已放开申赎。据了解，景顺长城中证A500ETF联接基金主要通过投资相关中证A500ETF以实现对目标指数的跟踪。场外投资者可通过银行、券商、互联网平台等代销渠道以及景顺长城基金直销平台购买。相较于场内ETF，ETF联接基金投资方式简易，投资门槛低，最低1元起购，方便更广大的投资者参与。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-19 09:40
摩根中证A500ETF(560530)连续20天获资金净流入，上周单周净流入超42亿元！
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指跌1.91%，创业板指跌2.35%。教育、互联网服务、软件开发等板块跌幅居前，银行、煤炭、航空机场等板块涨幅居前。中证A500指数延续回调蓄势。 ETF方面，Wind数据显示，截至11月18日收盘，摩根中证A500ETF(560530)全天成交额达11.42亿元。该基金全天获净申购3.21亿份。摩根中证A500ETF已连续20日获资金净流入，该基金最新规模118.63亿元，最新份额119.63亿份，规模、份额持续创新高。11月11-15日，该产品单周净流入达42.40亿元、单周场内成交量合计89.14亿元，均在同标的ETF中居前。中证A500指数成份股中，作为破净股的永泰能源涨停。消息面上，11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称“《监管指引》”），其中第九条明确，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。（注：上述个股仅为举例说明，无特定推荐之意，并可能根据指数编制方案调整。）消息面上，证监会近日在官网发布了《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》（以下简称《指引》），自发布之日起实施。相比今年9月下旬发布的《指引》征求意见稿，《指引》正式稿将中证A500和创业板中盘200成分股也纳入应当制定上市公司市值管理制度的对象。野村东方国际证券表示，11月15日相关部门发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。正式稿更贴切中国市场生态，并将此前征求意见稿中的部分要求转为对上市公司的鼓励，降低了上市公司的沟通成本。最重要的变化在于对于公司投资价值的关注，这使得本次市值管理意见不再是仅聚焦股价上涨的意见，而是注重上市公司价值提升的核心意见。《市值管理》指引有助于A股上市公司提质：市场得以实现长牛慢牛的核心在于上市公司质量（盈利）的持续改善，而非估值的持续扩张。此外，据上海证券报统计指出，截至2024年11月15日，中证A500指数发布不到2个月，中证A500相关的基金规模已突破2100亿元，逼近2200亿元，创下指数相关产品规模最快增长纪录。基于“以客户需求为本源”的理念，从重视投资者长期体验出发，摩根资产管理在摩根“A系列”部分产品设计上，借鉴海外成熟经验设置了特色分红机制，致力于为宽基指数的投资者打造不一样的持基体验，获得了市场的关注和投资者的认可。摩根中证A50ETF（证券代码：560350，扩位简称：中证A50ETF指数基金；联接基金A/C/E类代码：021177/021178/022110）、摩根中证A500ETF（证券代码：560530，扩位简称：中证A500ETF摩根，联接基金A/C类代码：022436/022437）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。此外，摩根旗下相关ETF还有可以布局港股优质红利资产的摩根标普港股通低波红利ETF(513630)、布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。注：本文中“A系列”指摩根中证A50ETF及联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金。摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%，摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF分红条款具体内容以基金合同为准。特别提示：摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024110049 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-19 08:01
华宝先进成长混合连续3个交易日下跌，区间累计跌幅5.24%
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10%）、山金国际（3.10%）、学大教育（3.08%）、湖南黄金（3.07%）、万科Ａ（3.07%）、阳光电源（3.04%）、分众传媒（2.96%）。
金融界11-19 01:22
影响14亿人的巨大变化
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内卷大舞台，不愁没人来。据教育部、人力资源社会保障部统计，2025年应届生规模预计达1222万人。此时，私企、国企、高校，集体沉默。今年创纪录的1179万新人已经吃不下了，明年还创新高？后年是不是又要刷新历史？便宜、量大，是很好，但人的胃口是有限的。 …… 应届生一年比一年多，关于这个话题，已经翻来覆去写过很多遍了。今天，想换一个视角。大学生除了是劳动力，还是什么？绝大多数，是毫无疑问的城市人口。而在总人口下降、深度老龄化不可避免的大趋势下，城市人口、高素质劳动力却越来越多，必然又会加剧内卷、就业难等困境。这是毫无疑问的非良性循环，也是未来十年所有人必须面对的难题。 01 一个萝卜半个坑大体上，中国的总劳动力人口从2015年开始下降，总人口从2023年开始下降。这是大的趋势。但与此同时，城镇劳动力人口、大专以上学历劳动力数量，依然在持续增长。对国家和社会而言，高学历、高素质人口增长，代表的是优质劳动力越来越多，自然是好事。但在社会和市场对人才数量的需求并没有增加、甚至越来越少的情况下，对每一个个体而言，这并不一定友好。目前，全国普通大学录取率超过75%。粗略估计：假设每个人平均18岁高考，拿历年出生人口乘以0.75，可以算出，至少到2036年之前，全国每年依然有上千万大学毕业生。但与此同时，社会上腾出来的岗位，明显达不到这个数量级。下面这张图，是根据历年出生人口+退休年龄，对全国退休人员数量的预测。 60年代婴儿潮的那代人，刚好对应的是本世纪20年代的退休群体。所以最近以及未来几年，正好是中国的退休高潮，退休人数基本都在700万以上——这同时也是中国社会新增岗位的高峰期。到2030年代，轮到70后集体退休时，中国的年退休群体规模将迅速回落至500万——与十年前的今天相比，等于是每年少给社会腾了200万个岗位。而至少到2036年，教育系统依然每年稳定给社会提供千万应届生……从这个角度来看，相对而言，目前的情况，其实比未来要好得多。以上还是比较乐观的情况…… 随着延迟退休全面推行，人多而坑少的现象，可能至少将维持到2040年代。如果没有足够增量的逆周期政策调节，这可能就是未来十余年、甚至二十年的大趋势了。总人口虽然在下降、老龄化虽然在加深；但廉价的高素质劳动力，也将越来越庞大、越来越廉价。这种情况下，越来越卷是肯定的。 02 加速分化上文聊的是大的趋势。最新的政策导向，则是加速将这种趋势，变成现实。今年的三中全会，通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。其中有几条内容非常关键。第13条：优化区域教育资源配置，建立同人口变化相协调的基本公共教育服务供给机制。意思就是，根据人口变化而匹配教育资源，渐渐解决外来人口必须送小孩回老家上学的困难。第20条：构建产业升级、人口集聚、城镇发展良性互动机制，推行由常住地登记户口提供基本公共服务制度……加快农业转移人口市民化……推动形成超大特大城市智慧高效治理新体系，建立都市圈同城化发展体制机制。第44条：……取消在就业地参保的户籍限制。简单来说，就是事实上取消现有的户籍制度，全面推行以常住地登记为核心的居住证模式。最终的目的，是让人口流动更加自由，并逐步完善外来人口缺少基本福利保障的问题。这不能说不是好事，但如此一来，不同地区之间的马太效应、大城市的虹吸效应必然加剧，促进超级都市圈成型。下面给出一个假设模型（非强政策干预下）：假设A、B两市都有2万人口，C市有20万。同样10万元，在两个人手里、在20个人之间交易，流通的速度相差非常之大。人口少，钱的流通速度，即经济效率就低。同样一个人，在A市10年赚100万，在C市3年就能完成；即便后者的生活成本更高，剩余的钱也必然更多。既然如此，A市、B市的劳动力，自然会向C市靠拢。结果是，C市人口越来越多，经济越来越繁荣，资产价格越来越高。A、B两市的人口，越来越少，经济效率越来越低，进而导致杠杆收缩，随之而来的就是融资困难，资产价格下跌。然后，人们更想逃离，加速以上的恶性循环。不论经济是否景气，道理都是一样。最终的结果，是现有的几大都市圈，将真正变为超级城市、人口规模极其庞大；与之相对的是，三四线城市、乃至乡镇地区，将越来越冷清。而在人口急剧衰退的下沉地区，至少有两个大概率预期： 1.螺旋下降。人越来越少，预期需求和消费力越来越弱，投资自然也越来越少。没有投资就没有就业，没有就业会立刻影响到现在的消费，陷入恶性循环。 2.从合作转向背叛。乱罚款、乱收费等刮地皮式的背叛将越来越多；越下沉的地区，罚没收入比将普遍越来越高。杀鸡取卵的行为，必然严重破坏投资、居住吸引力，加速资金和劳动力逃离。同样是个恶性循环。以上两种情况，是地方人口减少后，面对不可避免的衰退预期，而发生的现象。近些年，这些现象在东北部分地区也有所体现，所以也被称为“东北化”。在广大西北、华北地区和华中地区也稍微有些苗头了。一边是大都市的虹吸效应不断发酵，另一边又是下沉地区不断把人往外赶。两者相互作用。预计接下来十几二十年，如果没有强政策调节的话，在几个超级都市圈不断壮大的同时，全国大部分地区都将不可避免陷进去。 03 可能的剧本基于上面所说的情况，你觉得越来越膨胀的大学生群体，最终归宿在哪里呢？别看着这些年，总有媒体鼓吹“逃离北上广”。似乎只要逃走了，就能远离内卷，享受更轻松的生活。对此，过来人只能给一句真诚的告诫：如果你家境一般，最好别回去。至少未来十几年的趋势很明显，继续城市化依然是政策的主要目标之一，资金和人才必然继续往一线城市集中。对草根而言，如果为了追求安逸、逆势而为，最终只是浪费自己宝贵的时间而已。大城市虽然越来越卷，完全说不上越来越好，但小地方只会越来越差。未来的剧情，日本早就上演过了。据日本总务省的数据，2023年日本人口为12435.2万人，比2022年减少59.5万人，连续第17年负增长。但是，正如中国目前的情况，总人口减少的同时、核心都市圈人口却在不断增长。比如东京都，人口接近1400万人，连续28年正增长；整个“东京圈”的人口超过3700万，占全国人口的30%。仅次于东京圈的“京阪神都市圈”，人口超过1900万；名古屋都市圈，人口超过900万。日本一半的人口，都挤在这三个小点里。即便在“失去的二十年”中，社会进入低欲望，“上京”一词，依然代表着希望。年轻人怀揣对大都市的憧憬，前仆后继挤在东京闯荡。与之相对的，绝大多数非核心区域的城市、乡镇，人口老龄化极其严重、年轻人不断流失、经济发展丧失活力，荒凉程度远超平均水平。很难想象，以中国的人口规模，若有一半人口集中在几大都市圈中，将拥挤到什么程度。即便除现有的珠三角、长三角、京津冀外，再塑造出几个超大型都市圈，拥挤程度恐怕也远不是日本东京可以比的。最终的细节肯定是有差异的，但底层逻辑，是类似的。（全文完）
格隆汇11-18 21:32
大反转！破净股涨停潮！
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集体杀跌，热门股躺倒地板；计算机软件、教育大幅回撤，中国长城上周五盘中暴拉后再度触及跌停。但今天红利资产的爆发，恰好让大盘免于单边下跌。截至收盘，上证微跌0.21%，创业板指跌2.35%，市场成交额微微缩量。但红利指数一度飙升超过4%，红利、高息股、中字头等概念集体爆发，钢铁、煤炭、电力、交运、地产等板块掀起大涨潮。其中，中红医疗、长荣股份20%涨停，中南股份、中储股份、上海建工、黑牡丹、三钢闽光等近30股涨停。消息面上，上周五晚间，证监会发布正式版本《上市公司监管指引第10号——市值管理》，经过周末在各大投资圈和媒体圈的发酵，引发巨大关注，对此我们在周六文章中《重磅！证监会发布！》有详细分析。简单来说，政策的提出，在对上市公司的回购和分红要求进行松绑的情况下，对长期破净公司仍然保持了严格要求，给予了市场一定的炒作机会。此前文章中有过分析，A股长期破净股所分布的行业里，银行、地产、钢铁、交运数量偏多，但大部分处于亏损态势，经营状况本就存在问题，市值管理的能力难以信赖。在九月份经历过一轮普涨过后，接着三季度财报发布后，市场对具体公司分红回购应该有所预期，一些本破净幅度较深但盈利分红能力稳定的央国企，肯定会更受资金的青睐。其他板块方面，锂电石墨电极概念开盘大涨，杉杉股份、滨海能源涨停。消息面上，11月15日，国家知识产权局披露，华为公开了硅基负极材料的专利，名称为《硅基负极材料及其制备方法、电池和终端》。该专利主要解决了硅基材料因膨胀效应过大导致电池循环性能低的问题，提高负极的循环稳定性。飞行汽车概念原本表现低迷，盘中一度跌近4%，但尾盘受重磅信息刺激，概念股迅速拉升，万丰奥威、广汽集团、莱斯信息翻红，中信海直、宗申动力更是从大幅下跌迅速封板。消息面上，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国在2024国际电动航空（昆山）论坛上透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。业内人士透露，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府。人气股的博弈节奏越来越快，上海电气、四川长虹、松发股份等前期热门股悉数跌停。上海汽车“一哥”上汽集团今天本来封板，但尾盘却突遭炸板。消息面上，此前有消息传出特斯拉FSD入华后授权上汽做Robotaxi，据机构称已沟通过两轮，虽没有明确消息，但上汽已经成为人气标的，股价上周连续两天涨停。然而，今天尾盘又有媒体消息辟谣，称特斯拉回应传言为不实消息，或成为了尾盘炸板的主要原因。市场成交额、换手率在近几个交易日里出现了明显的放缓，代表游资力量的龙虎榜成交额占A股成交额的比重也明显下降，因此政策博弈和题材炒作也在降温。综合来看，当前市场对国内经济复苏还抱着观望态度，仍然期待12月份能拿出更重磅的内需政策，中间阶段的市场风格有点像今年二季度的模式，回到一边红利，一边科技的杠铃型交易。今天红利股/破净股再现大涨潮，也意味着这个风格已经完成了切换，并且大概又能维持一段时间了。 02 破净股的炒作逻辑今天的破净股很明显涨出了三六九等。从个股来看，涨势最凶、资金流入最多、游资干得最起劲的，无疑是破净股+低价股（5元以下），比如永泰能源、荣盛发展、郑州银行、宝泰隆、阳光股份、上海建工、中南股份、东方集团、友阿股份、美凯龙等等至少十多家都实现了涨停，大涨但没封板的就更多了。其次是破净股+央国企概念，这里除了挺多也都是低价破净股外，还有上海能源、现代投资、黑牡丹、电子城、中国铁建、建发股份、招商港口、北辰实业等大批个股，涨幅都在7%以上。再有就是破净股+高息股/绩优股等板块，比如各大银行保险、公路港口、资源能源，以及部分地产行业龙头，都有不小的涨幅，甚至还有不少是涨停的。这得益于A股目前现存还有大量的破净股，给资金炒作提供了充足的选择。 Wind数据显示，截至11月15日，A股尚有超过430只个股市盈率（PB）低于1倍，其中有近百只不足0.6倍。在“924”大行情之前，破净股甚至多达800多家。对于破净股的逻辑，实际上自从“中特估”概念兴起，以及9月份时“市值管理”意见稿发布以来，也经常有资金在关注和潜伏在其中，但这个板块的炒作特征就像是电商里的羊毛党，逮着机会薅一把羊毛就立马走人，很难有持续性。根本原因，还是与破净公司的行业属性和自身问题导致。比如银行业，本身就是业务模式最成熟透明，业绩增长数据甚至能被精算到小数点都不出偏差的地步，同时自身高负债率杠杆和长期低ROE状态，就适合破净状态，以给到投资者相对高的股息率吸引资金长期配置。这个状态，在当前的经济大环境下根本不大可能会被打破，而且政策所针对的“长期破净股”也并非它们，所以它们的涨幅与这次的破净概念催化剂实际影响不大。建材、基建和化工等板块也是类似逻辑，业务成熟而且周期性非常明显，现在也不是行业的黄金增长时期，相比其他成长行业肯定是较难获得资金认可的。这里面，还有多数公司业务经营甚至面临不小的亏损压力，它们业绩已多年处于半盈半亏的状态，这些公司想要被市场认可从而市值抬升，要么能拿出让市场投资者觉得未来有盼头的更好增长势头和业绩数据，要么就等待“924”大行情一同获得资金无差别涌入带来的集体拉估值红利。前者不是单凭一张“市值管理计划”就能实现的；后者已经来过一波，想要等下一波集体大行情，也有较大不确定性。相对来说，破净+绩优股才是长线资金更愿意押注的方向，尤其这里面的有的还是高股息的绩优股。不过这些个股多数在这一一轮大行情中估值被拔高了很多，净值已经回升到1倍以上。目前还处于破净状态的绩优股，也没剩下多少了。比如集破净+绩优股+央国企等一身的招商港口，今天盘中一度冲至涨停，最后收涨7.79%。目前最新市净率0.91倍，离修复净值也就只有1板之距。但客观来看，破净妖股虽然一时成为了丹红炸子鸡，但需要警惕的是并不是政策一来，所有的破净股就都会鸡犬升天，即使现在大涨的破净股中，绝大多数的都只是被游资薅一把羊毛套一波跟风股民后又调回原来的样貌。如果投资者仍想关注“破净股”这个方向，最好还是做好风险控制，或者挑选其中相对具有安全保障的领域，比如经营稳定性高、资产质量有保障同时又有高股息回报的银行板块；营收现金流长期稳定增长又高分红的高速公路、煤炭、水电这些确定性板块。至于其他有概念无业绩支撑的破净股，在一边吃瓜看戏或许是最合适的。（全文完）
格隆汇11-18 19:43
ETF英雄汇(2024年11月18日)：基建50ETF(516970.SH)领涨、纳指科技ETF(159509.SZ)溢价明显
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涨3.63%、3.19%、3.05%。教育、游戏、软件开发，位居跌幅榜前三，分别下跌11.21%、6.60%、6.28%。截至今日收盘，全市场共计225只非货ETF上涨，上涨比例达到23%。中证基建工程指数上涨2.89%，基建50ETF上涨3.10%；富时中国国企开放共赢指数上涨2.52%，中国国企ETF、央企共赢ETF、国企共赢ETF，分别上涨2.53%、2.28%、2.25%；中证煤炭指数上涨2.48%，煤炭ETF上涨2.69%。基建50ETF（516970.SH）最新份额规模达32.51亿份。该产品紧密跟踪中证基建工程指数，布局建筑装饰行业。指数权重股包括中国建筑、中国中铁、中国电建、中国铁建、中国交建、中国能建、中国化学、中国中冶、四川路桥、隧道股份等公司。目前，中证基建工程指数最新市盈率（PE-TTM）为8.43倍，估值低于近3年85.60%以上的时间。煤炭ETF（515220.SH）最新份额规模达30.13亿份。该产品紧密跟踪中证煤炭指数，布局煤炭行业。指数权重股包括陕西煤业、中国神华、永泰能源、兖矿能源、中煤能源、山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、平煤股份、美锦能源等公司。目前，中证煤炭指数最新市盈率（PE-TTM）为13.24倍，估值低于近3年95.74%以上的时间。央企红利50ETF（560700.SH）最新份额规模达7.31亿份。该产品紧密跟踪中证国新央企股东回报指数，中证国新央企股东回报指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。。指数权重股包括中国神华、招商公路、鲁西化工、宝钢股份、中国石化、电投能源、新钢股份、长江电力、中国建筑、中国石油等公司。目前，中证国新央企股东回报指数最新市盈率（PE-TTM）为11.23倍，估值低于近3年98.04%以上的时间。截至今日收盘，全市场共计741只非货ETF下跌，下跌比例达75%。行业主题指数方面，中证全指软件开发指数、中证全指计算机指数跌幅居前，分别下跌6.47%、6.42%。游戏动漫ETF（516770.SH）最新份额规模达1.26亿份。该产品紧密跟踪中证动漫游戏指数，布局传媒行业。指数权重股包括昆仑万维、恺英网络、ST华通、三七互娱、神州泰岳、巨人网络、掌趣科技、完美世界、光线传媒、吉比特等公司。截至今日收盘，纳斯达克科技市值加权指数溢价居前，纳指科技ETF收盘溢价7.40%；标普500净总收益指数情绪高涨，标普500ETF收盘溢价5.28%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云11-18 17:52

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