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市场前景分析:以太坊看涨的理由
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基金,PayPal 拥有 PYUSD,
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(JPmorgan)、桑坦德银行(Santander)和其他大型银行正在以太坊上测试区块链结算和代币化等。那些不能冒区块链停机或验证者/矿工攻击和不正当行为风险的大型机构将继续选择以太坊。这将推动活动和价格。 ETH ETF:ETH 是美国机构投资者可通过 ETF 投资的仅有的两种加密货币之一,这将为 ETH 价格提供长期支撑。 Christine Kim 强调了以太坊的网络效应: 我认为以太坊与其竞争对手相比的主要优势之一是其网络效应。以太坊是最古老的通用区块链(先发优势),并且拥有最大的开发者心智份额(强大的社区/生态系统),我认为这两者都有助于提升网络的价值。 确实,我更喜欢将长期资产存放在以太坊上。Solana 曾多次出现故障,而以太坊多年来已被证明是可靠的。 我也非常看好以太坊作为资产代币化的 RWA 链。例如,52% 的稳定币和 73% 的美国国债都是在以太坊上代币化的。 如果您看好 memecoins,Solana 可能是您的选择,但对于将数十亿美元的 RWA 代币化,以太坊是最安全的地方。 接下来,一个大问题是第 2 层的问题。 Solana 作为一条整体链,速度快且价格低廉,但仍有其极限。 使用 L2 进行模块化扩展提供了长期解决方案,因为始终可以通过针对特定用例启动 L2 来增加扩展。L2 提供了更大的灵活性、简单性和文化主权空间。Cygaar 在下面的帖子中很好地阐述了这一点: 希望目前由于依赖桥接而导致的流动性分散和用户体验更差的问题只是暂时的问题。例如,Catalyst AMM 将允许不同链之间的原子交换——从而消除对桥接资产的需求。在这种情况下,流动性仍然分散,但最终用户仍将获得最佳价格,因为流动性来自多个链。更多像 Catalyst 这样的解决方案正在筹备中。 然后 L2 本身也做出了更多努力。 Optimism 正在“与 ERC-7683 集成,以允许超级链通过应用层与其余以太坊 L2 之间实现互操作性”,这意味着 Optimism 生态系统中的所有 L2 都将像一个整体。 同样,Polygon 正在构建一个 AggLayer,这意味着“跨链一键交易。它将重现在线体验,只不过是在协议网络中。” 此外还有 Caldera 的 Metalayer、Avail Nexus 和 Hyperlane。 多重聚合解决方案也是一个问题,但未来流动性和用户体验问题应该得到解决。 我认为人们低估了它发生的速度。我建议在 X 上关注 Andy,了解模块化扩展的最新动态。 实际上,Vitalik 本人也表示,人们会对“跨 L2 互操作性问题”不再是问题感到惊讶。 如果 L2 碎片化问题得到解决并且 RWA 和代币化采用在以太坊上继续增长,我会非常乐观,但这些都是长期因素。 短期内,有一个很少有人讨论的催化剂:Pectra 升级。 什么是 Pectra 升级? Pectra 升级是以太坊的下一个重要里程碑,预计将于 2025 年第一季度推出。它合并了布拉格(执行层)和 Electra(共识层)更新。 此前,所有主要的以太坊升级都受到大肆宣传,但 Pectra 似乎并未引起人们的关注。 我明白原因。以太坊发生了重大变化:从 PoW 迁移到 PoS、ETH 销毁启动和 EIP-4884 等。然而 Pectra 有一些很酷的升级。 1.账户抽象:最终改善用户体验 Pectra 最大的变化之一是其处理账户的方式。 目前,管理钱包涉及很多烦人的步骤,从签署交易到管理不同网络的 gas 费用。借助账户抽象,Pectra 简化了整个过程。 EIP-3074 和EIP-7702是两项拟议的改进。EIP-3074 允许传统钱包(外部拥有账户或 EOA)与智能合约进行交互,例如启用批量交易和赞助交易。 EIP-7702 更进一步,允许 EOA在交易期间临时充当智能合约钱包。临时意味着您的 EOA 钱包仅在交易期间才成为智能合约钱包。它的工作原理是将智能合约代码添加到 EOA 地址。WTF?无论如何,我想看看它的实际作用。 在实践中它意味着: 一次交易即可批准 USDC 并兑换 UNI。 dApp 可以为用户提供 gas 费用(更容易采用) 预先批准要与该钱包一起使用的 dApp,并设置支出限额 注意:看来 EIP-3074 已被 Vitalik 在 22 分钟内编写的 EIP-7702 优先考虑!EIP-7702 也与 AA 的未来实现兼容。 这种“EOA 暂时成为智能合约”的做法很酷,因为当前的 dApp 通常与智能账户钱包不兼容(尝试将 Safe 或 Avocado 多重签名与 dApp 结合使用)。希望 AA 在升级后能获得更多关注。 2.权益质押改进 对于运行验证器的人来说,Pectra 带来了一些重大变化。 EIP-7251 将验证者的最大质押量从 32 ETH 提高到 2048 ETH。它允许大型质押提供商整合其质押,从而减少验证者的数量并减轻网络负载。 对于较小的质押者来说,这也是一种福利,因为它提供了更灵活的质押选项(可以质押 40 ETH 或复合奖励)。此外,ETH 质押排队时间将从数小时缩短至数分钟。 令我兴奋的一件大事与 MEV 缓解有关,但它似乎无法进行 Pectra 升级。 3.可扩展性改进 Pectra 通过 EIP-7594 引入了对等数据可用性采样 (PeerDAS)。 与之前 Dencun 升级版中的 Proto-Danksharding 一样,PeerDAS 将在 L2 上带来更便宜的交易。但我找不到它能便宜多少的数字(我假设 PeerDAS 在使用高峰期会特别有用)。0xBreadguy提到 Pectra 将把 blob 容量扩大 2 到 3 倍。 然后有多个技术升级,如 BLS12-381,用于缩短 BLS 签名(降低 gas 成本),以及 EIP-2935,用于验证交易而不需要所有的区块链历史记录。 这些 EIP 与最终将取代现有 Merkle Tree 结构的 Verkle Trees Transition (EIP-6800) 一起,可以使轻客户端更加安全,并使节点更容易参与网络,从而提高去中心化程度。 其中一个重大变化是 EVM 的 11 个 EIP 变化,这将使编写和部署智能合约变得更加容易,从而降低成本并提高效率。换句话说,在以太坊上开发将变得更加顺畅。 我很高兴单槽终于(SSF)通过 Pectra 升级推出,但它尚未包含在以下大阪升级中。 Vitalik 于 2023 年 12 月分享说,SSF 是解决以太坊 PoS 设计中大多数缺陷的最简单方法。 目前,以太坊的权益证明共识需要大约 15 分钟才能使一个区块达成最终确定性,这意味着如果不付出巨大的经济代价,就无法更改或删除该区块。SSF 力求将此时间缩短至一个时隙,即大约 12 秒,从而确保区块在创建后几乎立即得到最终确定。 实际上,这意味着更快、更安全的桥梁,以及更快的 CEX 存款。令人失望的是,这还没有发生。将其排除在升级之外是悲观的,表明以太坊开发人员仍然没有优先考虑 L1 扩展。如果有更明显的迹象表明核心 ETH 社区正在专注于 L1 扩展,我会变得更加乐观。目前,这似乎不是一个优先事项。 无论如何,Pectra 是一种技术升级,但我认为市场低估了它的重要性。 现在,我们来谈谈 ETH 价格。 VanEck 对 ETH 的基本价格预测是到 2030 年为 11.8 万美元。 老实说,11.8 万美元是相当悲观的(我希望它在 5 年后交易更高),但请记住,VanEck 对 2030 年 Solana 的基本预测仅为 335 美元。 因此,根据基本预测,ETH 的潜在收益为 4.4 倍,而 SOL 的潜在收益仅为 2.2 倍。请注意,这两个预测都是在一年前(ETH ETF 推出之前)分享的,因此很想看到他们更新后的预测。 不过,我对 ETH 达到 5.1 万美元的看涨前景更为兴奋。无论如何,VanEck 的 ETH 价格预测基于: VanEck 预计,到 2030 年,以太坊将占据智能合约平台 70% 的市场份额,并充分利用其作为主导开源全球结算网络的地位。 预计到 2030 年,以太坊的收入将从每年 26 亿美元增至 510 亿美元。这一增长归因于交易费用的增加、MEV 以及“安全即服务”(SaaS)的引入——使用 ETH 来保护其他协议(重新质押)。 以太坊有望在金融、银行、支付、元宇宙、社交、游戏和基础设施领域吸引更多的经济活动。 以太坊作为价值存储资产的潜力受到重视,其实用性因智能合约可编程性和跨链消息传递技术(智能抵押)而得到提升。 以下是基础情景、熊市情景和牛市情景的摘要。 在我看来,70% 智能合约主导地位的基本情景似乎相当公平,尽管目前以太坊的主导地位仅为 58%(但所有 L2 的主导地位约为 65%)。尽管 SOL 疯狂上涨,但主导地位自 2022 年初以来一直保持不变。 TVL 主导地位将成为一个关键的关注指标,因为机构似乎真的很关心它。 机构和散户投资者关注的另一个指标是 ETH ETF 流量。 以太坊 ETF 如果几个月前有人告诉我 ETH 有 ETF 但交易价格低于 3,000 美元,我会认为加密货币处于熊市。 现在下结论还为时过早,但 ETH ETF 似乎每天都在变得更加看涨。灰度流出的速度一直在快速下降,净流量已连续三天为正。看来那些需要退出灰度的人已经这么做了。 我们已经知道灰度可能产生的影响有多大,但上行潜力将是一个惊喜。如果趋势继续下去,ETH 的前景将一片光明! 考虑到以太坊上发生的这一切,你是否还看好它? 来源:金色财经
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金色财经
08-15 21:53
地量后的反弹预示拐点?资产荒下该如何配置
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道指权重股Q2财报业绩较好 金融板块:
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、高盛、摩根士丹利、美国银行等业绩均表现较为突出,股价几乎都创新高;其他权重股也表现不俗,例如联合健康Q2财报业绩超预期,截至收盘大涨6.50%。 在当前市场环境下,道指凭借其强穿越周期能力以及高安全边际或为海外资产配置优选。 2、债券市场应该如何配置: (1)如何看待后续债市调整的幅度? (2)债基配置如何选择? 有机构认为,当前短期内降低预期,以短期限产品为主要配置,待市场稳定后再考虑拉长期限。10年国债当前收益率2.25%(今日开盘收益率下行,债市情绪有回暖迹象),但后续如央行态度持续监管,债市不排除进一步调整的可能性; 但当前点位已具有一定安全垫,距离央行前期指导的2.3%已差距不大,预计继续调整空间有限。本轮调整的终点或实际掌握在央行手中,由于利率较低点已经上行较多,由压力测试造成实际利率风险不符合各方利益,债市调整在本周结束的概率较大。 基金有风险,投资需谨慎! 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
08-15 14:05
腾讯2024Q2业绩电话会分析师问答
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endy Huang 谢谢。我们将回答
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的 Alex Yao 提出的下一个问题。 Alex Yao 感谢管理层回答我的问题,祝贺本季度业绩强劲。我的第一个问题是关于《地下城与勇士》移动版。自 5 月底推出以来,这款游戏取得了强劲的初始势头。你们如何看待这款游戏的可持续性?我之所以问这个问题,是因为这不是一款典型的战术电子竞技游戏,例如《王者荣耀》或《和平精英》,我们拥有丰富的专业知识、领域知识和执行记录。那么,考虑到游戏的试验性质,游戏可持续性的策略和前景是什么? 第二个问题是关于金融科技的。金融科技业务的增长率受到消费环境放缓以及消费者对价格高度敏感的负面影响。您是否观察到微信平台上金融产品交易的消费行为发生了变化?如果有,这些变化是结构性的还是周期性的?谢谢。 刘炽平 嗨,Alex,谢谢你。对于《地下城与勇士》移动版,我们对其可持续性非常乐观。第一个原因是《地下城与勇士》PC 游戏在 16 年中一直保持着高水平,非常高的水平。所以我认为我们确实有运营这类游戏的专业知识。我们在《地下城与勇士》PC 上成功运营了 16 年,现在我们正在将其扩展到一个新平台。 其次,我们可以看到,自发布以来的 60 多天里,《地下城与勇士》移动版的留存率非常高。当然,留存率会随着时间的推移而波动。但实际上,游戏发布的前 30 天,前 30 天的留存率在历史上是非常好的主要指标,可以判断哪些游戏的寿命最长。因此,无论是《英雄联盟》还是《云顶之弈》,《和平精英》还是《王者荣耀》,在前 30 天脱颖而出的不是有多少用户下载了游戏,不是它们创造了多少收入,而是它们在安装并开始玩游戏的用户中表现出的高留存率。我们还看到《地下城与勇士》移动版的留存率非常好。 当然,由于 DnF Mobile 游戏的开发周期异常长,因此在未来两到三年内,我们将逐步发布大量内容。当然,在这两到三年内,Nexon 和我们将为后续几年的内容开发工作。但这款游戏的情况不同寻常,因为开发流程异常长,因此现在发布后的内容开发流程也异常长,随时准备发布。这就是 DnF Mobile 的情况。 James Mitchell 那么,就金融科技而言,如果我们将其细分为不同的业务,对吗?支付业务肯定与消费增长密切相关。正如您在官方数据中看到的,中国的消费者消费增长实际上有点疲软。我们在支付业务中也清楚地看到了这一点,即交易数量持续增长。因此,商业方面的交易数量继续以两位数的速度增长。 但另一方面,平均交易额却下降了,这与之前相反,之前我们看到很长一段时间内平均交易额都保持着相当稳定的增长。因此,我们认为这清楚地表明消费者越来越注重预算。这是在支付方面。 在信贷方面,我们确实看到消费者此时确实想借更多钱,但随后收入实际上下降了,因为我们主动控制了借贷金额。然后我们又放贷出去,因为我们希望在宏观经济和消费疲软的当前时刻收紧信贷。 另一方面,财富管理实际上有所增加,因为许多消费者在不确定时期实际上并没有消费,而是储蓄更多。因此,这些是金融科技不同产品领域正在发生的动态。我们认为这更多的是周期性的,而不是结构性的,因为它在某种程度上与整个市场疲软的消费模式有关。 因此,我们看到政府推出了非常积极的政策来鼓励消费。我们认为,随着这些政策的推出,消费者情绪和经济在某个时候会开始好转。因为正如财富管理服务所证明的那样,人们并不是没有钱。人们实际上有钱,但他们选择储蓄而不是消费。如果政府政策能够真正激发消费者信心并开始振兴经济的不同领域,我们认为在某个时候消费者情绪会转变,这将对我们的金融科技业务有利。 Wendy Huang 谢谢。接下来我们来回答汇丰银行的Charlene Liu的问题。 Charlene Liu 非常感谢。马丁提到,游戏质量和期望的标准只会越来越高,而且要求也越来越高。管理层能否讨论一下我们在 AAA 游戏投资周期中处于什么位置?您能否向我们介绍一下最新进展等等?这是第一个问题。 另外,我们已经看到文学或现有 PC 游戏 IP 的交叉融合在推动长视频和手机游戏的增长方面发挥了相当重要的作用。《王者荣耀:世界》显然是一款备受期待的游戏。它目前进展如何?管理层能否讨论一下储备中的其他 IP,您是否预计它们具有类似的潜力,能够在数字内容领域带来更多收入潜力?谢谢。 刘炽平 我认为第二个问题是,我们在本次电话会议早些时候以及第四季度业绩电话会议上详细讨论了其他一些我们感兴趣的基于 IP 的游戏。所以我会回顾一下,但你也可以看看我们有哪些在 PC 上取得巨大成功的游戏,比如 VALORANT,它现在是中国最大的 PC 游戏。当然,我们希望将它带到移动端。它最近在中国获得了禁令或出版许可。如果你愿意的话,你可以看看中国文学和腾讯漫画和投机者正在创造的一些有趣的 IP,看看这些 IP 是否也适合作为游戏的基础。这是第二个问题。 关于第一个问题,我不确定 AAA 游戏开发本身是否存在周期。我认为游戏行业的发展趋势是永无止境的,因此,与最佳游戏相关的预算也只会越来越大。我们需要在这个领域发挥作用,这就是我们正在做的事情。因此,正如你所知,我们一直在不断创造大量游戏。我们通过损益表来支付这些成本。我们不会将其资本化。所以,你看到的就是你在损益表中得到的,我们会非常密切地跟踪现金流。我们确实在投资大量我们认为会非常高质量的游戏。 至于定义哪些是 AAA,哪些是基于系统的,我认为界限越来越模糊。如果你看看我们的游戏《三角洲特种部队》,它现在在 Steam 上进行 alpha 测试,而且非常受欢迎。受欢迎的原因之一是,在《三角洲特种部队》中,有一种模式非常具有电影感,是经典的 AAA 体验,以黑鹰坠落事件为原型。然后还有另外两种模式更加基于系统,即撤离射击模式和 30 对 30 模式,它们更类似于我们的一些竞争性 PVP 游戏。因此,《三角洲特种部队》是融合了电影 AAA 体验和竞争性 PVP 体验的一个例子。 James Mitchell 如果我现在可以补充的话,我认为 AAA 更像是手段,而不是目的,对吧?所以你可以拥有一款由游戏模式驱动的游戏,你可以拥有一款由内容驱动的游戏,而 AAA 可能更倾向于内容驱动。但我认为对于我们来说,我们真正想要的——最终目的是打造成为常青游戏。随着时间的推移,将足够多的常青游戏打造到平台上。在平台内,你将拥有由游戏模式驱动的内容。你还有由内容驱动的游戏模式。所以它将与游戏、整个游戏世界交织在一起。这就是我们觉得会发生的事情。 当然,我们看到了未来的巨大机遇,这需要一些时间来开发,将更多内容驱动的游戏体验融入我们的竞技游戏中。我们认为,这对我们来说可能是一个很好的机会,让我们的用户在竞技游戏中感到兴奋。随着时间的推移,随着人工智能的出现,正如我之前所说,当我们能够真正模糊 PVP 和 PVE 之间的界限时,我们实际上会有更多的机会。 Charlene Liu 谢谢。 Wendy Huang 谢谢。我们将回答法国巴黎银行的 William Packer 提出的下一个问题。 William Packer 嗨,管理层。感谢您回答我的问题。媒体猜测,微信与中国的应用商店所有者之间存在紧张关系,原因包括费用和外部支付系统等。这与我们在欧洲和其他地方看到的情况类似。您能帮我们思考一下整个产品组合面临的挑战和机遇吗?例如,您是否仍认为减少支付可以提高游戏业务的毛利率?或者相反,我们是否应该对微信生态系统的元素更加谨慎?欢迎提供任何细节。谢谢。 马化腾 所以这是一个相当复杂的问题。我的回答可能反映出所有的问题,也可能不反映出所有的问题,但让我试着回答一下。游戏行业或数字内容行业与应用商店之间确实存在着自然的紧张关系。紧张的根本原因是应用商店收取的游戏和其他形式的数字内容的 30% 的费用在游戏行业看来是一个非常繁重的负担。 当然,应用商店会辩称,它们提供了一个支持数字内容的有益生态系统。但游戏行业会回答说,如果生态系统有利于数字内容,那么它也会有利于各种其他商品和服务。那么,为什么资助生态系统的负担会不成比例地全部落在数字内容提供商身上。而不是我们可以帮助的所有其他商品和服务提供商身上呢? 所以我认为这是总体背景。随着时间的推移,出于监管和商业原因,应用商店的收费率会逐渐降低。就我们的立场而言,正如您所知,对于《地下城与勇士》移动版游戏,考虑到 IP 的实力,考虑到我们知道最热情的玩家会找到游戏并通过 URL 下载,无论它是否在 Android 应用商店中。我们决定让该特定游戏主要通过内部渠道而不是繁琐的 Android 应用商店渠道进行合作。 我们对这个决定非常满意。这对我们的收益有利。我认为从用户体验的角度来看,这很好。但未来我们还会发布其他具有不同特点的游戏,我们希望从零开始建立受众群体,我们期待与应用商店运营商继续合作。 这是关于新游戏发布的问题。我认为您的问题也涉及到一些有关 iOS 迷你游戏的媒体评论。我认为人们对当前情况的性质存在一些误解,即目前我们不通过应用内交易将 iOS 迷你游戏货币化。我认为如果能够实现这种货币化,这符合我们的利益,符合苹果的利益,但更符合游戏开发者和用户的利益。但我们希望以我们认为经济上可持续的、公平的条件来实现它。 所以这是正在进行的讨论,我们希望讨论能取得积极成果,因为这将是一场双赢。但如果讨论没有进展,那么现状将继续下去。如果讨论确实取得进展,那么这对我们来说是增量收入,对游戏开发商来说也是增量收入,对苹果来说也可能是增量收入,而且肯定会给苹果用户带来更好的体验。 Wendy Huang 谢谢。我们将回答 Jefferies 的 Thomas Chong 提出的下一个问题。 Thomas Chong 大家晚上好。感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于我们的云业务。鉴于此,我认为在准备好的发言中,我们谈到了来自高计算基础设施、模型库服务以及我们针对企业的 AI 解决方案的 AI 相关收入。我只是想更多地了解一下我们的云收入。我们对未来 AI 的贡献有何看法? 我的第二个问题是关于资本回报。考虑到目前的宏观不确定性,您有没有想过扩大我们的股票回购计划?谢谢。 马化腾 因此,关于第一个问题,显然对于美国超大规模云提供商而言,将 GPU 出租给其他有 AI 需求的公司已经成为一项非常大的业务。在中国,同样的趋势显而易见,但程度较小。程度较小,因为没有那么多资金充足的初创公司试图自己构建大型语言模型。在中国,有很多小公司,但它们的资本为 10 亿美元、20 亿美元。顺便说一句,它们的资本没有达到 100 亿美元或 900 亿美元,而一些美国大型风险投资公司现在在该领域的资本已经达到。而且这也是一个颇具挑战性的经济环境。 话虽如此,我们已经看到,在我们的云中,客户对租用 GPU 以满足自己的 AI 需求的需求一直在迅速增长。百分比增长率非常快,但增长如此之快,部分原因是因为基数较低,部分原因是虽然对云中租用 GPU 的需求是增量的,但其中一些需求正在取代本来就存在的租用云中 CPU 的需求。因此,虽然 GPU 供应业务表现良好,但 CPU 处理业务表现较为平缓,因为增量需求是针对 GPU,而不是 CPU。 刘炽平 Pony,就股票回购而言,目前,我们正在继续执行之前传达的股票回购计划,目前尚无更新。 Thomas Chong 谢谢。 Wendy Huang 托马斯。最后一个问题由摩根士丹利的 Gary Yu 提出。 Gary Yu 嗨,感谢您给我提问的机会。我的第一个问题是关于国内游戏的。再次跟进 DnF,我认为管理层提到我们预计这将是下一个常青主力游戏。相对于《王者荣耀》和《和平精英》,我们应该如何看待这款游戏的寿命和可持续规模,以及与其他两款常青游戏相比,在 [DAU] (ph) 数量或长期收入潜力方面,与《王者荣耀》和《和平精英》相比如何? 我的第二个问题与宏观有关,我认为管理层表示我们已经开始看到对支付的一些负面影响。最近的趋势如何?那么我们看到的是稳定的趋势还是情况正在恶化?我们还注意到,在这种宏观环境下,游戏和腾讯自己的广告资产似乎非常有弹性。我们认为我们可以在多大程度上保持游戏和广告业务的当前弹性?谢谢。 马化腾 嗨,Gary,关于《地下城与勇士》移动版,如果将它与历史上最大的两款游戏以及市场上的其他游戏进行比较,那么这可能就是显而易见的。所以我很抱歉。但作为一款叙事性而非系统性游戏,人们自然会认为《地下城与勇士》移动版的每日活跃用户群会低于《王者荣耀》或《和平精英》等更多基于系统的游戏。另一方面,作为一款叙事性而非系统性游戏,人们会认为《地下城与勇士》移动版的 ARPU 会比那些基于系统的游戏高得多。 此外,由于《地下城与勇士》移动版在某种程度上是建立在 16 年的传统之上的,尤其是 16 年前在大学时玩过《地下城与勇士》PC 的许多人,现在他们工作了,生活富裕了,但只有时间在手机上玩游戏,这些用户的消费能力也比吸引 20 多岁用户群的新游戏更大。因此,游戏的本质是叙事性更强,受众是更成熟的受众,这都有利于提高 ARPU。 话虽如此,如果你将《地下城与勇士》移动版与中国市场上其他基于叙事的游戏进行比较,那么其用户群(即 DAU 数量)要大得多。这款游戏实际上拥有大量基于叙事体验的受众。考虑到游戏的性质以及我之前提到的高留存率,我们相信这种情况将持续下去。虽然 ARPU 高于我们最大的基于系统的游戏,但低于中国许多基于叙事的游戏。我们认为,这种货币化是公平且可持续的,尤其是考虑到《地下城与勇士》移动版的受众性质。 刘炽平 从宏观角度来看,我认为我们看到的趋势与官方消费数据非常一致,即第二季度的消费增速实际上低于第一季度。因此,我认为,随着政府推出更多积极政策和扩张性政策,我们认为目前的趋势是,考虑到整个行业的韧性以及中国的创业环境,随着时间的推移,我们应该会看到经济和消费方面的复苏。这就是我们所相信的。但你知道,什么时候——这不是是否的问题,而是时间的问题。我们只需要稍等片刻,看看诱导性政策何时会真正开始产生效果。 现在,就游戏而言,我想说的是,对于我们的游戏来说,它们基本上是 DAU 大、参与度高的长游戏,单位时间的支出相当低。因此,我们认为这在整体宏观环境中实际上是相当有弹性的。如果我们要看到任何问题,它很可能会出现在 DAU 低、ARPU 高的游戏中,这些游戏不一定是腾讯游戏。你可能想把这些游戏看作是代表。 总体而言,我们认为,游戏行业当然有一部分是受宏观环境驱动的,考虑到单位时间支出较低,在达到这一水平之前可能仍有一些发展空间。更重要的驱动因素实际上是创新,我已经多次重复了这一点。因此,当游戏行业不断创新时,我们认为市场将会扩大,即使宏观环境实际上充满挑战。 Wendy Huang 谢谢 Martin。网络研讨会现在结束。感谢大家今天参加我们的业绩发布会。如果您想查看我们的新闻稿和其他财务信息,请访问我们公司网站 www.tencent.com 的 IR 部分。本次网络研讨会的重播也将很快提供。谢谢大家,下个季度再见。 (这份记录可能不是100%的准确率,并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
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老虎证券
08-15 10:56
华尔街巨头持仓大曝光!桥水Q2“狂砍”苹果,高瓴HHLR偏爱中概、科技股
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美国SEC提交13F表格。 继贝莱德、
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之后,伯克希尔、桥水、高瓴旗下HHLR等投资机构也公布了最新的持仓报告。 桥水Q2“狂砍”苹果,减仓英伟达 13F文件显示,全球最大对冲基金桥水二季度持仓市值为192亿美元,上一季度为198亿美元,环比减少6亿美元。 投资组合中,桥水Q2共增持199个标的,减持390个标的,新进282个标的,清仓82个标的。 二季度,桥水前十大持仓标的占总市值的35.36%,并对美股科技巨头进行了大幅调仓。 其中,iShares核心标普500ETF、iShares核心MSCI新兴市场ETF仍然位居前二,谷歌、英伟达、宝洁、亚马逊、微软、Meta、强生、沃尔玛依次位列前十。 桥水Q2大幅加仓亚马逊、微软。增持亚马逊159万股、微软51万股,幅度分别达152%和88%。 建仓了美国联合能源公司(Constellation Energy)、雪佛龙和铀能源公司(Uranium Energy),建仓规模分别为19.4万股、15.3万股和404万股。 减仓的前五大标的分别为苹果,礼来、西维斯健康(CVS)、康卡斯特和星巴克。 其中,苹果持仓从184万股减少逾七成至46.9万股,投资组合中的占比从1.6%降至0.52%,持仓排名第38位。 减持英伟达48.9万股,环比降幅近7%,减持谷歌82.8万股、拼多多28.9万股,礼来的持仓也从28万股减至9.6万股。 高瓴HHLR :头号重仓拼多多,增持英伟达 13F报告显示,高瓴旗下HHLR 二季度持仓总市值约为40.54亿美元,上一季度为46亿美元。 投资组合中,HHLR Q2共增持17标的,减持17个标的,新进24个标的,清仓9个标的。 前十大持仓标的占总市值的85.4%,中概股占主导地位。 其中,拼多多仍是头号重仓股,百济神州、阿里巴巴分别位列第二、三位。贝壳、传奇生物、唯品会、网易、ARRIVENT BIOPHARMA、携程、KINIKSA PHARMACEUTICALS依次位列前十。 二季度,HHLR 增持了阿里巴巴524万股,使其成为第三大持仓标的,增持唯品会1461万股、增持网易、携程等中概股。 减持了拼多多、亚马逊、微软、丹纳赫、贝壳等公司。其中,减持拼多多290万股,但仍为其头号重仓股,减持贝壳逾600万股,还清仓了百度。 除了中概股外,科技巨头也是HHLR Advisors的最爱。 美股科技七巨头方面,HHLR 增持了苹果、英伟达、谷歌、META,减持了亚马逊和微软。
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格隆汇
08-15 10:47
美国7月CPI同比上升2.9%,连续第四个月回落,标普500指数5连阳,标普500ETF(513500)涨超1%
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嘉信理财涨超4%,花旗银行、富国银行、
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涨超1%。 2024年8月15日,国内ETF方面,纳指100ETF(513390)盘中涨0.33%,成交额超500万元,年初至今涨幅超13%。标普500ETF(513500)盘中涨1.30%,成交额超7500万元,交投活跃,今年来涨幅超21%。 经济数据显示,美国7月CPI同比上升2.9%,连续第四个月回落,是2021年3月以来首次重回“2字头”,预期3%,前值3%;环比0.2%,预估0.2%,前值-0.1%。 分析师表示,虽然整体CPI和核心CPI的月率变化符合预期,但两者的实际指数水平都略低于预期,这有助于推动整体CPI的年率读数从预期的3.0%降至2.9%。这是自2021年3月以来的最低水平。住房通胀再次小幅走高,与6月份的0.2%相比,本月上涨0.4%,整体超级核心服务通胀(例如,不包括住房的核心服务)本月上涨0.21%,这是相当温和的,但高于5月和6月的小幅下降。总体而言,这些数据与过去几年通胀水平的减速是一致的,但表明价格增长并没有突然停止。这里似乎没有什么东西会让下个月的降息达到50个基点。这可能就是短期债券收益率走高的原因。
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研报称,美国CPI数据为联储在即将到来的9月会议上开始降息开了绿灯。现在唯一的问题是,它是会以降息50个基点开始,还是更温和地降息25个基点。这其中的决定性因素将取决于8月份就业报告有多大的反弹。16-20万的就业人数增长可能会消除7月就业报告引发的大部分担忧,而10万以下的就业增长可能会使风险平衡偏向增长,并带来更大幅度的降息。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
08-15 10:06
华尔街2大行齐“唱衰”!高盛和小摩:市场预期经济衰退的可能性上升
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8月13日),彭博社报道称,高盛集团和
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的模型显示,从美国债券市场的信号以及对商业周期的起伏极为敏感的股票的表现来看,市场隐含的经济衰退可能性已经大幅上升。 高盛表示,股票和债券市场预计美国经济衰退的可能性为 41%,高于 4 月份的 29%。最新一轮上涨的原因是市场押注美联储将以更激进的步伐降息,以及对商业周期波动极为敏感的股票表现落后。
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的类似模型计算出,由于美国国债大幅重新定价,美国经济衰退的可能性从 3 月底的 20% 上升至 31%。
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策略师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁(Nikolaos Panigirtzoglou)表示,该银行模型中的衰退风险反映了自上月就业报告显示就业增长放缓以来,市场已将降息幅度考虑在内。他表示,股市预示着经济衰退的可能性只有五分之一,尽管这一概率高于今年早些时候股市创下新高时市场预估的零概率。 “美国信贷和股票市场看起来与美国利率市场脱节,”他说。“如果下一次美国 8 月份家庭调查结果与 7 月份一样疲软,从而强化经济衰退论,那么股票和信贷市场将需要大幅走弱才能赶上利率市场。” 市场暗示美国经济衰退的可能性正在上升 高盛金融市场模型显示经济放缓的可能性为 41% (资料来源:高盛) 8 月 2 日公布的就业增长数据低于预期,引发了人们对美联储开始放松货币政策等待时间过长的担忧,引发了对经济放缓的担忧。尽管数据显示就业人数减少,但月度就业人数仍超过 10 万,各种经济健康状况指标并未警告经济衰退迫在眉睫。例如,美国小企业乐观情绪最近在 7 月份升至两年多以来的最高水平。 此外,经济学家的预测并没有实质性增加,在 2023 年达到近 70% 之后,自 4 月份以来,共识预测一直保持在 30% 左右。 各资产类别陷入衰退的可能性均有所上升 (资料来源:
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) 该银行通过比较经济衰退前各个阶层的峰值与经济萎缩期间的低谷来计算这些指标。 标准普尔 500 指数自 7 月中旬创下历史新高以来仍下跌逾 4%,而科技股占比较高的纳斯达克 100 指数则较峰值下跌逾 8%。 根据高盛和
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的模型,利率市场对经济衰退的预期高于股票市场。根据高盛的模型,美联储基准利率 12 个月的隐含变化意味着明年经济衰退的可能性为 92%,而根据
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的数据,五年期美国国债收益率的变化表明经济放缓的可能性为 58%。 不过,信贷和抵押贷款市场仍有许多令人欣慰的信号,风险水平并没有引起太多担忧。 高盛资产配置研究主管克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼 (Christian Mueller-Glissmann)表示,尽管市场模型预计经济下滑的可能性增加,但该公司的经济学家仅认为经济下滑的可能性为 25%,“这仍然相对较低”。
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Dan1977
08-14 20:51
英国通胀升幅低于预期,9月降息预期增强
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后,英国央行可能仍对降息持谨慎态度。
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资产管理公司全球市场策略师 Aaron Hussein 表示:“如果经济增长不受到任何实质性冲击,此次降息周期很可能是渐进式的,最有可能是按季度降息。因此,指望美联储即将降息的投资者将会感到失望。” 金融市场预计英国央行将在今年剩余时间内进一步降息 0.49 个百分点,高于数据公布前的 0.46 个百分点。
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埃尔瓦
08-14 19:13
华尔街巨佬们二季度动向曝光!全球资管巨头贝莱德、先锋领航热衷美股七巨头
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球资管巨头贝莱德、先锋领航以及国际大行
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等均公布今年二季度最新持仓动态。 01贝莱德凶猛加仓美股科技股巨头 13F文件显示,资管巨头贝莱德二季度管理规模为4.418万亿美元,前十大重仓股的合计权重为27.22%。 贝莱德二季度新进190只个股、加仓2559只个股,清仓196只个股,减持2154只个股 贝莱德二季度的前十大重仓股分别是微软、英伟达、苹果、亚马逊、Meta、谷歌A、谷歌C、礼来、博通、伯克希尔哈撒韦B。 从前十大重仓股的持仓变化来看 ,贝莱德二季度增持美股科技“七姐妹”,其中对英伟达增持1688万股、苹果969万股、微软近900万股;减持博通和伯克希尔哈撒韦B类股。此外,增持3000万股埃克森美孚石油,此举与先锋领航一致。 公开资料显示,贝莱德成立于1988年,是全球规模最大的资产管理集团之一,以其风险管理专长和科技服务而著称,推出了金融市场顾问业务,并强化了金融市场服务。 受ETF资金流入和股市上涨推动,贝莱德管理的资产在第二季度达到创纪录的10.65万亿美元。 02先锋领航最新动态曝光 另一全球资管巨头先锋领航的二季度也大手笔加仓美股科技股巨头。截至二季度末,先锋领航管理规模为5.21万亿美元,上季度为5.05万亿美元。 先锋领航二季度新进77只个股,加仓2483只个股,减持1441只个股,清仓113只个股。 先锋领航二季度的前十大重仓股分别是微软、苹果、英伟达、亚马逊、Meta、谷歌A、谷歌C、博通、礼来和伯克希尔哈撒韦B。 具体来看,先锋领航在二季度增持除亚马逊外的美股科技7巨头,其中增持微软792万股,苹果611万股、英伟达1143万股、Meta213万股、谷歌A649万股和谷歌C249万股、博通169万股和礼来111万股;减持240万股伯克希尔哈撒韦B、减持亚马逊1875万股。 先锋领航由约翰·博格尔创立于1975年,是美国最大的基金管理公司之一,也是全球最大的共同基金和第二大的交易所交易基金(ETF)提供商。先锋领航以其低成本的指数基金而闻名,其投资理念是长期投资,坚持低费率原则,平均管理费仅为0.25% 。 03
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减持标普500ETF 截至6月30日,
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二季度的管理规模为1.217万亿规模。
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二季度的前十大重仓股分别是微软、英伟达、苹果、亚马逊、标普500 ETE、Meta、谷歌C、礼来、联合健康和万事达。 不出意外,
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二季度同步加仓美股科技巨头,分别增持微软486万股、英伟达1116万股、苹果2473万股、亚马逊113万股、Meta204万股和谷歌C1194万股。 不过标普500ETF二季度遭
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减持403万股,持仓市值为306.55亿美元,排名第五。 另一减肥药巨头礼来二季度也被减持36万股。 值得一提的是,收购了杰富瑞金融集团的大型全球证券和投资银行集团Leucadia National二季度加仓了28.8万股标普500 ETF(SPY),减持标普500ETF(VOO)3.77万股和5万股纳斯达克100指数ETF,同期11.83万股加仓罗素2000指数ETF。 美股从7月10日迎来大小盘股的极致轮转,罗素2000指数ETF7月10日-7月26日飙涨超20%。
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格隆汇
08-14 17:41
“黄金有望迎来技术面重大突破”!传奇交易员给出金价两大关键看涨目标
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最近在股市大幅下跌期间强调黄金的潜力。
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(JPMorgan)认为,随着时间的推移,黄金前景看涨。 与此同时,美国银行(Bank of America)大宗商品分析师预计,金价可能在未来18个月内达到3000美元/盎司。 北京时间8月14日14:12,现货黄金报2461.25美元/盎司。
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tqttier
08-14 14:16
加密市场处于迷茫期 都在等美联储放水带动BTC冲击100万美元
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国可能出现经济衰退,硬着陆的风险增加。
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首席执行官Jamie Dimon重申,经济衰退仍然是美国经济最有可能的结果,他认为“软着陆”的可能性仅为35%至40%。他在接受CNBC采访时强调了市场面临的持续不确定性,指出地缘政治、住房、赤字、支出、量化紧缩、选举等因素都会引发市场恐慌。 2000年和2008年的美股崩盘至今令人难忘,而当前的美股似乎再次走到了危险的边缘,可能成为引发经济衰退的导火索。雪上加霜的是,美国债务规模已超过35万亿美元,危机进一步加深。过去两年,美联储的加息缩表政策导致大量套利资金涌入美国,金融系统内部的杠杆率极高。上周,日元加息的传闻传出,美元兑日元汇率从160跌至142,大量“日元-美元”套利资金陷入恐慌,给全球金融市场带来巨大冲击,日本股市熔断,加密市场和美股双双暴跌。这表明当前的金融系统风险极高,一个不慎就可能引发“黑天鹅”事件。最终,日本央行屈服,宣布不再考虑加息,市场才得以暂时回暖。 然而,这显然只是“治标不治本”。即便日元不再加息,美国9月基本确定会降息,套利资金的空间依然会被压缩。随着美元降息,美债收益率下滑,美股上涨潜力消退,机构资本将出售美国国债和股票,这才是市场真正担忧的焦点。上周日元加息引发的恐慌或许只是一次预演。 因此,StarEx认为,最根本的解决方案是在危机爆发前向市场注入流动性。BitMEX创始人近日表示,美国财政部可能会在大选前注入至少3010亿美元,最多1.05万亿美元的流动性,这将为包括加密货币在内的所有风险资产创造一个辉煌的牛市。美国大选将于11月初举行,那时市场的流动性最为充裕,预计到明年1月或2月美国债务上限提高,流动性将从财政部和美联储涌入市场,助力市场重回正轨。届时,真正的牛市将会开始,比特币达到100万美元仍然可以期待。 来源:金色财经
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