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小摩预计未来五年美国ETF行业规模翻番达到15万亿美元

　　根据摩根大通资产管理部门的数据，美国交易所交易基金（ETF）创纪录的增长将使该行业的资产从目前的约7万亿美元增至2028年的15万亿美元。　　摩根大通资产管理公司ETF解决方案全球主管布莱恩-雷克（Bryon Lake）在佛罗里达州迈阿密举行的ETF交易所会议上接受采访时表示：“我认为我们刚刚处在可能出现大幅增长的起点。我认为，从现在开始的五年内，ETF行业将增长一倍以上，达到15万亿美元。” 　　爆炸式增长推动美国ETF行业的资产规模从10年前的不到2万亿美元增至约7万亿美元。去年，尽管美国股票和债券遭遇了几十年来最差的回报，但仍有430只新基金推出，差点超过了2021年459只新基金的纪录。　　虽然第一批etf向大众介绍了被动的指数跟踪策略，但主动管理型ETF近年来却大受欢迎。摩根大通股票溢价收益ETF（代码JEPI）一直是这一趋势的受益者，该基金在2022年吸收了近130亿美元资金，超过了“木头姐”凯茜-伍德的方舟创新ETF（ARKK），成为年度流入资金最多的活跃基金。　　尽管活跃ETF目前仅占ETF总资产的约5％，但雷克认为，这些策略将在未来几年占据更多市场份额。　　雷克说：“我认为其中10％到20％可能是活跃基金。因此，未来5年活跃基金的规模最高可能达到3万亿美元。”

金融界2023-02-08

中国解封加持！分析师继续看多新兴市场货币

主要由高收益货币而非低风险押注主导。摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic指出，只要增长保持强劲，风险较高的新兴市场货币历来对美联储重新定价具有弹性。通常每当市场重新评估美联储政策时，收益率最低的货币就会首当其冲。不断扩大的利差有利于利差交易，即交易者以低利率货币借入资金，然后买入回报率更高的货币。当被问及未来三个月新兴市场货币的哪一部分会表现更好时，没有明确的多数意见。40名受访者中有19名表示高收益货币，11名表示商品货币，10名表示低收益货币。

Elva2023-02-07

摩根大通：近期美股上涨属熊市陷阱

　　摩根大通首席环球市场策略师科拉诺维奇（Marko Kolanovic）认为，近期股市上涨是熊市陷阱，美国经济的去通胀进程可能只属暂时性，投资者应该趁上周由美联储引发的股市涨势而沽出股票。科拉诺维奇认为，今年首季可能标志着“市场拐点”，第二和第三季中会出现“气穴”，随后由于美联储或在一段时间内将利率维持在高水平，年底前基本面将再度恶化。　　由科拉诺维奇牵头的策略师团队指出，投资者再度蜂拥至从加密货币到网红股等投机类资产，建议利用目前的强劲表现来降低敞口。科拉诺维奇预计，即使整体通胀水平下跌，薪金上涨也将令利润率承压，恐造成美国企业进一步裁员。因此，在这种情况下的通胀下降将不值得庆幸，除非出现迫使央行重新调整政策的风险事件，否则央行的利率将处于更具限制性的区间内，且将较为缓慢地改变路线。

金融界2023-02-07

小心牛市陷阱！全球最大对冲基金：中国利好是假象股市未来两个月迎来“大幅抛售”

出美国股票，以增加在发展中市场的敞口。摩根大通资产管理和Legal & General Investment Management预测，今年新兴市场债券将向投资者提供高达10%的收益。美国银行分析师援引EPFR Global的数据称，截至2月1日的一年中，新兴市场专用债务基金吸引了80亿美元。 Osses表示，美国财政部1月份开始实施的措施扭转了其在美联储现金余额的变化。1月下旬，其在美联储的余额增加，导致流动性减少，表现为量化紧缩，同时美国国债收益率出现逆转。 “我们预计流动性的撤出将导致抛售，而由于投资者承担了很多风险并且他们有更多头寸需要清算，抛售将变得更糟，”他继续补充说。他还表示，他怀疑中国的重新开放会给其他新兴国家带来刺激，理由是中国的信贷接近历史低点。“虽然有人说中国的大宗商品需求将支持新兴市场国家，但我们没有看到与这种假设相符的数据。”

颜辞2023-02-07

决策分析：市场继续回吐涨幅鲍威尔恐借机“泼凉水” 投行机构纷纷看空

率上调至高于此前预期的峰值的可能性。摩根大通公司策略师Marko Kolanovic周一重申，投资者应该淡化上周美联储引发的反弹，认为经济的抗通胀过程可能只是“暂时的”。上周公布业绩的苹果、亚马逊和谷歌母公司Alphabet等大型股的暴跌也打压了市场情绪。摩根士丹利E*Trade分析师Chris Larkin指出，投资者将继续关注收益，以确定最近的反弹是否是由“害怕错失良机”驱动的“熊市陷阱”。 Miller Tabak + Co首席市场策略师Matt Maley表示：“主要股指在1月份强劲反弹后已经超买。我们并不是想说任何短期回调之后都会出现另一次强劲反弹。事实上，我们认为短期回调可能在一年多前开始的熊市中再次走低。” 以David Kostin为首的高盛集团策略师表示，标准普尔500指数现在准确地反映了经济增长好于预期和债券收益率下降的迹象。与此同时，较高的估值、低迷的企业盈利和较高的利率意味着涨势几乎没有延续的空间，这一观点得到了摩根士丹利分析师Michael Wilson的广泛赞同。对于瑞银全球财富管理分析师Solita Marcelli来说，股票的风险回报权衡看起来并不吸引人。她继续建议股票投资者采取防御性立场，并为未来的额外波动做好准备。 Cantor Fitzgerald分析师Eric Johnston表示：“我们仍然看跌股市，情绪和仓位发生了巨大变化，变得更加看涨，这使我们看跌的观点顺风顺水。尽管发生了这种戏剧性的变化，但收益、美联储和市盈率的前景并没有改变。现在购买的所有股票只会在下跌的过程中更多的助力。” 跨资产销售交易员Gurmit Kapoor表示，纳斯达克100指数和10年期美国国债收益率之间的差异正在变得极端，这在过去18个月中一直是该指数的负面信号。这个以科技股为主的基准对债券市场特别敏感，并且在过去四次与利率脱钩的事件中出现了强劲的修正。地缘政治担忧继续发酵，美国准备对俄罗斯制造的铝征收200%的关税，而在美国上市的中国股票因华盛顿击落来自亚洲国家的据称监视气球而暴跌。其他方面，日经新闻报道称日本政府与日本央行副行长Masayoshi Amamiya就接替黑田东彦担任央行行长一事接洽，日元因此下跌。新兴市场的抛售加剧，日元出现自2020年3月以来的最大两日跌幅。下一个交易日焦点、风向标： 05:30加拿大12月贸易帐(十亿加元) 05:30美国12月贸易帐(十亿美元) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0203) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收低，收报1.0725，跌幅0.62%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0780，进一步阻力位于1.0834，关键阻力位于1.0869；汇价下行的初步支撑位于1.0691，进一步支撑位于1.0655，更关键支撑位于1.0602。英镑：英镑/美元收低，收报1.2017，跌幅0.28%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2061，进一步阻力位于1.2105，关键阻力位于1.2133；汇价下行的初步支撑位于1.1989，进一步支撑位于1.1961，更关键支撑位于1.1917。日元：美元/日元收高，收报132.625，涨幅1.11%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于133.197，进一步阻力位133.747，关键阻力位于134.591；汇价下行的初步支撑位于131.803，进一步支撑位于130.959，更关键支撑位于130.409。

埃尔文2023-02-07

摩根士丹利：这几支银行股被严重低估最高能再涨24%

看起来被低估了。　　她表示，自上个月摩根大通（JPM）、富国银行（WFC）和 Regions Financial（RF）发布第四季度财报以来，自己选出的这三家增持评级的银行的股价与标普500指数相比表现不佳。　　Graseck表示："我们最喜欢的股票RF、WFC和JPM在很大程度上被排除在目前的市场反弹之外，并且由于它们的资产敏感性和对质量的偏向，看起来目前估值被低估了。" 　　Graseck是普遍敦促对银行持谨慎态度的分析师之一，她曾经指出，随着经济放缓甚至进入衰退，预计今年的贷款损失将上升。但在2023年初，银行股与2022年其他被压制的板块一样，吸引了不少人的目光，KBW银行指数今年以来上涨了11.5％。　　她说，投资者的注意力可能会从2023年的指引转移到这些公司在净利息收入和贷款损失准备方面的表现。　　她表示，这三家银行的平均涨幅为24％，在基本情况下，比她所覆盖的其他大盘银行股高出4％。

金融界2023-02-07

步子迈太大，这些股票有可能很快迎来调整

023年已经获得约25％的涨幅。然而，摩根大通最近下调了对其股票评级，称投资者没有完全对该公司的风险进行定价。分析师认为CarMax的股价可能会从目前的水平下跌19.6％。　　截至周四上午，Carnival Cruise Line（CCL）的股价在2023年已经爆涨超过40％，但分析师预计它今年将下跌8.1％。尽管分析师推测2023年将是整个邮轮业的"辉煌之年"，但摩根士丹利下调了这家邮轮公司的股票评级，预计该公司又将面临一年的亏损。同时，花旗集团重申了其中性但高风险的评级。　　CH Robinson（CHRW）股价今年以来上涨了11.5％，但分析师认为该股将下跌超过8％。这家货运公司本周早些时候公布了最新一个季度的财报。据Refinitiv报道，CHRobinson的盈利和营收没有达到分析师的预期。由于消费者支出和运输量的下降，该公司一直在为货运量和价格的减少而挣扎。

金融界2023-02-07

尽管疾风正劲电商巨头仍将逆风前行

期受益于企业客户不断变化的需求。　　摩根大通的Doug Anmuth指出，亚马逊零售业务的加速增长，包括北美业务的营业收入恢复为正，应该有助于抵消来自AWS业务的一些压力。　　Bernstein的Shmulik表示:亚马逊仍面临挑战——我们仍在讨论零售利润率、内容投资水平、国际战略以及AWS的底部，但我们对今年运营利润发生变化的信心水平已经上升。这才是最重要的。

金融界2023-02-07

高盛策略师：美国股市涨势会消退年内几无上行空间

信贷和非美国股票等——现在更有吸引力。摩根大通策略师周一在报告中也表示，他们认为，在国内估值更高的情况下，国际市场继续比美国“有趣得多”。　　上周五就业数据的强劲出人意料，引发了对美联储进一步加息的担忧之后，标普500指数周一下跌0.6％，对中美地缘政治紧张局势的担忧令市场情绪承压。

金融界2023-02-07

继高盛、摩根士丹利后美国银行CEO去年薪酬也遭下调

orman减薪10％至3150万美元。摩根大通维持Jamie Dimon的薪酬在3450万美元。

金融界2023-02-07

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