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港股房地产股延续涨势中国恒大涨10%
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9月21日消息，截至发稿，中国恒大(03333.HK)涨10%、中梁控股(02772.HK)涨4.84%、雅居乐集团(03383.HK)涨3.96%。消息方面，广州市发布优化房地产市场平稳健康发展政策的通知，越秀、海珠、荔湾、天河等多区放开住房限购，个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年。东吴证券研报指出，降低首付比例、房贷利率以及实施“认房不认贷”，提升的是居民的购房能力。本次部分放开限购，增加的是居民的购房资格。两类政策形成组合拳有望达到“1+1>2”的效果，有效刺激刚需和改善型购房需求。
金融界2023-09-21
港股内房股反弹中国恒大涨超10%
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港股内房股反弹，中国恒大涨超10%，远洋集团涨超5%，富力地产、碧桂园、融创中国涨超3%。
金融界2023-09-21
港股房地产股多数高开融创中国涨4%
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截至发稿，中国恒大(03333.HK)涨4%、新城发展(01030.HK)涨1.99%、远洋集团(03377.HK)涨1.72%。消息方面，广州市发布优化房地产市场平稳健康发展政策的通知，越秀、海珠、荔湾、天河等多区放开住房限购，个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年。
金融界2023-09-21
涉及金融借款合同纠纷恒大及旗下新能源车公司被强制执行5.1亿余元
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查询天眼查发现，近日，恒大集团有限公司及恒大新能源汽车有限公司、沈阳恒大新能源科技发展有限公司、恒大新能源汽车有限公司、恒大动力科技有限公司新增一条被执行人信息，执行标的5.1亿余元，涉及金融借款合同纠纷，执行法院为沈阳市中级人民法院。
金融界2023-09-20
恒大及旗下新能源车公司被强执5亿
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天眼查App显示，近日，恒大集团有限公司及恒大新能源汽车（辽宁）有限公司、沈阳恒大新能源科技发展有限公司、恒大新能源汽车（天津）有限公司、恒大动力科技（沈阳）有限公司新增一条被执行人信息，执行标的5.1亿余元，涉及金融借款合同纠纷，执行法院为沈阳市中级人民法院。风险信息显示，目前，恒大集团有限公司存在40余条被执行人信息，被执行总金额超59亿元，此外还存在多条限制消费令、失信被执行人（老赖）和终本案件信息。
金融界2023-09-20
恒大地产新增7条被执行人信息，执行标的合计逾14亿元
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天眼查App显示，9月18日-19日，恒大地产集团有限公司新增7条被执行人信息，被执行标的合计14亿余元，涉及民间借贷纠纷、建设工程施工合同纠纷、相关金融借款合同纠纷等，执行法院为武汉市中级人民法院、宝鸡市中级人民法院、唐山市路北区人民法院等。风险信息显示，目前，恒大地产集团有限公司存在超590条被执行人信息，被执行总金额超559亿元，此外还存在多条限制消费令、失信被执行人和终本案件信息。
金融界2023-09-20
恒大地产再被强制执行14亿恒大地产累计被执行超559亿
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天眼查App显示，近日，恒大地产集团有限公司新增7条被执行人信息，被执行标的合计14亿余元，涉及民间借贷纠纷、建设工程施工合同纠纷、相关金融借款合同纠纷等，执行法院为武汉市中级人民法院、宝鸡市中级人民法院、唐山市路北区人民法院等。风险信息显示，目前，恒大地产集团有限公司存在超590条被执行人信息，被执行总金额超559亿元，此外还存在多条限制消费令、失信被执行人（老赖）和终本案件信息。
金融界2023-09-20
恒大地产新增7条被执行人信息执行标的合计逾14亿元
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天眼查显示，9月18日-19日，恒大地产集团有限公司新增7条被执行人信息，被执行标的合计14亿余元，涉及民间借贷纠纷、建设工程施工合同纠纷、相关金融借款合同纠纷等，执行法院为武汉市中级人民法院、宝鸡市中级人民法院、唐山市路北区人民法院等。风险信息显示，目前，恒大地产集团有限公司存在超590条被执行人信息，被执行总金额超559亿元，此外还存在多条限制消费令、失信被执行人和终本案件信息。
金融界2023-09-20
九方金融研究所：从国债收益率走势看房地产政策效果
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济3-6月。2021年下半年起，以中国恒大为代表的多家头部房地产企业出现财务风险事件，负面冲击在之后2年多时间内蔓延至全行业，房地产企业财务风险加剧引发保交楼难题，居民对于房企交付能力信心逐步丧失。在多轮房地产政策的刺激下，房地产销售迟迟不见回暖。7月底重要会议提出“适时调整优化房地产政策”，具体政策于8月底相继出台，市场期待房地产行业复苏，经济企稳。国债利率是经济复苏的前瞻指标，如果房地产政策有效，国债利率应快速上行。国债市场是以机构投资者为主的专业化市场，国债的高频价格信息具有前瞻性。当市场中敏感度最强的机构主体预期经济复苏时，资金抛弃相对保守、稳健的国债，追捧权益类资产，此时国债价格下跌，利率上行。如果机构预期政策保持定力，经济复苏斜率放缓，资金会拥抱国债，此时国债价格上涨，利率下行。如果房地产政策真的能够生效，中国经济增速将触底回升，在经济正式进入拐点之前，机构的乐观预期会提前在市场中体现，机构资金抛弃国债，买入权益类资产，造成国债价格下跌，利率快速上行。复盘2008、2015、2022年三轮房地产强政策出台时间点，我们发现国债利率可以有效地判断政策的效果。 2008年房地产重要政策在短期内快速释放，国债利率跳涨，总量经济与房地产行业景气度快速修复。与以后的房地产周期相比，2008年房地产周期内的政策见效速度非常快，10月18日，有关部门负责人曾公开对外表示：“应该给各城市政府一定的自由度，各地的政府应该说有能力、也有责任，作出一些政策上的选择。”这是中央层面首次明确支持部分城市“因城施策”放松楼市调控的行为。仅过4天，10月22日央行下调商业性个人住房贷款利率的下限和首套普通自住房最低首付款比例，有关部门下调契税税率、印花税、土地增值税。12月，降低二套房首付比例及进一步降低交易环节税费等刺激需求的措施提出，并且提出要支持房地产开发企业合理的融资需求。2008年房地产政策在3个月内就释放完毕，2009年起，新房销售触底修复，国债利率急速上行，从2009年1月的2.67%低点升至2月的3.4%，之后高位盘旋。房地产指数快速上涨，从2008年11月低位1400点直冲至2009年7月的4300点。经济明显修复，在全球经济衰退的背景下，中国经济增速高位盘旋，实际国内生产总值增速从2008年9.65%小幅下行至2009年9.4%。图1：2008年房地产政策出台时的房地产指数与十年期国债到期收益率数据来源：Wind。 2015年房地产重要政策分三轮释放，国债利率在第三轮政策效果出现后才逐步上行，总量经济与房地产行业景气度修复缓慢。相关部门重磅发声是2015年第一轮房地产刺激政策开启的标志。2014年7月新任住建部长在全国住房城乡建设工作座谈会中提出“各地可以根据当地实际出台平稳房地产的相关政策，其中库存量较大的地方要千方百计消化商品房待售面积”。该讲话标志着“去库存”正式成为房地产政策的主线。第一轮房地产刺激政策的前半部分是2014年7月各地地方政府开始放松限购政策，后半部分是9月底央行制定货币政策刺激房地产行业供需两端。第二轮房地产刺激政策重心着力于房地产销售，2015年3月，银监会等多部门联合发文，推出330新政。第三轮房地产刺激政策的核心是棚改货币化。2015年6月，《关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见》发布，首次明确提出“积极推进棚改货币化安置”、“缩短安置周期”。同时，央行为国开行提供PSL作为推行棚改货币化安置的重要资金来源。2015年房地产政策效果见效非常缓慢，第一轮房地产政策后一线城市房地产销售改善，但是低能级城市销售延续低迷。三四线房地产高库存难题直到第三轮房地产政策后才逐步解决。在三轮房地产政策出台的时间段内，十年期国债到期收益率没有出现明显的上行，第一轮房地产政策出台时，恰逢货币政策进入边际宽松时期，十年期国债到期收益率逐步下行，第二轮和第三轮房地产政策出台时，十年期国债到期收益率短期内出现过30个基点左右的上行，但是下行地总趋势没有发生改变。十年期国债到期收益率于2016年10月才出现见底回升现象，距离最后一轮大型房地产政策已经过去一年多的时间。2015年房地产周期特殊之处在于一二线城市和三四线及以下城市的房地产销售出现分化，2008年和2013年（销售波动幅度相对较少，房地产政策变化不明显，主要由货币政策驱动）的房地产周期内，一二三线及其他城市房地产销售都是齐头并进，但是2015-2017年房地产复苏周期内一线城市先起先落，其他城市随其后，房地产销售出现“双峰”现象。三四线房地产销售的启动时间正是2016年年中，考虑到“去库存”是2015年房地产复苏周期内的最大难题，市场的预期正是在“去库存”难题解决后才得以修复，国债到期收益率于2016年8月到达底部，震荡2个月后，出现长期上行的现象，上行周期贯穿2016年4季度和2017年，房地产指数同期出现慢牛行情。2016-2017年是中国经济增速阶段性企稳的时间段，2016年和2017年的经济增速分别为6.85%和6.95%，上市公司业绩增速明显上升，食品饮料、家用电器、建筑装饰、银行等顺周期行业内的公司股价出现明显上涨，推动大盘股指数上行。图2：2015年房地产政策出台时的房地产指数与十年期国债到期收益率数据来源：Wind。 2022年房地产政策突然推出，国债到期收益率跳涨，经济预期迅速改善，但是持续性较2008年降低，2023年2季度后同步回落。2022年11月“三支箭”政策出台，房地产企业财务问题得到明显修复。“三支箭”政策的出台具有突然性，2022年10月的二十大会议关于住房制度的提法与此前重大会议保持一致，“房住不炒”“不将房地产作为短期刺激经济的手段”的政策基调始终不动摇。“三支箭”政策的提前出台领先于市场预期，政策出台后，十年期国债到期收益率迅速上行，从10月31日的2.64%上升至12月6日的2.92%。但是2023年2季度起，中国经济再度下行，国债到期收益率于1季度见顶回落，领先于房地产政策效果退潮和经济回落。本轮房地产政策出台后，十年期国债到期收益率上行幅度有限，机构对于经济的悲观预期没有发生改变。7月底重要会议召开后十年期国债到期收益率小幅上行，8月中旬起再度快速下降，8月底具体政策出台后，十年期国债到期收益率当前处于触底回升阶段，但是当前的十年期国债到期收益率与8月24日的阶段性低点相比仅上行10个基点，反映市场情绪修复非常有限，房地产政策的效果存疑，仅靠已出台的经济政策不足以扭转经济的下行趋势。图3：2022年房地产政策出台时的房地产指数与十年期国债到期收益率数据来源：Wind。综上，我们发现国债到期收益率是经济政策效果的有效前瞻指标，在2008年、2015、2022年的房地产政策出台后，追踪该指标的投资者可以前瞻性地预判中国经济是否已至拐点。2023年8月后，房地产、资本市场、消费等行业的刺激政策相继出台，但是国债到期收益率仅出现小幅上行，反映已有的政策没有扭转市场的悲观预期，中国经济增速仍然处于下行阶段。展望未来，政策空间充足，尤其是针对房地产和城投化债两个痛点，当前是稳增长窗口期，此后或有进一步政策出台。城中村改造支持力度加码、针对一线城市地产需求政策的进一步放松、特殊金融工具支持地方政府化债的政策可能相继出台。如果政策力度超预期，中国经济的拐点可能出现在2024年1季度，如果政策力度中性，拐点可能延后至2024年下半年。免责声明：本报告由尤众元（登记编号：A0740121050030）进行撰写，本公司对报告内容（含公开信息）的准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等不做任何陈述和保证。本公司已力求报告内容客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅反映撰写者在报告发出当日的设想、见解和分析方法应仅供参考。同时，本公司可发布其他与本报告所载资料不一致及结论有所不同的报告。本报告中的信息或意见不构成交易品种的买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任。九方金融研究所九方金融研究所是九方智投旗下金融研究机构，九方智投为港股上市公司九方财富(09636.HK）子公司。九方金融研究所以“聚焦金融、着力创新、引领行业、打造品牌”为指导方针，致力打造国内一线证券资讯投研力量，为广大投资者提供长期稳定、成体系、可信赖的专业研究服务。研究所拥有超100人证券研究服务团队，研究范围涵盖宏观经济、行业公司、证券投资策略、指数与投资工具设计等领域。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-20
港股午评：恒生科技指数跌1.88%失守4000点，苹果概念股全线走低
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鹏汽车跌超5%。内房股多数下跌，中国恒大跌超7%。苹果概念股全线走低，舜宇光学跌超7%，富智康集团、瑞声科技跌超2%。消息面上，CINNO Research认为，iPhone 15系列面临经济下滑以及华为新机带来冲击的双重考验，很难吸引大量用户更新换代。该机构预测，2023年中国智能机市场苹果手机销量或将达4,550万部，同比小幅下滑2%，其中苹果最新一代iPhone 15系列机型在2023年销量成绩或将在1,000万部左右，对比上一代iPhone 14系列同期销量成绩下滑22%，减少约290万部。蔚来跌超12%。隔夜美股蔚来放量大跌超17%，收盘报8.55美元/股，创近3个月新低，公司总市值也缩水至152亿美元。除了公司发行10亿美元可转债的消息引发市场恐慌外，友商小鹏汽车新款G9发布，超预期的价格或将带来更大的竞争压力。新奥能源涨超3%，拟动用不超1亿美元购买股份。 JS环球生活续涨超6%，近6日累升近40%，北水连续加仓。酷派集团涨超11%，手机新品获入网认证。阿里影业涨超3%。阿里大文娱集团旗下阿里影业宣布与阿里巴巴的全资子公司阿里巴巴投资有限公司签订股份购买协议，阿里影业将附条件收购经营“大麦”品牌的Pony Media Holdings Inc．（“目标公司”）的全部股权。东方甄选跌超5%，近期因主播不当言论引发争议，机构指其下半年收入承压。
金融界2023-09-20

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