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音频 | 格隆汇8.6盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

量创2021年5月份以来新低； 13、孟加拉国总理辞职； 14、“债券卫士”之父Yardeni：股市可能重演1987年式崩盘；大中华区要闻： 1、央行等五部门：实施金融保障粮食安全专项行动支持符合条件的种业企业上市、挂牌融资和再融资； 2、央行上海总部：引导银行合理调整存款利率推动降低小微企业综合融资成本； 3、证监会拟推出券商管理新规：遏制“屯牌”、“保牌”； 4、众多美企代表明确表示将在近期访华； 5、台股收跌8.35%，创下有史以来最差单日表现； 6、离岸人民币兑美元升穿7.09，创2023年6月以来新高； 7、今日A股龙图光罩、港股众淼控股上市； 8、全球股市暴跌之际，北上资金逆势净买入A股2.88亿元； 9、南下资金持续加仓腾讯、小米和中海油； 10、公告精选︱正丹股份：上半年归母净利润2.86亿元同比上升1015.51%；复旦复华：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案； 11、公告精选(港股)︱思考乐教育(01769.HK)盈喜：预期中期股东应占经调整净利润大幅增加逾95.5%； 12、A股避雷针︱昆船智能：国风投资拟减持不超过3%股份；*ST超华：深交所决定终止公司股票上市。

格隆汇08-06 07:41

铁腕总理哈西娜出逃，军方将监督组成临时政府，孟加拉政治前途未卜

据纽约时报和金融时报报道，孟加拉总理谢赫·哈西娜已辞职并出逃，抗议者冲进总理官邸，军队将监督临时政府的组建。现年76岁的哈西娜自2009年起统治孟加拉国。数周的抗议活动迫使她下台，抗议活动起初以和平方式进行，随后演变为与安全部队的致命冲突。陆军总司令瓦克·乌兹·扎曼将军表示，他在宣布这一消息之前咨询了各政党和社会力量。 “我向你们保证，所有杀戮、所有不公正都将受到调查，”他说。“请继续相信军队……我们将恢复国家的和平。请合作。” 哈西娜卸任的消息让抗议者欣喜若狂，他们冲进哈西娜官邸，在官邸内引起一片混乱。社交媒体帖子和电视直播画面显示，人们搬走了家具、床上用品、盆栽，甚至宠物。示威者与总理的动物合影，包括鸡、鸭和兔子。媒体播放的视频显示哈西娜逃离时登上了一架军用直升机，当地媒体报道称她已前往邻国印度。这位前总理在英国和美国都有家人，她的姐姐和家人住在英国，她的儿子住在美国。据互联网监管机构NetBlocks称，孟加拉国的互联网在中断近一天后，连接似乎已基本恢复。哈西娜是世界上最长期执政的女性领导人之一，她将暴力归咎于她的政治对手，并呼吁”用铁腕抵抗无政府主义者”。哈西娜在孟加拉国政治中扮演着举足轻重的角色。孟加拉国是一个拥有约1.7亿人口的国家，于1971年宣布独立。今年1月，她赢得了连任，这是她连续第四个任期。她是极具魅力的开国领袖谢赫·穆吉布·拉赫曼的女儿，谢赫·穆吉布·拉赫曼于1975年的一次军事政变中遇害，当时哈西娜只有28岁。哈西娜于1996年至2001年担任总理，并于2009年重新掌权。在她的领导下，服装出口业投资推动经济快速增长，平均收入水平一度超过邻国印度。孟加拉国在教育、卫生、女性就业和应对洪水等气候灾害方面也取得了快速发展。但批评人士称，她试图将国家变成专制国家，上个月开始的抗议活动反映出人们对她的统治普遍不满。对于局外人来说，孟加拉国总理谢赫·哈西娜的故事引人入胜。她是世界上在位时间最长的女性政府首脑之一，一位身着彩色纱丽的世俗穆斯林，与伊斯兰激进势力斗争，使数百万人摆脱贫困，并巧妙地与周围大国保持友好关系。但这一看似成功的背后却付出了沉重的代价。在过去的15年里，哈西娜牢牢巩固了自己的权威，却分裂了国家。那些对她言听计从的人获得了恩惠、权力和豁免权。持不同意见的人则遭到镇压、无尽的司法纠缠和监禁。今年早些时候，在当局围捕了数千名抵制选举的主要反对党成员后，她再次当选第五个任期。最近几周，孟加拉国持续发生抗议活动，这是对哈西娜的权力模式——绝对、脱离和特权——的强烈反弹。分析人士表示，她严厉打击，由此产生的对她的统治的挑战很大程度上是她自己造成的危机。学生领导的抗议活动最初是和平表达对配额制的反对，该配额制将抢手的政府职位保留给特定群体。政府安全部队和哈西娜所在党派民兵的暴力回应使该国濒临无政府状态。最高法院上个月削弱了哈西娜政府的工作配额计划，这个计划将三分之一的政府职位保留给孟加拉与巴基斯坦 1971 年独立战争中老兵的后代，但公众的抗议仍在继续。 76岁的哈西娜调动了所有可用的力量走上街头，包括一支令人闻风丧胆的准军事部队，这支部队曾因酷刑、法外处决和强迫失踪等指控而面临国际制裁。学生领导的抗议活动演变成了一场更大规模运动，要求罢免哈西娜，因为人们认为她越来越独裁。周日是抗议活动中死亡人数最多的一天，据报孟加拉全国各地有近100人在安全部队与示威者之间的冲突中丧生。哈西娜谴责抗议者为“恐怖分子”，并命令军方实施宵禁。但抗议活动规模越来越大，甚至在经过数天的致命镇压后仍未停止。面对新的宵禁和其他限制，抗议者非但没有退缩，反而策划了一场游行，直接让他们面对安全部队的枪口。 “人们松了一口气。很多普通人献出了生命，”达卡智库治理研究中心执行主任齐勒·拉赫曼在哈西娜出逃后说。但他警告说，抗议者的胜利可能仍“被某些人劫持”。他说：“我们不确定未来几天或几个月会发生什么。” “这是孟加拉国的岔路口，”参加周一抗议活动的企业家赛耶姆·法鲁克说道。“作为一个国家，我们有了新的道德立场，我们将充分利用它。我们不会让这样的政客再次掌权。” 孟加拉国有着政变和军事统治的历史，最近一次是由军方支持的看守政府在 2007 年至 2008 年间统治国家。她的辞职将对南亚最大经济体印度造成打击，印度领导人纳伦德拉·莫迪视谢赫·哈西娜为地区重要盟友和对抗伊斯兰主义的堡垒。曾经权倾一时的哈西娜的离任，将给孟加拉国政坛留下真空。抗议学生呼吁打破国家的分肥政治，不再由传统的人民联盟和对手孟加拉民族主义党主导，过去五十年来，这两个党基本上一直在交替控制政府。事发后，数万人在首都达卡市中心游行，许多人挥舞拳头庆祝，原本即将成为又一场街头战斗的日子变成了一场街头派对。然而，这种欢欣鼓舞的气氛可能只是昙花一现。孟加拉国的政治长期以来一直充满暴力，哈西娜的政党与反对派之间的仇恨，不太可能很快消散。在孟加拉国进入下一个篇章之前，许多人都会想到要对哈西娜统治下多年的严酷统治进行报复。来源：加美财经

加美财经08-06 00:00

24小时环球政经要闻全览 | 8月5日

和在海外受训的乌飞行员数量仍然不足。孟加拉国爆发冲突至少 91 人死亡据路透，周日孟加拉国爆发冲突，警方发射催泪瓦斯和橡皮子弹驱散数万名要求总理谢赫哈西娜辞职的抗议者，造成至少 91 人死亡，数百人受伤。此次抗议活动的死亡人数至少包括 13 名警察，是孟加拉国近代史上抗议活动中单日死亡人数最多的一次，超过了 7 月 19 日学生走上街头要求取消政府工作配额时报告的 67 人死亡。此次骚乱迫使政府关闭互联网服务，这是哈西娜执政20年来面临的最大考验。此前，她在遭到主要反对党孟加拉民族主义党抵制的选举中连续第四次获胜。 Neuralink 为第二位试验患者植入大脑芯片当地时间2日，马斯克透露，其脑机接口公司Neuralink 已成功为第二名人类患者植入脑机接口设备。他说，尽管不想过早下结论，但目前项目进展似乎很顺利，患者脑部活动的信号很强，植入的设备目前运转良好。今年1月下旬，“神经连接”公司进行了脑机接口设备的首例人体移植。患者的脑部活动信号可被实时读取。巴菲特狂抛苹果股票伯克希尔哈撒韦公司最新的财报显示，2024年Q2营收936.53亿美元，净利润303.5亿美元，均大超市场预期。该公司第二季度末现金储备为2769亿美元，再创纪录新高，一季度末为1890亿美元。公司在第二季度将其持有的苹果公司股份从第一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅近50%。英伟达传新款AI芯片延期或影响三巨擘部署 the Information引述消息人士称，英伟达(Nvidia)设计的新一代AI晶片Blackwell存在设计缺失，因此要押后3个月或更长时间才可能推出，令到微软，谷歌母公司Alphabet及Facebook母企Meta等大失预算。对此，英伟达发言人回应称，目前的AI晶片Hopper的需求强烈，而Blackwell的模品已经开始交予科技巨擘试用，有信心该款新晶片可如期在下半年交付予客户。

格隆汇08-05 08:07

商务部：尽快印发进一步做好汽车、家电以旧换新工作通知

中日韩自贸区以及与海合会、挪威、瑞士、孟加拉国等自贸合作，与更多有意愿的国家和地区商签自贸协定，力争到2030年将我国与自贸伙伴的贸易额占外贸总额比例提高到40%左右。商务部：将在新商签的自贸协定中进一步提升货物贸易开放水平李詠箑表示，将在新商签的自贸协定中进一步提升货物贸易开放水平，推动更多产品纳入零关税清单，以负面清单方式推动服务贸易和投资的谈判，并且推动在电信、医疗、旅游等重点领域进一步扩大开放。也要在未来的自贸协定中积极纳入数字经济、绿色经济、知识产权、标准认证等领域高水平经贸规则，通过高水平对外开放助力构建新发展格局，与自贸伙伴实现互利共赢。商务部：主动对接国际高标准经贸规则进一步推进产权保护、产业补贴、环境保护、劳动保护、政府采购、电子商务、金融等领域改革李詠箑表示，将进一步会同相关部门，按照三中全会要求主动对接国际高标准经贸规则，进一步推进产权保护、产业补贴、环境保护、劳动保护、政府采购、电子商务、金融等领域改革，同时加大先行先试力度，及时总结推广成功经验，助力更好地实现规则、规制、管理、标准相通相融，推动形成高水平开放与深层次改革的相互支撑、相互促进的良好局面。商务部：鼓励跨境电商平台拓展商品的品类和服务功能商务部对外贸易司司长李兴乾今日在国新办新闻发布会上表示，将深化国际合作，积极参与国际多双边谈判，利用双边经贸联委会、贸易畅通工作组这些沟通机制，推介我国跨境电商发展的经验、做法、成效。大力发展“丝路电商”，支持跨境电商综试区、行业与企业等各个层面都来积极开展国际交流与合作。我们鼓励跨境电商平台拓展商品的品类和服务功能，既要支持主要面向C端的消费品电商平台健康发展，也支持主要面向B端的工业装备、半成品、零部件电商平台创新发展。商务部：正在研究制定实施自贸试验区提升战略的综合性文件商务部外国投资管理司司长朱冰今日在国新办新闻发布会上表示，加强整体谋划和系统集成，提升改革开放综合试验平台功能。我们将围绕深入实施自贸试验区提升战略，进一步加强改革的系统性、整体性、协同性。目前，正在研究制定实施自贸试验区提升战略的综合性文件，将集中推出一批引领性、集成性改革举措，为全面深化改革探索更多可复制可推广的成功经验。商务部：将支持各自贸试验区进一步深化差别化探索朱冰表示，将加强全产业链集成创新，提升新质生产力发展动能。我们将支持各自贸试验区进一步深化差别化探索，充分发挥产业基础好、集聚度高、创新力强的优势，围绕大宗商品、生物医药、装备制造、海洋经济等重点领域，推动全产业链创新发展，争取在发展新质生产力方面形成更多制度化的创新成果。商务部：将深入研究依托自贸试验区进一步扩大商品市场、服务市场、资本市场等对外开放朱冰表示，深入对接国际高标准经贸规则，提升制度型开放水平。在规则对接方面，我们将做好自贸试验区对接国际高标准经贸规则试点的落地实施、总结评估和复制推广工作，推动在更大范围释放政策红利。同时，加强规则的前瞻性研究，在产权保护、环境、政府采购、电子商务、金融等领域开展新的试点试验，实现规则、规制、管理、标准的相通相容。在重点领域开放方面，我们将深入研究依托自贸试验区，进一步扩大商品市场、服务市场、资本市场等对外开放，以外商投资准入和跨境服务贸易两张负面清单为重要工作抓手，推动相关服务领域的率先开放。商务部：支持地方自主提升以旧换新能力指导地方及时完善配套措施商务部市场运行和消费促进司司长徐兴锋今日在国新办新闻发布会上表示，支持地方自主提升以旧换新能力，指导地方及时完善配套措施，做好组织实施工作，进一步优化补贴的审核、资金拨付，审核上提速、服务上提质，打通申领补贴的“最后一公里”，尽量缩短消费者从提出申请到拿到补贴资金的时间。我们落实好促进二手车便利销售、在线办理汽车注销登记、再生物资回收企业“反向开票”等，这些都是为了落实以旧换新的一些配套措施，畅通以旧换新的“静脉循环”，持续完善再生资源的回收体系，让消费者处理废旧物资更加便捷。商务部：将推动出台促进服务消费高质量发展的综合性文件推动电信、互联网、教育、文化、医疗等领域有序扩大开放徐兴锋表示，当前，消费者越来越看重精神上的愉悦、身心上的健康，服务消费也是下一步消费扩容升级的重要举措。我们将推动出台促进服务消费高质量发展的综合性文件，推动电信、互联网、教育、文化、医疗等领域有序扩大开放，支持文旅、养老、育幼、家政等消费，满足居民服务消费的需求。商务部：壮大新型消费打造消费新的增长点徐兴锋表示，壮大新型消费，打造消费新的增长点。从长远考虑，要培育消费新的增长点，新技术、新业态、新模式，也催生了数字消费、绿色消费、健康消费等新兴消费，这些都是消费领域一些新的空间，我们将发展数字消费，深入实施数字消费提升行动，举办“数商兴农庆丰收”“丝路云品电商节”活动。绿色消费，持续推进新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材下乡。我们还要拓展智能消费，“人工智能+消费”应用场景，扩大智能家居、手机、可穿戴设备等智能消费。促进健康消费，持续开展健康消费系列活动，健康消费进万家。商务部：要做好前后政策衔接会同相关部门尽快印发进一步做好汽车、家电以旧换新工作通知徐兴锋表示，支持政策作了调整，提高了支持幅度，扩大了支持品类，我们要做好前后政策衔接，我们会同相关部门尽快印发进一步做好汽车、家电以旧换新工作通知，出台家装厨卫“焕新”的工作指引，电动自行车以旧换新实施方案等。汽车以旧换新政策还要溯及过往，过去享受1万元补贴的、已经享受到的也要按照2万元的标准补齐，不能让早消费的消费者吃亏，这也是政策衔接的一个体现。商务部：要加快国际消费中心城市的培育徐兴锋表示，要加快国际消费中心城市的培育，以它为试点减少消费的限制性措施，把首发经济落到实处，提升城市商业能级。不断健全农村流通体系，进一步释放乡村消费潜力。

金融界08-02 11:44

“非洲手机之王”难逃印度困局？高通起诉，股价大跌

0%。在南亚市场，传音控股在巴基斯坦和孟加拉国的智能机市占率均超过了40%，而在印度市场也占据了8.2%的份额。2024年第一季度，公司手机出货量同比增长84.9%，市占率达到9.9%，远超行业平均增速。随着多个市场大幅增长，传音控股一季度和2023年入榜全球第五大智能机厂商。而今年二季度，传音控股就从全球第四名跌出了全球前五。 2023年，该公司归母净利润和股价实现翻倍增长，其中归母净利润为55.4亿元，同比增长123%，非洲市场的营收占比也降至36%。 2024年第一季度，公司延续高增长，营收达到174.43亿元，同比增长88.1%，净利润达到16.26亿元，同比增长210.3%。知识产权纠纷涉及数亿美元专利授权费用传音一直奉行极低成本的商业模式。研究公司 Counterpoint 的数据显示，传音智能手机的平均售价为 110-120 美元。据一位分析师称，大型智能手机制造商与知识产权所有者签订的特许权使用费协议的价值通常高达数亿美元。 “在手机行业，知识产权诉讼频发。国内外手机各品牌厂商在经营过程中，都已经或正在面临知识产权诉讼。”传音控股相关负责人也表示，将继续与第三方展开专利谈判，推动在公平、合理和非歧视原则框架下确定合理的许可费。

格隆汇07-15 17:42

生态数据逆跌：TON做对了什么

小应用为特色，大部分流量来自尼日利亚、孟加拉国、德国等国家。开发者通过Adsgram最高可获得$16的千次展示费用。三、隐私安全与流量诱惑在广告推送的产品逻辑中，一般是平台依据用户行为采集数据、通过数据为用户打标签、再为标签用户投送相关广告，以达到精准投放的产品目标。TON确实是为生态创作者们提供了新的变现思路，为用户带来的优质的产品体验。但是，这样的广告平台是否与一向推崇去中心化、隐私性、安全性的Web3用户价值取向形成冲突呢？行业内一直流传着一个区块链不可能三角，即区块链三大难题：去中心化、安全性、可拓展性。基于当前的技术，我们很难在一个系统中同时实现这三个要素。那么，拥有去中心化和可拓展性的TON，在流量面前，未来是否持续选择牺牲安全性，又或者可以提供更加符合Web3价值观的安全性解决方案？CyberDAO将继续关注。 CyberDAO是推动Web3行业发展的投研孵化DAO组织，2021年创立与新加坡，同年获得由Musically联合创始人朱骏（Alex Zhu）领投的2000万美元A轮融资。发展至今，已有超过2000名DAO成员，包含技术、资本、品牌等来自多元领域的建设者，是中文区最大规模的DAO组织之一。CyberDAO将不定期产出行业研究报告。敬请关注！来源：金色财经

金色财经07-15 14:52

35个国家民众认为中国对国民经济影响巨大，中等收入国家看法积极，发达国家态度负面

中，泰国（81%）、肯尼亚（80%）和孟加拉国（79%）的受访者的观点最为积极，九个国家中均有多数或部分受访者持这一观点。当问及中国公司是否在这些国家努力保护环境时，观点则稍显冷淡。63%的受访者认为中国公司确实在努力保护环境。但在加纳和南非，大部分受访者认为中国公司没有这样做。对于中国公司在每个国家是否公平对待当地员工，人们的看法更加不一。在加纳、尼日利亚、菲律宾和南非，大约四分之一或更多的人认为，在这些国家运营的中国公司没有公平对待当地员工。中国的领土争端令亚太地区许多国家感到担忧中国是亚太地区多个领土争端的当事方，这些争端涉及南海、东海，甚至中国和印度之间的具体边界。在调查的10个亚太国家中，除泰国外，其他国家的多数或多数民众至少对这些领土争端有些担忧。例如，在菲律宾，与中国之间的边境紧张局势主要围绕斯普拉特利群岛中的第二托马斯浅滩（中方称仁爱礁），91%的受访者表示他们对中国与邻国之间的领土争端感到担忧，其中65%的人表示非常担忧。澳大利亚、日本、马来西亚和韩国，也有大约四分之三或更多的人对此表示担忧。在亚太地区，我们还询问了人们中国是否为全球和平与稳定做出了贡献。观点不一。在马来西亚和泰国，约三分之二或更多的人认为中国发挥了这一作用。在澳大利亚、印度、日本和韩国，持相同观点的人约占十分之三或更少。 2023年在24个国家/地区提出这一问题时，澳大利亚人、日本人和韩国人最不认可中国为全球和平与稳定做出了贡献，这些国家的人仍然是最持批评态度的，但批评程度低于去年。其他地区大国，澳大利亚、印度和日本的调查结果显示，这三个国家的公众认为中国发挥稳定作用的可能性更低。来源：加美财经

加美财经07-11 00:00

2024年可持续金融市场展望

天增加 4.5 个小时。在印度尼西亚和孟加拉国，平均每天的热应激时间较基准水平高近 8 个小时。提及健康的国家自主贡献（NDC）数量明显增加，占比从 2020 年的 73%增加到 2022 年的 90%以上。3国家自主贡献中包含的大多数卫生提案均无资金资助，这为与气候相关的健康适应性和医疗系统复原力带来巨大的资金缺口。不同的估测数据表明，仅有不到 5%的多边气候融资被指定用于公共卫生或医疗。部分资金缺口将需由私有资本来填补。继第 28 届联合国气候变化大会召开之后，我们预计将有更多的主权国家和超国家开展涵盖气候变化和健康主题的可持续债务活动。一些民间团体，例如可持续市场倡议卫生系统工作组，或影响企业在其可持续融资框架下纳入何种范围的活动；成员公司 Merck & Co 和 Sanofi SA 在此之前已发行贴标债券。医疗保健属于《社会责任债券原则》中的“基本服务需求”范畴，但与气候相关的健康活动亦可被视为绿色活动。在国际资本市场协会（ICMA）“气候变化适应”的绿色类别下，与健康相关的影响指标包括：改善因气候相关健康影响造成的员工缺勤情况、受洪水和其他气候灾害影响的人数，以及与提高医院或诊所等建筑物气候适应能力相关的指标。相关研究 Brazil’s Sovereign Framework Set to Increase Investors’ Confidence (October 2023) ESG Ratings Insights: Bond Use of Proceeds (August 2023) South Korea’s Green Financing Incentives Aim to Match Strong Social Bond Growth (June 2023) Mexico’s Taxonomy Lays Foundation to Address Key Social Factors (May 2023) 主题 5：可持续发展挂钩贷款的可靠性问题凸显对于可持续发展挂钩贷款（SLL）领域的投资者而言，附有环境、社会和公司治理（ESG）棘轮和条款的贷款的关键绩效指标（KPI）和可持续发展绩效目标（SPT）的稳健性和可靠性，以及这些指标与公司业务活动的一致程度，将成为至关重要的决定因素。该趋势普遍存在于公共债务市场，我们预计 2024 年其将成为可持续发展挂钩贷款市场的决定性特征。与公共资本市场上的可持续发展挂钩债券类似，市场参与者对可持续发展贷款的可靠性亦日益谨慎。资产所有者更倾向于审查投资决策如何对环境和社会产生实际影响，以及如何保护其免受薄弱的可持续框架或可持续性挂钩工具设计不当相关的声誉风险。利率上升和宏观不确定性阻碍了借款，尤其是对杠杆率水平较高的公司的借款。相比 2021 年和 2022 年银团杠杆贷款大市场上争相发行可持续发展挂钩贷款的繁荣景象，2023 年与 KPI 挂钩的贷款发行量已大幅减少。借款人的披露疲劳，以及构建包含 ESG 条款和棘轮的贷款所需的时间和成本亦或是导致贷款减少的原因。据《环境金融》表示，截至 2023 年 11 月，以美元计价的可持续发展挂钩贷款规模比 2022 年减少了近 50%。可持续发展挂钩贷款缺乏健全的 KPI 遴选标准是核心问题所在。 KPI 须与借款人的整体业务相关，处于核心地位并具重要性，可衡量且可设定基准。然而，据英国金融行为监管局 2023 年 6 月的研究发现4，一些市场参与者预计半数可持续发展挂钩贷款未能制定健全的 KPI。SPT 的设计欠佳，目标较低，无法推动企业行为发生有意义的改变。 Fitch Solutions 旗下公司 Covenant Review 的研究强调了投资者对 “漂绿”、贷款协议中的 ESG 相关条款过于复杂等的负面看法，这些问题导致欧洲杠杆贷款市场的贷款交易拒绝采用或取消 ESG 棘轮。由亚太贷款市场协会、贷款市场协会和银团及交易协会于 2023 年 2 月联合发布的《可持续发展挂钩贷款原则》（SLLP）强调，随着可持续发展挂钩市场不断扩大，需要出台更明确的标准和市场指引。最新发布的 SLLP 制定了更严格的 SPT 标准，并要求借款人制定的 KPI 对于借款人的可持续性战略和业务运营具有重要意义。但由于 SLLP 的采用为自愿性质，其能否被广泛采用仍存在不确定性。就 KPI 目标、遴选和 SPT 目标水平提供外部报告、监控和保证最终可能成为投资者的标准要求，因其需要信心并防止出现漂绿风险。我们预计这将是 2024 年的发展方向，但也意识到可能会逐渐出现报告疲劳。如果公司的可持续发展表现没有明显改善，借款人、贷款人和投资者或对恢复 ESG 棘轮保持警惕。因此，管理人的 ESG 整合或影响评估资质和流程可能成为更重要的区分因素。基于惠誉常青的杠杆融资 ESG 评分研究发现，欧洲、中东和非洲地区的贷款担保权益凭证（CLO）管理人在 ESG 评分方面优于美国同业。ESG评分与信息披露无关，取决于对企业对环境和社会因素的影响进行独立逐项的资产分析。ESG 评分最高的 CLO 主要投资于医疗提供商、电信和商业服务。ESG 评分较低的 CLO 最容易受到公用事业、工业和制造业以及广播和媒体的影响。惠誉常青的 ESG 评分可为 CLO 管理人、投资者和私募债务投资者评估欧洲、中东和非洲地区以及北美地区的私人借款人 ESG 状况和影响提供透明度。越来越多的私募信贷纳入 ESG 影响战略，但同样将面临 KPI 可靠性挑战惠誉常青在《2023 年环境、社会和公司治理市场趋势》中讨论了 ESG在私募市场中的作用日益重要，并重申越来越多的市场参与者考虑整合 ESG 及其影响将成为 2024 年市场上值得关注的趋势。然而，惠誉常青进一步完善了该观点，提出一项注意事项：可持续发展挂钩贷款的可靠性、透明度和重要性关键绩效指标将成为私募债务的重要目标，与上文讨论的杠杆贷款相同。尽管私募信贷市场快速增长——据 Preqin 数据显示，私募信贷市场的资产管理规模从 2007 年的 2,800 亿美元左右增长至 1.5 万亿美元，但是私募信贷影响力投资仍处在非常初级的阶段。咨询公司 Apex 的一项关于养老金的调查显示，仅有 9%的养老金分配至 ESG 私募债务基金（超过资产组合总额的 5%）5。然而，惠誉常青观察到私募信贷组合中的 ESG 因素（初期）成熟轨迹与其近期在公开市场上观察到的情况相似，即从以排除政策为主转变为整合采纳，然后随着指标和标准的建立，逐步向影响力投资发展。影响力主导型战略与私募信贷尤其相关（甚至与我们去年讨论的私募股权的相关度更高，不过这并不在本报告的讨论范围）；鉴于参与贷款结构设计的贷款人数量非常少（且通常为双边关系），因而其可以管理、影响并坚决要求放出的贷款产生稳健的可持续发展成果。由于管理的资本规模庞大，并且资产所有人/投资者明确表示纳入环境和社会影响因素，因此私募信贷（尤其是直接贷款）在填补可持续投资融资缺口方面发挥着越来越重要的作用。可持续发展挂钩类融资工具的发行日益受到私募信贷基金的追捧。 SLL 的灵活性使得其成为难减排行业转型活动融资的良好工具。一些私募信贷基金已构建了 SLL，为处于风险和收益率曲线各端的借款人提供资金。 2021 年，最大的直接贷款机构之一 Ares Management 为英国的工程与环境咨询公司 RSK 设计了首笔可持续发展挂钩债务（10 亿英镑）。该笔交易的 KPI 与降低碳排放强度、持续改善健康和安全管理及道德规范挂钩。此后，Ares 不断扩大其可持续发展方案范围，将直接贷款实践与更多行业挂钩，如数据解决方案中心、日间护理提供商和废物管理等。2023 年 10 月，Blackstone 为澳大利亚的工业行业获取 14.5 亿澳元的可持续发展挂钩贷款。2023 年 10 月，香港另类投资管理公司太盟投资集团亦建立了可持续发展挂钩认购额度信贷。然而，由于缺乏借款人在 ESG 信息方面的披露和历史表现数据，私募信贷投资者/有限合伙公司（尤其是中小型借款人）很难评估可持续发展表现和信贷风险的影响。投资者需要掌握更多的披露信息，才能了解 ESG 问题在私募信贷投资中的重要性。PRI 2023 年对私募信贷从业者开展的一项调查显示，42%的有限合伙人要求普通合伙人每年提供 ESG 相关信息披露，而 31%的有限合伙人要求普通合伙人提供更频繁的 ESG 相关信息披露。6 相关研究 Revised ESG Loan Principles Reduce Ambiguity and Raise Standards for Borrowers (March 2023) Sustainable Fitch: European CLOs Have Higher ESG Scores than North America CLOs (November 2023) Sustainable Fitch: Issuer Profile, Targets and Reporting Drive SLB Ratings (November 2023) 政治和宏观经济动荡因素将在新的一年继续影响可持续融资领域 2024 年，随着多个国家的大选日期迫近，可持续融资项目将面临政治和宏观经济动荡的大环境。惠誉的《2023 年环境、社会和公司治理市场趋势》报告强调，宏观和地缘政治挑战可能会减缓但不会阻碍可持续投资。惠誉预期，在新的一年，这些动态仍将与可持续融资的利益相关者紧密联系。尽管不同的市场和司法管辖区将面临不同的经营环境，但惠誉认为，投资者需要时刻关注这些不断攀升的不确定性，以及政治环境和气候政策可能发生的变化。具体而言，政治变化将对环境政策造成影响，特别是气候相关政策的方向，并影响颁布、修订或提出新的气候相关法规的步伐，而政策的转变对投资者和企业来说至关重要。高利率环境下，下一年贴标债务的发行规模或将受到抑制。主要司法辖区进行的大选影响气候政策印度、欧盟、美国、英国、印度尼西亚和南非等主要经济体即将选举新的议会或总统。因此而产生的气候政策方向的重大转变（加强或削弱）将增加市场的波动性。在 COP28 召开前对各国政府的气候行动进行的全球盘点指出，各国在实现气候目标方面取得的进展仍然不足。2023 年，史无前例的极端气温、破坏性山火和洪水灾害再次为人类敲响了关注减缓气候变化必要性的警钟。与此同时，惠誉也注意到，由于家庭生活成本压力攀升，决策者在转型成本、对某些行业或群体的影响等问题上需谨慎行事。随着 2024 年选举进程的推进，能源转型可能带来的就业机会损失在政治上引发的矛盾或将日趋尖锐。面临选举挑战的决策者如何化解这些矛盾将是 2024 年的一个重要议题。虽然欧盟已将其定位为“绿色协议产业计划”这一旗舰项目下经济转型的引领者，但 2023 年期间与环境相关的主要立法提案的谈判剑拔弩张，几乎以失败告终，其中一例是欧盟议会就欧盟《自然恢复法》或废除《欧洲可持续发展报告标准》的动议（最终被否决）所展开的斗争。种种迹象表明欧盟在绿色议程上达成的共识非常脆弱。随着欧洲议会议员选举将于 2024 年 6 月举行，惠誉预期，一些提案将再度被搁浅，而新议会的组成将对未来几年欧盟 "绿色协议 "雄心的推进速度起到决定性作用。在美国，即将到来的总统大选注定会加剧全国范围内的不和谐现状，尤其是当经济和外交政策等问题可能成为竞选活动的中心议题时。气候相关话题，特别是在全美范围内采用低碳技术的话题，仍有可能成为辩论的焦点。尽管在 2025 年下届政府上任之前不太可能出台全面的政策变化，但惠誉认为，选举初期的竞选言论可以作为预测未来美国气候政策走向的重要风向标。在某些国家，选举可能会促使人们的注意力从气候变化转移到其他更加紧迫的社会或经济问题，尤其是在经济环境严峻、利率高企、通货膨胀和住房问题严峻的国家，政客们可能会将气候政策渲染为昂贵、繁琐或不必要的议题，从而导致现有气候政策或承诺的实施被延迟，甚至气候目标被完全放弃。宏观经济环境构成挑战因素经济环境的不确定性亦会对 2024 年之前的气候变化进展产生一定影响。尽管某些地区可能会因特定区域因素而面临较大程度的经济阻力，惠誉认为，这一趋势在很大程度上与地理边界无关。虽然目前通胀压力有所缓解，但大多数经济预测的共识认为，主要经济体的通胀水平至少会持续到 2024 年下半年。高利率环境是影响发行人推出新贴标债务工具意愿的关键但非唯一因素。对于企业和金融机构而言尤为如此，2023 年它们的发行规模低于主权国家。未来一年，鉴于企业和金融机构的发行仍将受到抑制，主权国家仍将是拉动贴标债券增量发行的主要引擎。惠誉认为，主权国家对债券发行的浓厚兴趣表明应对气候变化（包括减缓和适应气候变化）的必要性与日俱增。新兴市场尤为如此，因为在这些市场中，有形气候风险和转型风险都将成为撬动金融市场的重要因素。然而，财政紧缩和债务负担高企也会抑制 2024 年主权标签债券的发行势头。如果混合融资呼吁取得成效，超主权组织机构的贴标债券发行规模也将扩容。贸易摩擦抬升低碳转型成本美国《通货膨胀削减法》条款有利于本国供应链向清洁能源过渡，欧盟的碳边境调节机制对欧盟某些货物的边境征收绿色关税，欧盟的《净零工业法》（NZIA）则为绿色技术发展提供了大量的政府支持，以抵御清洁能源投资的外流。该法案致力于到 2030 年，欧盟 40% 的清洁或绿色技术将在欧盟内部生产。此外，2023年10 月，欧盟委员会正式对从中国进口的纯电动汽车（BEV）启动反补贴调查，如果调查属实，可能会对进口产品征税。贸易摩擦加剧导致保护主义政策更加盛行，能源转型的成本也将因此走高。在保护主义环境下，货运、能源、水泥和钢铁生产等关键行业去碳化所需的技术创新和知识转让将放缓，而削减目前在经济上不可行的去碳化解决方案的成本行动也将被推迟。企业在进入市场和获得重要材料（如关键矿产）方面将面临越来越多的挑战。如果保护主义愈演愈烈，经营成本，尤其是具有复杂国际供应链行业的经营成本将会水涨船高。虽然上述结构性转变的影响将在较长一段时间内方可显现，但是，它将贯穿 2024 年始终，而且，随着选举如火如荼推进，其在政客议事日程中的重要性也将日益凸显。相关研究 ESG Market Trends 2023 (December 2022) EU Net Zero Industry Act Boosts Support For Clean Tech (March 2023) 注：本报告为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。

惠誉常青07-08 19:42

宏华数科：7月1日接受机构调研，华泰证券、开源证券等多家机构参与

答：海外主要销往南亚巴基斯坦、印度、孟加拉，欧洲传统纺织国家意大利，欧亚新兴国家土耳其等。问：公司股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）持股未来是否会有变动？答：2024年6月，公司股东浙江新湖智脑投资管理合伙企业（有限合伙）通过大宗交易方式转让部分公司股份，具体情况详见公司6月18日在上海证券交易所网站披露的《关于持股5%以上股东以大宗交易方式转让股份完成的公告》，公司会密切关注其后续股份变动情况，未来如有新的进展，公司会及时履行信息披露义务。宏华数科（688789）主营业务：以数码喷印技术为核心,聚焦纺织数码印花的工业应用,集售前咨询、售中调试、售后服务以及软件支持于一体的纺织数码印花综合解决方案提供商,公司通过为客户提供数码喷印一体化综合解决方案从而实现设备、耗材应用推广。宏华数科2024年一季报显示，公司主营收入3.68亿元，同比上升30.23%；归母净利润8652.48万元，同比上升34.95%；扣非净利润8474.26万元，同比上升33.48%；负债率17.08%，投资收益-229.88万元，财务费用-796.14万元，毛利率45.63%。该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为124.53。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入692.41万，融资余额增加；融券净流出2780.1万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星07-06 18:06

葡萄牙将重新恢复对外籍技术人员的税收减免政策

废除该条款似乎是针对来自印度、尼泊尔和孟加拉国等国家的低收入移民，他们从该条款中获益最多。

Sissi07-05 06:09

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