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来的最高水平。截至9月2日当周，美国天然气库存总量为26940亿立方英尺，较此前一周增加540亿立方英尺，较去年同期减少2220亿立方英尺，同比降幅7.6%，同时较5年均值低3490亿立方英尺，降幅11.5%。

Sue2022-09-09

关系。实际上，我们从未从俄罗斯获得廉价天然气，在我们的国家安全中，我们为每立方米俄罗斯天然气支付了两倍或三倍的价格。” 消息人士说，朔尔茨所在的社会民主党对打破现有局面更加谨慎。朔尔茨警告了任何与中国“脱钩”的负面后果，并表示相信公司已经在进行多样化。公司和企业协会越来越多地公开表明他们对更强硬的中国政策的担忧，他们主张要推动实现贸易多样化，而不是在这样一个重要的市场采取对抗性措施。德国汽车工业协会的负责人希尔德加德·穆勒说：“我们不能孤立中国。这将是天真的，而且在政治和经济上都是致命的。”

Dan19772022-09-09

欧洲央行行长：加息75个基点抑制通胀，未来政策利率决定尚未做出

欧洲央行的预测失误主要是由于能源问题。天然气供应中断加剧了经济放缓，油价将保持温和，批发天然气价格将维持在高位。能源供应中断是一大风险，不利的情况是将实行天然气配给。加息75个基点的决定已经得到一致同意。欧洲央行将进一步加息至中性利率，现在还没达到中性利率。我们进行了非常有效、深入的讨论，将逐次会议做出未来政策利率决定。下一次不一定加息75个基点，这不会成为常态。通胀前景风险主要倾向上行，这是今天大幅加息的另一个原因。管委们对加息幅度有不同的观点，但达成了一致决定。目前的通胀水平还远远没有回到2%，能源价格高企仍是通胀的主要来源，通胀蔓延到包括服务业在内的所有领域。面对高企的通胀，必须采取果断行动，偏离通胀目标是提前加息的理由。通胀形势对弱势群体尤其不利，我们不希望看到通胀的第二轮影响。如果有必要，我们将超过终端利率，从而达到通胀目标。我们仍在刺激经济，优先考虑政策利率。市场利率已经上升，向企业提供贷款的成本越来越高，未来政策利率决定取决于数据，不确定终端利率是多少，不希望预先作出判断。随着我们接近终端利率，利率增加幅度可能不会下降。现在不是结束资产购买计划再投资的时候。作为欧洲央行行长，我会承担预测错误的责任。本次会议上没有讨论定向长期再融资操作（TLTRO），需要重新评估这一工具的使用，我们将解决定向长期再融资操作（TLTRO）和其他薪酬问题。未来可能会在不到5次的会议上加息，目前已经采取了重大举措，还将采取更多措施。如果需要大幅加息，我们会这么做。欧洲央行将在接下来的几次会议上决定更多次的加息。除了物价目标外，我们没有固定的路线。可能还会在两次以上的会议上加息，对会议数量的预测包括这次会议。

Sue2022-09-08

23年来首次！欧洲央行大幅加息75个基点欧元“纹丝不动” 能源危机、通胀高企欧银无法改变欧元劣势

且下调2023年经济增长预估，因俄罗斯天然气供应减少将打压欧元区信心、消费和投资。过去两年，欧洲央行一再低估通胀水平，因为实际价格增幅甚至超过了其最悲观的预期，这让人对这些预测的可信度产生了质疑。欧洲央行预计2024年通胀预期为2.3%，高于2%的目标。尽管通胀最初是由能源价格高企推动的，但能源成本已开始渗透到更广泛的经济领域，加大了潜在的价格压力。分析师评欧洲央行利率决议：关于欧洲央行在未来会议中将采取何种行动的措辞有所改变。此前，欧洲央行曾表示，“利率正常化将是适当的。”现在有了更多关于加息理由的细节：“管理委员会预计将进一步加息，以抑制需求，并防范通胀预期持续上升的风险。” 外汇分析师评欧洲央行利率决议：欧洲央行利率决议公布后，欧元几乎没有变化，欧元区债券也没有变化。欧央行的通胀和经济增长预期令人瞠目结舌，但这或多或少与更广泛的预期相符——物价压力长期上升，衰退风险增加。央行行动无法改变欧元劣势欧洲央行将加息75个基点以应对不断上涨的物价。分析师认为，在整体经济仍火热之际，欧洲央行的加息窗口很小，难以实现核心通胀高企不会变得根深蒂固的目标。随后，它需要停止或逆转紧缩周期，这取决于能源价格。但就目前而言，还有加息的空间。自上月末以来，欧洲央行官员一直在宣扬他们的鹰派意图，这一言论帮助欧元兑美元企稳，欧洲央行任何加息、鹰派言论和承诺都可能只是暂时支撑欧元，欧元兑美元恐继续下行。

Dan19772022-09-08

太阳能发电量创新高！欧盟已节省数十亿美元能源成本

资已经得到回报，太阳能电力有助于减少对天然气的消耗，并为欧洲公民节省数十亿美元。很明显，我们需要尽可能多的太阳能发电。" Ember的分析显示，太阳能发电在夏季达到99.4兆瓦时，同比增长28%，这节省了大约200亿立方米的天然气用量。欧盟正在寻求进一步利用其可再生能源发电，限制用天然气以外的资源发电的公司的超额收入，并将利润返还给消费者。开发商正在欧洲各地建设新的太阳能发电站，其速度可能意味着至少在未来十年内，太阳能发电将在每年夏天打破记录。今年夏天，由于欧洲遭受了刺骨的热浪，推高了对冷气的需求。同时，法国的大部分核反应堆被关闭进行维护，使欧洲大陆失去了最重要的低碳电力来源之一。无情的高温和干旱也使支持水力发电的水道干涸，而水力发电是替代天然气和煤炭发电的另一个关键。然而今年冬天，当白昼变短时，太阳能也将失去部分产能，不太可预测的风来将填补其空白。

小小新新2022-09-08

北溪1号断气对有色金属的影响

电价的影响：欧洲电力采用边际成本定价，天然气发电厂往往供应边际电力，决定电价。欧洲今夏高温干旱，太阳能、水力发电紧张，火力发电无法及时冷却而减少发电，法国核电站因维护也降低发电。西方和俄罗斯博弈加剧，天然气飙涨，电价失控。通胀和衰退压力利空有色需求：天然气价格飙涨，能源紧张进一步推高欧洲通胀，加大欧央行加息压力。消费信心不足、经济预期走弱，制造业PMI持续下滑，衰退风险增大。利空耐用品相关的有色需求。能源紧张扰动锌和铝的供应：天然气紧张，欧洲精炼锌冶炼的电力成本飙涨，锌冶炼厂停产或减产，开工持续低位，LME锌库存不断去库。天然气危机对欧洲铝产量影响小于锌，但对铝的成本冲击大于锌。欧洲电解铝厂减产，LME铝库存不断去库。能源紧张对铜镍硅影响较小：欧盟占全球精铜产量只11%，电力成本占比也较低；冲击暂时有限。欧洲（除俄罗斯）占全球纯镍产量20%，但电力成本占比较低，且主要产国挪威发电主要依靠水电，冶炼厂利润较高，影响较小。工业硅高耗能，受电价冲击大，但欧洲产量占比偏低，是净进口国，减产影响有限。结论：北溪1号断气，天然气紧张继续发酵，欧盟电价高企，精炼锌厂和电解铝厂因亏损而纷纷减产，供给偏弱，对价格有一定支撑，其中对锌的支撑强于铝，因铝产量占全球比例只6%，而锌达到15%。高电价对铜镍硅供给影响较小。宏观上，能源失控，欧盟经济有从滞涨走向衰退的迹象，加息和衰退压力利空有色需求。 1．北溪1号断气对电价的影响 9月2日，俄罗斯天然气工业股份有限公司（俄气）称，北溪-1天然气管道因多处故障而停止输气。北溪是俄对欧的主要天然气供应管道，日运力近1.7亿立方米。俄乌冲突后，俄屡遭欧美制裁。北溪输气量自6月中开始降至20%，今完全停止。欧盟和G7称要对俄管道天然气价格设限，俄反击称不向设限国家出口能源。俄乌冲突、欧美制裁俄能源进一步推高全球尤其是欧洲的能源价格。天然气现货价格：TTF从去年年初的均价7.26美元/百万英热涨到今年年初的均价28.22美元/百万英热，涨幅近300%！俄乌冲突后，西方和俄罗斯博弈加剧，天然气加速上涨，上个月均价已达68.69美元/百万英热，较去年同期涨幅近350%！天然气危机引发电力危机。欧洲电力采用边际成本定价。因天然气发电厂较煤炭和核能可更灵活改变规模，且又不像太阳能、水电、风电受天气影响，故往往即天然气发电厂供应边际电力，决定欧洲电价。天然气涨价带涨电价。欧洲今夏高温干旱，太阳能、水力发电紧张，火力发电无法及时冷却而减少发电，法国核电站因维护也降低发电。欧盟电力结构中，风电、水电等可再生能源占比最高，39%；核电，25%；天然气，20%；煤炭占比只13%。2021年欧洲进口俄罗斯管道天然气1670亿立方米，占进口总量49%。德国上月电价同比涨近450%！电力结构中天然气占15%，太阳能、水电、风电占39%；二战战败核电受限，占6%；煤炭占30%；北溪断气对冬季取暖和工业成本影响大。法国上月电价同比涨近500%！电力结构中天然气占8%；核能占比最高，62%；太阳能、水电、风电占23%；因核电站出现大规模腐蚀，部分关闭代之以天然气，电价失控。西班牙上月电价同比涨近50%。电力结构中天然气占26%，核能20%；太阳能、水电、风电占比较高，44%，电价涨幅即低于法德。 2．北溪1号断气对有色的影响 2.1．欧洲通胀和衰退压力利空有色需求天然气价格飙涨，能源紧张进一步推高欧洲通胀。欧元区8月通胀9.1%，记录新高，其中能源价格同比涨38.3%，是主要驱动；剔除能源和食品后，核心通胀4.3%。通胀高企加大欧央行加息压力。7月，欧央行2011年以来首次加息，50基点；9月，市场预计至少加息50基点，甚至75基点。 8月欧元区制造业PMI为49.6，其中德国制造业PMI为49.1，连续2个月低于荣枯线。俄乌冲突以来，西方与俄博弈加剧，能源紧张、通胀飙升，消费信心不足、经济预期走弱。制造业PMI持续下滑，服务业PMI也难独善其身。8月欧元区服务业PMI也下滑至荣枯线以下。衰退风险增大。北溪断气，欧能源紧张加剧，通胀拐点难现，欧央行加息压力加大；经济增长预期下滑，制造业收缩已波及到服务业，衰退迹象显现，利空耐用品相关的有色需求。天然气危机加剧欧元兑美元汇率的走弱。俄气9月2号称北溪断气，5号周一市场恐慌发酵，担忧能源危机加剧欧经济衰退风险。荷兰TTF天然气10月期货价一度暴涨35%；欧元兑美元一度跌破0.99，创20年新低。美国德国十年国债利差近期持稳，美欧经济基本面不同导致各自央行遏制通胀的货币政策有所差异，短期内美德利差难以收窄，欧元兑美元汇率仍偏弱，美元指数强势未尽，有色因此承压。德国意大利十年国债利差近期走缩，欧洲局部衰退风险加剧。 2.2．欧洲能源紧张扰动锌和铝的供应全球精炼锌产量，欧洲占17%。欧洲精炼锌产量，西班牙20%，芬兰12%，荷兰11%，比利时11%，挪威8%，德国7%。天然气紧张，电价飙升，冶炼精炼锌的电力成本大幅上涨。德国、法国、西班牙8月电价均值分别为489、506、158欧元/兆瓦时，去年同期为90、85、110欧元/兆瓦时，冶锌每吨耗电约3500千瓦时，理论上德、法、西8月冶锌每吨电力成本同比分别增1398、1475、169欧元，同比增幅分别达445%、497%、44%。欧洲精炼锌冶炼的电力成本飙涨，锌冶炼厂停产或减产。Nyrstar从9月1日起对荷兰的Budel锌冶炼厂停产，对比利时的Balen厂和法国的Auby继续减产50%。Glencore从去年4季度即停产意大利的Portovesme锌冶炼厂，其它厂亦错峰生产。嘉能可今年上半年产锌35万吨，同比减4.75万吨，降幅12%。欧洲锌冶炼厂生产亏损，复产驱动不强。冬季将至，西方和俄博弈愈演愈烈，能源紧张偶有缓解，但拐点未至。欧洲四季度前需达成天然气补库目标，解决冬季居民用电需求，电价预计依旧高位运行，锌冶炼厂开工仍将处于低位。欧洲锌冶炼开工持续低位，LME锌库存不断去库。截止9月2日，LME锌库存7.75万吨，较年初减少61%，LME锌0-3M呈Back结构。欧洲供应紧张，中国锌出口窗口打开。虽然中国精炼锌出口税高达15%，但今年二季度开始净出口锌。截止9月2日，国内七地锌锭社会库存12.17万吨。全球电解铝产量，欧洲占12%。欧洲电解铝产量，挪威17%，冰岛11%，德国6%，法国5%。欧洲天然气危机对铝产量影响小于锌。原因：第一，精炼锌全球产量中，欧洲占17%，除俄罗斯外的欧洲国家占15%，而电解铝全球产量中，欧洲占12%，除俄罗斯外的欧洲国家只占6%；第二，欧洲除俄罗斯外的主要电解铝生产国中，产量第一、第二的挪威、冰岛电力结构中，水电分别占比高达88%、70%，天然气占比都为0。虽然欧洲天然气危机对铝产量影响小于锌，但对铝的成本冲击大于锌。电解铝冶炼每吨耗电约13500千瓦时，精炼锌冶炼每吨耗电约3500千瓦时，铝耗电是锌的近4倍，从绝对值上，电力成本冲击更大。部分欧洲电解铝厂减产，减产量约116万吨，占欧洲产能的11%。欧洲电解铝厂减产，LME铝库存不断去库。截止9月2日，LME铝库存27.6万吨，较年初减70%。欧洲供应紧张，中国铝产品出口欧洲同比显著增长。截止9月1日，国内电解铝社会库存68.3万吨。 2.3．欧洲能源紧张对铜镍硅影响较小全球精炼铜产量中，欧洲占比16%，欧盟占比则只11%。冶炼精炼铜，每吨耗电1000千瓦时，电力成本占总成本比例较低。欧洲天然气危机对铜冲击暂时有限。全球镍铁冶炼主要在印尼和中国，断气几无影响。全球精炼镍生产主要在中国、俄罗斯、加拿大和澳大利亚。欧洲，挪威、芬兰、法国、英国产量合计占全球产量的20%。精炼镍每吨耗电4000千瓦时，电力成本占总成本比例较低。挪威产量占全球的11%，但其电力结构中水电占88%，天然气为0。冶炼厂目前利润较高，天然气危机影响有限。全球硅产量中，挪威和法国合计占9%；全球硅消费量中，欧盟占15%。生产工业硅每吨耗电13500千瓦时，硅和铝生产都高耗能。欧洲电力飙涨，推升工业硅成本。上半年，西班牙的Ferroatlanticahe和德国的RWSilicium有减产。但欧洲本身产量占比偏低，且挪威主要使用水力发电，所以天然气危机对全球硅价影响有限。 3．结论北溪1号断气，天然气紧张继续发酵，欧盟电价高企，精炼锌厂和电解铝厂因亏损而纷纷减产，供给偏弱，对价格有一定支撑，其中对锌的支撑强于铝，因铝产量占全球比例只6%，而锌达到15%。高电价对铜镍硅供给影响较小。宏观上，能源失控，欧盟经济有从滞涨走向衰退的迹象，加息和衰退压力利空有色需求。

大宗交易者2022-09-08

中俄互利共赢？！中国半价抢购俄罗斯液化天然气，然后高价供应欧洲

，中国正在以低廉的价格从俄罗斯进口液化天然气。据了解内情的交易员称，在本周早些时候结束的招标中，位于俄罗斯远东的库页岛-2号LNG出口工厂向中国出售了几批LNG，在12月前交付，价格接近目前现货价格的一半。尽管如此，今年全球利率大幅飙升，该项目可以从这些销售中获利。此举对两国都有利——中国能够获得更便宜的供应，并将价格较高的出口商出口的燃料转售给欧洲和亚洲的公用事业公司，而俄罗斯则可以继续出售燃料获利。日本和韩国传统上是库页岛LNG的主要目的地，自俄罗斯今年2月入侵乌克兰以来，这两个国家已停止从该工厂购买现货。 “俄罗斯的供应仍在进入市场，只是通过对接受俄罗斯货物不持异议的市场参与者重组了贸易流。”瑞信的能源分析师Saul Kavonic说。“中国似乎乐于以折扣价格接受俄罗斯的液化天然气货物，以替代供应，然后可以以更高的价格直接供应欧洲。根据彭博社汇编的船舶跟踪数据，今年8月，中国从俄罗斯进口的液化天然气飙升至至少两年来的最高水平。与此同时，由于中国进口商将货物转移至欧洲，从中牟取巨额利润，美国的交货量大幅下降。库页岛-2的运营商主要由俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom PJSC)所有，并在俄罗斯总统弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)的一项命令后，于最近迁址到俄罗斯。此举迫使壳牌公司(Shell Plc)无偿放弃了其在该项目中27.5%的股份。

厉害啦2022-09-08

韩国发布出口竞争力强化战略

、生物燃料等其他燃料替代价格暴涨的液化天然气，以减少能源进口。为改善能源效率，政府还将讨论把能源效率投资、商业化设施等追加为“新增长、原创技术税额减免对象”的方案。　　在保障出口主力产业领先地位方面，截至2026年，韩国政府将为绿色和无人驾驶船舶、新能源汽车、系统芯片等产业提供约3.7万亿韩元的研发支援，争取到2026年培养14万名专业人才。　　韩国产业通商资源部部长李昌洋表示，“出口一直是韩国经济增长的坚实支柱，韩国将力争使此次出口竞争力强化战略为克服最近的国内外危机作出贡献，希望政府和民众可以齐心协力”。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-09-08

德国7月工业产量下滑高能源价格持续影响工业活动

疲软态势，高能源价格持续影响工业活动，天然气供应减少以及乌克兰局势的高度不确定性令前景蒙上阴影。德国商业银行经济学家索尔文指出，汽车行业的生产下降尤为明显，减产达到了4.6%。化学品等能源密集型行业也大幅减产，与去年同期相比下降了1.9%，下降幅度明显高于制造业和整个工业平均水平。联邦统计局数据显示，自2月以来，德国能源密集型行业的总体产量下降了6.9%。

黄金小不懂112022-09-08

5%，与去年同期相比增加了4.7%。而天然气发电所占的比例则大幅下降，仅占11.7%。核能发电所占的比例也由一年前的12.4%下降为6%。总体而言，德国上半年生产并上网的总电量为2632亿千瓦时，同比增长1.3%。

黄金王2022-09-08

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