FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

回归增长驱动：VC 币如何走出叙事主义的困兽之斗？

繁荣让一些应该倒闭或者应该在未来倒闭的基金活了下来，还拿到了本不该募集到的钱，这些钱又在2021-2022 让一些本应不存在的项目继续存在，甚至以不合理的估值融到了不合理数量的钱，最终导致 2023-2024 这些项目以不合理的估值出现在二级市场。到这里为止，似乎 VC 就是市场下行的罪魁祸首，但事情还在不断快速变化，这场大规模的（-3，-3）正在像黑洞一样，把越来越多的参与者裹挟到其中，而 VC 由于合同和 Vesting 的限制，反而是这场大逃杀游戏中的弱势方。按照「更容易获得低成本、高流通率」排序，VC 仅能排到第 6 层。在缺少外部现金流（市场全局的协议收入或者新资金进入）的情况下，每一个层级的盈利都来自于对其下面层级的剥削，并从市场中抽走流动性，这一过程又会导致下一层级不信任的加剧，从而让内卷越来越严重。增长，增长，增长！大内卷时代下项目和代币的死亡率会大幅度提升，自上而下的「技术论」、「背景决定论」、「叙事主义」将更大程度上由充分条件转变为必要条件，核心驱动因素将切换为「真实增长」，包括真实用户增长、真实收入增长与真实采用率增长。有机增长：一个合格 CMO 的薪资不应该低于 CTO 当前市场普遍存在两个错误的认知： A. 技术或者产品比市场更重要。所有的协议或者项目的本质都是一门生意，而生意的本质就是利润，那么所有事情都可以简化为两个步骤：（1）创造一个产品；（2）把产品卖出去。对于大多数 Crypto 项目而言，（1）对应着技术与产品，（2）就对应着市场。流动性足够充裕的意味着供不应求，任何产品都可以找到合适的买家，但在大内卷时代流动性严重匮乏，项目所面临的只有增长或者死亡。 B. 数据的增长就是增长。不可否认，任务平台/社群工具/运营活动正在发挥越来越大的作用，但无论是 Markting Team 还是 Marketing Agency 都不应该对此过度依赖而成为工具的搬运工。通过任务平台实现社群社媒增长，打包批发 KOL 转发重复信息，Discord 在一声声说的 GM/GN 累积到 1000+，Airdrop Hunter 在激励下多开 1000 账户，8% 固定收益招揽大户，最终 50w 社群规模，日均 100w 曝光，20w 有效账户，10 亿美元 TVL 等冷冰冰数据出现在融资Deck和交易所上币决策会上...... 这显然是一种「真实增长」，而「真实增长」应该与产品战略高度融合，与运营路线匹配，且在剔除非可持续因素（如抽奖、短期激励，积分）的情况下仍能保持高比例的留存。一个真正优秀的 CMO，应当有 70% 的时间进行战略观察与思考，20% 的时间用于制定计划，10% 的时间执行并取得 100%+ 的效果。 KOL 合作的第一步是与 CEO 一对一沟通 KOL的作用被低估并且错配，核心原因在于路径的错误。一方面，最近 KOL 或 KOL 轮几乎成为了贬义词，在于部分KOL或者矩阵账户无差别、无任何底线的流水线式推广，让用「谈KOL色变」。但市场仍存在许多非常优质的KOL，市场增长中同样存在二八定律，80% 的影响力是由 20% 的人提供。且这些KOL往往还拥有多重属性，他们所能够提供的远不止于市场和品牌层面，还包括产品、战略层面的建议，资源网络，甚至部分KOL能不低于中小型VC的投资。而这些KOL一边贡献自己的价值，一边背着“割韭菜”的锅，甚至还要亏更多的钱，从一级亏到1.5级，再到KOL轮，最后是二级市场。这是一种典型的「逆向选择」。越低质量的 KOL，参与推广或者 KOL 轮的动机也就越强，而越劣质的项目，给出的条件也越优厚，甚至可以被打包出售。对于创始人而言，你真的愿意相信一个愿意接任何推广任务的 KOL 能给你的项目带来增长吗？某种意义上来说，KOL 也是一种客户，一方面，如果连 10-20 个 KOL 都无法相信你的计划，那市场又会如何相信？另一方面，如果创始人连关键的 KOL 都不熟悉，那又何谈熟悉整个赛道呢？所以解决方案也很简单，KOL List、Agency或是中间人只能起到辅助作用，创始人或者团队成员必须去和每一个重要的 KOL 进行至少一次一对一的沟通。将协议收入列为最高优先级增长指标加密市场给人带来的一大错觉是，发币很容易，资产化很容易，退出很容易，进而让人忽略了一个事实：资产刺激（包括代币/NFT/积分发行、任务平台、激励测试网等）的增长永远只是一次性的，而真正的可持续性增长源自于可持续的商业模式带来的可持续性收入。可持续的第一步是有一个可靠的收入来源。客观来说，Crypto 并未实现大规模的采用，这也意味着有限协议收入。通常来说协议收入会有两个来源，第一类是外部来源，例如 Tether 可以通过赚取 RWA 和 Stablecoin 的息差获取收益。第二类是内部来源，例如公链可以赚取 Gas Fee，交易所可以赚取交易费用，链上交易和二级市场交易都是客观存在的交易。如果协；可持续的第二步是确保协议有实现盈余的可能性。协议收入类似企业的主营业务收入，但主营业务收入并不意味着利润。有一种说法是，如果一个协议需要依靠发币才能维持，那么他的发币毫无意义。这里的逻辑在于，发币是一种「外部输血」的行为，我们可以一次或者在一段时间内依靠输血运行，但不能是永久。经过许多年的发展，我们可以看到很多协议已经做到了这一点，例如部分交易所平台币保持净通缩，部分蓝筹公链/DeFi 的协议收入已经超过代币通胀。可持续的第三步是构建有效的治理机制和经济模型设计。即使前两步得到实现，我们仍可能遇到一些问题，例如某些协议每年付出数千万美元的运营费用，某些协议在 Token 完成全部释放以后团队缺乏长期激励持续投入建设，不公平的代币分配等。而这些问题，需要包括核心团队、投资者、社区等多方主体的共同努力才能够解决。 90% 项目并没有建立真正的经济模型大部分「VC」币面临的问题是代币流通量增长与业务不匹配的问题。比如上线 6 个月至 2 年这个周期内，团队/基金会/投资人/开发者激励/开始持仓的用户都开始解锁，最显著的是 OP 和 ARB，这两个至今流通率还在30%左右，生态发展的高峰期是提前于Token的周期的。而一些新竞争者问题更加严重，大量的ToC/ToB激励最终没有形成任何留存。真正的经济模型需要满足以下几个条件：可以赚取或未来可以赚取可持续性协议收入。例如许多协议已经实现或者可能真正实现可持续性，例如：（1）Curve协议可分配收入已经超过通胀产出。（2）MakerDAO 的年化协议净收入超过 5000 万美元，而 Endgame 的正式实施也在本季度开始。（3）Uniswap 引入前端费用，尽管初期饱受质疑，但现在 Uniswap 已经通过这一机制赚取数千万美元的收入。代币周期与项目成长周期匹配。提高代币初始流通率降低长期通胀率，减少「虚流通率」带来的市值误估，延长/延后代币解锁周期，建立透明且具确定性的利益分配/回购机制。这些都是浅层但的确有效的解决手段。将激励视为投资行为而非消费行为。许多项目（尤其是公链的大 Infra）在过去一段时间推出了大规模的 ToC 激励，也衍生出了空投产业，但这种激励本质是一种消费行为，用户贡献 Txs，公链付出激励，问题在于这是个一次性的行为，大部分用户是不会留存的。相反地，激励开发者是一个投资行为，有了生态项目，用户的交易需求能得到满足，就会产生 Txs，而且扶起来项目以后，项目可以做二次激励，这种投资行为才是可持续的。解决筹码结构的阶级固化问题。正如我们在上一章指出的那样，当前市场参与者已经形成了泾渭分明的 7 层结构，而各个层级的筹码区别正在变得越来越大，这个过程中难免会产生作恶空间，例如通过一些手段以不透明的方式分配低成本或者免费筹码，这一切行为累加后，便是加权平均筹码的无限降低，进而导致市场估值的倒挂，加剧内卷。而阶级固化的终点只有两条，一条是改革，一条是革命，无下限地稀释筹码成本是不可持续的，事实上用户也已经用脚投票选择了铭文与MEME。来源：金色财经

金色财经09-12 15:16

目前国债买卖以投放长期流动性力度较大，叠加双降预期发酵，做多较为顺风，30年国债指数ETF(511130)午盘飘绿

其次是长端利率债市场，华西固收表示，基金、券商、其他资管产品组成的交易盘以及农商行是7-10年板块的主要参与方，交易盘诉求往往是博弈方向，获取资本利得需求，因此对于票面利率的感知相对较弱。随着上周五（6日）以来大行退出7年左右的交易，本周一至周二期间，7年国债成为表现最优的品种之一。最后，超长国债方面，随着9月保险成本下调落地，其对30年国债收益率的接受下限或也随之放低，保险在超长端的配置力量显著增强，推动30年国债收益率突破新低。展望后续，浙商固收FICC表示，目前国债买卖以投放长期流动性的力度较大，叠加双降预期发酵，做多较为顺风。重点关注随着政府债缴款规模的增加，后半周市场对资金面的定价权重是否会有所抬升。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 15:06

三桶油分化，中海油涨超1%，中石油、中石化下穿250日线，“月月评估分红”港股通红利30ETF(513820)涨超1%，红利内部配置逻辑大科普！

有望终结8连阴！图片来源：Wind 基金规模方面，自6月份以来，港股通红利30ETF（513820）份额持续爬坡，屡创新高，当前已超7亿份，基金最新规模6.42亿元，高居同指数ETF第一！资金借ETF布局港股通高股息资产意图明显。图片来源：Wind 资料显示，在全市场所有港股红利类ETF中，港股通红利30ETF（513820）为第一只明确提出“月月评估分红”的ETF。值得注意的是，港股通红利30ETF（513820）自5月上市以来，已连续2个月分红，2024年7、8月的分红方案分别为每10份派0.05元和每10份派0.04元，累计派息474.20万元。通过分红，为投资者提供较为可预期的现金流回报，提升投资体验和获得感。港股通红利30ETF（513820）标的指数年度股息率连续三年超过8%，2021~2023年分别为8.7%、11.1%、9.2%。2024年中报收官，港股通红利30ETF（513820）标的指数成分股中，截至当前已有26家公司公布中期分红计划，中证港股通高股息指数（930914）高股息活力延续：数据截至2024年9月5日近期红利板块整体回调，其中银行、石油石化等板块均重挫。机构借鉴日本资本市场经验，认为当下市场风格切换的条件尚未形成，红利风格仍然有望中长期向好。具体到两类红利资产中，机构指出，国内外有望对资源实物的消耗形成共振，带动资源类红利板块景气上行，对于牌照类红利板块，在基本面稳健和国企“压舱石”地位凸显的背景下，也仍然具备韧性。【红利风格切换需耐心等待更多右侧信号】天风证券认为，参考日本股市长周期走势，高股息超额的长周期反转条件或有两类信号：一是长期国债利率中枢不再下行，二是高股息板块股息率进一步提升受阻。结合当前，长期风格切换需耐心等待更多右侧信号，“耐心资产”等高股息方向或仍相对占优。（来源于天风证券《红利落，万物生？ | 天风策略政策吴开达团队》）德邦证券认为，对于红利资产，在结构上，主要把握经济上游的资源类红利（如煤炭、石油石化）以及与国计民生密切相关的牌照类红利（如银行、交通运输、公用事业、通信）两类资产。【制造业有望逐步复苏，提振资源类红利板块景气】其一，对于经济上游的资源类红利，可以分国内和全球两个维度看，两者对资源实物的消耗有望形成共振。就国内而言，当前宏观经济中的一大关键特征就是实物端相对价格端、生产端相对需求端的极大韧性，这一宏观图景或难以在短期发生逆转；而从全球角度看，随着 Powell 在 Jackson Hole 会议上进一步“放鸽”，美联储 9 月降息已然箭在弦上，全球制造业有望走向逐步复苏，或将进一步带动实体经济对于上游大宗资源品的需求。【风险偏好下行和国有经济地位凸显驱动牌照红利板块韧性】其二，对于与国计民生密切相关的牌照类红利，可以从市场定价和国有经济地位两个角度看待这类资产。从资产定价的角度讲，资金对此类红利的追逐最能体现市场风偏的转变为相对“确定性”，这类红利资产是更加典型的短久期资产，确定性更强。观察盈利的行业分布可以发现，非金融牌照类红利上市公司的归母净利润占比近年也在提升，银行的利润份额则保持相对稳定，可见这种确定性亦有基本面支撑。背后更深层的逻辑可以从国有经济地位的角度出发来理解，当前国有企业和国有经济的压舱石地位愈发凸显，牌照类红利行业中的央国企市值占比普遍超过 70%，在资本市场中同样举足轻重。（来源于德邦证券《宏观专题：宏观视角看“红利”》）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股通红利30ETF（513290）： 1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2023年股息率超9%，截至7月底股息率达7.47%，居所有主流港股红利类指数前列。年度红利支付率上看，港股通高股息指数的加权平均红利支付率超60%，明显高于其他同类指数。 2、估值更为合理：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，同指数ETF产品规模最大。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。 “低利率”和“资产荒”下，不妨关注“月月评估分红”的港股通红利30ETF（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 14:47

Attestant 高管：以太坊需要“完善的信息传递方式”来吸引华尔街

引华尔街投资者抢购现货以太坊交易所交易基金 (ETF)。 Attestant 的首席商务官 Steve Berryman 和战略顾问 Tim Lowe 指出，他们仍然看好以太坊。但是，他们已将目光投向了几个关键的发展，包括更好的营销、多样化和代币经济学，这些可能会在更长时间内激发人们对该资产的新的兴趣。然而，Lowe 认为，通过完善的营销和更统一的价值主张，以太坊可以轻松赢得部分关注，这将使其自然而然地从选择随着时间的推移而多元化投资该资产的机构投资者那里获得价值。 “我认为以太坊的首要、简单的催化剂就是多元化。在传统金融领域，几乎每个人都希望拥有更多元化的投资组合，”Lowe 表示。“我们知道数字资产正在成为传统投资者可投资的资产类别，因此很容易说，好吧，我们应该多元化。” “如何实现多元化？下一步是进入 ETH。” 但只有让以太坊更简单，让非加密货币原生者也能理解，才能实现多元化。 “它是一个应用商店吗？它是基于区块链的互联网，还是‘数字石油’？”Lowe 问道。 “目前，以太坊只会引起感兴趣的人的关注——许多购买比特币 ETF 的人只是在寻找一种表现非常好的数字资产，”Lowe 补充道。 “但最终，我们将看到更精致的信息，ETH 将渗透到更广泛的意识中，”他说。自 7 月推出以来，美国以太坊 ETF 的表现一直低于市场预期。自推出以来，这九只以太坊 ETF 共计净流出 5.64 亿美元，9 月 10 日，它们打破了连续八个交易日没有净流入的记录。与比特币 ETF 相比，以太坊 ETF 的发行量较少。资料来源：FarSide 质押将带来巨大胜利 Berryman 表示，质押是以太坊长期发展的另一个主要卖点，这将使以太坊 ETF 投资者通过基金持有 ETH 每年获得约 4% 的收益。包括贝莱德、富达和富兰克林邓普顿在内的几家基金经理试图获得监管部门的批准，将质押纳入其 ETF，但遭到了美国证券交易委员会的拒绝。 Berryman 表示，排除质押是基金当时必须做出的牺牲，但他补充说，如果以太坊未来引入质押，那将是一个理想的情况。 “在某个时候引入质押是很有意义的。如果你要持有以太坊，那为什么不也把它质押呢？” 除了担心质押可能受到美国证券法的监管外，Berryman 表示，对于希望提供质押服务的 ETF 发行人来说，最大的挑战之一是流动性问题，尤其是在短期内。质押的 ETH 可能需要几天时间才能提取——这对需要根据要求快速赎回标的资产股份的发行人来说是一个问题。以太坊比比特币“更难” Lowe 补充道，即使质押永远不是一种选择，以太坊本身的发行计划也足以成为投资 ETH 的理由。尽管许多人认为比特币是一种比以太坊“更难”的资产，因为比特币的供应上限为 2100 万 BTC，但 Lowe 表示，对于被稀缺性吸引的投资者来说，以太坊实际上拥有更优越的经济模式。 “当你用 ETH 支付 gas 费时，你实际上是把它从流通中拿走了，而比特币没有，”他说。 “它不会被卖给矿工。它会被销毁，从而减少流通供应。” Lowe 表示，比特币每四年区块奖励减半一次，从长远来看会带来重大的可持续性问题，而以太坊的发展模式可以避免这种情况。 “从纯数字来看，每年发行的以太坊比比特币少，”Lowe 表示，从长远来看，这对价值驱动型投资者来说是一个更具吸引力的前景。来源：金色财经

金色财经09-12 14:27

国债期货盘中下挫，30年国债ETF(511090)飘红，成交大幅放量

动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 14:17

资金积极抢筹！平安中证A50ETF(159593)成交额已超1.9亿元，位居同类第一！盘中持续溢价，净申购额超2500万

1万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金前列。份额方面，中证A50指数ETF近2周份额增长1.43亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金前列。从估值层面来看，中证A50指数ETF跟踪的中证A50指数最新市盈率（PE-TTM）仅15.1倍，处于近1年17.65%的分位，即估值低于近1年82.35%以上的时间，处于历史低位。业内人士表示，经过持续震荡调整后，当前A股已具有较高的性价比和安全边际，人民币汇率走稳亦对资金面以及市场信心带来提振，9月有望成为大盘修复反弹的窗口期。中证A50指数ETF紧密跟踪中证A50指数，中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年8月30日，中证A50指数(930050)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、紫金矿业(601899)、比亚迪(002594)、恒瑞医药(600276)、中信证券(600030)，前十大权重股合计占比53.62%。中证A50指数ETF(159593)，场外联接(A类：021183；C类：021184)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 14:17

VELO 因“卖出新闻”事件而受到冲击：发生了什么？抛售还将持续？

团队，也是最新一家利用贝莱德首个代币化基金向其市场推出创新金融产品的加密原生机构。该公司在 9 月 10 日的一篇博客中表示，其 USDV 稳定币由贝莱德的 USD 机构数字流动性基金 (BUIDL) 投资支持。这一战略举措旨在增强稳定币的实用性及其作为价值储存手段和收益资产的吸引力。市场反应 Velo 的公告最初引起了人们的兴趣，许多人将其视为 Velo Labs 扩大市场范围战略雄心的验证。然而，Velo 实用代币 VELO 在公告发布后的价格走势表明这是一个典型的“卖出新闻”事件。新闻发布数小时后，投机者迅速利用之前的价格上涨趋势获利了结，从而阻止了 VELO 持续一个月大幅上涨的势头。值得注意的是，Velo 加入了利用贝莱德代币化基金的加密项目列表，以推出面向零售的产品或提供获取收益的机会。 3 月，Ondo Finance透露了将其美国国债支持代币 (OUSG) 的支持资产转移到 BUIDL 基金的计划。 Ondo 解释说，其决定向贝莱德的代币化基金转移 9500 万美元，这将使 OUSG 更具可用性并促进即时结算。上周，Layer 1 区块链项目 Injective为 BUIDL 基金推出了代币化指数，旨在让散户用户接触该基金。 VELO/USDT 技术分析 TradingView 数据显示，VELO 隔夜失去 0.0155 美元的支撑位，跌至 0.01436 美元，并在此开始盘整。虽然 VELO 从盘中高点 0.0193 美元大幅下跌后有所企稳，但在过去 24 小时内仍下跌了 15%。在过去的几个小时里，VELO/USDT 对在将之前的阻力位 0.0143 美元转变为直接支撑位后，一直试图形成反弹走势。每小时相对强弱指数 (RSI) 在超卖区域下方徘徊，最新价格为 27，这意味着 VELO 正面临显著的看跌压力，并且严重超卖。每日收盘价高于 0.015 美元将表明之前的上涨趋势可能延续，但 0.02 美元左右的上限对其构成威胁，VELO 在 6 月份就曾陷入困境。不过，如果进一步跌破当前支撑位，将表明上行模式正在被打破，并触发 8 月份上次测试的 0.011 美元的更强支撑位。简单来说目前Velo 加入了越来越多的利用贝莱德代币化短期国库基金为其生态系统提供的协议名单。VELO 是今日跌幅最大之一，本月的良好走势受到干扰，过去 24 小时内下跌逾 22%。来源：金色财经

金色财经09-12 14:17

4 种不容错过的加密货币、未来牛市爆发100倍潜力

产交换。用户还可以通过借贷和质押保险基金来获利。这些多样化的选项可以满足不同的交易策略，从而提高用户参与度。最近，DRIFT 的价格飙升了 16.06%，表明短期兴趣强烈。市场相当活跃，流动性比率为 0.3897，当前价格为 0.5394 美元。然而，其 14 天 RSI 为 100.00，表明该代币处于超买状态，暗示可能很快回调。 Drift 的预测市场交易量在短短一周内增长了 3,398%，超过了 PolyMarket 等山寨币，表明人们对该平台独特产品的兴趣日益浓厚。来源：金色财经

金色财经09-12 14:16

专访首程控股(0697.HK)许华杰：新质生产力助力高质量增长，企业成长飞轮加速

，首程控股为客户提供从基础设施资产发展基金投资-资产证券化咨询-REITs战略配售投资的全生态链服务。这一全链条的资本运作方式，使金融手段更有效地服务实体产业，体现了资产管理新质生产力在提升资本流转速率及资产盘活效率方面的特点。在生态建设上，首程控股旗下首程资本聚焦新材料、新能源、机器人等科技领域，这些也都是当前国家发展新质生产力的关键组成部分。公司一方面依托首程资本所投企业涉及的前沿技术，赋能自身资产管理与循环；另一方面叠加首程资本旗下参加学院构建的企业家社群，不断拓宽资产价值提升路径，形成投资赋能生态系统，搭建增收最优配置。近期，由首程控股协办的2024世界机器人大会成功召开，首程资本所管理的总规模100亿的北京市机器人产业发展基金携被投企业组团亮相博览会引爆现场，由首程资本主办、参加学院承办的机器人创投巅峰论坛更是启动了首程资本投后赋能生态建设的重要篇章，将极大助力建设资源自由流动且能够充分交互的机器人产业生态圈。总体来说，首程控股通过在资产运营、资产融通和生态建设等方面的实践，早已将新质生产力的理念和方法融入到公司的业务发展中，不仅提升了自身的竞争力，也成为推动社会经济的转型升级和可持续发展的重要力量。 “发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”，首程控股以全面、高效的商业模式深入实践金融服务实体经济发展的国家战略。通过高效的资金循环，其带动了资产价值的进一步提升，实现了金融与产业的深度融合。这种融合使首程控股在穿越经济周期的过程中始终保持韧性，实现了资产价值与经济效益的均衡发展。这一商业模式可以说也为金融服务实体经济的国家战略做出了积极的贡献。 2、以产业生态为依托，构建“新质生产力”底色新质生产力的培养与提升，必须依托健全完善的产业生态系统。此前二十届三中全会提出健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度，这也意味国家在推进供应链韧性和安全方面将向制度化推进。首程控股致力于推动产业链供应链的生态化构建和制度化完善，通过建立全面的风险评估和应对机制，显著增强了产业链的抗风险能力。这一战略举措不仅确保了产业生态的稳健发展，也为产业链各环节的协同进步奠定了坚实基础。许华杰提到：“首程控股通过整合上下游产业链资源，打造产业生态圈，实现产业链各环节的协同发展。这种整合不仅提升了产业链的整体竞争力，也促进了新质生产力在产业链中的流动和优化配置，为产业的持续升级和创新发展提供了强有力的支撑。” 在许华杰看来，新质生产力的打造离不开科技创新、人才等核心要素的构建，它们共同构成了产业生态中不可或缺的一环，是推动企业持续进步和行业升级的根本动力。首程控股高度重视科技创新，并将其视作公司构建新质生产力的灵魂。当前，公司也正积极融入行业数字化和智能化的变革之中，致力于通过科技手段以及对新兴科技领域的战略投资持续赋能业务发展和产业生态的繁荣，为公司打开了广阔的成长空间。具体来看，一方面，在停车资产管理领域，公司以物联网、大数据、云计算等前沿技术打造智能空间解决方案，助力资产降低管理成本，提高运营水平，创新营收业态。另一方面，首程控股透过参与设立北京机器人基金等举措，着力打造发展新引擎。这不仅与首程控股现有业务板块形成高度协同效应，如旗下的停车、产业园区乃至保障房类资产未来透过配置和使用机器人能够提升运营效率、改善租户/顾客体验。同时首程通过深入布局这一前沿产业，也为其发展数字化、科技化增值服务，甚至形成第二增长曲线带来了更多可能。可以说，透过这一系列突破性的新技术和创新产品的深耕与布局，首程控股不仅极大地增强了自身的市场竞争力，也为整个产业的发展注入了新的活力，推动产业技术的进步和产业形态的演变。聚焦到人才层面。许华杰指出，人才，尤其是具有创新精神和专业技能的高素质人才，是实现科技创新的关键载体，他们的智慧和努力是企业最宝贵的资源。正是基于这样的认识，首程控股在发展过程中始终将人才培养放在战略高度。公司实施了一系列人才培养和引进计划，通过提供有竞争力的职业发展平台和激励机制，吸引和留住行业顶尖人才，为企业的长远发展注入源源不断的活力。此外，首程控股还注重营造一个开放、包容、创新的企业文化，鼓励员工敢于挑战现状、勇于探索未知，从而激发整个组织的创新潜能。首程控股将人才作为新质生产力的关键支撑，通过人才战略与产业生态的深度融合，加速推动产业创新和高质量发展，为打造具有全球竞争力的产业集群奠定坚实基础。公司坚信“人才密度”决定“创新浓度”，进而决定“产业高度”。基于这一理念，首程控股在项目层面，也致力于打造高质量的融石广场国际人才社区，吸引和留住高技能人才，为旗下产业园区乃至北京市产业创新提供智力支持。可以说，通过精心构建的以科技创新、人才等为核心要素的产业生态圈，首程控股逐步将产业生态圈的潜力转化为实际的生产力，为推动社会经济的高质量发展持续贡献力量。 3、以“新基建”为着力点，加速“新质生产力”健康发展在全球化和信息化不断深入的今天，科技迅猛发展、产业深度融合、市场需求日益多元化。在这样一个背景下，"新基建"应运而生，它不仅包含了传统意义上的基础设施建设，更涵盖了5G、人工智能、大数据中心、新能源充电桩等新兴产业的布局，旨在构建一个更加智能化、数字化的社会，推动经济的高质量发展。在这一新浪潮中，首程控股的基础设施资产管理业务体现了其“新基建”的底色。在许华杰看来，借助对产业链资源的整合，首程控股正打造一个开放、共享、协作的产业生态系统，有效促进了创新要素的有效流动和优化配置，为新质生产力的培育提供了肥沃的土壤。在“新基建”的推动下，首程控股正全力拥抱中国基础设施改革的大潮，积极探索资产管理盘活基础设施的道路，不断创新资产管理模式，推动行业效能提升，与社会共享基建红利。首程控股通过与政府、企业、研究机构等的合作，共同推动基础设施的建设和创新，实现互利共赢。目前公司也正致力于将经验拓展到更多的基础设施产业领域，通过搭建保障性租赁住房、产业园、新能源等细分领域的REITs战配投资基金，公司充分发挥各类金融手段和工具的效用，将产融结合的优势进一步释放，助力中国基础设施高质量长效发展。作为国有企业下属的上市公司平台，首程控股也深刻认识到，企业的长期成功不仅取决于其财务表现，更在于其对环境、社会和治理的综合贡献。公司积极将ESG理念融入到业务的各个方面，通过负责任的经营行为，推动社会和环境的积极变化。如在绿色发展模式方面，公司积极响应“双碳”目标，通过优化能源结构和推广清洁能源使用，实施了一系列低碳运营策略。这一系列措施不仅提升了公司的竞争力，也为社会带来了积极的环境效益。总的来看，透过构建适应未来竞争的业务逻辑和商业模式，借势中国REITs的蓬勃发展，首程控股持续打通发展的“任督二脉”，在“新质生产力”上持续演绎速度与激情。 4、结语随着“新质生产力”首次被写入政府工作报告，并位列政府工作十大任务之首，我们正目睹一场关于生产力革新的浪潮。不难看到，首程控股，在这场变革中扮演着先行者和实践者的角色。当前，首程控股在经历了资产运营和资产融通的创新实践后，已经成功迈入了"资产循环+强运营"的新阶段。在这一阶段，公司不仅实现了资产的有效管理和运营，还通过深度的业务融合，推动了资产的持续增值和资金的高效循环。随着数字经济的快速发展和智能化技术的广泛应用，首程控股正积极迈向"资产循环+数智化运营"的新阶段。这也意味着公司将进一步深化资产循环的模式，实现资产运营的全面升级。公司将利用大数据、云计算、物联网等技术，对资产运营的各个环节进行深度分析和智能优化，提升资产运营的精准度和效率，实现资产价值的最大化。这不仅将进一步提升公司的核心竞争力，也将为推动社会经济的数字化转型和智能化升级做出更大的贡献。首程控股的实践证明，新质生产力不仅仅是技术的革新，更是业务模式、管理理念、资本运作以及产业生态的全面升级。当下，伴随政策利好的加持，首程控股的成长飞轮正迎来加速转动，我们有理由相信，它将继续以创新铸就新质生产力，引领行业向更高质量、更有效率、更加环保和可持续的未来发展。

格隆汇09-12 14:08

贵州茅台跌破1350元，创近2年新低！规模最大的消费ETF(159928)现跌1.3%，估值逼近10年极值，盘中获净申购1000万份！

超4400万元，交投高居同类第一。最新基金规模近69亿元，同样稳居同类第一！图片来源：雪球资金面上，近期资金借道ETF加仓消费板块，今日盘中获净申购1000万份。截至9月11日，消费ETF（159928）近10日、60日均获资金净流入。近60日资金净流入高达1.2亿元，稳居同类第一！图片来源：Wind 估值角度，消费ETF（159928）跟踪指数性价比凸显，指数估值已逼近10年极值！截至9月11日，中证消费指数当前PE-TTM为19.97倍，近10年的历史分位点为0.04%，意味着其估值已低于近10年99.96%以上的时间，处于极高性价比区间，中长期配置价值凸显！【机构评财报：白酒龙头现金流改善，食品资本开支下降】招商证券聚焦2024上半年的现金流表现情况，认为白酒行业资本开支同比持平，头部企业回款良好带动行业自由现金流改善明显，二三线企业表现分化。食品板块中乳品饮料、休闲零食现金流改善明显。白酒板块内，2024二季度白酒板块回款+20.7%，高端稳健，次高端及区域酒承压。细分不同价位，二季度高端/次高端区域名酒回款782亿/102亿185亿，同比36.6%/-7.9%/-0.7%，高端白酒整体回款稳健，次高端及区域名酒回款承压。品牌马太效应延续，茅五古井迎驾今世缘回款稳健，次高端及改革型企业承压。白酒行业2024上半年资本开支力度同比持平，自由现金流同比+27%至667亿。茅五泸汾今世缘自由现金流表现良好。自由现金流较2023上半年有所改善，主要系高端白酒的自由现金流较为良好。2024上半年自由现金流/净利润为70%，行业净利润转化为现金流的能力较强。分公司来看，高端白酒凭借更强的品牌力和渠道议价能力，经营净现金流均取得了较好的增长，次高端酒、区域酒企表现分化。食品板块内，乳品饮料、休闲零食现金流改善明显，2024上半年乳品饮料/休闲食品自由现金流50.0/13.3亿，同比+30%/转正。【机构看好旺季消费，关注白酒量价表现】华龙证券表示，关注中秋国庆传统动销旺季量价表现。9月2日，五粮液集团召开会议，提出公司上下务必要坚定信心、加压实干，冲刺三季度、决胜下半年，为实现“全年红”夯实基础。短期来看，白酒行业总需求受到消费场景和消费力的双重制约，中长期若需求逐步回暖，行业龙头公司有望优先受益。此外，食品饮料板块内，饮料需求旺盛，具备较高景气度，表现出较好增长趋势。国新证券分析大消费板块央企2024年中报后认为，32家大消费央企上市公司中，22家公司盈利，占比69%。大消费板块央企归母净利润同比增长的公司为10家，占比为31%。上半年营业收入同比增长的公司为17家，占比为53%。消息面上，据统计局数据，今年上半年我国商品消费平稳增长，服务消费增速较快。1-6月，商品零售额同比增长3.2%。服务零售额同比增长7.5%，增速比同期商品零售额增速快4.3个百分点。另外，线上消费增量以及乡村消费潜力的正逐步释放。【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙年的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至9月11日，前十大成分股权重占比高达68.65%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.45%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比14.86%，，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.29%），调味品龙头海天味业（4.69%），和饲料龙头海大集团（2.36%）。来源：中证指数官网，2024.9.11 相关产品——消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证主要消费指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-12 13:57

24小时热点