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随着美国通胀成为焦点，美元/加元汇率获得临时支撑

，加元有望走强。在美国方面，尽管美国劳动力市场正在降温，因为高利率政策的实施初见效果，通货膨胀有所下降，但仍未达到预期，但更高的工资表明美股央行的工作尚未完成。调查显示：28位经济学家中有23位表示，更大的风险是美联储第一次降息的时间比预期晚；97位经济学家中，有94位预计美联储将于9月20日将联邦基金利率维持在5.25%至5.50%不变；87位受访者中的58位表示，美联储将等到至少3月底才会降息。凯雷集团联合创始人大卫·鲁宾斯坦：美联储今年还会再加息一次。在数据方面，周三的经济日历包括美国的消费者价格指数（CPI）数据及联邦政府的月度预算报告。市场分析师普遍预计，8月份美国的核心CPI将从上个月的0.2%上升至0.6%。与此同时，核心CPI（不包括食品和能源成本的CPI）预计将从上个月的0.2%保持不变。与上个月的2210亿美元赤字相比，预计8月份美国联邦预算赤字将下降2400亿美元。周四还将公布美国的生产者价格指数（PPI）数据，以及零售销售数据。预计8月份的月度PPI将略微上升，从0.3%上升至0.4%。与此同时，零售销售增长预计将从7月的0.7%下降至0.2%。尽管这是一个正面的数字，但增长数据的收缩可能暗示着经济的趋软，市场参与者应密切关注这一数据。在加拿大方面，正如上周披露的，由于加拿大经济新增就业岗位超出预期，为加拿大央行（BoC）进一步紧缩政策敞开了大门。加拿大央行表示，要求提高工资的人们将使抑制较难应对的通货膨胀。最新的加拿大央行货币政策决策中，加拿大央行将利率保持在5%不变。但未来仍存在进一步紧缩的可能性，因为货币市场期货显示，到2024年6月的加拿大央行货币政策决策可能会进一步加息15个基点。加拿大RBC银行首席财务官表示，预计加拿大利率将在2024年下半年开始下降。在上周四的最新讲话中，加拿大央行行长蒂夫·麦克莱姆强调，利率可能还不够高以控制通货膨胀。他补充说：“未来，我们将寻找进一步证据，表明价格压力正在减轻。” 鉴于基本面背景，美元/加元在短期内可能会在即将发布的货币政策决策之前巩固。然而，更高的油价可能会抵消利率差异，有利于加元。如果加拿大劳动力市场的数据强于预期，可能会迫使加拿大央行进一步提高利率。在数据方面，加拿大劳动力市场的数据强于预期可能会迫使加拿大央行（BoC）进一步提高利率。加拿大劳动力市场在8月份新增了39.9K个新的工作岗位，远超过了15K的预期。而7月份，劳动力市场减少了6.4K个工作岗位。失业率保持在5.5%不变，而投资者预测失业率会升至5.6%。鉴于加拿大经济数据较少，加元相对于美元有望在本周更加强势。上周加央行公布利率决议后，行长麦克勒姆表示，如果数据显示有必要的话，可能进一步加息。同时值得注意的是，加拿大是向美国出口石油的主要出口国，较高的油价正在加强加拿大元。

Heidi2023-09-13

日本：经济腾飞的奇迹与失落的20年 | AI Financial恒益投资

成了一个非常畸形的人口结构。年轻的新生劳动力越来越少，而需要社会赡养的老年人口却越来越多。从人口结构图中我们不难看出，大多数的人口都出生在日本经济告诉发展的时期，人们对未来充满希望，所以会选择生育。而进入失落的20年后的新生人口数量明显减少，老龄化社会困扰着日本。这种人口结构的变化对日本经济产生了巨大的压力。一方面，劳动力市场缺乏活力和创新，这进一步降低了社会的整体竞争力；另一方面，不断增加的老年人口意味着社会福利和医疗体系的负担加重，这无疑会吸收大量本应用于经济发展的资源。其实不难看出，日本的“低欲望社会”现象与其终身雇佣制、保守的消费观念以及央行政策失误等多重因素相互作用，共同推动了通缩的恶性循环。这些因素不仅影响了日本经济的短期表现，更对其长期发展构成了威胁。对比同时期同样签署了广场协议的德国，同样以高房价和发达的高科技出口闻名的德国在签署了广场协议之后，经济并没有像日本一样一落千丈，导致两国不同结果的原因有多个。首先是政策因素，德国央行决策非常的果断和雷厉风行，面对危机，德国央行并没有选择降息而是选择命令银行出台各种政策严禁房地产从银行大量借贷，以防止房产泡沫和房价失控。这样硬气的处理方式使德国顶着经济下行的压力控制住了涌入的资金进入房地产。这就使得人们只能乖乖地去投资实业。其次是政治因素，在广场协议签署的四年之后，东西德完成了合并由于内需的增加，德国政府通过征收富人税补贴给相对贫苦的东德民众的方式进行了财富再分配，财富的再分配刺激了内需，让德国在最难的时期经济没有崩盘。同时欧元区的成立使得德国快速了摆脱了对美元结算的依赖，这相当于整个欧元区帮助德国分摊了广场协议的影响。最后也是很重要的一点，就是德国民众的思想与东亚的文化不同，德国人比较务实，已经放下了对周边国家的傲慢心理。这就让周边国家能够更好地与德国进行交流合作，合则生利嘛，朋友多了自然抗压能力强。同时德国民众没有东亚文化刻在骨子里的存钱和囤房的习惯，这也是德国的调控政策能够顺利的实行的原因。同样的起点，大相径庭的终点，最终让日本开始了深思。思想上的脱亚入欧正在慢慢的影响着日本人。日本究竟通过何种手段逆转局势，又是通过什么方式改造民众思想。日本的未来究竟何去何从？下周，AI Financial继续带您探究日本觉醒与未来。【公司介绍】 AI Financial 恒益投资是一家人工智能驱动的金融投资公司，主营投资贷款Investment Loan，拥有一套颠覆性的金融投资体系。公司致力于帮助所有人，通过投资理财，获得持续稳定收入，从而过上自己想要的生活。 AI Financial 恒益投资团队希望运用这套投资体系推动加拿大养老体系的改革，让更多人通过金融投资过上更好的生活，推动社会进步，避免为了赚钱而牺牲时间和健康，或因没有足够的存款而不能顺利退休。

AI Financial恒益投资2023-09-13

尽管存在不同的观点，珍妮特·耶伦仍对美国经济实现软着陆感到“非常乐观”

胀率降至约3%。耶伦的最新评论基于美国劳动力市场出现放缓的数据，这可能有助于缓解价格上涨的压力。珍妮特·耶伦与其他一些市场思想家一道，包括诺贝尔奖获得者保罗·克鲁格曼和她的前任财政部长拉里·萨默斯，都对美国经济充满信心。这两位专家认为，鼓舞人心的通货膨胀数据和劳动力市场的放缓是他们持乐观态度的原因。然而，还有一些其他重要声音，包括大卫·罗森伯格、里昂·库珀曼和杰里米·格兰瑟姆等，都预测美国经济前景黯淡，并预示着经济衰退的可能到来。

Heidi2023-09-13

美国小企业乐观情绪小幅走低更多企业上调卖价

nkelberg在声明中表示。“通胀和劳动力短缺仍然是小企业的最大障碍。”

金融界2023-09-13

【欧股收市】英国7月工资增长率创历史新高！欧洲股指涨跌不一油价再度飙升

学Ashley Webb表示：“7月份劳动力市场的紧张状况继续缓解。但工资增长的进一步上升只会加剧英国央行的不安，并支持我们的观点，即央行将在下周再次加息，从目前的5.25%升至峰值5.50%。” 在石油输出国组织 (OPEC) 发布月度市场报告之前，周二油价走高，且利比亚多个出口码头因风暴而关闭。10月到期的WTI原油期货上涨0.84%，至88.02美元，布伦特原油期货上涨0.7%，至每桶91.28美元。个股方面，SAP股价下跌 1.9%，在德国蓝筹股指数DAX中垫底，此前其美国同行甲骨文预计本季度收入低于华尔街目标，因为严峻的经济形势给企业的云支出带来压力。医疗保健股上涨 0.6%，制药商诺华、诺和诺德和罗氏上涨0.5%至1.8%。空客下跌 1.1%，此前发动机供应商普惠公司周一警告称，一种罕见的制造缺陷可能会在未来几年内随时导致数百架空客喷气式飞机停飞。英国联合食品公司的股价上涨1.4%，Primark所有者四个月内第二次上调全年利润预期，这得益于其快时尚服装和食品业务的强劲。总部位于爱尔兰的Smurfit Kappa同意与WestRock合并，创建价值近200亿美元的全球最大的纸张和包装生产商之一，Smurfit Kappa股价下跌10.6%。

阿泰尔2023-09-13

贪婪的美企不应为通胀负责！美联储：利润率已回到疫情前水平

高水平，表明企业收取的价格超过了生产和劳动力成本的增长。美国商务部去年8月公布的数据显示，税后利润占非金融企业总增加值的比例从去年第一季度的14%升至第二季度的15.5%，为1950年以来的最高水平。税后利润占总增加值的比例是衡量总利润率的一个指标。数据显示，总体而言，企业能够轻松地将原材料和劳动力成本的上升转嫁给消费者。由于家庭预算受到生活成本上升的挤压，一些公司还能够通过向客户收取更高的费用来抵消需求下滑的影响。疫情期间的利润飙升引发了一场辩论，即推高价格的公司是否对高通胀负有一定责任，大多数经济学家对这一观点持怀疑态度。而美联储这一研究也证实了这一点，该研究称，“一旦我们调整了财政和货币干预措施，企业总利润率似乎就不那么抢眼了，到2022年底，它们基本上回到了疫情前的水平。”

金融界2023-09-12

美联储9月“按兵不动”或成定局！但并未行至终点

联储官员在本月的政策会议之前暗示，随着劳动力市场走软，通胀从疫情时期的高点回落，他们可能会在抗击通胀方面开始放慢步伐。这可能意味着美联储本月大概率会选择暂停加息，但官员也警告说，这可能并不意味着美联储已经完成了加息。达拉斯联储主席洛根表示，“在这个阶段，我相信我们必须循序渐进，权衡通胀过高的风险和过度抑制经济的风险”。她补充说：“本月晚些时候，再跳过一次可能是合适的，但这并不意味着完全停止加息，未来几个月，对数据和前景的进一步评估可能会证实，我们需要采取更多措施来遏制通胀。” 洛根的言论呼应了其他美联储官员的言论。波士顿联储主席柯林斯9月6日表示，美联储在寻求降低通胀时应该慢慢来，并警告称可能有必要进一步加息。柯林斯在一次演讲中表示，“我们的政策周期的这一阶段需要耐心，需要全面的数据评估，同时我们会坚持到底”，“虽然我们可能接近、甚至处于政策利率的峰值，但根据即将公布的数据，进一步收紧政策可能是有理由的”。旧金山联储主席戴利在8月接受采访时也表示，虽然通胀率正在下降，但仍然过高，还有更多工作要做。戴利留下了多种选择的余地。戴利说：“我们是再次加息，还是在更长时间内保持利率稳定，这些事情都还有待决定。” 今年7月，美联储官员自2022年3月以来第11次加息，根据6月份的预测，今年剩余时间可能还会有一次加息，官员们的预测将在本月晚些时候更新。美联储将于9月19日至20日召开下一次政策会议，市场普遍预计官员们将维持利率在5.25%-5.5%的区间不变，以观察通胀数据是否继续显示出降温的迹象。通胀方面，美联储已经取得了不少进展。通胀率已从去年超过9%的高点降至接近3%，但核心通胀率仍在4%左右，是美联储通胀目标的两倍。美联储“最青睐通胀指标”，即核心PCE物价指数7月份同比上升4.2%，高于6月份的4.1%，但低于今年上半年4.5%-4.6%的区间。另一个衡量通胀的指标，即核心CPI在7月份上升了4.7%，是自2021年10月以来的最低水平。8月份CPI报告将于周三公布。就业增长也在降温。8月份，美国经济增加了18.7万个就业岗位，而7月份和6月份分别增加了10.5万个和15.7万个。尽管报告显示出一些降温的趋势，但美国经济仍比预期强劲，因此现在判断通胀是否会持续回到2%还为时过早。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上表示，美联储在考虑未来行动时“能够谨慎行事”，同时也将加息选项直接放在桌上。他表示：“尽管通胀已从峰值回落——这是一个可喜的进展，但仍然过高。我们准备在适当的情况下进一步提高利率，并打算将政策维持在限制性水平，直到我们确信通胀正在朝着我们的目标持续下降。” 不过，鲍威尔为美联储在进一步加息前继续监测其加息影响留下了余地。鲍威尔说，“自一年前的杰克逊霍尔央行年会以来，委员会已将政策利率提高了300个基点，其中包括过去七个月的100个基点。我们已经大幅减少了我们持有的债券规模，对这些滞后的广泛估计表明，可能会有进一步对经济的重大拖累”。不过，在如何将通胀率降至2%的目标上，美联储内部仍存在分歧，因为一些成员认为美联储加息的全部效果尚未显现，因此应将利率维持在当前水平。亚特兰大联储主席博斯蒂克8月31日表示，他认为利率不需要进一步上调，但由于通胀仍然过高，美联储应将利率维持在较高水平。他在南非开普敦的一次会议上说，“我认为政策目前具有适当的限制性，我们应该保持谨慎和耐心，让限制性政策继续影响经济，以免我们有过度收紧的风险，造成不必要的经济痛苦”。博斯蒂克补充说，这并不意味着他支持近期降息。费城联储主席哈克也希望在一段时间内将利率稳定在这一水平。他在杰克逊霍尔央行年会时受访表示，美联储可能会在9月维持利率不变，并在较长一段时间内保持这一利率水平，从而让之前的加息继续降低通胀。他说：“我想就先这样，看看事情会如何发展。”

金融界2023-09-12

摩根大通CEO：以为美国经济将持续繁荣是个“巨大错误”

大的错误。” 尽管持续的反通胀和强劲的劳动力市场帮助华尔街燃起了对软着陆情景的希望，但戴蒙一直持悲观态度，并指出了一系列仍可能颠覆经济轨迹的不利因素。主要的担忧包括央行限制经济流动性的努力，尤其是美联储的量化紧缩行动，以及对财政赤字的日益依赖。戴蒙在会议的问答环节中说：“我认为有一种错误的安全感，认为这两件事最终会没事。我不知道。” 除此之外，戴蒙还列举了《通胀削减法案》、全球重新军事化和经济绿色化等因素，这些因素的影响很难衡量，因为很少有历史对比。人们最关心的还有俄乌冲突，这场冲突已经扭曲了从贸易到投资的一切。戴蒙说：“这只是让我更加警惕，”并补充说：“这些事情与你自1945年以来所经历的事情有着本质上的不同。”

金融界2023-09-12

美国小型企业信心下滑，通胀和劳动力短缺成最大难题

于对通胀的担忧挥之不去和难以找到优质的劳动力，美国8月小型企业信心出现自4月以来的首次下滑。全美独立企业联盟（NFIB）8月小型企业乐观指数从7月创下的八个月高点91.9下降至91.3，连续第20个月低于98的49年平均值。在劳动力市场紧张和通胀情况下，难以招聘到熟练工人是企业主最紧迫的问题。NFIB首席经济学家Bill Dunkelberg表示。“通货膨胀和缺工仍然是‘主街’（代表小型企业、零售商、餐饮业和其他本地经济活动的中心地带）的最大难题。” 尽管如此，8月有40%的企业主表示无法填补空缺职位，这一比例是两年半来的最低水平，表明劳动力市场吃紧的情况可能正在趋软。

老虎证券2023-09-12

中国“回怼”西方担忧！外交部发言人：经济没有崩溃，是“中国崩溃论”屡屡崩溃

上个月表示，中国正在艰难应对高失业率和劳动力老龄化，使该国成为世界经济中心的一枚“定时炸弹”，并对其他国家构成潜在威胁。美国副财长Wally Adeyemo周一表示，中国正面临重大经济问题，这些问题对本地区的影响比对美国的影响更大。 Adeyemo在接受美国有线电视新闻网采访时表示，北京有资源应对短期经济问题，但必须面对人口结构和高债务等长期结构性经济问题。他说：“随着时间的推移，这些问题对他们来说将变得更加难以应对。” 阿德耶莫表示，虽然中国的一些特殊决定会影响某些特定的公司，但“当你观察经济时，会发现美国受到了一些影响，但影响有限。” 阿德耶莫补充道：“中国经济放缓将会产生影响，但主要是对其邻国产生影响。” 8月27日，澳大利亚财长查默斯表示，澳洲政府正密切关注中国经济，因“令人担忧”的经济疲弱迹象可能令澳大利亚经济承压。查默斯说：“我和人们一样对中国经济表示了相当大的担忧。最近几周和几个月中国经济的疲软令人担忧，因为这对我们澳大利亚有明显的影响。”

Peng2023-09-12

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