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美股市场狂飙开启?标普再创新高,纳指涨超2.5%!
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报中我们可以发现:科技大厂依然保持着对
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积极的资本开支计划,AI对于互联网大厂的业绩贡献在缓慢提升,芯片半导体公司的业绩兑现基本符合预期,
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景气度没有变化,科技股股价盈利增长的确定性依然较高。从历次降息的复盘结论来看:降息前夕,美债、黄金和美股小盘这些估值端的资产会率先受益;但随着降息开启带来基本面的改善,市场行情会逐步回归盈利端资产。美股科技板块当前的营收、盈利增速,毛利率以及增长前景展望都相对坚韧,而美股市场素来理性,基本面上才是决定美股市场长期走势的重要因素,盈利强劲的美股科技板块依旧值得大家长期关注。 看好美股的投资者可关注天弘标普500(C类:007722)、天弘纳斯达克100指数(C类:018044)。前者汇聚了美股各行业的龙头公司,整体风格偏蓝筹;后者聚焦美股科技,成长属性凸显,均有望助您把握美股长期投资收益,QDII额度有限,大家且行且珍惜。市场有风险,投资需谨慎,以上个股仅作客观展示,不做个股推荐。
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金融界
09-20 09:30
隔夜美股全复盘(9.20)| 标普道指再创新高!瑞银策略师预计美联储最终降息幅度可能超过市场预期,引发股市泡沫
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horts平台的创作者引入一系列先进的
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功能,这些功能基于谷歌DeepMind的视频生成模型。亚马逊涨 1.85%,Meta涨 3.93%, 礼来涨 1.11%,博通涨 3.9%,特斯拉涨 7.36%,诺和诺德涨 2.14%。 TMUS涨1.5%,美国最大规模无线电信运营商之一T-Mobile US公布了其未来三年的增长目标,预计随着客户数量的增加和
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等新技术的推动,其利润将增加。BA跌0.34%,劳资谈判陷入僵局,波音将暂时让数千名员工休假。 03 每日焦点 1、大摩:存储器市场寒冬将至 供过于求问题将延续至2026年 9.19 摩根士丹利最新报告直言存储器市场“寒冬将至”,DRAM市场恐从周期性高峰回落,预期最快将于四季度反转向下,开始面临供过于求压力,不仅接下来市况(订单、价格)更具挑战,供过于求问题更会一路延续至2026年。 2、瑞银策略师预计美联储最终降息幅度可能超过市场预期 引发股市泡沫 9.19 瑞银策略师认为,存在着美国利率最终下降幅度超过市场目前定价的明显风险,这有可能吹大股市泡沫。Andrew Garthwaite为首的瑞银团队表示,自1981年以来,美联储以50个基点启动政策放松周期都伴随着经济衰退,但这一次他们认为这是美联储激进而不是经济衰退的迹象。Garthwaite指出市场定价体现利率将在2.8%左右见底,这个水平是美联储曾经暗示的中性利率水平,“因此存在着利率最终下降幅度超过预期的明显风险”。瑞银团队认为,短期债券主导的收益率曲线变陡有利于防御性股票和消费品行业,但不包括奢侈品,预计小盘股将跑赢,因为它们的浮动利率债务是大盘股的三倍。 美联储降息后1万亿美元将回流中国? 9.19 据凤凰网财经,美联储官宣降息50基点,将联邦基金利率目标区间从5.25%至5.5%调低至4.75%至5%。市场预计,美联储开启持续降息周期,有望进一步减轻人民币汇率面临的由利差形成的外汇流出压力,并打开国内货币政策空间。 此前,“美元微笑理论”提出者,英国知名对冲基金Eurizon SLJ Capital的首席执行官史蒂芬·詹预测,随着美联储降息,中国企业可能会选择出售高达1万亿美元的美元计价资产,此举或将显著推动人民币对美元汇率升值约10%。 降息前夕,上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷表示,关于中国海外资金的具体规模,确实存在不同的解读和看法。“中国在外的资金有多少,这确实是一个复杂的问题,不同的人可能会基于不同的数据和视角得出不同的结论。”胡捷强调。尽管美元降息可能为资金回流创造有利条件,但真正的资金流动情况还需考虑多方面因素,包括国内经济环境、政策导向以及国际市场的变化等。当前阶段,我对于资金回流的规模和速度没有那么乐观。 3、特斯拉国内车机FSD按钮位曝光,目前处于不能启用状态 9.19 有小红书用户发现,他的特斯拉在更新之后出现了“完全自动驾驶能力(驾驶员监督版)”选项,也就是已经在北美推出的FSD(Supervised),版本号v12.3.6(海外3月推送),但启用按钮目前仍处于灰色状态。其他网友也放出了类似的按钮照片。此前特斯拉9月5日发文称,中国版及欧洲版FSD(完全自动驾驶能力)预计明年第一季度上线,目前仍待监管批准。 4、美东港口4.5万码头工人计划罢工,是否影响旺季? 9.19 据一财,为反对自动化并寻求涨薪,美国东部和墨西哥湾等共36个港口约4.5万码头工人计划自10月1日起罢工。 “我现在觉得他们有点像玩真的。”在加利福尼亚州长年从事美线运输的罗杰对记者表示,这次拜登政府表态不会介入,且不会援引启动《塔夫特—哈特莱法案》来中断罢工,特别是在选举期间,启动这样的法案是会得罪所有工会的。罗杰对记者解释道,美国海运进口差不多一半的货量经由美东和墨湾港区,罢工影响之大不言而喻,且10月1日一旦开始罢工后不会马上停止。丹麦海事数据分析公司Sea-Intelligence的预测显示,预计一天罢工造成的积压需要4-6天才能清理完毕,而为期两周的罢工可能意味着港口要到2025年才能恢复正常运营。 5、阿里CEO吴泳铭:机器人将是下一个迎来巨变的行业 9.19 阿里巴巴集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭在今日举行的2024云栖大会上发表主题演讲。他认为,过去22个月,AI发展的速度超过任何历史时期,但我们依然还处于AGI变革的早期。生成式AI最大的想象力,绝不是在手机屏幕上做一两个新的超级app,而是接管数字世界,改变物理世界。吴泳铭核心观点如下: 1)AI发展速度已经超过任何历史时期,但依然处于AGI变革的早期。 2)下一阶段先进模型的投入门槛是几十亿、几百亿美金级别。 3)生成式AI最大的想象力,绝不是在手机屏幕上做一两个新的超级app,而是接管数字世界,改变物理世界。 4)机器人将是下一个迎来巨变的行业。未来所有能移动的物体都会变成智能机器人。 5)未来几乎所有的软硬件都会具备推理能力,它们的计算内核将变成GPU AI算力为主、CPU传统计算为辅的计算模式。 6)过去一年,阿里云投资新建了大量的AI算力,但还是远远不能满足客户的旺盛需求。 7)人们对新技术革命,往往对短期高估,又对长期低估,但它会在你的怀疑中成长,在你在迟疑中错过大趋势。 04 今日前瞻 今日重点关注的财经数据 (1)11:00 日本央行公布利率决议 (2)14:30 日本央行行长植田和男召开新闻发布会 (3)次日02:00 美联储哈克发表演讲
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格隆汇
09-20 08:40
北京优化房地产政策,适时取消普通住宅和非普通住宅标准,强化多子女家庭住房教育等支持
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新机制,完善新一代信息技术、医药健康、
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、智能网联汽车、绿色能源等战略性产业发展政策和治理体系,围绕具身智能机器人、商业航天、低空经济、生物制造、6G、量子科技等未来产业建立投入增长机制。以标准提升引领传统产业优化升级,健全支持企业实施数字化、绿色化转型的政策机制。有针对性布局一批新型产业创新平台,积极发展开源技术体系和开放产业体系,加快产业模式和企业组织形态变革。深化各类产业园区管理体制机制改革,建立园区市场化运营机制,推动园区产业集群化发展。加快推进新型工业化,探索形成与首都功能定位相匹配、保持先进制造业合理比重的投入机制。健全优质中小企业梯度培育和服务机制。完善专精特新服务站、特色园区等专业服务体系,推动专精特新企业区域集聚和高质量发展。完善潜在瞪羚企业、独角兽企业挖掘培育机制,健全服务瞪羚企业、独角兽企业承担科技项目、设立创新平台等工作机制。健全促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚体制机制,深化股权投资和创业投资改革,更好发挥政府投资基金作用,发展耐心资本。完善科技型企业发行上市、发债融资、并购重组等支持与服务体系。 北京市:探索实行地方宏观资产负债表管理 配合实施税收制度改革 其中提出,深化财税和金融体制改革。健全预算管理及绩效评价制度,加强财政资源和预算统筹,把依托行政权力、政府信用、国有资源资产获取的收入全部纳入政府预算管理。完善国有资本经营预算和绩效评价制度。深化零基预算改革,提高预算管理统一性、规范性,健全基本支出标准体系,完善预算公开和监督制度。完善政府采购制度。进一步理顺市区政府间财政关系,合理划分市与区财政事权和支出责任,优化财政转移支付政策体系,完善促进高质量发展转移支付激励约束机制。完善政府债务管理制度机制,建立全口径地方债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制,完善专项债券管理政策规定,做好专项债券项目常态化储备。探索实行地方宏观资产负债表管理。落实权责发生制政府综合财务报告制度。配合实施税收制度改革。 北京市:毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展 推动民营经济相关立法 其中提到,毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。推动民营经济相关立法,全面清理各类显性和隐性壁垒,推进基础设施竞争性领域向经营主体公平开放。健全促进民营经济发展工作机制,完善民营企业参与重大项目建设长效机制。促进大中小企业融通创新,支持有能力的民营企业牵头承担重大技术攻关任务,推动重大科研基础设施向民营企业进一步开放。完善民营企业融资支持政策制度,发挥融资对接支持机制作用,破解融资难、融资贵问题。健全涉企收费长效监管机制,完善防范化解拖欠企业账款长效机制。完善企业信用评价体系,健全民营中小企业增信制度。支持引导民营企业完善治理结构和管理制度,加强企业合规建设和廉洁风险防控。 北京市:健全基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目储备和推荐报审机制 其中提出,健全重大项目谋划储备工作机制。建立政府投资支持基础性、公益性、长远性重大项目建设长效机制。健全政府投资有效带动社会投资体制机制,落实政府和社会资本合作新机制,完善民间投资促进工作机制,健全基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)项目储备和推荐报审机制。深化投资审批制度改革,完善促进投资落地机制。完善扩大消费长效机制,建立促进服务消费政策体系,支持发展数字消费、绿色消费、健康消费等新型消费。推动国际消费中心城市建设相关立法,减少消费限制性措施,合理增加公共消费,积极推进首发经济。改善消费环境,健全消费者权益保护机制。
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金融界
09-20 08:40
“降息”引发科技股狂欢:特斯拉、英伟达等明星股飙升
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步下调50个基点。 今年以来,英伟达和
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热潮推动纳斯达克指数稳步上涨。周四的涨势更是将该指数推至7月中旬以来的最高点,目前距离7月10日创下的18647.45点峰值仅低3.5%。 (来源:谷歌) 英伟达为生成式
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和OpenAI的ChatGPT等服务提供强大处理器支持,周四英伟达股价上涨近4%,至117.87美元。虽然2023年英伟达股价增长了两倍多,今年已上涨约138%,但仍比6月的历史高点低13%。 (来源:谷歌) 英伟达的收入主要依赖于少数几大客户,包括微软、Meta、Alphabet、亚马逊、甲骨文和OpenAI等。这些公司要么开发大型语言模型,要么托管AI工作负载。因此,任何需求放缓的迹象都会引发市场对英伟达股价的担忧。不过,降息被视为一个利好消息。 芯片制造商AMD和博通周四也大幅上涨,分别上涨5.7%和3.9%。虽然AMD试图在
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市场挑战英伟达,但目前仍处于劣势,今年以来该公司股价仅上涨了约6%。 (来源:谷歌) AMD首席执行官苏姿丰在周三接受CNBC采访时表示,
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市场是“一个漫长的游戏”,目前仍处于早期阶段。“技术趋势需要几年时间才能显现,而不是几个月,”苏姿丰说道,“我们进入所谓的‘ChatGPT时代’才18个月,大家都在学习和适应。” 苏姿丰还表示,
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将渗透到我们生活的各个方面,包括教育和药物开发。“这一切的关键在于计算能力,而这正是我们所擅长的领域。” 特斯拉是周四科技股中表现最为抢眼的公司,股价上涨7.4%。虽然今年该公司表现不佳,股价下跌了近2%,但相比4月的低点,特斯拉股价已经反弹了72%。 其它科技巨头也表现出色,苹果上涨3.71%、Meta上涨3.93%。
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Sissi
09-20 06:02
【美股收评】美联储“不负众望”大幅降息,美股再创新高“涨声欢迎”
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步上涨的潜力。 “在科技领域,我们预计
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将成为未来几年股市回报的主要驱动力,并建议对这一主题进行战略投资,” Marcelli说。“投资者可以利用科技行业的波动性,以更优惠的价格建立对
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的长期投资,科技行业的波动性在未来几个月可能会因周期性和地缘政治风险而上升。” 与此同时,最新的MLIV Pulse 调查显示,173 名受访者中 57% 的人认为,随着美联储启动宽松周期,价值股的轮换可能会加速。 调查结果公布后,大多数受访者(75%)预计美国经济将在降息 50 个基点后实现软着陆,但即便如此,这些人也更看好价值股而非
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股。价值股在那些预计美国经济将陷入衰退的受访者中尤其受欢迎。 焦点个股 特斯拉股价收盘大涨7.36%,“Robotaxi揭幕仪式”在即,华尔街对于这一次活动的期待值拉满,其中不乏一些唱空者因Robotaxi潜力而转向唱多,他们寄希望于此次重磅揭幕仪式能够推动特斯拉股价大举反弹。 亚马逊股价收盘上涨1.85%,云科技周四宣布正式推出全球通行计划(Amazon Web Services Global Passport Program),通过该计划,亚马逊云科技将为软件企业提供专业指导、资源与战略支持,旨在协助客户在寻求新的国际发展机遇时加快创收速度、有效降低风险并最大限度地提高投资回报率。
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Peng
09-20 04:34
美联储降息推动经济软着陆预期,美股有望继续上涨但增幅有限
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储的降息政策可能带来市场波动,特别是在
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相关领域的股市表现不如预期的情况下。股市的动荡反映出市场对经济增长放缓和潜在全球衰退的隐忧,尤其是大规模降息可能意味着经济存在潜在的重大风险。 投资者资产配置的变化趋势 随着美联储降息,投资者的资产配置发生了明显的变化。49%的受访者表示,目前增加股票持有量是最佳选择,31%则倾向于购买债券,剩余的20%认为增加现金或黄金持有量更为安全。黄金价格有所回落,而债券市场在降息后的表现引发了部分投资者的关注,特别是在长期利率保持高位的情况下。 政治因素对美联储政策的影响 美联储降息不仅是经济因素的结果,还与未来的政治环境密切相关。随着美国即将在11月5日举行大选,调查显示投资者普遍认为选举结果将对货币政策产生显著影响。58%的受访者表示,如果特朗普再次当选总统,美联储的利率水平将高于当前预期,而如果现任副总统卡玛拉·哈里斯胜选,则可能看到更为温和的政策。 编辑总结 美联储的降息政策标志着美国进入了一个新的货币政策阶段,投资者对经济软着陆的信心有所提升。这一政策不仅有助于缓解市场对经济衰退的担忧,还为全球其他央行提供了空间,以调整其货币政策。尽管股市有望继续上涨,但整体涨幅可能有限,投资者仍需警惕市场波动和不确定性带来的风险。与此同时,政治因素将继续对美联储的决策产生影响,投资者应密切关注未来的政策动向。 名词解释 软着陆:指在货币政策调整过程中,经济能够避免衰退并保持温和增长的情况。 降息:央行降低基准利率的货币政策操作,通常用于刺激经济增长。 技术性衰退:指连续两个季度的经济负增长,被认为是经济进入衰退的标志。 今年相关大事件 2024年9月18日:美联储宣布降息50个基点,这是自2022年3月以来的首次降息,标志着美联储政策的重大转变,旨在控制通胀并支持经济软着陆。 来源:今日美股网
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今日美股网
09-20 00:11
Waymo与现代汽车洽谈自驾车制造,政策变化或加速技术整合
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情况下进行驾驶的汽车,通常依靠传感器和
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技术实现。 Ioniq 5:现代汽车推出的一款电动SUV,以其先进的设计和技术受到关注。 Zeekr:吉利汽车旗下的电动汽车品牌,专注于高端电动车市场。 相关大事件 2024年9月:美国拜登政府宣布对中国进口的电动汽车征收100%关税,影响Waymo与Zeekr的合作前景。 来源:今日美股网
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今日美股网
09-20 00:10
格隆汇公告精选(港股)︱石药集团(01093.HK)拟进一步回购最多50亿港元股份
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团(02350.HK)拟与小麦云集团在
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领域开展全方位深度战略合作 泓盈城市服务(02529.HK)中标湖南湘江新区城市管理专业维护项目(滨江片区)环卫维护项目 【财报业绩】 传递娱乐(01326.HK)盈警:预计年度公司拥有人应占净亏损约3.4亿港元-3.7亿港元 【运营数据】 阳光保险(06963.HK):阳光人寿1-8月保费收入663.84亿元 中国通号(03969.HK)7至8月中标总计约29亿元项目 【医药创新】 中国生物科技服务(08037.HK)拟携手广州中医药大学金沙洲医院就硼中子俘获治疗药品及医疗器械、转诊合作、股权合作、适应症拓展等领域开展合作 福森药业(01652.HK):1.1类中药创新药"SY617"临床试验申请获得批准 【收购出售】 德林控股(01709.HK)拟收购综合理财公司若干股份 扩大业务覆盖范围 【股权激励】 威胜控股(03393.HK)授出合共12万份股份奖励 【增减持】 马鞍山钢铁股份(00323.HK):马钢集团首次增持公司A股518.7万股 希玛医疗(03309.HK)获公司主席兼执行董事林顺潮增持共计117.4万股 【回购注销】 腾讯控股(00700.HK)9月19日耗资10.02亿港元回购260万股 阿里巴巴-SW(09988.HK)9月18日耗资5997.7万美元回购567.8万股 美团-W(03690.HK)9月19日耗资2.2亿港元回购170.6万股 中国石油化工股份(00386.HK)9月19日耗资1.15亿港元回购2600万股 药明康德(02359.HK)9月19日耗资8615万元回购211.9万股A股 汇丰控股(00005.HK)9月18日耗资1465.04万英镑回购222.46万股 保诚(02378.HK)9月18日耗资928.5万英镑回购147万股 渣打集团(02888.HK)9月18日耗资1213万英镑回购156.7万股 友邦保险(01299.HK)9月19日耗资6202万港元回购111万股 贝壳-W(02423.HK)9月18日耗资363.37万美元回购77.57万股 新秀丽(01910.HK)9月19日耗资2001万港元回购108.4万股 百胜中国(09987.HK):9月18日斥资240万美元回购6.9万股 太古股份公司A(00019.HK)9月19日耗资1808万港元回购28.75万股 药明生物(02269.HK)9月19日耗资1754.5万港元回购146.8万股 广汽集团(02238.HK)9月19日耗资1399.2万港元回购604万股 中石化油服(01033.HK)注销H股股份合计492.8万股 恒生银行(00011.HK)9月19日注销20万股
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格隆汇
09-19 23:32
格隆汇基金日报|美联储降息后1万亿美元将回流中国?公募基金经理转型的新方向出现了
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系统解决方案。 4. 美国证交会主席:
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工具单一化会给金融业带来风险 据彭博,美国证券交易委员会(SEC)主席Gary Gensler表示,太多的券商和基金经理过度使用同类
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系统,依赖相同的模型、相同的算法、相同的数据,可能会为未来的动荡埋下伏笔。 Gensler将这种风险比作电影《她》(Her)中的
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机器人,当斯嘉丽·约翰逊扮演的角色离线时,她成千上万的恋人都“心碎”了,他不希望这种情况发生在金融领域。 Gensler表示,这项技术确实有望带来创新并拓宽金融市场渠道,但仍有必要确保算法的多样性并防范欺诈。 5. 《国家绿色发展基金2023年ESG报告》发布 国家绿色发展基金发布《国家绿色发展基金2023年ESG报告》。《报告》显示,2023年国家绿色发展基金实现长江经济带十一省市项目全覆盖,体现国家战略导向,发挥对绿色发展的理念、产业、资金和技术引领作用。并积极助力碳中和战略,顺应行业发展规律,顺利实现五个投资领域全覆盖;发挥示范引领作用,注重创新突破,实现项目类、股权类、子基金类投资模式全覆盖。 《报告》显示,国家绿色发展基金在报告期内共计出资69.94亿元,撬动社会资本投资金额超500亿元。在投向上,截至报告期末,约72%资金投向双碳领域,28%资金投向生态环保领域。国家绿色发展基金重点推进长江流域生态环保领域投资,助力长江流域由点及面一江共治。 《报告》指出,国家绿色发展基金始终以协同治理为抓手,以水为纽带,围绕长江主要湖泊与重要支流的综合治理,由点到线及面,在水污染治理、河湖生态、湿地保护与修复及生物多样性保护等领域投资布局。 《报告》显示,国家绿色发展基金紧扣电动汽车、锂电池、光伏产品等“新三样”投资方向,促进新型生产关系服务新质生产力,全力推动长江经济带落实产业高质量绿色转型。国家绿色发展基金在报告期内投资清洁能源相关项目提供的绿色电力发电量约1120万兆瓦时,绿色电力使用量约为760万兆瓦时。 6. 北京商报:社保基金下场认购释放积极信号 北京商报评论员周科竞发文指出,社保基金直接认购定向增发股票,体现了耐心资本的投资逻辑,表明对股市后市充满信心。社保基金拟不超70亿元参与国投电力定向增发,成为长期持股的重要力量。虽然近期市场表现整体疲软,但从社保基金的进场投资者可以发现合规大资金对于股市未来的充分认可。加之市场集中出现实控人不减持承诺、回购潮以及增持潮,种种迹象表明,A股市场的多头信心正在持续恢复。 03 今日ETF行情复盘 A股主要指数今日反弹,深成指、创业板指盘中一度涨超2%;截至收盘,沪指涨0.69%报2736点,深证成指涨1.19%,创业板指涨0.85%。近4800股上涨,全天成交6270亿元,较前一交易日放量1477亿元。 盘面上,乳业、食品饮料板块拉升,品渥食品20cm涨停;商务部称将加快制订数字贸易领域标准,数字货币概念爆发,旗天科技、银之杰等多股涨停;国资云概念走高,美利云涨停;粮食概念、白酒、有色金属、计算机设备及预制菜等板块涨幅居前。保险板块逆市下跌,天茂集团跌超6%。 今日,沪深两市整体涨多跌少,成交额环比增加超千亿,多只宽基ETF成交也继续放量。截至收盘,华泰柏瑞沪深300ETF以53.32亿元的成交额位列股票ETF之首,环比增加13.71亿元;易方达创业板ETF成交额也连续两日放量,今天成交27.9亿元,环比增加13.39亿元;华夏上证50ETF的成交额也达到24.01亿元。另外,南方中证1000ETF和南方中证500ETF今日的成交额也在20亿元左右,前一交易日成交额均不超过10亿元。 ETF涨跌幅方面,香港主题的ETF强势霸屏,消费板块领涨,鹏华基金香港消费ETF涨4.29%,景顺长城基金恒生消费ETF涨3.56%。香港科网股也表现亮眼,华安基金恒生互联网ETF、广发基金恒生科技ETF龙头分别涨3.54%和3.46%。金融科技板块午后拉升,金融科技ETF华夏、华宝基金金融科技ETF分别涨3.99%和3.94%。 商品ETF走弱,豆粕ETF跌2.21%。半导体板块下挫,中韩半导体ETF跌0.82%。超长期国债ETF全线下挫,30年国债ETF和30年国债指数ETF分别跌0.53%和0.29%。 04 基金产品最新动态
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格隆汇
09-19 17:54
降息时代全球投资版图重构:第四范式(6682.HK)等港股AI标的有望成为市场新宠
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二、降息浪潮中,港股AI板块或成热点
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智
能
(AI)是当前科技领域的核心热点,港股市场的AI板块估值水平较低,具有显著的投资潜力。而在港股市场上,虽然商业化进程较快、具备良好“分母端”效应的AI大模型公司相对较少,但仔细挖掘仍能发现如第四范式这样的标的。 第四范式在营收和盈利方面均表现良好,其营收从2020年的9.44亿增长至2023年的42.07亿元,年均复合增长率高达约46%,远超行业平均水平。盈利方面,第四范式正在加速勾勒J曲线,呈现出清晰的盈利路径。继2023年公司亏损大幅改善后,2024年上半年公司的经调净亏损额同比收窄4.0%,经调净亏损率同比收窄至9.0%。中金公司和海通证券均预测公司将在2025年能基本实现盈亏平衡,这标志着公司将迎来“J曲线”上至关重要的成长转折点。 “J曲线”作为科技企业的成长标志性曲线,深刻描绘了从初期投入到后期回报的转型历程。 在初创阶段,企业面临着产品与商业化路径的探索与挑战,营收快速增长但基数较低,同时需不断加大研发投入以保持技术领先,并投入销售与市场推广以拓宽市场版图。这一过程中,高比例的再投资往往导致净利润短期承压,企业选择牺牲短期利润以换取长期的竞争优势与增长潜力。 然而,一旦跨越这成长拐点,企业便步入快速商业化阶段,迎来收获的时刻。在此阶段,规模效应的显现有效降低了单位成本,净利润实现飞跃式增长,远超营收增速。因此,成长拐点不仅是企业价值爆发的“奇点”,也是投资者捕捉超额收益的黄金“击球点”。 从业务布局来看,第四范式大模型生态的边界正以前所未有的速度扩展,这正是其步入快速商业化阶段的有力证明。目前,公司已成功赋能交通运输、数据中心、金融、能源电力、运营商、信息技术、智能制造、零售等14大行业,累计服务用户数达到185个,其中标杆用户数高达86个,标杆用户平均收入更是达到了1148万元。 除了“分子端”和“分母端”的积极因素,第四范式还展现出了一系列“交易面”反弹特征。超跌标的估值提升空间广阔,加之公司正积极实施回购计划,进一步增强了市场信心。 值得注意的是,阿里巴巴此前被纳入港股通后,吸引了大量南下资金流入,这充分证明了港股市场并不缺乏资金,真正缺乏的是优质筹码。目前,随着全球流动性的改善,港股市场正迎来更多的海外资金。第四范式已经完成了H股全流通,并即将进入解禁期。优质公司的股票在相对较低的价位释放,为市场提供了更多的筹码。 当前,港股行情复苏,恒生科技指数涨超2.5%。投资者在把握“分母端”利好之余,也不应忽略“分子端”景气逻辑,才能获得具备持续性的超额收益。
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格隆汇
09-19 17:14
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