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特朗普反对美国政府支出法案后，新的临时支出法案删除所有与中国有关的条款，取消对华投资限制。

颜辞3小时前

美国施压英伟达和超微电脑抽样调查客户，尤其是东南亚市场，以确认向中国走私AI芯片的幕后推手。

易员们纷纷买入中国国债，因为他们认为，中美贸易战风险上升将促使中国高层领导人明年推出更大胆的货币刺激措施来支撑经济。中国国债收益率暴跌引发了人们对中国正走向日本式资产负债表衰退的担忧。中美收益率差距扩大也给人民币带来沉重压力。 (来源:Bloomberg) 法国巴黎银行大中华区外汇及利率策略主管Ju Wang表示：“尽管我认为市场最终将押注明年可能降息40-50个基点，但监管机构可能认为当前的举措太快了。” 据中国人民银行下属刊物《金融时报》报道，中国央行在周三(12月18日)的会议上表示，不能容忍过度激进的债券交易，并警告一些机构要加强对利率风险的警惕。 (来源:SCMP) 报告强调，中国人民银行采取“零容忍”态度，并表示其他要求包括提高投研能力，在依法合规的情况下更加审慎地进行债券投资。香港《南华早报》(SCMP)报道，此次警告是近几个月来一系列警告和行动中的最新一次。由于投资者争相购买超长期债券等避险资产，中国10年期债券收益率持续下跌，本月创下历史新低。与此同时，中国政策制定者正在齐心协力，在经济放缓的背景下为中国债券市场的涨势降温。法国投资银行法国外贸银行驻香港亚太专题研究高级经济学家Gary Ng表示：“在如此严厉的口头警告之后，可能会出台干预措施以阻止债券收益率下跌，但除非出现明显的经济复苏迹象，否则这可能不会改变结构性趋势。”#中国经济# 他续称：“投资者的悲观情绪和利率下调预期继续吸引资金进入债券市场。然而，监管机构可能担心，快速行动也会带来金融风险。” 今年早些时候，中国央行曾发出口头警告，要求放缓主权债券市场的购买狂潮。央行还对债券投资者进行了监管检查，并出售了长期债券。然而，经济复苏不平衡、对支持增长措施的失望拖累了收益率。法国兴业银行驻香港宏观策略师Kiyong Seong表示：“中国债券市场经历了持续上涨，这可能是市场获利回吐的借口。不过，中国央行的警告可能不会改变趋势。” Seong预计中国10年期国债收益率将在2025年第一季升至2%，其他分析师早些时候也发表了更为乐观的看法。天风证券、浙商证券和渣打银行预测，到2025年底，收益率将降至1.5%-1.6%。此前，在美国硅谷银行(SVB)于2023年破产后，当局曾对债券市场的单向购买表示担忧，硅谷银行在市场逆转之前大量购买美国国债。法国巴黎银行的Wang表示，中国央行可能希望防止过多的债券多头仓位，以避免出现类似硅谷银行危机的风险。

圈内人 1评论昨天17:11

中国突传利空信号！摩根士丹利：特朗普关税冲击中国GDP “出口”恐面临大幅萎缩

摩根士丹利首席中国经济学家警告，特朗普关税冲击中国GDP，出口是该国经济增长的重要组成部分，恐将面临大幅萎缩的风险。

圈内人昨天12:41

特朗普2.0版关税启用在即中国厂商机会下降美国制造商进退两难

随着即将上任的特朗普政府承诺对美国进口商品征收全新一轮关税，总部位于亚特兰大的Kids2和其他玩具制造商正在审查产品线，寻找限制新征税成本的方法。

佳华16812-18 20:14

中美突发消息！美国裁定“联想”手机侵犯专利恐列进口禁令黑名单

美国贸易法庭裁定联想旗下智能手机侵犯爱立信专利，英媒警告，这可能导致其被列入进口禁令黑名单。

圈内人12-18 15:46

中加突发重磅消息！加拿大2025新年对中国产品加征关税涉及关键产业链

加拿大将在2025新年对中国进口产品征收更多关税，涉及太阳能产品和关键矿产，半导体、永磁体和天然石墨也陷入困境。

小萧12-18 15:25

特朗普关税随时“突袭”！中国工厂迁往东南亚、开拓欧洲客户企业承认贸易壁垒焦虑

特朗普威胁对中国征收60%关税，中企承认贸易壁垒焦虑，开始将工厂迁往东南亚，开拓欧洲客户，寻求通过全球化来抵御特朗普的影响。

小萧12-18 11:23

特朗普会见周受资 TikTok或在总统就职前一天被封能否阻止禁令在此一举

周一（12月16日），抖音要求最高法院阻止一项可以在1月19日之前有效禁止美国流行社交媒体应用程序的法律。

佳华16812-17 21:19

贸易战最新冲突！中国找到贸易谈判的武器了

金属的垄断，作为贸易谈判的武器。这是中美贸易战中的最新冲突，但它也被视为来自中国的警告，即使在美国可能对中国商品征收新关税的具体范围尚未确定之前，这一行动就已发生。 “全球市场尚未准备好应对中国最近对半导体、电池和国防设备行业出口限制的影响，”波士顿大学Questrom商学院的风险管理专家兼金融学教授Mark Williams表示。 “凭借对稀土元素及其他战略金属的垄断控制且替代品有限，美国制造业在不断升级的关税战中特别脆弱，”他在接受《市场观察》采访时说。关键金属出口禁令本月早些时候，中国禁止出口镓、锗和锑等战略或稀有金属以及其他可能用于军事应用的重要高科技材料。据美联社报道，此举是为了回应美国对半导体相关出口设置的限制。通过限制这些金属的出口，“中国是在发出一个明确的信息，即它拥有强有力的反制措施来应对美国的关税，”Williams说。这些被禁止出口的材料对半导体芯片的制造至关重要，这一禁令可能导致价格上涨，影响芯片制造商的盈利能力，并可能略微推高电子产品的价格。Defense Metals Corp.总裁Luisa Moreno指出，这些金属与通常所说的稀土（即元素周期表下方的镧系元素）并不相同，尽管两者经常被混淆。尽管如此，中国的这一举动仍具有广泛的市场影响。它可能减少某些芯片的供应，这些芯片对汽车和移动计算领域至关重要，从而影响汽车和某些移动设备的生产。Moreno表示，受影响最大的行业是芯片制造业，但“所有依赖它们的下游行业”也将受到影响。贸易战中的“首次” 战略与国际研究中心关键矿物安全项目主任Gracelin Baskaran和研究助理Meredith Schwartz本月早些时候在一篇文章中写道，中国的最新限制标志着贸易战中的几个“首次”。这是“中国首次针对美国而非所有国家实施关键矿物出口限制，也是首次将关键矿物限制作为对先进技术限制的直接回应。” “关键矿物安全现在与不断升级的技术贸易战紧密相连，”他们补充说。 Baskaran和Schwartz说，中国正在“对军需品进行重大投资，并以比美国快5到6倍的速度获得高端武器系统和设备”。他们说：“在加强军事准备方面，中国处于战时态势，而美国处于和平时期态势。” 波士顿大学的Williams说，拜登政府对中国的贸易政策“并不友好”，而在特朗普的领导下，这种关系很可能“变得冷淡”。他说，特朗普在竞选活动中的言论，包括他提出的对中国征收严厉贸易关税的建议，“为我们最大的贸易伙伴之一采取报复行动奠定了基础”。中国也敏锐地意识到，它在这些金属上处于“限制供应和施加价格上涨压力的强大地位”。 Moreno说，鉴于这些威胁，中国可能会在“对美国不利的地方”实施进口限制，比如美国高度依赖的关键材料。她说，这些包括稀土、锂、石墨和许多其他材料，中国是最大的加工商或生产国。两国之间针锋相对的行动可能会产生深远的影响，而中国在这些金属市场上的主导地位，可能会在2025年引起广泛关注。 Williams说，受半导体、光学、激光和消费电子产品的推动，对战略金属和稀土元素的需求预计将扩大。他表示：“除非澳大利亚等其他国家能够填补这一供应缺口，否则价格将会上涨，尤其是需求最大的元素。” Williams说，对中国在这一市场上的主导地位的担忧，以及中国可能采取有针对性的出口限制措施的担忧，“一段时间以来已经众所周知”。他说，依赖这些材料的国家面临的挑战是，“没有足够多的其他供应来弥补贸易战的短缺”。在过去十年中，“在寻找供应商和其他替代品方面做了很多工作，但这基本上未能减少中国对全球市场的垄断控制。” 中国的优势与主导地位 Williams表示，中国能够在这些材料市场中占据主导地位，原因是其“抢占先机——受益于政府的大规模投资、较低的劳动力成本、较低的采矿安全标准以及更宽松的环境标准。” Defense Metals Corp.的Moreno表示，中国很早就认识到这些小金属对工业发展的重要性，其在这些领域的探索和发展已经有30多年的历史。 “美国曾经是稀土的最重要生产国，但随着西方国家对采矿业的支持逐渐减弱，中国接管战略材料的生产和加工，”她说。尽管如此，美国及其他国家一直在采取措施保护自己免受供应短缺的影响。发达国家已经开始向企业提供补助和优惠贷款，以推动其采矿项目的发展，但大部分资金集中在下游领域，如精炼、金属制造、合金和回收领域，莫雷诺补充道。 “现实是，要建立一个为这些电子材料提供弹性供应链的体系，西方国家需要改进采矿项目的审批流程——通常需要超过七年的时间，并支持初级矿企开发其项目，同时寻找可以与中国生产商竞争的技术工艺，”她表示。总体而言，稀土和战略金属市场因其极端的价格波动和与地缘政治的紧密联系，成为了“更大投资者投机和交易的热点，”Williams说道。投资困境他补充道，问题在于，与成熟的石油商品市场不同，用于表达投资者偏好的交易工具非常有限。 Moreno指出，投资这些材料非常困难，因为它们通常作为基础金属采矿的副产品被开采，而中国实际上也是基础金属的最大生产国。她表示，一个例外可能是加拿大的Teck Resources Ltd.，该公司是锗的生产商之一，但锗对该公司收入的贡献并不显著。另一个选择是VanEck稀土和战略金属交易所交易基金。该ETF的指数由从事稀土和战略金属及矿物生产、精炼和回收的全球公司组成。然而，该ETF今年的交易价格同比下降了30%以上。上个月，Barchart的一篇文章指出，该基金对锂的暴露，以及中国电动车制造业的疲软，影响了锂的需求和价格。长远对策 “美国长期以来一直认识到，中国可能利用其对稀土和其他战略金属的垄断控制作为贸易武器的风险，”Williams说。他补充道，中国生产的这些关键材料数量是美国的五倍。 “短期来看，美国必须与中国保持开放的贸易关系，并谨慎对待盲目升级关税，”他说。“然而，从长远来看，美国必须优先考虑国家安全，通过投资、勘探以及确保对这些关键原材料的开采控制权。”

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