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“下一个中国”起飞！？MSCI中国指数暴跌23%、印度指数大涨近10% 印度的高光时刻来了？

FX168财经报社(北美)讯中国股市的持续暴跌增强了其最大的新兴市场竞争对手印度的吸引力，引发了此前罕见的分化。摩根士丹利资本国际(MSCI)印度指数在刚刚结束的一个季度上涨了近10%，而摩根士丹利资本国际中国指数则下跌了23%。印度指数以33个百分点的优势领先于中国指数，创下2000年3月以来最大差异。 (图源：彭博社) 自2021年初以来，中国对“动态清零”防疫政策的追求、监管打击以及与西方的紧张关系导致中国股市暴跌5万亿美元。长期被称为“下一个中国”的印度已经成为一个有吸引力的选择，其经济增长预计将创下亚洲之最快。市场资深人士、莫比乌斯资本合伙公司(Mobius Capital Partners)联合创始人Mark Mobius自今年年初以来对印度的权重一直高于中国。Jupiter Asset Management说，它的一些新兴市场基金将印度作为最大的投资对象。M&G Investments(新加坡)在2022年对印度进行了“更大的配置”。投资经理们说，印度不断扩大的国内市场意味着该国比大多数其他新兴市场更能抵御即将到来的全球衰退。从长远来看，中国与美国的脱钩也可能为印度企业扩大全球业务铺平道路。中国“严厉的封锁措施继续影响着这些供应链，因此寻求替代方案的呼声迅速得到了支持，”Jupiter驻伦敦的全球新兴市场股票投资经理Nick Payne说。“印度是填补这一角色的关键候选人，这种方式被称为中国+1。” 转变仍处于早期阶段这两个股市之间的巨大差异始于2021年2月，当时中国收紧的流动性条件导致持续两年的股市涨势结束。与此同时，由于散户投资空前繁荣，印度股市不断创新高。自那以来，纳入MSCI中国指数的公司的总市值已经下降了5.1万亿美元，该指数周五(9月30日)收于2016年7月以来的最低水平。MSCI印度指数今年早些时候达到历史高点，目前已增加约3000亿美元。自去年11月以来，这两个指标的长期相关性一直为负，为有记录以来最长的一段时间。投资者的仓位也出现了分化。马萨诸塞州剑桥市研究公司EPFR Global的研究主管Cameron Brandt表示，全球新兴市场基金对印度的配置处于创纪录高位，而对中国的配置正从过去几个季度的大幅下降中温和回升。 M&G Investments基金经理Vikas Pershad表示:“投资者越来越多地将资金配置到印度和除中国以外的亚洲基金，这表明这种转变仍处于早期阶段。”“在中国投资的一些障碍似乎是结构性的，持续时间比预期的要长。” 可以肯定的是，以盈利为基础的估值衡量，印度股市连续数月的优异表现已使其成为亚洲最昂贵的股票。这让一些投资者变得谨慎，印度央行的加息也是可能令市场前景承压的一个因素。另一方面，一旦经济从新冠肺炎限制措施中重新开放，中国将有大幅上升的潜力。中国公司在香港上市的股票目前处于有史以来最便宜的水平。尽管如此，关注印度长期增长潜力的投资者仍有坚定的信念。彭博社调查的经济学家预计，在截至明年3月的财年中，印度经济将增长7%左右，是中国2022年增速的两倍多。 Mobius说，印度庞大而年轻的人口加上对私营企业有利的环境，意味着未来几年它的增长速度将超过中国。 “印度的时刻” 全球大公司一直在利用这个南亚国家的工业实力。苹果公司(Apple)长期以来大部分iPhone都是在中国生产的。在顺利投产后，该公司开始在印度生产新款iPhone 14的时间早于预期。花旗集团(Citigroup)正将印度作为其全球扩张的主要市场之一。 “我们认为这真的是印度的时刻。很多人都在投资，”花旗(Citi)亚太区市场主管Julia Raiskin表示。随着市场影响力的上升，印度在MSCI新兴市场指数中的权重在截至今年9月的两年里增加了近7个百分点。与此同时，中国内地和香港股市的总跌幅超过10点。不管中国市场表现如何，Abrdn Plc的Kristy Fong说，印度对全球投资者的吸引力仍是一个长期趋势。她表示:“作为一个股市，印度拥有该地区一些质量最高的公司，拥有亚洲各地一些最能干的管理团队。”“印度擅长的领域包括金融服务、消费品和服务以及医疗保健。”

夏洛特2022-10-02

本月全球表现最差！恒生国企指数估值暴跌至历史最低寄希望于党代会？

胀，这种低迷是全球市场溃败的一部分，但中国股市受到的打击尤为严重，因“零新冠”政策对经济造成了影响，同时中美关系因台湾和俄罗斯问题进一步恶化。此外，与内地不同的是，香港的资本市场是开放的，这意味着外国投资者可以随时撤出资金，这使得香港在宏观经济阻力下容易出现更大的波动。一些投资者将希望寄托在10月中旬召开的中共二十大上。过去，中国共产党全国代表大会通常会提振股市。在党代会之前，中国已经加大了对房地产市场的支持力度，但分析师表示，这不足以扭转陷入困境的房地产行业。 “对中国来说，更重要的还是二十大后新冠疫情防控是否会放松，以及经济是否会复苏，”广发资产管理公司基金经理Kevin Li说。 9月份，随着经济复苏受到封锁的挑战，中国的工厂活动继续艰难。海外对中国商品的需求也在放缓：官方PMI中衡量新出口订单的一项指标降至47，为4个月来最低水平。随着中国内地迎来为期一周的黄金周假期，在香港上市的股票将失去一大群买家。除了3天以外，这些买家本月一直在这个金融中心大举买入股票。在中国放松零新冠政策并重新开放之前，“很难看到有什么其他因素可以有意义地提振投资者情绪，特别是在亚洲，”ababrdn plc亚洲股票投资总监Christina Woon说。

厉害啦2022-09-30

ATFX恒指追迹：不一样的国庆假期中港股市较往常低迷

，拖累亚洲股市跟随美股走势掉头回落。中国股市在国庆假期前表现疲惫，恒生指数亦受外围及中国股市气氛影响表现低迷。　　过往，港股市场对中国国庆及长假期利好消息，假期前普遍可引导北水南下为港股打气。可惜今年的国庆假期，中港两地股市持续低迷更逊去年。唯一寄望国庆假期间，国内防疫限制没有为中国消费及旅游等经济带来更负面消息，假期后可为两地股市带来短暂支持。　　中国房债问题仍在市场上发酵，担忧情绪挥之不去加剧了对中国房地产行业的危机影响，并对中国及香港两地金融业的不安情绪。可望在假期后，中国政府将准备在10月16日召开全国第20次代表大会，北京将采取一系列措施帮助该行业及维护两地金融业巩固，避免触发一连串金融危机。市场预计在这全国大会期间或之后立即宣布新的房地产刺激措施，但估计在这次大会期间，中央政府将会推出一系列挽救经济刺激措施为首要，而这些措施亦可望针对性为全国经济带来复苏，吸引海外资资金投入投资，加上可以防止近期人民币贬值及资金外流的防制措施等等。期待这些措施可以为中国及香港两地股市在国庆假期后带来一些提振。　　因美联储局自今年三月至九月期间持续不断的大幅度加息，最近美联储主席及其有投票权的官员更继续以对抗高企通胀而表达强鹰派语调，将今年内的加息目标由原来4％至4.25％推高至影最少4.4％，因而推高2年及10年短期国债孳息率由原来3.75％抽升至4.25％，增加50个基点，亦间接令全球股市更加低迷，技术上已经步入熊市。　　美联储官员今后若继续强调激进加息步伐，并且加息幅度越调越高，全球股市将会更加低迷。就好像现时恒生指数技术走势，技术上继续沿10和20日均线轨道下行没有扭转其弱势格局，料就算技术性反弹，空间仍然有限。短期重要阻力位在10日线于18000点，另一较低技术阻力位是17750。走势上恒指若再收低于中裴波线之下另一技术支持位，将进一步下探16122及15604。相反若短期反弹至10和20日均线附近停靠，留意18242及18817两个重要阻力。　　祝国庆假期愉快! 　　以下是恒生指数日图. 　　▲ATFX供图

金融界2022-09-30

密切关注政策转变迹象！十一黄金周逼近，中国股市交易员期待市场回暖

FX168财经报社(香港)讯眼下，中国股市投资者将希望寄托在黄金周假期期间的市场动力上，目前一项主要股指徘徊在近两年最低水平附近。沪深300指数本季度迄今下跌超过14%，受新冠肺炎限制措施和房地产危机的打击，以及美联储紧缩政策引发的全球抛售。从10月1日开始的七天假期通常是消费和旅游的旺季。这段时间在今年显得更为重要，因为它距离五年一度的党代会只有两周时间，届时投资者将密切关注政策转变的迹象。假期期间消费减少也可能导致进一步的经济刺激。以下是投资者在评估市场动能时关注的板块：旅游由于严格的边境限制，中国航空公司是今年彭博亚太航空指数中表现最差的公司之一。分析师仍预计，国内假期需求将提振航空股，尽管旅游业仍将仅为疫情前水平的一小部分。中泰证券表示，未来一段时间将为航空行业提供催化剂，投资者应考虑“积极”购买相关股票。分析师Du Chong在一份报告中写道，“非常肯定的是，疲弱的航空需求将略有改善”，“该行业具有长期投资价值。” 报告称，中国国际航空、中国东方航空、春秋航空、上海国际机场和深圳机场值得关注。中国国航股价较8月份的低点上涨了近14%。旅游当局已告知公民，在假期期间尽量减少前往其他城市的旅行，以防止新冠肺炎的传播，这增加了与宅度假、主要城市附近的酒店和专门从事短途旅游的旅行社有关的股票。中航证券分析师Pei Yifan在一份报告中写道，景区旅游运营商和行业纵向业务链的公司，如中青旅控股、江苏天目湖旅游有限公司和宋城演出发展有限公司，可能会超过同行。在香港和澳门放松旅游管制后，中国旅游相关股票已经触底反弹，内地当局放松管制的任何迹象都可能进一步提振涨势。中旅集团免税店股票上涨约1%，有望实现三个月来的首次月度上涨。零售支出今年以来，零售支出的复苏受到了主要城市断断续续的封锁措施的限制，主要消费必需品和非必需品类股的沪深300指数自年中以来呈现下行趋势。不过，彭博资讯的高级分析师Catherine Lim说，由于“今年的消费情绪似乎更加低迷”，假期期间不太可能立即出现好转。越来越多的分析师预计，消费将从去年第四季度开始反弹，预计党代会将带来一些提振。据中央电视台周四报道，国务院总理李克强表示，四季度要全面落实支持政策，促进经济平稳复苏。票房在新冠肺炎疫情抑制今年夏天的票房增长后，观影人数将受到密切关注。中国国际金融有限公司预计，即使在最乐观的情况下，假期的门票销量也将较上年同期下降。包括Zhang Xueqing在内的分析人士本周写道，尽管如此，“如果顶级电影凭借高质量的内容和口碑取得强劲表现，总票房可能会得到提振。” 票务平台猫眼娱乐可能会发布实时销售统计数据。中金公司分析师表示，浙江华策影视、博纳影业集团、中国电影股份有限公司和北京光线传媒股份有限公司等电影公司的股票可能因其高质量的内容而受益。

厉害啦2022-09-29

ATFX恒指追迹：经济衰退忧虑不减恒指挫逾500点跌幅2.8%

力问题，到时更引发骨排效应拖累港股及中国股市。　　中国房债问题仍在市场上发酵，继之前已在港停止在交易所交易的恒大地产在港总部大楼全栋被银行接收出售，增加市场对房企的不明朗因素后，近日在媒体报道旭辉控股（集团）有限公司违约后，投资者周三抛售了该中国房地产开发商的股票和债券，加剧了对受危机影响的房地产行业的担忧。在上海，旭辉控股、融创地产和金地集团等房地产公司发行的债券跌幅最大。上交所随后表示，旭辉债券因异常波动暂停交易。这些恐慌性抛售令本已看跌的市场承压，反映出投资者对房地产行业的悲观情绪挥之不去，尽管北京采取了一系列措施帮助该行业。　　市场预计在10月16日召开的共产党第20次代表大会期间或之后立即宣布新的房地产刺激措施，但估计在这次大会期间，中央政府将会推出一系列挽救经济刺激措施，而这些措施可望针对性为全国经济带来复苏，吸引海外资资金投入投资，对环保及新科技发展并加上防止人民币外流加剧的防制措施等等。期待这些措施可以为中国及香港两地股市在国庆假期后带来提振。　　市场期待着十、一国家庆典和十月十六日国家召开新一轮会议期间能发现一些好消息作提振股市的刺激。若本周中国或香港政府可提前发布一些新刺激措施，期望这段时间可提振港股。恒生指数技术走势继续沿10和20日均线轨道下行没有扭转弱势格局，料反弹空间仍然有限，短期于18000点边缘成为最新阻力。看图表走势上的阻力位观察，恒指若再收低于17672技术支持位，将进一步下探17151及16501。相反若短期反弹至10和20日均线附近停靠，留意18175及18817两个重要阻力。　　以下是恒生指数日图. 　　▲ATFX供图

金融界2022-09-28

中美新贸易战场！蔚来收购澳锂矿12%股份加入特斯拉议价比亚迪：中国锂资源满足3亿电动车需求

FX168财经报社(香港)讯中国电动汽车新贵蔚来已加入特斯拉，直接从矿山而不是自己的电池供应商采购原材料，因为锂是电动汽车电池的关键组成部分，价格飙升损害制造商的供应链稳定性和利润。比亚迪董事长王传福表示，要坚持磷酸铁锂作为动力电池的正确路线，中国锂资源总体是够的，可以满足全中国3亿台汽车全面电动化的需求。

小萧2022-09-28

中共二十大在即北京要求基金及券商维持股市稳定，避免大量抛售

地时间周二（9月27日），据知情人士向路透社匿名透露，中国监管机构已“口头提醒”券商在二十大前避免大量出售股票。据知情人士表示，中国证监会和上海证券交易所和深圳证券交易所上周通过所谓的“窗口指导”提出了这一要求。知情人士补充说，此举是一种相当普遍的操作，可以防止在动荡时期和重大政治事件中出现大幅波动。

Dan19772022-09-27

中共二十大逼近！交易员聚焦两大方向：房地产与“零新冠”政策

新冠”政策的发展。经历了动荡的一年，中国股市投资者正指望从五年一次的中共二十大可能出现的任何政策转变中获利。一项关键策略是押注房地产市场将受到更多刺激，因为当局正在寻求拯救这个不景气的行业。彭博智库(Bloomberg Intelligence)预计，在10月16日的领导人会议之后，将会有一些措施来完成停滞不前的住房项目，这反过来又可能通过降低贷款风险和提振抵押贷款需求来支持银行业。由于对立即放弃“零新冠”政策的预期较低，一些投资者限制了对重新开放相关股票的敞口。在此之前，法国兴业银行更看好工业和基建类股，而不是消费类股。 “房地产行业将得到更多支持，因为如果房地产市场不稳定，经济就不会稳定，保护增长是政策的首要任务，”法国巴黎银行资产管理公司亚太地区高级市场策略师Chi Lo说。随着美联储(Fed)给全球市场以鹰派打击，中国股市指数上周进一步加剧了今年以来全球最严重的一些跌幅。数月来，投资者一直在与新冠封锁、房地产市场低迷以及中美在贸易和政治问题上的冲突作斗争，他们希望一旦领导层换届完成、政策重点确定，市场就会复苏。中国庞大的房地产行业正在经历一场前所未有的危机，因为中国政府自2020年底以来的去杠杆运动，就连该国最大的开发商也陷入了困境。尽管政府出台了包括放宽购房限制在内的数十项提振需求的措施，但一项衡量开发商股价的指标今年仍下跌逾30%。 Ruiyi Investment投资副董事总经理Li Jin说，与房地产市场相关的消费领域可能会受到积极影响。家具和装饰材料引领了今年零售额的下滑，8月份零售额较上年同期至少下降8%。 Yuekai Securities分析师Li Xing在9月18日的一份报告中写道，从板块来看，以往的经验显示，金融、食品和饮料、通信和国防板块在大会前一个月表现优于市场。几位分析人士表示，总体而言，在早日放松新冠限制的可能性很小的情况下，预计党代会对更广泛的市场产生的任何提振都将是温和的。高盛集团的策略师说，MSCI中国指数过去在十大前一个月的回报率通常在2%左右，他们不确定这次能不能重现这样的涨幅。该指数本季度下跌了约20%，而全球股市指数的跌幅不到5%。考虑到“零新冠”战略的可能延续，高盛和野村控股公司上周将中国2023年的增长预期下调至5%以下。 “如果这方面没有积极的消息，市场可能会失望。”GAM投资管理公司的投资总监Jian Shi Cortesi说，“我们控制对重新开放相关公司的敞口，以对冲这种风险。” 与此同时，中国加大对台言论力度是可能加剧市场波动的另一个风险。中国方面表示有耐心有朝一日将台湾置于自己的控制之下，而美国总统乔·拜登一再誓言，一旦台湾遭到入侵，将保卫台湾，这可能迫使美国公司减少在中国的业务。尽管华尔街公司认为北亚发生武装冲突的可能性很低，但他们认为，美国和中国之间针锋相对的制裁扰乱金融和贸易流动的可能性越来越大。尽管存在这些不确定性，但一些市场观察人士仍乐观地认为，此次领导人会议可能会为股市提供一些动力。 “虽然不确定中共二十大后零新冠政策是否会放松，但我们确实希望看到针对住房危机的更有力的政策回应。”包括策略师Frank Benzimra在内的法国兴业银行在周五的报告中写道。“因此，现在不是投降的时候。”

厉害啦2022-09-26

2008年最低水平！中国加强人民币储备金支持汇压放缓房地产业 “宽松政策可能进一步推迟”

加息以应对高通胀。上海股市下跌1%，中国股市普遍走低，首尔和台北股市领跌，分别下跌3%和2.4%。印度基准指数下跌1.7%，而雅加达和新加坡股市分别下跌1.3%和1.5%。需要强调的是：泰国经济状况改善但复苏不均衡。日本警告不要投机日元走势，市场对进一步干预持谨慎态度。韩国央行行长称美韩货币互换将是“好事”。#美联储加息风暴#

小萧2022-09-26

格上宏观周报：美联储加息75基点，俄罗斯宣布可用核武器

本周三地市场下跌。海外方面，美联储加息75bp落地，后续货币政策可能进一步收紧，受此影响美元指数大幅上涨，黄金、道指、标普500、纳指下挫。

格上财富2022-09-26

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