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消息称桥水中国管理资产突破200亿元 “全天候”战略奏效
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年 12 月的净回报率为 8.4%。而
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去年暴跌超过 20%。
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林沐
2023-01-10
6日扫货已超2022全年三成,北向资金用脚投票!大摩调高A股预期,提示强劲周期性复苏!汽车小作文又来了?
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,较目前水平上涨1.8%。该行还认为,
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在2023年的全球表现排名中领先。该公司将2023年底MSCI中国指数目标点位从70上调至80,这意味着该指数较周一收盘水平上涨13%。 “我们认为,市场低估了重新开放的深远影响,以及尽管结构性阻力依然存在,但仍可能出现强劲的周期性复苏的可能性,”Laura Wang在报告中指出,他们预计经济将同比增长5.7%,而不是普遍预期的4.8%。 【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊绿色能源、医疗和科技这几个板块主题的交易和基本面情况。 一、 【绿色能源ETF(562010)】 今日,绿色能源产业链午后全面走强,宁德时代快速拉升涨3.7%,股价创近3个月高点。德方纳米、华友钴业、星源材质等纷纷上扬。 行业板块方面,电力设备板块持续反弹,5日主力资金净流入近188亿元,位居申万行业首位! 此外,截至2022.1.9,电力设备板块2023年以来的融资资金加仓额和最新A股市值均夺得全行业第一(申万一级行业口径)。 相关ETF亦强势走强,绿色能源ETF(562010)全天先抑后扬,截至收盘涨1.75%,换手率高达18.99%,场内成交近3000万元。 消息面上,近日,国家有关部门就《新型电力系统发展蓝皮书(征求意见稿)》公开征求意见。蓝皮书的内容直接将电动汽车纳入了新型电力系统的一个组成部分,新能源汽车行业未来政策端或将继续发力。 在上述关于车市整体的理由之外,相关部门最新发声,推动央企新能源产业发展要成为“重头戏”;新能源补贴经过多次退坡后最终在2022年12月31日终止;特斯拉大幅降价;多家车企或限时保价或发布 2023 年起涨价的通知,都对12月新能源汽车销量起到拉动作用。 川财证券认为,顶层设计制度预出台以及央企领头羊效应将继续赋能新能源高质量发展,同时有望带动新能源板块的投资机会。 乘联会预估全年新能源乘用车厂商批发649万辆,同比增长96%,12月批发73万辆,同环比增长45%/0.4%,有希望创出乘用车厂商销量历史新高。 公开数据显示,绿色能源ETF(562010)跟踪复制中证绿色能源指数,基于能源变革大趋势,精选50只涉及锂电池、太阳能、风能、水能、氢能等相关行业公司股票,成份股包括宁德时代、隆基绿能、比亚迪等,兼具成长潜力与估值优势。 二、【医疗ETF(512170)】 今日医疗板块延续升势,医疗器械板块涨幅居前,威高骨科涨7.67%领涨板块,新产业和健帆生物均涨超4%,医疗服务板块回暖明显,“眼茅”爱尔眼科涨3.7%,医美三剑客之一的昊海生科涨超3%,金域医学、大博医疗、迈瑞医疗、通策医疗等涨幅居前,中证医疗指数收涨1.34%,强势两连阳。 热门ETF方面,两市规模最大医疗ETF(512170)放量收涨1.34%,日线强势两连阳,收盘价续创2022年8月中旬以来新高,全天成交额3.7亿元。行情数据显示,医疗(512170)最新规模已超176亿元,稳居两市规模最大医药医疗类ETF! 值得注意的是,截至1月9日,根据上交所披露的数据,医疗ETF(512170)连续2日实现资金净申购合计近5800万元。 2022年调整区间,医疗ETF(512170)持续获得资金大手笔加仓,2022年全年,医疗ETF(512170)基金份额增长超134.5亿份,位居所有主题ETF首位,振荡调整中持续获得资金加码。 【医疗行业最新精华观点摘要】 国金证券:COVID-19诊疗方案第十版发布,持续把握疫后复苏和防控需求 国金证券认为,本次修订进一步优化了公共卫生防控措施,“常规医疗复苏”与“防控需求”主线有望持续,投资把握上,建议以常规医疗复苏为主,防控需求为辅。医疗器械板块方面,此次新版诊疗方案将静息和活动后的指氧饱和度监测指标等加入重症早期预警指标,家用场景下血氧仪等器械产品需求有望进一步提升。同时未来随患者治疗效率持续提升,未来院内常规诊疗量有望加速恢复,常规检测以及择期术式需求有望迎来反弹。 财信证券:医疗需求将逐步回升,医疗器械行业春暖花开 财信证券认为,此前国内由于出行限制,医疗终端需求减少,随着防控政策的优化,财信认为既往因公共卫生防控压制的医疗需求将逐步回升,长期看国内医疗需求增长态势不改,院内手术量(如因公共卫生防控后延的择期手术)有望迎来回弹,院外消费医疗也将持续回温;本轮医疗基建正如火如荼在全国铺开,产能将陆续释放,专项建设、设备采购订单将逐渐兑现,同时,全球加强公共卫生建设,也为国内医疗器械产品出海提供发展机遇,医疗器械行业国产替代、国际化进程持续加速。 资料显示,医疗ETF(512170)成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头,其中医疗器械直接受益于公共卫生防护、医疗物资出口等需求,相关概念股合计18只,权重近4成,COVID-19检测概念12只;同时覆盖8只CXO龙头概念股。医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域,具备长期国民级需求增长。 三、【科技ETF(515000)】 科技ETF(515000)近期走出了一波反弹势头,1月10日收涨0.51%。值得注意的是,上交所权威数据显示,科技ETF(515000)份额已经连续5日实现净增长,近5日估算资金净流入高达3.87亿元! 【科技板块最新精华观点摘要】 展望2023年,银河证券在《2023年A股市场投资策略展望:时蕴新生,布局之年》研报中认为,基于当前A股估值低位,经济修复动力较强,市场存上行动能,但是,行情亦或一波三折,受上市公司业绩修复影响,二季度A股上行动能或更为明显。 银河证券认为,在A股市场存在较多不确定性时,预判结构性博弈仍绝对占优。行业配置上,建议关注四条主线:(1)后市消费领域;(2)安全领域:信息安全、国防安全、粮食安全;(3)国产替代科技创新:电子、计算机、通信、软件服务、工业母机、工业机器人等;(4)新旧能源转换。 科技赛道“水大鱼大”,但把握高科技行业的投资机会却不是件容易的事:选股对于研究能力要求极高,而聚焦单一行业的指数同样考验行业择时和轮动。如何更有效地把握科技赛道核心投资机会?跟踪中证科技龙头指数的科技ETF(515000)或许是不错的选择之一。 资料显示,科技ETF(515000)及其联接基金(A:007873/C:007874)作为A股科技行情风向标,跟踪复制中证科技龙头指数,从行业分布上看,它包含了电子、计算机、医药生物等细分科技领域,无论是从全球科技的发展趋势,还是以高层意志中所提及的“制造强国、质量强国、网络强国、数字中国”等内容来看,都良好的代表了科技的投资方向与未来。 风险提示:科技ETF(515000)被动跟踪中证科技龙头指数(931087.CSI),中证科技龙头指数发布于2019年3月20日,其基日为2012年6月29日;医疗ETF(512170)跟踪的标的指数为中证医疗指数(399989),中证医疗指数基日为2004.12.31,发布于2014.10.31;绿色能源ETF(562010)跟踪中证绿色能源指数(931733),指数基日为2013.12.31,发布于2021.08.19。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整,其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举,不作为任何个股推荐,不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息(包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现!根据基金管理人的评估,科技ETF、医疗ETF、绿色能源ETF风险等级为R3-中风险。销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价,投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-01-10
熊转牛信号!MSCI新兴市场低点反弹 “追踪A股近两个月涨逾45%”
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0 月 31 日以来,以美元计算,跟踪
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的 MSCI 指数已上涨超过 45%。受到更广泛关注的沪深 300 指数在同一基础上上涨了 23%。台湾和韩国的市场在此期间也表现强劲。 Paul McNamara 还表示,最近天然气价格大幅下跌,这对一些新兴经济体也有好处,尤其是土耳其等能源进口大国和离美国最近的国家。 但美国银行证券策略师 David Hauner表示,虽然新兴市场投资者将较低的通胀和美国利率视为积极信号是正确的,但他们如果忽视美国经济放缓的警告信号,那就错了。他警告,美国就业和其他先行指标(包括短期和长期国债收益率之间的差距非常小)弱于预期,表明“这是近几十年来最糟糕的周期之一”。
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林沐
2023-01-10
突发“唱空”,发生了什么?
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丹利策略师在1月9日的一份报告中写道,
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表现将在2023年的全球表现排名中遥遥领先其他基准股指。 此份报告中,大摩进一步上调了目标位,并预计
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2023年将在全球表现最佳。该券商维持增配MSCI中国指数,并再次上调该指数年底目标位,从70点调高至80点(较目前约有13%上涨空间)。 大摩认为,“市场低估了中国经济重新开放带来的深远影响,以及尽管结构性阻力依然存在,但出现强劲的周期性复苏的可能性仍然明显存在。”他们预计中国经济2023年将同比增长5.7%。这一增速明显超过市场预计的5%。 日前,华尔街大行高盛也发布报告称,
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未来可能将再涨约15%,主要因为几项关键政策调整,中国经济重新开放的步伐将比预期更快。该行同样预计MSCI中国指数今年将上行至80点。 此外,美国银行、野村东方国际、瑞银证券、汇丰银行、先锋领航等外资机构也看好2023年中国资产表现。美国银行首席投资策略师Michael Hartnett发布的2023年首份研报中,也将做多中国股票列为了美银2023年十大交易之一。 迈入牛市还有六大理由 回顾上一次外资密集唱多,是从2022年10月份开始的。彼时,中国资产就进入了触底反弹的上升区间,A股三大指数至今的涨幅都在10%上下,港股恒指、恒科指更是涨超40%、60%。 英大证券李大霄认为,中国资产迈进牛市,背后有六个重要逻辑: 一是中美两国监管协议的最终签署助推中国资产步入牛市。这标志着长期困扰的中国资产的退市威胁得到解决,使得中国资产的系统性风险得到消除,中国资产在美股、港股市场同时逆转。 二是人民币汇率走强助推中国资产走牛。美元兑离岸人民币在2022年11月2日创下7.34的高位,截止到2023年1月10日11:00报6.7777,人民币大幅走强使中国资产吸引力大幅抬升。最近北向资金大幅流入的迹象也格外明显。 三是我国经济增速加快恢复提升中国资产吸引力。中国经济迅速恢复使得中国资产吸引力抬升,同时中国资产一个强大的牛市亦有助于中国经济迅速恢复并持续发展。 四是中国特色资本市场的理论创新提升中国资产吸引力。央企和国企是中国资产的重要组成部分,这部分资产长期处于估值偏低状态,新估值体系里或许隐藏着巨大机会。 五是行业调控政策逆转提升中国资产吸引力。房地产调控方向暖风频吹,还有平台经济等行业的规范治理告一段落之后,对经济增长的负向贡献将会迅速转正,毕竟是已经具备国际竞争力的优势行业。 六是长期资金配置助推牛市。随着养老金、社保基金、企业年金、银行理财、外资、公募基金、私募基金等大规模进场,中国资产将昂首挺胸迈进牛市,将做空中国者彻底抛弃。 对于2023年的投资机会,景林资产高云程认为主要有三个:一是牢牢持有为中国人提供安居乐业、好吃好玩好服务的公司,等待疫情后的消费复苏;二是找到引领经济发展的推动性行业和企业,尤其是有国际竞争力的企业;三是发现那些向死而生、剩者为王的反转公司,他们有从过去两年业绩、估值、流动性“三杀”到未来一年“三击”的机会。
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证券之星
2023-01-10
加入看涨中国资产的大军!摩根士丹利:
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2023年料全球最佳 人民币恐还将大涨
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上涨1.8%。 摩根士丹利变得更加看好
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,进一步上调目标位,并预计
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2023年将在全球表现最佳。该行维持增配MSCI中国指数,并将2023年底MSCI中国指数目标上调至80,这意味着该指数较周一收盘水平有13%上涨空间。 去年12月,摩根士丹利将中国股票评级从平配上调至增配,并将MSCI中国指数2023年末目标位从59点上调至70点。 Laura Wang的团队在报告中写道:“我们认为,市场低估了重新开放的深远影响,以及这样一种可能性,即尽管结构性阻力依然存在,但仍可能出现强劲的周期性复苏。”报告并补充说,他们预计2023年中国经济将同比增长5.7%,而不是普遍预期的4.8%。 受针对中国科技和房地产行业的提振举措影响,乐观情绪重新抬头,人民币汇率和
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一路走高。人民币出现1994年以来最好的两个月表现,摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)较去年10月的低点攀升了49%。 根据彭博社统计,过去两个月,在岸人民币兑美元飙升7%。 (图片来源:彭博社) 中国媒体周二的报道和评论显示,随着国内经济复苏和海外资金流入中国,预计人民币将进一步升值。 高盛集团表示,
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可能会再上涨15%,而人民币汇率有望达到去年4月份以来的水平,原因是中国重新开放和几项关键政策调整。 包括Kinger Lau在内的高盛策略师在周一的一份报告中写道,高盛将摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)的12个月目标从70上调至80,理由是估值较低,以及房地产、互联网监管和地缘政治等领域的多个政策转向。 此外,以Kamakshya Trivedi为首的高盛外汇策略师在1月6日的一份报告中写道,归因于围绕重新开放的乐观情绪,高盛预计人民币兑美元汇率将在年底前反弹至1美元兑人民币6.5元,而此前预计为6.9。 Kinger Lau的团队写道:“在2023年的全球背景下,中国在增长、政策和通胀周期方面看起来处于有利地位。当前的市场背景让我们相信,继续减持或做空中国股票的下行风险明显高于做多。” 瑞银此前在一份报告中指出,2023年中国的经济稳增长政策会持续发力,货币政策、财政政策的进一步加码,对股市整体上行有促进作用。
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风枫
2023-01-10
李大霄:中国资产迈进牛市,有六个重要逻辑
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提出的理论创新,应该给予高度重视,这是
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在32年以来首次资本市场的理论创新,很多人重视不够,我倒觉得这里隐藏着巨大机会。 五是行业调控政策逆转提升中国资产吸引力。之前房地产受到严厉调控,房地产从受到居民狂热追捧到当下无人问津,房地产调控方向亦从严厉调控变为暖风频吹,房地产含上下游占经济比重达到30%,房地产市场实际上是一个不可轻视的支柱产业,当对房地产重要性的认识提高之后,相关政策暖风还会加力,还有平台经济等行业的规范治理告一段落之后,对经济增长的负向贡献将会迅速转正,毕竟是已经具备国际竞争力的优势行业。 六是长期资金配置助推牛市。随着养老金、社保基金、企业年金、银行理财、外资、公募基金、私募基金等大规模进场,中国资产将昂首挺胸迈进牛市,将做空中国者彻底抛弃。以中概股、在港中概股、恒生科技指数、恒生国企指数、恒生指数为第一方阵,上证50指数、沪深300指数、上证指数为第二方阵,其中最低估最优质蓝筹龙头股,自2022年10月31日开始步入牛市。在最悲观最绝望的时候,也许就是深度价值投资者一生之中最难遇的投资机会。虽然部分中国资产涨幅已瞠目结舌,短期微幅震荡不可避免,但对于长期视角来说也许才刚刚开始。中国资产的主要指数以及优质股份的绝对底部,也许很难再见了。
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金融界
2023-01-10
港股投资“三支箭”,布局港股春季行情
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美债长端利率确认见顶是中期利多,美股对
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的影响钝化。国内:病树前头万木春,Reopen、稳定增长的政策将有利于提升风险偏好。 兴业证券建议,围绕基本面复苏的确定性,积极布局价值重估的机会:主线1:互联网。受益于Reopen和“弱复苏”经济背景下的线上消费复苏,特别是,本地生活、广告、电商等细分业态复苏,受益于互联网监管政策改善带来的游戏、云等业态复苏,互联网2023年有望估值和业绩双提升。主线2:消费及服务的结构性行情,受益于公共卫生防控政策优化和消费复苏。主线3:内房股及地产产业链、金融等高分红的价值股龙头,受益于经济复苏及中国特色估值体系构建,特别是优质央企国企港股将有望价值重估。主线4:先进制造业寻找阿尔法:生物医药、科技硬件、新能源车等。 H股ETF(510900)——港股核心资产,香港投资标配产品 中概互联网ETF(513050)——港股+美股优质中国互联网公司一网打尽 恒生科技30ETF(513010)——软硬科技兼备,港股科技旗舰指数 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-01-10
4张图看“中国大涨前景”!首席投资官:货币、财政政策完全支持 压抑需求大解封
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FX168财经报社(香港)讯 展望
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迎接2023年,Oreana Financial Services首席投资官Isaac Poole在文章中指出,尽管西方媒体仍持怀疑态度,但越来越明显的是,中国将不惜一切代价支持其重新开放。在货币与财政政策的完全支持下,
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在2023年还有相当大的上涨空间。 谈到中国大陆与香港市场,Isaac提到:“2022年12月,我自2020年以来首次访问香港。直到2020年,我在香港待了将近七年时间,在那里我与世界上一些最大的主权财富基金和不动产所有者共事。新冠疫情前,香港面临挑战。” 他认为,经济衰退给香港带来沉重打击,清零政策遍及香港,加剧了经济衰退。在2022年的大部分时间里,中国本身一直处于衰退之中。但2022年10月,他给出非常大的拐点评论,强调“中国正在结束衰退”。 “香港与大陆的边界会重新开放,这将成为结束中国经济衰退的催化剂。当我2022年12月在香港时,中国取消新冠清零政策,以及香港自身重新开放的连锁反应变得显而易见。” “尽管西方媒体仍持怀疑态度,但越来越明显的是,中国将不惜一切代价支持其重新开放。这意味着
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到2023年还有相当大的上涨空间。” 中国到2022年的经济衰退反映中国新冠清零政策实施的广泛封锁,下图显示,制造业采购经理人指数大部分时间处于收缩区间,而国内生产总值增速跌破3.0%。 (来源:彭博社) 中国的货币和财政政策变得完全支持 2022年12月初,Isaac描述中国当局如何利用他们所拥有的政策空间来放松货币和财政政策。这有助于防止更严重的衰退,但它本身永远不足以推动复苏,只有重新开放才能引领真正的复苏。 (来源:彭博社) 专注于边境重开 “当我在12月到达香港时,很明显,香港大部分时间都在营业。” 他阐述情景,在城里的一周里,“我与中国分析师、基金经理和中国国有企业的员工进行了交谈,很明显,中国当局已经很好地、真正地结束了新冠清零政策。任何严肃的中国分析人士和任何中国当局,都不再提及它”。 不过他指出,真正需要关注的是边境重开,这使中国公民返回香港。它将促进世界第二大经济体与通往该经济体门户香港之间的旅游业、资本和商品流动。当这种情况发生时,中国经济走出经济衰退周期。 被压抑的需求即将到来 Isaac认为,中国的真实情况将是,中国家庭被压抑的需求。下图显示了中国旅游业对香港的重要性,更重要的是,旅游业是中国可自由支配需求的风向标。 “我预计,就像每个重新开放的国家一样,近三年来没有什么可花的中国家庭有大量被压抑的需求等待释放。随着橙色线在2023年飙升,中国将在后市中摆脱衰退。” (来源:彭博社) 对投资组合意味着什么? 下图显示,随着估值反映中国和香港的深度衰退,
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在2022年崩盘。外国资本将中国视为“不可投资”,西方媒体和分析人士对重新开放的前景深表怀疑。 (来源:彭博社) 但早在2022年12月,越来越明显的是中国正在重新开放,政策变了。中国释放被压抑的需求将成为2023年的大事件。投资者将需要衡量这将如何支持全球增长、影响全球通胀并为全球资产重新定价。 中国的重要性将迅速扭转中国不可投资的担忧,并吸引资金进入
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。 “我们认为,这将成为2023年剩余时间里的一个关键故事,使中国股票成为投资者重要的信号来源。”
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圈内人
2023-01-10
中信证券:保险股正在经历困境反转,后续仍有上行空间
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2年底疫情管控政策和地产政策调整之后,
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已经大幅反弹,其中恒生指数反弹40%。目前寿险公司普遍超过10倍的财务杠杆,同时股票和基金仓位普遍在10-15%区间。相比于2022年股市下跌和资产减值的负面影响,预计2023股票市场总体为正面影响,保险公司业绩同比具有较大向上弹性。 2)从负债端看:取决于利率,相对滞后修复。中国10年期国债利率也从最低位2.58%反弹至2.83%,对应的保险公司准备金折现利率(国债750天移动平均值)下行压力减少,在旧准则下2023年保险公司面临的准备金补提压力相比前两年将明显减少。同时,在2023年执行IFRS17号准则后,资产端和负债端的联动将更为显著,负债端的部分公允价值波动可以计入净资产,对利润表的影响减少;总体上,预计2023年负债端受利率负面影响将小于过去三年,如果利率进一步上行,也可能对净利润和净资产带来正面影响。 ▍困境反转之后,先需求修复再供给修复。 1)需求修复:先量后价。 从量的角度看,预计中长期快于M2增长。在M2增速=名义GDP增速的总量约束下,预计中国金融资产将保持中长期快速扩张趋势。在资管新规全面落地之后,保单和存款成为唯二稀缺的刚兑金融产品。目前大行五年期存款利率普遍为单利2.65%,随着银行存款利率的下降,保单的保本收益率优势正在上升。从2022年两全保险、年金和万能双主险、增额终身寿等产品的销售趋势看,保险公司中长期储蓄型产品已经恢复吸引力。尤其是在银保渠道,保险已经成为招行等主要银行中间业务收入的主要来源。我们预计保险公司需求的修复先从量开始,在M2=名义GDP和资管新规两个根本性制度约束之下,保险量的增长可能是快于M2和名义GDP的长周期增长。 从价的角度看,预计中短期维持稳定,长期有望提升保障型保单占比,并降低负债成本。在保险公司2022年彻底转向以储蓄型产品为主的产品结构后,目前保单价值率已经处于底部;预计未来三年保险公司仍然将以储蓄产品为主,价值率总体上有望保持稳定;保险公司价值的增长主要来自量的推动。作为可选消费品,保障型险种需求可能滞后于居民收入和消费信心修复;随着低收入群体收入提高,长周期看保障型险种仍有较大发展空间,届时保单价值率有可能重新步入上行周期。另外,从负债成本角度看,如果银行存款利率进一步下行,保险公司有可能降低保单预定利率,增加分红险和万能险的销售,从而提升保单价值率或者降低利差损风险。 2)供给修复:先质后量。 从质的角度看,预计2023年队伍质量进一步提高。在足够时间的出清周期下,保险公司代理人队伍平均质量已有提高,体现为保单继续率和活动率回归正常区间,老人和绩优人力占比显著提高,深耕老客户成为主要业务来源。在需求总量上先行修复的情况下,预计2023年队伍质量会进一步提高,体现为人均产能提升,从依赖老客户开始逐步拓展新客户。 从量的角度看,预计2024年存在扩张可能性。一旦存在拓展新客户的市场条件,新代理人就有了生存空间,对应的新人招募和留存率就会改善,队伍将从新步入扩张周期。由于中低收入人群需求修复还需要时间,对应的新代理人生存能力还需要时间才能改善,预计2024年存在这种可能性。 ▍风险因素: 局部地区疫情反复、地产趋势下跌、利率趋势下行。 ▍投资建议:困境反转过程中,后续仍有上行空间。 1)困境反转逻辑:先弹性,再低估,再基本面。目前保险股反弹已经部分反映了困境反转因素。从市场角度看,部分高弹性纯寿险股领先市场大幅上涨反映了弹性逻辑;之后中国平安等公司AH联动上涨反映了低估因素,同时资产负债表修复预期确立,目前正处于这个阶段,从PB角度看预计仍有较大的估值修复空间;预计2023年下半年在居民消费信心修复、疫情传播稳定之后,保险销售将进入稳定的正增长预期,基本面成为决定股价表现的重要因素。 2)困境反转估值:先看PB,再看PEV。在困境反转阶段,主要考虑弹性+估值+资产价格修复逻辑,净资产是主要的估值参考基准。在目前阶段,销售数据虽然有所改善,但仍存在反复和分化,预期不稳定,市场担心第二波、第三波疫情高峰。我们认为,在不考虑新业务的情况下,存量业务和资产负债表普遍可以支持保险股10-15%ROE水平,合理估值区间为1-1.5倍PB。但站在未来三年看,销售数据可能先实现需求修复,再实现供给修复;需求端修复可能先量后价;供给端修复可能先质后量。行业有望步入健康发展周期,预计中长期增速快于M2和名义GDP,一旦量价齐升的局面出现,届时有望回归PEV估值体系。从ROEV水平看,主要上市的保险公司在10-15%区间,我们认为保险股估值应该至少值1倍PEV。 3)上调行业评级至“强于大市”。未来一年看,保险行业困境反转逻辑仍然有空间;未来三年看,行业有可能走向健康发展,并可能实现估值切换,至少值1倍PEV;我们上调保险行业评级至“强于大市”。
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金融界
2023-01-10
【1月10日Choice早班车】高盛唱多中国资产:预计MSCI中国指数将上涨15%
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地缘政治等多个领域出现了积极转向。预计
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在年内有望上涨15%,而人民币则料将升至去年4月以来的最高位。 中央国家机关住房资金管理中心:2023财政预算年度住房公积金月缴存基数上限为31884元;月缴存基数下限为2320元。2023财政预算年度住房公积金缴存比例为5%-12%,单位可自主选择。 国家医保局:虽然Paxlovid未能通过谈判纳入医保目录,第十版诊疗方案中的所有治疗性药物,包括Paxlovid、阿兹夫定片、莫诺拉韦胶囊、散寒化湿颗粒等,医保都将临时性支付到2023年3月31日。 新华社:人力资源社会保障部部长王晓萍表示,2022年我国就业局势保持总体稳定。全国城镇新增就业1206万人,提前超额完成1100万人的全年目标任务。重点群体就业基本稳定,高校毕业生就业水平总体稳定,脱贫人口务工规模高于上年。 央视新闻:北京市代市长殷勇表示,“乙类乙管”不是不管,政府仍然要担当起疫情防控的相关责任。北京的疫情已经过了感染的高峰期,整个人群应该说在免疫能力方面已经构筑起了新的能力。下一阶段我们就是要科学地构建疫情的监测预警体系,包括一些哨点、医院发热门诊等,对于新的变异病毒我们加强监测,防止有变异以后可能会冲击我们目前已经恢复正常的社会生产和生活。 安徽省经信厅:目前全省布洛芬日产能近800万片、对乙酰氨基酚1100万片。截至1月6日,通过内提产能、外争支援,累计向全省分配利托那韦片2.07万盒、阿兹夫定片13.65万盒、布洛芬片9775.96万片、儿童用布洛芬混悬液7.5万瓶、布洛芬颗粒24万袋、对乙酰氨基酚片3421.8万片、小儿氨酚黄那敏颗粒和豉翘清热颗粒100万袋、疏风解毒胶囊和连花清瘟胶囊388.46万盒、氨溴索3.2万瓶,有力保障了全省医疗机构和患者用药需求。 澎湃新闻:“随申办”中核酸码功能1月8日起正式下线,上海市民做核酸检测可以使用随申码或者有效身份证件。对于市民关心的核酸检测费用是否进医保,上海发布回应称,在医疗机构中作为诊断需要的核酸检测项目,继续由医保基金按规定支付。 中信登:2022年12月,从信托财产主要运用领域看,新增投向基础产业的信托规模为901.85亿元,环比增长48.57%,同比增长1.65%;占新增规模的比重环比提高3.3个百分点,同比提高8.31个百分点。 央视新闻:1月9日是国家移民管理局调整优化移民管理政策措施后的首个工作日,线下办理也迎来小高峰。全国3200多个公安出入境窗口目前已恢复受理审批中国公民出国旅游、访友申请普通护照,恢复办理内地居民旅游、商务赴港签注。恢复受理审批外国人申请普通签证延期、换发、补发等。 中国证券报:开年以来,人民币汇率涨势凌厉,继上周升破6.9元,1月9日又进一步升破6.8元关口。2022年11月以来,人民币对美元汇率累计上涨超过6%。业内人士表示,中国经济修复、外资流入、季节性结售汇因素是此轮人民币汇率快速升值的原因。2023年,在上述因素支撑下,人民币汇率将以双向波动的走势为主,并有望温和回升、逐步趋近长期合理区间。 国家发改委:1月3日~6日,全国平均猪粮比价为5.93∶1,按照《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定,进入过度下跌三级预警区间。 证券日报:一段时期以来,光伏制造各环节产能均保持增长,特别是光伏电池,扩产迅速。多位业内人士表示,随着全球碳中和趋势加速,不仅传统企业大幅扩产,跨界资本也大量涌入光伏行业。然而,在争先恐后的产能扩张推动下,制造端和产品端正趋于同质化,这也预示着光伏行业竞争将愈发激烈,未来机遇将与挑战并存。 央视新闻:从2022年10月下旬到2023年1月9日,本次禽流感流行季期间,日本23个一级行政区的养鸡场等设施已报告禽流感疫情56起,扑杀处理禽类总数约998万只,感染规模和扑杀处理数量均超过了此前在2020年11月至2021年3月间的最高纪录。 上证报:随着我国疫情防控工作重心从“防感染”转向“保健康、防重症”,呼吸机的需求大增。广东、四川、云南、宁夏等地医院近期发布了呼吸机等医疗设备紧急采购公告。近一周共有10条采购需求。近一个月则有72条采购需求,较去年同期的53条明显增多。 Trend Force:由于消费需求疲弱,存储器卖方库存压力持续,仅三星在竞价策略下库存略降。预估2023年第一季DRAM价格跌幅可因此收敛至13%-18%,但仍不见下行周期的终点。其中,PC及Server DRAM跌幅仍是近两成左右;Mobile DRAM在获利空间最为压缩的现况下,是跌幅收敛较明显的品项。 财联社:近日,全球航运咨询公司Alphaliner发布的数据显示,按集装箱运力排名前五大集装箱航运巨头共控制着1690万标准箱的运力,占全球运力的64.3%。据公开数据显示,未来两年新船交付量暴增,2023年新增运力240万TEU,2024年更达到280万TEU.因此,业内预计,未来2年集运行业将持续处在严重的供给过剩,全球各大集运公司需要扩大降速、减班、拆船从而缩减运力。 证券日报:多位专家表示,此前受制于资金、负债率等条件限制,行业收并购进程缓慢。自2022年11月份以来,支持房企融资的政策频繁出台且快速落地,部分稳健型房企不再持观望态度,加快启动并购重组方案。同时,部分出险房企抓住机会加快资产处置、提升资金回笼速度。预计2023年行业有望迎来并购重组大年。 券商中国:在展望全年需求上,国内外机构都已上调了中国大豆进口量预测,而国家粮油信息中心对于年度进口预测更为乐观,预计大豆进口量达到9500万吨。环顾全球市场,新年国际大豆产量预估为3.91亿吨,为历史最高值,但是全球谷物库存仍然在十年来最低水平,全球供需格局仍然处于紧平衡状态。 财联社:截至目前,已有7部电影确认定档2023年大年初一。《流浪地球2》想看人数超过90万,位列第一,《满江红》和《无名》分别以52.3万和39.3万的想看人数排在二、三位。多家机构预测,《流浪地球2》的预测总票房为28亿-38亿元;《满江红》预测总票房为15亿-20亿元。 财联社:随着全国主要城市多数已度过感染高峰,近期“大热”的中药材市场也出现新的变化。随着药材生产、流通环节恢复,药厂备料逐步到位,清热解毒类中药材价格经历前期大涨后开始“退潮”,止咳化痰类药材走货量则持续走高,临近春节,中药材市场供需热度不减。 财联社:近日,大量发热人群涌入乡村诊所、镇卫生院,而这也带动了大输液品种的用量,相关企业近期订单猛增。不过专家表示,虽然近期大输液需求暴增,但我国大输液药物属于高度规范药物,生产企业众多,产能拓展容易,预计不会出现大规模的价格波动和大范围缺货的情况。 天齐锂业:公司旗下子公司计划约1.36亿澳元(6.32亿元人民币)购买澳大利亚上市公司Essential Metals Limited(ESS)的100%股权,从而拥有Pioneer Dome锂矿项目100%所有权。收购ESS将有助于扩充公司锂矿资源储备,符合公司发展战略与国际化业务规划的需求。 长安汽车:公司2022年12月汽车销量25.58万辆,同比增加43.69%;2022年1-12月,长安汽车销量234.62万辆,同比增加1.98%。自主品牌新能源2022年12月销量45225辆,同比增加202.21%;2022年1-12月累计销量27.12万辆,同比增加150.06%。 金钼股份:公司预计2022年归属于母公司的净利润在12.5亿元至14.5亿元之间,同比上升约153%至193%。报告期内,国内外钼市场价格持续向好,主要钼产品价格同比上涨,公司积极组织安排生产,优化产品结构,抢抓市场机遇,挖潜增效,产品盈利能力有效提升,业绩同比大幅上升。 广生堂:公司创新药控股子公司福建广生中霖生物科技有限公司的口服小分子广谱抗新型冠状病毒3CL蛋白酶抑制剂1类创新药GST-HG171(拟定中文通用名“泰阿特韦”)联合利托那韦(合称“泰中定”)完成并获得研究者发起的临床研究(IIT)总结报告。公司已全面启动泰中定的Ⅱ/Ⅲ期关键性注册临床研究,目前正在全国30余家中心招募受试者。 东尼电子:公司子公司东尼半导体与下游客户T签订《采购合同》,约定东尼半导体2023年向该客户交付6英寸碳化硅衬底13.50万片,含税销售金额合计6.75亿元;2024年、2025年分别向该客户交付6英寸碳化硅衬底30万片和50万片。公司预计2022年实现归母净利润1亿元到1.1亿元,同比增加199.28%到229.20%。 桂冠电力:计划投资建设广西柳州市柳城古砦光伏发电项目、建始县高坪镇(一期)50MW农光互补光伏发电项目共2个光伏项目,合计项目总投资额约6.298亿元。 科达制造:控股子公司福建科达新能源拟新设立全资子公司重庆科达新能源,开展年产5万吨人造石墨负极材料生产线项目,本项目预计总投资10亿元。 晶科科技:近日与黑龙江省五大连池市人民政府签订《200MW 风力发电项目招商引资协议》,公司拟在五大连池市投资建设200MW风力发电项目。总投资约12亿元,计划建设工期为2年。 康缘药业:独家品种散寒化湿颗粒被《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第十版)》列为轻型和中型患者推荐用药;独家品种热毒宁注射液被该方案列为重型和危重型患者推荐用药;藿香正气多剂型品种被该方案列为轻型患者以及儿童轻型和中型患者推荐用药。 沪深股市:1月9日,沪指涨0.58%,报3176.08点;深成指涨0.73%,报11450.15点;创业板指涨0.75%,报2440.37点。贵金属、教育、电机、酿酒板块领涨,航天航空板块领跌。 中国证券报:2022年四季度券商相对于大金融其他行业滞涨明显,估值仍在底部。2023年一季度流动性或偏宽,市场交易量有望触底回升,券商板块低估值和股市带来的盈利弹性有望催化券商板块贝塔机会。 财联社:1月9日,金属类概念股集体走高,有分析预计,在新能源加速发展的大背景下,能源金属的旺盛需求或将持续。在“双碳”目标大背景下,重视新能源和新材料的历史性投资机遇,重点关注强需求弱供给格局的新能源金属和受益于产业升级和国产的金属新材料。 瑞银证券:增量资金将提振A股表现,预计未来半年公募和私募将分别有约3000亿元的资金进入市场,预计全年北向资金将净流入2000亿元以上。预计A股的盈利增长将从2022年的4%回升至2023年的15%。建议超配休闲服务、家用电器、食品饮料、新能源电池产业链和计算机,低配银行、能源、基础材料、机械、传媒和农林牧渔。 上证报:基于对2023年市场有望迎来底部回升的整体预判,基金经理积极备战新年投资,密集调研上市公司。截至1月6日,公募基金新年以来调研上市公司的次数达到1829次,涉及上市公司119家。从行业分布来看,公募基金调研热度主要集中在机械设备、电力设备、医药生物等行业。 美股:道指收跌0.34%,报33517.65点;纳指收涨0.63%,报10635.65点;标普500指数跌0.08%,报3892.09点。 欧股:德国DAX30指数收涨1.25%,报14792.83点。法国CAC40指数收涨0.68%,报6907.36点。英国富时100指数收涨0.33%,报7724.94点。 亚太股市:1月9日,香港恒生指数收涨1.89%,报21388.34点,恒生科技指数收涨3.15%,报4570.72点。日本股市因成人日休市一日。韩国KOSPI指数收涨2.63%,报2350.19点。 人民币:在岸人民币兑美元北京时间03:00收报6.7730元,较上周五夜盘收盘上涨505点。 黄金:COMEX 2月黄金期货结算价收涨0.4%,报1877.8美元/盎司。 原油:WTI 2月原油期货收涨1.17%,报74.63美元/桶。布伦特3月原油期货收涨1.37%,报79.65美元/桶。 日本厚生劳动省:随着日本第八波新冠病毒感染浪潮的持续蔓延,日本新冠死亡人数已经逼近了6万大关。近一个月来日本新冠死亡人数呈现了明显的激增势头。日本新冠死亡人数突破5万大关是在不久前的上月初,这也预示着日本在短短一个多月的时间里,死亡人数就再度攀升了近1万例,这一攀升速度明显超过了之前历次的疫情高峰纪录。 财联社:美联储戴利表示,不需要看到通胀降至2%后再停止加息;要找到暂停加息的峰值具备很大的挑战性;5%-5.25%的利率峰值是合理的,可能会是这个水平;FOMC在下次货币政策会议上既可能加息25个基点,也可能会加息50个基点。 瑞士央行:2022年的年度亏损将达到1320亿瑞士法郎,是115年历史上最大的亏损,原因是股市下跌和固定收益市场受到冲击。 高盛集团:正着手进行堪称有史以来规模最大的一轮裁员,预计将在本周中期启动这一程序,受影响的总人数不会超过3200人。其中超过三分之一的裁员可能来自核心的交易和银行部门。 (文章来源:东方财富研究中心)
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