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刘纪鹏:尊重资本、振兴股市是不二选择,股市上涨1000点就能带来25万亿的财富效应
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00点保卫战,引发各方关注。十几年了,
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为什么一直在3000点徘徊,不管是过去经济高增长时代,还是如今中低速时期,资本市场为何总是涨不起?浙江国祥IPO事件暴露了哪些问题?外资对股市涨跌有多大影响,怎么看待胡锡进炒股?中国政法大学资本金融研究院院长刘纪鹏在《有识》栏目对当前股市存在的问题进行解读,他认为,造成当前股市再次陷入3000点危机,是上市公司一股独大、注册制监审不分以及独立董事制度存在缺陷等共同作用的,导致大股东暴富,中小股东被割韭菜。 此外,他强调,外资并不是当前股市的主要矛盾,其对涨跌的作用没有那么大。最后,他总结认为,财产性收入在老百姓的总收入中占比越高,这个国家就越富,尊重资本、振兴股市,是今天中国顶住经济下行的不二选择,股市上涨1000点就能带来25万亿的财富效应。 以下是文字实录: 1、最近,A股又到了保卫3000点的时刻,十几年了,A股为什么始终在3000点。与美国相比,
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的估值低得惊人。根据MSCI明晟自2003年起统计的数据,中美目前如此大的估值差距仅在2020年和2021年短暂触及过。中国资本市场有一个奇怪的现象,不管是过去经济高速增长时代,还是如今经济低迷期,股市似乎总是涨不起来,这背后是什么逻辑,到底是哪里出了问题? 刘纪鹏:
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33年以来,一直是在照搬照抄西方,还是坚持借鉴西方的股市发展规范两种理念上博弈。关键还是要尊重中国国情,走一条中国特色的市场经济发展方向,这股市3000点保卫战,整整十六年,其中就涉及到一股独大的特殊问题。 中国的股市与西方股权高度分散不一样,我们现在3900家民营上市公司,以夫妻、兄弟、父子持股为典型的企业股权结构。一股独大的情况,仍然沿袭了国有企业在 1990 年-2000 年之间上市的特征。国有企业一股独大,民营企业也一股独大。但是国有企业一股独大在导致股市下跌方面,不是什么很严重的问题,可是民营企业的一股独大就变得十分可怕。因为,第一国有企业本身对市值管理的概念没有这么强烈;第二即便减持也到不了个人腰包;第三,便于管理,一声令下,就都不减持了。这里面,本质是在于国企所有权和经营权没有高度吻合,但民营企业就不一样,其学习了国有企业的“一股独大”,随后就把“上市公司本应通过融资做优做强,实现大小股东多赢” 这种发展趋势割裂了,大股东都把精力放在了上市前自己手里百分之六七十的持股比例和百分之三十的控制权之间的减持差额上,压力就留给了市场。上市前五六毛钱的原始股和发行价格三五十块钱之间差距悬殊。上市公司本身做优做强,是一个增量财富的创造,而大股东减持暴富,是存量财富在大小股东之间的再分配。所以,这个市场就成为了改革开放 45 年中造成贫富差别最大的一个领域,大股东都暴富,中小股东被割韭菜。 比如,科创板第一股华兴源创,老婆、丈夫加上他们的私人公司,上市发行后,直到今天还有百分之六七十的股份,仍是一股独大。最近市场讨论的金帝股份,限售股没有限售,当天就通过融券卖出,也是老婆、丈夫持股合计59%。 上市公司一股独大,不仅是存量财富分配不合理,治理结构也极度不合理,独立董事也难以发挥作用。 独立董事制度是个不错的制度,和监事会相比,它把监督和执行合二为一,在董事会中完成了,执行董事管运营,独立董事管监督。独立董事制度,是在西方国家上市公司普遍股权高度分散且流动,没有第一大股东背景下运行的,独立董事从三分之一到现在占到了多数,连董事长甚至都是非执行的。但我们今天的情况不一样,独立董事制度产生的背景就是要制约职业经理人,保护全体股东。我们3900多家上市公司上市的时候,第一大股东的持股比例都在45%以上,这种情况下,由大股东控制的董事会聘请的独立董事能有制约大股东的作用吗?所以,今天中国的上市公司治理结构,就是要找到一支代表中小股东来制约大股东的力量,把这个责任和权力赋予独立董事。这个独立董事的选拔、产生和它为谁服务,就变得非常关键了。 我们的上市公司要搞好,治理结构上一定要有代表中小股东的声音,这个声音就是独立董事,执行董事管运营,独立董事管监督,这个监督的力量一定要能够代表中小股东与大股东抗衡,但如果你要抗衡的对象就是聘请你的人,哪有力量去抗衡。 另外,要重点讲讲证监会与交易所的关系。长期以来,交易所在承担独立董事的培训,但有一个问题就是,给他们发了结业证、资格证,出了问题,负不负责?这样的权利为什么不能给上市公司协会,协会才是代表独立董事的家,为什么不能再成立一个独立董事的公会,独立董事有个家,就能够在公司上市后推荐人员,这样就可以跟大股东抗衡,因为他们是上市公司协会安排的,这样就能把协会的力量发挥起来。可是,我们今天都没有做到,直到今年7月的独立董事征求意见,仍然把独立董事当成监管对象,而不是依靠的对象。既然公司治理结构的完善要靠独立董事来体现,独立董事就应该跟上市公司协会联手。 今天的
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之所以52次在3000点左右徘徊,是因为它积重难返,它的问题都暴露了,就是一股独大的本质加上全面注册制的推出,引发了这场危机。 表面上看,注册制是监审分离了,原来都是证监会监督、审批上市,现在把审批权下放到交易所,但并没有实质性做到监审分离,至少交易所就没有纳入证监会监管对象的视野。724以来,发生了多少事,金帝股份、浙江国祥、福华化学等一系列问题都和交易所相关。交易所必须纳入被监管对象,可以按照“监审分离,下放发审,全面监管,做实保荐”的思路走,交易所跟证监会之间是两个法律主体,交易所的发展出路就是公司制,要引入地方股份,无论如何不能都是证监会系统的股份。所以,我们说交易所的公司化改制,是注册制改革的前提,监审分离是注册制的本质,但今天还没有做到。 现有的注册制下,交易所为自己争夺有利的竞争态势,在融资端,想把上市公司聚集到自己的门下,所以企业不用盈利,同时大股东减持时间大大缩减这样的手段在融资端拼命降低门槛,而不是在投资端比拼谁为股民带来财富效应。所以,我们在未来的发展中,一定要在交易所公司制的基础上,以市场化的审核标准,作为注册制的一个条件,而在这个过程中,交易所必须纳入证监会监管的视野,出了问题就重罚,注册制不是没人管,监管的范围也一定要提上议事日程。 2、近期浙江国祥IPO事件暴露出了很多问题,比如同一资产能否二次上市;保荐机构持有浙江国祥股份是否存在推高发行价的动机;51倍发行市盈率是否合理……这个案例引发了对注册制的反思,新规下的市场是否能够有效监管和防止类似事件发生?成熟资本市场的注册制是怎样的,有哪些可借鉴的经验? 刘纪鹏:美国跟香港是两套不同的体制,严格来说现在香港是典型的注册制,审批是在港交所,监管是在证监会。港交所是一家上市公司,第一大股东是香港证监会旗下的一只基金,占比约13%,所以其信息的公开披露也没有妨碍对上市公司的有效监管,但它的监管是在注册制背景下,而且更大的力量还是证监会,上市规则里不能违反各类规定。香港的注册制实际上在交易所完成,但证监会有一票否决权,也就是说一家公司要上市,港交所会在其30多个发审委员里选5-7个成员,他们都需要逐一提问,上市公司必须回答,有问题的就需要回去改正再来,多次反复,且都记录在案,可供社会公众及投资人查询。香港证监会,也是在注册制环节中了解拟上市公司的真实性、程序性问题,会对之前的问题再次核查。交易所及证监会都在做一件事,针对IPO企业问询,答不上来自己就退了,这样的例子很多。但同时,交易所跟证监会是2个主体,分歧与矛盾也不少,但证监会到底给交易所多大的权利,也一直有不同看法。 至于美国的证券审批体制,严格来说,其证监会的审批职能,要比香港证监会多一些,对上市公司的材料干预更多些,特别是上市之后出了问题,会对公司进行狠罚、重判、严惩,比如安然就被罚破产了。 今天我们在推广注册制的过程中,尽管方向是对的,但一定要学到本质,就是监审分离,交易所不能是证监会的前哨阵地,不能是其中的一部分,要纳入监管对象,他们最重要的是信息披露要公开公正公平,让社会有知情权。现在的注册制和核准制都有一个发审委,不同的是组成不一样了,过去的人员组成有大量的中介机构、专家学者,但现在这些都没了,全来自证监会系统。所以,过去几年有3个特征,一是上市速度快,两年上了一千多家;二是融资高,在5600亿以上;三是管的相对松,所以金帝股份事件发生后,证监会回应是符合监管规定,但严格来说不合法,证券法规定限售股不能流通。 一个交易所的制度来说顶多算一个“规”,这是什么规则,就是从科创板开通之日起,担心第一天的价格太高,就允许限售股转流通,以融券做空的方式发出去,而负责融券做空的又是上交所出资 75个亿办的中证金公司。所以,现有的注册制没有实现真正的监审分离,证监会应做好以退市为主的监管,并规划三个交易所之间的平衡。这一段时间,A股之所以出现了很多问题,就是因为两年搞了一千多家,交易所之间没人管了,伤了股民的心。现在存在各种各样的不规范,比如基金收费问题,券商首席经济学家造舆论,投行部又提前买股,然后手续费又跟承销的金额挂钩,发行价格越高,手续费就越高。这么多的问题集中到现在3000点,这也是让人们难以理解的。 所以,我们需要制定一个中国证监市场的总体改革方案,要集中力量花两三个月把这些问题的每一个细节都捋一捋。 3、市场上一系列关于A股外资净流出的文章,一直有人在问一个问题:为什么外资仅仅几个点的占比,就可以左右A股市场的涨跌?外资对A股市场的影响到底有多大? 刘纪鹏:外资对A股涨跌肯定有一定作用,但左右还不至于。外资占9% 的比例也不算高,但影响力大,这是一个话语权的问题。股市是市场经济的尖端领域,这个领域里面也涉及两条路线之争。比如第一次股改,针对大小非流出的问题,是对市价减持还是对价改革,就曾经有争论。当时海归回来的学者都坚持市价减持,可是这样会导致
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崩盘。75%的非流通股1块钱一股,25%的流通股12块钱一股,如果硬性并轨,那不就弄到三四块钱去了。所以,两条路线的指导思想问题,始终贯穿于这三十几年的股市发展中。 我们国家因为资本项目下没有完全开放,现在外资通过QFII进
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,通过QDII退出。通过两个渠道的对接,资本进行双向流动,而且外资进入
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,还得要经过外管局批准。所以,从这个意义上说,大家认为外资发展的时间比我们长,成熟规范一些,总认为他们推荐的股票比较合理。这个是不是误区先不谈,不过,他们的影响力大,并没有起到决定性的作用。今天,化解股市的矛盾,外资并不是我们的工作重点,主要矛盾是中国的监管制度和大环境。现在经济下滑,汇率还要贬值等因素,导致大家心里不踏实。所以,我并不太认同外资有多大影响,
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的主要矛盾还是在内资及监管制度上。 4、
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是融资的,还是投资的?比如近期福华化学在提交发行上市申请前分红33亿,IPO拟募资60亿拿27亿还债。左手还债,右手融资,这类公司上市后,是否直接就是来割韭菜的?如果股市,长期无法惠及投资者,股市的价值是什么?我们知道,美国人的财富主要在股市,中国人过去都在楼市,但现在楼市不行了,股市也没起来,我们的财富该往哪里投? 刘纪鹏:我个人认为就是要把股市振兴起来,活跃股市的“四箭齐发”不行,就来六箭、八箭,我们还会有很多招数。尊重资本、振兴股市,就是今天中国顶住经济下行的不二选择。股市上涨1000点就是25万亿的财富。大国的崛起,一定是和世界重要资本中心的转移和形成密切相关。从荷兰、英国、美国的历史沿革过程中都能看到,两链竞争的主线非常清晰,不能只有高科技。计划经济下,我们可以不搞市场经济,可是搞了市场经济,就一定得商品化,商品化就得靠定价权,要不然卖什么就砸什么,买什么就抬什么,那高科技就事倍功半了。所以,我们要发展培育以资本市场为主导的价值链,在这个过程中,两链要齐飞,中国才能够迅速崛起。实际上,十六大以来,中央一直提出要增加老百姓的财产性收入。如何增加财产性收入,第一是金融资产的增值,如货币、债券、股票等金融资产。第二,就是资产的租赁。 所以,工人、农民,都要在“工者有其股,农者有其田”背景下,靠改革开放来拉动收入增长。只要中国坚定改革开放的信心,看到大国崛起必须要有一个强大的资本市场,坚持标本兼治的指导思想,随着投入资金的增加,不管是央行入市还是平准基金,还是大股东增持,在强有力的政府决策和执行能力下,对
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,大家还是要有信心。 5、怎么看待A股市场上的“胡锡进现象”:有人统计了,从他设立A股账户算起,到10月20日的79个交易日,共投入47万本金,浮亏4万,这种名人炒股对市场来说意味着什么? 刘纪鹏:我跟胡锡进接触了两次,感觉他还是很可爱的。第一,他是个新兵,还不很熟悉股市,只是感觉现在已经这么低了,买的风险也就大大降低了,所以他从10万增加到近50万,到现在大概也亏了有4万块钱。第二他很纯洁。在这个炒股过程中,就是大家比较喜欢他,他的粉丝众多,炒股给大家带来了很多快乐。 来源:百度《有识》栏目
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金融界
2023-10-26
亚洲响起“退出中国”信号!韩国大举押注A股遭重挫 多家日本车企拟效仿三菱“撤资”
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前语言老师在2021年买入这些股票时,
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已从疫情低谷中迅速复苏,原认为未来三年恒生中国企业指数崩盘的风险似乎很小。 曾经不可想象的场景现在变得完全可能,该指标较2021年2月的峰值下跌了50%以上,与国企指数相关的多达14万亿韩元的证券在明年到期时面临风险。这些潜在损失表明,韩国投资者是如何因中国经济突然下滑,以及复杂金融产品所带来的风险而陷入困境的,而复杂金融产品已成为该国家庭的主要产品。 “我并不担心,因为在我过去投资的产品中,基础指数从未跌破过敲入障碍,”购买结构性证券已有20年历史的Kim表示。 如果追踪在香港上市的中国股票的恒生国企指数继续低迷到2024年5月她的投资到期时,她将面临相当于指数表现的损失。受到类似债券的息票承诺的诱惑,这位57岁的女士和她的投资者同伴是低利率如何刺激复杂产品投资的另一个例子。 (来源:Bloomberg) 此次损失将是韩国96万亿韩元结构性票据市场遭受一系列冲击中的最新一起,2015年
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崩盘、2016年英国脱欧意外,以及2020年石油市场暴跌已经动摇了人们的信心。监管机构早在2019年就进行了干预,当时散户投资者可能会损失与德国债券收益率挂钩的衍生品的所有资金。 金融监管机构警告称,这次7万亿韩元的股票挂钩证券面临风险。三星证券表示,面临损失的合同总数可能是这个数字的2倍,因为官方数据不包括无敲入障碍设计的产品。 大多数与恒生国企指数相关的合约将于明年首六个月到期,从而减轻痛苦。根据三星证券的分析,4月份是峰值,到期金额为2.4万亿韩元。包括 KB 证券公司、三星证券公司(Samsung Securities)和未来资产证券公司在内的一些国内最大的经纪商将不得不急于解除与ELS相关的对冲,这可能会引发包括香港股票期货在内的其他资产的波动。 (来源:Bloomberg) 三星证券衍生品分析师Jun Gyun表示:“如此大规模的产品在同一时间成熟的情况非常罕见,看来投资者预计2021年中国将持续增长。” 当时,中国的零新冠政策保护了经济,与大流行相关的出口蓬勃发展,导致第一季增长19%。2021年上半年韩国新发行的股票挂钩证券中40%的恒生国企指数被用作基础资产,该指数从疫情期间的低点到当年的峰值上涨了约43%。 在新冠泡沫中停留太久,房地产市场危机和消费者信心低迷成为中国经济的磨石,引发了股市的一波无情抛售。中国国企指数今年已下跌约13%,2022年跌幅为19%。 韩国资本市场研究所高级研究员Lee Hyo Seob警告说:“如果恒生国企指数在短时间内再次暴跌,券商将面临追加保证金并急于筹集资金,如果再加上金融市场的其他问题,这可能会很困难。” 他进一步说,临近到期日的损失将导致期权头寸大幅波动。 三星证券在6月表示,到期后,这些产品的清算将在2024年为恒生国企指数期货市场每月增加价值高达22亿美元的合约。尽管通常流动性充足,但如果情绪紧张,包括全球风险在内的问题,可能会出现紧缩。 中国电动车市场崛起:多家日本车企拟效仿三菱“撤资” 日经亚洲(Nikkei Asia)本周援引MarkLines研究显示,丰田、本田、日产等日本汽车制造商今年在中国市场表现落后。2023年前三季,三巨头合计新车销量129万辆,同比下降26%。丰田和日产的销量均下降30%。中国电动汽车普及率的上升,以及比亚迪和长城汽车等本土品牌的主导地位,正在对日本汽车制造商构成挑战。2022年中国电动汽车销量猛增80%至536万辆,占据新车市场约20%的份额。 (来源:Twitter) 传统上在天然气汽车领域占据优势的日本企业,在中国企业引领的快节奏电动汽车领域却落后了。面对挑战,日本汽车制造商正在重组其中国业务。马自达计划将其经销网络从2022年的水平削减约10%,而丰田则终止了一家合资企业约1000名工人的合同。本田和日产已经减少了当地产量,据报道日产的产量仅为峰值的一半。根据目前的销售预测,丰田、日产和本田在中国的产能过剩总计达40%。 报道称:“根据MarkLines和其他数据来源的数据,截至10月19日,日本汽车制造商今年在东南亚国家联盟地区的市场份额达到73%,比2019年下降了4个百分点。”与此同时,三菱预计在明年3月结束的财年退出日本将造成243亿日元,约合1.62亿美元的损失。 回想一下,投资者几周前注意到三菱宣布撤出中国市场。9月报告称,该公司一直遭受“销售低迷”的困扰,并指出其他日本汽车制造商也在重新评估其在亚洲国家的生存能力。9月下旬,广汽三菱汽车无限期关闭了湖南省的生产基地,标志着三菱在中国唯一一家工厂的终结。 报告也提到,持有该合资企业50%股份的广汽集团,计划将湖南工厂重新用于电动汽车(EV)生产,同时力争保留一定数量的员工。ZeroHedge报道指出,广汽三菱将继续作为一个商业实体存在,但分别拥有30%和20%股份的三菱汽车和三菱商事将撤回投资。 日经亚洲在文章中表示,2022年三菱汽车在华销量暴跌60%至38550辆。2022年秋天推出混合动力欧蓝德SUV来重振销量的尝试未能达到预期。三菱现在计划将资源重新分配到东南亚和大洋洲,这些地区约占该公司综合销售额的1/3。 与此同时,中国电动汽车市场正在蓬勃发展,中国汽车工业协会的报告显示,2022年电动汽车销量将猛增80%,达到536万辆。三菱在这一领域处于落后地位,依赖广汽集团在中国供应电动汽车。
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秉哥说市
2评论
2023-10-26
房地产危机阴影下的
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:中国最新政策能否拯救?
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168财经报社(北美)讯 彭博社列举了
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今年多次上演的一个熟悉情景:政府为恢复经济采取大胆政策措施,一开始交易日股市会出现一丝振奋,但恢复势头无法持续,关注点很快又回到陷入困境的房地产行业。#中国经济# 彭博社指出,这次中国政府为促进经济增长而采取的措施包括罕见地增加了财政赤字比率,以及中国领导人对央行的史无前例的访问。然而,市场在开盘不到一个小时后就失去了动力,主要股指在周三仅以温和的涨幅收盘。 彭博社认为,未能维持涨势表明怀疑情绪仍然存在。加剧这一情况的原因是,开发商碧桂园首次违约了美元债券,这是这个陷入困境的行业的最新挫折。 市场观察者认为,最新措施在短期情绪提振之外提供的支持有限。摩根士丹利策略师Laura Wang在一份报告中写道,对企业基本面的影响可能有限,市场需要 "进一步的积极发展" 来确保情绪的持续恢复。#中国房地产危机# 彭博社表示,主要内地股指CSI 300指数收盘仅上涨0.5%,较早前的涨幅减少了一大半。恒生中国企业指数抹去了其3.5%的涨幅,上涨0.9%。 这些动作发生时,恰逢中国立法机关批准了一项计划,将2023年财政赤字比率提高到国内生产总值的3.8%,而3月份的目标是3%。这包括在第四季度发行额外的1万亿元人民币主权债券,用于支持灾害救援和建设。 瑞银财富管理的地区首席投资官Hu Yifan在彭博电视上表示,虽然周期性部门和基础设施股可能会受益,但这些措施可能不会提振房地产市场。 彭博社认为,外国投资者再次在早盘买入后成为在岸股市的净卖方。他们抛售了价值13亿元人民币的股票,这是自8月以来最长的净卖出周期,
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"处于超低迷水平",最新的支持措施可能会引发一些逢低买入和反弹,Forsyth Barr Asia Ltd的高级研究分析师Willer Chen表示,"但关键问题是这将持续多久",因为对消费复苏的支持将相对有限。 在过去的一个星期中,中国交易商在股市遭受重创,他们正在急切地寻找一些好消息。 CSI 300指数已经抹去了去年底大规模复盘的全部涨幅。上海综合指数也即将突破过去18年提供支持的关键趋势线。 尽管如此,在早期盈利指标中出现的积极迹象表明,一些逢低买入可能会出现。瑞银证券估计,7月至9月期间,中国内地公司的利润增长将为平稳至5%,而上一季度下降。 彭博智库策略师Marvin Chen表示:"估值仍然接近低谷水平,在新兴亚洲市场中仍然属于最低水平之一"。他补充说,"随着对盈利前景的更多信心,仍然存在重新评估的潜力"。但现在仍然保持谨慎,因为此前的拯救股市的措施在深化的房地产危机面前都未能奏效。 彭博社认为,中国主权财富基金在周一购买了交易所交易基金,扩大了其购买范围,超出了银行股。这是在最近几个月内官员放缓了首次公开发行的步伐,限制了一些大股东的减持,削减了股票交易印花税,放宽了保证金交易规定之后的举措。 联协银行私人银行董事总经理Vey-Sern Ling表示,“如果最新的措施 "表明更愿意扩大财政平衡,将支出从地方政府转移出来,那么长期来看应该更为积极",但他补充说,”如果刺激措施仅限于昨晚宣布的措施,涨势将不会持续。“
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丰雪鑫99
2023-10-25
中国救市措施又失败了?!股市涨势降温,外资连抛8天 究其根本是……
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着对中国政府新刺激措施最初的兴奋消退,
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回吐涨幅,交易员认为陷入困境的房地产行业没有得到缓解。 周三,沪深300指数收盘上涨0.5%,削减之前超一半的涨幅。恒生中国企业指数在涨幅超过3%后回吐全部涨幅,未能止住连续四天的跌势。 政府推动经济增长的最新举措,包括罕见地提高预算赤字比率,国家主席史无前例地访问中央银行,这些促使股市开盘跳涨。然而,涨势全天失去动力表明怀疑情绪仍挥之不去。开发商碧桂园控股有限公司的一笔美元债券被认为有史以来首次违约,这是境况不佳的房地产行业遭遇的最新挫折。 中国立法机构批准了一项计划,将2023年的财政赤字占国内生产总值(gdp)的比例从3月份设定的3%提高到3.8%左右,包括在第四季度发行价值1万亿元(1370亿美元)的额外主权债券,以支持救灾和建设。 Forsyth Barr Asia Ltd.高级研究分析师Willer Chen说,鉴于目前市场处于“极度低迷的水平”,最新的支撑措施可能会导致一些空头回补,并引发反弹。“但关键问题是这将持续多久”,因为对消费复苏的支撑将相对较小。 外国投资者在早盘买入中国内地股票后,随后再次成为净卖出方。他们抛售价值人民币13亿元的股票,连续第8个交易日净抛售,这是自去年8月以来持续时间最长的一次。 沪深300指数抹去了去年年底开始的大规模重开期间的所有涨幅,原因是对房地产行业健康状况的担忧,促使外资空前地从在岸市场流出。 上证综指也即将跌破一条关键的18年趋势线,这条趋势线在中美贸易战和疫情最黑暗的时刻提供了支撑。这一次的趋势线预计在2,900点左右。 瑞银财富管理地区首席投资官Hu Yifan在彭博电视台上表示,最新举措将提振市场信心,周期性行业和基础设施类股可能受益。不过,“我不认为说这提振了房地产行业,”她补充说。 面对不断加深的房地产危机,之前拯救股市的措施都失败了。 主权财富基金周一买入ETF,将购买范围扩大到银行股以外。在此之前,中国官员近几个月放慢了首次公开发行(IPO)的步伐,限制了一些大股东的减持,下调了股票交易印花税,并放宽了融资融券交易的规定。 最新的经济数据显示,尽管中国经济有望达到北京方面设定的今年5%的增长目标,但房地产行业仍是拖累因素。 Union Bancaire private董事总经理Ling Vey-Sern表示,如果最新的举措“显示出扩大财政平衡、减少地方政府支出的更大意愿,那么随着时间的推移,它应该会变得更加积极。”但他补充说,如果刺激计划以昨晚宣布的步骤结束,这种反弹不会持续下去。
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风起
2023-10-25
会员
又变脸了!市场突然被打回原形:碧桂园“违约”、科技摇钱树惹人忧 风暴正在逼近
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欢迎,认为这是刺激政策的先兆。 日本和
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走高。但相对温和的财政举措仍无法消除对中国持续的房地产泡沫破裂和地缘政治的更深层次的担忧。 政府推动经济增长的最新举措,包括罕见地提高预算赤字比率,国家主席史无前例地访问中央银行,这些促使股市开盘跳涨。然而,涨势全天失去动力表明怀疑情绪仍挥之不去。开发商碧桂园控股有限公司的一笔美元债券被认为有史以来首次违约,这是境况不佳的房地产行业遭遇的最新挫折。 据彭博新闻社报道,中国开发商碧桂园首次被视为美元债券违约。 彭博社看到的受托人花旗国际向债券持有人发出的通知显示,碧桂园未能在上周结束的宽限期内支付一支美元债利息,因此构成违约。这意味着,如果持有本金25%的债券持有人要求,受托管理人将宣布本只债券的本息立即到期应付,目前尚不知是否有此类要求。 碧桂园上周回复彭博社有关1540万美元应付利息的计划时说,由于中国国内房地产市场深度调整,公司的销售额持续承压,预期无法如期履行所有境外债务款项的偿付义务。 Forsyth Barr Asia Ltd.高级研究分析师Willer Chen说,鉴于目前市场处于“极度低迷的水平”,最新的支撑措施可能会导致一些空头回补,并引发反弹。“但关键问题是这将持续多久”,因为对消费复苏的支撑将相对较小。 外国投资者在早盘买入中国内地股票后,随后再次成为净卖出方。他们抛售价值人民币13亿元的股票,连续第8个交易日净抛售,这是自去年8月以来持续时间最长的一次。 其他资产 10年期美国国债收益率上升4个基点,美元指数连续第二天攀升。债券收益率上升继续打压投资者对股票的兴趣,主要央行将维持政策利率高位以抑制通胀。 日元周三几乎没有变化。据知情人士透露,日本央行官员可能会一直监控债券收益率走势直到最后一刻,然后在下周的政策会议上决定是否调整收益率曲线控制计划。 澳元跳升,因通胀高于预期提振了加息预期。 “利率可能会在近期区间内交易,但我们确实认为,美国最新数据为长期走高的主题提供了一些支持,”瑞穗国际策略师Evelyne Gomez-Liechti说,“如果10年期美国国债收益率再次跌破5%,我们不会感到意外。” 全球基准的布伦特原油价格在跌破每桶88美元后保持稳定,自哈马斯10月7日发动袭击以来的涨幅现在已经蒸发约一半,而美国WTI原油的交易价格接近每桶83美元。白宫周二表示,美国和沙特阿拉伯同意采取外交努力,这有助于缓解对石油市场严重中断的担忧。
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会员
厉害啦
2023-10-25
1999年来首超中国!大量海外投资者撤离A股 日本股权费用创高峰 美银:年底跃升亚太最大市场
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的国内市场来上市新公司并筹集新资本。与
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跌至新冠大流行前以来的最低水平相比,东京股市今年上涨了近20%。 日本公司共同持有其他上市公司的大量股票,它们正在利用高价通过一系列大宗交易出售这些交叉持股,而银行家则收取费用。随着今年最后几个月大量交易涌入市场,日本预计将巩固其银行费用领先优势。 美国银行亚太股权资本市场联席主管阿克谢·索尼(Akshay Sawhney)表示:“全年二级市场的强劲表现推动了日本IPO、后续债券和可转换债券的强劲活动。因此,随着中国IPO的枯竭,就股权资本市场而言,日本可能会在2023年结束时成为亚太地区最大的市场。” 东京的银行家表示,日本的业务正在蓬勃发展,而东京证券交易所和投资者正给企业带来越来越大的压力,要求它们通过提高市净率和改善治理来提高企业价值。 高盛日本股权资本市场主管Yusuke Minowa表示,因新冠疫情和日本相对较晚的重新开放而推迟的一系列IPO交易,可能会在未来几个月内推进。他进一步指出,乐天银行和住信SBI网络银行的上市需求强劲,目前分别比其上市价格高出约20%和30%,这表明投资者对新日本股票有强烈兴趣。 Minowa补充道:“尽管是在硅谷银行(SVB)倒闭的影响下发行的,而且是在一个没有任何往绩记录的行业中发行的,但这两支股票在售后市场上表现强劲,让你感受到目前日本发行需求的强劲程度。” 摩根士丹利日本全球资本市场主管Takaaki Suzuki表示,由于美中紧张局势加剧,日本企业增加资本支出以“降低”供应链风险,可转换债券发行量激增。 银行家称,随着日本与通胀的长期斗争似乎即将结束,企业正在改变其支出策略。“在日本,我们看到长达30年的通缩经济正在转变为通胀经济。因此,许多企业正在改变其商业模式,数字化或脱碳,这正在推动资本支出,”Suzuki最后分析说。
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秉哥说市
2023-10-25
市场强烈反应!中国万亿国债发行振奋人气,一则消息刺激澳元急涨
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(1,370亿美元)的主权债务,这提振
中
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,因预期中国将支出,并促使摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外亚洲股指从周二触及的11个月低点回升。 中央汇金承诺购买ETF并继续这样做,也让人想起了2013年和2015年推动股市强劲上涨的国有基金的类似声明。 澳元是外汇市场的主要推手,因意外强劲的通胀数据促使交易商重新定价再次加息的风险,澳元走高。 就在本周,澳大利亚央行行长Michele Bullock表示,如果通胀前景出现“实质性”向上修正,该行将毫不犹豫地提高其4.1%的现金利率。
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云涌
2023-10-25
会员
习近平巡视央行、李家超“出手”救市!穆迪坚持降级观点:中国房屋销售半年内仍将低迷
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中国领导人巡视央行,香港周三宣布新住宅印花税将减半,将下调股票交易印花税,刺激港股地产股走强。但穆迪坚持下调评级观点,称中国房屋销售半年内仍将低迷。
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圈内人
2023-10-25
中
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市
大反弹!习近平上台以来首次视察央行 这轮刺激能持续多久?
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一轮经济支持措施,周三(10月25日)
中
国
股
市
跳涨。 在北京方面采取更有力措施支持世界第二大经济体之后,
中
国
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市
出现反弹,引发了市场跌势可能缓解的希望。 沪深300指数周三早盘一度上涨1.3%,为一个月来最大涨幅。消费和基础设施类股表现最好。恒生指数国企指数上涨超过3%,结束了连续四天的下跌。 期待已久的股市反弹出现之前,中国政府罕见地提高了预算赤字比率,以推动经济增长,同时中国国家主席习近平对央行进行史无前例的访问。 彭博社引述知情人士说,习近平与中国副总理何立峰和其他政府官员,在星期二(10月24日)下午到位于北京的中国人民银行和国家外汇管理局视察。知情人士补充说,何立峰还访问了中国的主权财富基金。 彭博社报道,虽然此次访问的细节还不清楚,但投资者密切关注习近平的动向,以寻找潜在的政策信号。 由于投资者对中国经济和负债累累的房地产行业感到悲观,
中
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市
遭遇无情的抛售。早些时候,包括主权财富基金购买股票在内的重振市场的措施未能阻止股市暴跌。 全国人大批准一项计划,将2023年财政赤字占国内生产总值(GDP)的比例从3月份设定的3%提高到3.8%左右,其中包括在第四季度增发价值人民币1万亿元(合1,370亿美元)的主权债务,用于支持救灾和建设。 Forsyth Barr Asia Ltd.高级研究分析师Willer Chen说,鉴于目前市场处于“极度低迷的水平”,最新的支撑措施可能会导致一些空头回补,并引发反弹,“但关键问题是这将持续多久”,因为对消费复苏的支撑将相对较小。 沪深300指数已经抹去去年年底开始的大规模重开期间的所有涨幅,原因是对房地产行业健康状况的担忧,促使外资空前地从在岸市场流出。上证综指也即将突破一条关键的18年趋势线,这条趋势线在中美贸易战和疫情最黑暗的时刻提供了支撑。这一次的趋势线预计在2,900点左右。 现在的问题转向了这轮反弹的可持续性,因为在房地产危机不断加深的情况下,之前拯救股市的措施都以失败告终。今年的短暂反弹只持续了几周。 主权财富基金周一买入ETF,将购买范围扩大到银行股以外。在此之前,中国官员近几个月放慢了首次公开发行(IPO)的步伐,限制一些大股东的减持,下调股票交易印花税,并放宽融资融券交易的规定。 最新的经济数据显示,尽管中国经济有望达到北京方面设定的今年5%的增长目标,但房地产行业仍是拖累因素。9月份,房价以近一年来最快的速度下跌。 Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling表示,如果最新举措“显示出扩大财政平衡、减少地方政府支出的更大意愿,那么随着时间的推移,它应该会变得更加积极。”但他补充说,如果刺激计划以昨晚宣布的步骤结束,这种反弹不会持续下去。
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云涌
2023-10-25
会员
【直击亚市】万亿国债即将发行!习近平突访央行大振市场 美元全面走弱
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视察的具体目的,但就在这次视察前一天,
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连续四天大跌,上证指数在周一跌破3000点,逼近2900点。这个事件在中国几乎所有媒体上都引起了强烈的反应。 周三中国内地股市上涨,恒生科技指数大涨5%,为8月底以来最大涨幅,主要受政府支持计划的推动,这些计划包括发行额外的主权债券和提高预算赤字比率。亚洲基准股指一度上涨1.7%。 目前正在北京举行的中国人大常委会周二通过了一项金额超过一万亿元人民币的主权债券增发议案。与此同时,会议还免除了失踪已久的国防部长李尚福的国防部长和国务委员的职务。 中国很少在年中调整预算,此前在2008年、四川地震之后以及上世纪90年代末亚洲金融危机之后,中国都曾调整过预算。 “鉴于明年将继续使用这些资金,这意味着至少在明年上半年,促进增长的政策将继续生效,”Golden Credit Rating International宏观经济分析师Wang Qing在一份报告中写道,“我们预计明年宏观经济将以5%的中高速增长。” 日本基准股指也走高,半导体设备公司Kokusai Electric Corp. 股价开盘较首次公开募股价格上涨15%。周二,标普500指数结束连续5天的跌势,美国股指期货在亚洲交易时段有所下滑,此前微软公司的收益喜人,而Alphabet公司的收益则有所下降。 与此同时,由于通胀数据高于预期,澳元和三年期国债收益率扩大了涨幅。澳洲股市回吐了早些时候的涨幅,下跌0.4%。 亚洲各年期国债收益率下滑,两年期国债收益率下跌6个基点。美元兑10国集团所有货币都走弱。 据知情人士透露,日本央行官员可能会一直监控债券收益率走势,直到最后一刻,然后在下周的政策会议上决定是否调整收益率曲线控制计划。日元周三几乎没有变化。 希望在美国财报季看到一些好消息的投资者,正把希望寄托在大型科技公司身上。标准普尔500指数成分股中最大的五家公司的市值约占该基准指数市值的四分之一。据彭博行业研究编制的分析师估计,这些公司的收益预计将比去年同期平均增长34%。 在连续数月停滞之后,美国商业活动在10月份有所回升,这得益于工厂需求反弹和服务业通胀放缓。 其他方面,由于有迹象表明以色列和哈马斯的战争将暂时得到控制,油价小幅走低,预计这一趋势将延续至第四个交易日。金价上涨。
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云涌
2023-10-25
会员
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