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《商业内幕》深度:2024年初,为什么
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如此惨淡?
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三(1月24日),《商业内幕》报道称,
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正处于崩溃模式,自2021年以来损失已超过6万亿美元,而且在新的一年里仍没有缓解。 此次市场暴跌与一些分析师对中国取消严厉的COVID-19遏制措施后牛市的乐观预期形成鲜明对比。相反,距离今年2月10日开始的农历新年庆祝活动仅剩一个月,投资者仍在大出血。 但曾经是投资者投资组合必备的中国市场是如何沦落到这一步的呢? 人们对中国经济和北京支撑经济的意愿存在根本性担忧 可以肯定的是,由于担心经济放缓和美国利率趋势加剧市场不确定性,世界各地的投资者都感到紧张。但中国解除大范围流行病封锁的时间晚于其他主要经济体,这引发了人们对经济复苏的预期。 一年多过去了,中国经济仍在努力实现令人信服的复苏,并面临着房地产危机、 通货紧缩压力和人口危机带来的巨大阻力。 中国一直在严格监管私营企业,这让人质疑其政府果断支持经济的意愿。 毕竟,出于对高债务水平和金融风险的担忧,北京方面一直对实施激进的刺激措施犹豫不决。这让投资者感到失望,他们也对当局在调整政策立场时发出的混淆信号感到困惑。 瑞穗银行(Mizuho Bank)亚洲经济学家Vishnu Varathan周二在一份报告中写道:“简而言之,中国市场的崩溃至少在一定程度上反映了“对经济前所未有的信心赤字。” 英国《金融时报》上个月对香港股市通数据的分析显示,外国投资者对中国如此不热情,以至于他们在2023年已经撤出了投入中国股票的近90%的资金 。 “雪球”衍生品正在形成抛售的恶性循环 随着过去几年市场的抛售,
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大幅失血还有一个更技术性的原因:“滚雪球”衍生品。 雪球是一种鲜为人知、相对较新的金融产品,是与股票指数挂钩的工具。指数跌破特定设定水平会自动触发经纪商出售期货头寸,进一步给市场带来压力。 这种多米诺骨牌效应与2015年发生的事情相呼应——上次
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出现自由落体式下跌。 当时,中国投资者被迫出售借钱投资的股票,因为在“追加保证金”期间他们无法再向账户充值现金或资产,这进一步给市场带来压力。 北京试图安抚紧张情绪,但投资者可能不会坚持下去 北京似乎对市场崩溃感到担忧,并正在努力提振信心。 路透社周三援引未透露姓名的消息人士的话报道称,中国证券监管机构含蓄地指示一些对冲基金经理限制卖空。 周二,彭博社报道称,北京正在考虑一项2万亿元人民币(约合2820亿美元)的一揽子计划 来稳定市场。 根据周一的一份官方声明,李强总理还指示有关部门采取更加“有力、有效”的措施来稳定市场和投资者信心。但没有进一步的细节。 香港和中国市场似乎受到北京采取损害控制措施的消息的鼓舞,恒生指数周三上涨3.6%,将年初至今的涨幅削减至7%左右。与此同时,追踪市值最大的300只上海和深圳上市股票的沪深300指数上涨1.4%,但今年迄今仍下跌4.5%。 “我们认为,如果中国的支持资金确实动员起来,我们将获得短期的积极影响,这将有助于遏制下行势头,但可能很难全部动员起来提出的2万亿人民币目标, ” ING经济学家周三在一份报告中写道。 “此外,为了实现更可持续的反弹,我们可能需要看到今年晚些时候发布的潜在刺激政策的进一步明确性。目前市场情绪仍然脆弱,”他们补充道。
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Linlin
01-25 05:40
桥水基金称“适度看多”
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桥水最近告诉投资者,该公司“适度看多”
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,认为目前的估值具有吸引力。 据知情人士透露,该公司的中国私募基金管理部门在本月早些时候的路演中对当地投资者说,这些股票值得持有。这家总部位于上海的公司还表示,对中国债券也“适度看多”,认为政策将保持宽松,以支持经济增长,并且有降低利率的空间。知情人士说,由于讨论是私人的,他们要求不具名。 知情人士说,桥水的All Weather Plus策略(投资于包括债券和股票在内的资产)去年不计费用上涨了10.8%,尽管股票资产对其系统性All Weather投资组合的贡献为负3.1%,但债券和大宗商品的投资实现了正增长。其团队的积极管理使利润增加了0.9%。 上周有报道称,在本月的最新一轮融资后,桥水在中国的管理资产规模增至约400亿元人民币(约合55.6亿美元),这标志着其资产规模在过去一年增长了一倍。
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金融界
01-25 01:08
什么情况!中国人民银行、香港金管局又一大动作
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包括财政司司长陈茂波在内的香港官员周三(1月24日)概述了六项新措施,中国人民银行和香港金管局将推出“三联通、三便利”,包括将债券通项下债券,纳入金管局人民币流动资金安排的合格抵押品;发布优化大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则;实施便利港澳居民在大湾区置业政策;深化数字人民币跨境试点等。
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IreneLim
01-24 20:09
【A股收市】中国大消息不断!央行将降准、马云成阿里最大股东 股市尾盘急拉
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周三(1月24日),香港股市连续第二天上涨,此前有消息称阿里巴巴联合创始人增持这家市场巨头的大量股份,而中国表示将下调银行存款准备金率,以提振贷款。
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云涌
01-24 17:52
官宣降准中概股应声上涨!四大利好提振,中概互联ETF(513220)飚涨超3%,成交额创近一年新高
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流入规模只有约100多亿元,但相信未来
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的投资者结构或会逐渐转变。 中证全球中国互联网指数(930796.CSI)简称全球中国互联网,从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本,当前成份股包含在A股、港股、美股上市的中国互联网公司,根据中证指数公司官网数据,截至2024年1月11日,港股、美股、A股占比分别为69.92%、23.02%、7.06%,涵盖较全,定位龙头。 根据中证指数官网最新数据,截至2024年1月11日,全球中国互联网指数前五大权重股占比超60%,分别为拼多多(16.54%)、阿里巴巴-SW(15.62%)、腾讯控股(14.16%)、美团-W(9.12%)、百度集团-SW(6.26%),给予互联网巨头更高权重;同时集结百度、小米、京东、东方财富等各细分领域互联网龙头,力求充分分享中国互联网龙头公司整体发展红利。 风险提示:基金有风险,投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出,今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息,不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺,亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可以投资香港市场,也可以投资其他境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资做出独立决策,选择合适的基金产品。 全球中国互联网指数(930796.CSI)近五年表现分别为32.86%(2019)、69.26%(2020)、-40.97%(2021)、-16.22%(2022)、-8.11%(2023)。全球中国互联网指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现,亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短,不能反映市场发展的所有阶段。 以上内容与数据,与界面有连云频道立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
01-24 17:39
决策分析:中国央行突然宣布降准!人民币、港股直线拉升 美元加速走低
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今年糟糕的开局后,亚洲的焦点一直集中在
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上。 彭博社周二的一篇报道称,中国当局正在准备价值2780亿美元的一揽子措施,以稳定不断下跌的股市,这给市场带来一些稳定的希望,尽管投资者仍然持怀疑态度。 Legal and General investment Management亚太区投资策略师Ben Bennett说:“我预期政策制定者会希望市场更加稳定,但我怀疑他们计划无条件向市场注入巨额资金。” Bennett说:“他们更想暗示的是,市场不会单向下跌。希望这能带来一点稳定。” 周三,
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震荡,尾盘急拉,蓝筹股指数上涨0.48%。香港恒生指数上涨1.6%,但1月份下跌8%。 香港股市也受到阿里巴巴集团股价的提振,该股上涨6%,此前有报道称,阿里巴巴联合创始人马云(Jack Ma)和董事长蔡崇信(Joe Tsai)去年第四季度购买这家中国电子商务巨头价值数百万美元的股票。 渣打银行宏观策略师Nicholas Chia表示:“我认为,市场正在等待政府对
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的拟议支持有更多后续行动。” Chia说:“尽管大规模刺激方案仍有待出台,但市场对可能导致
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大幅反弹的救助方案情绪明显悲观。” 中国央行行长潘功胜周三突然宣布,2月5日下调存款准备金率0.5个百分点,而且明天将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。消息宣布后,港股和海外中国资产应声拉升,人民币汇率也直线拉升。 在亚洲其他地方,日经指数收盘下跌0.8%,而日元上扬,政府债券收益率跃升至一个多月来的最高水平,原因是交易员注意到日本央行周二的鹰派立场。 日元上涨0.30%,至147.91。日本央行周二维持其超宽松的货币政策,但暗示其越来越相信,逐步退出其巨额刺激措施的条件正在形成,这表明负利率的终结即将到来。 澳洲联邦银行分析师Kristina Clifton在一份报告中称:“我们长期以来一直认为,日本央行最早将在4月考虑升息并结束收益率曲线控制。” 10年期美国国债收益率交投在4.120%,两年期美国国债收益率交投在4.332%。两年期美国国债的走势通常与利率预期同步。 周二,视频流媒体服务公司Netflix在盘后交易中上涨8%,此前该公司在一系列强劲节目的推动下,第四季度轻松超过了华尔街用户的预期。 衡量美元兑六种主要货币的美元指数小幅回落,尾盘交投在103.43。 该指数本月上涨2%,有望创下去年9月以来最强劲的单月表现,因为交易员们不再预期美联储会提前大幅降息。 本周,焦点将转向美国个人消费支出(PCE)指数数据,以及PMI数据,以评估利率前景。核心PCE是美联储偏爱的通胀指标。 根据芝加哥商品交易所(CME)的FedWatch工具,市场目前预计美联储3月份降息的可能性为47%,而一个月前的预期为88%。 美国原油期货上涨0.12%,报74.46美元/桶,布伦特原油期货报79.63美元/桶,当日上涨0.1%。
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云涌
01-24 17:36
中国最有权势的政界人士对股市感到紧张 华尔街日报:
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暴跌已成为一个政治问题
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最有权势的政界人士开始对股市感到紧张,
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暴跌已成为一个政治问题。 (截图来源:《华尔街日报》) 自2020年以来,中国基准的沪深300指数已下跌逾三分之一,目前跌势进入第四个年头。包含许多中国大公司股票的香港恒生指数今年迄今已经下跌10%,成为亚洲表现最差的主要股指。 股市抛售引发外国投资者的资金外逃,促使中国的小投资者转向更安全的资产,并鼓励专注于新兴市场的基金采取将中国排除在投资组合之外的策略。 《华尔街日报》称,中国的高层官员已经注意到了这一点。 中国国务院周一表示,有关部门应该采取更有力、更有效的措施来稳定市场,提振信心。国务院呼吁加强监管,提高透明度,并努力提高上市公司的质量。 此次国务院常务会议由中国“二号人物”、国务院总理李强主持,分析师认为,这次会议是对股市大跌的直接回应。 这次会议引发人们的猜测,即中国正计划推出一项大规模刺激计划,以提振股市,但市场参与者表示,具体细节尚不清楚。 香港基准的恒生指数应声上涨,周二收盘上涨2.6%,为今年以来的最佳表现。在中国内地,沪深300指数和上证综合指数也小幅收高。 此次国务院会议召开的几天前,股市分析师注意到政府强力支持的另一个迹象:所谓的“国家队”大举买入股票。“国家队”指的是一些与政府有关联的企业,中国政府有时会推动它们购买股票和其他资产。分析师通常将“国家队”定义为包括保险公司、养老基金和中国主权财富基金。 据知情人士透露,这些投资者早在上周就开始大举收购交易所交易基金(ETF)。研究公司泽奔商务谘询有限公司(Z-Ben Advisors)的数据显示,周一,中国最大的五只ETF合计净流入50亿美元,创下有记录以来的最大净流入规模。 泽奔商务谘询创始人Peter Alexander表示:“目前仍不确定,这种资本部署将持续多久。但让我们这么说吧:对我们来说,传递的信息比资本本身更重要。” 这些举措表明,中国政府对股市长期下跌的紧迫感日益增强。对中国经济的疑虑加剧了股市的跌势。 《华尔街日报》文章指出,中国政府对股市“又爱又恨”。它有时会对大幅反弹进行打压,并打压投机行为。但中国政府将经济转型为以科技为中心的计划,将在一定程度上依赖于从股市投资者那里筹集的数十亿美元资金。 中国正在努力应对通货紧缩、消费者信心疲软和房地产市场的长期低迷。2023年初,许多经济学家对中国在新冠疫情后重新开放持乐观态度,但在一系列令人失望的经济数据之后,他们逐渐失去信心。 中国政府去年出台了一系列政策调整,以支撑市场。中国财政部下调证券交易印花税,以鼓励中国为数众多的散户重返股市。证券监管机构承诺降低指数基金的注册门槛,并使外国投资者更容易购买股票。 GAM Investments投资总监Jian Shi Cortesi表示:“我相信,在目标实现之前,政府不会停止寻找改善情绪的方法。”
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风枫
01-24 16:36
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突发!中国收紧离岸投资基金准入 彭博社:基金对美股ETF购买设下新限制
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狂热可能带来的影响,这与跌至五年新低的
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基准形成鲜明对比。 当投资者大幅抬高基金价格时,ETF的溢价就会飙升。限制购买这些追踪热门美国ETF的共同基金产品,将关闭许多中国投资者参与海外股市上涨的渠道。 另一份文件显示,华夏基金要求至少100万股用于认购和赎回其华夏标准普尔500 ETF QDII基金。该ETF周三上涨高达9.8%,创历史新高。一天前,成交额已飙升至过去两个月平均水平的100多倍。 据当地基金追踪机构东方财富信息有限公司称,周三该ETF的溢价高达18%。
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圈内人
1评论
01-24 15:14
对中国的信心仍处于谷底!官方救市计划遭质疑,欧洲数据风暴来了
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投资者仍持怀疑态度并等待官方回应,围绕
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救市计划的乐观情绪逐渐消退,周三(1月24日)亚洲市场的交易缓慢进行,稍后欧洲股市将迎来繁忙的财报。
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开盘大涨,但投资者的热情很快消退,蓝筹股指数仍在5年低点附近徘徊,上证综指在2020年以来的最低水平附近徘徊。 香港恒生指数是一个例外,上涨1%,主要受阿里巴巴的提振,有报道称马云一直在增持这家电子商务巨头遭受重创的股票。 市场对中国的信心仍处于谷底,投资者对2,780亿美元救助计划的传闻普遍无动于衷,凸显出中国当局面临的挑战。这使得欧洲时段的焦点集中在LVMH、开云集团和历峰集团等有中国业务的奢侈品公司。 期货走势显示欧洲股市有望开盘走高,交易商关注欧元区、英国、法国和德国的制造业PMI数据,这些数据将在周四欧元区央行会议前勾勒出更清晰的经济图景。 市场普遍预计欧洲央行这次将维持利率稳定,但交易员预计今年将降息约130个基点,6月份首次降息的可能性接近97%。 财报季已经真正开始,荷兰半导体设备制造商阿斯麦(ASML)将于今日晚些时候公布第四季财报,可能会影响芯片类股。 科技股可能会受到提振,此前流媒体巨头网飞(Netflix)去年第四季度的订阅用户数量超过预期,这家公司受益于一系列强劲的节目。 “越来越明显的是,网飞赢得了‘流媒体战争’,”美国银行媒体分析师Jessica Reif Ehrlich写道。
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云涌
01-24 14:50
美媒:对中国市场判断错误的对冲基金明星正在付出巨大代价
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cro Fund)将关闭,此前该基金在
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暴跌和日本股市上涨后遭遇“前所未有的大幅下跌”。 信中称,该基金在做多香港和中国内地股市以及做空日经指数方面蒙受损失后,正在向投资者返还资金。 蔡顺福发给投资者的一封信显示,亚洲创世纪宏观基金在1月份的前几周缩水了18.8%。蔡顺福写道:“我已经到了失去作为交易者的信心的阶段。” 蔡顺福表示,该基金在试图选择基准香港指数的底部时犯了一个“大错误”。他还对日经-恒生指数的价差感到“震惊”。 蔡顺福的困境表明,即使是最有经验的基金经理,也会被中国政府有限的政策支持所加剧的中国市场暴跌所困。 长期看涨中国的知名基金经理、半夏投资“掌门人”李蓓在遭受职业生涯中最严重的损失后承认自己犯了错误,而全球投资公司普信集团(T. Rowe Price Group Inc.)所持中国股票的价值多年来已较峰值下跌80%。 普信集团国际股票主管Justin Thomson表示:“我看到的所有证据都表明,经济数据比我想象的、比任何人想象的都弱得多。你的信心比以前经受了更大、更长的考验。” 中国基准的沪深300指数周一跌至5年低点,而持续低迷已将共同基金关闭数量推至5年高点,这是投资者信心下降的又一个迹象。尽管最新的2780亿美元救助计划在周二短暂提振股市,但许多人仍然怀疑这是否足以结束股市的跌势。 (截图来源:彭博社) 上海云汉资产管理有限公司(Shanghai Yunhan Asset Management Co.)总裁张文超表示,中国市场正面临“严重缺乏信心”,一些投资者担心经济衰退的可能性。该公司的基金管理着约7亿元人民币(约合9800万美元)。 当张文超上周试图在下跌时买入时,他很快就被迫卖出以减少损失。此后,他抛售了所有股票。 张文超说道:“这太可怕了——不要抄底。”他并补充说投资者的希望现在取决于政策支持,而不是基本面或情绪,“股票估值在当前水平上肯定不错,但我们可能还没有真正触底。” 就连中国表现最好的宏观对冲基金之一也举步维艰。管理着100多亿元人民币的半夏投资管理中心的李蓓表示,半夏宏观对冲的今年的跌幅大于沪深300小于中证500,去年年中高点以来的最大回撤达到25%,“的确是我历史上的最大回撤。对此,我也有心理准备。” 李蓓坦承自己“犯了速胜论的错误”,她并她承认,中国对其步履蹒跚的经济的政策反应力度未能达到她的预期。 李蓓说:“我过去几个月的确犯了速胜论的错误,不够谨慎不够耐心,对中短期政策的响应机制理解不够深刻。在看到右侧信号明确之前,我做好了打持久战的准备。首先是做好防守,保存实力。” 自2021年达到峰值以来,中国内地和香港股市的市值总计蒸发6万亿美元。 与此同时,Kamet Capital Partners Pte首席执行官Kerry Goh在去年
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大幅下跌后减少对中国的投资比重。他仍然认为自己长期看多中国。 Goh说:“我们对去年的势头判断有误。”他补充说,该公司在中国的股票配置已从2023年第一季度的30%以上降至20%。他指出,只做多的基金去年卖出数十亿美元的中国股票,而且还在继续卖出。 对于新加坡Reyl Intesa Sanpaolo的Luca Castoldi等投资者来说,由于对政府支持的悲观情绪和疑虑如此之多,基本面分析正变得不那么有效。Castoldi说,投资者不再关心中国,那些不需要在中国投资的人已经撤出。
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天马行空
01-24 14:29
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